报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 美盘和贴水综合的进口成本支撑预期下，NO1下方空间预期有限，关注本周USDA9月报告结果 [7][8] - 国内现货市场催提现象严重，现货基差偏弱，短期盘面震荡调整，以逢低做多为主 [8] 各部分总结 基差数据 - 9月11日，43%豆粕现货基差方面，大连为 -8，较之前涨跌 -22；天津 -68，涨跌 -42；日照 -108，涨跌 -22；张家港 -58，涨跌 -22；东莞 -128，涨跌 -42；湛江 -68，涨跌 -22；防城 -88，涨跌 -22 [6] - 菜粕现货基差广东为 56，涨跌 15；M1 - 5为 279，涨跌 11 [6] 价差数据 - RM1 - 5为 147，涨跌 19；豆粕 - 菜粕现货价差（厂东）为 354，涨跌 -20；盘面价差（主力）为 521，涨跌 -12 [7] 升贴水及榨利数据 - 美元兑人民币汇率 7.0813，巴西产地盘面榨利为 -2（元/吨），进口大豆盘面毛利 300（元/吨） [7] 库存数据 - 国内大豆库存增至高位，豆粕库存上升，库存水平低于去年同期，但预期仍处于累库周期，饲料企业豆粕库存天数上升 [7][8] 开机和压榨情况 未提及具体数据变化情况 供应方面 - USDA8月报告将美豆单产从 52.5蒲/英亩上调至 53.6蒲/英亩的历史高位水平，下调 25/26年度美豆种植面积 250万英亩至 8090万英亩，25/26美豆期末库存下调至 2.9亿蒲，新作供需平衡表偏紧 [7] - 本周美豆优良率降至 65%，处于历年高位水平，近期产区降雨偏少但温度较低，优良率或有所下调但预期影响幅度有限 [7] - 9月国内大豆到港量预期在千万吨以上，豆粕预期仍处于累库周期；10月国内大豆预期开始去库，明年一季度的豆粕供需缺口取决于中美政策变化 [7][8] 需求方面 - 生猪和禽类养殖规模维持高存栏，支撑饲用需求，但政策导向控生猪存栏和体重，预期影响远月生猪供应 [8] - 豆粕性价比比较高，提货居于高位，本周豆粕下游成交谨慎 [8]

核心观点 - 农业农村部维持2025/26年度玉米、大豆和食糖供需预测不变 但上调2024/25年度大豆进口量、食用植物油产量及2025/26年度棉花单产和产量预估 同时下调2024/25年度棉花期末库存 [1][2][3] 玉米供需 - 2024/25年度玉米进口量调减至300万吨 主因进口配额管理和美国关税影响 [1] - 2025/26年度玉米供需预测与上月一致 产区光热条件好且墒情充足 利于灌浆成熟 但需防范黄淮和西北东部降水偏多导致的倒伏风险 [1] - 陈季玉米价格稳中偏弱 贸易商持续出售余粮 但进口保持低位且国家储备调控力度大 新季玉米收购积极性较高 [1] 大豆供需 - 2024/25年度大豆进口量调增576万吨至1.04亿吨 主因油厂压榨利润改善推动进口需求增长 [2] - 2024/25年度大豆压榨量调增至9890万吨 [2] - 2025/26年度大豆供需预测不变 主产区作物长势正常偏好 丰产预期较强 [2] 棉花供需 - 2024/25年度棉花进口量调降至105万吨 期末库存下调至788万吨 [2] - 2025/26年度棉花单产调增至每公顷2211公斤 产量调增至636万吨 主因播种后气象条件适宜且长势好于上年 [2] - 纺织市场进入传统旺季 棉花需求有望回暖 价格存在上涨动力 [2] 食用植物油供需 - 2024/25年度食用植物油产量上调73万吨 主因大豆进口量和压榨量调增 [3] - 2025/26年度食用植物油产量上调至3069万吨 主因棉花单产调增带动棉籽油产量增加 [3] - 花生上市后局部区域含水量较高 对品质和价格略有影响 但节日效应和消费旺季将提升市场活跃度 [3] 食糖供需 - 2025/26年度食糖供需预测与上月一致 南方甘蔗产区光热充足且长势良好 但新疆甜菜单产受干旱影响下降 内蒙古甜菜含糖分因降雨偏多下降且开机推迟 [3] - 巴西食糖生产进度加快 市场维持产大于消预估 国际糖价在近4年低点弱势震荡 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周郑枣主力合约价格回升，周度涨幅约1.41%，新疆灰枣主产区枣树进入上糖期，9月中下旬有小雨天气预警，需关注降雨及枣果品质变化 [10] - 截止2025年9月11日，36家样本点物理库存在9321吨，较上周减少89吨，环比减少0.95%，同比增加78.32%，样本点库存小幅下降，销区市场到货量偏少，下游采购积极性一般，成交氛围清淡，持货商心态分化，供需矛盾未有效缓解，市场处于动态平衡中寻方向 [10] - 操作上，建议郑枣2601合约短期暂且观望 [10] 根据相关目录分别进行总结 周度要点小结 - 未来关注现货价格和消费端情况 [10] - 本周郑枣主力合约价格回升，周度涨幅约1.41% [10] - 新疆灰枣主产区气温15℃ - 31℃，枣树进入上糖期，9月中下旬有小雨预警 [10] - 截止2025年9月11日，36家样本点物理库存在9321吨，较上周减少89吨，环比减少0.95%，同比增加78.32%，样本点库存小幅下降 [10] - 销区市场到货量偏少，下游采购积极性一般，成交氛围清淡，持货商心态分化 [10] - 供需矛盾未有效缓解，市场处于动态平衡中寻方向 [10] - 建议郑枣2601合约短期暂且观望 [10] 期现市场 - 本周郑枣2601合约价格回升，周度涨幅约1.41% [11] - 截止本周，红枣期货前二十名净持仓为 - 4977手 [12] - 截止本周，郑枣仓单数量为9986张 [17] - 截止本周，郑商所红枣期货2601合约与2605合约价差为 - 135元/吨 [20] - 截止本周，河北灰枣现货价与红枣期货主力合约的基差为 - 665元/吨 [23] - 截止2025年9月12日，阿克苏红枣统货价格为4.80元/公斤，阿拉尔红枣统货价格为5.2元/公斤，喀什红枣统货价格为6.0元/公斤 [26] - 截止2025年9月12日，河北沧州一级灰枣批发价格为4.75元/斤，河南一级灰枣批发价格为4.75元/斤 [30] - 截止2025年9月12日，河北沧州特级灰枣现货价格为10.49元/公斤，河南特级灰枣批发价格为10.5元/公斤 [34] 产业情况 - 供应端：截止2025年9月11日，36家样本点物理库存在9321吨，较上周减少89吨，环比减少0.95%，同比增加78.32%，样本点库存小幅下降 [38] - 供应端：2024/25产季红枣产量增加至606.9万吨 [41] - 需求端：截至2025 - 07 - 31，红枣出口数量当月值报1784164千克，环比上涨1.08%；2025年1 - 7月出口数量累计值报18899838千克，环比上涨10.42% [43] - 需求端：本周BOCE新疆枣好牌订货量少量成交 [48] 期权市场及期股关联 - 展示好想你市盈率情况 [52]

