公司战略定位 - 公司聚焦工业互联网和移动互联网双主业发展 [1] - 公司坚持科技创新差异化发展策略 [1] - 公司以主业经营稳定性应对市场变化 [1] 股价影响因素 - 股价受宏观环境、行业周期、市场情绪及资金流向多重因素影响 [1]

总体来看，今年前8个月，我国通信业呈现平稳运行态势，电信业务量收保持增长，新型基础设施 建设有序推进，5G、千兆、物联网等用户规模持续扩大，移动互联网接入流量保持较快增势。 本报北京9月23日电（中青报·中青网记者 贾骥业）记者今天从工业和信息化部了解到，今年前8个 月，我国移动互联网累计流量达2534亿GB，同比增长16.4%。截至8月末，我国移动互联网用户数达 16.01亿户，比上年末净增3132万户。 数据显示，1-8月，我国电信业务收入累计完成11821亿元，同比增长0.8%。按照上年不变价计算的 电信业务总量同比增长8.8%。截至8月末，3家基础电信企业的固定互联网宽带接入用户总数达6.89亿 户，比上年末净增1885万户；3家基础电信企业及中国广电的移动电话用户总数达18.19亿户，比上年末 净增2953万户，其中5G移动电话用户达11.54亿户，比上年末净增1.4亿户。 截至8月末，我国的5G基站总数已达464.6万个，比上年末净增39.5万个，占移动基站总数的 36.3%。 中青报·中青网记者 贾骥业来源：中国青年报 2025年09月24日 02版 ...

（文章来源：证券时报） ...

数据显示，前8个月，我国电信业务收入保持正增长，累计完成11821亿元，同比增长0.8%。5G用户规 模持续扩大，移动物联网终端用户增长较快。截至8月末，三家基础电信企业及中国广电的移动电话用 户总数达18.19亿户，其中，5G移动电话用户达11.54亿户，比上年末净增1.4亿户；三家基础电信企业发 展移动物联网终端用户28.72亿户，比上年末净增2.16亿户。 据新华社电 记者23日从工业和信息化部获悉，今年前8个月，我国通信业呈现平稳运行态势。其中移动 互联网流量延续较快增势，截至8月末，移动互联网用户数16.01亿户，比上年末净增3132万户。 ...

截至8月末 我国移动互联网用户数达 T 比上年未净增 3132元户 8月当月户均移动互联网 接入 流量 @ C C 编辑 刘佳妮 ...

近一年全国移动互联网接入流量当期值及同比增长统计图 数据来源：国家统计局 2020-2025年上半年全国移动互联网接入流量统计图 数据来源：国家统计局 相关报告：智研咨询发布的《2025-2031年中国互联网行业市场竞争态势及投资机会分析报告》 2025年1-6月，全国移动互联网接入流量累计值为1866.81亿GB，累计增长16.4%；2025年6月，全国移 动互联网接入流量当期值为330.03亿GB，同比增长17.6%，环比下降2.3%。 ...

基金经理孙迪的投资理念 - 将先进制造定义为产业趋势 企业壁垒与全球竞争力的精准判断 用16年投研功底捕捉真正具备先进性的企业 [1] - 先进性体现在行业阶段 公司壁垒 盈利能力以及全球竞争力等多个方面 投资方法不在于追逐短期市场热点 而在于持续发现代表未来方向且具备强大护城河的优质企业 [1] - 截至9月8日 广发先进制造近一年回报率达到82.63% [1] 孙迪的专业背景与研究体系 - 工科与金融复合专业背景 早期在全球顶尖通信企业有4年产业研究经历 形成既懂技术语言又懂资本逻辑的独特投资视角 [2] - 2009年加入广发基金 前6年负责行业研究 后10年负责研究团队管理 与各行业研究员深度交流交叉验证 形成多行业多维度研究体系 [2] 先进制造的四个评估维度 - 行业阶段需处于成长周期 拥有巨大市场空间和发展潜力 而非稳定或衰退期行业 [2] - 企业竞争壁垒来自技术突破 渠道控制 客户关系或多个因素组合 需在竞争中保持优势地位 [2] - 盈利能力需足够强劲 摆脱同质化竞争和价格战困境 通过真正创新获得溢价能力 [3] - 全球竞争力体现在深度融入全球供应链 获得国际巨头认证或与全球领先企业直接竞争 [3] 三层筛选投资策略 - 第一层把握改变人类生活方式的重大产业趋势 如移动互联网 AI 新能源等历史性机遇 投资周期持续几年 可能诞生上涨几倍甚至十来倍的股票 [4] - 第二层在没有大产业机会时选择偏传统制造业和周期成长方向 从多个维度识别半导体 整车 游戏产品或设备更新等行业周期拐点 在供需变化中寻找确定性 [4] - 第三层在周期平稳时布局估值合理的优质公司 赚取业绩稳定增长带来的收益 [5] 组合管理原则 - 注重行业集中与适当分散的平衡 有强产业趋势和行业贝塔时集中配置 宏观或产业存在不确定性时适当分散以控制回撤风险 [6] - 减少参与或避免介入缺乏业绩支撑的主题性机会 要求估值在可接受范围内以测算向下幅度 [6] AI与半导体投资观点 - 创新药和AI是今年持续性最好的两大方向 因强劲产业趋势获得市场认可 AI产业尚处于早期阶段 爆款应用还未出现 [7] - 当前更关注硬件基础设施领域 尤其是海外算力链方向 具有空间足够大 格局较好 业绩兑现度高 爆发式增长 估值无泡沫化特点 具体看好PCB 光模块 液冷 电源 机柜等细分方向 [7] - 应用端格局不太清晰 相关企业业绩兑现度较低 但会保持密切研究和关注 [7] - 半导体处于向上周期后半段 本轮是相对较弱周期 向上驱动因素是AI带动 最看好晶圆制造方向 因先进制程持续供不应求且有非常高壁垒 同时关注国产算力 SoC 存储等卡位较好的芯片设计领域 [7] 长期投资策略 - 科技投资是发现长期价值的马拉松 超额收益来自深度研究与趋势判断 [8] - 以海外算力链核心标的作为组合基石 持续跟踪二三线公司基本面落地情况 并适当参与部分交易 [8]

