市场展望 - 市场有望继续上行 支撑股票市场上涨的逻辑未发生变化 市场估值较为合理 未出现明显透支 [1][14] - A股市场正在走出向上行情 投资者风险偏好显著回暖带动市场赚钱效应扩散 成交额显著放量 [14] - 全球资本流向重塑为A股市场向上提供进一步支撑 美元指数长期走弱周期下 [14] - 此轮行情主要发起者和推动者并非散户 核心线索围绕产业趋势和业绩 [14] 美国股市表现 - 美国股市主要股指大幅收高 道琼斯工业平均指数创历史收盘新高 报45631.74点 上涨846.24点 涨幅1.89% [3][4] - 标普500指数上涨96.74点 涨幅1.52% 至6466.91点 终结五连跌 [3][4] - 纳斯达克指数上涨396.22点 涨幅1.88% 至21496.54点 [3][4] - 美国科技股七巨头集体走高 谷歌上涨3.17% 突破历史收盘高点 特斯拉涨6.22% 亚马逊涨3.10% Meta上涨2.12% 英伟达涨1.72% 苹果涨1.27% 微软涨0.59% [4] - 热门中概股全线走强 纳斯达克中国金龙指数收涨2.73% 名创优品飙升逾20% 蔚来涨超14% 向上融科涨逾13% 阿里巴巴 爱奇艺 小鹏汽车涨超4% [4] 大宗商品市场 - 国际油价小幅收高 纽约商品交易所WTI 10月原油期货上涨0.14美元 报每桶63.66美元 伦敦布伦特10月期货上涨0.06美元 报67.73美元 [4] - COMEX黄金期货当月连续合约上涨36.90美元 涨幅1.09% 报3418.5美元/盎司 [5] 政策动态 - 国务院常务会议听取实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策情况汇报 审议通过《"三北"工程总体规划》 研究释放体育消费潜力进一步推进体育产业高质量发展的意见 [6] - 证监会修改《证券公司分类监管规定》 突出监管目标 校正行业机构定位 提升治理水平 保持总体稳定 不对既有评价体系进行重大调整 [6] - 证监会发布《期货公司互联网营销管理暂行规定》 自2025年10月9日起施行 共十八条 加强对期货公司互联网营销活动的全过程监管 [6] - 三部门发布《稀土开采和稀土冶炼分离总量调控管理暂行办法》 稀土生产企业应当建立稀土产品流向记录制度 [7] - 国家发展改革委 市场监管总局 国家网信办就《互联网平台价格行为规则（征求意见稿）》公开征求意见 明确平台经营者 平台内经营者销售商品 提供服务需要遵守的价格标示规范 [9] 行业动态 - 中国光伏行业协会发布倡议 企业严格遵守价格法 反垄断法等法律法规 坚决抵制以低于成本的价格开展恶性竞争 电站企业优化招投标规则 降低价格权重 提高技术评标权重 [8] - 国家能源局发布1-7月份全国电力工业统计数据 全国累计发电装机容量36.7亿千瓦 同比增长18.2% 太阳能发电装机容量11.1亿千瓦 同比增长50.8% 风电装机容量5.7亿千瓦 同比增长22.1% [8] - 2025年暑期档总票房突破110亿 [10] 公司公告 - 江苏国泰终止使用部分闲置自有资金15亿元设立子公司开展证券投资 公司及合并范围内子公司前期的证券投资系长期持有与公司主营业务相关的上市公司股票 并非以短期买卖股票套利为目的 [11] - 中国中铁全资子公司施工的尖扎黄河特大桥发生事故 造成12人遇难 4人失联 事故原因正在调查中 尖扎黄河特大桥全长1596.2米 合同额约4.36亿元 此次事故不会对公司生产经营及业绩产生重大影响 [12] - 通威股份2025年半年度实现营业收入405.09亿元 同比下降7.51% 净亏损49.55亿元 业绩下滑主要受光伏产业链价格大幅调整影响 [13] - 赣锋锂业上半年实现营业收入83.76亿元 同比下降12.65% 净亏损5.31亿元 [14] 交易所监管 - 深交所对价格异常的"*ST宇顺"进行重点监控 对部分账户采取暂停交易的自律监管措施 共对3起上市公司重大事项进行核查 上报证监会1起涉嫌违法违规案件线索 [7] - 上交所对253起证券异常交易行为采取监管措施 对*ST亚振等异常波动风险警示股票以及东芯股份 上纬新材等严重异常波动股票进行重点监控 对17起上市公司重大事项等进行专项核查 [7] 指数调整 - 恒生指数纳入中国电信 京东物流 泡泡玛特 成分股增至88只 恒生中国企业指数纳入泡泡玛特 剔除极兔速递 [7]

国内宏观政策 - 新型政策性金融工具资金规模为5000亿元，重点投向新兴产业和基础设施等领域[13] - 个人消费贷款财政贴息政策中，中央财政和省级财政分别承担贴息资金的90%和10%[17] - 重庆市追加安排3亿元预算资金用于汽车置换更新补贴，8月和9月分别安排2亿元和1亿元[18] - 服务业经营主体贷款贴息单户规模最高可达100万元[13] - 育儿补贴免征个人所得税，自2025年1月1日起施行[17] 海外宏观政策 - 美联储预计9月降息25个基点，全年降息2次[5] - 美国对钢铁和铝进口征收50%关税，新增407个产品类别[23] - 中美双方继续暂停实施24%的对等关税90天[19] - 加拿大取消多项针对美国商品的报复性关税，但维持对汽车、钢铁和铝的关税[23] - 日美两国政府就5500亿美元对美投资展开磋商，涉及半导体和医药品等领域[23]

国内宏观政策 - 央行新增支农支小再贷款额度1000亿元人民币以支持受灾地区经营主体[4][16] - 7月全国一般公共预算收入20273亿元人民币同比增长2.6%税收收入18018亿元增长5%[16][26] - 前7个月全国一般公共预算收入135839亿元人民币同比增长0.1%支出160737亿元增长3.4%[16][26] - 央行提出落实适度宽松货币政策保持流动性充裕并推动物价合理回升[8][15][26] 产业与金融政策 - 财政部对育儿补贴免征个人所得税自2025年1月1日起施行[4][16][29] - 金融监管总局拟出台商业银行并购贷款管理办法拓宽适用范围支持产业转型升级[4][16][29] - 外汇局在16省市开展绿色外债业务试点鼓励非金融企业跨境融资用于绿色项目[4][16][29] - 工信部等六部门召开光伏产业座谈会要求加强产业调控和遏制低价无序竞争[4][16][32] 地方政策 - 重庆市追加3亿元人民币预算用于2025年三季度汽车置换更新补贴分8月2亿元9月1亿元投放[5][17][34] - 黑龙江省调整汽车以旧换新补贴政策燃油车补贴0.5万至1.1万元新能源车每档增加0.2万元[5][17][34] - 成都市提高住房公积金贷款额度购买保障性住房单人最高90万元双人150万元[5][17][34] 海外动态 - 美国扩大对钢铁和铝进口征收50%关税范围新增407类衍生产品包括风力涡轮机等[6][18][36][39] - 美联储7月会议纪要显示几乎全体决策者支持暂不降息有两人反对[6][18][39] - 印度计划下调消费税税率从四档简化为两档5%和18%以应对美国关税冲击[6][18][39]

