市场整体表现 - 市场早盘震荡反弹，深成指涨超1%至1.61%，创业板指涨近3%至2.76%，沪指微涨0.14% [1] - 沪深两市半日成交额1.14万亿元，较上个交易日缩量390亿元 [1] - 全市场超2800只个股上涨，早盘涨停数量为57家，封板率为78%，连板股数量为20家 [1] 科技股板块 - CPO板块再度走强，核心股中际旭创涨超13%再创历史新高，长光华芯连续两日20CM涨停，新易盛涨超10% [1][21] - 算力硬件概念快速拉升，特发信息4连板，消息面上谷歌正式发布新一代多模态AI模型Gemini 3和图像生成与编辑模型Nano Banana Pro，并在TPU互联中引入光交换OCS技术 [5][20] - Cignal AI预计到2029年，光交换OCS的总潜在市场规模将超过16亿美元 [5] - AI应用概念延续强势，石基信息3天2板，消息面上新加坡国家人工智能计划在其东南亚语言大模型项目中转向阿里巴巴的通义千问Qwen开源架构 [1][26] 抗流感及医药板块 - 抗流感概念股爆发，广济药业3连板，北大医药2连板，粤万年青、华人健康、海南海药等多股涨停 [1][5][18] - 消息面上流感季提前到来，阿里健康平台近两周流感抗病毒药物购买人数呈现超500%的环比增长 [12] - 医药商业板块活跃，今年8、9月中国线下药店零售规模分别达到504亿元、538亿元，保持了连续两个月的市场回升 [29] 机器人概念板块 - 机器人概念股于盘中走强，大洋电机、达华智能涨停 [12][25] - 国家税务总局数据显示，随着"人工智能+"行动加快落地，工业机器人制造销售收入同比增长41.7% [15][22] - 招商证券表示，截至2025年11月国内机器人头部企业累计订单超24亿元，订单已破2万台 [15] 其他活跃板块 - 商业航天概念受政策支持，国家航天局印发行动计划提出设立国家商业航天发展基金 [34] - 消费电子板块活跃，华为推出Mate 80系列等多款新品，阿里巴巴将举行AI眼镜新品发布会 [36] - 有色金属概念走强，罗平锌电2连板，黑钨精矿今年以来涨幅达132% [38][39] - 福建板块表现强势，实达集团5连板，新华都4连板，受政策支持福建探索海峡两岸融合发展新路推动 [30][31][32]

市场整体表现 - A股市场早盘震荡反弹，沪指涨0.14%至3875.48点，深成指涨1.61%至12982.74点，创业板指涨2.76%至3063.09点 [1] - 沪深两市半日成交额1.14万亿元，较上个交易日缩量420亿元，全市场超2800只个股上涨 [1] - 主要指数普遍上涨，科创50指数涨1.32%，沪深300指数涨0.82%，中证500指数涨0.85%，万得全A指数涨0.75% [2] 板块与个股表现 - 医药、CPO、海南等板块涨幅居前，军工装备、水产等板块跌幅居前 [4] - AI应用概念延续强势，石基信息3天2板，CPO概念再度爆发，长光华芯触及20%涨停，中际旭创涨近14%创历史新高，总市值超6000亿元，特发信息4连板，新易盛涨超10% [4] - 抗流感概念股爆发，创新药指数强势拉升，广济药业3连板，北大医药2连板，奥司他韦近七天销量增长率达237%，玛巴洛沙韦上涨达180% [5] 资金与汇率 - 央行开展2133亿元7天期逆回购操作，利率1.40%，因当日有3105亿元逆回购到期，单日净回笼972亿元 [6] - 在岸人民币兑美元汇率升至7.0821，为2024年10月14日以来最强水平 [7] 亚太市场 - 亚太主要股市普遍上涨，日经225指数涨1.94%至49605.57点，韩国综合指数涨1.96%至3933.31点 [7][8] - 港股恒生指数涨0.32%至25976.74点，美团-W涨5.95%，中通快递涨超4%，周大福跌6.43% [7][8]