这份报告由巴西发展、工业、贸易和服务部共同撰写的报告显示，其中2024年的数据突显了两国关系的 规模——中国占巴西出口的28%，占巴西进口的24%。过去十年，巴西与中国的贸易顺差达2760亿美 元，相比之下，巴西与美国和欧盟的"贸易逆差"总额高达2240亿美元。 根据周三发布的一项综合研究，过去20年，中巴两国贸易增长了近5倍，如今不仅影响着贸易往来，还 影响着巴西的就业和工业模式。 该研究的作者之一表示，中国的需求是巴西各领域进步的催化剂，推动巴西企业提高生产力并投资于可 持续发展。可以发现，巴西在农业和采矿领域已经进行了数十年的研究，从改良大豆适应热带土壤，到 设计深水石油钻井平台，再到设计更清洁的铁矿石团块。 近年来，巴西对中国的销售呈现出更多元丰富的模式。去年，巴西对华出口的80%来自大豆、铁矿石和 石油，但产品种类已从1997年的673个类别扩大到去年的2589个。肉类、纸浆、咖啡以及制成品的出口 份额也在不断增长。 其实巴西在早几年就开启了"去美元化"。 2023年，中巴签署了本币结算协议，直接用人民币和雷亚尔 交易。今年7月，巴西财政部还宣布将在北京设立税务咨询办公室，进一步简化清关、打击逃税。 ...

研究所 研究所 1 周度分析与展望 目 录 2 国际玉米市场动态 CONTENTS 3 国内玉米市场动态 4 玉米淀粉市场动态 现货区域分化 期货近强远弱 ——国信期货玉米周报 2025年09月12日 周度观点 研究所 过去一周玉米现货走势显著分化，东北地区现货表现偏强，黑龙江深加工企业门前到车量虽有所回升，但仍处于偏低水平，显 示流通余粮偏紧；华北地区现货较弱，山东深加工企业门前到车大幅增加，持粮主体在新玉米上市前加快出货，而深加工企业 压价意愿较强。港口现货总体表现为偏震荡。基本面来看，国内新玉米大量上市将近，因产量预期有所增加，加之成本下降， 贸易商对即将到来的上市压力较为担忧，以加快出货为主。但东北余粮偏紧，加之北方港口去库较快，库存绝对水平已经回到 近年低位，对港口现货形成一定支撑。需求端来看，仔猪价格近期下跌明显，仔猪销售利润进入亏损区间，加上政策层面也试 图推进行业有序去产能，对未来饲料需求形成悲观预期；深加工利润持续不佳，淀粉开机率下降，对玉米需求偏弱。因此，尽 管饲料企业及深加工企业原料库存都已经下降到低位，但在下游需求较差及新玉米大量上市临近的关口，其低库存策略仍会延 续。综合来看，国内余 ...

