业绩预增 - 莲花控股预计2025年前三季度归母净利润为2.5亿元至2.8亿元，同比增长51.39%至69.55%，扣非净利润同样预计为2.5亿元至2.8亿元，同比增长51.11%至69.24% [1] - 越秀资本预计2025年前三季度归母净利润为29.22亿元至30.94亿元，同比增长70%至80%，扣非净利润为14.06亿元至15.78亿元，同比增长18%至32% [2] - 东阳光预计2025年前三季度归母净利润为8.47亿元至9.37亿元，同比增长171.08%至199.88% [19] - 道氏技术2025年前三季度实现归母净利润4.15亿元，同比增长182.45%，其中第三季度归母净利润为1.85亿元，同比增长408.27% [20] 股东减持 - 东芯股份控股股东及其一致行动人拟通过询价转让方式合计转让1326.75万股，占总股本的3% [3][4] - 中国联通股东结构调整基金计划减持不超过3.75亿股，占总股本比例不超过1.20% [5][6] - 波长光电董事、副总经理王国力拟减持不超过18.04万股，占总股本比例不超过0.16% [7] - 极米科技股东钟超和廖杨拟合计减持不超过1.98%公司股份 [14] - 长光华芯股东拟减持不超过261.3万股，占总股本比例不超过1.48% [18] 资产收购与出售 - 兴民智通全资子公司拟择机出售其持有的广联科技约1200万股股份 [11][12] - 飞乐音响全资子公司拟挂牌转让上海日精仪器有限公司20%股权，该部分股权评估价值为1.036亿元 [13] - 联化科技拟以2500万元受让郡泰医药20%股权，交易完成后将持有郡泰医药100%股权 [21][22] - 新莱福拟发行股份及支付现金购买金南磁材100%股权，交易价格为10.54亿元 [25][26] 项目中标与业务拓展 - *ST国华全资子公司中标"克融云智算中心二期三标段"项目，中标金额为2.36亿元 [8][9] - 神思电子拟与关联方等共同投资设立合资公司山东每日思数科技有限公司，注册资本2000万元，公司认缴出资900万元，持股45% [15][16][17] - 通宇通讯与成电大为等共同设立专项基金，公司作为有限合伙人认缴出资1亿元，该基金拟投资某低轨卫星互联网龙头企业 [23][24][25] 融资与资本运作 - 能科科技拟定增募资10亿元，用于"灵擎"工业AI赋能平台等研发项目 [26][27] - 赛力斯H股上市申请已获得港交所上市委员会聆讯 [27][28] - 爱普股份控股股东拟通过协议转让方式向杭州明策转让2900万股，占公司总股本的7.57%，转让总金额为2.61亿元 [28][29] 运营数据 - 湖北能源9月完成发电量31.38亿千瓦时，同比减少21.18%，其中水电发电量同比增加233.43%，火电发电量同比减少52.88% [9][10] - 湖北能源本年累计完成发电量329.54亿千瓦时，同比减少2.54%，其中新能源发电量同比增加35.45% [9][10]

投资评级 - 投资评级为“买入”，且为维持评级 [7] - 当前股价为12.32元 [7] 核心观点 - 报告核心观点认为长安汽车9月销量增长强劲，自主品牌、新能源及海外市场均实现快速增长 [4][14] - 公司新能源汽车销量表现尤为亮眼，同比增速高达87.03% [4][13][14] - 三大自主品牌（阿维塔、深蓝、长安启源）保持快速增态势，并持续推进全球化战略 [14][15] - 基于销量强劲增长及与华为等伙伴的合作深化，维持对公司“买入”的投资评级 [16] 9月销量表现 - 公司9月实现批发销量26.63万辆，同比增长24.92%，环比增长13.86% [4][13] - 自主品牌9月销量22.59万辆，同比增长30.83%，环比增长15.10% [4][13] - 新能源汽车9月销量10.36万辆，同比增长87.03%，环比增长16.45% [4][13] - 