在许多人眼里，五粮液是中国浓香白酒龙头，为一酒业公司。这或许只是冰山一角，2024年，五粮液集团营收超1950亿，酒业板块营收占比不到一半。 12月17日，记者探访多家五粮液非酒板块，从另一个视觉看清了五粮液：在酒业深度调整期，五粮液正以多元化，抵抗调整风险，穿越新周期。 探访首站是四川省川红茶业集团有限公司，探访其非遗馆。川红工夫红茶技艺传承超过百年，是国内三大高山红茶之一，曾经以出口创汇为主。 据介绍，普什旗下有国家级高新技术企业 11 个、国家级工业设计中心 1 个（普拉斯公司）、国家级专精特新"小巨人"3 个。其部分企业的订单排在了几 年后。 最后探访的是环球集团，作为五粮液集团全资子公司，环球员工有3000余人，集高端日用玻璃、特种玻璃研发制造及全产业链服务于一体，拥有 4 大园 区，涵盖宜宾总部智造基地、成都龙泉园区、成都双流园区、江苏宜兴园区。 进入上世纪 90 年代，由于国际国内市场格局剧烈变化，川红走向衰落。2018 年，五粮液集团控股川红集团，整合资源，技术升级，构建人才梯队，开启 酒茶融合发展之路。 据透露，如今，川红集团已成国内排名前五的红茶企业，今年营收将超5亿，并实现了较好的利润。 ...

作为造纸行业"链主"企业，APP（中国）主动扛起行业责任，通过标准输出、跨界合作、供应链协同， 构建多方共赢的绿色产业生态圈。 金光集团APP（中国）作为深耕行业三十余年的领军企业，始终以"与自然共生"为初心，将可持续发展 深度植入核心战略。 在全球绿色转型浪潮与中国"双碳"目标引领下，绿色转型已成为产业高质量发展的必答题，造纸行业正 面临资源约束与环保升级的双重考验，更经历着从规模扩张向高质量发展的深刻变革。 金光集团APP（中国）作为深耕行业三十余年的领军企业，始终以"与自然共生"为初心，将可持续发展 深度植入核心战略，通过原料端、生产端、产品端的全链条绿色革新，以标准引领、跨界协同构建产业 生态，借数智赋能破解转型难题，不仅成功破解了行业发展痛点，更构建起可复制、可推广的绿色发展 模式，为行业树立了经济效益与生态效益共生的标杆，荣获第一财经企业社会责任榜"可持续责任典 范"实至名归。 在全链条可持续实践中，APP（中国）构建了从源头到终端的绿色闭环 原料端，其率先推行"林浆纸一体化"模式，截至2024年底自营林总面积超29.3万公顷，碳储量达4370万 吨，既保障了稳定的绿色原料供应，更成为天然"碳汇银 ...

证券之星消息，12月17日造纸板块较上一交易日上涨0.39%，青山纸业领涨。当日上证指数报收于 3870.28，上涨1.19%。深证成指报收于13224.51，上涨2.4%。造纸板块个股涨跌见下表： 从资金流向上来看，当日造纸板块主力资金净流出1117.14万元，游资资金净流出4734.77万元，散户资 金净流入5851.91万元。造纸板块个股资金流向见下表： 以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。 ...

ST晨鸣剥离亏损业务，33亿出售融资租赁资产回归造纸主业 在再生资源及造纸行业的发展浪潮中，企业的战略调整与业务布局时刻牵动着市场的神经。近日，ST 晨鸣（000488.SZ）的一项重大决策引起了广泛关注，该公司选择出售融资租赁业务资产，全力回归造 纸主业。 一、交易概况 12月12日，ST晨鸣发布了一则重磅公告。公告显示，公司拟以33.36亿元的对价，将全部融资租赁业务 资产转让给寿光市晟嘉投资有限公司。值得注意的是，寿光市晟嘉投资有限公司是寿光市财政局的全资 子公司。此次交易采用"股权 + 债权"的打包方式，并且分三期进行支付。而交易的标的资产，不仅包括 融资租赁公司100%的股权，还涵盖了与之相关的债权。这一交易的达成，标志着ST晨鸣在业务结构调 整上迈出了重要的一步。 二、剥离背景：融资租赁业务成业绩拖累 亏损严重 近年来，ST晨鸣的融资租赁业务表现不佳，已经成为公司业绩的沉重拖累。在2023 - 2024年期 间，晨鸣融资租赁业务累计亏损超过45亿元。资产减值损失更是高达28亿元，如此巨大的亏损使 得上市公司净利润连续两年为负。这一系列的数据清晰地反映出融资租赁业务的困境，也让公司 管理层不得不重新 ...

