核心财务表现 - 2024年基本每股收益2.11元 同比增长46.53% [1] - 净利润达21.86亿元 同比大幅增长59.68% [1] - 营业收入85.11亿元 同比增长8.53% [1] - 净资产收益率17.36% 同比提升5.79个百分点 [1] 股东结构变化 - 前十大流通股东持股比例31.14% 较上期减少1378.69万股 [2] - 香港中央结算有限公司新进持股1466.13万股 占比2.08% [2] - 高毅庆瑞6号基金增持131.8万股至1343.21万股 [2] - 三家青岛企业咨询合伙企业合计减持222.26万股 [2] - 中欧时代先锋股票A(2082.58万股)等三家机构退出前十大股东 [2] 资本结构指标 - 每股净资产12.73元 同比下降17.28% [1] - 每股公积金4.43元 同比下降34.66% [1] - 每股未分配利润6.48元 同比下降7.16% [1] 分红方案 - 拟每10股派发现金红利2.9元(含税) [3]

财务表现 - 一季度营业收入20.56亿元 同比下降2.79% [1] - 归属于上市公司股东的净利润3.61亿元 同比下降28.29% [1]

市场消息：丰田供应商宣布因关税上涨将在美国将轮胎价格最高上涨25%。 ...

板块行情 - 上证综合指数上涨1.19%，创业板指数下跌0.64%，沪深300上涨0.59%，中信基础化工指数上涨0.25%，申万化工指数上涨0.31% [1] - 化工板块涨幅前五的子行业：印染化学品(5.17%)、绵纶(4.77%)、涤纶(4.61%)、磷肥及磷化工(3.34%)、橡胶助剂(2.42%) [1] - 化工板块跌幅前五的子行业：其他化学原料(-2.94%)、轮胎(-2.02%)、橡胶制品(-1.43%)、粘胶(-1.3%)、纯碱(-0.89%) [1] 行业动态 - 川金诺拟投资19.34亿元在埃及建设磷化工项目，包括年产80万吨硫磺制酸、30万吨工业湿法粗磷酸、15万吨52%磷酸、30万吨磷酸一铵、2万吨氟硅酸钠，建设周期预计3年 [2] - 川金诺是中国最大的磷矿进口商之一，广西防城港基地每年从海外进口磷矿超50万吨，埃及磷矿储量近30亿吨，排名世界第三 [2] - 浙江将蓝生物能源科技有限公司与托普索公司签约，投资15亿元在舟山市建设30万吨/年生物航煤装置，达产后可实现年产值36亿元以上 [2] 投资主线 轮胎赛道 - 国内轮胎企业具备较强竞争力，建议关注赛轮轮胎、森麒麟、通用股份、玲珑轮胎 [2] 消费电子复苏 - 消费电子需求回暖，面板产业链相关标的受益，建议关注东材科技、斯迪克、莱特光电、瑞联新材 [3] 景气周期行业 - 磷化工：供给端受限，新能源需求增长，建议关注云天化、川恒股份、兴发集团、芭田股份 [4] - 氟化工：二代制冷剂配额削减，三代制冷剂配额落地，建议关注金石资源、巨化股份、三美股份、永和股份、中欣氟材 [4] - 涤纶长丝：库存去化至较低水平，建议关注桐昆股份、新凤鸣 [4] 龙头白马 - 化工行业龙头企业受益于需求复苏和价格回暖，建议关注万华化学、华鲁恒升、宝丰能源 [4] 维生素供给异动 - 巴斯夫维生素A、E供应遭遇不可抗力，建议关注浙江医药、新和成 [5]

行业数据与市场表现 - 2025年4月第2周乘用车销量35.1万辆，同比+13.1%，环比+4.0%；新能源乘用车销量18.5万辆，同比+27.2%，环比+9.9%；新能源渗透率52.8%，环比+2.8pct [2] - 汽车板块本周下跌0.39%，表现弱于沪深300（+1.45%），细分板块中汽车服务、商用载货车分别上涨2.18%、2.09%，乘用车、汽车零部件分别下跌0.29%、0.76% [3] - 3月250cc以上摩托车销量8.8万辆，同比+68.4%，环比+52.7%；出口4.2万辆，同比+101.2%；内销4.6万辆，同比+46.2% [22][23] 2025上海车展与行业趋势 - 上海车展主题为"拥抱创新共赢未来"，华为推出尊界S800、问界M8、享界S9三款车型覆盖30-100万元市场 [4] - 