宁夏年度外送电量首破千亿千瓦时大关 来源：中国新闻网 编辑：郭晋嘉 广告等商务合作，请点击这里 本文为转载内容，授权事宜请联系原著作权人 中新经纬版权所有，未经书面授权，任何单位及个人不得转载、摘编或以其它方式使用。 关注中新经纬微信公众号(微信搜索"中新经纬"或"jwview")，看更多精彩财经资讯。 中新网银川12月29日电 (记者 于晶)记者29日从国网宁夏电力有限公司获悉，截至目前，宁夏2025年累 计外送电量首次突破1000亿千瓦时，预计全年外送电量将超过1010亿千瓦时，创下历史新高。其中，新 能源外送电量超过280亿千瓦时，占总外送电量的比例达28%，同样刷新纪录。 2025年是"十四五"规划收官之年，宁夏外送电量突破千亿大关，标志着自"十一五"末开启电力外送以 来，宁夏实现了从零到千亿的跨越。目前，宁夏已建成银东、灵绍、中衡三条超、特高压直流输电通 道，总外送能力达2000万千瓦，送电范围覆盖华东、华北、华中等19个省区市，"放电三华"的外送格局 正式形成。 为全力冲刺年度千亿目标，国网宁夏电力充分利用交、直流外送通道能力，深化"风光火储"一体化打捆 外送模式。在这一模式下，宁夏新能源上网电量 ...

证券日报网讯 12月29日，南网能源发布公告称，公司三届一次董事会会议于2025年12月29日在广州召 开，会议审议通过《关于选举南方电网综合能源股份有限公司第三届董事会董事长的议案》《关于选举 南方电网综合能源股份有限公司第三届董事会专门委员会成员的议案》《关于聘任南方电网综合能源股 份有限公司总经理的议案》等多项议案。 （编辑 丛可心） ...

电力板块市场表现 - 电力板块遭遇“黑色星期一”，以火电为代表的电力股持续下行 [1][2] - 国电电力跌7.96%，皖能电力跌6.46%，华能国际、上海电力、内蒙华电等跌超5%，水电龙头长江电力、华能水电也跟跌 [2] - 市场下跌与市场传言浙江等区域2026年长协电价签约价格不及预期有关 [3] 2026年长协电价现状 - 广东2026年度交易均价为372.14厘/千瓦时，同比下降19.72厘/千瓦时，接近基准价下浮下限 [3] - 江苏2026年1月集中竞价均价为324.71元/兆瓦时，较基准价下浮17% [3] - 广东2026年度总成交电量3594.37亿千瓦时，较2025年提升5.4%，成交均价较去年降低5.0%，较燃煤基准价下浮17.8% [5] - 江苏2026年1月成交电量60.92亿千瓦时，较去年1月下降7.1%，加权均价较去年1月降低19.9%，较煤电基准价下浮17.0% [5] 电价下行原因分析 - 长协电价下行是压制电力板块估值的重要因素，广东、江苏等经济发达地区价格下行压力大，冲击市场信心 [5] - 2026年电力零售市场交易开启后，多地早期存在非理性竞争，陷入价格战 [6] - 售电公司竞争激烈，为抢占份额采取“赌博式”低价策略，同时赌未来批发价格下跌；部分电力用户单纯比价行为也导致市场价格发现功能暂时失灵 [6] 机构对电价前景的观点 - 有机构分析认为，在电力市场化改革持续推进下，电价趋势有望稳中小幅上涨，2025年或已接近“电价下行压力最大”阶段，对2026年电价不应过分悲观 [4] - 政策层面已开始关注并试图缓冲电价过度和过快下行，国务院国资委会议强调“坚决抵制‘内卷式’竞争”并首次提出“稳电价” [7] - 新政策限制售电公司超额收益，导致“价格战”投入产出比急剧下降，或能从源头削弱非理性降价动机，维护零售市场价格秩序 [7] - 信达证券表示，“双碳”目标下的新型电力系统建设将持续依赖系统调节手段的投入，且电煤长协保供力度加大，煤电企业成本端较为可控，电力运营商业绩有望大幅改善 [8]

