AI与物联网的关系演变 - AI与物联网从单向赋能转向双向赋能，二者正向“你中有我，我中有你”的共生演化发展 [2] - 转变的核心驱动力包括技术突破、应用带动和政策引领 [3][4] 双向赋能的核心驱动力 - 技术突破提供支撑：嵌入感知终端的芯片算力已达TFLOPS水平，5G网络低时延、大连接、高带宽性能以及边缘计算算法为技术融合提供支持 [3] - 应用带动作用显著：物联网涉及的千行百业智能化发展，包括现代产业体系、治理体系和可持续发展目标构成技术融通的驱动 [3] - 政策引领至关重要：世界各国对物联网和人工智能进行战略部署，数据安全与隐私保护要求为海量数据安全应用提供保障 [4] 近期的商业化机遇领域 - 智能传感器（“一感”）是基础，需要针对AI与物联网融合需求开发更多智能传感器件和感知设备 [5] - 高性能、可嵌入智能体的计算芯片是形成满足各行业需求的智能体解决方案的关键产业 [5] - 工业互联网和车联网（“两网”）应用需求大且已有较多积累，是相对容易落地并能形成商业回报的领域 [5][6] - 制造业是AI与物联网融合的良好载体，现代农业对于物联网与智能化技术的需求也非常迫切 [6] 区域产业发展建议 - 区域发展需重视战略目标，准确制定如打造国家级或世界级先进制造业集群的目标，并做好继承与创新相结合的顶层规划 [7] - 需梳理政策体系，并广泛吸引多学科交叉人才和创新资源，打造创新与人才资源的聚集地 [7] - 应以技术为支撑、以应用求突破，开发开放更多适合AIoT应用的场景，推动技术落地并形成可推广的模式与方案 [7]

市场指数表现 - 国证机器人产业指数截至午间收盘下跌1.3% [1] - 中证物联网主题指数截至午间收盘下跌1.5% [1] - 中证消费电子主题指数截至午间收盘下跌1.6% [1][6][7] - 中证智能电动汽车指数截至午间收盘下跌2.4% [1][8] 相关ETF产品 - 机器人ETF易方达（159530）半日净申购份额达到1000万份 [1] - 物联网ETF易方达跟踪中证物联网主题指数 [7] - 消费电子ETF易方达跟踪中证消费电子主题指数 [5] 指数成分与行业覆盖 - 中证智能电动汽车指数聚焦智能电动汽车产业，覆盖动力系统、感知系统、决策系统、执行系统、通讯系统及整车生产等产业链环节 [3] - 中证消费电子主题指数聚焦AI硬件等智能终端品类，成分股业务涉及元器件生产、整机品牌设计及生产等消费电子相关领域 [5]

目标价与评级调整 - 建银国际将小米集团目标价从69港元下调2.9%至67港元，但维持“跑赢大市”评级 [1] - 目标价调整主要基于对物联网业务毛利率和智能手机业务利润率的预测降低 [1] 财务预测调整 - 微调小米2025财年、2026财年和2027财年的预测 [1] - 预测2025年第三季度收入为1127亿元人民币，同比增长22%，但环比下降3% [1] - 预测2025年第三季度经调整纯利为97亿元人民币，同比大幅上升55%，但环比下降10% [1] 智能手机业务 - 2025年第三季度智能手机业务毛利率预计承压，约为11% [1] - 零部件价格上升持续对利润率构成压力，尤其是LPDDR4X智能手机的价格上涨 [1] 物联网业务 - 物联网业务增长预计将显著放缓，主要由于去年同期基数较高（政府补贴所致）及本季度补贴减少 [1] - 公司受价格战影响有限，预计该部门毛利率将保持强势 [1] - 预测物联网部门在2025财年和2026财年将分别实现25%和22%的增长 [1] 网络服务业务 - 预测网络服务业务在2025财年和2026财年将分别实现9%和6%的增长 [1] 电动车业务 - 预测小米电动车2025年第三季度交付量达到10.88万台，环比增长34% [1] - 平均销售单价持续增加，受益于YU7车型的贡献 [1] - 预测电动车业务收入为287亿元人民币 [1]