小鹏G7搭载双激光雷达+城市NOA，理想i8配备双Orin-X+全场景智驾，零跑B10为10万元级唯一激光雷达车型 [4] - 比亚迪汉L/唐L搭载"天神之眼"智驾系统，吉利银河星耀8采用雷神EM-P混动与Thor芯片，领克900定义豪华新标杆 [4] 乘用车市场与投资机会 - 4月第1/2周新能源渗透率分别为50.0%/52.8%，极氪007 GT、小鹏X9改款等多款新车上市 [5] - 预计2025Q1小鹏、零跑、比亚迪、吉利业绩表现较好，比亚迪开启智驾全系标配 [5] - 推荐比亚迪、吉利汽车、小鹏汽车、赛力斯、理想汽车，建议关注小米集团 [6] 零部件与智能化 - 新势力产业链推荐拓普集团、新泉股份、沪光股份，智能驾驶推荐伯特利，智能座舱推荐上声电子 [6] - 特斯拉廉价车型2025H1推出，Cybercab目标年产量200-400万辆；华为系车企带动产业链超预期 [13] - 比亚迪DeepSeek R1大模型推动高阶智驾向10-15万元市场渗透，驱动传感器、域控制器等量价齐升 [13] 机器人产业 - 特斯拉Optimus设计针对工业场景，本田ASIMO成本250万美元，小米CyberOne成本60-70万元 [16] - 大模型赋能机器人多模态交互与场景泛化能力，特斯拉、英伟达、华为加速布局 [17] - 推荐拓普集团、伯特利、爱柯迪等汽配机器人标的，关注豪能股份、均胜电子 [21] 摩托车与重卡市场 - 春风动力250cc+摩托车3月销量2.6万辆，同比+103.6%，市占率29.5% [24] - 3月重卡销量11.1万辆，环比+37%；以旧换新政策补贴最高8万元/车，范围扩大至国四标准 [25] - 推荐春风动力、中国重汽，轮胎行业推荐赛轮轮胎、森麒麟 [7][26] 行业动态与新品 - 长安与东风重组方案基本完成，目标打造世界一流汽车集团 [57] - 小鹏自研图灵AI芯片Q2量产上车，华为与上汽合作推出鸿蒙智行"尚界" [60] - 比亚迪海狮07DM-i智驾版预售18.98万元起，搭载第五代DM技术 [58]

行业数据与市场表现 - 2025年4月第2周乘用车销量35.1万辆，同比+13.1%，环比+4.0%；新能源乘用车销量18.5万辆，同比+27.2%，环比+9.9%；新能源渗透率52.8%，环比+2.8pct [2] - 汽车板块本周下跌0.39%，表现弱于沪深300（+1.45%），细分板块中汽车服务（+2.18%）、商用载货车（+2.09%）领涨，乘用车（-0.29%）、汽车零部件（-0.76%）下跌 [3] - 3月250cc以上摩托车销量8.8万辆，同比+68.4%，其中内销4.6万辆（同比+46.2%），出口4.2万辆（同比+101.2%） [23][24] 上海车展与新车动态 - 2025上海车展主题为"拥抱创新共赢未来"，华为推出尊界S800/问界M8/享界S9三款车型覆盖30-100万元市场，小鹏G7、理想i8、零跑B10等聚焦高阶智驾 [5][11] - 比亚迪汉L/唐L搭载"天神之眼"智驾系统（激光雷达+双Orin-X），方程豹钛3主打硬派设计；吉利银河星耀8、极氪9X基于雷神EM-P混动与Thor芯片 [5][11] - 本周重点新车包括极氪007 GT（20.29-23.29万元）、小鹏X9改款（35.98-41.98万元）、问界M8增程版（35.98-44.98万元） [6][65] 智能化与电动化趋势 - 比亚迪开启智驾全系标配，推动高阶智驾向10-15万元主流市场渗透，2025Q1小鹏/零跑/比亚迪/吉利业绩预计表现突出 [6][14] - 特斯拉Optimus人形机器人研发加速，应用端聚焦超级工厂场景，成本端借鉴车端降本经验，软件端通过大模型提升泛化能力 [17][18] - 华为鸿蒙智行新增"尚界"品牌，与上汽合作首款车将于2025年秋季亮相，定位高端智能电动车 [62] 政策与产业链动向 - 以旧换新政策将国四燃油车纳入补贴范围，新能源车单车补贴2万元，燃油车1.5万元，预计拉动乘用车需求 [12][38] - 轮胎行业半钢胎开工率80.35%（近10年高位），全钢胎开工率66.45%，海外需求旺盛带动出口增长 [50][52] - 拓普集团计划在泰国投资3亿美元建厂，加速全球化布局；宁德时代H股上市获港交所初步审核通过 [66][60] 投资组合与推荐标的 - 乘用车推荐比亚迪/吉利/小鹏/赛力斯/理想，零部件推荐拓普集团/伯特利/新泉股份，机器人推荐拓普/伯特利/爱柯迪 [7][15][22] - 摩托车推荐春风动力（3月市占率29.5%），轮胎推荐赛轮轮胎/森麒麟，重卡推荐中国重汽 [8][25][28]