核心观点 - 报告的核心观点认为，美国三季度GDP增长超预期，但经济呈现显著的“K型增长”特征，即不同部门、不同阶层之间的增长分化加剧[4][14] 展望四季度，尽管10月经济因政府“停摆”下滑，但11月已回暖，预计四季度GDP将减速但仍保持温和增长，高科技引领的整体增长趋势难以被撼动[4][14] 大类资产走势 - 截至2025年12月26日当周，全球主要股指多数上涨，其中日经225指数表现突出，周涨幅达**2.51%**，标普500、纳斯达克、道琼斯工业指数分别上涨**1.40%**、**1.22%**和**1.20%**，而欧洲股市如伦敦富时100和巴黎CAC40指数则分别下跌**0.27%**和**0.59%**[3] - 债券市场方面，美国10年期和2年期国债收益率均下降**2.0个基点**，日本同期国债收益率则显著上升**7.0个基点**和**7.4个基点**，德国10年期国债收益率微降**1.0个基点**[3] - 商品市场中，伦敦现货黄金周涨幅达**3.30%**，英国布伦特原油现货价格周涨幅为**4.02%**[3] - 外汇市场方面，美元指数下跌**0.69%**，非美货币普遍走强，其中英镑兑美元上涨**124个基点**，美元兑日元下跌**11645个基点**，美元兑人民币下跌**325个基点**[3] 一周焦点：美国K型增长分析 - 美国三季度GDP季调环比折年增长**4.3%**，远高于预期的**3.3%**，显示政府“停摆”前经济强劲[4][10][19] - 个人消费支出（PCE）季调环比折年增长**3.5%**，对GDP增长的贡献达到**2.39个百分点**，但结构分化显著[10] 代表富裕及中产阶层消费的休闲类耐用品（如手机、音视频设备）环比折年增长**15.7%**，鞋服类商品增长**6.7%**，健康护理、休闲服务分别增长**6.8%**和**6.6%**[10][11] 而代表中下层民众消费的汽车、家具及耐用家用设备（环比收缩**4.1%**）、食品饮料（增长**2.0%**）、家庭公用事业支出等则表现疲软[11] - 私人投资部门分化剧烈，在AI叙事推动下，设备投资和知识产权投资均强劲增长**5.4%**，分别贡献GDP增长**0.29**和**0.30个百分点**[12] 受高利率限制，住宅和非住宅类建筑投资分别环比收缩**5.1%**和**6.3%**，分别拖累GDP增长**0.21**和**0.19个百分点**[12] - 政府支出整体增长**2.2%**，其中国防支出增长**5.8%**，贡献GDP增长**0.21个百分点**，而非国防支出收缩**1.1%**，形成拖累[13] - 净出口对GDP形成正贡献，达**1.59个百分点**，其中商品净出口贡献**1.34个百分点**，主要得益于出口增长和进口收缩[13][19] 交易模式 - 报告期内（12月15日至26日），全球市场交易模式在“衰退交易”、“不确定”、“降温交易”和“繁荣交易”之间切换[15] 其中，12月19日和22日市场呈现“繁荣交易”模式，其特征是股市与商品上涨，债市下跌或不显著[15][18] 关键数据 - **美国数据**：三季度个人消费贡献**+2.39pp**，固定资产投资贡献**+0.19pp**，净出口贡献**+1.59pp**，政府部门贡献**+0.39pp**[19] 亚特兰大联储GDPNow模型预测四季度美国GDP季调年化环比增长**3.0%**[19] 11月工业生产指数季调环比增长**0.2%**，制造业生产指数环比持平[21] 10月耐用品订单季调环比下降**2.2%**[21] 12月20日当周美国初请失业金人数为**21.4万人**[22] - **日本数据**：12月东京都区部核心CPI同比上涨**2.3%**，较前值**2.8%**大幅下行，环比下降**0.2%**[25] 11月整体失业率持平于**2.6%**，但15-24岁青年失业率从**3.5%**下降至**3.0%**[27] 11月工业生产指数季调环比下降**2.6%**[27] 重要事件 - **美国**：宣布对中国18类半导体产品加征301关税，初始附加税率为**0%**，计划自2027年6月23日起18个月内逐步提高税率[29] 前总统特朗普表示希望下一任美联储主席推行增长友好型货币政策，并称2026年中期选举核心议题将是“价格”[30][31] 美国政府暂停了弗吉尼亚近海风电等五个海上风电项目[32] - **欧洲**：欧盟决定将对俄罗斯的经济制裁再延长6个月至2026年7月31日[33] 意大利参议院通过2026年预算案，计划三年内实施约**90亿欧元**的减税举措[33] - **日本**：内阁通过2026财年初步预算案，一般会计支出总额达**122.31万亿日元**，同比增加约**6.3%**，连续两年创历史新高[34] 由于美国关税负面影响低于预期，日本政府将2025财年经济增长预期从**0.7%**上调至**1.1%**，并预计2026财年增速加快至**1.3%**[35] 日本央行行长植田和男表示正稳步接近实现2%通胀目标[35] - **其他地区**：乌克兰总统泽连斯基公布俄乌“和平计划”草案20点细节，但未获俄罗斯认可[37] 以色列政府高级官员释放信号，可能因伊朗重建弹道导弹武器库而再次对其进行打击[37][38] 本周关注 - 未来一周（12月29日至1月2日）重点关注日本央行12月会议纪要、美国10月S&P/CS和FHFA房价指数、美国芝加哥PMI以及美国9月、10月建造支出等数据[39]