天眼查App显示，近日，成都得文兴纸业有限公司成立，法定代表人为牟文静，注册资本100万人民 币，经营范围为一般项目：纸制品销售；家居用品销售；计算机软硬件及辅助设备零售；信息系统集成 服务；家具安装和维修服务；计算机及通讯设备租赁；日用产品修理；日用品销售；计算机及办公设备 维修；办公用品销售。（除依法须经批准的项目外，凭营业执照依法自主开展经营活动）。 ...

（文章来源：证券日报） 证券日报网讯 12月16日晚间，景兴纸业发布公告称，公司已完成工商变更登记，注册资本由 1182005560元变更为1474853853元，其余内容不变。 ...

港股市场2025年回顾与2026年展望 - 2025年港股市场表现突出，恒生指数等年内涨幅超过20%，但自10月中旬后进入调整阶段，波动加大 [1] - 港股作为离岸市场，流动性受海外环境影响显著，基本面与内地经济紧密相连，流动性对行情影响更为直接迅速，科技类资产对利率变化敏感 [1] - 展望2026年，随着基本面触底反弹及显著估值折价，港股市场有望迎来第二轮估值修复及业绩复苏行情 [1][7] 南向资金流入情况 - 2025年南向资金持续涌入成为支撑港股表现的关键力量，截至12月15日年内净买入额达1.39万亿港元，创互联互通机制开通以来新高 [2] - 南向资金累计净流入达5.09万亿港元，港股通持仓市值突破6.3万亿港元，占港股总市值12.7% [2] - 宽松货币政策环境下，银行存款利率下行促使资金分流至权益市场，前11个月港股累计成交额突破57.5万亿港元，同比增长约94.5%，11月港股通月度净买入额再次突破1200亿港元 [2] 2026年南向资金流入预测 - 中金公司预计未来一年主动公募与险资部分增量或达6000亿港元，若港股比重从30.8%提升至35%，新发基金或带来约1000亿至1500亿港元空间 [3] - 假设港股占险资权益比例提升至20%，结合新增保费投资规模，预计有望带来约3500亿至4500亿港元增量 [3] - 个人投资者入市方面，若以近期内地投资者净申购可投港股ETF的规模为参考，未来一年买入规模或超2500亿港元甚至达5000亿港元 [3] - 中信证券认为，在理财产品收益率下滑及中国资产“赚钱效应”显著的背景下，居民“存款搬家”现象或将持续，南向资金将持续增配港股，散户资金有较大增配空间 [3] 港股上市公司回购动态 - 截至2025年12月15日，港股上市公司年内回购金额为1693.45亿港元，较2024年的2655.13亿港元明显下降 [4] - 自10月市场调整以来，回购热情显著升温，10月回购金额达93.72亿港元，11月攀升至117.42亿港元，截至12月15日半个月内回购金额已高达115.24亿港元 [4] - 回购走高主要受小米集团等新公司加入及腾讯控股等持续加码推动，同时恒指回调使蓝筹股估值进入合理区间，企业现金充裕，港交所“库存股新规”也降低了回购门槛 [5] 外资流动情况与展望 - 2025年外资已不再流出港股市场，EPFR口径下年初至今外资流入港股134.4亿美元，外资基石投资者积极参与港股IPO [6] - 华泰证券预计，若2025年外资在IPO市场基石投资占比45%的趋势在2026年延续，资金流入数额可能更高，2026年外资流入规模或略低于今年，但相较于南向资金流入的持续性强 [6] - 外资流入的核心驱动因素是国内基本面和人民币汇率，中金公司指出欧美长线外资回流的门槛更高，国内基本面是决定中长期外资流向的关键 [6] 2026年港股市场前景与投资方向 - 中信证券认为2026年港股将受益于内部的“十五五”催化及外部主要经济体的“财政+货币”双宽松政策，特别是美国和日本 [7] - 港股具备国内完整的优质AI产业链公司，叠加更多优质龙头A股企业赴港上市，预计将受益于境内外流动性外溢和AI叙事的持续催化 [7] - 建议投资者把握五大中长期方向：科技行业（AI、消费电子）、大医疗板块（生物科技）、资源品（有色、稀土）、必选消费板块、受益于人民币升值的造纸和航空板块 [7] - 东吴证券指出2026年港股继续回升的理由包括：美联储继续降息、中美关系阶段性缓和、国内货币与财政政策深化、企业盈利改善、南向资金持续流入、海外资金有望“锦上添花” [8]