海外市场9月销量6.04万辆，同比增长23%，环比增长7.80% [4][14] - 1-9月公司累计销量达206.61万辆，同比增长8.46% [14] 各品牌业务亮点 - 阿维塔品牌9月销量1.10万辆，同比增长143.1%，连续7个月销量破万，并发布战略2.0深化与华为、宁德时代合作 [15] - 深蓝汽车9月全系交付3.36万辆，同比增长48.1%，环比增长19.1%，其中深蓝S05全球销量达1.94万辆，并加速全球化布局已登陆40多国 [15] - 长安启源9月交付4.12万辆，同比增长79%，环比增长25%，其中启源Q07累计交付6.82万辆 [15] 财务预测与估值 - 预测公司2025-2027年营业收入分别为1763.6亿元、2041.4亿元、2288.3亿元，同比增速分别为10.4%、15.8%、12.1% [16][17] - 预测公司2025-2027年归母净利润分别为87.5亿元、102.0亿元、115.8亿元，同比增速分别为19.5%、16.6%、13.5% [16][17] - 预测公司2025-2027年每股收益（EPS）分别为0.88元、1.03元、1.17元 [16][17] - 对应2025年预测市盈率（P/E）为14.0倍 [17]

公司并购与股权交易 - 捷强装备收购山东碳寻新材料有限公司51%股权事项已完成交割，山东碳寻将纳入公司合并报表范围[1] - TCL科技通过控股子公司完成对乐金显示（中国）有限公司80%股权及乐金显示（广州）有限公司100%股权的收购，最终收购金额为110.88亿元[34] - 重庆港间接控股股东重庆物流集团有限公司拟吸收合并公司控股股东重庆港务物流集团有限公司，吸收合并完成后公司控股股东将变更为重庆物流集团[9] 业务拓展与合同订单 - 远东股份9月收到子公司中标/签约千万元以上合同订单合计为17.69亿元[3] - 天邑股份签订与中移物联网有限公司的代工生产框架合同，含税金额上限为2350.08万元[16] - 东杰智能签订总金额达5000万元的钢铁行业智能仓储合同，占公司2024年度经审计营业收入的6.19%[31] - 双良节能中标空冷系统EPC项目，中标金额达4.19亿元，约占公司2024年度经审计营业收入的3.21%[36] - 金固股份与九号科技有限公司签署战略合作框架协议，将围绕轻质高强度材料的应用展开合作[18] - 赛力斯下属子公司与北京火山引擎科技有限公司签署具身智能业务合作框架协议，共同推进AI在移动智能体领域的产业化应用[32] 产品获批与研发进展 - 通化东宝产品甘精胰岛素注射液获得缅甸联邦共和国政府卫生部核准签发的上市许可[1] - 九强生物取得四项《医疗器械注册证》，新产品包括尿转铁蛋白、纤维连接蛋白（两项）和铜测定试剂盒[26] - 华东医药全资子公司研发的1类生物新药注射用HDM2017获国家药监局批准开展针对晚期恶性实体瘤的临床试验[32] - 华安鑫创收到岚图汽车科技股份有限公司的项目定点通知，获得其某项目双联屏显示总成产品的开发与供货资格[54] 业绩预告与财务数据 - ST诺泰预计第三季度实现归属于母公司所有者的净利润为1.3亿元至1.4亿元，同比增长5.62%至13.74%[7] - 金力永磁预计前三季度实现归属于上市公司股东的净利润为5.05亿元至5.5亿元，同比增长157%至179%[28] - 保利发展9月实现签约金额205.31亿元，同比减少1.84%；1-9月实现签约金额2017.31亿元，同比减少16.53%[4] - 新集能源1-9月累计发电量110.31亿千瓦时，同比大幅增长28.21%；上网电量103.80亿千瓦时，同比增长27.90%[11] - 鹏鼎控股9月合并营业收入为42.61亿元，较去年同期增加6.21%[58] - 招商蛇口9月实现签约销售金额166.98亿元；1-9月累计实现签约销售金额1407.06亿元[55] 