报告行业投资评级 |品种|操作评级| | ---- | ---- | |尿素|★★★（未明确颜色，暂按星级最高对待）[1]| |甲醇|★★★（未明确颜色，暂按星级最高对待）[1]| |纯苯|★★★（未明确颜色，暂按星级最高对待）[1]| |苯乙烯|☆☆☆| |聚丙烯|★★★（未明确颜色，暂按星级最高对待）[1]| |塑料|☆☆☆| |PTA|☆☆☆| |乙二醇|★★★（未明确颜色，暂按星级最高对待）[1]| |短纤|☆☆☆| |玻璃|★★★（未明确颜色，暂按星级最高对待）[1]| |纯碱|★★★（未明确颜色，暂按星级最高对待）[1]| |瓶片|★★★（未明确颜色，暂按星级最高对待）[1]| |丙烯|★★★（未明确颜色，暂按星级最高对待）[1]| |PVC|★★★（未明确颜色，暂按星级最高对待）[1]| |烧碱|☆☆☆| |PX|★★★（未明确颜色，暂按星级最高对待）[1]| 报告的核心观点 报告对化工多个品种进行分析，各品种基本面和市场预期不同，部分品种有供应压力、库存累积等情况，同时也存在需求旺季、装置复产等影响因素，投资建议根据不同品种的估值和供需格局有做多、做空或观望等操作[2][3][5][6][7][8]。 根据相关目录分别总结 烯烃 - 聚烯烃 - 丙烯期货主力合约日内窄幅波动，企业库存低位报盘推涨，下游按需跟选，成交重心中低靠拢[2]。 - 聚烯烃期货主力合约延续窄幅波动，聚乙烯供应增量、进口现货增加，下游进入旺季订单回暖；聚丙烯供应偏宽松压制价格，需求恢复慢，市场缺乏单边驱动[2]。 纯苯 - 夜盘纯苯回到6000元/吨整数关口上，日内窄幅震荡，华东现货小幅反弹，山东反弹后成交缩量，国内供应增长、需求偏弱、港口累库，三季度供需或改善[3]。 - 苯乙烯期货主力合约下探前低暂获支撑，原油及统苯价格偏弱，成本支撑不足，自身供需一般，码头高库存，需求大部分维持平衡[3]。 聚酯 - PX延续弱势，PTA增仓下跌，终端织造订单回升，PX供需预期改善但缺乏支撑，关注装置动态、油价及聚酯提负节奏[5]。 - 乙二醇低位窄幅震荡，国内负荷提升，港口库存小幅回升，供需稳中趋弱，中期关注新产能、政策及旺季需求节奏[5]。 - 短纤供需平稳，价格随成本波动，旺季需求回升有提振，中期需求改善可偏多配置；瓶片产能过剩，关注石化政策[5]。 煤化工 - 甲醇进口量高，港口累库，内地供应提升，下游开工下滑、企业累库，现实偏弱但预期偏强[6]。 - 印标价格预期回落，尿素盘面大幅下跌，日产同比偏高，下游开工下降，农业备肥慢，企业和港口累库，市场震荡偏弱[6]。 氯碱 - PVC日内窄幅波动，电石价格暂稳，氯碱一体化利润尚可，供给压力高，下游补货内需疲软，期价或震荡偏弱[7]。 - 烧碱日内走弱，华东降库、山东累库，价格分化，库存低价格坚挺，预计宽幅震荡[7]。 纯碱 - 玻璃 - 纯碱日内震荡运行，开工预计高位，库存环比下降但产业链库存均高，光伏改善重碱刚需回升，长期供给过剩，反弹高位做空，低估值谨慎参与[8]。 - 玻璃日内震荡，现货价格涨跌互现，玻璃厂去库，产能回升，加工订单环比改善同比偏弱，现实疲软但低估值下行幅度有限[8]。

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - PVC盘面止跌反弹，关注宏观及成本端影响，供应端压力大，需求端弱势，库存累库，氯碱利润有压缩空间，建议单边谨慎逢高空、跨期V01 - 05逢高反套 [3][5] - 烧碱现货稳中有涨，受运输和旺季影响，需关注下游补库囤货和广西氧化铝投产节奏，成本有支撑，利润处同期中位，建议单边谨慎偏多、跨期SH10 - 01逢低正套 [4][5] 根据相关目录分别进行总结 