(棉花&棉纱) 今天郑棉震荡回落，现货成交偏弱，新棉预售偏好，由于旧作库存偏低，预计新棉上市初期，新棉销售或偏好；预计本周新疆 机采棉收购或逐渐展开，目前将棉收购价格在6.1-6.4元/公斤。目前看新疆棉花产量丰产概率大、但具体产量预估区间仍然较 大，新疆棉花产量预估区间在720-770万吨不等，今年轧花厂对于新棉收购偏谨慎，大概率不会出现抢收的情况。由于丰产，国 内产需缺口或大幅缩窄。新棉上市初期，新棉成本对于盘面支撑较强，但向上也面临套保的压力。国内旺季需求表现偏弱,纺 纱利润不佳,对于棉价有所拖累。中美贸易谈判释放积极信号,但具体细节仍有待继续跟踪。短期郑棉破位下行之后,暂时观 望。 【白糖】 隔夜美糖震荡。短期来看,今年巴西产糖量同比下降，供应压力不如去年同期。中期来看，从糖醇比价来看,虽然比价下跌幅 度较大，不过如果维持这个糖醇比价，明年巴西的制糖比例或依然较高。因此，美糖上方仍面临一定压力，关注后续生产情 况。国内方面，郑糖震荡。产销方面,今年销售节奏较快,现货压力相对较轻。从交易逻辑来看,市场的交易重心转向下榨李 的估产。天气方面，进入7月份之后广西降雨情况较好，降雨量较往年偏多。从遥感数据来看 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 成材品种间有所分化，钢价震荡运行；基本面钢厂盈利率回落，高炉开工率和铁水产量回升，部分钢厂检修致螺纹产量减少但仍处高位，需求下降旺季预期未兑现，终端需求疲弱，螺纹库存增加压力增大，热卷供需双增，钢材出口环比下降仍有韧性，周五宏观提振市场情绪，成本端有支撑，产业矛盾累积，关注旺季需求变化，短期震荡运行 [1][5][6] 各部分总结 成材情况 - 供给：全国主要钢厂螺纹钢当周产量211.39万吨，环比减少6.75万吨；热轧当周产量325.14万吨，环比增加10.9万吨 [5] - 需求：螺纹表观需求下降，上周为198.07万吨，环比减少4万吨；热卷表观需求回升，为326.16万吨，环比增加20.8万吨 [5] - 库存：螺纹钢总库存653.86万吨，环比增加13.86万吨，社会库存487.23万吨，环比增加18.57万吨，钢厂库存166.63万吨，环比减少4.71万吨；热轧总库存373.32万吨，环比减少1.02万吨，社会库存292.44万吨，环比减少1.92万吨，钢厂库存80.88万吨，环比增加0.9万吨 [5] - 基差：期货震荡，基差波动，截至9月12日，螺纹主力合约基差93元/吨，环比减少4元/吨，热卷主力合约基差36元/吨，环比减少4元/吨 [5][12] - 总结：铁水产量240.55万吨，环比增加11.71万吨；高炉开工率83.83%，环比增加3.43%，高炉产能利用率90.18%，环比增加4.39%，电炉开工率71.92%，环比下降1.29%，电炉产能利用率55.26%，环比下降0.48%；钢厂盈利率60.17%，环比下降0.87% [5] 原料情况 - 价格：准一级冶金焦本周1390元/吨，环比下降30元/吨；主焦煤吕梁本周1401元/吨，环比下降9元/吨；61.5%PB粉青岛港本周价格未提及完整，环比增加12元/吨 [15] 开工率与产量情况 - 铁水与高炉：截至9月12日，高炉开工率环比上升3.43%，铁水产量240.55万吨，环比增加11.71万吨；唐山高炉开工率90.67%，环比上升1.86% [20][30] - 电炉：截至9月12日，电炉开工率环比下降1.29%，电炉产能利用率55.26%，环比下降0.48% [5] - 钢厂盈利：截至9月12日，钢厂盈利率60.17%，环比下降0.87%，同比保持高位 [26] - 螺纹钢产量：截至9月12日，产量环比减少6.75万吨，长流程产量环比减少3.11万吨，短流程产量环比减少3.64万吨 [35] - 热卷产量：截至9月12日，产量环比增加10.9万吨 [35] 需求与成交情况 - 需求：螺纹消费环比下降4万吨，热卷需求环比增加20.8万吨 [39] - 建筑用钢成交：截至9月12日，建材成交量周均值为10.3万吨，环比增加6128.8吨，成交小幅增加 [44] - 热卷成交与冷轧产量：截至9月12日，热卷成交量周均值为3.47万吨，环比增加1043吨，下游冷轧产量84.6万吨，环比减少1.24万吨 [49] 库存情况 - 主要钢材：截至9月12日，唐山钢坯库存61.1万吨，环比增加1.42万吨；主要钢材品种库存量1095.32万吨，环比增加17.96万吨 [53] - 螺纹钢库存：总库存环比增加13.86万吨，社会库存环比增加18.57万吨，钢厂库存环比减少4.71万吨 [56] - 热卷库存：总库存环比减少1.02万吨，社会库存环比减少1.92万吨，钢厂库存环比增加0.9万吨 [60] 相关行业数据 - 钢材出口：8月钢材出口941万吨，环比下降33万吨；1 - 8月，钢材出口量累计7749万吨，累计同比增长10% [65] - 汽车产量：8月汽车产量为281.5万辆，环比增加22.39万辆；7月新能源汽车产量124.3万辆，环比减少2.5万辆 [69] - 房地产数据：1 - 8月，全国房地产开发投资同比下滑12.9%，增速降幅0.9%；房屋新开工面积39,801万平方米，下降19.5%，降幅0.1%；房屋竣工面积27,694万平方米，同比下降17%，降幅0.5%；新建商品房销售面积57,304万平方米，同比下降4.7%，降幅0.7%；新建商品房销售额同比下降7.3%，降幅0.8%；1 - 8月开发企业资金到位额累计6.4万亿元，同比下降8%，降幅0.5% [73]