月度经营数据 - 北部湾港9月完成货物吞吐量3016.12万吨，同比增长9.00%；其中集装箱吞吐量达84.25万标准箱，同比增长12.07%[21] - 珠海港三季度码头业务货物吞吐量1477.96万吨，同比下降5.44%；本年累计货物吞吐量4174.85万吨，同比增长1.25%[27] - 晓鸣股份9月销售鸡产品2161.79万羽，销售收入6615.15万元，环比变动分别为0.13%、-17.21%[14] - 天邦食品9月份销售商品猪61.27万头，销售收入6.34亿元，销售均价13.69元/公斤[20] - 唐人神9月销售生猪41.09万头，销售收入为6.39亿元[23] - 大北农9月控股公司生猪销售数量为37.37万头，销售收入5.41亿元[24] - 牧原股份9月销售商品猪557.3万头，商品猪销售收入90.66亿元[51] 股东增减持与股份变动 - 新光光电实际控制人、董事拟增持公司股份，增持金额不低于500万元且不超过1000万元[2] - 华贸物流控股股东的全资子公司计划增持公司股份，累计增持金额不低于6450万元、不超过1.29亿元[29] - 瑞纳智能两名股东拟合计减持不超过1.18%公司股份[38] - 宝地矿业六名特定股东拟合计减持不超5.45%公司股份[40] - 麒盛科技控股股东等拟合计减持不超过3.09%公司股份[45] - 侨银股份控股股东等拟合计减持不超过6%公司股份[49] - 华旺科技股东拟减持不超过1.1%公司股份[53] - 新易盛股东询价转让价格确定为328元/股，最终由16家机构获配1143.07万股[42] 资产交易与投资 - 药明康德通过大宗交易出售所持药明合联3030万股股票，约占其总股本的2.47%，成交金额约23.46亿港元[47] - 采纳股份使用9000万元闲置自有资金购买浦发银行结构性存款，预计年化收益率区间为0.70%-1.85%[27] 政府补助与监管事项 - 中再资环全资子公司收到政府补助533万元，为与收益相关的补助，将计入当期损益，该补助金额占公司2024年度经审计归母净利润的23.72%[14] - 陕西能源控股子公司因安全违规行为被责令停产整顿5日，并处以94万元罚款[21] - 韶能股份收到国家市场监督管理总局出具的《经营者集中反垄断审查不实施进一步审查决定书》，对股权收购案不实施进一步审查[57] 资本运作与上市计划 - 阳光电源已向香港联交所递交发行H股并在主板上市的申请[44] - 赣锋锂业正推进储能板块战略投资人引进，但尚未形成实质性协议，公司已具备固态电池商业化能力[59] 管理层变动 - 京东方A副董事长高文宝因个人原因辞职，辞职后将不再担任公司及控股子公司任何职务[5] - 大商股份董事长兼CEO陈德力因个人原因申请辞去一切职务[12] - 辽港股份非执行董事王柱因工作变动原因提前离任[13]

板块整体表现 - 10月10日乘用车板块整体下跌0.27%，表现弱于深证成指但略强于上证指数[1] - 上证指数当日下跌0.94%至3897.03点，深证成指下跌2.7%至13355.42点[1] - 板块整体呈现主力资金净流出态势，净流出金额为7.12亿元，但游资和散户资金分别净流入4.99亿元和2.13亿元[1] 个股价格表现 - 赛力斯领涨板块，股价上涨4.79%至167.67元，成交量为63.59万手，成交额达107.29亿元[1] - 海马汽车和长安汽车分别上涨2.87%和0.97%，收盘价分别为5.73元和12.44元[1] - 比亚迪领跌板块，股价下跌2.54%至107.79元，广汽集团、长城汽车、北汽蓝谷和上汽集团均有不同程度下跌，跌幅在0.52%至2.23%之间[1] 个股资金流向 - 赛力斯获得主力资金净流入2.63亿元，净占比2.45%，但游资和散户资金呈现净流出[1] - 长安汽车主力资金净流入1.61亿元，净占比高达10.28%[1] - 比亚迪遭遇主力资金大幅净流出10.42亿元，净占比-16.23%，但游资和散户资金分别净流入5.18亿元和5.24亿元[1] - 上汽集团主力资金净流出1.15亿元，净占比-12.22%[1] 相关ETF动态 - A50ETF最新份额为24.4亿份，较前期减少2080万份[5] - 该ETF主力资金净流入1363.2万元，跟踪标的为MSCI中国A50互联互通人民币指数[5]

