市场整体表现与指数分化 - 2025年12月18日，A股三大指数涨跌不一，沪指收涨0.16%，深成指下跌1.29%，创业板指下跌2.17% [1][13] - 全市场近2900只个股上涨，盘中一度有近4000只股票上涨，但指数表现疲软，显示非权重的小微盘股走强 [1][14][15] - 沪深两市成交额为1.66万亿元，较上一个交易日缩量1557亿元 [1][14] 小微盘股风格切换 - 万得微盘股指数当日收涨1.79%，录得本月最大单日涨幅，年初至今涨幅高达75.94% [1][4][15][18] - 中证2000指数盘中走强但午后回落，当日微涨0.07%，年初至今上涨30.58% [1][18] - 近期市场多数交易日个股“跌多涨少”，若资金风格能由大市值切换至小市值，有望激活更广泛的赚钱效应 [3][17] - 微盘股指数在2025年4月至8月曾有一轮强劲上涨，是许多投资者赚钱的时期 [4][18] - 小微盘股的持续性反弹是风格切换成真的关键前提，若仅为短期资金轮动，则市场热点仍以快速轮动为主 [5][19] 券商板块表现与观察意义 - 券商板块未能延续前一日涨势，12月18日小幅高开后持续低走，板块指数下跌0.92% [5][20] - 成分股中仅复牌的中金公司（+3.70%）、东兴证券（+9.98%）和信达证券（+2.47%）等少数个股上涨 [5][20][21] - 券商板块的走势被视作观察市场情绪的指标，其单次异动后的持续性可用于反推大盘近期是主升行情还是震荡行情 [6][22] - 政策支持证券行业供给侧改革与头部公司做强做大，行业并购重组（如国联与民生、海通与国泰君安）有助于提升资本实力与行业集中度 [6][21] 资金流向与ETF动态 - 5只规模居前的A500ETF在12月18日合计成交额达418.39亿元，较前一日（452.91亿元）略有减少，但仍维持高成交额 [7][22][23] - 规模居前的4只沪深300ETF成交额在昨日小幅放量后，于18日回归近期平均水平 [7][24] - 有观点认为，资金大额买入A500ETF而非传统的沪深300ETF，可能意味着其“托底”属性不显著，或更可能是险资等机构的行为 [7][24] 领涨板块与行业动态 - 医药商业板块领涨市场，单日涨幅达5.92%，年初至今累计上涨30.25% [1][8][14][25] - 新版国家医保药品目录将于2026年1月1日实施，新增114种药品，其中50种为一类创新药，利好医药行业 [11][27] - 相比美国前三大医药流通企业96%的市场占有率，国内行业集中度有较大提升空间，在国企改革背景下，医药商业并购重组预计将加速 [11][27] - 银行板块上涨1.81%，零售相关板块（如无人零售+1.80%）亦涨幅居前 [1][8][14][25] 新兴概念与主题投资 - 市场出现“犒赏经济”新概念，指消费者为获取即时愉悦和心理疗愈而购买非必需品或体验服务的经济活动 [8][9][25] - 部分IP经济、潮玩、网红经济概念股率先响应涨停，属于大消费板块的细分领域 [10][26] - 东兴证券指出，2026年新消费投资将回归商业模式与盈利壁垒，行业趋势向健康化、新实用主义、情绪消费以及智能化、消费出海方向发展 [10][26] - 商业航天板块反复活跃，长征十二号甲可重复使用运载火箭计划于2025年12月中下旬进行首次发射 [12][28] - 华西证券认为，商业航天正从一次性制造向复用成本模式转型，行业呈寡头格局，投资方向涵盖火箭制造、核心部件及太空算力等领域 [12][28]