在投资的世界里，"先进"二字从来不只是技术的代名词，更是一种认知的深度与前瞻。 广发先进制造的基金经理孙迪正是这种理念的实践者——他将产品名称中的"先进制造"延伸为对产业趋 势、企业壁垒与全球竞争力的精准判断，用16年的投研功底，在科技制造的浪潮中捕捉真正具备"先进 性"的企业。 "先进性体现在多个方面，包括行业所处的阶段、公司壁垒、盈利能力以及全球竞争力等。"在孙迪看 来，投资方法的先进性，不在于追逐短期的市场热点，而在于能否持续发现那些代表未来方向、具备强 大护城河的优质企业。 正是凭借着对"先进"的深刻理解与坚持，他在今年波澜起伏的市场中，依然交出了亮眼的成绩单。截至 9月8日，广发先进制造近一年回报率达到82.63%。 四维度理解"先进"内核 在科技投资这条赛道上，孙迪显得有些"非典型"。工科与金融的复合专业背景，加上早期在全球顶尖通 信企业的4年产业研究经历，让孙迪形成了独特的投资视角：既懂技术语言，又懂资本逻辑。 自2009年加入广发基金，孙迪一直在研究发展部工作，前6年负责行业研究，后10年负责研究团队的管 理。这10年间，他与各行业研究员深度交流、交叉验证，形成了多行业、多维度的研究体系。 正 ...

基金经理投资理念 - 将先进制造定义为产业趋势、企业壁垒与全球竞争力的精准判断 通过16年投研经验捕捉具备先进性企业 [1] - 投资方法不追逐短期市场热点 而是持续发现代表未来方向且具备强大护城河的优质企业 [1] - 近一年回报率达82.63% 截至9月8日 [1] 先进性评估体系 - 行业需处于成长周期 拥有巨大市场空间和发展潜力 而非稳定或衰退期行业 [2] - 企业需构建技术突破、渠道控制或客户关系等竞争壁垒 保持竞争优势地位 [2] - 盈利能力需摆脱同质化竞争和价格战 通过真正创新获得溢价能力 [2] - 需具备全球竞争力 能深度融入全球供应链或与全球领先企业直接竞争 [2] 组合管理策略 - 第一层把握改变人类生活方式的重大产业趋势 如移动互联网、AI、新能源等持续数年的投资周期 [3] - 第二层选择偏传统制造业和周期成长方向 识别半导体、整车、设备更新等行业周期拐点 [3] - 第三层布局估值合理的优质公司 赚取业绩稳定增长收益 [3] - 行业配置集中与分散平衡 产业趋势明确时集中配置 存在不确定性时适当分散控制回撤 [3] 产业趋势判断 - 创新药和AI是今年持续性最强的两大方向 因产业趋势强劲获得市场认可 [4] - AI产业链处于早期阶段 爆款应用尚未出现 可能媲美移动互联网浪潮的投资机会 [4][5] - 海外算力链具备空间大、格局好、业绩兑现度高、爆发式增长且估值无泡沫化特点 [5] 细分领域布局 - 硬件基础设施领域重点关注海外算力链 包括PCB、光模块、液冷、电源、机柜等细分方向 [5] - 应用端格局尚不清晰 企业业绩兑现度较低 但保持密切研究和关注 [5] - 半导体处于向上周期后半段 本轮为AI带动的弱周期 最看好晶圆制造方向因先进制程供不应求且壁垒高 [5] - 同时关注国产算力、SoC、存储等卡位较好的芯片设计领域 [5]

"在硅谷我们喜欢年轻的有挑战精神，但我们还是希望他至少还是遵守职业道德职业操守的。"周炜表 示。（文猛） "如果一个创业者做AI超过3年以上，我会很慎重，因为3年前的AI和现在的AI在他眼中是一个物种，但 在我看来不是一个物种。"周炜表示，因为他们会把这看作是同一个物种，所以始终在用上一代AI的观 点看这一代AI的事情。 责任编辑：张恒星 相比之下，由于现在中美两国的创业者环境、生态正在渐行渐远。周炜对于硅谷项目的投资，则更希望 投大学毕业没几年的创业者，因为他们"有挑战精神"。不过其也指出，"硅谷年轻创业者非常有挑战精 神，币圈化非常严重，无论机构还是个人都不遵守规则，这个规则打破也很很可怕。" 新浪科技讯 9月13日下午消息，在2025Inclusion外滩大会上，创世伙伴创投创始主管合伙人周炜分享中 指出，"自己在国内投资AI项目时，更倾向于投经验丰富，但做AI不超过三年的创业者。" "这有点像当年开始投移动互联网的时候，一帮PC互联网说这个事情我都懂，随时可以把它搬到手机 上，但其实不是那么回事，差别很大。"周炜解释道："在国内我们会喜欢有经验的，但不希望他在AI上 经验时间太长，这反而是个负面。" ...