报告基本信息 - 报告行业：原油 [1] - 报告日期：2025年12月24日 [2] 核心观点 - 原油短期基本面偏中性，市场继续交易美国对委内瑞拉的制裁，短期观望为主，供应仍然偏过剩，空单择机入场 [7] 行情回顾与操作建议 - WTI主力开盘价56.63美元/桶，收盘价57.95美元/桶，最高价58.13美元/桶，最低价56.6美元/桶，涨跌幅2.53%，成交量20.5万手 [6] - Brent主力开盘价60.25美元/桶，收盘价61.54美元/桶，最高价61.66美元/桶，最低价60.11美元/桶，涨跌幅2.48%，成交量32.37万手 [6] - SC主力开盘价441.4元/桶，收盘价440.9元/桶，最高价445.5元/桶，最低价439.7元/桶，涨跌幅1.92%，成交量7.98万手 [6] - 美国强化对委内瑞拉的原油制裁，直接影响约40万桶日左右，向美国的15万桶日左右的供应量预计不受影响，其余买家短期或处于观望状态，或加大对俄罗斯或伊朗等其他制裁油种的采购 [6] - 委内瑞拉出口受阻对中国沥青市场影响更大，也可关注沥青情况判断委内出口 [6] - 周度数据方面，原油库存延续回落，炼厂原油输入量达到5年同期最高，而成品油表现相对偏弱，汽柴油持续累库，不利于开工继续维持高位，数据偏中性 [6] - 中期来看，原油供应过剩将继续压制油价，不排除再创新低的可能性 [6] 行业要闻 - 美国总统特朗普22日向委内瑞拉总统马杜罗施压，称目标是迫使马杜罗下台，美国将留下被扣押油轮上的石油，这些石油可能会被出售，也可能用于战略储备 [8] - 以色列总理内塔尼亚胡称伊朗的任何行动都将遭到“强硬回应” [8] - 上期能源自2026年1月1日起至2026年12月31日暂免收取交割商品注册费 [8] 数据概览 - 报告展示了全球高频原油库存、EIA原油库存、美国原油增产速度、Dtd Brent、WTI现货价格、阿曼现货价格、美国汽油消费、美国柴油消费等数据图表 [11][12][14][21]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 工业硅期货价格震荡运行，现货价格小幅走低，基本面缺乏改善预期，现货价格总体稳定，预计保持弱势反弹格局 [4] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾与展望 - 市场表现：工业硅期货 SI2605 合约价格 8780 元/吨，涨幅 1.68%，成交量 351425 手，持仓量 213776 手，净减 7830 手，前二十多头净减 823 手，空头净减 611 手 [4] - 现货价格：四川 553 价格 9200 元/吨，云南 553 价格 8900 元/吨；四川 421 价格 9900 元/吨，新疆 421价格 9450 元/吨，内蒙 421 价格 9550 元/吨 [4] - 后市展望：西南产区产量下降空间有限，月度预期产量 36 万吨；多晶硅月度产量降至 11 万吨左右，有机硅企业开工率反弹，供需宽松；产业库存 46 万吨，同比增 30.40%，期货库存 4.51 万吨较去年同期大减 [4] 市场要闻 - 12 月 23 日，广期所工业硅仓单量 9175 手，较上一交易日增加 156 手 [5] - 12 月第 3 周，工业硅库存量 46.21 万吨，周环比减少 0.48%，同比增加 28.25% [5] - 有机硅 DMC 市场持稳，报价 13500 - 14000 元/吨，预计短期内稳中有升 [5] - 多晶硅现货价格企稳，企业挺价，下游采购意愿低迷，库存缓增，预计短期内成交价格大概率维持稳定 [5]