本周复盘总结 - 九月第四周乘用车交强险数据为64.4万辆，环比上周增长26.7%，环比上月周度增长25.0% [2][9] - 细分板块周度涨跌幅排序为：SW商用载货车(+3.8%) > SW乘用车(+2.8%) > SW汽车(+1.7%) = SW汽车零部件(+1.7%) > SW商用载客车(-1.7%) [2][9] - 本周已覆盖标的中，松原安全、经纬恒润-W、赛力斯、新泉股份、雅迪控股涨幅居前五 [2][9] 本周行业核心变化 - 特斯拉发布FSD V14版本，模型规模扩大10倍，模型上下文长度扩大3倍；美国市场发布简版Model 3和Model Y，降价5000美元以应对补贴下降 [3][9] - 小鹏汽车9月交付4.2万辆，同比增长95%，环比增长10%，业务覆盖北非沿海经济地带 [3][9] - 理想汽车9月交付3.4万辆，同比减少37%，环比增长19% [3][9] - 文远知行进入阿联酋哈伊马角，Robotaxi与Robobus开启试运营；700辆宇通客车交付土库曼斯坦；新泉股份提前赎回"新23转债" [3][9] 国庆假期及近期行业表现 - 特斯拉三季度交付49.7万辆，同比增长29.4% [4][10] - 国内主流15家新能源车企9月合计交付87.7万辆，同比增长15%；其中小鹏、小米、长城新能源首次突破4万辆，鸿蒙再次突破5万辆，理想重回3万辆以上，蔚来交付创新高达3.47万辆 [4][10] - 鸿蒙品牌假期7天累计大定突破4万台 [4][10] 行业趋势与投资主线 - 汽车行业处于新旧逻辑切换阶段：电动化红利进入尾声，智能化处于"黎明前黑暗"，机器人创新在产业0-1阶段 [5][10] - AI智能车主线：Robotaxi/van先行，C端紧跟。下游应用包括一体化模式（特斯拉/小鹏等）、技术提供商模式（地平线/百度等）、网约车转型（滴滴/曹操出行等）；上游供应链包括B端代工（北汽/广汽等）及核心部件供应商（芯片/域控制器/传感器等） [5][10] - AI机器人主线：重点关注拓普集团、均胜电子、新泉股份等零部件企业 [5][10] - 红利&好格局主线：包括客车（宇通客车）、重卡（中国重汽/潍柴动力）、两轮车（春风动力/隆鑫通用） [6][10] 板块行情与估值 - 本周A股汽车板块在SW一级行业中排名第10，港股汽车与零部件板块在香港二级行业中排名第12 [14] - SW汽车PE(TTM)为万得全A的1.41倍，处于历史92%分位；SW乘用车PE为零部件PE的0.91倍 [34][36][38] - A股整车最新PS(TTM)为1.2倍，对比苹果PS为9.4倍，特斯拉PS为15.4倍 [45][48][49] 行业景气度跟踪 - 2025年9月第4周新能源乘用车销量36.8万辆，环比上周增长23.7%，环比上月周度增长29.0%，渗透率达57.2% [51][52] - 预计2025年国内乘用车零售销量2370万辆，同比增长4.1%；新能源乘用车销量1341万辆，同比增长24.56%，渗透率56.6% [53][54] - 预计2025年L3（城市NOA）在新能源车中渗透率达20%，L2+渗透率达33% [55][56] - 预计2025年重卡上险量75万辆，同比增长24.9%；出口量29.5万辆，同比增长1.6% [58][59] - 预计2025年大中客国内销量增长15%，出口增长20% [61][62] 核心个股跟踪与金股调整 - 2025年下半年汽车年度金股组合调入理想汽车、星宇股份、春风动力，调出德赛西威、伯特利、新泉股份 [73][76] - 下半年投资策略调整，增加高股息红利风格权重，新增"3年战略品种"与"确定性品种"标的维度 [76]

