行业投资评级 - 石油加工行业评级为看好 [1] 核心观点 - 国际油价当周震荡小幅下跌，布伦特和WTI油价分别收于66.04美元/桶和62.40美元/桶，尽管存在原油去库及降息利好，但柴油库存增加明显，且IEA、EIA等机构最新月报上调供应过剩压力，叠加技术面回调压力导致油价下跌 [2][9] - 石油石化板块当周下跌1.99%，表现弱于沪深300指数（下跌0.44%），细分板块中油气开采板块下跌0.37%，油服工程板块下跌1.27%，炼化及贸易板块下跌2.50% [10][13] 原油价格 - 布伦特原油期货结算价为66.04美元/桶，较上周下降0.95美元/桶（-1.42%）；WTI原油期货结算价为62.40美元/桶，较上周下降0.29美元/桶（-0.46%） [2][21][28] - 俄罗斯Urals原油现货价为65.49美元/桶，与上周持平；俄罗斯ESPO原油现货价为62.96美元/桶，较上周上升0.18美元/桶（+0.29%） [2][28] - 布伦特-WTI期货价差为3.64美元/桶，较上周收窄0.66美元/桶；布伦特现货-期货价差为1.11美元/桶，较上周扩大0.29美元/桶 [28] 海上钻井服务 - 全球海上自升式钻井平台数量为372座，较上周减少2座，其中东南亚、北美、南美各减少1座，中东增加1座 [2][32] - 全球海上浮式钻井平台数量为131座，较上周增加1座，其中非洲、欧洲各减少1座，南美增加1座 [2][32] 美国原油供给 - 美国原油产量为1348.2万桶/天，较上周减少1.3万桶/天 [2][55] - 美国活跃钻机数量为418台，较上周增加2台 [2][55] - 美国压裂车队数量为174部，较上周增加5部 [2][55] 美国原油需求 - 美国炼厂原油加工量为1642.4万桶/天，较上周减少39.4万桶/天 [2][66] - 美国炼厂开工率为93.30%，较上周下降1.6个百分点 [2][66] - 中国主营炼厂开工率为81.52%，较上周下降0.07个百分点；山东地炼开工率为58.73%，较上周上升0.34个百分点 [66] 美国原油进出口 - 美国原油进口量为569.2万桶/天，较上周减少57.9万桶/天（-9.23%）；出口量为527.7万桶/天，较上周增加253.2万桶/天（+92.24%） [64] - 净进口量为41.5万桶/天，较上周减少311.1万桶/天（-88.23%） [64] 美国原油库存 - 美国原油总库存为8.21亿桶，较上周减少878.1万桶（-1.06%）；战略原油库存为4.06亿桶，较上周增加50.4万桶（+0.12%） [2][75] - 商业原油库存为4.15亿桶，较上周减少928.5万桶（-2.19%）；库欣地区原油库存为2356.1万桶，较上周减少29.6万桶（-1.24%） [2][75] - 全球原油水上库存为12.11亿桶，较上周减少568.8万桶（-0.47%），其中浮仓库存为7212.1万桶，较上周增加831.2万桶（+11.53%），在途库存为11.39亿桶，较上周减少1400万桶（-1.23%） [91] 成品油价格 - 美国柴油、汽油、航煤周均价分别为98.27美元/桶（+1.13）、84.52美元/桶（+1.45）、87.49美元/桶（+0.87），与原油差价分别为30.72美元/桶（+0.05）、16.97美元/桶（+0.37）、19.93美元/桶（-0.21） [97] - 欧洲柴油、汽油、航煤周均价分别为95.55美元/桶（+1.67）、104.16美元/桶（+2.37）、99.21美元/桶（+1.96），与原油差价分别为28.00美元/桶（+0.59）、36.61美元/桶（+1.29）、31.65美元/桶（+0.88） [101] - 新加坡柴油、汽油、航煤周均价分别为89.25美元/桶（+0.74）、81.12美元/桶（+1.94）、86.99美元/桶（+1.36），与原油差价分别为21.62美元/桶（-0.42）、13.38美元/桶（+0.67）、19.42美元/桶（+0.27） [104] 成品油供给与需求 - 美国成品车用汽油、柴油、航空煤油产量分别为940.7万桶/天（-18.0万桶/天，-1.88%）、495.5万桶/天（-27.4万桶/天，-5.24%）、189.7万桶/天（+1.0万桶/天，+0.53%） [110] - 美国成品车用汽油、柴油、航空煤油消费量分别为881.0万桶/天（+30.2万桶/天，+3.55%）、362.1万桶/天（+24.4万桶/天，+7.23%）、162.3万桶/天（-13.2万桶/天，-7.52%） [122] - 