报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周苹果期货2605合约价格下跌，跌幅约1.24%；晚富士产区出库慢，甘肃产区价格下调，其他产区稳定；截至2025年12月11日，全国主产区苹果冷库库存758.55万吨，较上周减4.97万吨，山东和陕西库容比均下降；山东出库氛围不旺，陕西走货冷清；销区到货量减少，走货同比不快，受砂糖橘等水果冲击；短期建议观望 [6][11] 根据相关目录分别进行总结 周度要点小结 - 本周苹果期货2605合约价格下跌，周度跌幅约1.24% [6][11] - 晚富士苹果产区出库速度不快，甘肃产区价格下调，其余稳定 [6] - 截至2025年12月11日，全国主产区苹果冷库库存量758.55万吨，较上周减少4.97万吨，山东产区库容比53.73%，较上周减少0.24%，陕西产区库容比57.86%，较上周减少0.35% [6][27] - 山东产区出库氛围不旺，陕西各产区走货冷清，销区市场到货量减少、走货同比不快，受砂糖橘等水果冲击 [6] - 短期建议暂且观望 [6] 期现市场 期货市场情况 - 本周苹果期货2605合约价格下跌，周度跌幅约1.24% [11] - 截止本周，苹果期货前二十名净持仓为7427手，仓单数量为0张 [17] 现货市场情况 - 截止2025年12月12日，山东烟台栖霞纸袋红富士80以上一二级果农货主流价格4.0元/斤，山东沂源纸袋75以上富士苹果价格2.60元/斤 [20] 产业情况及期权 产业链情况 供应端 - 据Mysteel统计，截至2025年12月11日，全国主产区苹果冷库库存量758.55万吨，较上周减少4.97万吨，山东产区库容比53.73%，较上周减少0.24%，陕西产区库容比57.86%，较上周减少0.35% [27] 需求端 - 截止12月11日，广东主要苹果批发市场早间日均到车量减少，80一二级苹果储存商利润暂停（以0代替） [32] - 截止2025年12月5日，全品种苹果批发价格9.37元/公斤，较上周环比下调0.01元/公斤，富士苹果批发价格9.07元/公斤，较上周环比上调0.01元/公斤 [36] - 截止2025年12月5日，5种水果（富士、香蕉、葡萄、鸭梨和西瓜）周度批发均价7.31元/公斤，环比上调0.10元/公斤 [40] - 2025年10月我国苹果出口数量当月值80000吨，环比上涨14.29%，出口金额当月值77912万美元，环比上涨12.62% [44] 期权市场 - 展示了本周苹果平值期权隐含波率相关图表 [45] 期股关联 - 展示了宏辉果蔬市盈率情况 [47]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 早熟苹果优果率差，推测富士优果率也差，且近期西部产区连续降雨预期对质量有影响，但目前价格不低，预计短期将震荡 [9] - 新季苹果可能优果率差，目前价格不低预计短期震荡为主；套利和期权建议观望 [10] 根据相关目录分别进行总结 第一部分 市场信息 - 富士苹果价格指数今日为109.50，较上一工作日涨0.07；6种水果平均批发价今日为7.00，较上一工作日涨0.09 [3] - 期货方面，AP01今日价8446，较昨收涨110；AP05今日价8312，较昨收涨63；AP10今日价8647，较昨收涨99 [3] - 基差方面，栖霞一、二级80 - AP01今日为 - 846，较上一交易日跌110；栖霞一、二级80 - AP05今日为 - 712，较上一交易日跌63 [3] 第二部分 市场消息及观点 苹果市场消息 - 截至2025年9月3日，全国主产区苹果冷库库存量为27.35万吨，环比上周减少6.62万吨，因西部早熟富士上量有限，库存走货速度环比略加快 [6] - 2025年7月鲜苹果出口量约5.36万吨，环比增加44.95%；进口量1.77万吨，环比减少5.73%，同比增加8.47%；2025年1 - 7月累计进口量8.66万吨，同比增加29.76%，我国苹果进口依赖度小，对国内销售行情影响有限 [6] - 国内产地苹果市场行情主流平稳，冷库内优质货源交易顺畅，中等品质货源交易不畅；红将军货源供应量宽松，但好货供应紧俏，西北产区客商采购积极性尚可，采青货订购价格维持高位；国内批发市场到货平稳，主流成交价格维持稳定 [7] - 2024 - 2025产季栖霞80一二级存储商利润0.4元/斤，较上周下跌0.1元/斤 [8] - 山东烟台栖霞苹果主流价格稳定，80以上一二级货源果农货片红3.0 - 3.5元/斤，条纹3.0 - 4.2元/斤，客商货片红3.8 - 4.3元/斤，条纹3.8 - 4.5元/斤，三级果主流2.5 - 2.6元/斤，统货报价2.8 - 3.0元/斤；红将军成交价格参考1.5 - 1.6元/斤 [8] 交易逻辑 - 早熟苹果优果率差，推测富士预计优果率也差，且近期西部产区连续降雨预期对质量有影响，但目前价格不低，预计短期将震荡 [9] 交易策略 - 单边：新季苹果可能优果率差，但目前价格不低预计短期震荡为主 [10] - 套利：建议观望 [10] - 期权：建议观望 [10] 第三部分 相关附图 - 包含栖霞一、二级纸袋80价格、洛川半商品纸袋70价格、AP合约主力基差、AP10 - AP01、AP05 - AP10、AP10 - AP05、槎龙等合计苹果到货量、6种水果价格、全国冷库苹果库存量、全国冷库苹果出库量等图表 [14][16][22][28]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 早熟苹果优果率差，推测富士预计优果率也差，且近期西部产区连续降雨预期对质量有影响，但目前价格已不低，预计短期苹果市场将震荡 [8] - 新季苹果可能优果率差，目前价格不低，预计短期震荡为主，单边交易可关注；套利和期权交易建议观望 [9] 根据相关目录分别进行总结 第一部分 市场信息 - 现货价格方面，富士苹果价格指数为109.50，较上一工作日涨0.07；6种水果平均批发价为6.77，较上一工作日涨0.02；部分产地苹果价格持平 [3] - 期货价格方面，AP01收于8291，较昨收涨18；AP05收于8219，较昨收跌7；AP10收于8452，较昨收涨11；部分合约价差有变化 [3] - 基差方面，栖霞一、二级80 - AP01为 - 691，较上一交易日跌18；栖霞一、二级80 - AP10为 - 855.0，较上一交易日跌11；栖霞一、二级80 - AP05为 - 619，较上一交易日涨7 [3] 第二部分 市场消息及观点 - 库存量监测显示，截至2025年9月3日，全国主产区苹果冷库库存量为27.35万吨，环比上周减少6.62万吨，因西部早熟富士上量有限，库存走货速度环比略加快 [6] - 海关数据显示，7月份鲜苹果出口量约为5.36万吨，环比增加44.95%；2025年7月鲜苹果进口量1.77万吨，环比减少5.73%，同比增加8.47%；2025年1 - 7月累计进口量8.66万吨，同比增加29.76%，我国苹果进口依赖度小，对国内行情影响有限 [6] - 卓创资讯称，上周产地冷库苹果成交价格稳定，冷库包装数量增多，出货平稳；红将军货源供应充足但好货少，批发市场客商采购积极性尚可；西北产区采青富士高价成交，批发市场到货量尚可，主流成交价格维持稳定 [6] - 2024 - 2025产季栖霞80一二级存储商利润0.4元/斤，较上周下跌0.1元/斤 [7] - 山东烟台栖霞苹果主流价格稳定，80以上一二级货源果农货片红3.0 - 3.5元/斤，条纹3.0 - 4.2元/斤，客商货片红3.8 - 4.3元/斤，条纹3.8 - 4.5元/斤，三级果主流2.5 - 2.6元/斤，统货报价2.8 - 3.0元/斤；红将军多数货源颜色欠佳，质量一般，成交价格1.5 - 1.6元/斤；冷库包装数量尚可，以包装中秋礼盒为主 [7] 第三部分 相关附图 - 包含栖霞一、二级纸袋80价格、洛川半商品纸袋70价格、AP合约主力基差、AP10 - AP01、AP05 - AP10、AP10 - AP05、槎龙江门下桥合计苹果到货量、6种水果价格、全国冷库苹果库存量、全国冷库苹果出库量等图表 [13][15][21][27]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 苹果市场当前库存量偏低，需求处于淡季，现货走货一般，新季苹果产量预计与本季变化不大，早熟苹果优果率低，好货价高，差货价低，预计新季富士上市初期价格偏高，短期盘面震荡略偏强 [8] - 