行业供需格局 - 全球原油市场未来数月可能呈现供应过剩态势 [1] - OPEC+成员国批准将石油日产量提高54.7万桶 较原计划提前一年扭转2023年大幅减产局面 [1] - 国际能源署数据显示 全球市场第四季度将出现每日200万桶的显著过剩 [1] - 自1月中旬以来 美国原油价格已累计下跌17% [1] 公司战略调整 - Diamondback Energy宣布将削减1亿美元资本支出 同步下调产量预期并推迟部分水力压裂作业 [1] - 首席执行官强调此轮调整属于防御性策略 旨在避免在供应充裕、价格承压的市场环境中陷入被动增产困境 [1] - 公司2025年剩余时间的运营策略将聚焦支出控制与产量维稳 [2] - 公司5月曾判断"美国页岩油产量已达峰值" 自该预测发布以来 美国本土原油钻探活跃度已下降12% 创近四年新低 [2] 市场影响 - OPEC+近期连续推出的增产计划已对市场形成实质影响 [1] - 在需求增长放缓背景下 主要产油国持续释放产能的决策正在重塑供需平衡 [2] - 作为北美页岩油开发领域标杆企业 Diamondback的战略调整反映出对市场趋势的谨慎判断 [2]

融资交易情况 - 8月4日融资买入额0.23亿元 居两市第703位 [1] - 当日融资偿还额0.24亿元 净卖出135.84万元 [1] - 最近三个交易日融资买入额分别为0.65亿元(31日)、0.18亿元(1日)、0.23亿元(4日) [1] 融券交易情况 - 当日融券卖出0.00万股 [2] - 当日融券净买入0.37万股 [2]

本报记者 张丹华 走进陕西延长中煤榆林能源化工股份有限公司厂区，塔罐林立、管廊纵横。在这里，一块块黑色的煤 炭"变身"成为烯烃、聚烯烃等工业原料。 在公司展厅里，聚烯烃中心副经理付文明指着一小罐白色晶体对记者说："这是我们公司的拳头产品， 乙烯—醋酸乙烯共聚物，可用来生产太阳能光伏胶膜，年产能达28万吨。" 作为陕西延长石油(集团)有限责任公司(以下简称"延长石油")化工板块的代表性企业，该公司不断加大 科技攻关力度，探索资源清洁转化新路径，提高资源利用效率。 在陕西延安市安塞区，延长油田股份有限公司杏子川采油厂郝家坪项目区，一根根管道正将水持续不断 注入油井。"注水，是为了保持油层压力，提高油田最终采收率。"该采油厂总地质师张金良说。 过去，油田要靠打新井才能维持产量稳定，经过多年攻关实践，延长石油研发了控速增渗注水技术，依 托项目区建设，进行精细注采调控，挖掘、释放油藏潜力，让油田实现"逆生长"。经过三轮会战，油田 采收率即从13.7%提高到17.3%，为延长石油持续稳产增产奠定了坚实基础，同时也探索形成了适合我 国低渗、特低渗油田注水开发可复制、可推广的技术与管理经验。 不仅注水，还会"注气"。在杏子川 ...

