全球股票配置 - 公司继续看好全球股票，并将亚洲（除日本）股票上调至超配 [3][11] - 公司预计包括中国和韩国在内的亚洲（除日本）股票市场将表现领先 [4] - 公司维持超配中国股票的配置，看好科技、通信服务和非必需消费品行业 [7] - 公司倾向于略微看好股市多于固定收益，认为股票有进一步上行空间 [6] - 公司将美国股票下调至核心持仓，因"去美元化"论调削减过多持仓 [12] 固定收益配置 - 公司预计美元走弱，增加对新兴市场本币债的配置，并上调至超配 [4][7] - 公司将全球债券作为核心配置，超配新兴市场本币政府债 [9] - 公司低配发达市场投资级公司债，因估值高企及美国经济增长不确定性 [9] - 公司看好新兴市场亚洲本币债、英国国债和美国国库抗通胀债券 [9] 外汇市场展望 - 公司预计美元在未来6-12个月走弱，欧元、英镑和日元可能成为赢家 [4][13] - 公司认为美元主导地位逐渐被削弱，贸易流动变化和结构性债务忧虑是主因 [14][15] - 新兴市场贸易逐渐绕过美元结算，以当地货币或其他货币进行交易 [16] 黄金与另类投资 - 黄金吸引力上升，全球央行加大购买力度，76%央行预计黄金储备比例将上升 [18] - 黄金在全球储备中占比从2018年的11%升至目前的18% [19] - 黄金具备对冲功能和象征意义，尤其在通胀上升和地缘政治冲突背景下 [19] 资产配置策略 - 建议投资者考虑资产类别和地域多样化，以维持长期卓越回报 [5] - 贸易紧张局势缓和且盈利增长稳健，通胀受控支持股票配置 [10] - 美国重新加征关税、通胀和经济数据疲软是主要风险 [4]

美股市场动态 - 美股标普500指数周二在震荡中小幅收低 因投资者等待美国贸易政策进一步明朗 特朗普最新一轮关税威胁已令部分贸易伙伴谈判希望减弱 [2] - 华尔街股市周一大幅下跌 因特朗普警告将从8月开始对日本、韩国等关键贸易伙伴及部分小国商品加征新一轮全面关税 [2] - 标普500和纳斯达克指数周二涨跌震荡 投资者在关税消息中寻找方向 特朗普宣布将对进口铜征收50%关税 并计划推出半导体和医药产品关税 [2] 贸易谈判进展 - 美国总统称与欧盟贸易谈判进展良好 但表示距离向欧盟发送关税函件仅剩几天时间 [3] - 市场策略师指出投资者对关税消息持观望态度 美股距离历史高点仅一步之遥 显示市场韧性 [3] - 投资者因美国政府通过企业友好税收政策支出计划感到宽慰 同时等待第二季度财报季启动 [3] 白银价格走势 - 国际白银周二亚市盘中短线小幅下行 交投于36 66美元/盎司 跌幅0 20% 开盘报36 69美元/盎司 [1] - 白银当日最高触及36 76美元/盎司 最低下探36 49美元/盎司 上方阻力位37 30-37 40 下方支撑位35 90-36 00 [4]

报告行业投资评级 - 未提及相关内容 报告核心观点 - 报告展示2025年7月8日全球资产市场表现，涵盖主要经济体国债收益率、汇率、股指、信用债指数等数据及不同时间跨度变化情况，还给出股指期货和国债期货交易数据 [3][4][5] 各部分内容总结 主要经济体国债收益率 - 10年期国债收益率方面，2025年7月8日美国为4.401，英国为4.632等；最新变化上美国为0.158，英国为0.179等；一周变化美国为 - 0.071，英国为0.091等；一月变化美国为0.004，英国为0.460等；一年变化美国未提及，英国未提及等 [3] - 2年期国债收益率方面，2025年7月8日美国为3.867，英国为1.868等；最新变化美国为0.008，英国为0.035等；一周变化美国为0.045，英国为0.024等；一月变化美国为 - 0.330，英国为 - 0.960等；一年变化美国未提及，英国未提及等 [3] 美元兑主要新兴经济体货币汇率 - 2025年7月8日南非zar为5.448，俄罗斯为17.786等；最新变化南非zar为 - 0.71%，俄罗斯为 - 0.43%等；一周变化南非zar为 - 0.19%，俄罗斯为1.07%等；一月变化南非zar为 - 2.27%，俄罗斯为0.46%等；一年变化南非zar为 - 2.61%，俄罗斯为 - 2.24%等 [3] 人民币汇率 - 2025年7月8日在岸人民币为7.179，离岸人民币为7.182等；最新变化在岸人民币为0.03%，离岸人民币为0.03%等；一周变化在岸人民币为0.18%，离岸人民币为0.29%等；一月变化在岸人民币为 - 0.13%，离岸人民币为 - 0.10%等；一年变化在岸人民币为 - 1.22%，离岸人民币为 - 1.61%等 [3] 主要经济体股指 - 2025年7月8日道琼斯为6225.520，标普500为44240.760等；最新变化道琼斯为 - 0.07%，标普500为 - 0.37%等；一周变化道琼斯为0.44%，标普500为 - 0.57%等；一月变化道琼斯为3.09%，标普500为3.21%等；一年变化道琼斯为14.01%，标普500为13.09%等 [3] 新兴经济体股指 - 2025年7月8日马来西亚为1530.140，澳经为8828.655等；最新变化马来西亚为 - 0.48%，澳经为0.03%等；一周变化马来西亚为 - 0.74%，澳经为0.65%等；一月变化马来西亚为0.87%，澳经为0.18%等；一年变化马来西亚为 - 3.77%，澳经为10.17%等 [3] 信用债指数 - 新兴经济体投资级信用债指数最新变化为 - 0.15%，一周变化为 - 0.80%，一月变化为0.98%，一年变化为6.12%；新兴经济体高收益信用债指数最新变化为 - 0.12%，一周变化为0.06%，一月变化为0.35%，一年变化为6.30%等 [3][4] 股指期货交易数据 - A股收盘价为3497.48，涨跌0.70%；沪深300收盘价3998.45，涨跌0.84%等；沪深300 PE(TTM)为13.26，环比变化0.07等；A股资金流向最新值539.99，近5日均值 - 263.66等；沪深两市成交金额最新值14539.38，环比变化2452.97等；IF主力升贴水基差 - 39.85，幅度 - 1.00%等 [5] 国债期货交易数据 - T00收盘价109.020，涨跌0.00%；TF00收盘价106.135，涨跌 - 0.03%等；资金利率R001为1.3704%，日度变化 - 13.00BP等 [6]

关税政策延期 - 美国总统特朗普签署行政命令将关税暂缓期从7月9日延长至8月1日 但表示8月1日截止日期并非百分百确定 若有国家提出不同方案将持开放态度 [1][15] - 关税威胁暂缓缓解全球金融市场紧张情绪 亚洲股市明显反弹 恒生科技指数涨幅扩大至1% 韩国首尔综指一度涨超1.5% 日经225指数上涨0.5% [1] - 机构分析认为特朗普的关税警告可能是谈判策略 旨在加速谈判进程而非最终定论 [15] 亚洲市场反应 - 亚洲股市多数上涨 泰国和越南主要股指同步上扬 MSCI亚洲股指在窄幅区间交投 [1] - 日元兑美元跌至146.44的两周低点 韩元回升0.4%至1370.20兑美元 [9] - 日本首相召开应对美国关税措施会议 表示日美双方仍存在分歧 尚未达成协议 [9] 欧美市场表现 - 欧美股指期货窄幅波动 标普500指数期货微跌0.05% 英国100指数期货小幅上涨0.12% [4] - 