公司治理动态 - 南网能源于2025年12月29日召开了2025年第四次临时股东会 [1] - 股东会审议通过了《关于换届选举南方电网综合能源股份有限公司第三届董事会非独立董事的议案》等多项议案 [1]

东方枢纽国际商务合作区管理局与中国电能签署谅解备忘录。 上海市人民政府与国家电力投资集团今天（12月29日）在沪签署战略合作协议。市委书记陈吉宁，市委 副书记、市长龚正会见国家电投集团董事长刘明胜、总经理徐树彪一行。龚正、刘明胜出席签约活动并 见证签约。 市委常委、市委秘书长华源参加相关活动。市委常委、副市长陈杰与徐树彪代表双方签约。 根据战略合作协议，双方将充分发挥上海的综合优势和国家电投的专业优势，重点围绕核能、燃机、电 力安全保供、火电清洁化改造、绿色能源发展及"走出去"等领域加强合作，实现央地优势互补、互利共 赢，助推国家电投加快建设具有全球竞争力的世界一流清洁能源企业，助力上海加快构建现代化产业体 系，加快建成具有世界影响力的社会主义现代化国际大都市。 仪式上，东方枢纽国际商务合作区管理局与中国电能签署谅解备忘录。 ...

由江苏省电机工程学会、南京工程学院主办的第四届江苏电力"碳达峰碳中和"技术研讨会，在南京市鼓楼区召开。本次活动以"AI赋能电力转型"为主题， 聚焦电力领域科技创新与绿色转型，来自学界的专家与行业精英围绕新型电力系统优化、智慧能源管理等方向展开深入研讨和产学研对接。 图为研讨会现场 活动现场。东南大学徐一骏教授等学界专家，分别聚焦量子计算在新型电力系统中的应用等智慧能源实践主题深度解析；出门问问总经理孙鹏飞分享大模 型应用发展前瞻，描绘"人工智能+"能源产业深度融合路径；蔚来汽车张宁总监围绕电动汽车充换电创新实践，为交通能源协同转型提供可行方案。 鼓楼区正致力于绿色低碳产业的高质量发展 创新答卷亮眼筑牢产业发展根基 作为能源电力产业重要的创新策源地，鼓楼区依托科教资源优势，以学术交流为纽带，联动科研力量与行业龙头，搭建起高效务实的技术对接平台。 今年以来，辖区内企业与科研院所接连交出亮眼的创新答卷。华能江苏7项技术成果斩获美国匹兹堡国际发明展金奖，覆盖多类发电领域，充分彰显国际 竞争力；国电南自（600268）与华为签署战略合作协议，共建人工智能技术联合创新中心，加速电力行业数字化升级；朗坤智慧"人工智能+"能 ...

