市场表现 - A股主要指数早盘走高午后回落 沪指涨0.38%报3348点 深证成指跌0.01% 创业板指跌0.09% [1][2] - 全天成交1.15万亿元 较前一交易日缩量905亿元 全市场超3800股上涨 [3] - 科创50涨0.16% 北证50涨0.42% [3] 领涨板块及个股 可控核聚变 - 板块领涨 中洲特材20CM涨停 国光电气涨18.9% 哈焊华通涨13.73% 辰光医疗涨11.47% [4][5] - 合锻智能 海陆重工 兰石重装 旭光电子涨停 天力复合 中国核建 雪人股份 西部超导涨超7% [4][5] 医药 - CRO板块爆发 诚达药业 和元生物 多瑞医药20CM涨停 科兴制药涨14% 睿智医药涨13.11% [6][7] - 新天地涨11.32% 星昊医药涨10.31% 蔚蓝生物 河化股份 润都股份 科伦药业涨停 [6][7][8] - 欧康医药涨29.96% 海昇药业涨14.89% 一品红涨12.75% [8] 电力 - 立新能源 江苏新能 明星电力 银星能源涨停 西昌电力 韶能股份 乐山电力涨超5% [8][9] - 广西能源 拓日新能涨超4% [9] 光刻机 - 新莱应材涨10.41% 凯美特气 旭光电子涨停 富乐德涨9.74% [10] - 海立股份 华亚智能涨超4% [10] 领跌板块及个股 贵金属 - 四川黄金跌3.9% 湖南黄金跌2.97% 山金国际跌2.24% [11] 人形机器人 - 光启技术跌6.96% 微光股份跌6.4% 美力科技跌6.24% 贝斯特跌6.05% [12] 算力 - 大位科技跌6.36% 海南华铁跌5.34% 并行科技跌5.16% [12][13] - 首都在线 浙大网新 浙文互联 朗科科技跌超4% [13] 机构观点 - 中信建投认为A股短期上下空间有限 预计维持震荡整固和行业快速轮动 [13] - 四月关注红利避险和一季报超预期方向 中长期战略乐观 重点科技和顺周期 [13]

再度向下，利好，没用！A股终于迎来了关键时刻 所有朋友，请一定要聚精会神看我的文章！还记得吗？上周三出现3星连环之后，我明确说3星连环就是 多头主力推不动，力竭的意思。 至少是达到了暂时的多空力量均衡，你很难判断出下一步怎么走！那这种时候你还呆在里面干什么呢？ 没想到，有不少朋友还挺不服气，一定要满仓对着干，不知道你们还好吗？ 炒股不是赌气，炒股是极度理智的决断，任何情绪化的行为，一厢情愿的行为，都会让自己白白付出！ 现在主力连续护盘、各部门利好频发之后，A股终于暴雷了原形，迎来了关键时刻！我只好奉劝各位， 如果这个时候耐不住性子，那么接下来就要花出白花花的银子。 选择赚钱还是满足自己的欲望，各位看官请自便。 板块上： 任何刺激，都比自身的强大差太远了，硬生生堆出来的东西，我觉得大家应该看得出来啥意思吧？ 蓝色药丸是我看电视才知道的，本人不需要哈，大家不要多想。 第二：算力板块崩跌 其实理由挺简单的，近日杭州A里的蔡总说，看到了算力建设的泡沫，多数都是重复建设、重复公告 的。 结果，对面那边还好，国内这边先崩为敬。我认为是过去的幻想太美好，现在遇到现实太残酷。真正建 设算力的，几个活得如鱼得水的？一窝蜂的上， ...

缩量再度下跌，乌云密布之后，A股何去何从后？ 周一，A股继上周3颗星下跌之后，再度缩量向下！ 乌云密布之后的天气该是什么样呢？有可能拨开乌云见日月，更有可能倾盆大雨飞流直下。 不管什么样，这个时候忍耐克制，接下来大雨滂沱，就有我们的重大机会！ 上周看出了高位三颗星，我冒着全网打脸的风险，明确告诉大家，这种时候多头力量衰竭，已经跃然纸 上。 你看不懂，不是因为市场太难，我看得懂，不是因为我吹牛。只是你没花时间学习，我花了点时间而 已。 银行、保险、煤炭，甚至证券今天又成了护盘主力军。这也是，因为这会掉下来，不仅仅输了面子，内 裤都被扒光了。 但我认为，事实就一个，枉顾事实，用谎言欺骗自己，欺骗他人，这种事情不会太久！只能保留自己的 脆弱。 因为强大之人，根本不屑于此。 第二：高科技再度集体向下 位置太大，即使未来花100年也无法实现的东西，终究要认清楚现实。不是说高科技我不懂，是我看懂 了，依旧不玩。 这也是很多股民的毛病，不管动不动，先上车再买票。有些人就买不到了，注定被罚。 第三：CRO再度向下，是好事 这种位置还往里面冲，不是头铁就是虎。炒股只有精心等待属于自己的机会，才有可能持续盈利！ 板块上： 第一： ...