报告核心观点 - 各行业受关税政策等因素影响，存在不同投资机会与发展趋势，如通信行业供应链有韧性，基础化工行业有望国产替代和景气修复，部分公司业绩增长且有成长空间 [7][11][13] 市场走势 - 2025年4月17日国内市场主要指数中，上证指数收盘3276.00涨0.26%，深证成指收盘9774.73跌0.85%，沪深300收盘3772.82涨0.31%，中小板指收盘6105.51跌0.87%，创业板指收盘1907.11跌1.21%，科创50收盘1014.51涨0.81% [4] 行业评论-通信 - 美“对等关税”豁免政策更新，通信设备制造产业链有望修复，国内光通信企业核心优势多，可通过全球化布局控制关税风险，建议关注被“对等关税”错杀的核心绩优标的估值修复机会 [7] - 美国关税政策反复，聚焦科技内需和自主可控是方向，通信和算力自主可控关键在高端芯片，核心驱动力是国产算力建设，移动启动“智算互联OISA产业链攻坚计划”，建议关注国产超节点核心环节厂商 [7] - 一季报密集发布临近，关注光通信、物联网、军工信息化等展望积极或同比改善明显的板块，如中际旭创、华工科技、移远通信、美格智能、智明达等公司业绩有增长 [7][8] - 本周（2025.04.07 - 2025.04.11）市场整体下跌，细分板块中云计算、运营商、卫星通信排名前三，部分个股有涨幅或跌幅 [10] - 建议关注关税错杀修复、通信自主可控、国产超节点、军工信息化相关标的 [10] 行业评论-基础化工 - 中美关税博弈短期内冲击化工行业，但部分商品豁免政策为国产替代提供缓冲，长期行业有望在高端材料和绿色化工领域提升竞争力 [11] - 美国对全球关税政策反复，中国轮胎直接出口美国占比低，但国内相关上市公司在东南亚有工厂，受关税消息影响板块下挫，美国轮胎进口依赖度高，建议关注全球化多元布局企业及关税政策变化 [11][12] - 建议关注国产替代背景下的润滑油添加剂、CT球管相关标的，农化行业景气修复标的，高强PE行业龙头，轮胎全球化多元布局企业 [13] 公司评论-聚灿光电 - 2025年一季度公司实现营业收入7.31亿元同比增长21.80%，归母净利润0.61亿元同比增长27.72%，LED芯片产销两旺，业绩创同期新高 [13] - 产品结构升级叠加降本增效，公司盈利能力环比大幅提升，2025年一季度毛利率为15.52%，净利率为8.40% [13] - “年产240万片红黄光外延片、芯片项目”进展显著，产能爬坡，主营业务和第二增长曲线配合将推动公司发展 [13][14] - 预计公司2025 - 2027年EPS分别为0.41、0.53、0.65，对应2025年4月15日收盘价11.23元，2025 - 2027年PE分别为27.5、21.0、17.3，维持“买入 - A”评级 [15] 公司评论-聚辰股份 - 2024年全年公司实现营业收入10.28亿元同比增长46.17%，归母净利润2.90亿元同比增长189.23%，业绩增长得益于SPD产品、汽车级和工业级EEPROM出货量提升 [16] - 产品结构持续改善，公司盈利能力显著增强，2024年全年毛利率为54.81%，净利率为26.84% [16] - 产品线不断迭代完善，向高附加值市场渗透，如SPD、EEPROM、NOR Flash、音圈马达驱动芯片、智能卡芯片等产品有发展 [16][17] - 预计公司2025 - 2027年EPS分别为2.74、3.83、4.81元，对应2025年4月14日收盘价72.58元，2025 - 