休市安排 - A股市场于10月1日至10月8日休市，10月9日恢复交易 [2] - 9月28日及10月11日为周末休市 [2] - 港股通服务在10月1日至10月8日暂停，10月9日恢复 [2] 期货市场特别安排 - 上海国际能源交易中心于2025年9月30日晚不进行夜盘交易 [4] - 2025年10月1日至10月8日休市，10月9日恢复交易并进行集合竞价 [5] - 自2025年9月29日收盘结算时起，上调多个期货品种的交易保证金比例和涨跌停板幅度 [5] - 2025年10月9日交易后，相关期货合约的保证金和涨跌停板幅度将恢复至原有水平 [5]

期货从业证号： 大宗商品研究所 农产品研发报告 农产品日报 2024 年 09 月 25 日 研究员：刘倩楠 F3013727 投资咨询证号： Z0014425 联系方式： :liuqiannan_qh@chinas tock.com.cn 苹果日报 第一部分 市场信息 | 现货价格 | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 指标 | 今日价格 | 下一工作日价 | 涨跌 | 指标 | 今日价格 | 上一工作日价 | 涨跌 | | 成 | | | | | | 成 | | | 富士苹果价格指数 | 109.50 | 109.43 | 0.07 | 洛川半商品纸袋70 | 4.50 | 4.50 | 0.00 | | 栖霞 一、二级纸袋 80 | 3.80 | 3.80 | 0.00 | 沂源纸袋70 | 2.30 | 2.30 | 0.00 | | 蓬莱 一、二级纸袋 80 | 3.95 | 3. તેર | 0.00 | 6种水果平均批发价 | 7.00 | 6.91 | 0.09 | | 期货价格 | | | | ...

国投期货 韩泽文 期货从业号: F03108100 投资咨询号: Z0021517 13 天 日期 标的物价格 标的涨跌幅 当月IV 次月IV 2025/9/23 3.054 0.00% 21.49% 18.43% 2025/9/24 3.072 0.59% 18.68% - 2025/9/25 3.087 0.49% 17.69% 17.20% 【50ETF】 近1年 当月IV分位数 84.80% 70.20% 63.60% 近2年 当月IV分位数 当月合约距离到期还剩 91.00% 80.90% 74.80% 近1年 次月IV分位数 61.10% - 54.00% 近2年 次月IV分位数 77.80% - 69.40% 2025年9月25日 金融期权波动率 0% 5% 10% 15% 20% 25% ATM IV(M1) ATM IV(M2) ATM IV(Q1) ATM IV(Q2) ATM IV期限结构 今日 昨日 0% 20% 40% 60% 80% 2.00 2.50 3.00 3.50 2022/9/26 2023/2/28 2023/7/26 2023/12/21 2024/5/27 2024 ...