核心观点 - 韶关市通过媒体融合策略推动农产品市场体系建设 重点围绕消费促进 外贸拓展 文旅融合 农民增收和媒体转型五大目标实施系统性赋能 [1] 方案目标体系 - 聚焦五大核心目标：促进消费增长 促进外贸拓展 促进文旅融合 促进农民收入提升 促进媒体转型升级 [1] - 构建全媒体传播矩阵实现农文旅资源深度融合 为县域经济高质量发展注入传媒动能 [1] 具体行动措施 - 打造"韶州蘑力节"特色节庆品牌 强化区域农产品影响力 [1] - 建立"韶州好风光"文旅品牌和"韶州好风物"宣传矩阵 形成多维推广体系 [1] - 组建电商联盟并开展短视频大赛 直播助农大赛 提升数字化营销能力 [1] - 实施"善美韶关网络推荐官"计划 通过培训孵化本土网红达人并建立激励机制 [1] - 邀请明星艺人参与直播带货和文旅探访活动 扩大传播声量 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美玉米后期或下调单产，12合约400美分/蒲支撑强，短期震荡；国内玉米持续拍卖，9月下旬华北新季玉米上市，预计现货继续回落，01玉米偏弱震荡，按季节性规律操作；淀粉厂开机率下降，库存降低但仍高于去年同期，华北淀粉价格将继续回落，11和01淀粉跟随玉米偏弱震荡 [4] 根据相关目录分别进行总结 综合分析与交易策略 - 单边：美玉米12可在400美分/蒲附近尝试买入，01玉米2150以下尝试买入 - 套利：观望 - 期权：观望 [5] 核心逻辑分析 国际市场 - 美玉米后期或下调单产，12合约跌破400美分/蒲支撑强，进口26%关税，美高粱进口23%关税，国内进口利润扩大 [8] - 截止9月4日，本周美玉米出口检验144万吨，累计出口65万吨，本周对中国出口0万吨，累计对中国出口2.7万吨，占比0.04%；7月进口玉米6万吨，1 - 7月进口84万吨，去年同期1213万吨 [9] - 截止9月2日，美玉米非商业净空持仓5万手，净空减少，美国乙醇产量稳定；美玉米12底部震荡，基本420美分/蒲，后期或下调单产，预计400美分/蒲支撑强 [15] 国内市场 - 饲料企业玉米库存下降，47家规模饲料厂显示，截止9月11日，饲料企业玉米平均库存26.91天，环比减少0.72天，较去年同期下跌8.16% [19] - 2025年37周（9月4日 - 9月11日），149家玉米深加工企业共消费玉米115.74万吨，较前一周增加1.44万吨；截止9月11日，96家深加工玉米库存248.7万吨，较上周减少8.26%，预计下周库存减少 [20] - 9月5日北方四港玉米库存94.5万吨，周环比下降18.2万吨，当周四港下海量33.7万吨，周环比增加9.7万吨；广东港内贸玉米库存65.6万吨，较上周减少7.9万吨，外贸库存0万吨，较上周持平，进口高粱44.8万吨，较上周减少5.6万吨，进口大麦68.1万吨，较上周增加18.5万吨，全部谷物178.5万吨，增加5万吨 [23] - 本周（9月4日 - 9月10日）全国玉米加工量51.03万吨，淀粉产量24.39万吨，较上周减少0.29万吨，开机率47.14%，较上周降低0.56%；本周吨玉米黑龙江利润为 - 169元/吨，较上周减少84元，山东利润为 - 42元/吨，增加78元；截止9月10日，玉米淀粉库存为122.6万吨，较上周下降3.9万吨，降幅3.1%，月降幅7%，年同比增幅40.3%，预计下周淀粉库存下降 [26] - 小麦华北到厂价基本2420元/吨，价格偏弱；小麦与玉米价差扩大，华北玉米回落，东北玉米偏弱，华北与东北玉米价差扩大，华北玉米与01玉米价差下跌 [34] 养殖市场 - 本周（9.4 - 9.11）自繁自养利润21元/头，较上周减少3元/头，外购仔猪利润 - 194元/头，较上周减少10元/头 [45] - 本周（9月4日 - 9月11日）白羽肉鸡养殖利润0.17元/只，上周0.95元/只；蛋鸡本周养殖成本3.53元/斤，养殖利润 - 0.11元/斤，上周 - 0.36元/斤 [51] 深加工市场 - 本周F55果葡糖浆浆开机率57.78%，较上周减少0.9%，麦芽糖浆开机率46.81%，较上周减少1.55%；本周瓦楞纸开机率65.82%，较上周增加2.45%，箱板纸开机率69.14%，较上周增加0.01% [54] 周度数据追踪 - 展示了玉米及替代品价格、玉米01基差、玉米1 - 5价差、玉米淀粉1 - 5价差等数据图表 [55][64]