美国周内机场旅客安检数为1710.06万人次，较上周增加100.81万人次（+6.26%） [122] 成品油进出口 - 美国车用汽油进口量为16.3万桶/天（+7.4万桶/天，+83.15%），出口量为97.2万桶/天（-2.1万桶/天，-2.11%），净出口量为80.9万桶/天（-9.5万桶/天，-10.51%） [133] - 美国柴油进口量为9.5万桶/天（-12.2万桶/天，-56.22%），出口量为85.1万桶/天（-54.3万桶/天，-38.95%），净出口量为75.6万桶/天（-42.1万桶/天，-35.77%） [133] - 美国航空煤油进口量为5.4万桶/天（-7.3万桶/天，-57.48%），出口量为23.8万桶/天（+4.7万桶/天，+24.61%），净出口量为18.4万桶/天（+12.0万桶/天，+187.50%） [133] 成品油库存 - 美国汽油总体、车用汽油、柴油、航空煤油库存分别为21765.0万桶（-234.7万桶，-1.07%）、1489.5万桶（-148.6万桶，-9.07%）、12468.4万桶（+404.6万桶，+3.35%）、4389.9万桶（+63.2万桶，+1.46%） [2][144] - 新加坡汽油、柴油库存分别为1166万桶（+26.0万桶，+2.28%）、1150万桶（-14.0万桶，-1.20%） [144] 生物燃料价格 - 酯基生物柴油港口FOB价格为1190美元/吨，与上周持平；烃基生物柴油港口FOB价格为1815美元/吨，与上周持平 [158] - 中国生物航煤港口FOB价格为2290美元/吨，与上周持平；欧洲生物航煤港口FOB价格为2715美元/吨，较上周末上涨67.5美元/吨 [169] - 中国地沟油、潲水油价格分别为1032.22美元/吨（+0.93）、954.90美元/吨（+3.20），中国餐厨废油UCO价格为1135美元/吨（+7.5） [158][173] 原油期货成交及持仓 - 布伦特原油期货成交量为169.15万手，较上周减少30.95万手（-15.47%） [176] - WTI原油期货多头总持仓量为196.26万张，较上周增加0.55万张（+0.28%）；非商业净多头持仓9.87万张，较上周增加1.69万张（+20.61%） [176] 重点覆盖公司 - 报告覆盖石油行业重点公司包括中国石油股份（601857.SH/0857.HK）、中国石化（600028.SH/0386.HK）、中海油服（601808.SH/2883.HK）、海油工程（600583.SH）、中曼石油（603619.SH）等 [3]

袭击事件概述 - 乌克兰对俄罗斯能源设施发动一系列无人机袭击，目标包括俄罗斯最大石油加工石化综合体之一及1400公里外的炼油厂[1] - 部分被袭设施曾在2024年5月遭袭后刚恢复运营，如今再次遇袭[1] - 袭击已导致俄罗斯部分地区出现汽油短缺[1] 袭击目标的战略重要性 - 被袭的伏尔加格勒州炼油厂2024年加工量为1370万吨，占俄罗斯总加工量的5.1%[5] - 此类能源基础设施与俄罗斯的战争潜力直接相关，打击旨在减少俄罗斯油气出口收入，削弱其支撑战争的经济能力[5] - 袭击覆盖俄罗斯中部和乌拉尔山脉等能源核心区域，形成系统性打击[9] 袭击的战术特点与性质界定 - 乌克兰多次选择夜间袭击工业设施，现有报道显示未造成人员伤亡，与以平民为直接攻击目标的恐怖主义典型特征存在本质区别[5] - 行动被界定为针对战争潜力的战术选择，双方均频繁打击对方能源基础设施[5] 袭击的潜在战略效果与影响 - 单一设施修复较快，例如巴什科尔托斯坦共和国的石化综合体在5月遇袭后很快恢复运营[7] - 但多次袭击会产生累积效应，迫使俄罗斯投入大量资源加强全国能源设施安保，消耗其有限军事资源[9] - 袭击展示了乌克兰深入俄腹地打击关键目标的能力，可能提升其在潜在谈判中的筹码[9] 对全球能源市场的潜在影响 - 俄罗斯是全球主要能源出口国，其炼油设施受损可能导致国际油价波动[11] - 当前袭击规模尚未达到动摇全球供应的程度，伏尔加格勒州炼油厂5.1%的占比并非不可替代[11] - 乌克兰的行动具有针对性，旨在削弱俄罗斯战争能力而非破坏全球能源秩序，打击范围和力度会有所控制[13] 行业与公司层面的影响 - 俄罗斯能源工业规模庞大，可能通过加大其他设施加工量、调整出口路线等方式弥补损失[7] - 汽油短缺已在俄罗斯部分地区出现，若袭击持续可能引发更广泛的民生焦虑，对国内舆论产生影响[9] - 能源设施成为攻击目标暴露出俄罗斯的防御漏洞和经济软肋[16]

