欧洲的现状与挑战 - 欧洲经济总量庞大但在关键时刻显得力不从心 其内部面临空心化问题 高债务和大量环保人权法规未能解决实际问题[1] - 欧洲军事工业生产能力不足 俄乌冲突爆发后实际武器弹药依赖美国提供 德国联邦国防军库存存在巨大差距[3] - 欧洲长期将防务责任外包给北约以节省开支发展福利 导致军队逐渐名存实亡 危机爆发时应对慌乱[3] 俄乌冲突的影响 - 俄乌冲突拖延至2025年底 俄罗斯部队在东欧推进 欧洲经济因此受重创 能源价格暴涨 居民生活成本激增[5] - 欧盟国防开支已增加到3810亿欧元 但受官僚审批流程缓慢和工厂开工率不高等因素制约[5] - 欧洲过去存在两大战略误区 一是认为贸易能捆绑俄罗斯 二是认为美国会永远为其兜底 这些幻想现已被打破[5] 中国的崛起与全球角色 - 中国经济体量稳居世界前列 制造业链条完善 出口数据持续增长[1] - 根据世界知识产权组织2025年全球创新指数 中国已进入全球前十 在几乎所有领域处于领先 绿色发展表现尤为亮眼[7] - 中国是多领域占据优势的重要贸易伙伴 欧盟委员会主席认为脱钩不现实 中欧贸易额巨大且互补性强 欧盟经济复苏无法脱离中国市场[7] - 中国出口到欧洲的商品种类齐全 从芯片到新能源汽车应有尽有 智库分析认为中国影响力已渗透欧洲 供应链深度融合 欧洲对中国矿产和技术的依赖日益增加[7] 中欧关系的动态 - 欧盟内部对华声音不一 部分人指责中国支持俄罗斯并呼吁强硬 但德国商界继续与中国做生意 利润诱人 德国副总理曾访华敦促改善关系[9] - 中国外交部长回应称中欧应加强互信 提供更多确定性 中国在乌克兰危机上立场明确 主张劝和促谈不选边站 并于2023年发布了相关立场文件[9] - 欧盟外交高级代表表示若中国不提供更多贡献则难以建立信任[9] 全球格局多极化与欧洲的定位 - 慕尼黑安全会议2025年讨论了多极化全球格局 欧洲需要建立更广泛的伙伴关系以适应新国际秩序[11] - 俄罗斯正调整战略向东发展合作 西方制裁未完全奏效 中国与俄罗斯保持正常经贸关系[11] - 美欧自2020年起试图协调对华政策 但欧盟并非美国附庸 双方利益存在差异[11] - 智库分析指出中国的崛起正在重塑全球秩序 欧洲需要找准自身位置[11] - 欧洲一体化进程缓慢且内部争执不断 年轻人就业难题严重 抗议活动频繁[11] - 中国在绿色发展领域的领导地位日益突出 在推动可持续发展方面发挥重要作用[11] 中欧合作的前景 - 中国的崛起被视为机会而非威胁 中欧合作基础坚实且潜力巨大[13] - 研究显示欧洲安全局势需在中德之间找到平衡 有学者指出乌克兰本质上是欧洲的战争 中国主张和平并努力照顾各方利益[13] - 全球格局正逐步多极化 技术将主导未来 欧洲军队已重启生产线并签订新合同 但其在全球格局中的位置仍在探寻中[13]

脑机接口与前沿科技 - 马斯克旗下Neuralink公司计划于2026年启动脑机接口设备的“大规模生产”，并推进流程高度精简、几乎完全自动化的手术方案 [2] - 该公司在植入技术上取得关键突破，未来设备中的电极丝将直接穿过硬脑膜，而无需将其切除 [2] 消费品以旧换新政策 - 深圳市自2026年1月1日起全面启动汽车、家电及数码产品以旧换新补贴，其中个人消费者报废旧车并购买新能源乘用车可获车价12%补贴，购买2.0升及以下排量燃油乘用车可获车价10%补贴 [3] - 重庆市自2026年1月1日起全面启动同类补贴政策，第一批（一季度）安排汽车报废更新补贴资金2.1亿元，汽车置换更新补贴资金5.55亿元，家电产品补贴资金4.5亿元，数码和智能产品补贴资金3.01亿元 [12] 人工智能与硬件发展 - OpenAI正整合多个团队升级其音频人工智能模型，为推出首款以音频交互为核心功能的人工智能硬件设备做准备 [4] 餐饮行业并购 - 印度肯德基和必胜客运营商Sapphire Foods与Devyani International将以9.34亿美元的交易合并，旨在打造快餐特许经营巨头 [6] - 合并交易方案为Devyani公司以每100股Sapphire公司股票发行177股股票进行 [6] - 合并后的实体预计在第二年全年运营中将产生21亿至22.5亿印度卢比（约合2334万至2501万美元）的年度协同效应 [6] - 两家公司是百胜餐饮集团合作伙伴，在印度和海外经营着3000多家肯德基和必胜客门店 [6] 农业与贸易政策 - 印度尼西亚政府宣布自2026年起将全面禁止进口大米、食糖和玉米，理由是国内粮食产量显著增长，已实现基本自给 [8] 新能源汽车销售 - 比亚迪2025年12月新能源汽车销量为420,398辆，同比下滑约18.2% [13] - 比亚迪2025年全年新能源汽车累计销量为4,602,436辆，同比增长7.73% [13] - 其中，纯电车型2025年12月销量为190,712辆；全年累计销量为2,256,714辆，同比大增27.86% [13] 电影市场 - 截至2026年1月1日22时，元旦大盘票房已达3.3689亿元，票房同比增长超10% [9] - 截至1月1日21时，《疯狂动物城2》获得2026年元旦票房冠军 [11] 企业战略与组织变动 - 茅台成立“爱茅台数字科技有限公司”，现茅台酒销售有限公司副总经理王华林将出任总经理，i茅台App业务将并入新公司 [10] 其他 - 贵州“村排”荔波乡村气排球联赛于2026年元旦在黔南州荔波县打响揭幕战 [7] - LVMH旗下Belmond公司指责由凯雷集团控股的印加铁路公司，应对秘鲁马丘比丘铁路线致命相撞事故负责，事故造成1人死亡，数十人受伤 [5]

2025年业绩表现与市场地位 - 2025年12月交付新车48,135台，创历史新高，同比增长54.6% [7] - 2025年第四季度交付124,807台，创历史新高，同比增长71.7% [7] - 2025年全年交付新车326,028台，创历史新高，同比增长46.9% [2][7] - 三大品牌季度交付均创新高：蔚来品牌四季度交付67,433台（同比增长27.8%），乐道品牌交付38,290台（同比增长92.1%），firefly萤火虫品牌交付19,084台（环比增长52.8%）[7] - 乐道L90上市5个月累计交付43,439台，获年度大型纯电SUV销量第一 [7] - 蔚来全新ES8于12月交付22,256台，刷新40万元以上车型单月交付量纪录 [7] - firefly萤火虫品牌在高端小车市场份额持续攀升突破61%，市占率7个月蝉联第一 [7] 技术创新与研发成果 - 公司在研发上的持续投入进入收获期，技术护城河转化为市场竞争力 [3][8] - 全球首颗车规5纳米高阶智驾芯片、整车全域操作系统、天行智能底盘等核心技术已量产上车 [8] - 实现了效果显著的技术降本，为长期竞争力提供底层支撑 [8] - Cedar、Banyan、Coconut、Aster等智能系统持续迭代，跨品牌、多车型的智能化平台化能力深化，提升了开发与运营效率 [3][8] - 2026年，蔚来世界模型NWM将完成新一轮算法架构和训练范式的突破，迎来多个大版本上线 [4][11] - NOMI intelligence将迎来重要更新与迭代，以加强智能座舱竞争力 [4][11] - 公司将继续围绕智能电动汽车的12项核心全栈技术进行坚决投入 [4][11] 基础设施与补能网络建设 - 截至2025年底，公司在全球已建成3,737座换电站，累计提供换电服务超过9600万次 [3][9] - 已建成1010座高速换电站，“换电县县通”和“加电风景线”持续推进 [9] - 乐道L90与蔚来全新ES8的热销，便捷的充换电网络功不可没 [3][9] - 2026年第二季度开始，将开启第五代换电站的大规模建设 [4][11] - 2026年全年计划新增超过1000座换电站，年底建成总数超过4600座 [4][11] - 2026年“加电风景线”将建成超过100条 [4][11] - 