板块整体表现 - 10月9日乘用车板块整体下跌0.56%，表现弱于大盘，当日上证指数上涨1.32%，深证成指上涨1.47% [1] - 板块内个股表现分化，8只主要成分股中5只上涨，3只下跌 [1] - 板块整体资金呈净流出状态，主力资金净流出18.23亿元，而游资和散户资金分别净流入7.57亿元和10.66亿元 [1] 个股价格表现 - 赛力斯领跌板块，收盘价160.00元，跌幅达6.74%，成交额129.53亿元 [1] - 海马汽车跌幅为4.30%，收盘价5.57元 [1] - 北汽蓝谷下跌1.11%，收盘价7.99元 [1] - 上汽集团领涨板块，涨幅为2.34%，收盘价17.52元，成交额15.05亿元 [1] - 比亚迪上涨1.27%，收盘价110.60元，成交额111.96亿元 [1] - 广汽集团、长安汽车、长城汽车分别上涨0.79%、0.74%和0.61% [1] 个股资金流向 - 比亚迪获得主力资金大幅净流入8.94亿元，主力净占比为7.98% [2] - 上汽集团和广汽集团分别获得主力资金净流入6430.98万元和3138.21万元，主力净占比分别为4.27%和13.29% [2] - 赛力斯遭遇主力资金大幅净流出25.20亿元，主力净流出占比高达19.45% [2] - 北汽蓝谷、海马汽车、长安汽车的主力资金净流出额分别为1.42亿元、9021.36万元和5685.43万元 [2] - 赛力斯同时获得游资净流入13.40亿元，游资净占比为10.34% [2]

行业周度表现 - 九月第四周交强险数据为64.4万辆，环比上周增长26.7%，环比上月周度增长25.0% [2] - 本周细分板块涨跌幅排序为：SW商用载货车(+3.8%) > SW乘用车(+2.8%) > SW汽车(+1.7%) = SW汽车零部件(+1.7%) > SW商用载客车(-1.7%) [1][2] - 本周已覆盖标的中，松原安全、经纬恒润-W、赛力斯、新泉股份、雅迪控股涨幅居前五 [2] 新能源车企交付数据 - 国内主流15家新能源车企9月合计交付87.7万辆，同比增长15% [1][4] - 小鹏汽车、小米汽车、长城新能源9月交付量均首次突破4万辆 [1][4] - 鸿蒙智行9月交付再次突破5万辆，其国庆假期7天内累计大定突破4万台 [1][4] - 理想汽车9月交付重回3万辆以上，达到3.4万辆，但同比减少37%，环比增长19% [3][4] - 蔚来汽车9月交付量再创新高，达到3.47万辆 [1][4] 核心公司动态与行业事件 - 特斯拉第三季度全球交付49.7万辆，同比增长29.4% [4] - 特斯拉发布FSD V14版本，模型规模扩大10倍，模型上下文长度扩大3倍，并强化文字识别能力 [3][4] - 特斯拉在美国市场发布简版Model 3和Model Y，通过降配降价应对补贴下降，价格便宜5000美元 [3][4] - 小鹏汽车业务覆盖北非沿海经济地带，9月交付4.2万辆，同比增长95%，环比增长10% [3] - 文远知行进入阿联酋哈伊马角，Robotaxi与Robobus开启试运营 [3] - 700辆宇通客车交付土库曼斯坦 [3] - 新泉股份提前赎回"新23转债" [3] 行业趋势与投资主线 - 汽车行业进入新旧逻辑切换阶段，汽车电动化红利进入尾声，汽车智能化处于"黎明前黑暗"，机器人创新处于产业0-1阶段 [5] - 投资机会主要存在于三类主线：AI智能车主线、AI机器人主线、红利及好格局主线 [6] - AI智能车主线包括下游应用（如Robotaxi、Robovan、C端卖车）和上游供应链（如整车代工、核心零部件） [6] - AI机器人主线建议关注零部件优选标的，如拓普集团、均胜电子等 [6] - 红利及好格局主线包括客车、重卡、两轮车等细分领域 [6]