港股市场表现 - 港股三大指数昨日表现分化，恒生指数涨0.17%，国企指数涨0.08%，恒生科技指数跌0.01%，大市成交2,852.86亿元，主板总卖空金额回落至365.72亿元，占可卖空股票总成交额比率下降至14.245% [2] - 南向资金净流出146.82亿港元，港股通10大成交活跃股中，腾讯控股700.HK、泡泡玛特9992.HK、东方甄选1797.HK获北水净买入最多，盈富基金2800.HK、恒生中国企业ETF2828.HK、南方恒生科技ETF3033.HK遭净卖出最多 [2] - 北向资金成交3,170.90亿元，占两市总成交额13.17%，沪股通成交前三为药明康德603259.SH（28.34亿）、寒武纪688256.SH（22.48亿）、北方稀土600111.SH（22.38亿），深股通成交前三为中际旭创300308.SZ（25.97亿）、东方财富300059.SZ（23.46亿）、宁德时代300750.SZ（20.26亿） [3] 行业热点 - 光伏板块领涨，工信部召开光伏产业座谈会部署规范竞争秩序，预计将细化反内卷细则 [4] - 纸业板块集体上涨，玖龙纸业2689.HK盈喜公告后大涨12.27%，行业盈利预期提升 [4] - 大消费主题活跃，泡泡玛特9992.HK因上半年收入同比大增204%、净利润同比增长近四倍而股价大涨12.54%，老铺黄金6181.HK半年报同样亮眼 [4] - 苹果概念股表现强势，舜宇光学2382.HK大涨9.74%，中期归母净利润同比猛增52.6%，蓝思科技6613.HK、丘钛科技1478.HK、瑞声科技2018.HK同步上行 [4] 宏观政策 - 中国商业银行连续第三个月维持贷款市场报价利率（LPR）不变，一年期LPR为3.0%，五年期LPR为3.5% [5] - 7月经济活动放缓，社零增速回落，银行新增人民币贷款当月减少，可能促使人民银行进一步采取宽松措施，市场预期政策利率或下调 [5] 公司点评：泡泡玛特9992.HK - 2025H1收入同比增长204.4%至138.8亿元，经调整净利润同比增长362.8%至47.1亿元，毛利率同比提高6.3pp至70.3% [7] - 截至25H1，公司在全球18个国家和地区开设571家线下门店（中国443家、亚太69家、美洲41家、欧洲18家）及2597台机器人商店，海外官网覆盖37个国家，APP覆盖34个国家 [7] - 自有IP产品占比达99.1%，五大IP营收均破10亿：THE MONSTERS（含Labubu）营收48.1亿元（同比+668%）、MOLLY营收13.6亿元（同比+73.5%）、SKULLPANDA营收12.2亿元（同比+112.4%）、CRYBABY营收12.2亿元（同比+248.7%）、DIMOO营收11.1亿元（同比+192.5%） [9] - 分区域看：中国地区收入82.8亿元（同比+135.2%），亚太地区收入28.5亿元（同比+257.8%），美洲地区收入22.6亿元（同比+11.4倍），欧洲及其他地区收入4.8亿元（同比+729.2%） [9] - 分品类看：毛绒产品收入61.4亿元（同比+12.8倍，占比44.2%），手办产品收入51.8亿元（同比+94.8%，占比37.3%），MEGA收入10.1亿元（同比+71.8%，占比7.3%），衍生品及其他收入15.5亿元（同比+78.9%，占比11.2%） [9] - 海外市场空间广阔，管理层预计年底海外门店达200家，中东、中南美、南亚、俄罗斯等市场待开发，彭博一致预期2025/2026/2027年PE分别为45.05/32.00/25.50x [8]