A股市场表现 - 沪指微涨0.11%至3400点上方，但成交缩量567亿元至15644亿元，市场波动异常平缓，缺乏明确热点[1][4] - 机器人概念股爆发，近20股涨停，美的展示具备语音交互功能的机器人，越疆推出全球首款全尺寸人形机器人Dobot Atom，售价19.9万元起[5] - 医药板块强势，药明康德第四季度营收115.4亿元创单季峰值，拟回购10亿元股份，摩根士丹利重申超配评级[3] 行业与公司动态 - **锂电池**：磷酸锂价格推动磷酸铁锂涨价，湖南裕能2025年产能规划达100万吨，单吨净利弹性测算显示涨价1000元/吨可带来26亿元盈利增量[16][17] - **小米汽车**：2024年交付量达136,854辆，智能电动车收入321亿元，毛利率18.5%，2025年交付目标提升至35万台[14] - **港口航运**：招商港口等涨停，政策推动老旧货车报废更新，2025年实施差别化补贴[5][15] 资金流向 - 主力资金净流出8.2亿元，非银金融行业净流出31亿元居首，电力设备（净流入44亿元）、有色金属（31亿元）获资金青睐[20] - 北向资金成交1841亿元，五粮液单日成交8.86亿元，比亚迪、美的集团成交额超20亿元[22] - 龙虎榜机构净买入南山智尚7721万元（涨幅20%），游资活跃于浙大网新（净买入7009万元）等个股[26] 全球市场观察 - 德银预警美股抛售未结束，系统性策略仓位因波动率上升承压，CEO信心指数暴跌至2012年欧债危机水平[6][9][10] - 现货黄金突破3020美元/盎司创历史新高，日本地价增速达1991年以来最快[19] - 腾讯即将发布财报，其AI产品"腾讯元宝"下载量跃居苹果商店第一，算力需求或驱动资本开支增长[18][19] 估值与拥挤度 - 家用电器、有色金属、通信板块交易热度提升，电子板块PE处于历史70%分位，食品饮料PE百分位降至20%以下[27][28] - 恒生科技ETF单日净流入21.7亿元，沪深300ETF净流出10亿元，反映资金偏好分化[20]

港股市场表现 - 恒生指数收涨2.46%或595点至24740.57点，成交额2859.35亿港元，刷新三年新高；恒生科技指数大涨3.96%至6105.5点 [1] - 华泰证券认为港股受三重逻辑支撑：科技股盈利强劲、经济企稳迹象初现、政策预期提振信心，未来积极概率上升 [1] 蓝筹股动态 - 百度集团-SW领涨蓝筹，涨幅12.22%至103.3港元，贡献恒指15.93点，主因发布文心大模型4.5及X1，性能对标GPT4.5且API价格仅1% [2][4] - 药明康德涨10.54%至72.35港元，贡献恒指4.07点；理想汽车-W涨6.76%至112.2港元，贡献恒指16.31点 [2] - 长江基建集团和长和分别跌2.93%和2.79%，拖累恒指1.63点和5.8点 [2] 热门板块分析 AI与科技股 - 百度、金山云、阿里巴巴分别涨12.22%、10.86%、5.83%，百度发布多模态大模型4.5及垂直场景优化的X1模型 [3][4] - 阿里云启动"T项目"加速AI研发，英伟达GTC大会涵盖国内多家企业AI前沿进展 [4] CRO概念股 - 药明康德2024年收入392.41亿元，归母净利93.53亿元，Q4收入环比增10.31%，在手订单同比增47%至493.1亿元 [5][6] - 华安证券指出CXO行业海外业务环比改善，AI制药技术进步或推动行业稳增长 [6] 黄金股 - 灵宝黄金、山东黄金分别涨7.3%、6.99%，国际金价突破3000美元/盎司，年内现货黄金累计涨超15% [7] - 瑞银上调金价目标至3200美元/盎司，麦格理预测Q3或达3500美元 [7] 机器人概念股 - 越疆涨27.88%至68.35港元，发布全球首款具身智能人形机器人Dobot Atom，售价19.9万元起 [7][8] - 美的集团涨10.01%，成立人形机器人创新中心布局中长期技术 [8] 热门异动股 - 康宁杰瑞制药-B涨25.26%，其HER2双抗ADC获NMPA突破性疗法认定 [9] - 丘钛科技涨13.11%，2024年净利同比增240.67%至2.79亿元 [10] - 蔚来-SW涨8.95%，与宁德时代战略合作推进换电网络，后者拟投资不超过25亿元 [11] - 比亚迪股份涨4.1%，发布超级e平台技术及两款新车型，支持5分钟充电400公里续航 [12] - 长和跌2.79%，拟以超190亿美元出售全球港口资产80%股权 [12]

