报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各品种数据总结 黄金 - 沪金主力2025年9月17日收盘价824.10元/克，较前一交易日跌10.98元，较上月涨48.98元；近月收盘价824.10元/克，较前一交易日跌10.98元，较上月跌8.40元 [1] - COMEX黄金主力2025年9月17日收盘价311.10美元/盎司，较前一交易日跌32.90美元，较上月涨14.20美元；近月收盘价3682.70美元/盎司，较前一交易日涨40.50美元，较上月跌7.40美元 [1] - 伦敦黄金现货2025年9月17日价格336.35美元/盎司，较前一交易日跌20.05美元，较上月涨26.77美元；上金所黄金现货价格831.21元/克，较前一交易日涨2.19元，较上月涨4.21元 [1] - 国内基差5.26元，黄金T+D - 主力合约为0.43元；海外基差（LBMA黄金现货 - COMEX AU01）93.35美元/盎司 [1] 白银 - 沪银主力2025年9月17日收盘价9835元/千克，较前一交易日跌71元，较上月涨37元；近月收盘价28元/千克，较前一交易日跌98元，较上月涨9808元 [1] - COMEX白银主力2025年9月17日收盘价 - 0.89美元/盎司，较前一交易日跌0.07美元，较上月涨42.00美元；近月收盘价41.89美元/盎司，较前一交易日跌0.55美元，较上月涨4.00美元 [1] - 伦敦白银现货2025年9月17日价格41.27美元/盎司，较前一交易日跌1.42美元，较上月涨0.06美元；上金所白银现货价格 - 223元/千克，较前一交易日涨92元，较上月涨9876元 [1] - 国内基差2元，AG(T+D) - 主力合约为 - 16元；海外基差（LBMA白银现货 - COMEX AG01） - 0.53美元/盎司 [1] 铜 - 沪铜主力合约2025年9月17日收盘价79620元/吨，较前一交易日跌940元，较上月涨1080元；连续合约收盘价79620元/吨，较前一交易日跌940元，较上月涨1080元 [1] - 国际铜主力合约2025年9月17日收盘价70560元/吨，较前一交易日跌680元，较上月涨940元；连续合约收盘价70560元/吨，较前一交易日跌890元，较上月涨940元 [1] - LME铜3M 2025年9月17日收盘价9941.50美元/吨，较前一交易日跌131.00美元，较上月跌61.00美元；COMEX铜主力合约收盘价4.62美元/磅，较前一交易日跌0.08美元，较上月涨0.11美元 [1] - 沪铜月间价差（CU00 - CU01）40元/吨，国际铜月间价差（BC00 - BC01） - 100.00元/吨；LME铜0 - 3升贴水 - 71.13美元/吨 [1] - 区域现货升贴水方面，华东130元/吨，广东 - 50元/吨；品种现货升贴水，平水 - 90元/吨，湿法 - 40元/吨；保税区现货仓单升水56美元/吨，提单升水 - 2美元/吨 [1] - 沪铜仓单库存 - 822吨，国际铜仓单库存 - 2229吨，LME铜仓单库存149775吨，COMEX铜仓单库存312842短吨 [1] - 铜现货进口盈亏64.06元/吨，3M进口盈亏 - 210.31元/吨，精废价差608.09元/吨，废铜进口盈亏416.20元/吨 [1] 铝和氧化铝 - 沪铝主力合约2025年9月17日收盘价20785元/吨，较前一交易日跌125元，较上月涨195元；连续合约收盘价 - 135元/吨，较前一交易日跌130元，较上月涨20775元 [1] - 氧化铝主力合约2025年9月17日收盘价 - 14元/吨，较前一交易日跌193元，较上月跌6元；连续合约收盘价2909元/吨，较前一交易日跌4元，较上月跌205元 [1] - LME铝3M 2025年9月17日收盘价 - 35.50美元/吨，较前一交易日涨36.50美元，较上月涨98.50美元；COMEX铝主力合约收盘价 - 2578.75美元/吨，较前一交易日涨2628.75美元，较上月跌26.50美元 [1] - 沪铝月间价差（AL00 - AL01）20元/吨，氧化铝铝月间价差（A000 - A001） - 3元/吨；LME铝0 - 3升贴水0.76美元/吨 [1] - 电解铝区域现货升贴水，上海 - 25元/吨，佛山35元/吨等；氧化铝区域现货升贴水，山西53元/吨，广西243元/吨 [1] - 几内亚CIF价格75美元/吨，河南铝土矿现货价格550元/吨，山西550元/吨 [1] - 沪铝仓单库存74465吨，氧化铝仓单库存151297吨，LME铝仓单库存483775吨，COMEX铝仓单库存 - 26吨 [1] - 氧化铝厂利润2.37元/吨，电解铝厂冶炼利润4416.31元/吨，精废价差9.00元/吨 [1] 锌 - 沪锌主力合约2025年9月17日收盘价 - 215元/吨，较前一交易日跌245元，较上月跌205元；连续合约收盘价22035元/吨，较前一交易日跌245元，较上月跌150元 [1] - LME锌3M 2025年9月17日收盘价30美元/吨，较前一交易日涨2921美元，较上月跌71美元 [1] - 沪锌月间价差（ZN00 - ZN01） - 5元/吨，LME锌0 - 3升贴水 - 23.97美元/吨 [1] - 区域现货升贴水，广东 - 25元/吨，上海 - 15元/吨，天津 - 30元/吨；保税区溢价135美元/吨 [1] - 精炼锌进口提单价0美元/吨，进口仓单价 - 10美元/吨；沪锌仓单库存1521吨，LME锌仓单库存 - 150吨 [1] - 精炼锌现货进口盈亏 - 1712.89元/吨，3M进口盈亏 - 1247.21元/吨，精炼锌厂冶炼利润 - 232元/吨 [1] 铅 - 沪铅主力合约2025年9月17日收盘价17145元/吨，较前一交易日涨45元，较上月涨400元；连续合约收盘价295元/吨，较前一交易日涨45元，较上月涨400元 [1] - LME铅3M 2025年9月17日收盘价2011.00美元/吨，较前一交易日涨5.50美元，较上月涨20.50美元 [1] - 沪铝月间价差（PB00 - PB01） - 20元/吨，LME铝0 - 3升贴水 - 2.43美元/吨 [1] - 精炼铅上海升贴水 - 15元/吨；沪铝仓单库存 - 9843吨，LME铝仓单库存222675吨 [1] - 精废价差25元/吨，精炼铅现货进口盈亏5.99元/吨，3M进口盈亏 - 380.08元/吨，再生铅厂冶炼利润18.80元/吨 [1] 镍和不锈钢 - 沪镍主力合约2025年9月17日收盘价120940元/吨，较前一交易日跌850元，较上月涨1110元；连续合约收盘价890元/吨，较前一交易日跌850元，较上月涨1240元 [1] - 不锈钢主力合约2025年9月17日收盘价12875元/吨，较前一交易日跌60元，较上月涨5元；连续合约收盘价12765元/吨，较前一交易日跌75元，较上月跌35元 [1] - LME镍3M 2025年9月17日收盘价125美元/吨，较前一交易日涨290美元，较上月跌85美元 [1] - 沪镍月间价差（NI00 - NI01）30元/吨，不锈钢月间价差（SS00 - SS01） - 15元/吨；LME镍0 - 3升贴水5美元/吨 [1] - 区域现货升贴水，金川镇2200元/吨，俄罗斯镇 - 160元/吨，华友镍 - 50元/吨 [1] - 沪镍仓单库存 - 275吨，不锈钢仓单库存 - 5599吨，LME镍仓单库存228468吨 [1] - 精炼镍现货进口盈亏 - 136.50元/吨，3M进口盈亏 - 2081.88元/吨；不锈钢304/2B毛边（无锡）价格13300.00元/吨 [1] - 镍板 - 镍铁 - 900.00元/吨，镍板 - 硫酸镍 - 5650.91元/吨，镍钢比10.76 [1] 锡 - 沪锡主力合约2025年9月17日收盘价269100元/吨，较前一交易日跌3440元，较上月涨2620元；连续合约收盘价 - 1300元/吨，较前一交易日涨2620元，较上月跌3440元 [1] - LME锡3M 2025年9月17日收盘价34060美元/吨，较前一交易日跌655美元，较上月跌460美元 [1] - 沪锡月间价差（SN00 - SN01） - 120元/吨，LME锡0 - 3升贴水 - 212美元/吨 [1] - 区域现货升贴水，上海100元/吨；沪锡仓单库存 - 290吨，LME锡仓单库存2645吨 [1] - 精炼锡现货进口盈亏1265.12元/吨，锡矿加工费12000元/吨 [1]