2026年PE分别为26.5、19.0、15.1倍，维持“买入 - A”评级 [19] 公司评论-聚胶股份 - 2024年公司实现营业收入20.06亿元同比+23.27%，归母净利润0.78亿元同比 - 27.70%，净利下滑系原材料和海运费上涨 [20] - 海外市场增长持续，马来西亚生产基地6万吨项目预计2025年12月竣工投产，贡献新增量 [20] - 海运费逐步回落，推动盈利改善，24年公司运费为9285.5万元，单吨运费为678.9元同比+48.0% [20] - 预计公司2025 - 2027年归母净利润分别为1.23、1.54、1.82亿元，对应4月16日收盘价24.28元，PE分别为16、13、11倍，维持“买入 - B”评级 [26] 山证农业-圣农发展 - 2024年公司实现营业收入185.86亿元同比增长0.53%，归属净利润7.24亿元同比增长9.03%，披露利润分配预案 [27] - 家禽饲养加工板块2024年营业收入103.56亿元同比下滑1.53%，毛利率5.70%同比下降0.62个百分点，鸡肉生食销量140.27万吨同比增长14.72%，公司积极降本增效 [27] - 食品加工板块2024年营业收入70.10亿元同比增长9.63%，毛利率19.61%同比上升0.94个百分点，产品销量31.69万吨同比增长6.32%，B端、出口、C端业务均有发展 [27] - 种鸡业务生产性能全面提升，“圣泽901plus”2024年外销量同比增长超30% [27] - 预计公司2025 - 2027年归母净利润9.96、12.85、16.35亿元，对应EPS为0.80、1.03、1.31元，目前股价对应2025年PE为21倍，维持“买入 - B”评级 [24] 行业评论-山证电新 - 光伏玻璃价格持平，3.2mm镀膜光伏玻璃价格为22.0元/㎡，2.0mm镀膜光伏玻璃价格为14.0元/㎡ [29] - 多晶硅价格持平，致密料均价为40.0元/kg，颗粒硅均价为38.0元/kg，预计短期内价格呈下降趋势 [30] - 硅片价格结构性下降，部分硅片均价有持平或下降情况，市场进入库存消化阶段，预计短期内价格持续调整 [30] - 电池片价格下降，4月光伏电池排产量增长，抢装潮结束，订单量下降，预计价格或持续下滑 [30] - 组件价格结构性下降，上游价格松动传导至组件端，需求增速放缓，预计短期内组件价格以稳中有降为主 [30] - 重点推荐BC新技术方向、供给侧改善方向、海外布局方向相关标的，建议积极关注部分企业 [29][31]

核心资产新周期 - 从政策经济周期、相对盈利优势、长线资金定价和市场生态变化四个维度看，核心资产将迎来新周期，GARP策略预计将明显跑赢 [2] - 短期建议聚焦自主可控、军工、内需、红利四大方向，长期建议关注全球各国制造业重建需求与中国技术出海的趋势 [5] - 关税进展仍有不确定性，但衰退预期交易正加速切换到衰退交易，中美周期同频时点可能提前 [5] 内循环与自主可控 - 外循环扰动加大，市场风险偏好下降，建议关注内循环为主、业绩稳健的低位板块和主题，短期聚焦低位消费主题、农业和半导体材料板块 [5] - 强化内循环、扩容内需消费市场或成必然选择，"低预期低估值"+"消费韧性特征下的企稳趋势"将提升消费配置的资金偏好 [7] - 以信创为代表的科技内需成确定性最强的方向之一，党政与行业信创双轮驱动，CPU/GPU、操作系统、数据库、工业软件等信创核心品类有望充分受益 [12] 关税影响与行业机会 - 美国对华关税税率提升或对PPI产生1.8-3.2个百分点拖累，我国对美国关税反制或对CPI产生0.1个百分点左右的向上拉动 [16] - 血液制品进口比例偏高，关税加征影响下有望缓解近年来价格压力，血制品指数处于历史低位水平，短期看好估值修复 [7] - 中国轮胎凭借显著的成本优势和较低的产品价格，在美国市场的竞争优势有望扩大，看好头部企业把握本次美国加征关税的机遇实现市场份额的进一步提升 [22] - 美国加征关税或将利好稀土、镓锗、锑、钨等中国供应占比较高的战略金属，长期看好金铜板块的投资机会 [23] 消费与农业 - 提振内需的政策预期将逐渐增强，消费配置表现有望迎来高潮：回归理性、品质升级与消费平替并行；快乐生活、为精神满足感和情绪价值付费；技术进步和迭代催生的消费新方向 [7] - 反制关税措施之下，农业种植产业链是稀缺的、直接受益的板块，种业和粮食种植板块或将再受政策强力支持 [19] - 宠物食品行业成长可期，国货龙头市占率快速提升，肉禽板块关注海外禽流感风险 [17] 房地产与政策 - 无论是居民的购房资金成本，还是购房首付款整体负担，或是推动流转上升，供给减少都有明显的政策发力空间 [8] - 随着外部不确定性进一步抬升，原本可能对冲基本面下行的全国范围政策，可能前置出台，2025年4-5月份再次成为全国性政策出台的重要节点 [8] 电子与半导体 - 美国加征关税对半导体行业直接影响有限，间接影响有待观察，国产替代稳步推进，美国半导体进口关税增加有利于已实现技术突破的细分领域加速实现份额提升 [23] - 苹果产品关税加征会直接影响终端售价从而影响购买力，需要关注后续关税豁免或者调整的可能性，产业链公司过去几年已经进行产能多元化布局，可以一定程度对冲关税加征带来的冲击 [26]

板块配置分析 - 科技、消费、医药、新能源、红利、出海六大主线板块一季度运行动态梳理完成，从股价、估值、基本面等维度提供配置线索 [1] 商用车电动化 - 重卡新能源化趋势明确，纯电动重卡受限于续航里程主要在短途场景渗透，中长距离场景待开拓 [2] - 混动重卡在政策支持范围内，经济性远超柴油重卡且技术成熟，具备大范围商业化基础 [2] - 预计2024/2025/2026年混动重卡渗透率分别为1%、5%、10%，2030年市场占比有望达30% [2] - 重载工程车和丘陵山区长途运输领域（销量占比40%以上）将快速渗透 [2] 电子产业 - 中美互加关税导致市场避险情绪升温，建议关注自主可控产业链和民族品牌出海两大方向 [4] 物业服务行业 - 2024年行业围绕催收、节流、退盘、提质和分红五个关键词，实现经营性现金持续正流入198亿和货币资金净增加60亿元 [6] - 平均股利支付率大幅提升到65% [6] - 2025年催化剂包括理顺定价机制、减值计提和周期性业务拖累见顶、持续增加现金分红 [6] 保险板块 - 全球股市震荡导致保险板块PB估值处于过去三年区间下限，隐含较高性价比的贝塔价值 [7] - 长期看主要上市公司有望凭借稳健资产负债表和盈利能力穿越周期，分享新发展阶段红利 [7] 民企债市场 - 民企债市场经历起步-快速发展-风险出清-温和修复四个阶段 [8] - 2025年2月中共中央民营企业座谈会召开，参考历史经验民企债市场或迎新机遇 [8] - 当前民企债净融资回暖，融资成本下行，中短端信用利差已调整至较高历史分位数 [8] 电力行业 - 2025年1~2月全社会用电同比增长1.3%，增速平淡主要因暖冬及去年闰年高基数效应 [9] - 火电及核电投资显著加速，电网端投资金额同比增速达33.5% [9] - 1~2月火电利用小时数同比下降9.4%，风电光伏消纳率持续小幅下滑 [9] 能源化工 - 美国进口轮胎大概率将统一加征25%关税，中国轮胎凭借成本优势竞争优势有望扩大 [10] - 中国轮胎目前占美国进口轮胎份额不到50%，头部企业有望进一步提升市场份额 [10] 农机产业 - 《加快建设农业强国规划（2024-2035年）》发布，明确农机发展目标 [11] - 单产提升行动将催生对高性能、智能化农机的大量需求 [11] - 推进农机装备全程全面升级，加强大型高端智能农机等研发应用 [11] 社会服务 - 清明假期国内出游人次/出游总花费分别同比提升6.3%/6.7%，人均消费略有提升 [13] - "轻户外"热度高，出入境旅游保持增长趋势 [13] - 五一假期有望助推行业预期向上，2025年休闲旅游景气度延续确定性较高 [13]

