工业生产 - 4月全国规模以上工业增加值同比增长6.1%，环比增长0.22%，超市场预期0.9个百分点 [2] - 41个大类行业中36个行业同比增长，增长面超八成 [2] - 高技术制造业增加值同比增长10%，显著快于工业整体增速 [2] - 集成电路制造、光电子器件制造增加值分别增长21.3%和19% [2] - 3D打印设备、工业控制计算机及系统产量分别增长60.7%和29.5% [2] - 新能源汽车、汽车用锂离子动力电池产量分别增长38.9%和61.8% [3] - 智能无人飞行器制造、智能车载设备制造行业增加值分别增长74.2%和29.3% [3] - 工业机器人产量增长51.5% [3] 消费与贸易 - 1—4月社会消费品零售总额同比增长4.7%，较一季度加快0.1个百分点 [4] - 服务零售额同比增长5.1%，连续两个月增速加快 [4] - 1—4月货物进出口总额同比增长2.4%，较一季度加快1.1个百分点 [4] 固定资产投资 - 1—4月全国固定资产投资（不含农户）147024亿元，同比增长4.0% [5] - 扣除房地产开发投资后固定资产投资增长8.0% [5] - 4月固定资产投资环比增长0.10% [5] 就业市场 - 4月全国城镇调查失业率5.1%，连续两个月下降0.1个百分点 [7] - 1—4月城镇调查失业率平均值5.2%，与上年同期持平 [7] - 4月外来农业户籍劳动力失业率4.7%，环比下降0.3个百分点 [7] - 16—24岁劳动力失业率（不含在校生）连续两个月下降 [7]

公司治理与传承 - 公司强调完善的公司治理机制是企业生生不息的核心而非依赖个人 [5][67] - 创始人何享健在2012年将公司交给职业经理人方洪波，交接时方洪波定位自己为"美的发展历史中的过客" [3][67] - 接班13年来公司收入增长4倍至4000亿，市值增长8倍超5000亿，位列A股民企市值第三 [4][67] 经营策略与管理风格 - 推行"以简化促增长"战略，削减95%以上形式主义加班，严禁下班时间开会 [7][8] - 采取"关停并转"策略，砍掉亏损业务如部分小家电，减少非核心业务SKU [9][18] - 高度分权管理模式，CEO仅负责战略方向，日常运营由各事业部自主决策 [60][61] 业务转型与创新 - 从传统家电制造商转型为科技驱动多元化集团，To B业务收入已超1000亿 [4][42] - 2016年以292亿收购德国库卡进军工业机器人，2021年收购万东医疗进入医疗影像 [19][21] - 坚持不进入汽车、手机等不具备能力的行业，专注已有优势领域 [18][19] 国际化发展 - 海外收入占比超40%，拥有3.5万名海外员工，推行OBM优先战略替代代工模式 [23][24] - 吸取日韩企业教训，实行本土化团队管理，60多个海外主体中业绩优秀者均为本土团队 [25][26] - 2020年后加速全球化布局，重新配置资源并调整国际化方法 [23][24] 组织与人才 - 员工第一理念，投入建设医疗教育等配套设施改善员工生活环境 [55][56] - 建立完善人才梯队，200多名中高层每年两次一对一访谈，强制高管参加全球商学院培训 [12][59] - 实施"继任者计划"，每个岗位明确3位后备人选，保持组织活力 [62][63] 行业洞察与竞争 - 将小米视为重要竞争对手但战略上不畏惧，已完成十几万字小米研究报告 [16][17] - 认为家电行业格局固化需要新竞争者激活市场，积极应对小米等跨界竞争者 [16][17] - 扫地机器人业务持续亏损但仍坚持投入，等待技术迭代稳定后的破局时机 [20] 企业哲学与文化 - 强调"自我颠覆、自我否定"的企业家精神，认为这是持续成功的关键 [27][29] - 倡导"混乱是阶梯"的发展理念，在变革中寻找成长机会 [52][53] - 公司展厅不悬挂现任领导照片，避免个人崇拜文化 [57][76]

