大和对OSL集团的投资观点与评级 - 予OSL集团目标价18.8港元及“买入”评级 [1] - OSL集团是大和首选的香港加密货币公司 [1] HashKey上市情况与估值对比 - HashKey于12月17日挂牌，通过IPO集资16亿港元 [1] - HashKey的上市进度快于大行预期 [1] - HashKey的IPO定价约为基于2026年预期营收的13倍市销率，与OSL集团目前的交易估值基本一致 [1] 短期市场情绪与挑战 - 近期加密货币市场疲软，全球交易所交易量持续下滑 [1] - 投资者对HashKey和OSL集团的信心在短期内可能仍然低迷 [1] 中长期行业前景与催化剂 - 对2026年第一季加密货币行业前景持乐观态度 [1] - 乐观前景主要受惠于香港有望批准首张稳定币牌照，以及美联储政策转向中美国市场流动性的改善 [1]