港股市场2025年表现与2026年展望 - 2025年以来港股表现突出，恒生指数等年内涨幅超过20%，但自10月中旬后进入调整阶段，波动加大，12月以来调整幅度有所加大 [1] - 港股作为离岸市场，流动性受海外环境影响显著，基本面与内地经济紧密相连，流动性对行情影响更为直接迅速，科技类资产对利率变化尤为敏感 [1] - 多家券商机构展望2026年，认为随着港股基本面触底反弹，叠加显著的估值折价，市场将迎来第二轮估值修复及业绩进一步复苏的行情 [1] 南向资金流入情况 - 2025年南向资金持续涌入成为支撑港股表现的关键力量，截至12月15日，年内净买入额达1.39万亿港元，创互联互通机制开通以来新高，累计净流入达5.09万亿港元 [2] - 南向资金显著增强了内地投资者的定价权，截至三季度末，港股通持仓市值突破6.3万亿港元，占港股总市值的12.7% [2] - 宽松货币政策环境下，银行存款利率下行促使资金分流至权益市场，前11个月港股累计成交额突破57.5万亿港元，创历史新高，较上年同期增长约94.5%，11月港股通月度净买入额再次突破1200亿港元 [2] 2026年南向资金流入预测 - 中金公司预计，未来一年主动公募与险资部分增量或达6000亿港元，若新发基金速度维持，港股比重从当前30.8%提升至35%，后续空间约1000亿—1500亿港元 [3] - 假设港股占险资权益比例提升至20%左右，结合新增保费投资规模，预计后续有望带来约3500亿—4500亿港元增量 [3] - 个人投资者入市是更大不确定性来源，中金预计若以近期内地投资者净申购可投港股ETF的规模为参考，未来一年买入规模或超2500亿港元甚至达5000亿港元 [3] - 中信证券认为，在理财产品收益率下滑及中国资产“赚钱效应”显著的背景下，居民“存款搬家”现象或将持续，南向资金将持续增配港股，散户资金有较大增配空间 [3] 港股上市公司回购动态 - 截至2025年12月15日，港股上市公司年内回购金额为1693.45亿港元，较2024年的2655.13亿港元明显下降 [4] - 自10月市场调整以来，回购热情显著升温，10月回购金额达93.72亿港元，11月攀升至117.42亿港元，截至12月15日的半个月内回购金额已高达115.24亿港元 [4] - 回购金额走高主要受小米集团等新公司加入回购行列，以及腾讯控股等持续加码回购所驱动 [5] - 10月中旬后恒指回调使蓝筹股估值进入相对合理区间，加之龙头企业现金充裕，通过回购提升每股收益、传递信心，同时港交所2024年6月修订的“库存股新规”降低了回购门槛 [5] 外资流动情况与展望 - 2025年外资已不再流出港股市场，年初至今EPFR口径下外资流入港股134.4亿美元，外资基石投资者也积极参与港股IPO [6] - 华泰证券预计，若2025年外资在IPO市场基石投资占比45%的情况在2026年延续，资金流入数额可能更高 [6] - 华泰证券研究指出，在人民币汇率预期稳定的背景下，外资配置中国资产的需求不悲观，2026年外资流入规模或略低于今年，但相较于南向资金流入的持续性强 [6] - 中金公司认为，欧美长线外资回流的门槛更高，国内基本面才是决定中长期外资流向的关键 [6] 2026年港股市场前景与投资方向 - 中信证券展望2026年，认为港股将受益于内部的“十五五”催化，以及外部主要经济体的“财政+货币”双宽松政策，特别是美国和日本 [7] - 港股具备国内完整的优质AI产业链公司，叠加更多优质龙头A股企业赴港上市，预计将受益于境内外市场的流动性外溢和AI叙事的持续催化 [7] - 建议投资者把握五大中长期方向：科技行业（AI、消费电子）、大医疗板块（特别是生物科技）、受益于海外通胀及去美元化的资源品（有色、稀土）、低估值的必选消费板块、受益于人民币升值的造纸和航空板块 [7] - 东吴证券也指出2026年港股会继续回升，理由包括预计美联储继续降息、中美关系阶段性缓和、国内货币与财政政策深化、企业盈利有改善空间、“赚钱效应”下南向资金持续流入以及海外资金有望“锦上添花” [8]