市场要闻与重要数据 PVC - 期货价格及基差：主力收盘价4888元/吨（-6），华东基差 - 218元/吨（+6），华南基差 - 118元/吨（+16） [1] - 现货价格：华东电石法报价4670元/吨（+0），华南电石法报价4770元/吨（+10） [1] - 上游生产利润：兰炭价格630元/吨（+0），电石价格2730元/吨（+0），电石利润 - 64元/吨（+0），PVC电石法生产毛利 - 399元/吨（-176），PVC乙烯法生产毛利 - 628元/吨（-36），PVC出口利润18.0美元/吨（+1.2） [1] - 库存与开工：厂内库存31.2万吨（+0.6），社会库存52.2万吨（+1.4），电石法开工率75.24%（-0.83%），乙烯法开工率68.66%（-3.78%），开工率73.33%（-1.69%） [1] - 下游订单情况：生产企业预售量69.6万吨（-2.9） [1] 烧碱 - 期货价格及基差：SH主力收盘价2665元/吨（-70），山东32%液碱基差54元/吨（+70） [1] - 现货价格：山东32%液碱报价870元/吨（+0），山东50%液碱报价1360元/吨（+0） [2] - 上游生产利润：山东烧碱单品种利润1728元/吨（+0），山东氯碱综合利润（0.8吨液氯）784.5元/吨（+0.0），山东氯碱综合利润（1吨PVC）652.53元/吨（+10.00），西北氯碱综合利润（1吨PVC）1418.45元/吨（-10.00） [2] - 库存与开工：液碱工厂库存37.95万吨（-1.69），片碱工厂库存2.14万吨（-0.22），开工率82.40%（-0.80%） [2] - 下游开工：氧化铝开工率85.58%（-0.20%），印染华东开工率64.73%（+0.87%），粘胶短纤开工率86.02%（-0.20%） [2] 市场分析 PVC - 盘面止跌反弹，关注宏观及成本端影响，供应端检修增加开工下降但本周恢复多且新投产能量产，中长期压力大，需求端下游开工低、刚需采购，出口签单及交付量走弱，9月前预期强、四季度减弱，社会库存累库且绝对值高，09合约仓单压力大，氯碱利润有压缩空间，供需弱势 [3] 烧碱 - 现货稳中有涨，2025年9月广西氧化铝企业液碱订单价格上调，氯碱企业检修增加开工率下降，需求端受运输限制，山东外省订单停发、省内送货或增加，主力下游氧化铝接货价稳定，非铝端畏高，旺季临近订单待发尚可，后期关注下游补库囤货和广西氧化铝投产节奏，山东9月电价上调、液氯价格弱，成本有支撑，氯碱利润处同期中位 [4] 策略 PVC - 单边：关注宏观情绪，供需偏弱，谨慎逢高空 - 跨期：V01 - 05逢高反套 - 跨品种：无 [5] 烧碱 - 单边：谨慎偏多 - 跨期：SH10 - 01逢低正套 - 跨品种：无 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 9月聚烯烃市场整体呈现“供减需增”阶段性特点，库存去化，市场整体压力可控，结构层面较前期改善，建议继续持有LP01合约的扩大头寸 [2] - 烧碱企业库存压力不大，现货价格短期或保持坚挺，阅兵后省外订单可能再次启动，不排除部分碱厂拉涨可能，后市关注下游拿货节奏和装置波动 [4] - PVC整体供大于求格局难逆转，9月供应端预计增加，需求延续低迷状态，成本端有一定支撑，预计延续弱势震荡 [4] - 原油供应边际变化预期与地缘溢价支撑油价，但需求抑制上方空间，建议关注OPEC+后续会议情况，短期观望为主，套利端正套思路对待 [7] - 甲醇供应端9月进口较多，需求端传统下游偏弱，港口持续大幅累库，基差表现偏弱，01合约可关注因伊朗限气进口后续回落可能，需重点关注库存消化节奏 [17] - 尿素盘面小幅反弹，受供应端检修带来的阶段性收缩和印度招标消息面扰动影响，但需求疲软限制上行空间 [21] - 9月PX供需紧平衡附近，PX自身驱动有限，涨幅不及油价，PX11关注6800附近支撑 [25] - 8 - 9月PTA装置计划外检修增加，供需预期好转，需求端聚酯及终端负荷回升，短期PTA绝对价格受支撑 [26] - 9月乙二醇进口下修，港口库存维持低位，且进入旺季下游负荷逐步提升，关注4350附近支撑，考虑择低做多EG2601或卖出看跌期权EG2601 - P - 430 [26] - 9月短纤供需存好转预期，但去库幅度有限 [26] - 9月瓶片大厂维持20%减产幅度不变，需求窄幅下滑，上方空间有限，需关注瓶片装置减产情况及下游跟进情况 [26] - 纯苯供应维持高位，需求端支撑减弱，短期绝对价格承压，但油价重心偏强抑制下行空间，BZ2603关注5900 - 6000区间 [34] - 苯乙烯短期驱动偏弱，但9 - 10月供需存好转预期，叠加油价重心偏强，预计进一步向下空间有限，7000以下可轻仓短多，关注6900附近支撑，后续仍以反弹做空为主 [34] 根据相关目录分别进行总结 聚烯烃产业 - 期货收盘价方面，L2601收盘价7252，较前一日跌18；L2509收盘价7202，较前一日跌2；PP2601收盘价6943，较前一日跌22；PP2509收盘价6858，较前一日跌13 [2] - 基差方面，华北LL基差 - 80，较前一日涨20；华东pp基差 - 120，与前一日持平 [2] - 开工率方面，PE装置开工率78.7%，较前一日跌0.04%；PP装置开工率80.2%，较前一日涨2.03% [2] - 库存方面，PE企业库存42.7万吨，较前一日降7.49万吨；PP企业库存53.9万吨，较前一日降3.38万吨 [2] 氯碱产业 - 海外报价及出口利润方面，烧碱FOB华东港口380美元/吨，与前一日持平，出口利润 - 99.6元/吨，较前一日降48.5元/吨；PVC CFR东南亚670美元/吨，较前一日降10美元/吨，出口利润54元/吨，较前一日涨11.4元/吨 [4] - 开工率及行业利润方面，烧碱行业开工率85.4%，较前一日降0.7%；PVC总开工率73.3%，较前一日降1.7%；外采电石法PVC利润 - 622元/吨，较前一日降15元/吨 [4] - 下游开工率方面，粘胶短纤行业开工率86%，较前一日降0.2%；隆众样本型材开工率42.6%，较前一日涨5% [4] - 库存方面，液碱华东库库存18.2万吨，较前一日降0.5万吨；PVC总社会库存52.2万吨，较前一日涨1.4万吨 [4] 原油产业 - 价格及价差方面，Brent原油69.14美元/桶，较前一日涨0.99美元/桶；WTI原油65.60美元/桶，较前一日涨0.01美元/桶；SC原油483.90元/桶，较前一日涨1.00元/桶 [7] - 成品油价格及价差方面，NYM RBOB 204.30美元/桶，较前一日涨0.02美元/桶；ICE Gasoil 703.50美元/吨，较前一日涨18.50美元/吨 [7] - 裂解价差方面，美国汽油裂解价差20.21美元/桶，较前一日涨1.22美元/桶；欧洲柴油裂解价差26.94美元/桶，较前一日降0.76美元/桶 [7] 甲醇产业 - 价格及价差方面，MA2601收盘价2372，较前一日跌13；太仓基差23，较前一日涨24 [17] - 库存方面，甲醇企业库存33.3393万吨，较前一日涨2万吨；甲醇港口库存129.9万吨，较前一日涨22万吨 [17] - 上下游开工率方面，上游国内企业开工率72.19%，较前一日降1.12%；下游外采MTO装置开工率78.56%，较前一日涨2.13% [17] 