工业智能化转型 - 4月份智能无人飞行器制造行业增加值增长74.2% [1] - 4月份智能车载设备制造行业增加值增长29.3% [1] - 4月份工业机器人产量增长51.5% [1] 新能源产业发展 - 4月份新能源汽车产量增长38.9% [1] - 4月份汽车用锂离子动力电池产量增长61.8% [1]

纪要涉及的行业和公司 - **行业**：新能源汽车、智能驾驶、汽车零部件、机器人、客车 - **公司**：拓扑、地平线、德赛西威、华阳、翔宇、季风、新权、江淮汽车、安徽合力、艾弗特、聚积、瑞昱、伯特利、安凯客车、新宇公司、新泉公司、新坐标公司、宇通、CVB金融、中通客车、比亚迪、金龙、北汽祥捷、奇瑞、小米、吉利、极氪、理想汽车、特斯拉、北美福特、欧洲大众、沃尔沃、奥迪、奔驰、宝马、保时捷、捷豹路虎、雷克萨斯、安徽瑞奇 纪要提到的核心观点和论据 - **投资主线**：东吴证券团队看好汽车零部件板块结构性行情，核心关注新能源汽车与智能驾驶、智能化增量零部件、业绩出现拐点且估值处于底部的企业三条主线。新能源汽车与智能驾驶领域首选拓扑；智能化增量零部件首选地平线，其次是德赛、非特意华阳等；业绩出现拐点且估值处于底部的企业推荐翔宇、季风和新权[2][3] - **江淮汽车S800**：本月底上市，入门版预售价七八十万，顶配100万出头。2025年月销保守估计1000辆，稳态2000 - 3000辆。与华为合作累计投入几十亿，预计总投入达百亿级别，2027年实现盈亏平衡[1][4] - **安徽区域机器人产业**：与华为合作紧密，安徽合力、艾弗特、聚积和瑞昱等公司在智能物流、焊接自动化及人形机器人领域积极布局，推进工业3.0发展[1][5] - **伯特利**：2025年预计收入增长约30%，EPB增长30%，线控制动增长40%，轻量化增长70 - 80%。墨西哥工厂预计贡献十亿元收入并释放利润，摩洛哥工厂2027年投产，EMB产品今年下半年小批量量产，明年大批量量产，空悬年底量产[1][9] - **安凯客车**：进入利润释放阶段，国内市场竞争激烈，出口瞄准东南亚、中亚、中东市场，今年目标盈亏平衡，全年度收入预期约30亿元[2][10] - **新宇公司**：积极转型客户结构，获取吉利、华为、小鹏、奇瑞及北美新能源客户订单，吉利集团内采购份额提升，北美市场成主要增量来源，高附加值车灯渗透率提升，塞尔维亚工厂今年预计收入4 - 5亿元，大规模起量需等待至26 - 27年[2][11] - **新泉公司**：2025年收入指引稳健，预计超170亿，奇瑞和特斯拉是最大客户，并购芜湖力驰巩固市场地位，海外Model Y改款份额提升，墨西哥和斯洛伐克工厂二季度营收环比预计翻倍，北美及欧洲市场将推出廉价车型，并在非特斯拉客户方面取得突破[2][12] 其他重要但是可能被忽略的内容 - **新坐标公司**：采用新工艺提高机器人四杠垄断件生产效率，正在进行汽车滚珠丝杠产品送样，7 - 8月设备到位后进行微型丝杠产品试样测试，持续关注磨代车工艺及垄断件等新技术[8] - **2025年部分车企营收预期**：奇瑞收入预计显著增长，特斯拉海外Model Y改款份额和销量提升成重要增量，二者收益预计达44 - 45亿元；吉利营收靠销量提升，理想汽车受益于L6车型增长及纯电车型放量，预计同比大幅增长[13][14] - **新泉公司海外工厂**：2025年一季度产能利用率低，4、5月营收环比显著增长，二季度营收环比预计翻倍以上，二季度海外利润率将明显体现[15] - **新泉公司新产品计划**：2025年三四季度在美国和欧洲推出廉价车型，加长版Model Y今年三四季度在中国和美国推出[16] - **新泉公司全球化战略突破**：在非特斯拉客户方面取得重大突破，与多个品牌对接沟通，看好未来获更多全球车企项目[18] - **安徽瑞奇座椅业务**：配套客户为奇瑞，正在报价新车型和项目，看好在奇瑞座椅供应链中份额提升，计划提高核心零部件自制比例[19] - **新泉股份新客户开拓**：持续对接现有内饰产品客户的新座椅需求，看好座椅产品做大做强[20]