报告行业投资评级 - 工业硅单边评级为中性 [2] - 多晶硅短期建议区间操作，中长线适合逢低布局多单 [8] 报告的核心观点 - 工业硅自身基本面变化不大，受夜盘焦煤等商品回落影响，工业硅或受情绪影响回落，短期盘面或回调 [1][2] - 多晶硅现货价格相对平稳，期货受政策预期影响升水现货，盘面受反内卷政策影响大，短期或宽幅震荡，需跟进政策落实及现货价格传导情况，中长线适合逢低布局多单 [4][8] 工业硅市场分析 - 2025年8月19日，工业硅期货主力合约2511开于8,615元/吨，收于8,625元/吨，较前一日结算价跌110元/吨，跌幅1.26%，持仓286,605手，8月18日仓单总数50,625手，较前一日减少85手 [1] - 供应端，工业硅现货价格持稳，昆明、黄埔港、天津、上海个别硅价下调，西北、新疆、四川地区硅价及97硅价格持稳 [1] - 消费端，有机硅DMC报价10,500 - 11,500元/吨，受终端需求不振制约，市场成交不及预期，单体厂让利去库，短期内维持弱势震荡格局 [1] 多晶硅市场分析 - 2025年8月19日，多晶硅期货主力合约2511开于52,275元/吨，收于52,260元/吨，收盘价较上一交易日跌0.53%，持仓137,977手，当日成交580,607手 [4] - 多晶硅现货价格持稳，厂家库存和硅片库存增加，多晶硅库存环比增加3.86%至24.20，硅片库存环比增加3.60%至19.80GW，多晶硅周度产量环比降0.30%至29,300吨，硅片产量环比增0.67%至12.10GW [4] - 硅片、电池片、组件价格均持稳，8月18日华润电力光伏组件集采开标，3个标段拟采购N型TOPcon双面双玻组件共3GW [4][5][6] 光伏产业会议情况 - 8月19日多部门联合召开光伏产业座谈会，要求各方推动产业健康可持续发展，加强产业调控，遏制低价无序竞争，规范产品质量，支持行业自律 [7] 策略 - 工业硅单边中性，跨期、跨品种、期现、期权无操作建议 [2] - 多晶硅短期区间操作，跨期、跨品种、期现、期权无操作建议，中长线适合逢低布局多单 [8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 成材震荡整理运行，预计价格短期偏弱震荡，关注宏观情绪和矿端消息 [1][3][4] - 铝价预计近期区间调整为主，价格短期偏弱震荡，关注宏观预期变动、地缘政治危机发展、矿端复产情况、消费释放情况 [3][4] 根据相关目录分别进行总结 成材 - 云贵区域短流程建筑钢材生产企业春节停产检修预计影响建筑钢材总产量 74.1 万吨，安徽省 6 家短流程钢厂部分已停产或计划 1 月中旬左右停产，个别钢厂预计 1 月 20 日后停产，停产期间日度影响产量 1.62 万吨左右 [2][3] - 2024 年 12 月 30 日 - 2025 年 1 月 5 日，10 个重点城市新建商品房成交面积环比下降 40.3%，同比增长 43.2% [3] - 成材在供需双弱格局下价格再创近期新低，市场情绪悲观，价格重心下移，今年冬储低迷对价格支撑不强 [3] 铝锭 - 宏观上交易员等待美联储杰克逊霍尔经济政策研讨会，国内工信部召开光伏产业座谈会部署强化光伏产业项目投资管理 [2] - 供应方面电解铝运行产量稳中小增，需求方面“金九银十”旺季临近但目前消费难超预期，部分行业增速放缓、订单下滑，建筑行业超季节性下滑 [3] - 上周国内铝下游加工龙头企业整体开工率环比上升 0.8 个百分点至 59.5%，部分细分领域开工率有不同变化，预计 8 月下旬部分领域延续回升势头，“金九银十”拉动铝箔、铝型材需求 [3] - 8 月 18 日国内主流消费地电解铝锭库存 60.7 万吨，较上周四增长 1.9 万吨，较上周一上涨 2 万吨 [3] - 宏观降息预期支撑价格，关注国内政策推进，淡季及实际影响给上方压力 [4]

（原标题：王有莉参赞与牙买加规划署副总干事戴维斯举行会谈） 微信图片_20250818180943.jpg 2025年8月18日，王有莉参赞拜会牙买加规划署副总干事戴维斯，双方就光伏产业发展、中牙经贸合作 等交换意见。经商处一秘刘莹陪同参加。 ...

