公司战略调整 - 公司宣布设立价值14.4亿美元的美元储备金，以应对加密货币市场剧烈波动并为股息和债务利息支付提供保障[1] - 公司首次承认可能出售比特币，条件是自创指标mNAV跌破1且无法通过其他方式融资，此举打破了创始人长期倡导的“永远买入并持有”理念[1][4] - 公司通过上周发行820万股股票筹集资金，足以覆盖未来21个月的全部利息支出，目前每年利息和优先股股息支出约为8亿美元[3] 财务状况与风险 - 公司持有约65万枚比特币，价值约560亿美元，占全球比特币总供应量的3.1%，其企业价值约为670亿美元[5] - 公司目前背负价值82亿美元的可转换债券，一笔价值10.1亿美元的债券持有人可在2027年9月15日要求偿还本金，另有超过56亿美元的“价外”可转债可能需在2028年用现金赎回[6] - 如果今年年底比特币价格收于8.5万美元至11万美元之间，公司全年业绩可能在净亏损55亿美元到净利润63亿美元之间，与之前预测的2025年实现240亿美元净利润形成对比[13] 市场反应与压力 - 由于公司首次暗示可能出售比特币，其股价在周一盘中一度暴跌12.2%，最终收跌3.3%，较7月中旬的52周高点下跌64%，今年以来累计下跌近41%[1][8] - 比特币价格下跌超4%至约86370美元，从10月初超过12.6万美元的高点回落，遭遇自3月3日以来最糟糕的单日表现[1][8][12] - 公司面临期权市场狙击，大量看跌期权聚集在170美元下方，负Gamma效应可能加速其股价下跌[11] 行业与宏观环境 - 比特币购买力大幅缩水，目前一枚比特币仅能购买1450盎司白银，创下自2023年10月以来最低点，一年前可购买3500盎司[10] - 宏观市场呈现避险基调，日本央行加息预期升温导致套利交易面临平仓压力，加密货币作为投机性最强资产类别首当其冲[12] - 以太坊跌破3000美元大关，宏观逆风加剧了加密市场的动荡[12]

行业整体表现 - 前10月软件业务收入达125,104亿元，同比增长13.2% [1] - 软件业利润总额为15,721亿元，同比增长7.7% [1] - 软件业务出口额为510.9亿美元，同比增长6.7%，增速连续8个月保持正增长 [1] 软件产品收入 - 软件产品收入26,504亿元，同比增长11.2%，占全行业收入比重21.2% [1] - 基础软件产品收入1,583亿元，同比增长12.0% [1] - 工业软件产品收入2,619亿元，同比增长9.9% [1] 信息技术服务收入 - 信息技术服务收入86,053亿元，同比增长14.4% [1] - 云计算、大数据服务收入13,078亿元，同比增长13.4% [1] - 集成电路设计收入3,591亿元，同比增长17.2% [1] - 电子商务平台技术服务收入11,576亿元，同比增长12.1% [1] 其他细分领域收入 - 信息安全产品和服务收入1,810亿元，同比增长6.5% [1] - 嵌入式系统软件收入10,736亿元，同比增长9.7% [1]