质量管理成果 - 江汉油田5项成果获评2024年度湖北省"优秀质量管理实践标杆"，包括《井下流量计检测装置的研制》《一种快速铆接刹车片装置的研制》《研制高架罐远程液位实时测量装置》等[1] - 2024年公司注册QC小组活动课题223个，参与人数1685人，取得成果195项，创造直接经济效益5605万元[1] 质量管理措施 - 公司积极推进群众性质量管理活动，统筹部署质量管理小组工作，加强活动过程指导[1] - 公司培养骨干人员熟练运用质量工具，并积极搭建交流学习平台[1]

聚驱技术应用成效 - 杏南油田通过深化地质认识、优化方案设计等手段完善聚驱提效配套技术，聚驱产油同比增加1.1%，超计划运行[1] - 聚驱工业化区块共17个，注聚油层厚度平均6至8米，整体发育较差[1] - 针对九区丙区块问题，技术人员对27口井改注超高分聚合物，调堵高渗透层，提升油层动用厚度，该区块原油生产超计划0.94万吨[1] 数字化建设进展 - 完成2947个重要点位、19934个设备参数的工控数据迁移[1] - 配套开发"生产调控"、"视频监视"和"生产调度"三个系统，实现设备参数区间预警、故障分级预报警和生产数据实时分析[1] - 人工监控转变为24小时数字化远程监控，设备故障发现及时率达100%，站场设备运时率提高4%[2]

央国企整体情况概览 - 央国企在A股占比26.5%，总市值占比达55.0%，2024年Q1营收和归母净利润分别占A股的65.6%和69.9% [1] - 中证国企盈利能力高于中证民企且更稳定，但民企营收增速更具成长性 [1] - 央国企市盈率和市净率低于全球及A股民企，但分红意愿有望在"中特估"体系下提升 [1] - 截至2025年7月，央国企上市公司1553家占A股28.66%，总市值59.04万亿占A股55.34%，但破净公司占比达59.59% [19] - 央企100指数自2021年初上涨4.72个百分点，跑赢大盘28.13个百分点 [10][19] 行业分布与表现 - 央国企在煤炭、食品饮料、计算机等行业近五年归母净利润增速和ROE表现优于行业整体 [2] - 估值层面，央国企在消费、TMT、中游制造及基础设施领域普遍较低 [2] - 2023年以来多数行业央国企股息率和累计收益率优于行业指数 [2] - 央国企覆盖石油石化、有色金属、高端制造、信息技术等关键领域，是国家战略核心载体 [13] 市值管理战略方法论 - 市值管理本质为"做价值涨预期"，分为价值创造、价值塑造、价值经营三部分 [27][31] - 价值创造需聚焦赛道高远（高利润率长周期）、赛车敏捷（运营效率）、赛手顶级（管理层能力） [32][33] - 价值塑造需逻辑做强（发展路径清晰）、利润做大（扣非净利润）、估值做高（资本语言沟通） [34] - 价值经营包括业务取舍（战略协同）、资产吞吐（效率优化）、资本运作（并购回购） [35][36] 预期管理分析 - 预期传播需资金精选（长期资本）、渠道精准（投关活动）、卖点精炼（价值转换） [37][38] - 预期稳定依赖建章立制（职责流程）、信披投关（信息披露质量） [39] - 预期释放呈现分化，ROIC指标改善先于盈利能力等指标 [12] 改革与市场表现 - 2024年央国企通过考核体系纳入市值管理、常态化回购增持等举措响应资本市场改革 [17] - 央国企估值从"价值洼地"走向"价值重塑"，逐渐成为资本市场"价值锚点" [10][22] - 市值超万亿央国企包括中国移动（2.4万亿）、贵州茅台（1.7万亿）、中国石油（1.6万亿） [23]