金融期货早评 宏观：美国三季度 GDP 超预期 【市场资讯】1）中共中央总书记对央企工作作出重要指示强调，充分认识职责使命，更好 服务党和国家工作大局，为中国式现代化建设贡献更大力量，强化关键核心技术攻关。2） 全国住房城乡建设工作会议：2026 年着力稳定房地产市场，因城施策控增量、去库存、优 供给，进一步发挥房地产项目"白名单"制度作用，加快构建房地产发展新模式。3）美国针 对无人机领域增列"不可信供应商清单"，中国商务部敦促美方立即撤销有关措施；外交部 回应美方将大疆无人机列入"受管制清单"：坚决反对无理打压中国企业。4）美国三季度 GDP 超预期增长 4.3%创两年最快增速，美联储青睐通胀指标核心 PCE 增 2.9%；10 月耐用 品订单环比下降 2.2%、远逊预期，但指标显示企业设备支出仍强劲；12 月消费者信心连降 五个月；劳动力市场复苏：ADP 周均私人就业连续三周正增长。5）特朗普提必要条件：敢 降息，"不同意我永远不可能成为美联储主席"；贝森特：美联储有调整通胀目标 2%的空间， 1.5%-2.5%或 1%-3%值得讨论；美联储主席候选人哈塞特：美国降息步伐远落后其他央行。 6）法国通过短 ...

国富研究 国富研究 2025年12月24日 07:37 上海 【国富期货早间看点】印尼2026年生物燃料配额1564.6万千升 USDA美豆当周出口合计净增242.47万吨 20251224 01 隔夜行情 | | 收盘价 | 上日涨跌幅(%) | 隔夜涨跌幅(%) | | --- | --- | --- | --- | | 马棕油03(BMD) | 4016.00 | 2. 07 | 0. 73 | | 布伦特03(ICE) | 61.54 | 2. 36 | 0. 31 | | 美原油02(NYMEX) | 57.95 | 2. 49 | 0. 29 | | 美豆O3 (CBOT) | 1064.00 | 0. 42 | 0. 07 | | 美豆粕03(CBOT) | 301. 70 | 0. 13 | -0.26 | | 美豆油03(CBOT) | 49.08 | 1.49 | 0. 86 | | | 最新价 | 涨跌幅(%) | 十日涨跌幅 | | --- | --- | --- | --- | | 美元指数 | 98. 29 | -0. 42 | | | 人民币(CNY/USD) | 7.0572 ...

光期研究 1 光大证券 2020 年 半 年 度 业 绩 E V E R B R I G H T S E C U R I T I E S 光期黑色：铁矿石基差及价差监测日报 2025 年 1 2 月 2 4 日 1.1 合约价差 | 期货合约 | 今日收盘价 | 上日收盘价 | 变化 | 合约价差 | 今日价差 | 上日价差 | 变化 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | I05 | 778.5 | 781.5 | -3.0 | I05-I09 | 22.0 | 21.0 | 1.0 | | I09 | 756.5 | 760.5 | -4.0 | I09-I01 | -40.0 | -37.0 | -3.0 | | I01 | 796.5 | 797.5 | -1.0 | I01-I05 | 18.0 | 16.0 | 2.0 | 图表1：05-09合约价差（单位：元/吨） 图表2：01-05合约价差（单位：元/吨） p 2 -100 -50 0 50 100 150 05 06 07 08 09 10 11 12 01 2101-210 ...

流动性日报 | 2025-12-24 市场流动性概况 2025-12-23，股指板块成交5074.60亿元，较上一交易日变动-2.48%；持仓金额13152.63亿元，较上一交易日变动 +0.74%；成交持仓比为38.60%。 国债板块成交4488.98亿元，较上一交易日变动+18.46%；持仓金额8094.01亿元，较上一交易日变动+5.35%；成交 持仓比为56.34%。 基本金属板块成交6099.80亿元，较上一交易日变动-22.04%；持仓金额7177.67亿元，较上一交易日变动-0.03%；成 交持仓比为93.99%。 黑色建材板块成交2080.38亿元，较上一交易日变动-8.30%；持仓金额3177.18亿元，较上一交易日变动-0.48%；成 交持仓比为59.15%。 2025年期货市场研究报告 第1页 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 流动性日报 贵金属板块成交9672.34亿元，较上一交易日变动-13.39%；持仓金额5691.61亿元，较上一交易日变动+3.79%；成 交持仓比为237.33%。 能源化工板块成交5029.42亿元，较上一交易日变动-2.10%；持仓金额4458.15亿元， ...