尿素产业 - 价格方面，山东（小颗粒）1710元/吨，较前一日涨10元/吨；山西（小颗粒）1610元/吨，与前一日持平 [21] - 供需面方面，国内尿素日度产量18.63万吨，较前一日降0.17万吨；国内尿素厂内库存108.58万吨，较前一周涨6.19万吨 [21] PTA及相关产业 - PX方面，PX期货2601收盘价6782，较前一日跌12；PX - 原油341美元/吨，较前一日降10美元/吨 [24] - PTA方面，PTA华东现货价格4725元/吨，较前一日涨5元/吨；PTA现货加工费185元/吨，较前一日涨15元/吨 [25] - MEG方面，MEG华东现货价格4468元/吨，较前一日降45元/吨；石脑油制MEG现金流 - 83美元/吨，较前一日降12美元/吨 [25] 纯苯及苯乙烯产业 - 上游价格及价差方面，CFR日本石脑油601美元/吨，较前一日涨5美元/吨；CFR中国纯苯728美元/吨，较前一日降5美元/吨 [32] - 苯乙烯相关价格及价差方面，苯乙烯华东现货6880元/吨，较前一日降70元/吨；EB期货2510收盘价6934元/吨，较前一日降79元/吨 [32] - 下游现金流方面，苯酚现金流 - 544元/吨，较前一日降16元/吨；EPS现金流270元/吨，较前一日涨70元/吨 [33] - 库存方面，纯苯江苏港口库存14.90万吨，较前一周涨1.10万吨；苯乙烯江苏港口库存19.65万吨，较前一周涨1.75万吨 [34] - 产业链开工率方面，亚洲纯苯开工率77.9%，与前一日持平；下游PS开工率59.998%，较前一日涨2.4% [34]

股价表现与交易数据 - 9月3日盘中下跌2 04%至8 17元/股 成交7110 28万元 换手率2 22% 总市值31 68亿元 [1] - 主力资金净流出244 05万元 特大单买卖占比分别为3 38%和3 78% 大单买卖占比分别为10 48%和13 52% [1] - 年内股价涨幅70 21% 近5日/20日/60日分别上涨5 01%/16 88%/39 18% [1] - 年内4次登上龙虎榜 最近7月4日净卖出661 12万元 买卖总额占比分别为7 02%和8 90% [1] 公司基本面 - 主营业务为烧碱 CPE等化工产品 收入构成中化工产品占比99 86% [1] - 上半年营业收入4 28亿元同比减少2 89% 归母净利润亏损9653 40万元同比扩大54 70% [2] - A股上市后累计派现2 24亿元 近三年未进行分红 [3] 股东结构与行业属性 - 股东户数1 57万户较上期减少3 28% 人均流通股20098股增加3 39% [2] - 属于基础化工-化学原料-氯碱行业 概念板块涵盖新材料 山东国资 储能等 [2]

股东大会基本信息 - 上海氯碱化工股份有限公司于2025年9月2日召开2025年第一次临时股东大会 [1] - 会议地点为上海市徐家汇路560号2101会议室 [2] - 会议采用现场投票与网络投票相结合的表决方式 网络投票通过上海证券交易所系统进行 [3] 股东大会召集与召开程序 - 召集程序符合法律法规及公司章程规定 公告日距召开日已逾15日 [2] - 现场会议于2025年9月2日下午14点30分召开 由董事长顾春林主持 [2] - 网络投票时段为交易时段9:15-9:25、9:30-11:30、13:00-15:00及互联网投票时段9:15-15:00 [3] 出席会议人员情况 - 出席会议股东及代理人共304人 代表有表决权股份588,906,936股 占总股本50.9259% [3] - 其中现场参会57人 