港股消费板块市场表现 - 12月18日午盘，港股消费板块窄幅震荡，跟踪该板块的港股消费ETF（513230）盘中微跌约0.5% [1] - 持仓股中，珍酒李渡、特步国际、康师傅控股、统一企业中国、中国飞鹤等个股涨幅靠前 [1] - 持仓股中，小菜园、名创优品、康耐特光学、晶苑国际等个股跌幅居前 [1] 政策环境与行业动向 - 12月10日至11日举行的中央经济工作会议指出“国内供强需弱矛盾突出”，并将扩大内需列为2026年中国经济工作的八大重点任务之首 [1] - 12月14日，商务部、中国人民银行、国家金融监督管理总局联合发布通知，围绕商品消费、新型消费、消费场景、县域消费等领域提出11条政策措施，旨在强化财政资金、信贷资金与社会资本合力以提振消费 [1] 机构观点与投资逻辑 - 天风证券认为，消费板块估值已步入相对低位，建议弱化对政策的过度期待、对相对底部恶化的担心以及对高基数的担心等因素 [1] - 机构观点指出，内需新消费领域需要加大重视 [1] - 相关热门ETF的投资逻辑包括：假期催化与冰雪经济主题的旅游ETF（562510）、提振内需与低估值赛道的食品饮料ETF（515170）、以及聚焦电商龙头与新消费的港股消费ETF（513230） [2]

公司业绩里程碑 - 2024年公司成功突破万亿营收，成为中国最大民营企业 [1] 核心竞争力：自建物流体系 - 2007年，为解决第三方物流导致的货物损坏、丢失及配送速度慢等问题，公司创始人决定自建物流体系 [3] - 自建物流有效降低了高退货率问题，例如大家电退货率曾一度高达30% [3] - 截至新闻发布时，京东物流已拥有超过1600个运营仓库，总面积超过2100万平方米，合作云仓数量超过2000个 [3] - 公司拥有超过30万名快递员，均需接受严格培训以确保服务质量 [3] - 强大的物流能力提升了客户体验，例如在618促销期间可实现当日达，而其他平台通常需要3至5天 [3] 业务多元化与新增长曲线 - 2019年，公司进入医疗健康领域，推出京东健康 [5] - 京东健康通过聘请全国知名三甲医院专家并提供公开的医生资料，以建立患者信任 [5] - 该平台提供24小时全天候在线问诊服务，并与国内外药企合作确保药品供应 [5] - 公司利用其强大的物流网络支持京东健康，实现药品的快速配送 [5][6] 企业文化与人力资源管理 - 公司秉持以人为本的管理理念，将员工视为家人 [9] - 2024年，公司总人力支出达到1161亿元，占总营收的十分之一 [9] - 2024年中期进行了三轮加薪，并于9月宣布未来两年零售集团及职能体系员工将实现20薪，其他部门也有加薪计划 [9] - 公司为员工提供完善的福利，包括最高比例社保、商业补充医疗保险、宿舍、餐食、交通补贴、节日福利及年度健康体检 [9] - 公司为每位员工量身定制职业发展规划，以提升员工凝聚力和工作效率 [9] 京东物流财务数据摘要 (2018-2021年) - **营业收入**：从2018年的378.73亿元增长至2021年的1046.93亿元，四年累计2657.89亿元 [10] - **营业成本**：从2018年的368亿元增长至2021年的989亿元 [10] - **净利润**：持续为负，2018年亏损27.65亿元，2021年亏损扩大至158.4亿元，四年累计亏损249.73亿元 [10] - **毛利润率**：从2018年的2.85%提升至2020年的8.58%，2021年回落至5.52% [10] - **净利润率**：持续为负，2021年为-15.13% [10] - **非流动资产**：从2018年的63.43亿元增长至2021年的313.94亿元 [10] - **资产负债率**：从2018年的103.22%降至2021年的47.41% [10]