将持续提升充换电网络的能源商业运营能力，为充换电业务最终盈利打下基础 [4][11] 2026年战略规划与业务布局 - 2026年计划向市场推出三款新车，以进一步提升在高端大车市场的份额 [4][11] - 销售服务网络将拓展广度与深度，蔚来、乐道、firefly萤火虫三大品牌将联合布局下沉市场 [4][12] - 计划在2026年完成对超过210个地级市销售服务网络的覆盖 [4][12] - 全球化布局稳步推进，将继续通过国家总代理模式拓展海外市场 [5][12] - 以firefly萤火虫作为先行品牌，计划累计进入40个国家和地区市场 [5][12] - 将继续深化组织变革，完善围绕用户价值创造的基本经营单元，强化全员经营意识和成本控制能力 [5][12] - 强调汽车行业的竞争是3到5个百分点效率差距的长期竞争，必须确保行业领先的运营效率 [5][12] 行业趋势与公司展望 - 智能电动汽车产业的竞争已经进入决赛阶段，技术升级迭代节奏加快，市场竞争压力剧增 [3][9] - 2025年前11个月，纯电在新能源市场的占比已达61.9%，增速显著高于增程和插混 [10] - 纯电技术带来的体验收益已经大于加电不便的体验损失，纯电技术的黄金时代正在到来 [3][10] - 预测到2030年，新能源汽车在中国新车市场的渗透率将超过90%，其中纯电在新能源中的占比将超过80% [3][10] - 公司即将迎来第100万台量产车下线的里程碑时刻 [5][12] - 公司已做好准备，迎接智能电动汽车行业的终极决战，三大品牌矩阵成型、技术护城河加深、补能网络日益完善 [5]

宏观经济总量与关键指标 - 国内生产总值预计达140万亿元左右 经济总量再上新台阶[1] - 全社会用电量将首次超过10万亿千瓦时 超过欧盟、俄罗斯、印度、日本2024年全社会用电量总和[1] - 高铁营业里程突破5万公里 超过世界其他国家总和[1] - 快递年业务量超1800亿件 再创历史新高[1] 经济运行的稳定性 - 粮食产量连续两年稳定在1.4万亿斤以上 能源安全保障有力有效[2] - 就业物价保持总体稳定 居民收入增长与经济增长同步[2] - 实施一系列稳就业、稳企业、稳市场、稳预期的政策措施 保障经济平稳运行[2] 科技创新与产业升级 - 国内有效发明专利数量突破500万件 成为世界首个达成此目标的国家[1] - 全球创新指数国家排名首次跻身前10名 全球百强创新集群数量连续3年居世界首位[3] - 高技术制造业增加值增速明显快于工业增速 制造业高端化、智能化、绿色化发展势头明显[3] - 国产人工智能实现集体跃升 机器人加快从示范展示走向更多应用场景[3] 绿色发展与消费市场 - 全社会用电量中每3千瓦时电就有1千瓦时绿电 绿色低碳发展深入推进[3] - 新能源汽车为代表的绿色产业快速成长[3] - 新型消费更加活跃 “苏超”“村超”及国产动漫、国货潮品等拓展消费市场深度与广度[3] 改革开放与外部评价 - 全国统一大市场建设纵深推进 更高水平对外开放稳步扩大[4] - 国际机构密集上调2025年中国经济增速预期 世界银行、国际货币基金组织、亚洲开发银行分别上调0.4个、0.2个、0.1个百分点[4]

比亚迪2025年业绩与市场地位 - 公司2025年全球销量达460万辆，卫冕全球冠军 [1] - 公司纯电动汽车销量达226万辆，同比大增28% [4] - 公司纯电销量以226万辆对164万辆的压倒性优势，历史性反超特斯拉 [1][4] 比亚迪销量结构分析 - 2025年公司新能源汽车累计销量4,602,436辆，累计同比增长7.73% [3] - 其中乘用车累计销量4,545,423辆，同比增长6.94% [3] - 纯电动乘用车累计销量2,221,913辆，同比增长24.97% [3] - 插电式混合动力乘用车累计销量2,257,479辆，同比下降9.81% [3] 比亚迪成功因素 - 成功归功于“纯电+插混”的双轮驱动策略 [1][4] - 