A股市场表现 - 今天上午A股三大股指齐涨，上证指数上涨0.14%，深证成指上涨1.61%，创业板指上涨2.76% [1] - 医药和科技两大板块联手上涨，医药商业、化学制药、医疗服务、创新药等板块涨幅居前，科技股中算力产业链走强，光模块板块大涨 [1] 算力/科技板块 - 算力龙头股表现强势，中际旭创上涨13.89%，股价创历史新高，最新市值为6069.9亿元，新易盛、沪电股份、胜宏科技等龙头股大涨 [1][2] - 光模块个股表现突出，源杰科技上涨9.06%市值358亿，长盈通上涨9.03%市值38.9亿，乾照光电上涨8.50%市值146亿，东山精密上涨8.23%市值1040亿 [3] - 工业富联上涨5.88%，公司回应第四季度经营按计划推进，客户需求畅旺，生产出货正常，未下调利润目标 [3] - 头部云厂商资本开支展望乐观，AI算力产业链需求高景气，800G需求放量，1.6T加速导入，行业处于技术迭代期 [4] - 光模块头部厂商技术领先、客户关系稳固、具备规模化交付能力，优势凸显，AI发展推动大型数据中心建设，光器件厂商受益于终端需求进入扩产红利期 [4] 医药板块 - 医药股全面反弹，医药商业、化学制药、医疗服务、创新药等板块上涨 [1][4] - 个股方面，粤万年青、华人健康"20CM"涨停，华人健康上涨20.00%市值26.0亿，百济神州、恒瑞医药、百利天恒等龙头股跟涨 [4][6] - 其他涨幅显著的医药股包括海王生物上涨10.20%市值73.8亿，人民同泰上涨10.02%市值76.4亿，瑞康医药上涨10.00%市值43.6亿，英特集团上涨9.96% [6] 医药板块催化因素 - 全国流感活动快速上升，奥司他韦近7天销量暴涨237%，速福达涨幅达180%，美团买药平台数据显示11月北京甲乙流特效药环比增长超130% [7] - 中国疾控中心表示全国流感活动已进入较快上升期，预计未来将进一步上升 [7] - 政策利好密集释放，北京市出台15条措施促进医疗器械产业高质量发展，上海市印发措施支持中药创新药临床研究和古代经典名方中药复方制剂研究 [7][8] - 医药板块处于估值底部，基本面逐步向好，看好创新主线及底部困境反转机会，投资应着重于临床价值本质逻辑 [8]

市场整体表现 - 上证指数午盘上涨0.14%，深证成指上涨1.61%，创业板指上涨2.76% [1] - 市场呈现震荡反弹格局，科技股全线修复，算力硬件股延续强势 [1] 热门板块与个股表现 - 抗流感概念股震荡走高，华人健康等多股涨停，阿里健康平台流感抗病毒药物购买人数环比增长超500% [1][5] - 科技股中CPO概念走高，长光华芯涨停，赛微电子涨近15%，Meta计划自2026年起通过谷歌云租用TPU算力，交易规模或达数十亿美元 [1][6] - 人形机器人概念快速拉升，三维天地“20cm”涨停，工业机器人制造销售收入同比增长41.7% [1][7] - 海南自贸概念震荡拉升，海南瑞泽涨停，康芝药业涨超9%，海南省将重点实施四大工程 [1][4] - 热门个股中际旭创股价再创历史新高，总市值超6000亿元 [3] 机构市场观点 - 银河证券认为当前A股估值处于相对合理区间，2026年盈利有望接棒估值成为市场关键点，上市公司基本面有望延续改善 [8][9] - 东莞证券认为市场在关键支撑位附近企稳，经历充分整理后有望迎来结构性修复机会，岁末年初流动性环境趋于宽松 [10] - 财信证券预计12月中旬左右，随着机构资金重新布局和美联储降息靴子落地，A股市场将迎来新一轮做多窗口期 [11]

CPO概念及光模块市场表现 - CPO概念股大幅上涨，中际旭创股价涨超13%创历史新高，总市值突破6000亿元，新易盛、光库科技、天孚通信集体大涨 [1] - 云计算ETF汇添富（159273）大涨4.5%，盘中成交额超4300万元 [1] - 标的指数成分股中，中际旭创涨13.59%，新易盛涨9.93%，浪潮信息涨5.27%，中科曙光涨3.31% [4][5] AI算力行业格局与需求预测 - 谷歌正与Meta谈判供应自研AI芯片TPU，Meta计划自2026年起通过谷歌云租用TPU算力，并于2027年在自有数据中心部署，交易规模或达数十亿美元 [3] - 受此消息影响，英伟达股价盘中一度跌超7%，创7个月来最大单日跌幅，总市值较高点蒸发1万亿美元 [3] - 市场预计在英伟达GB200与谷歌TPU v7双重拉动下，2026年行业1.6T光模块需求有望上修至2000万只以上，海外大客户采购计划从1000万上修至1500万，再到近期的2000万只 [3] 云计算与AI业务增长 - 阿里巴巴2026财年第二季度收入2477.95亿元，剔除已出售业务影响同比增长15% [6] - 阿里云智能集团收入398.2亿元人民币，同比增长34%，超出市场预估，在中国AI云市场份额达35.8% [6] - 阿里云AI服务器上架节奏不及客户订单增长，在手积压订单数量持续扩大，客户需求旺盛 [6] 国产AI模型与应用发展 - 腾讯混元推出全新开源模型HunyuanOCR，参数为1B，获得多项业界OCR应用榜单SOTA成绩 [7] - 国产大模型凭借高性价比快速抢占市场，国内模型平均API价格仅为海外同类产品的五分之一左右，在SuperCLUE中文基准测评中占据前十近半席位 [7] - 2026年企业级AI Agent将呈现结构性加速落地，金融风控、客服质检等垂直场景落地率已超40% [7]

