公司业绩表现 - 第三季度营收达15.6亿美元，同比增长78%，高于市场预期的15亿美元[1] - 第三季度实现毛利2400万美元，远优于市场预期的亏损3860万美元[1] - 第三季度经调整每股亏损65美仙，好于市场预期的每股亏损72美仙[1] - 第三季度交付车辆13201辆，同比增长32%[1] 公司未来展望 - 维持之前调降的全年业绩预期，预计调整后亏损在20亿至22.5亿美元之间[1] - 预计全年资本支出在18亿至19亿美元之间[1] - 预计全年交付量在41,500辆至43,500辆之间[1] 市场反应 - 股价夜盘一度上涨超过3%，报12.88美元[1]

文章核心观点 - 华商出海产业联盟发起“为增长出海”系列线下闭门会，旨在帮助中国企业精准捕捉海外细分领域增长红利，避免盲目拓展 [2] - 活动聚焦企业真实需求，以40人以内小范围闭门形式，每周锁定热门方向，从国别、行业、热点切入，提供政策数据解读、实战经验分享和跨领域资源对接 [2] 中东市场机遇分析 - 沙特和阿联酋是与中国企业匹配度最高的出海核心目标地，两国发展愿景（沙特“2030愿景”、阿联酋“2071愿景”）与中国产业优势高度契合，核心是经济多元化，摆脱石油依赖，大力推动基建、数字化、新能源等领域 [4][5] - 2024年沙特吸引外商直接投资1190亿人民币，同比增长24%；阿联酋FDI同比增长48%，创历史新高，显示强劲投资热度 [6] - 沙特核心机会集中在基建、数字化、新能源，中车、中铁、中港湾等中字头企业已在当地竞标 [6][7] - 阿联酋迪拜依靠转口贸易、金融中心、总部经济立足，有37万华人华侨和8000多家中国企业，是货物转销非洲、欧洲的重要枢纽 [8] - 华为、OPPO、小米、比亚迪、完美日记、TCL、海尔等中国品牌已在阿联酋取得不错成绩 [10] 美区市场分析 - 美区是全球规模最大、消费能力最强的单一市场，是中国企业出海核心目标，但以严苛合规和激烈品牌竞争著称 [16] - 2025年以来中美关税政策阶段性调整带动企业信心回暖，车载户外、智能家电等新兴品类增长迅猛 [16] - AI技术在营销全链路的深度应用正成为品牌突破流量瓶颈的核心抓手 [16] 印尼市场分析 - 印尼是东盟最大经济体，拥有2.8亿人口、年轻化结构和持续扩张的中产阶层，是全球最具潜力的消费市场之一 [18] - 印尼作为东盟经济枢纽，数字经济和消费品市场增速领跑东南亚 [18] - 主要挑战包括外资准入政策动态调整、多民族文化带来的本地化运营挑战、岛屿分散导致的高物流成本以及复杂的税务劳工合规细节 [18] 墨西哥市场分析 - 墨西哥正成为全球产业链重构中的“近岸外包”核心枢纽，凭借北美自贸协定成员国身份，产品出口美国、加拿大可享受极低或零关税待遇 [19] - 85号公路承载80%的美墨货运贸易，3小时直达美国市场的物流优势显著 [19] - 墨西哥是拉美第二大经济体，全球第五大汽车生产国、拉美第一大白色家电生产国，中国企业投资呈井喷态势 [20] - 华立集团打造的北美华富山工业园已吸引30多家中国企业入驻，成为辐射北美市场的重要跳板 [20][21] 华商出海产业联盟活动规划 - 联盟全年举办50+出海闭门会，聚焦国别、行业、热点，为企业家链接资源、挖掘机会 [22][27] - 联盟目前已有2000+会员和200+服务机构 [27] - 11月将密集推出三场闭门会，分别覆盖美区、印尼、墨西哥三大市场 [15]