黄金昨天调整后，多头再起，涨破3700刷新历史新高后，再次上演高台跳水，一度大跌60美金，上蹿下 跳，高位洗盘，多空博弈。 下方再探3626的位置，看反弹的机会。 上方反弹，先看到3651的阻力承压。 再次突破，持续看到3674的阻力承压。 今天的走势 昨天黄金快涨快跌，再刷历史新高。 刚破3700，就迎来跳水。 一度跌至3645的位置，到今天止跌调整。 下方再次回调，看调整力度。 一方面，美联储靴子落地，最终预期25基点降息，毫无悬念。基于劳动力市场的疲软，以及金融风险的 压力，美联储不得不开启降息的大门，美元快速走低，黄金一度反超新高。 同时，处在3651下方，再次回调。 跌破了3626的位置，下方看到3600的位置，关注支撑反弹的机会。 黄金单边上涨4个月后，到8月持续了4个月横盘，到本月终于打破震荡格局，再刷历史新高，又迎来再 次单边涨势。到本周高位洗盘调整，多空难辨，再上破新高不猜顶。同时，下方再次大幅回调，看向 3600的关口。 另外一方面，美联储鲍威尔讲话，此次降息降的不怎么情愿，反而是被逼无奈的选择。强调只是风险预 期管理式的降息，并没有对下一步降息预期表态，整体谨慎态度明显，黄金快速降温。 ...