大势研判与市场展望 - 市场预计延续9月趋势，保持震荡上行且低斜率的走势，市场上行概率较大 [1] - 市场处于牛市第二阶段，增量资金持续流入且更加平稳，驱动市场稳健上行 [1] - 四中全会将提出十五五规划，预计维持市场风险偏好高位，三季报因去年低基数预计多数行业盈利增速反弹，强化市场信心 [2] 风格与行业配置 - 10月市场偏大盘风格，成长有望继续占优，行业风格或更均衡，重视贵金属配置价值 [3] - 推荐风格指数组合包括沪深300、创业板50、300质量成长、恒生科技、300材料 [3] - 行业配置围绕高景气持续和困境反转方向，重点关注有色金属、电力设备、机械、汽车、电子、传媒等 [1][3][7] - 增量资金持续偏大中盘成长风格，稳健投资者可以高质量成长策略应对，重点关注500质量成长、300质量成长 [2] 流动性与资金供需 - 宏观流动性方面，央行货币政策基调偏呵护，10月资金面有望保持平稳 [4] - 外部流动性方面，美联储2024年9月开启的降息属于“预防式降息”，未来市场可能反复交易降息预期 [4] - 10月增量资金或继续净流入，融资资金、行业/主题ETF、私募等资金有望继续活跃，增量资金正反馈有望继续 [5] 中观景气与盈利展望 - 8月工业企业盈利同比转正，驱动因素包括低基数、扩内需政策、反内卷和降息预期催化下PPI止跌回暖 [6] - 三季报预计增速较高或有改善领域包括景气修复的中高端制造业、高景气延续的AI产业链、供需改善的部分资源品、必选消费和政策提振消费领域 [6] - 9月景气较高领域集中在上游资源品、信息技术和中游制造，资源品价格多数上涨，汽车产销同比跌幅收窄 [7] 产业趋势与前沿赛道 - OpenAI与AMD签署多年度、数十亿美元级别合作，将采购AMD新一代AI加速器，计划部署总计数吉瓦级别计算能力，并可能取得AMD近10%股权 [8] - Google对下一代大模型Gemini 3展开密集测试，模型在代码生成、逻辑推理与多模态任务上有明显进步迹象 [8] - 八大赛道为重点，包括AI算力及应用、半导体自主可控、固态电池、商业航天、可控核聚变 [2]

乘用车智能化指数概览 - 2025年8月乘用车智能化指数为35.7，环比增长1.5个单位，创历史新高 [4][12] - 指数由三个二级指数构成：智能座舱指数（38.0）、智能驾驶指数（39.9）、舱外智能指数（18.3） [4][13] - 指数旨在监控国产乘用车市场智能化发展进程，并通过历史数据判断未来趋势 [4] 各分项指数表现 - 2025年8月智能座舱指数为38.0，环比增长1.5个单位，呈现回升态势 [8] - 2025年8月智能驾驶指数为39.9，环比增长1.5个单位，创下年内新高 [10] - 舱外智能指数为18.3，是智能汽车技术发展的新兴领域 [4][19] 指数计算方法与构成 - 乘用车智能化指数 = 智能座舱指数 × 47.5% + 智能驾驶指数 × 37.5% + 舱外智能指数 × 15.0% [14][17][18][20] - 二级指数计算方式为：符合对应指标条件的车型销量在乘用车总体市场中所占份额（去除百分号） [14] - 指数数据来源为乘联分会月度零售报表及安路勤智车研栈的智能装备监测数据，通过4S店抽样调查拟合 [13] 市场背景与驱动因素 - 2025年8月全国乘用车零售销量201.8万辆，同比增长5.9%，环比增长9.5% [12] - 同期新能源车零售111.5万辆，同比增长8.8%，环比增长13.0% [12] - 指数上涨得益于以旧换新政策托底、企业新车型投放、新能源汽车产销高增及消费需求升级等多重因素 [12] 未来展望 - 市场淡季消退、政策持续发力、技术迭代加速三大因素，预计2025年9-12月指数将呈现“稳步回升、逐季攀升”态势 [12] - 随着智能化快速发展，将根据各指数特点设定中期发展目标，并适时提高衡量标准以完善市场动态监测体系 [12]