报告行业投资评级 - 单边谨慎偏多，套利中性 [5] 报告的核心观点 - 关注海外集中交仓过后实际消费能否支撑海外重新进入降库周期，当前基本面数据偏利多，锌估值偏低，对未来消费保持乐观，降息预期不改，再通胀尚未体现 [4] 相关目录总结 重要数据 - 现货方面，LME锌现货升水为 -33.43 美元/吨，SMM上海锌现货价较前一交易日降 60 元/吨至 23090 元/吨，升贴水 100 元/吨；广东锌现货价降 50 元/吨至 23020 元/吨，升贴水 15 元/吨；天津锌现货价降 60 元/吨至 22990 元/吨，升贴水 0 元/吨 [1] - 期货方面，2025 - 12 - 23 沪锌主力合约开于 23030 元/吨，收于 23090 元/吨，较前一交易日涨 15 元/吨，全天成交 133845 手，持仓 93107 手，日内最高 23100 元/吨，最低 22940 元/吨 [2] - 库存方面，截至 2025 - 12 - 23，SMM七地锌锭库存总量为 12.45 万吨，较上期增加 0.23 万吨；LME锌库存为 98975 吨，较上一交易日减少 275 吨 [3] 市场分析 - 海外库存小幅回落，现货市场下游按需采购，社会库存止跌，升贴水良好，内外比价回归，锌矿进口窗口打开，国产矿 TC 停止下跌，冶炼厂采购热情减弱，综合冶炼亏损扩大，12 月检修增加，供给压力减少，消费端韧性强，出口窗口关闭但基本面利多 [4] 策略 - 单边谨慎偏多，套利中性 [5]

格隆汇12月24日｜A股市场非银金融股拉升，其中，瑞达期货一度拉升触及涨停，翠微股份、南华期 货、永安期货等跟涨。 ...

苹果观点 市场要闻与重要数据 期货方面，昨日收盘苹果2605合约9230元/吨，较前一日变动+81元/吨，幅度+0.89%。现货方面，山东栖霞80# 一 二级晚富士价格4.10元/斤，较前一日变动+0.00元/斤，现货基差AP05-1030，较前一日变动-81；陕西洛川70# 以上 半商品晚富士价格4.20元/斤，较前一日变动+0.00元/斤，现货基差AP05-830，较前一日变动-81。 近期市场资讯，库存晚富士行情运行偏稳定，库内成交相对清淡，主要包装前期订购货源及客商自存货源陆续发 往市场。西部产区客商零星寻货，多以果农两级货源为主，下捡、高次少量走货，成交有限；客商少量包装自存 货源补充市场。山东产区出库放缓，少量75#货源出库为主，维纳斯、奶油果按需出库，其余货源交易不多。栖霞 80#一二级片红果农意向成交价3.7-4.5元/斤，65#、70#出库价格1.8-2.2元/斤附近。陕西洛川产区果农货半商品出库 价格3.8-4.3元/斤。甘肃产区静宁果农一般通货出库价格3.7-4.5元/斤不等。产区节日备货热度不高，客商拿货不积 极，包装自存货源为主。双旦前或继续维持目前走货状态，随着节日临近，包装发运或 ...

国债期货日报 | 2025-12-24 债市情绪改善，国债期货全线收涨 市场分析 宏观面：（1）宏观政策：10月27日，央行时隔近十个月宣布重启公开市场国债买卖操作，向市场释放了明确的稳 预期信号;10月30日，中美经贸团队达成三方面成果共识，一是中方将与美方妥善解决TikTok相关问题;二是美方将 暂停实施其对华海事、物流和造船业301调查措施一年，同时将暂停实施其9月29日公布的出口管制50%穿透性规则 一年;三是美方取消10%"芬太尼关税"，对中国商品24%对等关税将继续暂停一年。国务院关税税则委员会宣布在一 年内继续暂停实施24%的对美加征关税税率，保留10%的对美加征关税税率；12月8日政治局会议明确实施更加积 极的财政政策和适度宽松的货币政策，释放宽货币信号。（2）通胀:11月CPI同比上升0.7%。 资金面：（3）财政：11 月一般公共预算收入在高基数影响下同比放缓，但全年收入进度仍偏快，第一本账完成压 力不大，财政托底能力仍在。支出端呈现出降幅明显收窄的特征，前期预算内资金逐步转化为实际支出，结构上 更加向民生和投资于人倾斜，基建相关支出边际改善但整体仍偏弱。政府性基金收入继续受地产拖累，但专 ...