比特币市场近期表现与价格动态 - 比特币价格本周初跌破8.6万美元，滑向年内低点，年初至今累计跌幅约8% [2] - 比特币价格在10月创下约12.6万美元历史高点后快速回落，上月一度跌至接近8万美元水平 [2] - 上周价格一度上冲至9.4万美元上方，但未能有效突破该关口，显示上方抛压明显 [2] - 以太坊价格本周跌破3000美元关口，回吐此前涨幅 [2] - 渣打银行将比特币年末目标价从20万美元下调至10万美元，并将2026年目标价从30万美元下调至15万美元 [2] 市场情绪、资金流与交易活动 - 近期流入比特币现货ETF的资金持续低迷，制约价格上行 [2] - 近期比特币交易量显著萎缩，环比下降约20%，反映市场整体信心不足，投机性参与度下降 [3] - 多家机构策略师对年末加密市场反弹持谨慎态度，市场情绪持续偏弱 [2] - 分析师指出，过去六个月入场的投资者平均成本约为每枚10.3万美元，当价格低于此成本时，投资者更倾向于在反弹中卖出 [2] - 比特币正经历自2014年以来首次显著与美股走势脱钩，同期标普500指数今年累计上涨近16% [2] 挖矿活动与监管影响 - 在12月14日到15日期间，比特币全网算力下降约8%，据估算可能有至少40万台矿机在此期间被关闭 [3] - 近期加密货币市场的抛售，可能与中国新疆地区比特币挖矿设备被关停有关 [3] - 近几个月中国在全球比特币挖矿中的占比曾悄然回升至约15%，但监管部门的迅速出手暴露了此回升态势的脆弱性 [3] - 目前尚无证据表明新疆地区矿工出现大规模抛售比特币的行为 [3] - 分析认为算力下降可能在短期内对币价形成压力，但比特币的基本面并未发生改变，矿机关停的影响应是暂时性的 [4] 微策略公司持仓与融资活动 - 微策略公司在12月8日到14日期间累计购买1.0645万枚比特币，总金额约9.803亿美元，平均购买价格为9.2098万美元 [4] - 截至12月14日，微策略公司持有比特币67.1268万枚，总成本约503.3亿美元，平均持仓成本为7.4972万美元 [4] - 公司购买比特币的资金主要来自普通股的盘中销售以及多轮优先股发行，合计募集资金约9.89亿美元 [4] - 公司将约14.4亿美元资金转入美元现金储备，用于满足未来优先股的股息支付需求，而非继续用于直接购入比特币 [5] 微策略公司股东回报与估值变化 - 衡量股东回报的核心指标——比特币每股持仓收益自2019年以来首次转为负值，本季度为负1% [4][5] - 自2020年以来该指标长期维持正值，此次转负被视为对“增发必然提升股东比特币持仓”这一市场叙事的明显打破 [5] - 比特币每股持仓收益对股东产生正向贡献的前提，在于新发行的普通股或优先股价格高于公司比特币净资产价值 [5] - 自2023年年中以来，微策略公司的市场价值相对于净资产价值持续下滑，反映投资者愿意为通过公司股票持有比特币支付溢价的意愿下降 [5] - 目前公司整体估值仅比比特币持仓高出约16%，相比2024年11月曾高达240%以上的溢价明显大幅回落，按基本市值计算公司市值已低于其比特币持仓价值 [5]