公司重大合同决议 - 杭州热电于12月29日发布公告，宣布其第三届董事会第十九次会议审议通过了《关于拟签订煤炭购销合同的议案》[2]

报告行业投资评级 - 公用事业行业：增持（维持）[6] - 环保行业：增持（维持）[6] 报告的核心观点 - 报告看好发电机组供热改造解锁的新机遇，认为清洁供暖比例提升有望支撑中国供暖强度提升，工业供热市场广阔，且能显著增厚发电企业盈利[1] - 报告测算，2024年中国工业供热市场规模达4908亿元，对应约25亿吨蒸汽，至2030年，火电、核电、垃圾焚烧、生物质发电机组有望贡献2259亿元新增工业供热市场[1][4] - 报告推荐福能股份、中国核电[1][9] 根据相关目录分别进行总结 供暖市场现状与潜力 - **中国用热量全球领先但人均偏低**：2023年中国住宅建筑空间供暖用热量达5703PJ，位列全球主要经济体第一，但人均用热量约4.0GJ/人，较全球主要经济体平均水平（12.22GJ/人）低67%[2][20] - **人均用热量低的原因**：国土气候跨度大，南方地区“部分时间、部分空间”的分散采暖模式拉低了平均供暖强度，同时供暖费用也构成限制[2][21] - **热源成本国际比较**：2024年美国亨利港天然气现货均价2.05美元/MMBTu（约合标煤单价397元/吨），而中国秦皇岛动力煤市场均价对应标煤单价1102元/吨，美国天然气较中国煤炭具有明显价格优势[2][26] - **未来提升空间**：若未来清洁能源供暖比例提升，中国居民供暖强度有望实现增长[2][26] 工业供热市场分析 - **工业用热占比高**：2022年中国热力终端消费量中，工业占比达75%，居民生活占比约20%[3][44] - **工业供热需求特点**：与供暖的季节性需求不同，工业供热为连续需求，主要采用蒸汽供热[3][43] - **市场规模测算**：报告测算2024年中国热力终端消费量或达91亿吉焦，其中工业热力终端消费量约68.15亿吉焦（约24.54亿吨蒸汽），对应工业供热市场规模4908亿元[1][85] - **热源结构**：从热源角度看，2024年煤炭和天然气分别供应工业蒸汽约4.25亿吨和2.34亿吨[86] 工业供热的经济性 - **盈利增厚效应显著**：在煤价770元/吨、蒸汽价格192元/吨的假设下，额外供热可为火电、垃圾焚烧和核电项目分别带来6.85、2.10和2.01个百分点的全投资内部收益率（IRR）增厚[3][59] - **工业供热毛利率更高**：上市公司数据显示，以工业供热为主的企业（如福能股份、浙能电力）供热业务毛利率（2018-2024年均值分别为21%和25%）明显高于以居民供暖为主的企业（同期均值-17%）[64] - **热价与煤价联动**：工业供热价格主要根据煤价联动，样本公司数据显示其热价与秦皇岛动力煤价格走势明显相关[56] - **不同热源供热成本排序**：报告测算，供热成本由低到高排序为核电 < 垃圾焚烧 < 煤电 < 气电[4][84] - **燃料成本对比**：当煤价为770元/吨时，天然气价格需降至1.27元/立方米，燃煤与燃气热电联产的燃料成本才相当[4][83] 上市公司经营特征 - **区域业务结构分化**：北方供热企业多以居民供暖为主，南方企业则多以供汽（工业供热）为主，多数企业采用“工业供热+居民供暖”的互补结构[63] - **热电比震荡上行**：在供热需求提升及能源价格波动驱动下，样本供热企业的热电比（供热量/发电量）呈现震荡上行趋势[65] 未来发展趋势与市场潜力 - **新核准项目供热能力提升**：2025年1-10月，中国新核准煤电项目中62%具备供热能力，占比较2024年同期的45%提升17个百分点[4][70] - **核能供热项目进展**：截至报告期，中国已投运的核能工业供汽项目包括浙江海盐、江苏田湾“和气一号”和海南昌江“和气一号”项目，其中田湾项目已为连云港石化产业基地提供480万吨工业蒸汽[75] - **垃圾焚烧供热受政策推动**：国家政策鼓励垃圾焚烧设施与工业园区供热等衔接联动，发展热电联产，经济性上工业供汽可为垃圾焚烧项目带来2.10个百分点的全投资IRR增厚[79] - **2030年新增市场测算**：报告测算，至2030年，火电、核电、垃圾焚烧和生物质发电机组有望分别供应5.4、0.7、3.1和2.1亿吨工业蒸汽，合计对应工业供热市场规模达2259亿元[4][88]

公司市值管理举措 - 公司高度重视市值管理与股东利益 于2025年4月制定了《市值管理制度》[1] - 公司作为国企始终秉持责任担当 已关注股价波动情况[1] - 公司将通过夯实经营基本面、优化股东回报、加强投关沟通等合规举措维护市值[1]