行业数据与产量 - 2025年5月中国燃料油单月产量为347万吨，同比增长8% [1] - 2025年1月至5月中国燃料油累计产量为1788.9万吨，累计同比下降4.2% [1] 相关上市公司 - 新闻提及的燃料油相关上市企业包括中国石化、中国石油、上海石化、恒逸石化、荣盛石化、华锦股份、龙宇股份、泰山石油、国际实业、广聚能源 [1] 行业研究报告 - 智研咨询发布了《2025-2031年中国燃料油行业市场全景调研及投资前景研判报告》 [1]

2025年1-5月石油沥青累计产量 - 云南省规模以上工业企业石油沥青累计产量为20.1万吨 [1] - 累计产量同比下降22.3% [1] - 增速较2024年同期大幅下降95.3个百分点 [1] - 增速较同期全国水平低29.3个百分点 [1] - 占全国同期总产量1481.5万吨的比重为1.4% [1] 2025年5月石油沥青当月产量 - 云南省规模以上工业企业石油沥青当月产量为6.1万吨 [2] - 当月产量同比增长2.0% [2] - 增速较2024年同期显著放缓，低150.6个百分点 [2] - 增速较同期全国水平低8.4个百分点 [2] - 占全国当月总产量334.7万吨的比重为1.8% [2]

公司生产优化与绩效 - 公司以"减油增特"为关键抓手实施生产优化组合拳 截至9月16日特色产品收率达到37.50% 超年度计划目标3.40% 创历史新高 [1] - 优化Ⅰ套常减压蒸馏装置操作并新增减顶油回炼流程 使变压器油组分得以充分回炼利用 [1] - 精细化调整加氢处理装置操作 实现增塑剂矿物油和变压器油基础油同步兼产与增产 变压器油基础油TGB20月度产量从500吨提升至1200吨 [1] - 对炼油三部Ⅱ套精密分馏装置进行工艺操作优化和技术攻关 通过全流程分析进行全局优化 目标产品收率从45%提升至59% [1] 市场营销与运营协同 - 营销调运中心将增产成果转化为市场优势 加强与内部业务单位沟通 依据市场需求提供排产建议 [2] - 公司多部门协同合作 包括规划和科技信息部、生产运行部等 合理安排产品发运并加强各环节对接管理 确保生产计划与市场需求无缝衔接 [2]

公司业务进展 - 全资子公司无锡极致液冷于6月份设立 目前各项工作正在有序推进中 [2] 市场关注点 - 投资者质疑公司液冷 算力和大模型产业升级转型进展缓慢 缺乏团队和订单 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各指标数据情况 期货合约价格 - BU主力合约9月18日价格为3427，日度变化-18，周度变化-23 [4] - BU06合约9月18日价格为3358，日度变化-12，周度变化-12 [4] - BU09合约9月18日价格为3349，日度变化-13，周度变化-71 [4] - BU12合约9月18日价格为3388，日度变化-16，周度变化-11 [4] - BU03合约9月18日价格为3377，日度变化-1，周度变化0 [4] 成交量与持仓量 - 9月18日成交量为210608，日度变化1178，周度变化-12209 [4] - 9月18日持仓量为408756，日度变化1203，周度变化-27301 [4] 库存 - 9月18日库存为23240，日度变化-350，周度变化-3650 [4] 市场价 - 山东市场价9月18日为3520，日度变化0，周度变化-20 [4] - 华东市场价9月18日为3590，日度变化-50，周度变化-50 [4] - 华南市场价9月18日为3490，日度变化0，周度变化-30 [4] - 华北市场价9月18日为3660，日度变化0，周度变化10 [4] - 东北市场价9月18日为3850，日度变化0，周度变化-20 [4] 现货 - 京博（海韵）9月18日价格为3630，日度变化0，周度变化-20 [4] - 鑫海（鑫渤海）9月18日价格为3660，日度变化0，周度变化10 [4] 基差&月差 - 山东基差9月18日为89，日度变化18，周度变化3 [4] - 华东基差9月18日为163，日度变化-32，周度变化-27 [4] - 华南基差9月18日为63，日度变化18，周度变化-7 [4] - 03 - 06月差9月18日为19，日度变化11，周度变化12 [4] - 06 - 09月差9月18日为9 [4] - 09 - 