纪要涉及的行业和公司 - **行业**：高端装备制造、机械、复合集流体、机床、数控系统及相关滚动元件硬件、工业机器人、人形机器人、纺织机械、船舶、轨道交通、检测、工程机械、五金工具、锂电设备、锂电结构件、刀具、数控刀具、协作机器人、注塑机、军工 - **公司**：春风动力、捷昌驱动、隆鑫通用、宗申动力、东威科技、华中数控、豪尔达、浩志机电、杰瑞股份、海天注塑机、新时达、海尔、杰克股份、泰坦、浙江鼎力、中国船舶、中船防务、动力、中国中车、时代电气、通号、华策、广电、苏日试验、广电计量、三一、徐工、柳工、中联、先导智能、科达利、正裕科技、中钨高新、华锐精密、欧科 E、沃尔德、楚江新材、航天电器、菲利华、北方导航、中力弘建国科军工、紫光国微、振华科技、宏源电子、宏达电子、火炬电子、数字试验、中航沈飞、中航成飞、航天南湖、中国电科院、中国人寿、航天彩虹 纪要提到的核心观点和论据 1. **机械行业** - **出口链和油气设备板块业绩超预期**：2024 年及 2025 年一季度，出口链中四轮车、升降桌线性驱动系统、大排量摩托车等细分行业显著增长，如春风动力一季报同比增幅近 50%，捷昌驱动升降办公桌线性驱动系统同比增长 60%，隆鑫通用大排量摩托车业绩同比翻倍，宗申动力同比增长 88%，主要因去年 11 月抢出口潮流和中美关税谈判缓和效应，预计二季度仍可能超预期；油气设备方面，杰瑞股份一季度业绩超预期，订单自去年三季度大幅增长，今年上半年陆续确认收入，预计二季度继续超预期，虽因中美关税冲突股价调整，但目前油价反弹，交易估值约 11 倍，预计全年增长 20%以上[1][2][3] - **注塑机行业龙头表现符合预期**：2024 - 2025 年一季度，行业收入和利润增长 20% - 30%，全球制造业转移使海外增速拉动板块增长，有望平滑国内周期特征，龙头公司订单 1 - 5 月双位数增长，直接对美出口暴露度 3%左右，今年注塑机周期特征有望进一步平滑，龙头企业集中度加速提升，毛利率 30% - 35%，预计稳定或小幅提升，估值低位，上半年表现或超预期[2][30][31] - **军工板块业绩下滑但细分赛道有亮点**：2024 年及 2025 年一季度业绩下滑，24 年全年收入同比下滑约 4%，利润同比下降 40%，25 年一季度收入同比下降 17%，利润同比下降 40%，但高端装备制造、光电红外、新材料等细分赛道收入增速为正，雷达赛道利润增速为正[2][32] 2. **复合集流体产业链**：新国标将推动其发展，复合集流体具经济性且易大规模商业化落地，头部电池厂 3 - 4 家具备稳定供货能力，总产能约 27 瓦，材料商二季度末将启动新一轮资本开支，扩产量约百万千瓦，推荐设备龙头东威科技[1][4] 3. **机床链** - **2025 年一季度营收同比增幅超预期**：下游汽车零部件领域资本开支踊跃，前三个月中国汽车固定资产增速约 25%，虽有国际贸易壁垒扰动，但头部公司坚持全球化布局，与 AI 相关的 AIDC 服务器加工及人工机器人产业拉动订单需求；供给侧头部企业排位稳定，全行业金属切削机床市占率提升至 23%，国产公司通过平台化战略等获客户反馈并优化管理，外资日本企业订单增速 40%以上，板块 PETTM 略高于中值水平约 