行业核心观点 - 展望2026年，核心看好AI算力产业链的投资机会，建议持续关注AI产业动态及AI应用的投资机会 [1] - 建议重视“AI+出海+卫星”核心标的的投资机会，海外线AI核心方向如光模块&光器件、液冷等领域值得重视 [1] - 国产算力线如国产服务器，交换机，AIDC、液冷等方向核心标的建议积极关注 [1] - 海风行业国内加速复苏，海外出海具备良好机遇，核心推荐海缆龙头厂商 [1] - 卫星互联网产业国内动态进展呈现，看好后续产业受催化拉动 [1] 行业表现 - 截至2025年11月14日，通信(申万)行业指数涨幅为55.58%，在申万31个行业中排名第二 [1] - 截至2025年第三季度，机构重仓通信行业比例为7.14%，较2025年第二季度提升3.16个百分点 [1] 光模块发展 - GB300预计将在第四季度开始真正放量，将带动1.6T光模块上量 [2] - 硅光解决方案集成度高，在峰值速度、能耗、成本等方面均具有良好表现，是光模块未来的重要发展方向之一 [2] - 根据Lightcounting预测，硅光子技术在光模块市场中的份额有望从2023年的27%提升至2030年的59% [2] 数据中心交换机市场 - 2024年全球网络市场中数据中心交换机是唯一实现正增长的产品 [3] - 中国交换机市场2024年同比增长5.9%，其中数据中心交换机同比增长23.3% [3] - 数据中心交换机产品中，AIGC推动200G/400G设备收入同比增长132.0%，端口出货量同比增长166.5% [3]

市场表现 - 11月26日早盘光模块CPO板块涨幅持续扩大，中际旭创盘中暴涨超11%直逼历史高点，新易盛涨超8%，光库科技、天孚通信、太辰光、联特科技等多股跟涨超4% [1] - 光模块含量超54%的创业板人工智能ETF（159363）场内价格涨超5%，一举站上所有均线，实时放量成交超7亿元 [1] 行业核心逻辑 - 谷歌TPU与英伟达GPU架构均需使用光模块突破通信瓶颈以构建超大规模AI算力集群 [1] - 光模块作为数据中心内部"信息高速公路"，是支撑英伟达GPU和谷歌TPU两大AI算力巨头的共同基石 [1] ETF配置观点 - 创业板人工智能ETF（159363）基金经理认为市场已进入"低吸"的较好"击球点"，泛科技ETF配置价值凸显 [2] - 该ETF为全市场首只创业板人工智能ETF，标的指数重点布局光模块龙头"易中天"，光模块含量超54% [2] - 逾七成仓位布局算力，超两成仓位布局AI应用，能够高效捕捉AI主题行情 [2]