品牌发展举措 - 新丰县农业农村局联合南方农村报开展第二批"新丰味"农产品区域公用品牌授权评审会 [2][3] - 评审围绕资质合规性、产品质量认证、品牌建设能力、质量追溯体系及社会责任等多维度综合评估 [5] - 本次共有29款产品参评 拟授权名单公示期为2025年9月12日至9月16日 [4][8] 授权产品详情 - 拟授权12家企业产品 涵盖禽类、蔬菜、粮油及加工食品等多品类 [7] - 包括新丰鸽、新丰红坚、新丰佛手瓜及加工产品、新丰菜心、新丰节瓜、新丰辣椒、新丰花生油、新丰食用菌及新丰神仙叶面等特色农产品 [7] - 授权企业注册地均位于新丰县下辖乡镇 包括马头镇、回龙镇、黄磜镇、丰城街道等地区 [7] 战略目标 - 通过品牌授权壮大"新丰味"品牌规模 助力新丰县农业高质量发展迈向新台阶 [2][6] - 入选产品将加入"新丰味"区域公用品牌名录 强化区域农产品整体竞争力 [6]

新华财经圣保罗9月12日电 巴西财政部11日发布的报告显示，美国对巴西出口商品加征高额关税，预计 将在2025年8月至2026年12月期间令巴西国内生产总值（GDP）相较基准情景下降0.2个百分点。 据巴西政府测算，2024年巴西对美出口总额为403亿美元，占出口总额的12%，其中约164亿美元的商品 被征收50%关税。由于不少相关产品几乎只面向美国市场出口，美国的关税措施预计将对相关行业造成 冲击。 （文章来源：新华财经） 财政部强调，巴西政府将通过"巴西主权计划"等一揽子措施，通过出口信贷支持、推迟税收缴纳和扩大 公共采购等，减轻外部冲击；预计可将GDP损失幅度缩小至0.1个百分点，并稳定就业和通胀预期。 美国4月对巴西钢铝产品加征10%关税，又于8月追加40%关税使部分商品总税率达50%，涉及非金属矿 产、金属制品、机械设备、电子产品、家具和农产品等。 报告指出，若不采取政策干预，关税冲击将导致约13.8万个就业岗位流失，主要集中在工业和服务业领 域。同时，通胀率预计将小幅上升，对经济整体运行造成压力。 ...

核心观点 - 韶关市通过"媒体+"策略深度赋能农产品市场体系建设 旨在提升特色农产品品牌影响力和销售渠道 推动农业产业升级和区域经济发展 [1][2][3] 农业产业基础 - 建成1个国家级和25个省级现代农业产业园 省级产业园数量位列全省第一 [1] - 建成大湾区"菜篮子"基地115个 拥有国家地理标志农产品21种 全国名特优新农产品103个居全省第一 [1] - 25个品类优质农产品出口欧美 东南亚等22个国家和地区 [1] 品牌建设策略 - 围绕茶叶 仁化贡柑等农特产品策划"韶州好风物"专场活动提升曝光度和美誉度 [2] - 整合文化资源开展文化文艺宣传 以文化赋能推动品牌建设和产品销售 [2] - 建立"媒体+"工作室和电商联盟 实现媒体与农文旅产业同频共振 [2] 传播渠道拓展 - 利用电商平台和网络红人资源使农产品在各大平台"多露脸 混熟脸" [2] - 组织各级媒体 省内外网络大V 本土乡村网红及文旅达人协同传播 [2][3] - 通过外宣渠道加大投放促进农特产品走出去 [2] 平台体系建设 - 建立"韶州好风物"平台渠道 强化与中央省市级媒体及自媒体队伍的协调联动 [3] - 举办短视频大赛鼓励生产传播系列精品内容 [3] - 构建跨地域 多平台的传播矩阵 [3] 人才队伍建设 - 打造懂传播 善传播的网络推广队伍 建强"善美韶关网络推荐官"队伍 [3] - 开展网络推荐官评选聘任 推进"网络名人进村联建"并建立健全奖励机制 [3] - 组织专题学习培训推动"乡土网红"个性化IP打造 [3] 资源转化策略 - 借力外地媒体及网络达人在直播带货 明星流量 渠道优势三方面协同发力 [3] - 将优质文旅资源转化为明星网红的镜头语言 为农文旅走向世界注入传媒动能 [3]