来源：新浪基金∞工作室 8月4日，景顺长城中证国新港股通央企红利ETF（520990）收盘跌0.20%，成交额2.92亿元。 港股央企红利50ETF（520990）成立于2024年6月26日，基金全称为景顺长城中证国新港股通央企红利 交易型开放式指数证券投资基金，基金简称为景顺长城中证国新港股通央企红利ETF。该基金管理费率 每年0.50%，托管费率每年0.10%。港股央企红利50ETF（520990）业绩比较基准为中证国新港股通央企 红利指数收益率(使用估值汇率折算)。 规模方面，截止8月1日，港股央企红利50ETF（520990）最新份额为53.02亿份，最新规模为52.35亿 元。回顾2024年12月31日，港股央企红利50ETF（520990）份额为37.46亿份，规模为35.01亿元。即该 基金今年以来份额增加41.53%，规模增加49.51%。 港股央企红利50ETF（520990）现任基金经理为龚丽丽、汪洋。龚丽丽自2024年7月25日管理（或拟管 理）该基金，任职期内收益14.41%；汪洋自2025年7月15日管理（或拟管理）该基金，任职期内收益 1.31%。 最新定期报告显示，港股央企红利5 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 美国与主要经济体达成关税协定改善宏观情绪，地缘政治风险溢价上升使本周国内外油价反弹；特朗普政府对俄强硬立场或致能源贸易受限；但OPEC+产油国9月延续加速增产，原油供需结构转弱，预计后市国内外原油期货价格或维持震荡偏弱走势 [5][65] 根据相关目录分别进行总结 市场回顾 - 截止2025年8月1日当周，国内胜利油田地区原油现货报价71.26美元/桶，折合人民币509.5元/桶，周环比回升26.3元/桶；国内原油期货主力2509合约报收527.9元/桶，周环比上涨15.0元/桶；贴水程度大幅收敛，基差为18.4元/桶 [9] - 美国与其他国家达成关税协定改善宏观因子，提振全球商品市场风险偏好；美国对俄原油制裁力度趋增，供应预期下滑；OPEC+产油国9月增产，上周五国内外原油期货价格弱势下行，国内原油期货2509合约收低2.95%至513.0元/桶 [5][14][15] 原油供需过剩升级，增产节奏加快 - OPEC+继5月意外大幅增产，6月继续增产41.1万桶/日，近三个月累计增产220万桶/日，完成原计划18个月减产回补任务近半数；2025年6月OPEC成员国原油产量2723.5万桶/日，月环比增加21.9万桶/日，同比增加70万桶/日；未来OPEC+产油国将加快增产节奏，供应压力增大 [22][24] - 美国作为非OPEC产油国龙头，2024年以来原油产量维持高位；截止2025年7月25日当周，美国石油活跃钻井平台415座，周环比减少7座，较去年同期回落67座；原油日均产量1331.4万桶，周环比增加4.1万桶/日，同比增加1.4万桶/日；EIA预测2025年美国原油日产量增长16万桶至1337万桶，2026年产量持平，较6月预估下调约5万桶/日 [37][38] - 美国原油需求有季节性变化，7月北半球进入传统季节性旺季；多家金融机构和能源机构下调原油需求增长预测，2025年全球经济增长动力不强，贸易摩擦、清洁能源过渡等因素将制约原油需求，EIA、IEA、OPEC预计2025年全球原油消费增幅分别为122万桶/日、100万桶/日、154万桶/日 [41][42][43] - 截至2025年7月25日当周，美国商业原油库存4.267亿桶，周环比增加769.8万桶，较去年同期减少635.8万桶；库欣地区原油库存2255.3万桶，周环比增加69万桶；战略石油储备库存4.027亿桶，周环比增加23.8万桶；炼厂开工率95.4%，周环比减少0.1个百分点，月环比增加0.5个百分点，同比增加5.3个百分点 [44] - 2025年6月中国规模以上工业原油产量1820万吨，同比增长1.4%；加工原油6224万吨，同比增长8.5%；原油进口4988.8万吨，同比增加7.38%；成品油出口533.5万吨，进口338.2万吨；截止7月24日当周，山东地区民营炼厂开工率50.04%，周环比增长0.88%；IEA、EIA、OPEC下调2025年全球石油需求增长预测 [48][49] 伊以宣布停战 原油溢价大幅回吐 伊以冲突使国内外原油期货价格涨幅显著，国内原油2508合约累计涨幅达22%左右；伊以宣布停火，原油溢价快速缩水；战争暴露出伊朗内部渗透、防空体系崩盘、主和派强大等问题 [59][60] 国际原油市场净多头寸周环比大幅减少 截至2025年7月22日，WTI原油非商业净多持仓量平均153331张，周环比减少9096张，较6月均值减少52648张，降幅25.56%；Brent原油期货基金净多持仓量平均227245张，周环比减少11576张，较6月均值增加40622张，增幅21.83% [61] 结论 美国与主要经济体达成关税协定改善宏观情绪，地缘政治风险溢价上升使油价反弹；特朗普政府对俄强硬或致能源贸易受限；OPEC+产油国9月延续增产，原油供需结构转弱，预计后市原油期货价格震荡偏弱 [65]