目标价与评级调整 - 建银国际将小米集团目标价从69港元下调2.9%至67港元，但维持“跑赢大市”评级 [1] - 目标价调整主要基于对物联网业务毛利率和智能手机业务利润率的预测降低 [1] 财务预测调整 - 建银国际微调了小米2025财年、2026财年和2027财年的预测 [1] - 预测小米2025年第三季度收入为1127亿元人民币，同比增长22%，但环比下降3% [1] - 预测2025年第三季度经调整纯利为97亿元人民币，同比大幅上升55%，但环比下降10% [1] 智能手机业务 - 2025年第三季度智能手机业务毛利率预计承压，约为11% [1] - 零部件价格上升持续对利润率构成压力，尤其是LPDDR4X智能手机的价格上涨 [1] 物联网与生活消费产品业务 - 物联网业务增长预计将显著放缓，主要由于去年同期基数较高（受政府补贴影响）以及本季度补贴减少 [1] - 尽管面临价格战，但公司受影响有限，预计该业务毛利率将保持强势 [1] - 预测该部门在2025财年和2026财年将分别实现25%和22%的增长 [1] 互联网服务业务 - 预测互联网服务业务在2025财年和2026财年将分别实现9%和6%的增长 [1] 智能电动汽车业务 - 预测小米2025年第三季度电动汽车交付量达到10.88万台，环比增长34% [1] - 电动汽车业务平均销售单价持续增加，主要受益于YU7车型的贡献 [1] - 预测该季度电动汽车业务收入达到287亿元人民币 [1]