庞大的插电式混合动力产品线成为护城河，对冲了纯电需求波动风险 [4] - 全球化布局是关键，通过在巴西、斯里兰卡等地的本地化生产与出口对冲了国内风险 [4][7] 特斯拉面临的挑战 - 特斯拉2025年销量预计同比下降8%至164万辆 [4] - 2025年第四季度交付量预计仅为42.3万辆，同比暴跌16% [5] - 失速源于产品周期老化及CEO政治立场引发的消费端反噬 [4] - 美国取消单车7500美元补贴及削减监管支持，削弱了其本土价格竞争力 [5] - 市场对其“2027年年产400万辆”的预期下修，共识认为2029年才可能触及300万辆门槛 [5] 比亚迪面临的挑战与应对 - 2025年12月，公司销量同比下滑18.3%，为连续第四个月月度交付量下跌，且降幅扩大 [6] - 国内销量承压核心原因在于技术领先惊艳度下降及差异化优势被行业同质化竞争稀释 [7] - 国内新能源市场已从“增量红利”转入“存量博弈” [7] - 公司解题思路是加速“出海”，2025年海外市场贡献了关键增量 [7] - 公司策略是“技术向下，市场向外”，利用全产业链成本优势拓展新兴市场 [9][11] 行业展望与公司战略 - 2026年行业竞争将是关于生存韧性、全球化运营能力及技术变现能力的综合大考 [8] - 公司进入“守江山”阶段，需证明不仅能赢在规模，更能赢在未来 [8] - 公司在技术端通过Super e-Platform维持壁垒，并利用仰望U9等高端车型拉升品牌势能 [11] - 特斯拉维持1.4万亿美元惊人估值，超过其后30家汽车制造商总和，估值逻辑依赖于自动驾驶和机器人领域预期 [9]

公司业绩与交付表现 - 2025年12月公司交付新车48135台 创历史新高 [1] - 2025年全年共交付新车326028台 同比增长46.9% [1] 产品与市场策略 - 乐道L90、蔚来全新ES8两款纯电大三排SUV重塑了细分市场竞争格局 [1] - 便捷的换电网络对产品市场表现功不可没 [1] 基础设施与网络建设规划 - 公司将持续坚决投入充换电基础设施建设 以支持蔚来、乐道、萤火虫三品牌的销售服务网络覆盖更多地区 [1] - 2026年二季度开始 第五代换电站将开启大规模建设 [1] - 2026年全年换电站建设计划新增1000站 年底建成超过4600座 [1] - 换电县县通持续建设 '加电风景线'建成超过100条 [1]

公司交付业绩 - 2025年12月公司交付新车48135台，创历史新高，同比增长54.6% [1] - 蔚来品牌交付31897台，乐道品牌交付9154台，firefly萤火虫品牌交付7084台 [1] 多品牌战略进展 - 蔚来、乐道、萤火虫三大品牌持续协同发力，多品牌战略已从布局阶段进入收获阶段 [1] - 多品牌战略助力公司实现2025年第四季度盈利目标 [1] 重点车型表现 - 全新ES8在2025年12月交付22256台 [1] - 全新ES8仅用100天时间，创造了40万元以上车型交付破四万台的最快纪录 [1]

市场表现 - 2024年1月2日，港股市场新能源汽车板块集体上涨 [1] - 理想汽车-W股价上涨6.63%，领涨板块，最新价69.150港元，总市值1395.89亿港元 [2] - 小米集团-W股价上涨2.39%，最新价40.240港元，总市值1.05万亿港元 [2] - 比亚迪股份股价上涨2.10%，最新价97.350港元，总市值8875.59亿港元 [2] - 吉利汽车股价上涨1.96%，最新价18.250港元，总市值1988.86亿港元 [2] - 小鹏汽车-W股价上涨1.89%，最新价80.850港元，总市值1545.55亿港元 [2] - 零跑汽车股价上涨1.85%，最新价49.520港元，总市值704.08亿港元 [2] - 蔚来-SW股价上涨1.46%，最新价41.560港元，总市值1024.11亿港元 [2] - BRILLIANCE CHI股价上涨0.74%，最新价4.080港元，总市值205.85亿港元 [2] - 北京汽车股价上涨0.52%，最新价1.940港元，总市值155.5亿港元 [2] 技术指标 - 部分个股MACD技术指标出现金叉信号，显示涨势良好 [2]