10%，二季度核心机会在政策信号修复、下游需求强劲和头部企业稳定发展[1][5][6] - **需求增量机会**：集中在与 AI 业务暴露度高的企业，如创燃气成立人形机器人营销团队，管理改善方面，纽威数控和津上机床中国因分红比例高和改革激励机制提升值得关注[8] 4. **数控系统及相关滚动元件硬件**：参与企业机会集中在内需市场开拓，如华中数控因被美国列入实体清单拓展国内市场，豪尔达和浩志机电等公司配套机床产品 2024 年和 2025 年有望双高位数增长[7] 5. **工业机器人市场**：2025 年前景更乐观，虽 2024 年增长放缓，新能源领域拖累显著，但汽车和 3C 电子仍是主要拉动领域，24 年价格战使企业财务恶化，今年一季度销售回暖，电子行业和长尾消费市场需求回升，传统工业机械厂商营收和净利润率提升，若与华为等 AI 大厂深度合作将受关注，企业管理层变更事件如新时达股份转让给海尔也是重要线索[9][10] 6. **人形机器人产业链**：2025 年 5 月行情核心关注点从特斯拉供应链转向新技术突破，如新材料工艺等技术进展及产业链签单消息支撑行情，华为新品发布是重要催化剂，目前工业和行情估值达历史高位，资金博弈会导致快速涨跌和分化，需兼顾上市公司主营业务持续性和估值[11] 7. **纺织机械板块**：2025 年一季度营收国内放缓、海外市场波动分化，内需不及预期但外需弥补增量，优秀公司如杰克股份毛利率提升，得益于结构性优化，板块估值回落至三年前水平，后方环节自动化率低，推荐杰克股份，关注泰坦[12] 8. **高端装备制造**：以浙江鼎力为代表，2024 年四季度因费用前置业绩低于预期，2025 年一季度恢复高速增长，内外销分化，24 年出口同比增长 22%，一季度延续，内销同比下滑 34%，受国内宏观经济和建筑开工影响，一季度下滑趋势收窄，中小租赁商招标恢复，头部企业如鼎力做好库存备货并恢复美国产线生产，关注超跌机会[13] 9. **船舶板块**：整体交付稳步增长，24 年营收同比增长 12%，全年交付量提升，高价船兑现使毛利率改善、费用率下降，2025 年一季度毛利改善明显，预计全年毛利提升幅度扩大，费用端保持良好态势，2025 年民船新签订单可能下滑，特种船需求有望较快增长，关注中国船舶、中船防务和动力等公司[14][15] 10. **轨道交通板块**：2024 年整体业绩增长良好，动车组招标快速增长，国铁集团 350 公里动车组累计招标增长 49%，交付推进，但城轨车辆交付受地方政府资金和地铁建设进度影响放缓，2025 年全国铁路固定投资预计同比增长，城轨需求边际改善，关注中国中车、时代电气和通号等公司[16] 11. **检测行业**：2023 年以来整体业绩承压，2024 年及一季度收入和利润下滑，医学检测下滑显著，非头部企业增长乏力，但龙头公司如华策、广电毛利率同比提升，2025 年一季度新兴行业如电子电器增速远超行业平均水平，关注订单好的特种检测公司如苏日试验、广电计量[17] 12. **工程机械板块**：长期看点是出口增长与国际化拓展，内需因保有量多贡献业绩增长空间有限，但边际交易频率和幅度大，今年春季内需有短期交易机会，目前内需预期低是买点，各主机厂如三一、徐工、柳工、中联各具特色，在出口背景下都能增长，三一经营性利润连续三个季度超 50%增速，徐工和柳工稳健增长，中联收入端增速稍弱但分红突出[19] 13. **五金工具板块**：四月份前推荐海外产能多的中国厂商，四月份后行业不确定性增加，中国龙头企业竞争力强，长期投资价值存在，二季度对美出口减少，收入可能处于低点，随着中美关税降温，后续出口出货有望好转，但需盘点过程[20] 14. **锂电设备行业**：2024 年三四季度订单增速回升，2025 