市场表现 - A股股指集体高开且涨幅扩大，商业航天板块持续走强，存储、人形机器人、固态电池板块表现相对强势 [1] - 创业板软件ETF华夏（159256）盘中上涨0.41%，其持仓股如润泽科技、汉得信息、汤姆猫、中科创达等领涨 [1] 政策指引 - 《工业重点行业领域设备更新和技术改造指南》指出将针对重点行业领域的基础软件、工业软件和工业操作系统进行替代 [1] - 工业操作系统方面的更新重点包括可编程逻辑控制器、分布式控制系统、数据采集与监视控制系统、安全仪表系统、嵌入式软件等产品 [1] - 政策目标为到2027年完成约200万套工业软件和80万台套工业操作系统更新换代任务 [1] AI产业链中的软件行业 - 在AI产业链中，软件行业主要处于中游技术层和下游应用层，扮演核心技术支撑和应用落地的关键角色 [1] - 软件行业在中游技术层主要提供AI框架、开发平台和算法模型，这些技术是AI应用开发的基础 [1] - 在下游应用层，软件行业通过将AI技术与各行业结合，推动AI应用的落地 [1] AI大模型对工业软件的影响 - AI大模型对工业软件的影响主要体现在加速行业发展与降低应用门槛 [2] - 以DeepSeek为代表的国产开源大模型缩短了传统工业软件迭代周期，同时降低AI应用门槛，推动AI向工业软件快速渗透 [2] - 以ERP厂商为代表的企业构建了多层次AI产品服务体系，包括提供垂类AI模型、无代码/低代码AI开发工具、封装Agent能力的AI应用模块以及全周期AI服务 [2] - 企业可灵活组合上述服务，商业变现路径多元，相关领域存在较多投资机遇 [2]

指数成分调整 - 中国移动因今年以来股价小幅下跌约5%，A股总市值约为1000亿元，综合排名不满足纳入条件，被调出上证50指数 [2] - 机构认为此次调出不代表公司基本面发生变化，且因其权重有限，预计不会对股价产生显著影响 [2] 科技巨头动态 - 微软承认部分Windows 11设备在安装2025年8月可选更新后，锁屏界面的“密码登录图标”会消失，主要影响25H2和24H2版本用户 [3] - 字节跳动发布120亿参数的多模态大语言模型Vidi2，其视频理解能力被称超越Gemini3 pro，新增精细的时空定位功能 [5] - AMD官网支持页面提前曝光了新款Ryzen 7 9850X3D处理器，预计相比9800X3D频率高500MHz，将于2026年1月CES上发布 [7][8] 人工智能与教育 - 上海交通大学计划自2025年起增设全球首个“具身智能”本科专业，首年计划招生30人，将与华为、国家人形机器人创新中心联合培养 [4] - 该专业由卢策吾教授领衔，课程融合AI、机械动力、计算机等多学科，旨在填补行业快速增长下的人才缺口 [4] 半导体与电子产业链 - AI需求推升PCB产业链上游高端基材货缺价涨，高端电子铜箔非常缺货 [6] - 宏和科技的高性能产品“低介电一代”价格是普通产品的6倍，低介电二代和低热膨胀系数产品因稀缺价格仍在上涨 [6] - 高阶覆铜板因AI、机器人等应用场景对轻薄化、高性能材料需求增加，且因产品非通用性导致产能有限 [6] 资本市场与上市 - 沪电股份已于2025年11月28日向香港联交所递交H股发行上市申请 [9] - 芯片企业上海移芯通信科技股份有限公司已向港交所提交上市申请书，独家保荐人为中信建投国际 [10] 消费电子与创新产品 - 一名瘫痪男子借助Neuralink脑机接口植入设备，结合口控控制器，已能玩《战地6》等第一人称射击游戏 [11] - 华为详解由Mate 80系列和Mate X7系列首发的“智感握姿”功能，可在单手接电话时自动调整按钮至跟手位置 [12]