贵金属板块整体表现 - 贵金属板块较上一交易日下跌3.95% [1] - 上证指数下跌1.15%至3831.66点 深证成指下跌1.06%至13075.66点 [1] - 板块主力资金净流出17.08亿元 游资资金净流出8852.39万元 散户资金净流入17.97亿元 [1] 个股价格表现 - 晓程科技领跌 收盘价24.59元 跌幅8.76% 成交量66.44万手 成交额16.57亿元 [1] - 湖南白银下跌6.49%至6.05元 成交量225.20万手 成交额13.87亿元 [1] - 西部黄金下跌6.06%至28.05元 成交量45.53万手 成交额12.97亿元 [1] - 四川黄金下跌5.20%至26.05元 成交量18.25万手 成交额4.85亿元 [1] - 湖南黄金下跌4.50%至21.24元 成交量78.07万手 成交额16.75亿元 [1] 资金流向明细 - 赤峰黄金主力净流出2.86亿元 占比14.79% 游资净流入3247.79万元 散户净流入2.53亿元 [2] - 湖南白银主力净流出2.41亿元 占比17.38% 游资净流入4953.60万元 散户净流入1.91亿元 [2] - 湖南黄金主力净流出1.88亿元 占比11.23% 游资净流出3942.78万元 散户净流入2.27亿元 [2] - 晓程科技主力净流出1.77亿元 占比10.68% 游资净流出2921.76万元 散户净流入2.06亿元 [2] - 山东黄金主力净流出1.46亿元 占比8.01% 游资净流出2914.00万元 散户净流入1.75亿元 [2]