欧盟对华贸易政策与影响 - 欧盟于2025年对来自中国的电动车征收最高45.3%的关税，电动汽车本是欧洲绿色转型的主要力量，现成为打击对象[3] - 2026年7月1日起，欧盟对所有价值低于150欧元的进口小包裹额外征收3欧元费用，此举主要针对Temu、Shein等中国电商平台[5] - 欧盟采购政策收紧，限制医院采购中国高性价比医疗器械，导致德国基层诊所采购成本提高30%以上[9] 欧洲产业与经济困境 - 2025年上半年德国新破产企业数量突破11000家，法国2025年倒闭企业数量达66000家，创2008年金融危机以来新纪录[7] - 德国、法国中小企业破产率创近二十年最高纪录，主因是外部政策变化过快导致经营环境不稳定[7] - 欧洲产业链外移，人才流失，年轻人前往硅谷、深圳等地寻找机会，德国机械制造和法国化工业面临压力[13] 欧洲战略与创新能力挑战 - 欧盟“ReSourceEU”战略计划投入30亿欧元建立本土稀土产业链，但专家指出该预算连一座完整冶炼厂都建不起来[15] - 欧洲自身创新能力减弱，到2025年，整个亚洲申请的人工智能专利数量首次超过欧洲[15] - 欧洲在量子技术、算力芯片、先进光电领域的研究预算连续多年减少，与亚洲差距拉大[15] 中欧贸易关系动态 - 中国在欧盟加征关税后，重启了关于最低价格机制的谈判，采取一边反击一边留谈判空间的成熟处理方式[3] - 2025年，中国大幅降低对欧洲猪肉进口的反倾销税率，表明希望保持中欧贸易关系稳定[9] - 中国对欧洲出口产品结构发生变化，由低档产品转向高档产品[15] 政策引发的市场与行业反应 - 欧盟对小包裹加征费用导致物流成本上升，终端商品价格飙升，市场销量下降，一条完整的中低端消费链被斩断[5] - 新规导致商品价格上涨，以前20欧元可买到的商品现在价格上涨15%，数百万元的商品每一项成本都增加[5] - 荷兰、比利时多个港口电商物流公司员工被裁员，西班牙、波兰中转仓成本翻倍[7] 欧洲内部矛盾与社会问题 - 欧洲内部对政策存在分歧，前总理默克尔曾警告极端移民政策可能撕裂申根体系[11] - 法国、荷兰等多城市暴力事件频发，社会分裂日益严重[11] - 欧洲政策层面短视，2035年禁止销售燃油车计划被搁置，稀土自主供应链项目预算不足[13]

文章核心观点 全球支付行业正经历由人工智能赋能、场景融合与技术革新驱动的深刻变革，六大核心趋势将重塑商业支付生态，企业需精准把握这些趋势以提升运营效率并优化消费者体验[1][7] 核心趋势一：AI代理商务崛起 - **企业认知度高但应用谨慎**：87%的企业对AI购物代理有所了解，其中零售行业熟悉度最高达25%，但仅11%的消费者允许AI代理完成支付，42%的企业对安全欺诈与纠纷解决表示担忧[2][27][36] - **市场潜力巨大**：AI代理能完成搜索、比价、下单全流程，预计可减少66%的电商购物车遗弃率，为全球电商带来2400亿美元新增收入[2][28] - **行业巨头积极布局**：OpenAI、沃尔玛、亚马逊等企业已推出相关功能，并通过Agent Payments Protocol等标准协议实现安全支付[2][26] 核心趋势二：POS革命全面展开 - **移动与云端POS成为主流**：85%的美国中型零售商依赖移动POS解决方案，现代POS系统整合实时数据分析、库存管理、CRM等功能，57%的企业将实时数据分析作为未来POS投资的首要考虑因素[3][51][52] - **生物识别技术提升效率与安全**：指纹、声纹支付广泛应用，部分餐厅通过语音点餐实现15分钟服务40辆车的高效运营[3][54] - **系统整合与动态定价是焦点与挑战**：32%的企业提及系统整合不足是主要痛点，动态定价功能需求存在区域差异，拉美企业最为重视[3][52] 