美股市场宏观展望 - 21位全球顶级市场预测者对2026年美股走势达成罕见共识 无人看空 平均预测标普500指数将再涨9% 市场正朝着近二十年最长连涨纪录冲刺 [2][8] - 美国本土已超过200年未受战火波及 稳定的社会环境是经济持续向好的压舱石 市场普遍预判未来20年这一安全格局仍将延续 [2][8] - 始于2022年的上涨浪潮 正以政策 资本 技术三重共振的姿态 迎来最具想象力的扩张周期 [2][8] 人工智能(AI)成为核心增长引擎 - AI浪潮已成为美国经济增长的核心引擎 2025年AI相关资本开支对美国实际GDP增速的拉动达0.9个百分点 贡献率高达42% 且这一热度在2026年仍将延续 [3][9] - 纳指成分股中的科技巨头正以每年超过28%的资本开支增速 持续收割创新红利 [3][9] - 摩根大通划定的“人工智能30指数”成分股已占据标普500指数44%的市值比重 而这些核心资产大多集中在纳指之中 [3][9] 纳斯达克指数ETF(纳指ETF)的投资逻辑 - 纳指ETF是捕捉科技成长红利的精准工具 作为便捷高效的境外投资渠道 让投资者无需跨境开户和纠结个股筛选即可参与 [3][5][9][11] - 通过纳指ETF 投资者能一键分享AI应用向各行业渗透扩散以及电力基建等配套产业爆发式增长带来的技术革命财富盛宴 [3][9] - 纳指ETF与道琼斯ETF的组合配置 能通过科技成长捕捉高弹性收益 契合多元布局 分散风险的全球化投资智慧 [5][11] 道琼斯指数ETF(道琼斯ETF)的投资逻辑 - 道琼斯指数拥有120余年历史 由30家行业龙头组成 覆盖金融 工业 消费等核心领域 是美国经济晴雨表 [4][10] - 在美联储2026年预计降息50个基点 利率中枢降至3%～3.25%的宽松环境下 指数中现金流充沛 资产负债表稳健的蓝筹企业具备抗周期的盈利韧性和稳定分红能力 [4][10] - 在财政政策宽松加码 居民可支配收入提升的背景下 消费 工业等传统板块迎来估值修复窗口 道琼斯ETF作为境外投资渠道中的压舱石 配置价值凸显 [4][10] 境外ETF作为核心投资渠道的优势 - 跨境ETF作为全球化投资渠道 具有低门槛 广覆盖 高灵活的优势 是普通投资者共享时代红利的最优路径 [2][8] - 境外ETF通过分散持仓和专业管理的优势 大幅降低了普通投资者参与全球市场的门槛与风险 [5][11] - 美股市场拥有70万亿美元市值的庞大体量 境外ETF让普通人能够轻松触达全球顶级优质资产 打破地域壁垒 [2][5][8][11]

恒生指数公司表示，倘若恒生银行私有化建议获得批准，则该股将于2026年1月14日收市后从恒生指数 等指数中剔除。 (本文来自第一财经) 恒生指数公司表示，倘若恒生银行私有化建议获得批准，则该股将于2026年1月14日收市后从恒生指数 等指数中剔除。 (本文来自第一财经) ...