代表股份583,160,330股 占总股本50.4289% [3][4] - 公司董事、监事、高级管理人员及律师事务所律师列席会议 [4] 议案表决结果 - 议案获得同意票542,433,328股 占出席会议有表决权股份总数92.1085% [4] - 反对票46,461,108股 占比7.8892% [4] - 弃权票12,500股 占比0.0108% [4] - 议案属于特别决议议案 对中小投资者单独计票 不涉及关联股东回避和优先股股东表决 [4] 法律意见结论 - 律师事务所确认股东大会召集程序、召开程序、出席人员资格、召集人资格及表决程序均符合法律法规和公司章程规定 [5] - 表决结果被认定为合法有效 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 目前氯碱 - PVC 行业面临“以碱补氯”格局，烧碱强、PVC 弱局面或维持一段时间，直到下游房地产市场明显改善或上游氯碱一体化装置综合利润持续亏损倒逼减产，否则 PVC 弱势短期难改 [2][13][37] 根据相关目录分别进行总结 烧碱、PVC 上下游产业链梳理 - 烧碱分为固体和液体两种形式，生产工艺有苛化法和电解法，主流为离子交换膜法，成本主要来自电力和原盐，与液氯、氢气联产，下游主要用于生产氧化铝，消费占比超 30% [4][5] - PVC 按氯乙烯单体获得方法分电石法和乙烯法，我国以电石法为主，产量占比约 80%，下游建筑行业消费占比超 60% [5][6] - 氯碱生产同时产出烧碱和氯气，二者下游需求不同，供应与需求不协调，导致价格波动呈周期性背离，出现“以碱补氯”或“以氯补碱”现象 [8] 当前烧碱、PVC 供需基本面分析 烧碱和 PVC 厂家利润情况 - 我国约 90.9%的 PVC 产能配套烧碱生产装置，形成氯碱一体化生产，源于平衡氯气产出和消耗的需要 [10] - 目前行业面临“以碱补氯”格局，氧化铝行业开工率高且有新产能投放，支撑烧碱需求，即便 PVC 亏损，只要烧碱利润能覆盖，装置仍可能维持高开工率 [13] - 2025 年 8 月山东烧碱单品种利润 1500 - 1700 元/吨，PVC 单品种利润 - 1000 至 - 250 元/吨，山东厂家氯碱综合利润 400 - 700 元/吨，西北地区 1300 - 1600 元/吨，近期液氯处于负价格区间 [14] 烧碱和 PVC 库存情况 - 江苏及浙江部分氯碱装置检修或降负，华东样本企业 32%液碱库存 8 月 27 日较 8 月 20 日减少 6.37%，山东企业库存调整不一 [16] - 截至 8 月 28 日，华东及华南样本仓库 PVC 库存增加，生产企业厂区 PVC 库存下降 [18] 烧碱和 PVC 下游需求情况 - 2024 年底到 2025 年我国氧化铝计划投产产能 1230 万吨，预估 2025 年产量超 8800 万吨，产量增速约 6%，截至 7 月月度产量维持高位，6 - 8 月粘胶短纤产量回升且库存低位 [20] - 截至 8 月 28 日当周，氧化铝产能运行率 80.26%，粘胶短纤行业开工负荷率 86.47%，近 2 年两行业开工率长期维持较高水平 [24] - 2025 年 8 月 PVC 粉产量预估值 208.2 万吨，较 7 月增加 4.62%，较去年同期增加 7.44%，开工负荷率 76.91%，较 7 月提升 2.01 个百分点，1 - 8 月累积产量同比增加 2.67%，8 月供需延续弱势，库存增加 [26] - 9 月 PVC 计划检修企业减少，新增产能预计量产，供应量维持高位，国内需求有略改善预期但幅度有限 [27] - 今年 1 - 7 