市场表现 - A股三大指数冲高回落 沪指跌1.15%至3831.66点 深证成指跌1.06%至13075.66点 创业板指跌1.64%至3095.85点 [1] - 沪深两市成交额31352亿元 较上一交易日放量7584亿元 创年内第三高成交量 [1] - 上涨股票数量超过1000只 逾60只股票涨停 [1] 行业板块表现 - 汽车服务与旅游酒店板块逆市走强 [1] - 贵金属 能源金属 有色金属 房地产服务 多元金融 小金属 证券板块跌幅居前 [1] - 旅游酒店行业资金净流入6.44亿元 位列净流入排名前列 [2] - 证券行业资金净流出110.4亿元 互联网服务与软件开发净流出排名靠前 [5] 个股表现 - 机器人板块延续强势 首开股份实现12天11板 景兴纸业与均胜电子实现3连板 [1] - 低价股表现活跃 香江控股 山子高科 上海建工均实现5连板 [1] - 芯片产业链逆势上涨 中芯国际股价创历史新高 [1]

美元指数 在美元指数的表现上，周三美元指数呈现出探底回升的态势。当日美元指数价格最高攀升至97.047的位置，最低则下探至96.188位置，最终以97.003的价格 收盘。回顾周三市场表现，在早盘期间价格短线先向上修正，欧盘及美盘期间持续震荡，对于隔夜期间美联储降息25个基点后快速承压，但是之后鲍威尔讲 话刺激美指再度的去飙升，最终收盘在高位，从收盘看则后续有进一步上涨的表现。 从多周期分析，周线级别来看近期价格在周线关键上下盘整，目前周线阻力于97.80区域，价格在此位置之下偏空对待，价格只有后续周线收盘在此位置上 方才会转多。从日线级别看，随着时间的推移目前日线阻力于97.60区域，价格我在此位置之下波段空，针对后续需要关注价格能否站稳日线及周线共振阻 力区间是关键。从四小时上看，经过近期美指震荡下跌，但是在昨日探底回升，目前价格已经突破四小时阻力位置，目前四小时支撑于96.80-90区间，价格 在此位置之上短期先看上行，上方关注日线及周线阻力区域。 美指96.80-90区间多，防守5美金，目标97.30-97.60-97.80 黄金 欧美方面，周三欧美价格总体呈现下跌的状态。当日价格最低下跌至1.180 ...

市场整体表现 - 三大股指集体收跌 上证指数报3831.66点跌1.15% 深成指报13075.66点跌1.06% 创业板指报3095.85点跌1.64% [2][3] - 沪深两市成交额3.135万亿元 较上一交易日放量7584亿元 [2] - 全市场超4300只个股下跌 超1000只个股上涨 [2] 板块表现 - 贵金属板块跌4.81% 主力资金净流出13.61亿元 晓程科技跌超11% 湖南白银及西部黄金跌超6% [5][6] - 证券板块跌3.13% 主力资金净流出156.3亿元 国盛金控及长城证券跌超6% 东方财富等跌超4% [6] - 半导体板块表现活跃 汇成股份涨超14% 中微公司涨超11% 赛微微电涨超10% [6] - 旅游及酒店板块涨2.19% 汽车服务板块涨2.14% F5G概念涨1.45% [6] 个股交易 - 东方财富成交额250亿元跌4.75% 遭主力资金净流出50.27亿元 [7][9] - 中际旭创成交额228亿元涨近1% [7] - 寒武纪成交额超250亿元跌1.46% 早盘一度涨近5% [7] - 和而泰获主力净流入9.78亿元 亨通光电净流入9.57亿元 川润股份净流入9.29亿元 [8] 资金流向 - 主力资金净流入电子 机械设备 通信板块 [8] - 主力资金净流出银行 非银金融 有色金属板块 [8] - 中信证券遭主力净流出23.74亿元 胜宏科技净流出20.31亿元 [9] 机构观点 - 中信建投认为市场结构转向国产算力及机器人方向 关注半导体存储及AI应用 [10] - 光大证券指出增量资金与流动性宽松预期提高风险偏好 [11] - 银河证券表示芯片中长线处于上升浪 短期存在波动风险 [12]