2025年9月乘用车市场零售表现 - 9月1-27日全国乘用车市场零售177.6万辆，同比去年同期增长0%，较上月同期增长12% [1] - 今年以来累计零售1,654万辆，同比增长8% [1] - 9月第一周日均零售4.3万辆，同比下降10%，环比下降4%；第二周日均零售6.1万辆，同比增长1%，环比增长15%；第三周日均零售6.5万辆，同比增长9%，环比增长10%；第四周日均零售9.8万辆，同比下降2%，环比增长21% [4][5] - 市场走势平稳，但弱于2024年同期，部分受去年以旧换新政策导致销量前移及部分地区补贴政策实施节奏影响 [5] 2025年9月乘用车厂商批发表现 - 9月1-27日全国乘用车厂商批发210.3万辆，同比去年同期增长1%，较上月同期增长16% [1] - 今年以来累计批发2,014.5万辆，同比增长12% [1] - 9月第一周日均批发4.4万辆，同比下降5%，环比增长9%；第二周日均批发6.7万辆，同比下降1%，环比增长26%；第三周日均批发7.6万辆，同比增长6%，环比增长13%；第四周日均批发13.2万辆，同比增长2%，环比增长15% [9][10] - 头部车企致力于维护价格稳定并改善经销商库存压力，国内销量提升趋于谨慎 [10] 新能源汽车市场表现 - 9月1-27日新能源市场零售103.9万辆，同比增长9%，环比增长17%，零售渗透率达58.5% [1] - 9月1-27日厂商新能源批发115.4万辆，同比增长12%，环比增长21%，批发渗透率达54.9% [1] - 今年以来累计新能源零售860.9万辆，同比增长24%；累计新能源批发1,009.8万辆，同比增长31% [1] 中国汽车出口情况 - 2025年8月中国汽车出口76.4万辆，同比增长25%，环比增长12%；1-8月累计出口494万辆，同比增长21% [11] - 8月整车出口前三大市场为俄罗斯58,707辆、阿联酋46,616辆、墨西哥38,994辆；1-8月累计出口前三大市场为墨西哥362,103辆、阿联酋320,096辆、俄罗斯288,582辆 [11][12] - 8月新能源汽车出口前三大市场为比利时27,247辆、菲律宾21,957辆、英国19,435辆；1-8月累计新能源出口前三大市场为比利时202,663辆、菲律宾137,374辆、英国133,744辆 [12][13] - 新能源车出口增长动力来自插混和混动车型，尤其在皮卡领域表现突出，出口市场向中东和发达国家高质量发展 [13] 大三排车型市场前景 - 研究认为多孩家庭总量预计在2035年达到峰值，为大三排车型提供10年增长期 [14] - 家庭结构变化推动出行需求从功能性向舒适性升级，6-7座车型的多座椅灵活性成为刚需 [15] - 消费升级促使家庭用户注重品质感，大三排车型的宽大空间和智能配置能满足多种场景需求 [15] 中国汽车进口情况 - 2025年8月进口车4.6万辆，同比下滑40%，环比下降8%；1-8月累计进口汽车32万辆，同比下降33% [16] - 1-8月进口车主要来源国为日本125,416辆、德国68,878辆、美国40,274辆 [17] - 电动化转型改变需求结构，燃油车需求萎缩导致进口下滑，其中自美国进口车辆同比下降48% [17] - 8月超豪华品牌进口需求有所改善，如劳斯莱斯和法拉利在上海地区表现较好 [18] 市场动态与政策影响 - 成都车展新款车型定价一步到位引发热销，但新品多为大型高端车，缺乏入门级爆款车型，贡献度低于预期 [6] - “金九银十”传统旺季叠加国补资金落地及地方补贴密集跟进，但部分地方政策偏向高价车型，不利于主流及县乡市场发展 [6] - 中国汽车出口局面向好，自主品牌在海外市场份额提升，对国际品牌冲击逐步明显 [10]