报告行业投资评级 - 医药行业投资评级为推荐（维持）[1] 报告核心观点 - 2025年创新药对外授权持续火热 中国企业出海迎来收获期 全球新药BD保持活跃 2024年约31%的大型跨国药企引进的创新药候选分子来自中国 2025年1~2月中国创新药BD项目达16项 合作领域从肿瘤延伸至自免等新方向[3] - 减重市场多个BD落地 中国企业积极参与差异化研发 诺和诺德司美格鲁肽2024年销售额279.42亿美元 礼来替尔帕肽降糖版销售额115.4亿美元（同比增长124%） 减重版销售额49.26亿美元[5] - 通用型CAR-T和实体瘤细胞治疗持续进展 2024年全球CAR-T细胞疗法销售约45.32亿美元 其中传奇生物与强生合作的Carvykti达9.63亿美元[6] - 基因测序产业链国产化加速 Illumina被禁止向中国出口测序仪 2024年大中华地区销售3.07亿美元 预计份额将在2~3年内被国产替代[7] - AI医疗加速进入Agent时代 医疗垂直类大模型持续发布 平台企业与医疗企业深度合作[9] - CRO行业外部环境变化 AI技术赋能研发 2025年1月泓博医药发布DiOrion平台 利用AI技术缩短研发周期并降低成本[10] 医药行情跟踪 - 医药行业最近一周（2025/3/9-2025/3/15）涨幅1.77% 跑赢沪深300指数0.18个百分点 在申万31个一级行业中排名第15位[23] - 医药行业最近一月（2025/2/15-2025/3/15）涨幅1.94% 跑赢沪深300指数0.22个百分点 排名第17位[27] - 子行业周涨幅最大为医药商业（6.44%） 月涨幅最大为医疗服务（4.77%）[30] - 最近一周涨幅最大个股：金城医药（42.43%）、锦欣生殖（35.23%）、塞力医疗（34.47%）[33] - 最近一年（2024/3/15-2025/3/15）化学制药涨幅最大（6.49%） 生物制品跌幅最大（17.62%）[37] 医药板块走势与估值 - 医药生物行业最近3个月（2024/12/15-2025/3/15）跌幅2.45% 跑输沪深300指数4.31个百分点[42] - 最近6个月（2024/9/15-2025/3/15）涨幅22.02% 跑输沪深300指数4.80个百分点[42] - 当期PE（TTM）为31.76倍 低于近5年历史平均估值33.03倍[46] 团队近期研究成果 - 发布深度报告包括《医药行业深度报告：供给端和需求端持续向好 血制品行业稳健增长趋势突显》（2024-06-07）、《医药行业深度报告：GLP-1药物供不应求 带动原料药CDMO及上游需求增长》（2023-11-18）等[51] - 发布公司研究报告包括安必平（2025-3-13）、信立泰（2024-10-23）、益丰药房（2024-09-02）等[51] 行业重要政策和要闻 - 国家药监局修订炎琥宁注射剂说明书（2025.3.13） 发布《医疗器械临床试验项目检查要点及判定原则》（2025.3.12）[53] - 行业要闻包括：大睿生物完成Pre-B轮融资2500万美元（3月14日） 康方生物派安普利单抗新适应症获批（3月14日） 罗氏与Zealand Pharma达成52.5亿美元合作（3月12日）[54][55] - 上市公司公告：悦康药业2024年营收37.81亿元（同比下降9.90%） 西藏药业归母净利润10.51亿元（同比增长31.26%） 华润三九营收276.17亿元（同比增长11.63%）[57][58] 医药推选及选股推荐思路 - 减重和NASH领域：推荐众生药业 关注歌礼制药-B、联邦制药等[12] - 合作出海和对外授权：推荐益方生物 关注一品红、和铂医药-B等[12] - 通用型CAR-T技术：关注科济药业-B、永泰生物-B[12] - 原料药产业升级：推荐金城医药 关注花园生物[12] - AI与器械结合：推荐安必平、祥生医疗 关注鱼跃医疗等[12] - 医疗大模型：关注金域医学、润达医疗等[12] - AI医疗流量转化：关注美年健康、阿里健康、京东健康[12] - 测序仪国产化：关注华大智造、华大基因[12] - 科研试剂：关注阿拉丁、百普赛斯等[12] - 创新药CRO：关注益诺思、昭衍新药等[12] 重点关注公司及盈利预测 - 众生药业：2025E EPS 0.40 PE 28.10[13] - 圣湘生物：2025E EPS 0.70 PE 36.94[13] - 祥生医疗：2025E EPS 2.61 PE 12.91[13] - 益方生物-U：2025E EPS -0.40 PE -42.61[13]