年一季度国内锂电厂开工率加速提升，龙头企业资本开支需求回暖，虽 2024 年全年及 2025 年一季度收入、利润同比下滑，但一季度环比触底反弹，如先导智能 2024 年归母净利润同比下滑，一季度环比提升 200% - 300%，预计 2025 年国内设备需求增速 20% - 30%，海外订单同样增速[22] 15. **锂电结构件行业**：竞争格局有价格下降压力，但龙头企业如科达利和正裕科技通过提高自动化率等实现稳健增长，2024 - 2025 年一季度收入增长 20% - 30%，毛利率同比提升，人形机器人第二成长曲线带来估值弹性，关注科达利和先导智能[23][24] 16. **刀具板块**：2024 - 2025 年一季度财务指标分化，中钨高新因并购矿山归母净利润同比增长 10% - 20%，华锐精密一季度营收和归母净利润分别同比增长 30%和 70%，欧科 E 受出口减值计提影响业绩较弱，2025 年需求略好于 2024 年，由汽车零部件、电力能源等细分赛道拉动，美国关税暂缓可能使二季度刀具加工耗材量增加[25] 17. **数控刀具板块**：对美直接出口暴露度 1% - 2%左右，关税预期降低直接弹性影响不大，但二季度美国关税暂缓窗口期，下游制造业可能加速恢复对美交易并抢出口布局，拉动刀具加工耗材量增加，预计五月份后显现积极影响[26] 18. **协作机器人赛道**：各公司布局策略不同，如沃尔德专注超硬切削刀具，龙头公司加强粗车刀等产品布局，有助于提升竞争力和推动发展[27][28] 19. **华锐精密**：在数控系统四轴加工整体解决方案布局较早，已与头部客户对接，2025 年通过新产品和新客户开拓展现强劲业绩增长，预计二季度行业抢出口和自身增长共振，目前市值对应 PE 约 28 倍，关注业绩上修机会[29] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 2024 年船舶板块扣非净利率约为 2.56%，预计 2025 年该指标将继续提升[14] - 未来几个月中国和东南亚关税变化将影响企业出货价格，二季度末至三季度初中国工厂恢复出货面临高关税，部分企业六月实施新定价，终端产品涨价但涨幅和时间点不确定，短期内企业收入和利润指引难明确，但中国五金工具板块长期具投资价值[21]

汽车冲压自动化行业 - 冲压工艺是车身覆盖件生产的核心环节，传统冲压产线依赖人工上下料，面临效率低、工作环境恶劣及安全隐患等问题 [1] - 工业机器人在冲压环节渗透率逐年提升，新能源汽车快速发展推动大负载、高精度、高稳定性的冲压自动化解决方案成为车企降本增效关键需求 [1] - 行业痛点包括劳动力成本上升、青年从业者流失以及设备响应延迟、工序衔接效率低导致的节拍不稳定、材料损耗高等难题 [1] 埃斯顿冲压自动化解决方案 - 公司成功交付国内首条全国产大负载机器人汽车覆盖件冲压线，实现全线集成控制，覆盖拆垛、清洗、冲压到搬运全工艺流程 [1] - 自主研发的ER150-3200-PR大负载冲压专用机器人专为汽车车身覆盖件冲压等大负载场景设计 [3] - 解决方案通过高精度定位与多机器人协同，解决传统工艺问题，助力车企实现轻量化与降碳目标 [1] 大负载冲压机器人技术特点 - 超大负载与高适应性：手腕转动惯量优化，适配大尺寸板件、多板件叠放及大压力机间距场景 [5] - 高速精准运动控制：运行节拍可达10-12次/分钟（SPM），显著提升产线效率 [5] - 稳定性与可靠性：可连续高速运行无故障，适应7×24小时高负荷生产需求 [5] - 软硬件协同创新：结合自主研发冲压软件应用包与压力机控制系统，实现整线同步控制与工艺参数灵活配置 [5] 总控系统功能 - 