产业演进路径 - 物联网产业正从"万物互联"向"万物智联"演进，其必然下一步是"万物智行"，核心在于将"联"的价值做深做厚，实现数据相联与智能协同 [3] - AI与IoT深度共生正推动进入"智能体互联网"时代，AI激活IoT使其从"数据管道"进化为"价值引擎"，IoT为AI提供物理世界的"身体"与"感官" [3] - 产业核心共识凝练为对"万物智联·无尽前沿"的极致追求，大会主题升级反映了这一历史性转折点 [3] 产业疆域拓展 - 首次发布《物联网产业规模测算指标体系》，为行业提供量化自身价值的"度量衡"，清晰勾勒"万物智行"的经济版图 [5] - 发布《2025全球物联网十大趋势洞察》与《中国AIoT产业全景图谱》，前者预判技术走向，后者标注生态伙伴位置，扮演产业"航海图"与"资源图"角色 [5] - 国际化程度创新高，美国、德国、瑞士等15个国家地区近400家企业参与，微软、特斯拉等20余家世界500强及IEEE等国际组织深度参与 [6] - 生态协同成为主流，华为云发布CloudRobo具身智能平台并开放生态接口，国内数十家物联网龙头与40余家上市公司集体亮相，展现"抱团出海"新模式 [6] - 产业扩张植根国家战略，从党的二十大报告提出"加快发展物联网"到国务院批复支持无锡构建数字产业体系，物博会成为国家意志转变产业实践的核心载体 [7] - 无锡获评"车路云一体化"应用试点城市及国家级先进制造业集群，物博会推动试点任务深化并吸引高通、博世等重大项目落地 [7] - 组建由多位两院院士领衔的"国家物联网先进制造业集群专家咨询委员会"，为产业中长期发展提供高端智力支持 [7] 技术能力与应用场景 - A1物联能力馆聚焦"感知-通信-系统"核心链条，北微传感、紫芯微、中电海康等企业展示多模态传感与智能传感器突破，构筑场景爆发"技术奇点" [11] - 三大运营商与华为、思特奇等展示6G、卫星物联网及通感一体先进通信技术，构建无处不在的连接能力 [11] - 微软、华为等展示物联网操作系统与中间件，为海量异构设备接入管理提供统一框架，成为规模化智能化运行"中枢神经系统" [12] - "车路云一体化"应用落地，中科创达、吉利展示系统级解决方案，四维图新、斑马智行带来智能座舱与高精地图，外场超10000平方米自动驾驶体验区展示微循环小巴与出租车 [12] - 工业智能化场景集中落地，京东物流、华智、浪潮等展示从工业互联网解决方案、高端装备到AGV智能调度全链条应用，驱动柔性高效低碳"未来工厂" [12] - A4智联生态馆拓展新应用域，展示"物联网两用技术"，中交遥感无人机反制、无锡汉和航空植保无人机及成都精灵云等企业在"空天物联网"领域探索 [13] - 智慧生活馆与外场体验区构筑"未来之家"，三大运营商与京东五星打造全屋智能，AI机器人、智慧体育互动体验让生活更便捷有趣 [13] - 智慧康养专区成为亮点，外骨骼机器人、AI健康检测仪、智能助听器等产品展现科技在辅助行动不便者与关怀老年人方面的价值 [14] - 展会联合京东推出"双十一全网最低价"保障，将前沿科技与大众消费无缝对接，创造线下科技消费盛宴 [15] 产业生态与协同创新 - 通过7场专题会议和16场生态圈活动实现思想交汇、共识凝聚和生态协同，驱动梦想无尽生长 [16] - 国家物联网先进制造业集群专家咨询委员会组建是里程碑，顶尖智库围绕《江苏省"十五五"物联网产业发展规划》深度研讨，为全球AIoT发展描绘航线图 [16] - 发布《2024-2025中国物联网发展年度报告》及连续九年发布的《中国AIoT产业全景图谱》等权威报告，为企业提供方向导航 [16] - 2025物联网技术与应用国际论坛汇聚美、欧、新等地院士及IEEE Fellow，确保产业梦想建立全球前沿知识基石 [17] - 生态圈活动成为"创新熔炉"，2025智能传感器(无锡)创新发展大会签约5亿专项基金，AI+工业软件主题活动发布TurboAIScan等AI工具，聚焦"AI+IoT"融合核心技术 [17] - 科大讯飞1024全球开发者节与华为AI赋能新型工业化闭门圆桌等活动赋能开发者与企业家，科大讯飞人工智能产业园开园迎来润和软件等十家企业集中入驻 [17] - 中国小微特机器人专项邀请赛与"星空杯"北航投资科创大赛采用"赛事+中试+创投"模式，构建完整孵化链条 [18] - 华为、科大讯飞、浪潮及三大运营商扮演"生态组织者"角色，牵头举办AI X 无源物联网论坛、数据要素与人工智能论坛等，连接成千上万合作伙伴 [18] - 2025年电子信息与高端装备产业链供需对接活动链接海信、京东方等"链主"企业与无锡本地上下游资源，加速区域产业链"向新、向精、向智"发展 [18] - 无锡市工业智联创新应用联盟揭牌及中国电信"全球物联网出海翼连"产品发布，标志跨企业、跨区域协同创新共同体形成 [19]

2025世界物联网博览会概况 - 2025世界物联网博览会于10月31日至11月2日在江苏省无锡市举办 [1] - 本届物博会主题为“万物智联 无尽前沿”，主线是“人工智能与物联网双向赋能” [1] - 展会重点突出物联网的“全面感知”与“泛在连接”两大核心能力 [1] - 展会集中展示了传感器向智能化、微型化、高端化的发展趋势 [1] 中国物联网产业发展现状 - 人工智能、具身智能、工业互联网等技术快速发展为物联网带来广阔发展空间 [1] - 中国目前拥有物联网相关企业近2006万家 [1] - 中国移动物联网连接数已达到28.8亿户 [1] - 物联网领域的国家标准和行业标准共计419项 [1] - 中国物联网核心产业规模已突破2.4万亿元 [1] - 在公共服务、智慧零售、智慧家居、智慧工业等领域打造了一批亿级连接场景和应用业态 [1] - 产业链协同发展格局已初步形成 [1] 无锡市的物联网产业地位 - 无锡是中国物联网的“发轫地”和“示范地” [1] - 无锡自2009年获批建设国家传感网创新示范区以来，坚持创新驱动、应用牵引、生态培育 [1] - 无锡探索出了独具特色的“无锡路径” [1] - 世界物联网博览会已成为无锡的产业名片 [1]