核心观点 - 2025年3月第3周乘用车销量43.0万辆，同比+15.6%，环比+3.5%；新能源乘用车销量22.4万辆，同比+31.2%，环比+0.8%；新能源渗透率52.1%，环比-1.4pct [2] - 汽车板块本周表现弱于市场，A股汽车板块下跌3.89%，细分板块中商用载货车上涨2.33%，商用载客车、乘用车、摩托车及其他、汽车零部件、汽车服务分别下跌2.14%、2.63%、2.92%、5.50%、5.62% [3][30] - 重卡、整车龙头业绩表现亮眼，比亚迪2024Q4归母净利为150.2亿元，同比+73.1%，环比+29.4%，中国重汽2024Q4归母净利润5.46亿元，同比+28.4%，环比+73.0%，潍柴动力2024Q4归母净利30.02亿元，同比+19.5%，环比+20.2% [5][10] - 2025年为智驾全面加速的一年，FSD入华，小鹏、零跑将落地15万以内noa，比亚迪开启智驾全系标配，提振整车估值 [6][11] - 乘用车基本面向上，新车催化密集，长城枭龙MAX预售72小时订单突破10,636台，吉利领克900预售24小时订单破14,600台 [6][11] 本周数据 - 2025年3月第3周乘用车销量43.0万辆，同比+15.6%，环比+3.5% [2] - 新能源乘用车销量22.4万辆，同比+31.2%，环比+0.8% [2] - 新能源渗透率52.1%，环比-1.4pct [2] 本周行情 - A股汽车板块下跌3.89%，表现弱于沪深300（-1.05%） [3][30] - 细分板块中商用载货车上涨2.33%，商用载客车、乘用车、摩托车及其他、汽车零部件、汽车服务分别下跌2.14%、2.63%、2.92%、5.50%、5.62% [3][30] 重卡、整车龙头业绩 - 比亚迪2024Q4归母净利为150.2亿元，同比+73.1%，环比+29.4%，汽车+电池毛利率25.5% [5][10] - 中国重汽2024Q4归母净利润5.46亿元，同比+28.4%，环比+73.0% [5][10] - 潍柴动力2024Q4归母净利30.02亿元，同比+19.5%，环比+20.2%，毛利率24.2%，同环比分别+0.49/+2.03pct [5][10] 乘用车基本面与智驾 - 3月第1/2/3周乘用车销量分别35.8/41.5/43.0万辆，新能源渗透率分别56.5%/53.5%/52.1% [6][11] - 2025年智驾全面加速，FSD入华，小鹏、零跑将落地15万以内noa，比亚迪开启智驾全系标配 [6][11] - 长城枭龙MAX预售72小时订单突破10,636台，吉利领克900预售24小时订单破14,600台 [6][11] 投资建议 - 乘用车推荐比亚迪、吉利汽车、小鹏汽车、赛力斯、理想汽车，建议关注小米集团 [7][13] - 零部件推荐拓普集团、新泉股份、双环传动、沪光股份、瑞鹄模具、星宇股份、伯特利、上声电子、继峰股份 [7][15] - 机器人推荐拓普集团、伯特利、爱柯迪、双环传动、银轮股份 [7][22] - 摩托车推荐春风动力 [8][24] - 重卡推荐中国重汽、潍柴动力 [26] - 轮胎推荐赛轮轮胎、森麒麟 [29] 摩托车市场 - 2月250cc以上摩托车销量5.8万辆，同比+134.9%，环比-2.2% [23] - 1-2月累计销量11.7万辆，同比+84.8% [23] - 春风动力250cc+2月销量0.8万辆，同比+48.3%，市占率14.7% [23] 重卡市场 - 2025年2月重卡市场销售8万辆，环比+11%，同比+34% [25] - 以旧换新政策支持报废国三及以下排放标准营运类柴油货车，补贴力度超预期 [25][26] 轮胎市场 - 2025年2月21日当周国内PCR开工率80.35%，周度环比+6.50pct，TBR开工率66.45%，周度环比+4.24pct [28][50] - 2025年2月PCR加权平均成本同比+4.71%，环比+2.99%；TBR加权平均成本同比+6.02%，环比+2.33% [56] 行业动态 - 小米集团配售8亿股筹资425亿港元 [58] - 特斯拉宣布擎天柱机器人启动试生产 [64] - 比亚迪发布腾势N9 PHEV、秦L EV、海狮05 EV、仰望U7等新车 [64]