新能源汽车购置税政策变化 - 新能源汽车购置税预计在近两个月内开始减半征收，年底购车热潮已提前启动 [1] - 2025年新能源车购置税将开始征收，按5%的标准执行 [4] - 政策变动窗口期与车企年底销量冲刺期重合 [4][5] 车企购置税“兜底”政策 - 多家车企推出购置税“兜底”服务，约定消费者在11月底前完成锁单，若因车企原因延迟至2026年交付，车企将全额承担购置税差额 [1][3] - 理想汽车对11月底前下单用户提供“兜底”服务，10月下单用户可比11月下单用户多享受5000元现金减免补贴 [2] - 小米汽车为11月30日前锁单用户提供最高1.5万元购置税差额补贴，覆盖SU7、YU7、SU7 Ultra全系车型 [3] - 智己汽车为11月11日前锁单用户提供“兜底”名额，东风奕派、深蓝、奇瑞、长安汽车等也推出类似方案 [2][3] - 部分有现车品牌如吉利星愿未推出“兜底”政策，但预计11月和12月订单将增多 [2] 市场销售与交付情况 - 新能源热门车型多采用订单式生产，部分车型交付周期长达数周甚至数月，10月底后下单可能面临“今年锁单、明年开票” [1] - 理想i6订单较多，当前下单预计明年1至2月才能提车，购置税约1万多元 [2] - 10月车市延续“金九银十”旺销态势，10月1日至26日全国新能源乘用车零售90.1万辆，今年以来累计零售约977.1万辆，同比增长22% [4] - 消费者购置税优惠结束前购车可节省费用，例如购买吉利星愿可省约4000元 [1] 行业趋势与车企策略 - 车辆购置税优惠政策即将到期，消费者购车热情保持高位 [4] - 车企利用新能源车购置税调整“窗口期”促进销量，主动加码“兜底”政策以吸引消费者赶搭“免税末班车” [4][5] - 从各家车企年度目标完成率看，接下来两个月的市场表现将直接决定其年度目标完成度 [5] - 销售人员鼓励消费者在政策收紧前尽早买车，特别是20万元以上车型购置税金额较大 [4]

广东与江苏经济总量对比 - 2024年广东GDP为14万亿元，经济总量全国第一，但增速仅为3.2%，连续两年未达预期目标[1] - 江苏GDP为13.7万亿元，增速高达5.8%，两省经济总量差距在过去五年内缩小了43%[1] - 2024年前三季度广东GDP为105176.98亿元人民币，增速4.1%，江苏GDP为102811亿元人民币，增速5.4%[4] 广东经济增长放缓原因 - 核心问题在于“转型阵痛”，佛山楼市低迷对当地家具、家电产业造成巨大冲击[1] - 广州传统汽车产业转型步伐不够迅速，在新能源车领域竞争力明显不足[1] - 广东内部发展不平衡，珠三角地区发达，粤西和粤北地区相对落后，核心城市增长乏力时其他地区难以形成有效经济支撑[2] 江苏经济增速稳定原因 - 产业升级力度非常大，在科技创新和新兴产业方面投入大量资源[2] - 当广东传统产业受冲击时，江苏发展后劲十足[2] 广东经济发展潜力 - 深圳经济增速达5.8%，依靠快速实现产业转型[2] - 广东新能源汽车产量占全国四分之一，“新三样”出口是全国亮点[2] - 广东正全力推动科技赋能制造业，积极布局飞行汽车等前沿产业[2] 未来经济格局预测 - 若发展趋势保持，两年内江苏GDP可能超越广东，这将是中国经济格局的“震撼性变化”[2] - 广东与江苏的竞争是中国经济转型的缩影，反映从追求速度向注重质量、从依赖传统制造业向发展科技创新的转变[3]

新能源车晕车现象 - 城市通勤中乘坐新能源网约车出现普遍晕车现象，表现为胃部不适、头晕，尤其在红绿灯密集的CBD路段，乘客形容感觉像"脑袋在做点头机，身体像摆在烧烤架上被翻面"[5][7] - 社交平台出现"新能源晕车互助区"，用户分享晕车经历，部分人甚至形成条件反射，看到特定车型就产生不适，晕车从生理反应发展为心理预判[7][17] - 晕车现象覆盖多类场景：通勤后排办公族出现"轻晕到不安"的叠加反应，商务出行者下车前需缓神三秒，家长接娃时小孩在五个红绿灯后软倒座椅，夜班族被电机加速从半睡中惊醒[11][13][16] 晕车原因分析 - 人体平衡系统依赖视觉画面、身体受力和前庭反馈协同工作，新能源车电机扭矩瞬间释放、单踏板模式及强动能回收导致加减速无缓冲，身体反射跟不上几百毫秒的节奏差[19][20][24] - 与燃油车对比：油车发动机声音提供加速预备提示，新能源车静音特性使加速突然，城市路况下电车频繁细微切换速度，而油车滑行更柔和，导致乘客内脏与前庭系统信息错位[20][21] - 司机行为加剧晕车：网约车司机为省电开启最大动能回收，脚部微调产生"点头式驾驶"，乘客像坐小型循环机经历"走一点→刹一点"的连续起伏[20][21] 车企应对与市场反应 - 车企知情但优化优先级低，工程视角更侧重效率、续航和加速卖点，"防晕车"因难量化被弱化，高端车型通过调校电门质感（如BBA、极氪、特斯拉）减轻晕车[25][26][27] - 技术创新方向包括弱化动能回收、模拟引擎声、高级悬架加振动，市场出现"防晕座舱""人体友好模式"等新卖点，衍生防晕香薰、驾驶算法等"晕车经济"产业链[30] - 消费者自救措施包括试驾时重点测试高峰路段、选择电门质感类油车的车型，部分用户回归油车或采用嚼生姜糖、盯地平线等行为适应[28][30][31]