核心趋势三：嵌入式金融普及 - **市场规模快速增长**：嵌入式金融市场规模预计将从2024年的920亿美元增至2028年的2280亿美元[4] - **先买后付是核心驱动力**：51%的零售企业表示先买后付功能使其收入提升超过25%[4] - **区域采纳意愿差异显著**：亚太地区企业投资意愿高达98%，欧洲为70%，远超北美的54%，合规与系统集成是主要实施挑战[4] 核心趋势四：即时支付规模化 - **企业采纳率领先**：31%的企业已采用即时支付，采纳率高于嵌入式金融的10%和自助服务技术的5%[5] - **主要应用场景明确**：消费者退款和零工薪酬发放是即时支付的主要场景，分别有72%和63%的亚太企业应用于薪酬发放[5] - **全球系统发展迅速但跨境支付仍受限**：美国FedNow、印度UPI、巴西PIX成为标杆系统，但跨境支付仍受传统SWIFT流程限制[5] 核心趋势五：稳定币崭露头角 - **企业接受度存在差异**：北美企业对稳定币的接受度最高达72%，大型企业更倾向将其用于跨境支付与汇率对冲[6] - **监管推动规范化**：美国《GENIUS法案》要求发行方具备100%的流动资产储备，推动行业规范化[6] - **当前应用占比极低**：稳定币目前仅占全球转账量的不足1%，国际监管差异、储备透明度不足等问题制约其广泛采用[6] 核心趋势六：自助支付成标配 - **企业扩张意愿强烈**：83%的企业计划在未来两年扩大自动化交互[7] - **显著提升交易效率与金额**：智能自助设备如麦当劳的无人收银系统使其订单金额增长20%[7] - **生物识别与数字钱包深度融合**：97%的POS终端支持相关支付方式，但区域采纳率差异大，亚太地区达100%，欧洲94%，而拉美仅为38%[7]

核心观点 - 亚马逊财报历史数据优异，但投资需关注未来预期，而未来预期可能与历史数据脱节 [1] - 云计算市场增长动力正从2023-2024年积累的存量需求转向疲软的新增内生需求，市场可能从卖方主导转向买方主导，对云业务增长和盈利能力构成隐患 [4][6][9] - 分析师基于对云计算市场的重新评估，将亚马逊股票评级调整为“持有” [15] 人工智能算力需求爆发背景 - 2023年人工智能热潮兴起，作为云计算新应用场景催生行业爆发式增长，科技巨头算力储备无法满足激增需求 [2] - 需求主要来自两方面：一是数千家企业开发或改造AI应用，催生云计算租赁需求；二是企业级客户尝试将AI融入业务流程 [2][3] - 当时亚马逊以32%-33%市场份额居行业第一，但整个云计算市场供给不足，2024年初数据中心算力利用率接近100% [3] - 过去两年云计算企业财报增长反映的是新增算力投放节奏，而非季度需求增长，因市场始终供不应求 [3] 当前算力需求逻辑变化 - 当前云计算市场的供需缺口本质是2023-2024年积累的存量需求，而新增需求增长态势不容乐观 [4] - 应用开发者对云资源的需求是中间需求，其增长依赖终端消费者对订阅服务的支出，而后者增速已显著放缓 [5] - 企业级市场需求虽从低基数起步，但高度依赖宏观经济环境，非科技行业受高利率拖累，可能推迟非关键IT项目，限制需求增长 [5][6] - 云计算市场增长动力仍来自消化存量需求，但此动力并非无限 [6] 供给端变化与市场格局风险 - 自2024年以来，科技巨头投入数千亿美元新建数据中心，例如2025年资本支出总额达2400亿美元 [7] - 2023年北美数据中心总算力能耗为19吉瓦，预计2026年将攀升至29吉瓦，全球算力投放呈一致增长趋势 [7] - 新建数据中心采用更先进技术和高效能芯片，算力性能较2023年有望提升2倍甚至3倍以上 [7] - 数据中心建设周期为1-2年，2024年高峰期建设项目正开始大规模投入运营，算力供给进入不可逆的高速增长阶段 [8] - 大规模建设将消化掉2023-2024年积累的全部未满足需求，在需求增长疲软背景下，供给增速将超过需求增速，市场可能从卖方主导转向买方主导，导致竞争加剧和价格下行压力 [9] 市场转向的潜在信号 - 市场转向的根本性转变时间点难以准确预测，可能在2026年年中或更早 [10] - 关键信号是云计算企业营收增速放缓：在算力供给加速投放阶段，若营收增速未提升甚至下滑，则表明供不应求局面终结，存量需求消耗殆尽 [11][12][13] - 例如，若亚马逊云科技上季度增速为20%，新财报增速理应更高；若增速维持或下滑，则标志存量需求耗尽，未来增长将依赖疲软的新增内生需求，并推动市场进入买方主导阶段 [13] 公司其他业务风险 - 亚马逊作为电商巨头，交易海量实体商品，美国新出台的关税政策及相关风险不利于公司发展 [14] - 公司业绩与商品经济的景气度高度挂钩，不同于谷歌或微软 [14] 其他市场变量与不确定性 - 关键变量是每TB算力的定价：若价格维持或上涨，AI算力需求增长将推高数据处理成本，但有效需求有限；若价格下降，同等成本下可消耗的算力规模将进一步扩大 [16] - 可能出现算力成本“结构性通胀”与算力性能大幅提升并存的情况，使新增算力被充分利用，避免供过于求，但这种平衡极其脆弱 [17] - 终端消费者需求的强弱取决于宏观经济景气程度，宏观经济复苏可能超预期催生强劲需求 [17] - 亚马逊也可能推出创新性新业务为增长注入动力 [17]

监管政策核心内容 - 市场监管总局发布《互联网平台反垄断合规指南》草案 旨在应对平台经济领域较为突出的垄断风险 并提升平台企业的反垄断合规意识和能力[1] - 草案明确将“最低价”要求列为八种潜在违规行为之一 即平台禁止商家在其他渠道以更低价格销售 或要求商家提供“全网最低价” 此类行为可能构成滥用市场支配地位或垄断协议[1] 平台运营行为规范 - 新规警告主要电商平台不得使用惩罚性或激励性措施来强制排他性[4] - 监管机构致力于推动算法透明度 要求企业披露其算法背后的逻辑[4] 监管目标导向 - 监管机构的目标是引导企业加强风险管理与合规性[4]

抖音电商娱乐创作者年度盛典核心事件 - 抖音电商于12月17日在江阴飞马水城举办娱乐创作者年度盛典，聚焦“信息发布、资源链接、生态共建” [1] - 活动汇聚全国300家娱乐达人团队、200家品牌代表及10家顶尖机构等生态圈代表 [1] - 现场重磅发布“星娱计划”商达合作、任务赛道等核心扶持政策，旨在助力品牌提前锁定年货节合作资源 [1] 活动选址的战略意义 - 此次盛典是抖音电商盛会首次落地非省会城市，选址江阴飞马水城具有战略意义 [2] - 飞马水城是国家体育旅游示范基地，也是无锡“飞马直播电商小镇”的核心载体，以“直播大舞台、国货直播基地、夜经济商圈再造”三大IP引擎联动多元产业生态 [2] - 选址实现了“文旅价值+流量转化+商业变现”深度融合，与“娱乐内容电商”主题高度契合 [2] 活动亮点与现场氛围 - 活动前设有“红毯仪式”，与会者与世界名马同框互动，现场处处皆为直播间，达人们预约“飞马梦想舞台”开启直播 [4] - 仪式集中展示了抖音电商多元娱乐作者形象，涵盖明星、剧情、音乐、舞蹈、游戏等垂类代表 [4] 