市场整体与机构调研热度 - 10月A股市场分化加剧，上证指数累计上涨1.85%，深证成指下跌1.10%，创业板指下跌1.56% [3] - 机构调研活动保持高热度，当月合计逾600家A股上市公司接受机构调研 [1][3] - 从调研机构数量看，电子、电力设备、医药生物、机械设备、计算机等行业公司较受青睐 [6] 重点调研公司：欧科亿 - 10月机构调研欧科亿次数居前，全月累计调研超过10次 [3] - 公司渠道库存较低进入补库存阶段，产品价格处于上涨通道，市场呈现量价齐升 [3] - 高端市场国产化率较低，公司刀具在高端领域进口替代加速，并拓宽下游至航空航天、新能源汽车、风电船舶、人形机器人、3C等领域 [3] - 公司通过原料库存优势和产品涨价有效应对原材料涨价，并完成产品结构升级 [4] - 10月公司股价累计上涨超30% [5] 重点调研公司：博实结与芳源股份 - 博实结10月调研次数居前，公司正积极推进募投项目建设以满足业务扩张需求 [5] - 10月博实结股价累计下跌1.13% [5] - 芳源股份解释大量使用回收料原因：2024年在镍、锂分离提纯技术上获突破，使用回收料成本更低、效率更高、产品纯度更好 [5] - 10月以来芳源股份股价累计上涨超26% [5] 重点调研公司：飞龙股份 - 飞龙股份10月多次接受现场调研，公司电子泵系列产品自制率超90% [6] - 公司在液冷领域有超120个研发项目进行中，覆盖服务器液冷、充电桩、储能、低空经济、机器人等前沿领域 [6] - 10月以来公司股价累计下跌近8% [6] 热门公司调研动态：光模块与AI算力 - 新易盛10月29日接受调研，预计1.6T产品在今年第四季度至明年将持续放量，明年硅光产品占比将明显提升 [8] - 新易盛认为行业景气度很高，明后年将保持持续高速增长，公司5月至9月底股价累计涨幅超过470%，但10月股价高位震荡累计下跌约6% [8] - 中际旭创10月30日接受调研，行业需求呈现高景气度，2026年大客户需求指引明确，预计2027年1.6T将更大规模上量 [9] - 中际旭创股价自5月以来累计涨近470%，10月股价累计上涨超17% [9] - 海光信息10月16日接受调研，公司秉持"销售一代、验证一代、研发一代"的产品研发策略，加大研发投入并加速产品迭代 [10] - 海光信息8月、9月股价累计上涨超80%，10月以来股价高位震荡累计下跌超9% [10]

胡润百富榜与雷军财富表现 - 2025年胡润百富榜为第27次发布，财富统计截止日期为2025年9月1日 [2] - 小米创始人雷军以3260亿元人民币财富位列榜单第五位 [2] - 雷军个人财富较上一年大幅增加1960亿元，增幅达151%，成为本年度财富增长最多的企业家 [2] - 据估算，雷军财富平均每秒钟增加约6000元 [2] 小米集团业务表现 - 小米汽车迅速崛起，SU7车型市场反响热烈，累计交付量达16万台 [2] - 小米智能手机全球出货量稳居前三，并成功切入高端市场，品牌溢价能力显著提升 [2] - 小米物联网设备布局取得突出成果，连接的智能设备数量已突破6.55亿台 [2]