港股市场表现 - 11月4日午后港股三大指数集体下跌 恒生科技指数跌幅一度扩大至1% [1] - 科网股跌多涨少 石油股延续涨势 内银股活跃 黄金股普跌 [1] - 恒生科技指数ETF持仓股中 地平线机器人 舜宇光学科技 理想汽车 小米集团等领跌 百度集团 腾讯音乐等领涨 其中百度集团午后涨近5% [1] 自动驾驶行业动态 - 百度旗下萝卜快跑截至10月31日每周订单量超过25万宗 且100%为全无人订单 [1] - 萝卜快跑全球累计订单超过1700万宗 [1] - 对比Google母公司Alphabet旗下Waymo曾宣布完成超过1000万订单 [1] - 萝卜快跑通过在北京 上海 武汉 深圳 迪拜 阿布扎比等城市部署 全球覆盖城市数量已达到22座 [1] - 平安证券认为中国在自动驾驶试点运行领域已走在全球前列 建议关注百度集团 广汽集团 [1] 相关ETF产品 - 港股通汽车ETF（159323）支持T+0交易 标的指数高度聚焦港股新能源车板块 乘用车含量在同类指数中领先 覆盖理想 小鹏 零跑等A股相对稀缺的造车新势力 同时覆盖汽车零部件和汽车智能化领域 [2] - 恒生科技指数ETF（513180）支持T+0交易 标的指数软硬科技兼备 高弹性 高成长 囊括小米 网易 腾讯 阿里 美团等相较于A股更为稀缺的中国核心科技资产 [2]

公司目标与评级 - 高盛上调比亚迪A股和H股目标价8%至144元人民币和141港元 [1] - 维持对比亚迪A股和H股的买入评级 [1] 海外市场销量预测 - 上调比亚迪2026年-2035年海外（除美国）销量预测5%-14%至150万辆-350万辆 [1] - 预计海外市场将成为未来十年比亚迪关键的增长驱动 [1] 行业与竞争力分析 - 预计未来几年海外市场新能源车渗透率将出现大于10%的增长 [1] - 比亚迪车型在价格、范围和尺寸等关键细分市场具有更高竞争力 [1]

政策调整概述 - 中国宣布放宽对欧盟的稀土出口限制并取消部分荷兰安世芯片对欧洲企业的出口限制 [1] - 针对遇到实际困难的企业可向中国商务部申请出口豁免符合条件的公司将获得帮助 [7] - 欧盟贸易专员公开表示中国对美国的稀土放宽政策同样适用于欧盟双方承诺继续合作优化出口管制政策落实 [3] 中美关系背景 - 中美贸易战期间中国收紧稀土出口美国在芯片技术和设备出口方面加码限制 [3] - 中美会晤取得突破中国将对美国稀土出口管制措施延长一年美国在芯片出口限制方面做出让步 [3] - 中美关系缓和为此次中国对欧盟政策调整提供背景 [3] 对欧洲产业的影响 - 稀土是制造新能源车电池风力发电机和高端芯片的关键原料欧洲超过90%的稀土依赖进口且主要来自中国 [6] - 此前中国收紧稀土出口导致欧洲车企稀土库存紧张部分企业将生产线转移至东南亚 [6] - 安世芯片对汽车电子系统至关重要其断供曾导致德国大众宝马等车企面临生产线停业风险 [6] - 政策松动后欧洲车企高管表示不再为稀土断供担忧可放心扩产 [6] 战略意图分析 - 中国商务部发言人强调中国是负责任大国重视全球供应链的平稳和安全 [10] - 此举旨在维护全球供应链稳定欧洲需要中国的稀土和芯片中国需要欧洲的市场和技术合作 [10] - 中国通过展示善意如加大光伏组件风电设备出口增加欧洲农产品进口以巩固中欧经贸关系减少美国对欧洲影响力 [8][10] 欧洲的依赖与应对 - 欧洲自身稀土储量不到全球1%对进口依赖极高 [6] - 有建议指出欧洲应加快本土稀土开采和回收技术研究并与日本澳大利亚等国加强合作以分散供应链风险 [12] - 短期内欧洲对中国的依赖难以改变政策放宽为欧洲争取了缓冲时间 [12]