2025年主要车企销量表现 - 比亚迪2025年全年累计新车销量达460.24万辆，同比增长7.73%，稳居行业龙头[2][3] - 吉利汽车2025年全年销量达302.46万辆，同比增长38.96%，增速显著[2] - 奇瑞集团2025年全年销量达280.64万辆，同比增长7.80%[2] - 长城汽车2025年全年销量达132.37万辆，同比增长7.33%[2] - 理想汽车2025年全年新车交付40.63万辆，同比下降18.81%，但公司历史累计交付量突破154.02万辆，成为首个达成150万辆交付里程碑的中国造车新势力[2][12] 造车新势力销量排名与增长 - 从2025年全年交付量看，零跑、小鹏、小米、理想在9家新势力车企中排名前四[9] - 零跑汽车2025年全年累计交付59.66万辆，同比增长103.13%，创中国造车新势力年销量新纪录，并超额完成58-65万辆的年度销量目标[2][10][11] - 小鹏汽车2025年全年交付量达42.94万辆，同比增长126.02%，超额完成年度目标[2][10][11] - 小米汽车2025年全年交付量超过41万辆，同比增长预计超203%，超额完成35万辆的年度目标[2][3][10] - 蔚来2025年全年交付量达32.60万辆，同比增长46.90%[2][12] - 岚图汽车2025年全年交付15.02万辆，同比增长75.26%[2] - 阿维塔2025年全年交付超12万辆，同比增长超63%[2] - 智己汽车2025年全年交付8.10万辆，同比增长23.66%[2] - 猛士汽车2025年全年交付1.02万辆，同比增长386.82%[2] 2025年12月单月销量情况 - 零跑汽车2025年12月交付60,423辆，同比增长42%，但环比下降14.1%[10][11] - 小米汽车2025年12月交付量超过5万辆，首次突破5万大关[10][13] - 蔚来2025年12月交付48,135辆，同比增长54.6%，环比增长32.5%[10][12] - 理想汽车2025年12月交付44,246辆，同比下降24%，环比增长33.1%[10] - 小鹏汽车2025年12月交付37,508辆，同比增长2%，环比增长2.2%[10][11] - 极氪汽车2025年12月交付3.03万辆，首次超过3万台，同比增长11.3%，环比增长4.8%[14] - 部分车企在12月未出现年末翘尾行情，4家车企12月销量环比下滑[9] 公司战略与未来目标 - 零跑汽车董事长朱江明表示，公司2026年将向年销100万辆发起全面挑战，长期目标是成为年销400万辆的世界级车企[7][11] - 吉利汽车2026年全年销量目标为345万辆，同比增长约14%，其中新能源汽车销量目标为222万辆，同比增长约32%，并计划推出约10款全新车型[16][17][18] - 小鹏汽车董事长何小鹏表示，2026年下一代真正的全自动驾驶会真正到来，小鹏汽车的Ultra版本将实现完全下一代的自动驾驶[12] - 蔚来董事长李斌表示，公司对四季度盈利充满信心，其车电分离的BaaS方案可为用户节省1,770元至9,558元不等的购置税[12][21] - 理想汽车董事长李想表示，公司正考虑推出理想AI音箱，希望AI能力实现在用户中更全面的覆盖[12] 行业动态与政策环境 - 2026年汽车“国补”政策落地，补贴方式优化为按新车销售价格比例进行，个人消费者报废旧车并购买新能源乘用车可获得新购车车价12%的补贴，最高不超过2万元[3][22][23] - 乘联会秘书长崔东树预计，2026年1月车市会实现开门红，2026年一季度新能源车销量有望微增5%[3][24] - 自2026年1月1日起，中国新能源汽车购置税开启减半征收模式，部分车企人士担心新能源汽车将受到燃油车的猛烈反攻[20] - 