行业分类与投资方向 - 新材料投资领域覆盖半导体、新能源、光伏、新型显示、纤维及复合材料等八大核心赛道 [1][3] - 半导体细分领域包括光刻胶、电子特气、靶材、硅片等基础材料，以及先进封装相关的玻璃通孔TGV、硅通孔TSV等技术 [1] - 新能源方向聚焦锂电池、固态电池、氢能、风电等，其中锂电池材料涉及硅基负极、复合集流体、隔膜等关键组件 [1] - 光伏产业重点关注钙钛矿、石英砂、光伏胶膜等技术突破 [1][3] 技术发展趋势 - 半导体制造工艺演进路径显示，台积电、Intel、三星在制程技术上竞争激烈，台积电已推进至N3/N2节点，Intel布局18A/14A节点 [11] - 光刻技术从DUV向Hi-NA EUV升级，元件架构从FinFET转向GAAFET [11] - 先进封装技术如HBM、RDL、TSV成为提升芯片性能的关键路径 [1] 企业动态与产业链 - 全球知名企业包括ASML、台积电、比亚迪、特斯拉等，覆盖半导体设备、晶圆代工、新能源汽车等领域 [4] - 国产替代趋势显著，产业链全景图中涉及碳化硅、氧化镓等第三代半导体材料的自主化突破 [1][4] 投资阶段策略 - 种子轮阶段需重点考察技术门槛和团队背景，企业特征为研发导向且缺乏销售体系 [6] - A轮阶段企业产品成熟度提升，销售额爆发性增长，是风险收益较优的投资节点 [6] - Pre-IPO阶段企业已成为行业龙头，估值较高但风险极低 [6] 新兴技术应用 - AI与新材料结合（AI+新材料）成为创新方向，潜在应用包括合成生物学、碳纳米管等领域 [3] - 低空经济、大飞机、机器人等未来产业推动高温合金、钛合金等军工材料需求 [4] - 智能硬件如AR/VR、折叠屏带动OCA光学胶、偏光片等新型显示材料发展 [4]

公司资产处置计划 - 全资子公司上海航天控股（香港）有限公司拟转让持有的埃斯创汽车系统有限公司70%股权[1] - 埃斯创韩国面临新订单不足、产能利用率低、现金流压力大等风险 主要客户全球市场份额逐年下降导致业务持续萎缩及订单大幅减少[1] - 股权转让交易尚处于前期启动阶段 交易对方尚不明确 是否构成关联交易无法确定[1] 公司财务表现 - 一季度营业收入9.16亿元 同比下降34.3%[1] - 一季度净利润亏损1117.92万元 但同比实现减亏[1] - 经营现金流净额5942万元 同比增长114.6%[1] 公司战略调整 - 今年以来陆续优化资产结构 4月30日公告拟转让持有的华电嘉峪关新能源有限公司20%股权[1] - 转让华电嘉峪关股权预计可实现约1857.60万元投资收益 完成后不再持有该公司股权[2] - 2025年将适时有序退出境外汽车热系统和境外光伏制造业务 对资产进行优化重组形成新的经营增长点[2] 行业环境分析 - 全球汽车产业格局不断变化 各国汽车零部件企业竞争激烈导致经营压力与日俱增[1] - 甘肃省电力消纳及外送能力不足 致使西部地区限电情况加剧且结算电价下降[2]

历史背景 - 大青山地区在抗日战争时期具有连接华北和西北的战略地位 八路军大青山支队在此开展游击战争 牺牲1000多位抗日将士 [1] - 1938年9月蜈蚣坝伏击战全歼日军80余人 战斗时长20多分钟 显著提振当地抗战信心并推动青年参军 [1] 算力产业 - 呼和浩特市和乌兰察布市算力产业快速发展 吸引大量数据中心落户 [1] - 和林格尔新区已集聚46家数据中心 总算力规模达10.1万P 为全国算力需求提供坚实基础 [1] 乳业发展 - 内蒙古牛奶产量全国第一 被誉为中国"奶罐" [1] - 伊利 蒙牛等乳业巨头形成完整产业链 涵盖牧草种植 奶牛养殖到奶制品加工 产品畅销国内外 [1] 能源与新兴产业 - 光伏产业在草原和荒漠地区形成规模化布局 清洁能源装机容量持续增长 [2] - 文旅产业融合草原风情与红色记忆资源 沙产业通过治沙护沙形成特色绿色产业链 [2] 区域经济特色 - 内蒙古融合"乳都"奶香 "算力"脉动与红色基因 构建多元化产业发展格局 [2]