月我国房地产施工、新开工、竣工面积同比下降，虽市场规模开始稳定，但行业整体规模收缩局面待好转 [28][30] 后市展望 - 预计烧碱强、PVC 弱局面维持，直到房地产市场改善或氯碱一体化装置综合利润持续亏损倒逼减产，否则 PVC 弱势短期难改 [37]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - PVC受黑色板块情绪影响回落，供应端中长期压力大，需求端下游开工低、出口预期减弱，库存累库，氯碱利润有压缩空间，建议单边谨慎偏空、01 - 05逢高反套 [3][5] - 烧碱现货稳定，开工率下降但处同期高位，需求端受运输影响，后期关注旺季补库和广西氧化铝投产，成本有支撑，氯碱利润处同期中位，建议单边谨慎偏多、10 - 01逢低正套 [4][5] 根据相关目录分别进行总结 市场要闻与重要数据 PVC - 期货价格及基差：主力收盘价4894元/吨（-13），华东基差 - 224元/吨（+3），华南基差 - 134元/吨（+3） [1] - 现货价格：华东电石法报价4670元/吨（-10），华南电石法报价4760元/吨（-10） [1] - 上游生产利润：兰炭价格630元/吨（+0），电石价格2730元/吨（+0），电石利润 - 64元/吨（+0），PVC电石法生产毛利 - 399元/吨（-176），PVC乙烯法生产毛利 - 628元/吨（-36），PVC出口利润16.7美元/吨（+0.0） [1] - 库存与开工：厂内库存31.2万吨（+0.6），社会库存52.2万吨（+1.4），电石法开工率75.24%（-0.83%），乙烯法开工率68.66%（-3.78%），开工率73.33%（-1.69%） [1] - 下游订单情况：生产企业预售量69.6万吨（-2.9） [1] 烧碱 - 期货价格及基差：SH主力收盘价2735元/吨（+65），山东32%液碱基差 - 16元/吨（-65） [1] - 现货价格：山东32%液碱报价870元/吨（+0），山东50%液碱报价1360元/吨（+0） [2] - 上游生产利润：山东烧碱单品种利润1728元/吨（+0），山东氯碱综合利润（0.8吨液氯）784.5元/吨（+40.0），山东氯碱综合利润（1吨PVC）642.53元/吨（-20.00），西北氯碱综合利润（1吨PVC）1398.45元/吨（-30.00） [2] - 库存与开工：液碱工厂库存37.95万吨（-1.69），片碱工厂库存2.14万吨（-0.22），开工率82.40%（-0.80%） [2] - 下游开工：氧化铝开工率85.58%（-0.20%），印染华东开工率64.73%（+0.87%），粘胶短纤开工率86.02%（-0.20%） [2] 市场分析 PVC - 受黑色板块情绪影响回落，关注宏观及成本端影响 [3] - 供应端检修增加开工下降，但本周恢复多且新投产能量产，中长期压力大 [3] - 需求端下游开工低、刚需采购，出口签单及交付量走弱，9月前预期强，四季度减弱 [3] - 社会库存累库且绝对值高，09合约仓单压力大，氯碱利润有压缩空间，供需弱势 [3] 烧碱 - 现货稳定，氯碱企业检修增加开工率下降但处同期高位 [4] - 需求端受运输限制，山东外省订单停发，省内送货或增加，主力氧化铝到货量上涨，接货价稳定，非铝端畏高，旺季预期下订单待发尚可 [4] - 后期关注旺季补库囤货节奏和广西氧化铝投产节奏，山东9月电价上调、液氯价格偏弱，成本有支撑，氯碱利润处同期中位 [4] 策略 PVC - 单边：谨慎偏空 [5] - 跨期：PVC01 - 05逢高反套 [5] - 跨品种：无 [5] 烧碱 - 单边：谨慎偏多 [5] - 跨期：SH10 - 