文章核心观点 - 演讲者基于“韧性”、“K型分化”、“创造性破坏”三个关键词，对中国经济现状进行剖析，并展望2026年结构性机遇与挑战，认为经济在展现超预期韧性的同时，内部结构性分化加剧，需通过“创造性共享”的制度环境来平衡效率与公平，激发民营经济活力，并看好科技、红利与有色金属三类资产在2026年的表现 [1][2][5][8][11][12] 宏观趋势与韧性 - 2025年前三季度中国经济实现5.2%的增长，全年经济总量预计迈上140万亿元新台阶，展现出超预期的韧性 [2] - 经济韧性植根于超大规模市场优势、持续优化的产业结构以及充满活力的创新生态 [2] - 消费需求正从传统领域向服务消费、绿色消费、数字消费等新空间拓展 [3] - 产业体系通过智能化、绿色化改造更新，战略性新兴产业加速成长，现代服务业与先进制造业深度融合 [3] - 出口韧性源于企业和供应链的高度适应力，以及出口目的地和高质量产品的持续多元化 [3] 经济结构中的K型分化 - 中国经济存在普遍的K型分化现象，例如贸易顺差持续扩大与房地产价格销量下滑形成鲜明对比 [6] - 部门分化表现为国有投资增速较高，而民间固定资产投资增速低迷，全国固定资产投资累计同比增速自2025年3季度起连续负增长 [6] - 产业分化表现为新质生产力行业以接近两位数增长，而传统产业及房地产产业链处于深度调整下行通道 [6] - 区域与企业分化表现为资源向优势城市群和龙头企业集聚，大量中小微企业生存艰难 [7] - 人群分化表现为拥有金融资产或身处高科技行业的群体财富增长，而依赖工资性收入、技能与传统产业相关的劳动者面临实际收入增长缓慢和就业压力 [7] 创新、竞争与制度环境 - “创造性破坏”是观察中国经济的关键词，2025年诺贝尔经济学奖表彰了对“创新驱动的经济增长”的研究 [8] - 科技巨头可能通过囤积专利、发展“范围经济”来遏制创新，拉大与追赶者的差距，导致整体经济长期创新与增长受损 [8][9] - 需通过制度建设营造“创造性共享”环境，包括加快建设全国统一大市场、破除地方保护和行政垄断、限制大企业滥用专利保护、鼓励技术传播，以缩小领先企业和追赶企业的差距 [9][11] - 应加速服务业发展，配套大规模职业技能培训，以应对人工智能对劳动力市场的冲击，帮助劳动力跨越技能鸿沟 [10] - 扩大内需需依靠“投资于人”的长期战略，加大在教育、医疗、养老、保障性住房等民生领域投入，切实减轻居民负担 [10] 投资机遇与资产配置 - 2025年内地与香港股市出现牛市，科技类资产（半导体、人工智能、生物医药）、红利类资产（银行保险、电力石油）及有色金属资产（黄金、白银）构成财富金字塔的三个顶点，分别代表成长性、防御性和避险性 [12] - 预计科技、红利与有色金属的组合在2026年有望继续提供相对稳定表现 [12] - 科技领域投资重点可能从算力等基础设施转向能够利用AI降本增效的应用型企业，为科技股内部轮动和精选投资提供机会 [12] - 高股息、低波动的红利资产能提供稳定现金流，降低投资组合整体波动，起到防御作用 [12] - 全球央行购金趋势、地缘政治紧张及对通胀与债务问题的担忧，将持续提振黄金的避险需求 [13] 政策与改革展望 - 美国在新版《国家安全战略》中将中国重新定位为首要经济竞争对手和选择性合作对象，中国可能迎来外部压力缓和期 [5] - 按照“十五五”规划与中央经济工作会议部署，中国经济有望迎来政策红利释放期、改革攻坚深化期与内需潜能激活期 [5] - 未来中国经济的可持续增长需更多依靠市场化竞争与产权制度完善，保障民营企业平等获取生产要素、参与重大项目的机会，依法保护产权以稳定企业家长期预期 [11]