12月差9月18日为-39，日度变化3，周度变化-60 [4] - 12 - 03月差9月18日为11，日度变化-12，周度变化-11 [4] - 连一连二月差9月18日为39，日度变化-2，周度变化26 [4] 裂差&利润 - 沥青Brent裂差9月18日为-4，日度变化27，周度变化-93 [4] - 沥青马瑞利润9月18日为-71，日度变化24，周度变化-84 [4] - 普通炼厂综合利润9月18日为384，日度变化14，周度变化-76 [4] - 马瑞型炼厂综合利润9月18日为715，日度变化18，周度变化-79 [4] - 进口利润（韩国 - 华东）9月18日为-137，日度变化-44，周度变化-36 [4] - 进口利润（新加坡 - 华南）9月18日为-939，日度变化0，周度变化-16 [4] 相关价格 - Brent原油9月18日价格为68.0，日度变化-0.5，周度变化1.6 [4] - 汽油山东市场价9月18日为7511，日度变化-9，周度变化-36 [4] - 柴油山东市场价9月18日为6468，日度变化-17，周度变化-1 [4] - 渣油山东市场价9月18日为3700，日度变化0，周度变化125 [4]

市场整体表现 - 三大指数冲高回落，沪指跌1.15%，深成指跌1.06%，创业板指跌1.64% [2] - 全市场超4600只个股下跌，沪深两市成交额3.135万亿元，较上一交易日放量7584亿，创年内第三 [2] - 沪指早盘最高涨至3899.96点，午后最低跌至3801点，几乎回吐上周四涨幅 [3] 板块与个股表现 - 旅游、CPO、芯片产业链等板块涨幅居前，有色金属、大金融、稀土永磁等板块跌幅居前 [2] - 早盘上涨主要由沪市科技股贡献，银行、红利、证券板块拖累指数 [4] - 连板风格强势，首开股份走出12天11板，天普股份录得第12个一字板 [10] - 近期强势的科技线核心龙头股主升趋势收敛，转为震荡 [11] 指数贡献度分析 - 早盘特定时段（09:49至10:26）沪指上涨0.70%，工业富联贡献度3.421，中本国际贡献度3.255 [5] - 银行股普遍负贡献，农业银行贡献度-1.466，建设银行贡献度-0.959 [5] - 午后大金融跌幅扩大，抑制科技线做多情绪，导致指数跳水 [5] 市场情绪与资金行为 - 结合龙头券商尾盘出现巨额压单，有资金借助大金融板块控盘，抑制指数上涨节奏 [6] - 券商股未走出主升浪，扮演指数节奏调节器角色 [6] - 权重股主升趋势暂缓，连板情绪升温，但权重走弱导致指数上涨动力不足 [12] 机构观点与展望 - 国投证券指出，站上3800点已符合流动性牛市心理预期，但短期向上空间难以预估，需实现流动性牛-基本面牛-新旧动能转化牛的转变 [14] - 华金证券认为美联储降息将巩固A股慢牛趋势，因政策提振经济、流动性宽松及外资流入 [14] - 行业配置建议关注科技和部分核心资产，如电子、通信、计算机、传媒、电新、创新药等 [15] 技术走势与趋势 - 深指、创指及科创50等科技股支撑的指数虽收上影线，但总体仍呈上行趋势 [14] - 科技线龙头股呈现单阳+震荡、缩量横盘或回落均线企稳等走势 [12] - 机器人、半导体产业链大幅回落导致相关指数走弱 [12]

公司分红方案 - 恒力石化2025年半年度利润分配方案为A股每股现金红利0.08元（含税）[2] - 股权登记日设定为2025年9月23日[2] - 除权（息）日及现金红利发放日均安排在2025年9月24日[2]

行业投资评级 - 本次评级为看好 [1] 核心观点 - OPEC+联盟8月已按计划上限实施增产 [1] - 三大机构（IEA、EIA、OPEC）预测2026年全球原油库存变化平均为+150.95万桶/日 [2] - 三大机构预测2025Q3全球原油库存变化平均为+116.80万桶/日 [2] - 全球原油供给持续增长，2025年三大机构预测供给增量介于+200.88至+267.18万桶/日 [2] - 全球原油需求增长放缓，2025年三大机构预测需求增量介于+73.68至+129.47万桶/日 [2][4] - 原油价格近期小幅反弹，但年初至今仍下跌，布伦特原油2025年初至今跌幅为-9.82% [3][9] 原油价格板块 - 截至2025年9月16日，布伦特原油价格为68.47美元/桶，近一个月涨幅+2.81%，年初至今跌幅-9.82% [3][9] - WTI原油价格为64.52美元/桶，近一个月涨幅+2.90%，年初至今跌幅-11.77% [3][9] - 