集成化控制架构实时协调机器人、压机及辅助设备协同运作，实现全流程数据集中采集分析 [6] - 智能生产调度与协同控制：自动调整生产节拍适应产品类型与模具切换需求，最大化设备利用率 [8] - 实时监控与主动维护：集成网络化监测与AI算法，快速响应异常并支持远程运维调试 [8] - 数据驱动决策优化：基于订单自动匹配工艺参数，记录关键指标并生成可视化报表 [8] - 多层次安全防护体系：采用光栅、安全PLC等多级联锁机制，确保产线高可靠性与安全 [8] 数字化产线管理 - 动态显示零件名称、日计划产量、当前产量、生产节拍及批次合格率，实现生产过程可视化 [10] - 实时监控机器人运行状态、运行模式、速度调节等关键参数，降低异常停机风险 [10] - 精准显示压机运行状态与工作频次，保障设备高效稳定运转 [10] - 支持远程故障诊断与维护指导，缩短服务响应周期，降低运维成本 [10] 市场地位与未来展望 - 2024年公司市占率位列中国工业机器人国产品牌第一，冲压解决方案在汽车、家电、五金等领域覆盖率持续提升 [12] - 大负载冲压线整线解决方案填补国产高端冲压装备空白，推动汽车制造业向智能化、绿色化转型 [12] - 随着国产机器人技术进一步突破与应用场景深化，公司有望在全球化竞争中占据更有利地位 [12]

5月14日，美国商务部宣布，世界任何地方使用华为的昇腾芯片的做法，都将违反美国的出口管制规定，遭受美国的制裁，美国公 民如果售卖华为芯片，甚至将要获刑。 美国工业与安全局官网 有媒体问怎么看这事情？笔者回复认为，这大概率像关税战一样是徒劳的，如果华为芯片真的物美价廉，全世界的企业有什么理由 不用呢？美国这种搞法，只会引起大家的讨厌，对中国科技实力的上升很难起到实质的作用。 无独有偶，美国最近一些科技界大佬的表态，也印证了笔者的判断。第一个是本月12日，比尔·盖茨在接受CNN采访时表示，美国对 中国的技术封锁起到了完全相反的效果，不仅未能限制中国科技发展，反而让中国在芯片制造等关键领域实现了全速发展。 第二个是，9号美国国会举行中美AI竞争听证会，美国最重要的科技巨头几乎都出席。AMD董事长苏姿丰表示，技术封锁会激发中 国的科技创新，中国即使没有最好的芯片，依然可以用其他途径达到目标，中国确实正在迎头追上美国；OpenAI 的CEO Sam Altman指出，我们尽管相信美国的模型是世界上最优秀的，但领先优势不会维持太久。 最近四五年，无疑是改革开放以来，综合环境变幻最复杂的时期，这其中既有外部因素，主要是美国 ...

调研基本信息 - 活动类别为特定对象调研，时间是2025年5月13日（周二）上午08:30 - 10:30和下午14:00 - 16:00，地点在思义路工厂会议室，形式为实地调研 [1] - 活动参与人员包括Qatar Investment Authority、Foord Asset Management等众多投资机构和基金 [1] - 上市公司接待人员为董事会秘书刘菁女士和证券事务代表万正行女士 [2] 机器人业务情况 产品品类与应用 - 机器人产品主要有多关节型机器人、众为兴SCARA机器人、半导体机器人、特种机器人等品类，应用于3C、半导体等多个行业 [2] - 众为兴第一代SCARA机器人于2008年推向市场，是最早产业化的国产机器人厂家之一 [2] 半导体机器人 - 众为兴的半导体机器人是全自主可控产品，经过三年投入，推出国内领先的半导体晶圆传输机器人产品矩阵，涵盖8大系列数十款不同型号，覆盖半导体前道和后道工艺制程应用，可实现全面国产设备替代，已批量应用于前道晶圆厂 [2] 业务优势 - 机器人产品及系统业务基于对运动控制技术的深入理解发展而来，2008年推出首台四轴机器人，2012年推出首台关节型机器人 [2] - 