南华商品指数：有色板块领涨，贵金属板块下跌 王怡琳 2025-09-25 17:00:51 摘要：依照相邻交易日的收盘价计算，今日南华综合指数上涨0.96%。板块指数中，只有南华贵金属指数，下 跌-0.32%，其余板块均是上涨，涨幅最大的板块是南华有色金属指数，涨幅为1.67%，涨幅最小的板块是南华黑色 指数，涨幅为0.5%。 主题指数中，所有主题指数均有所上涨，其中涨幅最大的主题指数是能源指数，涨幅为 1.55%；涨幅最小的主题指数是煤制化工指数，涨幅为0.28%。 商品期货单品种指数中，涨幅最大的单品种指数是 国际铜，上涨3.59%，跌幅最大的商品期货单品种指数是黄金，跌幅为-0.61%。 > 南华期货 igger mind, Bigger fortun 智慧创造财富 南华商品指数日推 南华商品指数日报 2025年9月25日 南华商品指数市场数据 主要单品种指数收益率VS波动率 800 2006 2008 1000 10001 �������� 鬥背景展得英出荷花平台国企業最年美食品出品交易量最后需要的重量是一步就看展前第一次 主要单品种指数当日持仓额变化比例 "" " 無"葉"白菜業名最前最後半點是電影 ...

9月25日，上交所、深交所、北交所等相继发布国庆节、中秋节休市安排。 10月1日（星期三）至10月8日（星期三）休市，10月9日（星期四）起照常开市。另外，9月28日（星期日）、10月11日（星期六）为周末休 市。 来源：交易所网站 A股小伙伴们，国庆节、中秋节休市安排来了。 港股通交易方面，深交所信息显示，10月1日（星期三）至10月8日（星期三）不提供港股通服务，10月9日（星期四）起照常开通港股 通服务。另外，9月28日（星期日）、10月11日（星期六）为周末休市。 港股通交易的清算交收事宜，按照中国证券登记结算有限责任 公司的安排进行。 对于港股，根据之前发布的休市安排，10月1日和10月7日休市。 在此之前，昨日（9月24日），上海国际能源交易中心也发布了《关于2025年国庆节、中秋节期间有关工作安排的通知》，具体内容如下： 一、2025年9月30日（星期二）晚上不进行夜盘交易。 2025年10月1日（星期三）至2025年10月8日（星期三）休市。 2025年10月9日（星期四）08:55—09:00所有期货、期权合约进行集合竞价，当晚恢复夜盘交易。 二、自2025年9月29日（星期一）收盘结算时起 ...

市场表现 - 创业板指上涨1.58% 科创50指数上涨1.24% 创业板和科创板领涨市场[1] - 1477只股票上涨 3876只股票下跌 市场整体表现分化[1] - 固态电池板块中宁德时代和亿纬锂能大涨 AI应用板块中昆仑万维大涨 AI眼镜板块中环旭电子涨停 CPO板块中华工科技和剑桥科技涨停[1] 市值变化 - 宁德时代AH股总市值达到18067亿元 贵州茅台市值为18020亿元 宁德时代总市值超越茅台成为A股市值第一[1] 板块热点 - 市场热点集中在固态电池、CPO、AI眼镜、AI应用、铜矿、网络游戏、短剧、可控核聚变等板块[6] - 当前行情呈现结构性特征 不同于2007年普涨行情 选对板块至关重要[6] - AI眼镜、AI应用和物理AI被看好具有市场前景[6] 投资工具 - 建议研究相关指数基金以避免个股选择风险[6] - 关注领涨指数科创50和创业板指 其走势对判断行情具有指示意义[6] 投资机会案例 - 工业富联股价从5月14日18元上涨至9月23日70元附近 涨幅约289% 受益于英伟达和AMD向沙特AI公司提供芯片的消息[6] - 宏和科技从6月6日12元附近最高涨至47元 涨幅约292% 因高端电子布供不应求及订单需求暴增[6] 模拟赛事信息 - 掘金大赛为模拟炒股比赛 模拟资金50万元 报名时间9月13日至9月30日 比赛时间9月15日至9月30日[1] - 期货模拟大赛由每日经济新闻和中粮期货联合举办 模拟资金100万元 报名和比赛时间均为9月1日至9月30日[3][9] - 期货大赛支持夜盘交易 交易规则、手续费、保证金模拟实盘标准[10] - 期货大赛设有周赛和月赛奖励机制 月榜第一名888元奖金 周榜第一名100元奖金 正收益选手可平分500元奖池[9][11] - 掘金大赛设有周赛奖励和月度积分王奖励 周赛正收益即可获奖 月度积分王奖励前100名选手[11] 参赛福利 - 报名掘金大赛可获得查看优秀选手持仓权限[12] - 成功报名掘金大赛可获得"火线快评"6个交易日免费阅读权限 周赛收益率前10名可额外获得10个交易日使用权限[8][12] - 期货大赛提供中粮期货投研团队驻群答疑、期货交易教学和期市行情解读服务[5][11] - 参赛选手可加入比赛交流群与高手即时交流市场热点和投资技巧[5][12]