光模块CPO板块市场表现 - 11月26日早盘，光模块CPO板块涨幅持续扩大，中际旭创盘中暴涨超11%直逼历史高点，新易盛涨超8%，光库科技、天孚通信、太辰光、联特科技等多股跟涨超4% [1] - 光模块含量超54%的创业板人工智能ETF（159363）持续拉升，场内价格涨5%，一举站上所有均线，资金交易活跃，实时放量成交超7亿元 [1] - 该ETF主要成分股中，中际旭创估算权重达25.71%，股价上涨11.69%，成交额174.54亿元；新易盛估算权重16.34%，股价上涨8.84%，成交额122.93亿元 [1] 行业催化因素 - 英伟达称其芯片相比谷歌TPU等ASIC芯片提供"更高的性能、多功能性和互换性"，后者通常只为单一公司或单一功能设计 [1] - 市场开始关注谷歌TPU产业链带来的TPU+OCS（光交换）+CPO的高效能架构 [2] - 阿里巴巴第二财季营收超预期，AI+云与消费两大核心业务实现强劲增长，管理层表示将积极投资提升人工智能，不排除在已承诺的三年3800亿元投资之外进行额外投资 [2] 光模块行业核心地位 - 无论是谷歌TPU基于3D Torus和OCS的架构，还是英伟达GPU基于NVLink和CLOS网络的架构，在构建超大规模AI算力集群时，都不可避免地要使用光模块来突破通信瓶颈 [2] - 光模块作为数据中心内部的"信息高速公路"，确保了计算潜力能被完全释放，已成为支撑英伟达GPU和谷歌TPU这两大AI算力巨头迈向未来的共同基石 [2] - 国盛证券近期研报指出，技术创新、算力基建与产业应用正形成良性循环，算力产业链维持高景气度，继续看好算力板块，坚定推荐算力产业链相关企业如光模块行业龙头 [2] 相关投资产品分析 - 创业板人工智能ETF（159363）基金经理表示，在美股开始底部显著反弹之际，泛科技ETF配置价值凸显，市场已经达到"低吸"的较好"击球点" [3] - 该ETF是全市场首只创业板人工智能ETF，标的指数重点布局光模块龙头"易中天"，光模块含量超54% [3] - 从赛道分布看，逾七成仓位布局算力，超两成仓位布局AI应用，能够高效捕捉AI主题行情（截至2025.10.31） [3]

创业板指数及ETF表现 - 截至2025年11月26日10:45，创业板指数强势上涨1.33%[1] - 创业板ETF博时(159908)上涨1.52%，最新价报2.81元，冲击3连涨[1] - 拉长时间看，截至2025年11月25日，创业板ETF博时近3月累计上涨7.80%[1] - 创业板ETF博时盘中换手1.63%，成交1921.84万元，近1月日均成交3570.60万元[1] - 创业板ETF博时最新规模达11.69亿元[3] 创业板成分股及权重 - 成分股迈为股份上涨10.59%，中际旭创上涨9.40%，新易盛上涨6.66%[1] - 创业板指数前十大权重股合计占比58.2%，包括宁德时代、中际旭创、东方财富、新易盛、阳光电源等[3] 光模块(CPO)板块表现 - 11月26日光模块(CPO)指数盘中涨3.01%[1] - 资金面上，机构资金净流入34.13亿元，大户资金净流入6.45亿元[1] 通信行业表现与展望 - 通信行业2025年表现突出，截至11月中旬涨幅达55.58%，位居全行业第二[2] - 随着GB300平台第四季度起量，1.6T光模块将迎来规模化出货[2] - 硅光技术渗透率有望持续上升，预计到2030年在全球光模块市场占比将接近六成[2] - 当前公募基金对通信板块持仓占比已超6.5%，创历史新高，但估值仍处相对低位[2] 通信行业细分领域驱动因素 - 云厂商资本开支增长将持续带动光通信、PCB、GPU等产业链发展[2] - 卫星互联网随商业火箭成熟和单星成本下降，有望于2026年开启大周期[2] - 量子科技伴随空天一体化推进，应用场景逐步拓展[2] - 运营商受益于低估值、高股息与第二增长曲线明晰，资产价值凸显[2] 政策与行业事件 - 美国白宫发布声明，特朗普签署行政命令启动"创世纪计划"，旨在利用AI变革科学研究[1] - 该命令指示能源部创建AI实验平台，整合美国超级计算机和独特数据资产[1]

公司股价表现 - 11月26日股价上涨5.01%至319.99元/股 [1] - 当日成交额70.79亿元，换手率2.56% [1] - 公司总市值达到3180.61亿元 [1] 公司基本情况 - 公司成立于2008年4月15日，于2016年3月3日上市 [1] - 主营业务为光模块的研发、生产和销售 [1] - 25G以上光模块产品占主营业务收入98.86% [1] 基金持仓情况 - 富达低碳成长混合A基金三季度持有新易盛1.28万股 [2] - 该持仓占基金净值比例5.12%，为第五大重仓股 [2] - 11月26日该基金持仓浮盈约19.55万元 [2] 基金业绩表现 - 富达低碳成长混合A基金今年以来收益28.21% [2] - 基金成立以来收益28.2%，最新规模7421.42万元 [2] - 基金经理聂毅翔累计任职时间8年118天，管理资产总规模2.81亿元 [2]