平台战略发布与数据洞察 - 抖音电商娱乐作者业务负责人现场发布《娱乐创作者年度报告》 [5] - 数据显示，自2024年9月抖音电商流量算法升级后，直播间全面接入内容池流量，推动游戏、明星、音乐舞蹈、剧情等垂类作者电商直播流量同比显著提升 [5] - 娱乐作者整体开播规模持续扩大 [5] “星娱计划”核心扶持政策 - “星娱计划”面向明星、剧情、音乐、舞蹈、游戏、旅行、二次元等娱乐垂类作者，旨在建立垂类优质品牌与头部作者的长效合作体系 [5] - 采用“定制内容+商业增长”双驱动模式，借助内容池流量加持，实现品牌营销与销售转化双重目标 [5] - 针对年货节，平台以跨年、归乡、春节等主题为创作者提供内容灵感与货盘组合 [5] - 未来平台计划培育5位单场成交破亿的创作者、打造1000个成交破千万的直播间、扶持30位年度销售额超5亿的创作者 [6] 平台赋能举措与产品创新 - 运营支持方面，为创作者提供内容调优、内容共创、热点提词等一站式运营扶持，并倡导健康经营，坚守安全底线 [7] - 产品创新方面，集中亮相“标记视频锚点”、“好物清单锚点”、“直播间双福袋”等功能，以弱化营销感、提升种草效率、倍增互动转化 [7] - 营销预告方面，发布了2026年平台年中促、狂欢季等重点玩法，及年货节优势品类指南 [7] 创作者生态交流与表彰 - 剧情、明星、音乐、游戏等领域的优秀创作者现场分享了转型经验与成长故事 [8] - 平台对年度内容巧匠创作者、年度商业拍档、年度创玩伙伴及年度聚力先锋机构进行表彰，江阴龙马传媒荣获“年度聚力先锋”奖项 [8][17] 活动影响与后续联动 - 活动为创作者、机构、品牌搭建了高效交流与合作对接的平台，同时助力提升飞马直播电商小镇的行业知名度，为地区深化产业经济与数字经济融合注入新活力 [21] - 飞马直播电商小镇官宣，由龙马传媒承办的“放下1219音乐节”将于12月18日-19日在飞马水城启幕，多位明星达人将空降现场 [21]

核心观点 - 苏台经贸合作正以稳健步伐迈向更高质量、更可持续的新阶段 得益于文化同源、政策赋能和产业互补 [1] 产业链与供应链合作 - 江苏与台湾在半导体、精密制造、新能源等领域产业天然互补 “增链、补链、强链”是合作重点 [2] - 台资企业恒驰环保设备在南京扎根20多年 寻求通过其核心产品FRP玻璃钢风机创新方案拓展合作 [2] - 科创板江苏台资第一股昆山福立旺精密机电拥有超过1500项专利 在江苏合作伙伴超百家 本地化配套率超过50% [2] - 昆山福立旺投资的具身智能机器人零部件项目于今年5月在昆山启动 体现两岸产业互补带来的转型机遇 [2] - 2024年前10个月 苏台贸易额达482.70亿美元 同比增长7.3% [3] - 截至2024年10月底 江苏累计批准台资项目超3.25万个 实际到账台资超930亿美元 [3] - 江苏省累计近百家台企获评国家级绿色工厂、5G工厂、专精特新“小巨人”企业 [3] 文化与创新合作 - 苏台合作正从制造端延伸至文化端、从经济域拓展至人文域 [4] - 第七届两岸博物馆IP授权交流论坛上 台北故宫博物院设计师分享以传统为底蕴的文创开发理念 [4] - 台湾在文化叙事与创意转化上具有细腻优势 大陆在数字技术、市场规模与产业链条上实力雄厚 二者结合可形成强大合力 [4] - 自2019年创办以来 该论坛累计联动两岸30余家博物馆、200余家文创企业与500余位设计师 [4] 青年发展与创业支持 - 江苏致力于打造台青登陆“优选地” 通过提供诚意、政策和保障支持青年发展 [5] - 第十一期台湾青年电子商务培训班采取“培训+考证”“理论+实操”模式 