交易策略上，单边建议逢低建仓多单，低吸高抛滚动操作；套利和期权建议观望 [9][10][11] 根据相关目录分别进行总结 第一部分 市场信息 - 现货价格方面，富士苹果价格指数为109.50，较上一工作日涨0.07；6种水果平均批发价为6.86，较上一工作日涨0.03；多个产地苹果价格持平 [3] - 期货价格方面，AP01收8290，较昨收涨138；AP05收8215，较昨收涨125；AP10收8414，较昨收涨136 [3] 第二部分 市场消息及观点 苹果市场消息 - 截至2025年8月13日，全国主产区苹果冷库库存量为46.01万吨，环比上周减少7.58万吨，走货速度环比略有减缓 [4] - 7月份鲜苹果出口量约5.36万吨，环比增加44.95%；2025年7月鲜苹果进口量1.77万吨，环比减少5.73%，同比增加8.47%；2025年1 - 7月累计进口量8.66万吨，同比增加29.76%，进口对国内行情影响有限 [6] - 昨日产地苹果行情平稳，冷库行情一般，客商采购量少，出货缓慢，存储商着急出货；新季早熟类苹果好货价稳，差货价滑，市场到货增加，主流行情平稳 [6] - 2024 - 2025产季栖霞80一二级存储商利润0.4元/斤，较上周下跌0.1元/斤 [7] - 山东烟台栖霞苹果主流价格稳定，80以上一二级货源果农货片红2.8 - 3.5元/斤，条纹2.8 - 4.0元/斤等，冷库货源出残率偏高，客商采购谨慎 [7] 交易逻辑 - 现货端库存低、需求淡、走货一般，新季产量预计变化不大，早熟苹果优果率低，预计新季富士上市初期价高，短期盘面震荡略偏强 [8] 交易策略 - 单边：新季苹果可能优果率差，建议逢低建仓多单，低吸高抛滚动操作 [9] - 套利：建议观望 [10] - 期权：建议观望 [11] 第三部分 相关附图 - 包含栖霞一、二级纸袋80价格、洛川半商品纸袋70价格、AP合约主力基差等多组苹果相关价格及到货量、库存量等数据的历史图表 [15][17][25]

苹果期货价格走势 - 8月以来苹果期货价格经历上涨后高位震荡 主力合约AP2510报收8124元/吨微跌0.23% [1] - 市场处于旧季苹果清库尾声与新季晚熟富士上市的关键过渡期 [1] 新旧两季苹果价格分化 - 新季早熟苹果收购价格显著高于往年同期 旧季冷库苹果行情偏弱价格持续走低 [1] - 山东产区80以上一二级货源加权价格3.73元/斤 较7月初下滑0.41元/斤累计跌幅9.90% 较5月初下滑0.46元/斤 [1] - 存储商利润进一步压缩 高质量货源及85以上大果利润空间缩减严重 [1] 旧季苹果价格走低原因 - 受时令水果冲击 今年荔枝丰产销售价格明显低于往年 [2] - 库存货源有一定利润空间 存储商出货意愿较强 [2] - 中秋节在10月6日 此阶段新季富士将逐渐供应市场 [2] 新季早熟苹果行情 - 早熟类苹果行情持续较好 纸袋嘎啦开秤价格普遍高于去年同期0.3-0.4元/斤 [2] - 甘肃静宁地区纸袋嘎啦70起步价5.0-5.3元/斤 同比高1.0元/斤左右 [2] - 好货价格高位稳定 后上市产区开秤价格同样较高 [2] 产区价格历史对比 - 陕西洛川朱牛地区70起步半商品价格从2021年2.45元/斤升至2025年4.8-5.1元/斤 [3] - 陕西白水史官地区从2021年2.55元/斤升至2025年3.5-4.3元/斤 [3] - 山东平度大田地区从2021年1.25元/斤升至2025年2.5-3.0元/斤 [3] 新季苹果质量状况 - 受天气影响苹果上色难度大 多数货源红度不够 [5] - 因干旱问题果个偏小比较突出 [5] - 早熟类苹果好货占比偏少 冷库旧季苹果出残率偏高 [5] 晚熟富士价格预期 - 市场对晚熟富士开秤价格预期逐步提高 西北产区表现明显 [6] - 预期开秤价格或高于去年0.3-0.5元/斤 个别产区价差或更高 [6] - 依据包括早熟类苹果价格居高可能带动晚熟价格 早熟苹果质量欠佳果个偏小 中秋节时间较晚需求带动 上一产季存储商利润丰厚 [6] 后期价格走势判断 - 苹果期货价格可能呈现先扬后抑走势 [6] - 新季苹果套袋数量略低于上一产季 西北产区早熟苹果收购价格高于去年同期 [6] - 收购季期货盘面维持高位概率较大 后期交易逻辑将转向需求端 [6]