文章核心观点 光大银行上海分行通过机制创新、产品迭代、产业链贯通与专业化服务体系建设，不断完善绿色金融全流程能力，在绿色能源、绿色交通、城市更新、清洁能源等重点领域取得突破，形成具有区域特色、可复制推广的绿色金融实践，为上海乃至全国的低碳转型提供金融支持 [1] 绿色金融产品创新与关键案例 - 成功投资宝武钢铁全国首单以科技创新、低碳转型和“一带一路”为主题的债券，金额6亿元，该债券总规模100亿元，期限3年，要求不低于70%资金投向低碳转型及“一带一路”领域，项目采用氢还原技术以大幅减少碳排放 [2] - 2025年投资“2025平安租赁安新23期绿色资产支持专项计划”优先A级6.2亿元，基础资产全部为新能源汽车融资租赁债权，获G1级最高绿评等级，预计每年可减少二氧化碳排放4.96万吨，节能量约2.11万吨标准煤 [2] - 参与投资“国泰海通-世博发展第1期绿色资产支持专项计划”优先级4亿元，基础资产为获得LEED ND铂金级及全国首个“零碳园区”认证的绿色建筑集群，2024年实现节能量22.57吨标准煤，二氧化碳减排量49.89吨 [2][3] - 截至2025年，绿色金融产品体系已初步形成涵盖绿色债券投资、绿色贷款、绿色ABS等多领域的综合化生态 [3] 绿色金融组织与机制建设 - 建立“碳达峰、碳中和”工作领导小组，下设绿色金融、环境和气候风险管理、银行低碳转型三个工作组，进行专业化分工 [4] - 构建“1+N+X”绿色金融组织体系，形成“分行层面统筹+多部门协同+支行特色化运营”的多层联动机制，分行设立绿色金融中心，支行端计划设置六家绿色金融特色支行 [4] - 2025年12月，永和新城支行成为金融监督管理局挂牌认证的首批绿色特色支行 [4] 聚焦上海区域优势的绿色产业布局 - 围绕绿色交通、汽车产业链、电力能源、创新科技等上海核心赛道开展精准支持 [6] - 在绿色交通和汽车产业链方面，布局新能源汽车上下游企业，业务覆盖嘉定安亭、浦东金桥、临港等核心产业区，支持整车制造、关键零部件、智能网联设备生产及充电基础设施建设，并优先支持在电网中标比例高、技术能力强的充电桩核心设备厂商 [6] - 以金融支持绿色科技和民营环保企业，例如2025年向一家专注于环保科技的民营高新技术企业提供470万元普惠贷款，助力其技术研发与产能提升 [6] - 逐渐形成以绿色交通、绿色建筑、绿色科技等产业链为核心的“绿色产业集群金融服务体系” [7] 绿色能源金融生态体系建设 - 在分布式光伏领域打造覆盖“融资—建设—运营—资金管理”全链条的绿色能源金融生态体系 [8] - 与杭州碧澄能源发展有限公司合作，以项目融资为基础形成“单一子公司—全国拓展”模式化操作路径，截至2025年12月末，合作装机容量达185MW，覆盖全国35个县市，预计每年可辅助减少二氧化碳排放约20万吨 [8] - 与电管家集团股份有限公司建立深度合作，为其批复总额超亿元的项目融资贷款，并依托光大云财资平台实现项目公司资金的统一归集与透明管理 [9] - 基本形成“从融资到管理，从项目到生态”的绿色能源服务体系，树立分布式光伏金融的行业标杆 [9]

中资金融股方面，中国银行涨1.13%，收报4.49港元；建设银行涨1.31%，收报7.72港元；工商银行涨 0.64%，收报6.27港元；中国平安跌0.68%，收报65.95港元；中国人寿跌0.64%，收报27.94港元。 石油石化股方面，中国石油化工股份涨1.96%，收报4.68港元；中国石油股份涨2.42%，收报8.46港元； 中国海洋石油涨3.97%，收报21.46港元。 【纠错】 【责任编辑:赵阳】 蓝筹股方面，腾讯控股涨0.59%，收报600港元；香港交易所涨0.1%，收报408.6港元；中国移动涨 0.37%，收报82.1港元；汇丰控股涨0.9%，收报123港元。 香港本地股方面，长实集团涨0.2%，收报39.62港元；新鸿基地产涨0.26%，收报95.15港元；恒基地产 跌0.35%，收报28.36港元。 新华社香港12月30日电 香港恒生指数30日涨219.37点，涨幅0.86%，收报25854.6点。全日主板成交 1997.69亿港元。 国企指数涨99.31点，收报8991.02点，涨幅1.12%。恒生科技指数涨95.37点，收报5578.38点，涨幅 1.74%。 ...