市场整体表现 - 三大股指集体收跌 上证指数报3831.66点跌1.15% 深成指报13075.66点跌1.06% 创业板指报3095.85点跌1.64%[3] - 沪深两市成交额3.135万亿元 较上一交易日放量7584亿元[4] - 全市场超4300只个股下跌 仅超1000只个股上涨[5] 板块涨跌情况 - 贵金属板块跌幅达4.81% 主力资金净流出13.61亿元 晓程科技跌超11% 湖南白银和西部黄金跌超6%[8][9] - 证券板块跌3.13% 主力资金净流出156.3亿元 国盛金控和长城证券跌超6% 东方财富等多股跌超4%[9][10] - 半导体板块表现活跃 汇成股份涨超14% 中微公司涨超11% 赛微微电涨超10%[10] - 旅游及酒店板块逆势上涨2.19% 主力资金净流入4.26亿元[9] 资金流向 - 主力资金净流入电子 机械设备和通信板块[12] - 和而泰获主力净流入9.78亿元 亨通光电获9.57亿元 川润股份获9.29亿元[12] - 东方财富遭主力净流出50.27亿元 中信证券遭23.74亿元 胜宏科技遭20.31亿元[12] 机构观点 - 中信建投指出市场结构转向国产算力方向 机器人产业受催化 关注成熟制程产能扩产及超节点算力布局[13] - 光大证券认为增量资金与流动性宽松预期提高风险偏好[15] - 银河证券表示芯片中长线保持上升趋势但短期存在波动风险[16] 个股交易情况 - 东方财富成交额达250亿元 下跌4.75%[10] - 中际旭创成交额228亿元 上涨近1%[10] - 寒武纪成交额超250亿元 收盘跌1.46% 早盘一度涨近5%[10]

美联储9月议息会议决议 - 美联储降息25个基点符合市场预期 12位投票委员中11人支持降息25个基点仅新任理事斯蒂芬·米兰主张降息50个基点[1] - 美联储主席鲍威尔强调此次为风险管理式降息需平衡通胀粘性与就业下行风险并明确表示政治压力不影响决策[1] - 最新点阵图中值显示多数官员预计2025年还将降息50个基点2026年进一步降息25个基点但内部预期仍存分化19名官员中7人认为年内无需再降息2人支持仅再降一次米兰主张年内累计降息150个基点[1] 贵金属市场短期价格波动 - 纽约金自隔夜高点3744美元/盎司回落下跌0.76%报3689.4美元/盎司 纽约银下跌0.85%报41.79美元/盎司[2] - 内盘跟跌沪金下跌0.98%报830.80元/克 沪银下跌1.50%报9880元/千克[2] - 短期回调主因降息预期已被部分定价且鲍威尔未释放超预期鸽派信号触发多头获利了结[2] 贵金属中长期趋势与操作建议 - 美联储宽松周期开启地缘风险持续以及多国央行增持黄金的趋势将继续为金银提供支撑[2] - 技术面需重点关注纽约金3550美元/盎司和纽约银40美元/盎司附近的关键支撑只要价格未有效跌破该区域短期上行趋势便依然完好[2] - 操作上建议逢回调分批布局[2]

投资评级 - 行业投资评级为中性（下调）[7] 核心观点 - 美联储于2025年9月17日宣布降息25个基点至4.00%-4.25%区间 政策重点从通胀转向就业[3] - 短期金价上行空间有限 伦敦现货黄金近一月涨幅11.82% 需关注回调风险[4] - 中长期看涨逻辑不变 预计10月、12月还将降息50个基点 中国连续10个月增持黄金储备6万盎司[9] - 美联储人事更迭是重点事件 特朗普政府寻求解雇理事莉萨·库克 可能引发避险需求带动金价[5] 货币政策分析 - 本次降息属于预防式降息 后续政策取决于经济数据表现[3] - 点阵图显示2026年、2027年各降息一次概率最高[4] - 美联储投票呈现强一致性 仅一人支持降息50个基点[4] 黄金市场表现 - 贵金属板块相对市场表现数据列示（未提供具体比较基准）[7] - 降息降低持有黄金机会成本 压制美元指数[9] - 全球政治经济形势下 黄金作为最终支付手段的避险需求旺盛[9]

MACD金叉信号形成，这些股涨势不错！ 每经AI快讯，9月18日，午后三大指数跳水再度翻绿，早盘沪指一度逼近3900点关口，房地产、贵金 属、证券、保险板块跌幅靠前，沪深京三市超3000家个股下跌。 ...