01逢低正套 [5] - 跨品种：无 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 9月聚烯烃市场整体呈现“供减需增”阶段性特征，库存去化，压力可控，建议继续持有LP01合约扩大头寸[2] - 原油市场短期建议单边观望，关注波动放大后做扩机会，长期供应过剩逻辑未改[4] - 烧碱现货价格短期或保持坚挺，PVC预计延续弱势震荡[6] - 9月纯苯供需预期转弱，BZ2603单边跟随油价和苯乙烯波动；苯乙烯后续供需存好转预期，EB10空单逢低离场，后续仍以反弹做空为主[15] - 甲醇需重点关注库存消化节奏[21] - PX11关注6800附近支撑，短线低多；PTA绝对价格受支撑；乙二醇考虑逢低做多EG2601或卖出看跌期权EG2601 - P - 4300；短纤去库幅度有限[25] - 尿素期货盘面上方压力较大，因需求端疲软且高供应压力未扭转[34] 根据相关目录分别进行总结 聚烯烃产业 - 价格方面，L2601收盘价7270，较8月29日跌0.23%；PP2601收盘价6965，较8月29日跌0.13%等[2] - 开工率方面，PE装置开工率78.7%，较前值跌0.05%；PP装置开工率80.2%，较前值涨2.6%[2] - 库存方面，PE企业库存42.7万吨，较前值降14.92%；PP企业库存53.9万吨，较前值降5.91%[2] - 供应端，PE上旬检修量高，中旬后缩减；PP呈现“供需双增”态势[2] 原油 - 价格方面，9月2日Brent 68.15美元/桶，较8月29日涨0.99%；WTI 64.56美元/桶，较8月29日涨0.86%[4] - 交易逻辑为地缘政治风险支撑与远期过剩预期博弈，短期库存下降和中国储备吸收缓解压力，长期年底或大幅过剩[4] 氯碱 - 价格及利润方面，烧碱出口利润 - 99.6元/吨，较8月21日降94.9%；PVC出口利润54元/吨，较8月21日降26.8%[6] - 开工率方面，烧碱行业开工率85.4%，较8月22日降0.8%；PVC总开工率73.3%，较8月22日降2.3%[6] - 库存方面，液碱华东厂库库存18.2万吨，较8月21日降2.6%；PVC总社会库存52.2万吨，较8月21日涨2.7%[6] 纯苯 - 苯乙烯 - 价格方面，9月1日CFR中国纯苯733美元/吨，较8月29日跌0.9%；苯乙烯华东现货7050元/吨，较8月29日跌0.8%[13] - 库存方面，9月1日纯苯江苏港口库存14.9万吨，较8月25日涨8.0%；苯乙烯江苏港口库存19.65万吨，较8月25日涨9.8%[15] - 开工率方面，亚洲纯苯开工率77.9%，较前值持平；国内纯苯开工率79.2%，较前值涨0.2%[15] 甲醇 - 价格方面，9月1日MA2601收盘价2385，较8月29日涨1.02%；太仓基差 - 1，较8月29日降104.76%[21] - 库存方面，甲醇企业库存33.3393%，较前值涨7.27%；甲醇港口库存129.9万吨，较前值涨20.75%[21] - 开工率方面，上游国内企业开工率72.19%，较前值降1.12%；下游外采MTO装置开工率78.56%，较前值涨2.13%[21] PX - PTA - 乙二醇 - 短纤 - 瓶片 - 价格方面，9月1日PX11 - PX01为72，较前值涨5.9%；PTA华东现货价格4720元/吨，较8月29日跌0.4%等[25] - 开工率方面，9月国内乙二醇开工率高位运行，聚酯及终端负荷较前期回升[25] 尿素 - 价格方面，9月1日动力煤坑口（伊金霍洛旗）510元/吨，较8月29日涨0.99%；山东（小颗粒）尿素1700元/吨，较8月29日跌1.16%[34] - 