新华社北京12月30日电（记者张千千、刘开雄）国家外汇管理局12月30日公布的数据显示，今年9 月末，我国银行业对外金融资产18114亿美元，对外负债14399亿美元，对外净资产3716亿美元，其中， 人民币净负债2249亿美元，外币净资产5965亿美元。 在银行业对外负债中，分工具看，存贷款负债、债券负债、股权等其他负债分别占比47%、21%和 32%。分币种看，人民币负债、美元负债、其他币种负债分别占比53%、20%和27%。 在银行业对外金融资产中，分工具看，存贷款资产、债券资产、股权等其他资产分别占比58%、 27%和15%。分币种看，人民币资产、美元资产、其他币种资产分别占比29%、49%和22%。 【纠错】 【责任编辑:刘子丫】 ...

12月30日恒生指数公司发文，根据日期为2025年12月15日的计划文件，关于根据《公司条例》第673条 以协议安排方式将恒生银行(00011)私有化之建议，该计划须(其中包括)获得将于2026年1月8日举行的法 院会议及股东大会的批准。若该计划于上述会议获得批准，恒生银行股份预期将于联交所撤销上市，最 后交易日为2026年1月14日(星期三)。 若获得相关批准，并根据计划文件所载的现行时间表，恒生银行将于2026年1月14日收市后以当天收市 价从下列指数及其分类指数中剔除。变动将于2026年1月15日起生效。 | | 将从下列有成份股备选名单的指数剔除 | | 成份股替换 | | --- | --- | --- | --- | | | | 股份代号 | 公司 | | . | 恒生香港 35 | 1208.HK | 五矿资源有限公司 | | . | 恒生内地及香港可持续发展企业指数 | 1113.HK | 长江实业集团有限公司 | | . | 恒生可持续发展企业指数 | | | | . | 恒生沪深港通大湾区综合指数系列 | 301291.SZ | 广东明阳电气股份有限公司 | | . | 恒生泸深港通大湾区 ...

智通财经APP获悉，12月30日恒生指数公司发文，根据日期为2025年12月15日的计划文件，关于根据 《公司条例》第673条以协议安排方式将恒生银行(00011)私有化之建议，该计划须(其中包括)获得将于 2026年1月8日举行的法院会议及股东大会的批准。若该计划于上述会议获得批准，恒生银行股份预期将 于联交所撤销上市，最后交易日为2026年1月14日(星期三)。 若获得相关批准，并根据计划文件所载的现行时间表，恒生银行将于2026年1月14日收市后以当天收市 价从下列指数及其分类指数中剔除。变动将于2026年1月15日起生效。 | | 将从下列没有成份股备选名单的指数及其分类指数剔除 | | --- | --- | | . | 恒生指数 | | | 恒生金融分类指数 | | . | 恒生综合指数 | | | 恒生综合行业指数 - 金融业 0 | | | 恒生综合大型股指数 | | | 恒生综合大中型股指数 0 | | . | 恒生可持续发展企业基准指数 | | . | 恒生等权重指数 | | . | 恒生高股息率指数 | | . | 恒生低波幅指数 | | . | 恒生港股通指数 | | . | 恒生港股 ...

招商银行（600036）(03968)发布公告，招商银行股份有限公司收到《国家金融监督管理总局关于马向 辉招商银行董事任职资格的批复》(金复[2025]766号)、《国家金融监督管理总局关于黄玉山招商银行独 立董事任职资格的批复》(金复[2025]767号)和《国家金融监督管理总局关于卢力平招商银行独立董事任 职资格的批复》(金复[2025]765号)。根据上述批复，马向辉先生、黄玉山先生和卢力平先生招商银行董 事的任职资格均已获得核准。 ...