自8月底以来，国内白卡纸市场启动的提价浪潮正逐步转化为企业实在的盈利修复。山东卓创资讯 （301299）股份有限公司（以下简称"卓创资讯"）数据显示，截至12月11日，国内白卡纸市场均价为 4244元/吨，较8月底的年内低点上涨7.99%。在此期间，山东博汇纸业（600966）股份有限公司（以下 简称"博汇纸业"）、万国纸业太阳白卡纸有限公司等主要纸厂连续发布四轮涨价函，累计提涨幅度达 600元/吨，其中前三轮涨价已基本落实，常规品牌市场价实际上涨400元/吨至550元/吨。 接连几轮提价得以落地的核心驱动力，除了市场刚需，还有此前长期低迷的纸价以及高成本压力。 卓创资讯白卡纸市场分析师孔祥芬对《证券日报》记者表示，8月底以来，尽管原料进口木浆价格同期 也呈震荡上行态势，但白卡纸成本涨幅（2.51%）显著低于纸价涨幅，为行业盈利修复创造了空间。 "经过近期纸厂价格的持续拉涨，行业是亏损还是盈利，需根据原料情况来看。"孔祥芬说。比如以进口 木浆成本测算，截至12月11日，白卡纸毛利率虽仍为负值（-6.31%），但较8月底已大幅收窄5.68个百 分点。若考虑不断提升的国产浆替代比例，规模企业实际已步入微利状态。 ...

12月16日，工信部发布《全国工业领域电力需求侧管理典型案例（20 25年）》的通知。其中指出，为贯彻落实国家能源生产和消费 革命战略，做好工业领域电力需求侧管理工作，经地方行业主管部门初审、专家复审、复核公示等程序，确定3 4家企业和3 0项产品 （技术）列入《全国工业领域电力需求侧管理典型案例（2 025年）》，现予以公布。请各地工业和信息化主管部门结合电力市场改 革和电力要素保障工作，加强工业用电研究和配套政策支持，强化典型案例宣传推广，充分发挥辐射带动作用，推动工业领域电力需 求侧管理取得新成效。 | 发文机关： 工业和信息化部办公厅 | | | --- | --- | | 标 题： 工业和信息化部办公厅关于公布《全国工业领域电力需求创管理典型案例 (2025年) 》的通知 | | | 发文字号: 工信厅运行函〔2025〕519号 | | | 成文日期： 2025-12-08 | 发布日期: 2025-12-16 | | 发布机构： 运行监测协调局 | 分 类: 运行监测协调 | 工业和信息化部办公厅关于公布《全国工业领域电力需求侧管理典型案例（2025年）》的通知 各省、自治区、直辖市及计划单列市、 ...