供需方面，国内尿素日度产量18.63万吨，较8月28日降0.93%；厂内库存108.58万吨，较8月22日涨6.05%[34]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周氯碱企业检修装置增多，产能利用率预计维持下降趋势，9月国内多套氯碱装置有检修计划，烧碱供应预计收紧 [1] - 氧化铝行业利润可观，行业稳产、高产意愿较强，给到烧碱需求一定支撑，非铝需求季节性提升，部分前期停车装置重启，山东地区液碱库存压力不大 [1] - 现货方面，受供需改善带动，液碱现货仍有上涨空间；期货方面，后市烧碱投产预期对远月合约价格压制仍存，关注氧化铝新装置的补库节奏，近月合约预计强于远月合约，技术上，SH2601关注2760附近压力 [1][2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 烧碱主力收盘价为2735元/吨，65烧碱主力合约持仓量为129563手，较前一日增加20500手；期货前20名净持仓为 - 4746手；6256烧碱主力合约成交量为672088手，较前一日增加298470手 [1] - 烧碱1月合约收盘价为2735元/吨，5月合约收盘价为2794元/吨，较前一日增加35元/吨 [1] 现货市场 - 山东地区32%离子膜碱价格为870元/吨，江苏地区为910元/吨，价格均无变化；山东地区32%烧碱折百价为2718.75元/吨，价格无变化；基差为 - 16元/吨，较前一日减少65元/吨 [1] 上游情况 - 山东和西北原盐主流价均为210元/吨，价格无变化；动力煤价格为643元/吨，价格无变化 [1] 产业情况 - 山东液氯主流价为 - 400元/吨，江苏为 - 200元/吨，价格均无变化 [1] 下游情况 - 粘胶短纤现货价为13040元/吨，价格无变化；氧化铝现货价为3150元/吨，较前一日减少5元/吨 [1] - 8月21日至28日，中国20万吨及以上烧碱样本企业产能平均利用率为82.4%，较上周环比 - 0.8% [1] - 截至8月28日，全国20万吨及以上固定液碱样本企业厂库库存37.96万吨（湿吨），环比下降4.25%，同比上升28.84% [1] - 上周氧化铝开工率环比 - 0.2%至85.58%；粘胶短纤开工率环比 - 0.2%至86.02%，印染开工率环比 + 0.87%至64.73% [1]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 未提及相关内容 根据相关目录分别进行总结 PART ONE主要观点及策略概述 - 烧碱期货价格2670元/吨，较上周2741元/吨下跌2.59%；山东32碱价格2687.50元/吨，较上周2781.25元/吨下跌3.37%；山东50碱价格1350.00元/吨，较上周1340.00元/吨上涨0.75%等多项烧碱主要周度数据汇总 [4] PART TWO期货及现货行情回顾 - 包含基差、32碱 - 山东（折百）、主力合约等多组期货及现货行情相关数据图表，但未明确具体数据结论 [7][10][12] PART THREE烧碱供需基本面数据 - 展示了2022 - 2025年不同月份烧碱相关供需数据，如装置损失量、产能利用率、中国库存、片碱库存等变化趋势图表 [30][33] - 呈现了2021 - 2025年华北、华东、西北等地区不同周度烧碱产量相关数据图表 [35] - 展示了2019 - 2025年山东、江苏、浙江等地ECU利润变化趋势图表 [37] - 呈现了环氧氯丙烷、环氧丙烷、二氯甲烷等烧碱下游产品开工率在不同时间段的变化趋势图表 [69]