德国30指数下跌0.19%至24,103.50点 法国40指数上涨0.27%至7,712.50点 [5] - 美元指数下跌约0.2% 欧元兑美元上涨0.3%至1.1742 英镑兑美元上涨0.24%至1.3631 [6] 外汇市场动态 - 欧元兑美元汇率区间为1.1709-1.1747 52周区间为1.0178-1.1829 [6] - 英镑兑美元汇率区间为1.3600-1.3637 52周区间为1.2100-1.3788 [6] - 日元和韩元隔夜下跌约1% 周二早盘日元继续承压 [9]

美国金融体系优势 - 美国金融体系凭借强大资金引力持续获取低成本资本 降低企业运营成本并形成竞争壁垒与超额回报能力 [1] - 美国债券市场总规模达29万亿美元占全球固收类资产40% 美股65万亿美元市值占全球股市50% [5] - 标普500成分股每股收益过去十年翻倍 是欧洲斯托克600指数增幅两倍 股票回购机制强化股东回报 [5] "美国例外论"解读 - 美国资产表现与全球市场脱钩 美债美股长期突破历史估值预期仍持续走强 [2] - 制度优势包括高效资本市场 创新科技生态 友好营商环境 特朗普首任期企业减税政策 [2] - 美国商业仲裁体系独立性 企业友好型政策制定 高频强劲经济数据共同构筑投资信心 [2] 挑战信号显现 - 特朗普计划实施百年未有之高关税 引发市场对经济风险重新定价 [8] - 5月30年期美债收益率突破5%创近二十年新高 外国投资者或因担忧关税调整持仓 [8] - 特朗普对华加征超30%关税政策推进 叠加减税延期 国防支出扩张加剧联邦债务可持续性担忧 [8] 外资流动现状 - 4月外国投资者美债持有量仍近历史高位 海外政府继续净买入长期美债 [11] - 年初至今美国股票基金吸引1640亿美元资金流入 远超欧洲460亿美元 [11] - 标普500成分股平均市盈率较MSCI全球(除美国)指数高出50% 2015年溢价仅10% [11] 未来发展趋势 - "TINA"投资逻辑面临考验 美国企业增加欧元债券发行对冲政策风险 [14] - 美国顶层1%人群1979-2019年税后收入增长超200% 中间60%群体仅增45% [14] - 美国劳动力持续增长 企业利润率较金融危机时期翻倍且保持高位 [14]

关税政策不确定性影响 - 特朗普政府释放混乱信号，市场对"对等关税"生效日期（7月9日或8月1日）产生困惑 [1] - 美国商务部长卢特尼克称关税将于8月1日生效，财长贝森特此前也发表类似言论 [1][13] - 特朗普表示将在7月9日前完成对大多数国家的关税通知 [1][13] 全球股市反应 - 亚洲股市多数下跌：日经225指数下跌0.47%至39,534.50点，泰国SET指数下跌0.49%至1,109.93点，MSCI亚太指数下跌0.6% [1] - 欧美股指期货承压：标普500指数期货下跌0.48%至6,244.00点，纳斯达克100指数期货下跌0.49%至22,716.60点 [1] - 欧洲主要股指期货走低：德国30指数微涨0.12%至23,925.80点，意大利40指数下跌0.82%至39,392.00点 [1] 大宗商品市场表现 - 黄金价格下跌0.7%，日内跌逾20美元至3,314美元/盎司 [1] - 铜价连续第三日下跌至每吨9,821美元，铝、锌和镍价格同样下跌 [1] - 新加坡铁矿石价格下跌0.3%至每吨95.60美元，大连铁矿石合约和上海钢材期货走低 [6] - 布伦特原油下跌0.6%至每桶67.8美元，WTI原油下跌1.4%至每桶64.7美元，OPEC+同意8月增产54.8万桶/日 [7] 债券与外汇市场 - 10年期美债收益率下跌近2个基点至4.326%，安全港债券需求上升 [10] - 美元指数小幅上升至97.071，欧元兑美元汇率持于1.1771 [10] 分析师观点 - 澳新银行分析师指出，贸易紧张局势升级可能加剧美国经济增长下行风险及通胀上行风险 [13] - 若对等关税实施或扩大，将影响欧盟、印度和日本等主要贸易伙伴的双边谈判进程 [13]