报告行业投资评级 - 黄金操作评级为★☆☆，代表偏多，判断趋势有上涨驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 白银操作评级为★☆☆，代表偏多，判断趋势有上涨驱动，但盘面可操作性不强 [1] 报告的核心观点 - 隔夜贵金属震荡回落，中期偏强趋势未改但短期波动加剧，建议保持观望 [1] - 本周鲍威尔指出政策利率略带限制性，强调政策根据数据和经济前景灵活调整，美联储多位官员对后续降息存在分歧 [1] - 需关注今晚美国周度初请失业金人数、周五的PCE通胀数据以及美国政府停摆的解决进展 [1] 其他重要信息 - 美国财长认为美联储利率过高太久，将进入宽松周期，鲍威尔应发出100至150个基点降息信号；FOMC今年票委古尔斯比警告不要一系列降息，戴利认为或应进一步降息 [2] - 截至9月19日，全球黄金ETF持仓量三年来最快增长，总持金量3779.4吨创2022年8月以来最高，今年一季度、二季度净流入量远超去年同期，为金价上涨注入动力 [2] - 截至9月19日，美国的SPDR Gold Shares年内黄金需求量增长122.1吨，累计持仓量约994.4吨；中国的华安易富黄金ETF流入量居前列，年内需求量增长28.2吨，累计持仓量约74.7吨 [2]

热点资讯 - 国家主席习近平在联合国气候变化峰会宣布中国新一轮国家自主贡献目标，到2035年，中国全经济范围温室气体净排放量比峰值下降7% - 10%，非化石能源消费占比达30%以上，风电和太阳能发电总装机容量达2020年6倍以上、力争36亿千瓦，森林蓄积量达240亿立方米以上，新能源汽车成新销售车辆主流，全国碳排放权交易市场覆盖主要高排放行业，气候适应型社会基本建成 [2] - 六部门联合发布建材行业稳增长工作方案，明确2026年我国绿色建材营收超3000亿元，严禁新增水泥、玻璃产能，重点扶持先进陶瓷、超硬材料等产业壮大 [2] - 美国发布与欧盟关税协议文件，自8月1日起对欧盟汽车及零部件征15%关税，自9月1日起欧盟药品、飞机及其零部件等被列入关税豁免清单 [2] - 郑商所自9月29日结算时起调整部分期货合约交易保证金标准和涨跌停板幅度，苹果、玻璃等期货合约有不同调整 [3] - 上期所自9月29日收盘结算时起调整各期货合约交易保证金比例和涨跌停板幅度，黄金、白银等期货合约有不同调整 [3] 重点关注 - 重点关注尿素、沪铜、多晶硅、原油、PP [4] 夜盘表现 - 商品期货主力合约夜盘各板块涨跌幅不同，非金属建材涨2.66%，贵金属涨33.25%，油脂油料涨10.17%等 [4] 板块持仓 - 展示近五日商品期货板块持仓变动情况，涉及农副产品、谷物、化工等板块 [5] 大类资产表现 - 展示不同类别资产的日涨跌幅、月内涨跌幅、年内涨跌幅等情况，权益类中上证指数日涨0.83%等，固收类中10年期国债期货日跌0.10%等，商品类中WTI原油日涨2.08%等 [7] 主要大宗商品走势 - 展示股市风险偏好相关指标走势，包括波罗的海干散货指数、CRB现货指数、WTI原油、伦敦现货黄金等 [9]