核心观点 报告核心观点是看好港股红利资产，特别是港股通央企红利板块的长期配置价值与中期机遇，并重点分析了中证国新港股通央企红利指数及其跟踪ETF产品的投资价值[1] 报告认为，港股红利资产具备防御性、高股息和政策支持优势，长期配置价值凸显[1] 同时，报告预测2026年上半年成长风格可能占优，但下半年随着宏观不确定性增加，红利风格有望重获超额收益[2][6] 在此背景下，聚焦港股高股息央企的中证国新港股通央企红利指数及其ETF产品，为投资者提供了差异化的配置工具[3][4] 长期价值：看好港股红利的底仓配置价值 - **配置视角：防御价值凸显** 截至2025年12月26日，恒生港股通高股息率R指数累计涨幅达30.2%，最大回撤为12.6%，远低于恒生指数的19.9%和恒生科技的27.8%，收益回撤比高达2.4倍，展现出极佳的风险控制能力和抗压韧性[11] - **政策视角：分红力度加大提升吸引力** 2024年以来A股上市公司分红力度明显加大，截至2025年12月26日，共有851家上市公司披露或实施中报分红，累计金额达6879亿元，较2024年进一步提升，政策为红利资产注入长期估值重塑动能[16] - **资金视角：险资等长线资金持续流入** 基于负债端久期匹配需求，险资对港股红利资产布局提速，2025年截至12月26日，险资二级市场举牌已达35次，其中28次为港股举牌，覆盖20家港股企业，为市场带来长期稳定的资金流入[17] - **内部比较：港股优于A股，央企优于国企民企** 截至12月26日，港股恒生高股息指数股息率为6.72%，高于中证红利指数的5.13%，即使扣除20%分红税，税后实际收益仍优于A股同类资产[24] 同时，恒生中国央企指数近3年股息率维持在5%以上，显著高于同期国企、民企指数，且其市净率（PB-LF）仅为0.7倍，估值洼地特征明显[25] 中期机遇：2026年下半年红利风格有望再起 - **上半年：成长风格可能更占优** 报告认为2026年上半年成长风格在弹性和相对收益上可能更占优势，主要驱动力包括AI硬件与算力升级的产业趋势、美元维持弱势的流动性环境以及“十五五”开局之年的政策预期催化[36] - **下半年：红利风格料将回归** 进入下半年，宏观不确定性可能加大，海外流动性存在收紧可能，若AI领域未出现爆款应用，科技主线或进入调整，更多由国内基本面与流动性定价的红利风格将重获优势[41] 核心逻辑在于红利股息率与十年期国债利率挂钩，若反内卷政策效果验证延后导致PPI转正时点推迟，十债利率可能进一步下行，从而提升红利资产吸引力[42] 国新港股通央企红利指数投资价值分析 - **指数编制：聚焦港股高股息央企** 中证国新港股通央企红利指数（931722.CSI）从港股通范围内选取国务院国资委央企名录中分红稳定且股息率较高的上市公司，样本数量为50只，以反映相关证券的整体表现[3][46] - **市场表现：显著跑赢宽基及同类指数** 2020年以来至2025年12月26日，该指数累计收益率达40.4%，跑赢恒生指数（-9.5%）、沪深300（12.2%）等核心宽基指数，也高于A股中证红利（-9.5%）等同类产品[3][47] 自2018年以来，其全收益指数年化夏普比率为0.47，明显高于港股同类产品[3][48] - **成分结构：重仓能源通信，金融地产含量低** 指数行业分布集中，前五大行业权重占比达83%，其中石油石化占30.7%、通信占21.4%、交通运输占12.9%、煤炭占12.7%[54] 金融行业权重仅2.5%，是“金融地产含量”最低的主要红利指数，有助于实现差异化配置[3][54] 指数成分股偏向大市值，总市值超1000亿港元的成分股权重合计达81%[61] - **基本面与估值：分红能力强，估值提升逻辑强化** 截至12月26日，指数股息率为6.1%，优于主流宽基及A股红利指数[68] 指数2023及2024年ROE均维持在10%以上，2025年三季度ROE（TTM）为9.6%，在同类指数中位列第一，盈利韧性为稳定分红提供保障[72] 叠加央企市值管理的政策导向，未来估值提升逻辑有望持续强化[3][72] 产品介绍：景顺长城中证国新港股通央企红利ETF - **产品概况** 景顺长城中证国新港股通央企红利ETF（520990.SH）于2024年6月26日成立，紧密跟踪标的指数，追求跟踪误差最小化[4][73] 截至2025年12月26日，该基金流通规模已达56.2亿元[4][73] - **基金管理人与经理** 基金管理人为景顺长城基金，截至12月26日，其在管公募非货基金规模为5722亿元[76][77] 该ETF由龚丽丽（14年从业经验）和汪洋（17年从业经验）两位基金经理共同管理[78]