产品拓展 - 公司上市以来持续拓展产品矩阵 包括嵌入式存储和企业级存储等存储模组新品 [1] - 部分新产品已实现量产并在关键客户顺利导入 [1] 技术投入与客户合作 - 公司加大PCIe SSD相关投入 结合业务发展规划与市场需求情况 [1] - 客户端已进入多家相关知名厂商供应链并稳定出货 [1]

市场整体表现 - A股市场震荡走强 沪指小幅收绿 创业板指突破3200点创阶段新高 [1] - 全市场超过3800只个股下跌 资金高度集中呈现"趋势抱团"特征 主要流向产业趋势明确、基本面过硬的核心龙头公司 [1] 龙头公司市值变化 - 宁德时代股价突破400元关口 总市值一度达1.84万亿元 超越贵州茅台 [2] - 科技类公司在市值前50名中占比从18家提升至24家 反映市场结构向科技转型 [4] 政策导向 - 商务部等八部门联合印发《关于大力发展数字消费共创数字时代美好生活的指导意见》 旨在扩大数字消费多元化供给 创新数字消费场景 [5][7] - 政策核心聚焦人工智能+消费 包括AI终端、AI应用等 从下游场景端推动人工智能发展 [7] 数字消费重点领域 - AI硬件消费：人工智能手机、可穿戴设备、3D打印设备、机器人 [8] - AI终端消费：智能家电、智能安防 [8] - 智驾消费：智能网联汽车 [8] - 新消费：数字国潮 [8] - 政策更利好科技行业 促进数字消费、科技消费及服务内容消费 [8] 市场主线 - 资金紧紧围绕人工智能和新能源两大核心赛道 [9] - AI产业链全面走强 覆盖上游算力硬件（浪潮信息、中科曙光）到下游应用领域（昆仑万维） [10] AI存储行业分析 - 企业级存储2025年市场规模约878亿美元 2024-2028年复合增长率约18.7% [12] - DRAM供应因DDR4与DDR5切换、HBM产能挤占及制程切换持续收紧 [12] - NAND端原厂利润率不可持续 三星、美光、铠侠三家大厂同步缩减128层以下产能 [12] - 闪迪对所有渠道及消费者客户的闪存产品价格调涨10% 企业级SSD需求旺盛 [12] - 服务器内存条延续涨价 AI浪潮进一步驱动供需紧缺 [12] 存储模组国产化机遇 - 企业级SSD主要由主控芯片、固件及存储介质构成 主控芯片与固件同样重要 [13] - 企业级内存条主要构成为DRAM、接口芯片及配套芯片 DRAM颗粒质量对性能至关重要 [13] - 在原厂减产、供需紧缺背景下 能获得稳定高品质颗粒供给的模组厂商将受益于存储升级+涨价+国产化三重驱动 [13] 核心产业链分类 - 存储模组：香农芯创、开普云（金泰克）、德明利、江波龙、佰维存储 [14] - 存储芯片：兆易创新、澜起科技、东芯股份、普冉股份 [14] - 半导体设备：中微公司、北方华创、拓荆科技、百傲化学（芯慧联）、华海清科、芯源微、中科飞测、芯碁微装、盛美上海 [14] - 半导体材料：雅克科技、鼎龙股份、彤程新材、安集科技、兴森科技、天承科技、联瑞新材、兴福电子、德邦科技、华海诚科 [14] - 封测：长电科技、通富微电、甬矽电子、汇成股份 [14]

股价表现与投资者关切 - 投资者质疑公司股价未随存储板块行情大涨而上涨 要求公司对中小股东做出解释 [1] - 投资者指出公司连续几年研发投入减少 未能抓住国家政策机遇和AI市场潜力 [1] - 公司回应股价波动受宏观经济、行业周期、市场情绪及投资者偏好等多重因素影响 [1] 业务进展与订单情况 - 公司全资子公司韶关乳源朗坤科技已签订小批量服务器销售订单并实现部分交付 [1] - 目前服务器销售业务未对经营业绩产生重大影响 [1] - 公司正积极推进合作落地和获取订单机会 后续进展达到披露标准时将依法履行信息披露义务 [1] 战略布局与市场拓展 - 公司围绕韶关数据中心集群建设机遇积极进行市场拓展和业务布局 [1] - 相关业务进展受多种客观因素影响 公司生产经营情况正常 [1] - 公司密切跟进项目合作进展 但未披露具体协议合作的推进进度 [1]

存储行业市场展望 - 第四季度存储市场价格可能迎来全面上涨 [2] - 2026年内存市场将面临供应短缺 特别是NAND市场因过去几年生产削减和有限晶圆产能出现显著供应约束 [2] 公司产品与策略 - 公司主要产品包括SSD固态硬盘、DRAM内存条、嵌入式存储、移动存储等存储产品及可穿戴设备、电脑外设等消费类电子产品 [2] - 公司将密切关注存储市场变化并及时调整采购及销售策略 [2]

公司战略聚焦 - 公司聚焦主业并深耕企业级国产自主可控存储领域 [2] - 公司将根据后续订单情况有序规划长沙产业园产能 [2] 产能扩张影响 - 长沙产业园投产将有助于公司发挥规模效应 [2] - 产能扩张将提升存储生产能力、专业化软硬件研发能力及覆盖全国的售后网络体系 [2]

长沙存储产业园投产进展 - 长沙存储产业园一期已实现如期投产并将逐步承担公司生产主力工作[1] - 该基地为公司未来销售规模所需生产产能和交付效率提升提供保障[1] 产能扩张影响 - 新基地投产解决历史产能限制导致的营收增长瓶颈问题[1] - 基地投产为公司发展注入新动力[1] 战略意义 - 生产基地扩张支撑公司在存储市场的未来布局和竞争力提升[1] - 产能提升为销售规模扩大提供基础保障[1] 注：原文未提及具体营收目标数值及50亿产值可行性相关数据