俄罗斯ESPO原油价格为63.69美元/桶，近一个月涨幅+3.02%，年初至今跌幅-11.48% [3][9] - 俄罗斯Urals原油价格为65.49美元/桶，近一个月涨幅0.00%，年初至今跌幅-4.41% [3][9] 原油库存板块 - 三大机构预测2025年全球原油库存变化平均为+104.61万桶/日，较2025年8月预测均值上调+3.07万桶/日 [3] - IEA预测2025年库存变化为+195.06万桶/日，EIA预测为+171.83万桶/日，OPEC预测为-53.06万桶/日 [3] - 对于2025Q3，IEA预测库存变化为+191.73万桶/日，EIA预测为+200.82万桶/日，OPEC预测为-42.13万桶/日 [2] - 截至2025年9月5日，美国原油总库存为82987.0万桶，近一月环比-0.004% [16] - 美国战略储备原油库存为40522.4万桶，近一月环比+0.50% [16] - 美国商业原油库存为42464.6万桶，近一月环比-0.48% [16] - 库欣地区原油库存为2385.7万桶，近一月环比+3.50% [16] - 2025年7月，欧洲商业原油库存为39230万桶，环比-0.56% [16] - OECD商业原油库存为131700万桶，环比+0.30% [16] 原油供给板块 - IEA预测2025年全球原油供给为10582.51万桶/日，较2024年增加+267.18万桶/日 [2] - EIA预测2025年全球原油供给为10552.82万桶/日，较2024年增加+233.92万桶/日 [2] - OPEC预测2025年全球原油供给为10460.46万桶/日，较2024年增加+200.88万桶/日 [2] - 对于2026年，IEA预测供给为10787.62万桶/日，EIA预测为10664.34万桶/日，OPEC预测为10618.42万桶/日 [2] - 2025年9月三大机构预测2025Q3全球原油供给同比增量介于+306.48至+361.62万桶/日 [2] - 2025年8月全球活跃钻机总数为1793台，较7月增加7台 [41] - OPEC+联盟8月实际原油产量环比增加约53万桶/日，按计划顶格增产 [70] - 2025年8月OPEC-9国实际产量低于目标2.4万桶/日（考虑补偿减产） [68] - 2025年8月非OPEC国家实际产量低于目标29.6万桶/日（考虑补偿减产） [69] - 2025年8月OPEC+合计剩余产能为461万桶/日，环比-20万桶/日 [78] - 美国2025年8月原油产量为1343.48万桶/日，环比+13.53万桶/日 [92] - EIA预测2025年美国原油产量平均为1344.33万桶/日，同比+20.87万桶/日 [92] 原油需求板块 - IEA预测2025年全球原油需求为10387.45万桶/日，较2024年增加+73.68万桶/日 [2] - EIA预测2025年全球原油需求为10380.99万桶/日，较2024年增加+89.62万桶/日 [2] - OPEC预测2025年全球原油需求为10513.52万桶/日，较2024年增加+129.47万桶/日 [2] - 对于2026年，IEA预测需求为10457.20万桶/日，EIA预测为10508.77万桶/日，OPEC预测为10651.57万桶/日 [2] - 2025年9月三大机构预测2025Q3全球原油需求同比增量介于+93.54至+156.83万桶/日 [4] - 2025年OECD国家需求预计低于2019年疫情前水平 [131] - 非OECD国家需求保持增长，2025年增量介于+77.0至+114.9万桶/日 [134] - 中国2025年需求增量放缓，占非OECD国家需求增量比例介于7.24%至24.26% [140] - 亚洲非OECD国家为2025-2026年全球需求增量主力 [148] - IEA预计2025年全球航空煤油需求+20.2万桶/日，汽油+18.0万桶/日，柴油+24.9万桶/日 [156] - 中国2025年需求增量主要依赖石脑油和航空煤油拉动 [158] 相关上市公司 - 报告提及中国海油/中国海洋石油（600938.SH/0883.HK）、中国石油/中国石油股份（601857.SH/0857.HK）、中国石化/中国石油化工股份（600028.SH/0386.HK）、中海油服/中海油田服务（601808.SH/2883.HK）、海油工程（600583.SH）、中曼石油（603619.SH）等 [4]