展会概况 - 2025世界物联网博览会于10月31日在无锡开幕，主题为“智能感知-网络连接-垂直赋能” [1] - 展会系统化打造物联能力馆、行业应用馆、智联生态馆、智慧生活馆四大主题展馆及外场互动区，完整覆盖物联网全产业链 [1] 智慧生活馆 - 聚焦展示智能家居、智能穿戴等前沿产品，呈现物联网技术深度融入日常生活 [1] - 设立多个主题展区，包括智能家居生态、全屋智能、消费终端、智能穿戴及未来黑科技展区 [1] - 中国电信展出5G网联无人机驾驶舱，通过5G空域智联网、物联网、云计算实现与无人机的实时数据交换和远程控制 [1][2] - 中国移动展出AI健身智能环，虚拟AI教练可指导动作并高亮显示穿戴者的关节角度、核心稳定性和发力轨迹 [2] 智联生态馆 - 重点展示仓储物流信息化、无人机装置与反制设备、空间物联网等两用技术方向的最新产品及技术 [2] - 牧羽天航空科技展出“飞行重卡”AT1300真机，这款eVTOL最大起飞重量1.3吨，在商载400公斤情况下可飞行1000公里 [2] 物联能力馆 - 围绕多模态传感、先进通信、智能传感器、物联网操作系统等前沿技术与产品设置主题展区 [3] - 国家电网展出智能巡检机器狗，配合作业机械臂、视觉系统等模块，可在无锡43公里电缆隧道内远程操控、自主完成巡检任务，替代需两周完成的人工巡视 [3] 行业应用馆 - 聚焦展示车联网核心技术及产品，侧重“车路云一体化及应用服务成果”以及新一代车用技术 [3] - 展示物联网赋能新型工业化的关键场景，侧重“工业智能化场景落地”，围绕工业互联网解决方案、高端装备、智能化调度等赋能环节 [3]

展会概况 - 2025世界物联网博览会于10月31日在无锡开幕 以“智能感知-网络连接-垂直赋能”为核心主线 [1] - 展会系统化打造物联能力馆、行业应用馆、智联生态馆、智慧生活馆四大主题展馆及外场互动区 完整覆盖物联网全产业链 [1] 智慧生活馆 - 智慧生活馆聚焦展示智能家居、智能穿戴等前沿产品 设立智能家居生态、全屋智能、消费终端、智能穿戴及未来黑科技等多个主题展区 [1] - 中国电信展出5G网联无人机驾驶舱 通过5G空域智联网、物联网、云计算和大数据技术实现驾驶舱与无人机间的实时数据交换和远程控制 [2] - 中国移动展出AI健身智能环 虚拟AI教练可实时指导动作并用不同颜色高亮显示穿戴者的关节角度、核心稳定性和发力轨迹 [2] 智联生态馆 - 智联生态馆重点展示仓储物流信息化、无人机装置与反制设备、空间物联网等物联网两用技术方向的最新产品及技术 [2] - 牧羽天航空科技展出“飞行重卡”AT1300真机 这款eVTOL最大起飞重量1.3吨 在商载400公斤情况下可飞行1000公里 [2] 物联能力馆 - 物联能力馆围绕多模态传感、先进通信、智能传感器、物联网操作系统等最新前沿技术与产品 设置智能传感、信息通信技术、物联网操作系统等主题展区 [3] - 国家电网展出智能巡检机器狗 搭载作业机械臂、视觉系统、气体检测等模块 可在无锡全域43公里电缆隧道内远程操控、自主完成巡检任务 将原需两周的人工巡视大大提效 [3] 行业应用馆 - 行业应用馆聚焦展示车联网核心技术及产品以及物联网赋能新型工业化的关键场景 [3] - 车联网方面侧重展示“车路云一体化及应用服务成果”以及新一代车用技术 [3] - 物联网赋能新型工业化方面侧重“工业智能化场景落地” 围绕工业互联网解决方案、高端装备、智能化调度（AGV）、工控系统等赋能环节设置展区 [3]