已累计培育720余名台青电商人才 [6] - 连续举办9年的台湾大学生江苏实习见习特训营 累计提供岗位超1.56万个 吸引超5000名台青参与 [6] - AI场景应用暨两岸青年创业孵化器沙龙在南京举办 百余位两岸青年围绕“青年智联两岸 AI共创未来”展开对话 [6] - “海峡两岸青年实习创业基地”和“南京台港澳青年就业创业服务中心”在活动中正式揭牌 旨在为台青提供从孵化到落地的全链条支持 [6] - 江苏通过设立一站式服务平台、打造“两岸美食市集”等微创业平台、举办“南京·台湾周”等活动 持续构建多层次青创服务体系 [6]

美股市场整体表现 - 美股三大指数开盘涨跌互现，道琼斯工业平均指数上涨0.42%至48,317.33点，纳斯达克指数下跌0.24%至23,055.71点，标普500指数微跌0.05%至6,796.53点 [1][2] - 纳斯达克100指数下跌0.26%，万得美国科技七巨头指数下跌0.59%，显示大型科技股表现疲软 [2] - 万得中概科技龙头指数微涨0.10%，纳斯达克中国金龙指数上涨0.69%，表现优于美国科技股 [2] 热门中概股表现 - 热门中概股多数上涨，叮咚买菜股价大涨21.49%至2.77美元，成交量311.48万，市值6.54亿美元 [3][4] - 阿特斯太阳能上涨近10%，小马智行上涨超4%，文远知行上涨超3%，百度上涨超2% [3] - 理想汽车下跌1.56%，爱奇艺下跌超1% [3] 美国科技巨头与重点公司动态 - 美股科技七巨头跌多涨少，谷歌与英伟达股价均下跌超2%，英伟达报142.16美元/股，触及三周低点 [4] - 特斯拉上涨0.63%，逼近历史新高，公司在美国得州进行无人驾驶出租车Robotaxi的无安全员监督测试，摩根士丹利预计其Robotaxi运营车辆明年有望从数十辆快速攀升至1000辆 [5] - 甲骨文股价下跌近5%，市值从5420亿美元降至5159亿美元，单日蒸发261亿美元（约1800亿元人民币），因百亿美元数据中心项目遇挫 [5] 大宗商品市场行情 - 贵金属全线走高，现货白银攀升至每盎司66美元的历史新高，涨幅超3%，黄金价格回升至4345美元以上，接近历史最高点 [5] - NYMEX铂金涨幅超3%，铂金连续第五个交易日上涨，触及2011年以来最高水平，钯金也继续上涨 [5] - 全球最大白银ETF--iShares Silver Trust跃升3%，创下历史新高 [5] - 国际油价反弹，WTI原油上涨1.40%至55.90美元/桶，ICE布油上涨1.44%至59.77美元/桶 [7][8] - 受油价反弹影响，石油股走强，英国石油上涨超2%，壳牌、道达尔、埃尼石油上涨超1%，埃克森美孚、雪佛龙上涨超0.7% [7] 加密货币市场动态 - 加密货币市场反弹，比特币、索仑币、狗狗币等多个知名币种上涨超3%，其中比特币向上升破90000美元 [9] - 过去24小时内，加密货币市场超9万人爆仓 [9] 美联储货币政策预期 - 美联储理事克里斯托弗·沃勒表示，美国货币政策目前仍处于限制性区间，美联储在未来具备进一步降息的空间，但降息并不存在迫切性，可以“稳步地”将政策利率逐步向中性水平靠拢 [10] - 尽管美国劳动力市场数据趋弱，但尚不足以锁定降息，美联储2026年1月降息概率略有提升，但不降息概率更大 [11] - 根据CME“美联储观察”，美联储明年1月降息25个基点的概率一度升至26.6%，在11月非农数据公布前这一概率为22% [13] - 分析师预计美联储可能仅在明年一季度降息一次（25个基点），未来的降息路径短期看经济数据，中期则需关注2026年初新主席提名及表态 [11][12]