机器人核心零部件中，控制器是关键，新时达工业机器人的控制器与伺服系统中的伺服驱动器100%由新时达自供 [2][3] 电梯业务规划 - 以AI驱动，提升产品和服务的数字化水平，提升电梯云、EOCD、数字化改造工具的服务能力，实施全球化大客户战略，扩大海外市场和在用梯市场投入，构建全方位场景竞争力，聚焦后市场 [3] 与海尔交易情况 - 目前与海尔集团的交易还未正式交割，交割后双方会加大协同力度，收购方将与新时达共享全球供应链等各项能力，加强产业链协同效应，提高公司综合竞争力及持续盈利能力，推进战略性发展 [3]

公司业务核心竞争力与优势 - 提供全球领先的自动化、智能化、数字化完整解决方案，实现全产业链自主化布局，构建全方位竞争优势 [3][4] - 整合运动控制核心部件和机器人产品，形成“以机器人为核心的设备自动化”模式，发挥场景应用优势 [4] - 坚持“通用 + 细分”市场战略，针对细分市场定制化开发，保持细分行业领先地位，驱动工业机器人多方向发展 [4] 扭转亏损实现盈利措施 - 优化营销体系，拓展业务渠道，聚焦大客户战略，提升市场份额 [5] - 加大研发投入，突破高端应用市场，加速国产替代，提升产品综合毛利率 [5] - 拓展海外市场，增加资源投入，开发新产品，打造高附加值产品 [6][7] - 加强内部管理，推进降本增效，改善毛利率水平 [7] 工业机器人及智能制造系统业务改进计划 - 受市场需求波动影响，业务收入下滑，德国克鲁斯和光伏行业业务受影响大，部分领域保持增长 [7][11][12] - 拓展市场，开发新产品，整合资源，构建差异化和全球化核心竞争力，加大研发投入 [8] 存货管理措施 - 因大客户订单储备物料和项目等待验收，存货同比增加 28.41% [8] - 随着销售推进和项目验收，库存将下降，通过强化需求预测与供应链协同等提升存货周转效率 [8][9] 改善现金流措施 - 2024 年现金流承压与经营性亏损有关，2025 年通过提升盈利能力、加强应收账款回收改善现金流 [10] 海外市场拓展战略 - 2025 年拓展欧洲、美洲、中东、东南亚等市场，关注国内头部客户出海机会，打造国际化标准体系 [11][13] - 加速构建全球化产业生态链，在波兰建设海外生产制造基地，建立全球化产能布局和供应链体系 [11] - 今年增加欧洲市场资源投入，提升核心技术水平，建立高质量应用案例 [13] 业务收入与出货量情况 - 工业机器人市场出货量同比增长约 20%，高于行业增速，但业务收入下降 16.04% [11] - 克鲁斯业务收入下降对整体业务收入影响大，对出货量影响有限 [12] 业务下滑原因及发展规划 - 德国克鲁斯受国内重工行业需求不足、欧洲市场疲软及通胀影响，光伏行业受国内投资调整影响 [11][12] - 在汽车、电子、金属加工等行业增长，未来巩固优势行业，拓展新兴领域，突破高端市场 [12] 新品销售情况 - 2024 年发布的多款新品以客户需求和细分行业应用为导向，取得良好客户反馈，销售符合预期 [12]

财务规划 - 公司2024年财务费用近5000万，大头是利息支出，公司基于生产经营需求进行合理财务规划 [1] 员工激励 - 公司将基于战略规划、经营目标和资本市场情况，在保障股东利益前提下，按收益与贡献对等原则适时筹划员工股权激励计划 [1] 机器人业务 - 子公司浙江钱江机器人在工业机器人及智能制造领域巩固领先地位，与多行业头部企业合作，通过2024年浙江省智能工厂认定 [2] - 行业面临整体毛利率低、研发投入时间长金额大等挑战 [2] - 2025年随着产品研发产出和细分市场拓展，机器人业务业绩有望良性发展 [2] 关税影响 - 美国关税政策波动使部分美国客户观望，但未大规模取消订单，前期暂缓订单开始陆续恢复 [2]