全球新能源汽车市场总体表现 - 2025年1-9月全球汽车总销量达7053万台，其中新能源汽车销量为1571万台 [1][2] - 2025年1-9月全球广义新能源汽车销量占汽车总销量的29.2%，较2024年全年提升2.9个百分点，狭义新能源汽车占比达到22.3% [1][4] - 全球新能源汽车渗透率持续快速提升，从2022年的13%升至2023年的16%，2024年达到19.5%，2025年第三季度进一步提升至24.5% [1][24] - 2025年1-9月新能源汽车份额中，纯电动车占比14.8%，插电混动车占比7.5% [1][5] 中国市场的核心地位与贡献 - 2025年1-9月全球新能源汽车373万台的增量中，中国贡献了68%的增量，德国和美国分别贡献了5%和4% [1][27] - 近几年中国贡献了全球约80%的新能源汽车增量，是全球新能源汽车竞争的核心焦点 [1][27] - 2025年1-9月中国新能源乘用车在全球市场份额为67%，其中第三季度份额保持在68% [28][29] - 2025年9月中国新能源汽车渗透率达到46%，远高于全球平均水平 [1][24] 主要区域市场表现对比 - 欧洲市场2025年1-9月新能源乘用车销量为258万台，同比增长28%，9月销量为34.7万台，同比增长22% [22] - 美国市场2025年1-9月新能源车销量为124万台，同比增长16%，9月销量为18万台，同比增长54% [21] - 主要国家新能源渗透率差异显著，2025年第三季度挪威渗透率达80%，英国为32%，德国为27%，美国为13%，日本仅为2% [1][24] - 欧洲市场因消费者面临高利率、经济增长放缓及补贴政策退坡等因素，需求相对疲软 [23] 车企竞争格局与份额变化 - 比亚迪在全球新能源汽车市场中占据领先地位，2025年1-9月份额为23.8% [30] - 吉利集团份额迅速提升，2025年1-9月达到10.4%，特斯拉份额下滑至8.4% [30] - 在纯电动车细分市场，比亚迪份额为18.7%，特斯拉为12.8%，吉利集团为11.1% [35] - 在插电混动市场，比亚迪份额为33.5%，占据绝对领先地位，吉利集团为9.2% [38][40] 技术路线市场份额演变 - 中国在全球插电混动市场份额持续走强，从2021年的33%升至2022年的56%，2023年达到69%，2025年1-9月维持在75%的超高水平 [38] - 中国在全球纯电动车市场份额相对平稳，2025年1-9月为62.8% [33] - 欧洲纯电动车份额从2023年的20%回落至2025年1-9月的17.4%，美国份额为10.2% [33][34] - 混合动力市场由日韩企业主导，丰田、本田、日产和现代合计占据94%的份额 [43]

港股主要指数表现 - 恒生指数上涨0.97%至26158.36点 [1] - 恒生科技指数上涨0.24%至5922.48点 [1] - 国企指数上涨0.98%至9258.73点 [1] - 主板成交额超过2286亿港元 [1] - 港股通（南向）净流入超过87亿港元 [1] 板块整体表现 - 多数板块上涨，包括银行、保险、煤炭、电力、石油与天然气、航空 [1] - 新能源车企、新消费、生物医药、科网等股有涨有跌 [1] - 芯片、黄金、有色金属、加密货币、零售等股多为下跌 [1] 个股价格变动 - 明略科技股价大幅上涨106.10% [1] - 周大福股价下跌8.67%，老铺黄金股价下跌7.16% [1] - 建设银行股价上涨3.12%，工商银行股价上涨2.49% [1] - 中国石油股份股价上涨3.37% [1] - 中芯国际股价下跌2.87% [1] - 小鹏汽车股价上涨4.59%，阅文集团股价上涨5.27%，荣昌生物股价上涨3.17% [1] 成交活跃个股 - 阿里巴巴成交额超过122亿港元，股价下跌1.15% [2] - 小米集团成交额超过93亿港元，股价上涨3.52% [2] - 腾讯控股成交额超过72亿港元，股价下跌0.16% [2]