吉利汽车高管表示，公司坚持多动力形式布局，当前燃油车占比为40%左右，新能源政策退坡对燃油车构成利好[20] 海外市场拓展 - 小鹏汽车2025年海外市场交付量达45,008辆，同比增长96%，截至2025年12月底已在全球布局60个国家和地区，并于12月正式启动马来西亚本地化生产项目[11] - 2025年12月，比亚迪、奇瑞集团、吉利汽车等车企的海外销量均创新高，其中奇瑞集团海外销量达14.44万辆，同比增长46.80%[21] - 理想汽车在2025年12月将L9、L7和L6三款主力车型同步登陆埃及、哈萨克斯坦和阿塞拜疆市场，开启横跨中亚、高加索地区及非洲的核心市场布局[21] 其他重要事件 - 2025年12月18日，比亚迪宣布其第1500万辆新能源汽车下线[5] - 2025年12月22日，极氪完成美股私有化并退市，并入吉利[14] - 2025年12月28日，零跑汽车公告与中国一汽订立内资股认购协议，一汽股权投资（天津）有限公司以每股50.03元认购7483.2245万股内资股，完成后将持有约5%的公司股份[11]

车企2025年12月及全年交付数据 - 鸿蒙智行12月单月交付89,611台，连续三个月创月度交付历史新高，全年累计交付589,107台，年同比增长32% [1] - 零跑汽车12月全系交付60,423台，同比增长42%，全年累计交付596,555台，同比增幅达103% [4] - 小米汽车12月交付量超5万台，产品矩阵计划在2026年推出4款新车，包括SU7改款、SU7行政版、一款增程五座SUV和一款增程七座SUV [6] - 蔚来12月交付新车48,135台，同比增长54.6%，创月度交付历史新高，全年累计交付326,028台，同比增长46.9% [9] - 理想汽车12月交付44,246辆，第四季度总交付量达109,194辆，截至2025年12月31日历史累计交付量为1,540,215辆 [11] - 小鹏汽车12月交付37,508辆，实现同环比双增长，全年累计交付429,445辆，同比增幅高达126% [13] - 极氪汽车12月交付量首次突破3万台，达30,267台，同比增长11.3%、环比增长4.9%，2025年全年累计交付224,133台，较2024年实现同比增长 [16] - 智己汽车2025年销量达81,017台，全年销量再创新高，岚图汽车2025年累计交付150,169辆，实现交付“十连涨”，同比增长87% [19] 2026年汽车行业政策与市场展望 - 2025年底促消费重磅利好政策密集出台，包括国家发展改革委、财政部印发的《关于2026年实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策的通知》，以及商务部等8部门发布的《2026年汽车以旧换新补贴实施细则》，对报废旧车并购买新能源乘用车的，最高按新车销售价格的12%给予补贴，补贴金额最高2万元 [19] - 上海、深圳、贵州、海南、黑龙江等地也迅速推出了当地的配套补贴政策 [19] - 乘联分会秘书长崔东树解读称，2026年汽车报废更新补贴相关政策超预期，有利于政策平稳过渡、促进消费升级，预计2026年中国车市将呈现“前低后高”走势，全年整体车市增速应该高于零增长，且1月份会实现“开门红” [19] - 中国汽车流通协会初步测算，享受补贴的乘用车有望超过1200万辆，拉动新车消费近150万辆，2026年汽车以旧换新政策将惠及比2025年更多的消费者 [20] - 开源证券指出，整车板块预期相对较差的情况或已过去，预计后续随着2026年第一季度淡季逐步过去，三四月份开启新品密集发布期，叠加以旧换新政策延续，乘用车需求有望迎来复苏 [20] - 方正证券表示，预计2026年一季度行业内销景气度触底后，有望开启全年重点布局窗口，2026年预计为整车估值驱动出海化元年，建议重视出海端带来的利润结构和估值切换 [20]