市场展望与投资策略 - 上半年市场急剧波动，不确定性将持续一段时间，建议投资者分散美国资产至其他地区并构建均衡投资组合[1] - 美股下半年走势可能反复，需灵活调整策略应对波动并把握机遇[1] - 特朗普提高中国商品关税税率将加剧出口拖累，但中国未采取激进刺激措施，未来可能扩大消费支持范围[1] - 对港股前景预期维持不变，股票看法轻微保守(中性)，债券选择性看好(正面)，现金上调至中性作为防御性资产[1] - 关税引发的市场不确定性在中短期内仍高，投资者倾向配置低风险资产[2] - 预计欧洲央行将进一步降息，信贷利息保持吸引力，对全球债券持审慎乐观态度，特别关注投资级别信贷[2] 美股市场分析 - 特朗普关税政策带来经济和股市不确定性，市场担忧通胀和衰退风险[2] - 近期经济数据显示韧性，企业获利负向修正但AI资本支出稳健[2] - 市场已消化降息步伐放缓预期，利率走势仍取决于数据[2] - 4月回调后估值再次令人担忧，长期看好增长型板块但需警惕短期回调风险[2] - 对美股市场表现持中性评价[2] 资产配置建议 - 加强投资组合风险管理，债券资产类别有助于风险管理[2] - 现金作为防御性资产可降低整体投资组合贝他值(beta)[1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对2025年7月2日及3日的商品指数、主力合约市场表现进行跟踪，涵盖宏观指标、外盘及国内金属、化工、农产品等品种；还汇总宏观要闻，并给出主要品种晨会观点，涉及农产品、能源化工、工业金属、期权金融等领域投资建议 [2][5][7]。 根据相关目录分别进行总结 商品指数每日市场跟踪 - 宏观指标：2025年7月3日08:00较7月2日15:00，道琼斯工业指数跌0.024%，纳斯达克指数涨0.942%，标普500涨0.475%，恒生指数涨0.620%，SHIBOR隔夜跌0.146%，美元指数跌0.033%，美元兑人民币(CFETS)持平 [2]。 - 外盘主力合约：COMEX黄金涨0.561%，COMEX白银涨1.504%，LME铜涨0.674%等，LME锡跌0.119%，ICE11号糖跌0.892% [2]。 - 国内主力合约：金属中黄金涨0.466%，白银涨1.120%等，氧化铝跌0.423%；化工中焦煤涨0.059%，焦炭跌0.485%等；农产品中黄大豆1号跌0.024%，黄大豆2号豆粕涨0.204%等 [2][5]。 宏观要闻 - 证监会强调优化资本市场机制，完善投资者保护制度，推进资本市场改革与开放，防控风险 [7]。 - 央行明确贵金属和宝石交易大额现金交易反洗钱上报义务 [7]。 - 美国6月ADP就业人数意外减少，利率期货消化9月降息预期 [7]。 - 中欧领导人会晤受关注，中方愿深化与欧经贸合作 [8]。 - 国务院副总理强调推动制造业高端化、智能化、绿色化发展 [8]。 - 国家发改委安排超3000亿元支持“两重”建设项目 [8]。 - 6月中国物流业景气指数上升，业务总量指数处扩张区间 [8]。 - 央行货币政策委员提及数字资产趋势及稳定币可能性 [9]。 - 美国评估伊朗核设施被摧毁，核计划推迟 [9]。 主要品种晨会观点 农产品 - 花生：市场供需双弱，去库慢，下游需求短期难改善，建议做空 [13]。 - 油脂：成交减少，缺乏驱动，预计偏弱震荡 [13]。 - 白糖：基本面多空交织，建议在5700 - 5750区间逢低轻仓试多 [13]。 - 玉米：现货强期货弱，基差走扩，建议观望 [13]。 - 生猪：现货稳中偏强，期货主力重回弱势 [13][15]。 - 鸡蛋：短期供足需弱，中期有供需转化预期，期货可尝试做多 [15]。 能源化工 - 烧碱：基本面缺乏支撑，关注2400 - 2500元/吨压力 [15]。 - 尿素：供应或减量，需求带动库存去化，期价偏强，关注1700 - 1800元/吨运行 [15]。 工业金属 - 铜铝：宏观情绪转好，价格偏强，突破压力位后偏多思路对待 [16]。 - 氧化铝：宏观氛围带动盘面回升，关注5月高点压力 [16]。 - 螺纹热卷：市场情绪影响明显，追高需谨慎 [17]。 - 铁合金：短期反弹，中长期产能过剩，思路短多长空 [17][18]。 - 双焦：走势坚挺，涨势或趋缓 [20]。 - 碳酸锂：基本面多空交织，建议观望等待回调确认 [20]。 期权金融 - 股指：关注政策驱动机会，调整或确认阳线有效性，关注IM、IC低吸机会 [22]。 - 期权：趋势投资者防守为主，波动率投资者持有买入宽跨式做多波动率 [22]。

加密货币市场波动 - 比特币盘中一度跌超1.5%，以太坊跌超3%，艾达币跌超5%，午后跌幅大幅收窄 [1] - 过去24小时内加密货币市场全网合约爆仓人数超过10万人，其中七成为多单爆仓 [1] 股票市场表现 - 日经225指数盘中跌超1%，韩国综合指数一度跌近2%，收盘时跌幅均有所收窄 [1] - 美股三大股指期货冲高回落，纳斯达克100指数期货转为下跌 [1] 市场影响因素 - 美国参议院通过特朗普提出的"大而美"税收与支出法案，引发市场对美国财政赤字的担忧 [1] - 投资者因担忧财政赤字而纷纷抛售风险资产 [1]

加密货币市场波动 - 7月2日加密货币市场剧烈波动，比特币盘中跌超1.5%至10.56万美元/枚，以太坊跌超3%，艾达币跌超5%，午后跌幅收窄，比特币回升至10.77万美元/枚 [1][2] - 过去24小时全网合约爆仓人数超10.1万人，爆仓总金额2.61亿美元，其中多单爆仓1.84亿美元，空单爆仓7600万美元，最大单笔爆仓为Bybit-BTCUSD合约261.64万美元 [3] - 加密货币概念股集体下跌，微策投资大跌近8%至1021亿美元市值，Coinbase跌超4%，SharpLink Gaming跌近6% [3] 美国"大而美"法案影响 - 美国参议院以51:50通过"大而美"法案，内容包括延长特朗普2017年减税政策、削减医疗补助支出、取消电动汽车税收抵免、提高债务上限5万亿美元 [4][5] - 国会预算办公室估算参议院版本法案将导致2025-2034年美国赤字增加3.3万亿美元，无保险人数增加1200万 [6] - 法案引发市场避险情绪，投资者担忧财政赤字扩大和政府违约风险，导致风险资产抛售 [1][3] 市场反应与机构观点 - 美股三大股指期货冲高回落，纳斯达克100指数期货转跌，日经225指数和韩国综合指数盘中分别跌超1%和近2% [1] - Kronos Research指出加密货币市场处于整理期，投资者等待7月3日经济数据，流动性疲软且持仓观望 [3] - LVRG Research认为比特币下跌源于交易员在关键数据发布前避险及对"大而美"法案的担忧 [3] 政商界动态 - 马斯克强烈批评"大而美"法案，威胁成立"美国党"，特朗普回应可能调查其公司获取政府补贴情况 [6] - 特朗普称法案将轻松通过众议院，并强调仅削减政府浪费项目 [4]