减持计划与执行情况 - 公司员工持股平台计划在2025年9月11日至12月10日期间减持不超过548万股（占总股本比例1.31%）[1] - 截至2025年9月22日，员工持股平台已累计减持314.72万股（占总股本0.7509%），套现金额约3.69亿元（按区间均价117.35元计算）[2][3] - 减持后控股股东及一致行动人合计持股比例由58.7080%降至57.9572%，触及1%整数倍变动[3] 股东承诺与控制权情况 - 实际控制人蔡华波承诺不参与员工持股平台减持计划，且在2026年8月6日前不减持间接持股[3] - 蔡华波与蔡丽江承诺自2025年8月5日起12个月内不主动减持直接持股[3] - 公司强调本次权益变动不会导致控制权变更，不影响治理结构及持续经营[3] 首次公开发行情况 - 公司于2022年8月5日在深交所创业板上市，发行数量4200万股，发行价格55.67元/股[4] - 募集资金总额23.38亿元，净额21.85亿元，超原计划6.85亿元[4] - 保荐及承销费用1.26亿元由中信建投和汇丰前海证券获得[4] 现金流状况 - 2021年至2024年经营活动现金流量净额持续为负，分别为-8.11亿元、-3.26亿元、-27.98亿元和-11.90亿元[5] - 2024年经营活动现金流入182.4亿元，流出194.3亿元，净流出11.90亿元[6] 境外上市进展 - 2025年3月21日公司向港交所递交H股上市申请，尚需中国证监会、香港证监会及港交所批准[6]

核心观点 - DRAM和NAND存储市场因供需格局变化及AI基础设施建设推动 价格呈现全面上涨趋势 行业景气度持续提升 [1][2][3][4] DRAM市场行情 - DDR4和LPDDR4X价格因原厂停产旧制程产品大幅上涨 25Q4行业预计实现20%-50%季度环比涨幅 [1][3] - 南亚科25Q3合约价环比大涨70% 25Q4预计环比上涨50% 华邦电25Q3环比涨60% 25Q4再涨20% [1][3] - 华邦电25Q4合约价较25Q2低谷涨幅高达80%-90% 利基DRAM产品紧缺预计持续全年 [3][4] NAND市场动态 - 企业级存储和手机嵌入式存储价格预计上涨 25Q4企业级存储价格或实现个位数涨幅 手机存储价格小幅上扬 [2] - 国内互联网企业加大AI基础设施投入 阿里25Q2"AI+云"资本支出达386亿元 未来三年计划投入超3800亿元 百度25Q2资本开支同比增近80%至38亿元 腾讯25Q2资本开支同比增长翻倍至191亿元 [2] 细分存储市场表现 - NOR Flash市场因AI数据中心需求增加及车用市场回暖 供需趋于健康 25Q4价格有望调涨双位数百分比 或延续至2026年 [4] - 利基DRAM因海外大厂淡出导致供不应求 台股厂商旺宏/华邦电/南亚科合计营收逐月攀升 [4] - 定制化存储通过堆叠方案在端侧应用逐步规模化 具备先发优势的公司有望受益 [4] 行业投资方向 - 建议关注利基存储厂商兆易创新 普冉股份 聚辰股份 东芯股份 [5] - 模组厂开普云 江波龙 德明利 佰维存储 香农芯创及存储配套芯片厂商澜起科技 联芸科技被列为重点关注对象 [5]

业务合作 - 公司与兆易创新、长鑫等国内一线存储品牌原厂合作超过5年 [1] - 公司今年成功获取铠侠存储的代理资质 [1] - 优质稳定的原厂保障了公司供应的可靠性 [1] 业务覆盖 - 公司存储业务覆盖消费电子、服务器、数据中心、移动通讯等多元下游领域 [1] - 多元下游领域有效分散了单一行业波动风险 [1] 行业趋势 - AI技术普及和算力需求爆发推动市场对存储容量需求进入加速增长阶段 [1] - 传统消费电子领域存量需求与新兴领域增量需求共同为公司业绩增长提供稳健基本盘 [1]

｜2025年9月24日星期三｜ NO.1 工信部：组合驾驶辅助系统乘用车新车市场渗透率超60% 9月23日，工业和信息化部最新数据显示，2025年1至7月份，我国具备组合驾驶辅助系统的乘用车新车 销量为776万辆，渗透率为62.6%，较2021年同期增加570万辆、40个百分点。组合驾驶辅助系统已经成 为市场新车型的亮点和消费者选购的重要考量。工业和信息化部相关负责人表示，我国已明确将智能网 联汽车作为提升制造业核心竞争力的8大领域之一。过去五年间，我国出台《新能源汽车产业发展规划 （2021—2035年）》，深化电动化、网联化、智能化发展方向，已建立涵盖智能座舱、自动驾驶、网联 云控等的完整产业链体系，相关产品已批量上车。 NO.2 江波龙：四季度存储市场价格将迎来全面上涨 9月23日，江波龙在投资者关系活动记录表中称，根据CFM闪存市场预测，随着AI服务器出货规模持续 扩大，下半年服务器NAND市场备货需求升温，四季度存储市场价格将迎来全面上涨。公司企业级PCIe SSD与RDIMM产品已开始批量导入国内头部企业。截至7月底，公司主控全系列产品累计实现超过8000 万颗的批量部署，并且部署规模仍在保持快速 ...