报告核心观点 - 短期来看，在供应紧张与宏观利好的双重支撑下，沪锡价格仍将维持震荡偏强格局 [11] 沪锡期货合约数据 - 沪锡期货有 12 个合约，品种总成交量为 264157 手，总持仓量为 103486 手，其中沪锡合约 2601 持仓量为 53055 手 [5][6] 现货市场情况 - 今日沪锡 2601 合约收盘价为 312370 元/吨，长江现货 1锡锭现货均价 309500 元/吨，基差 -2870 元/吨 [7] 影响因素 产业资讯 - 供应端，全球锡矿供应约束持续强化，刚果（金）地缘冲突加剧运输风险，缅甸复产进度不及预期导致进口量同比锐减 61.61%，印尼出口政策收缩全球供给，国内冶炼厂虽开工稳定，但锡矿加工费低位运行，原料短缺制约产能释放，推动现货市场挺价情绪 [8] - 需求端，消费电子等传统领域需求疲软，焊料企业开工率下降，接货谨慎，制约现货价格涨幅；AI 服务器、新能源汽车等新兴领域需求增长，支撑长期预期 [8] - 库存方面，国内显性库存虽略有回升，但整体仍处历史低位，海外库存持续偏紧 [8]

期货市场表现 - 沪锡主力SN2509合约日内震荡偏强 夜间横盘震荡 轮锡收涨 [1] - 沪锡期货主力合约8月8日收盘报267780元/吨 涨幅0.09% 最高触及268790元/吨 最低下探267260元/吨 日内成交量达42882手 [2] 现货市场价格 - 上海地区1锡锭现货报价268050元/吨（上海华通有色金属现货市场） [2] - 广东省1锡锭现货报价268250元/吨（上海物贸中心有色金属交易市场） [2] - 上海地区另报268000元/吨（广东南储有色现货市场） [2] - 现货升水格局维持：小牌对9月合约平水至升水300元/吨 云字头升水300-600元/吨 云锡升水600-800元/吨 [1] 库存变动情况 - 伦敦金属交易所锡注册仓单1390吨 注销仓单320吨（减少70吨） 总库存1710吨（减少60吨） [3] - 上期所锡期货仓单7332吨 较前日减少26吨 [4] 供需基本面分析 - 云南江西两地精炼锡开工率大幅回升3.72%至59.23% 较前期低点累计回升12.39% 达3月21日以来最高水平 [5] - 矿端现实偏紧但精炼锡减产幅度低于预期 随着采矿许可证下发 矿端供应趋于宽松 [5] - 终端需求疲软：6月国内新增光伏装机同比降低38% 光伏玻璃开工率下降 光伏锡条开工率同步下滑 [5] - 下游处于季节性淡季 整体订单边际下降 现货成交以刚需采购为主 [5] - 社会库存增加367吨至10325吨 呈现持续累库态势 需求萎缩速度超过供应收缩速度 [5] 价格走势预期 - 预计短期价格震荡偏弱 高关税风险 复产预期和需求偏弱共同制约反弹空间 [5]

锡现货与期货价格 - 5月30日上海1锡锭现货价格251500元/吨 较期货主力价格250300元/吨升水1200元/吨 [1] - 上海华通有色金属现货市场1锡锭报价251550元/吨 上海物贸中心报价252750元/吨 广东南储报价251500元/吨 [2] - 沪锡期货主力合约5月30日报250300元/吨 日内跌幅2.87% 最高257600元/吨 最低250000元/吨 成交量149442手 [2] 锡供需与库存 - 2025年5月我国精炼锡产量环比下降2.37% 同比下降11.24% [3] - 5月30日沪锡期货库存8107吨 较前一交易日减少338吨 [4] - 消费端新能源汽车市场表现强劲 但白色家电和消费电子进入淡季导致消费后劲不足 [5] - 供给端海外矿供应预期增加 但国内冶炼厂开工率维持低位 库存水平中性 [5] 市场趋势分析 - 当前锡价供需矛盾不突出 预计短期以震荡调整为主 [5]