核心观点 - 中国自主研发的2吨级eVTOL"峰飞航空凯瑞鸥"成功完成全球首次海上石油平台物资运输飞行 标志着海陆低空物流场景应用取得关键突破 [1][3] - 此次试飞实现了"研制+运营+场景"低空应用落地闭环 展示了低空经济技术赋能传统能源产业的潜力 [3] - eVTOL相比传统船舶和直升机运输方式在运营成本、响应速度、环保性等方面具有显著优势 [4] - 预计到2030年中国低空经济规模将达到3万亿元 海洋场景创新应用将成为重要增长极 [7] 技术突破 - "凯瑞鸥"是全球首款获得型号合格证、生产许可证和单机适航证的2吨级eVTOL [3] - 采用复合翼构型 适用航程200公里 最高速度200公里/小时 载重能力达400公斤 [6] - 成功完成垂直起降、悬停、远距离跨海飞行等关键测试科目 验证了在海洋石油工业作业场景下的技术可行性 [6] 运营模式 - 由中国海油联合中信海直、峰飞航空共同实施试飞 [3] - 从深圳陆地起降点起飞 经过58分钟飞行 降落在距离海岸线150公里的海上石油平台 [3] - 中信海直发挥40多年通用航空运营优势 统筹全域协同与全流程护航 [6] - 依托国内首个数智化塔台 为大型eVTOL远海试飞提供保障 [6] 应用场景 - 可应用于海陆长距离低空紧急物资运送、海上设施巡线、应对渔船滋扰等场景 [3] - 有望成为海上平台高效人员倒班、紧急医疗救援、高价值零部件及物资快速运输的创新解决方案 [7] - 传统船运单程耗时约10小时 直升机运输成本较高 eVTOL提供了更优解决方案 [4] 行业影响 - 创新了远海物资补给模式 为探索新型航空器在保障海上油气生产应用场景积累了经验 [3][6] - 标志着eVTOL运营场景从概念验证向落地稳步推进 [7] - 展示了低空经济技术赋能传统能源产业的巨大潜力 [3]

报告行业投资评级 报告中对原油、LPG、L、PP、PVC、PX、PTA、乙二醇、玻璃、纯碱、烧碱、甲醇、尿素、沥青、丙烯等品种均持谨慎看空或看空态度 [1][2] 报告的核心观点 - 各品种因不同因素面临价格下行压力，如原油受OPEC+增产影响，LPG受成本端拖累，多数化工品受供需失衡、库存累积等因素影响 [1][2] 根据相关目录分别进行总结 原油 - 行情回顾：上周五国际油价回落，WTI下降2.79%，Brent下降2.83%，SC下降0.73% [5] - 基本逻辑：OPEC+增产带来的压力逐渐释放，旺季进入下半程，油价中枢仍有下探空间 [6] - 基本面：OPEC+同意9月增产54.7万桶/日，美国5月原油产量增加2.4万桶/日；美国商业原油库存增加770万桶，战略原油储备增加20万桶 [7] - 策略推荐：部分空单可止盈，SC关注【505 - 520】 [8] LPG - 行情回顾：8月1日，PG主力合约收于3987元/吨，环比下降1.70% [11] - 基本逻辑：成本端油价回落，沙特下调CP合同价，液化气自身基本面尚可，基差处于高位，成本端为主要拖累驱动 [12] - 策略推荐：轻仓试空，PG关注【3850 - 3950】 [13] L - 行情回顾：L2509合约收盘价为7317元/吨（环比 - 33） [17] - 基本逻辑：交易回归弱基本面，近期多数装置重启，供给压力增加，社会库存连续5周累库，8月埃克森美孚50万吨LD计划投产 [19] - 策略推荐：空单持有，产业可择机卖保，L关注【7200 - 7350】 [19] PP - 行情回顾：PP2509收盘价6098元/吨（环比 - 20） [24] - 基本逻辑：供需双弱，去库压力仍存，三季度投产压力高，内需处于淡旺季切换节点，下游补库动力不足，商业总库存累库 [26] - 策略推荐：空单持有或者9 - 1月间正套，PP关注【7000 - 7150】 [26] PVC - 行情回顾：V2601收盘价为5015元/吨（环比 - 26） [31] - 基本逻辑：交易回归弱基本面，福建万华新装置满负荷，8月检修计划少，内外需求淡季，出口支撑减弱，社会库存连续6周累库 [32] - 策略推荐：空单持有，V关注【4900 - 5100】 [32] PX - 行情回顾：8月1日，PX华东地区现货7015元/吨，PX09合约日内收盘6812（ - 116）元/吨 [36] - 基本逻辑：供需偏向紧平衡，PX库存去库但整体依旧偏高，PXN不低，基差走弱，近期国内外无宏观利多 [37] - 策略推荐：多单减持、卖出看涨期权，同时关注回调买入机会，PX关注【6720 - 6840】 [38] PTA - 行情回顾：8月1日，PTA华东4740（ - 86）元/吨；TA09日内收盘4744（ - 64）元/吨 [40] - 基本逻辑：近期装置负荷略有下降，后期新装置投产，供应端压力预期增加，需求端整体偏弱，8月供需紧平衡预期宽松 [41] - 策略推荐：多单减持、卖出看涨期权，关注做扩PTA加工费的可能性，TA关注【4720 - 4800】 [42] 乙二醇 - 行情回顾：8月1日，华东地区乙二醇现货价4480（ - 12）元/吨；EG09日内收盘4405（ - 9）元/吨 [44] - 基本逻辑：国内外装置略有提负，但到港及进口同期偏低，下游聚酯及终端织造走弱，7 - 8月供需紧平衡，库存整体偏低 [45] - 策略推荐：空单持有（可部分减持）、卖出看涨期权，同时关注低买机会，EG关注【4340 - 4410】 [46] 玻璃 - 行情回顾：现货市场报价下调，盘面重心下移，湖北基差走强，仓单不变 [49] - 基本逻辑：宏观层面无超预期政策，产能低位波动，刚需分化，库存去化主要是转移，临近交割月交易重点转向基本面 [50] - 策略推荐：FG关注【1070 - 1130】 [51] 纯碱 - 行情回顾：重碱现货报价稳定，盘面飘红，基差走弱，仓单增加，预报减少 [54] - 基本逻辑：宏观政策炒作热度降温，纯碱周度供应缩减，需求刚需，库存去化但仍处高位，基本面偏空 [55] - 策略推荐：等待回调到位，暂时观望 [55] 烧碱 - 行情回顾：现货报价下调，盘面收跌，基差走弱，仓单增加 [59] - 基本逻辑：夏季装置检修，行业开工下滑，下游部分氧化铝厂复产，烧碱供需平衡，库存同比偏高，盘面无明显驱动 [60] - 策略推荐：暂无明确策略 [61] 甲醇 - 行情回顾：8月1日，华东地区甲醇现货2385（ - 10）元/吨；甲醇主力09合约日内收盘2393（ - 12）元/吨 [62] - 基本逻辑：国内检修装置复产，海外装置负荷提升，8月到港量预期偏高，需求预期走弱，社库累库但整体偏低 [63] - 策略推荐：多单减持，关注高空机会、及卖看涨期权，MA关注【2350 - 2400】 [64] 尿素 - 行情回顾：8月1日，山东地区小颗粒尿素现货1760（ - 10）元/吨；尿素主力合约日内收盘1709（ - 5）元/吨 [66] - 基本逻辑：装置开工负荷维持高位，国内工农业需求整体偏弱，但化肥出口相对较好，库存止跌且处高位 [67] - 策略推荐：多单分批减持，逢高布局空单，可做期权双卖，UR关注【1705 - 1735】 [68] 沥青 - 行情回顾：8月1日，BU主力合约收于3658元/吨，环比下降0.03% [71] - 基本逻辑：成本端原油走弱，供给端压力上升，北方降水导致需求下降，中长期价格承压 [72] - 策略推荐：轻仓布局空单，BU关注【3550 - 3650】 [73] 丙烯 - 行情回顾：PL01收盘价为6545元/吨，环比下降0.4% [75] - 基本逻辑：基本面供需宽松，宏观情绪转弱，上游开工率走弱，下游需求跟进不足，厂内库存连续4周累库 [76] - 策略推荐：空单持有或者1 - 2月间反套持有，做多PP盘面加工费，PL关注【6300 - 6550】 [76]