金融与监管政策 - 三部门联合发布新规 取消个人存取现金超5万元需登记资金来源的规定 银行将根据风险状况采取差异化措施 对低风险情形简化流程[1] - 10月份中国债券市场共发行各类债券63574.6亿元 其中国债发行11695.5亿元 地方政府债券发行5604.7亿元 金融债券发行8010.8亿元 公司信用类债券发行11836.2亿元 信贷资产支持证券发行343.4亿元 同业存单发行25649.0亿元[9] 公司动态与业绩 - 安德玛最新财季营收同比下滑4.7%至13.3亿美元 销售额已连续八个季度下滑 其中北美地区营收下滑8.3%至7.9亿美元 亚太地区营收下滑13.7%至1.8亿美元[8] - 安德玛当前总市值约20亿美元 相比2015年最高点约220亿美元的市值 十年间市值蒸发超200亿美元[8][9] - 爱马仕第五代继承人尼古拉·皮埃什指控其财富管理人导致其价值约150亿美元的爱马仕股份“蒸发”[1] - 人造肉公司Beyond Meat已关闭其天猫及拼多多官方旗舰店 其中国嘉兴工厂已停产 目前销售库存及进口产品[6][7] - 东鹏饮料收到证监会境外发行上市备案通知书 拟发行不超过6644.6万股境外上市普通股并在香港联交所主板上市[12] 消费与零售市场 - 印尼首批冷冻榴莲抵达中国 预计市场售价在每斤40至50元之间[1][7] - 今年前10个月 中国进口鲜榴莲170.1万吨 同比增加13.6%[7] - 上海一家咖啡店推出手冲咖啡 售价12899元一杯 选用全球限量20公斤的2025年BOP标王咖啡豆 每杯使用13至15克豆子[4][5] - 韩国一人户家庭数量达804.5万户 占家庭总户数比重首次超过36% 预计2027年将达855万户[9][10] 科技与制造 - 空客因太阳辐射相关软件缺陷 紧急下令全球约6000架A320系列飞机进行软件升级或硬件更换 约占该系列全球机队的一半[5] - 美光将在日本西部投资96亿美元 用于生产人工智能内存芯片[12] - 微软承认部分Windows 11设备在安装特定更新后 锁屏界面的“密码登录图标”会消失 属于用户界面渲染错误[8] - 宇树科技IPO辅导状态更新为“辅导工作完成” 已满足IPO申报前置条件[11] 娱乐与文旅产业 - 电影《疯狂动物城2》票房突破19亿元 此前预售总票房超3.1亿元 成为中国影史动画电影预售票房冠军[7] - 上海乐高乐园累计接待游客量已突破100万人次 刷新全球乐高乐园最快突破百万客流纪录 未来将启动二期扩建[1][8] 社会与法制事件 - “用奶精淀粉制假奶粉”一案涉案金额超650万元 三名主犯因生产、销售伪劣产品罪被判处有期徒刑15年[4] - 西班牙因出现非洲猪瘟病例 该国约三分之一猪肉出口许可证所涉出口受阻 受影响许可证约400份中的三分之一[11] 金融市场与产品 - 多家大型银行五年期大额存单已难觅踪影 三年期及以上产品也“缺货” 利率水平较前几年大幅下调 甚至出现与普通定存利率“倒挂”现象[3] - 围绕“转让存单”的新兴市场应运而生 部分储户试图通过转让锁定相对高息[3] 其他商业事件 - 中山佳能打印机工厂已于11月21日停产 目前该厂正在与员工、供应商结清关系[1][5] - 影视飓风回应旗下冲锋衣致癌质疑 称其产品经检测未检出致癌物PFOA 符合国家相关标准[3]

金融与监管政策 - 三部门取消个人存取现金超5万元需登记资金来源的规定 对低风险情形采取简化尽职调查措施 [4] - 10月债券市场共发行各类债券63574.6亿元 其中国债发行11695.5亿元 地方政府债券发行5604.7亿元 [13] 消费与零售行业 - 印尼首批冷冻榴莲抵达中国 预计售价每斤40至50元 中国前10个月进口鲜榴莲170.1万吨 同比增加13.6% [5][11][12] - 上海乐高乐园累计游客量突破100万人次 刷新全球最快破百万客流纪录 未来将启动二期扩建 [5][12] - 咖啡店推出每杯12899元天价手冲咖啡 选用全球限量20公斤的BOP标王咖啡豆 每月有固定顾客消费 [8] 科技与互联网行业 - 美光计划在日本西部投资96亿美元 用于生产人工智能内存芯片 [16] - 微软承认Windows 11存在锁屏界面密码登录图标消失的BUG 属于用户界面渲染错误 [12] - iPhone 17e设计渲染图曝光 采用6.1英寸灵动岛屏幕 预计明年上半年亮相 [16] 航空航天与交通 - 空客因太阳辐射导致软件缺陷紧急召回全球约6000架A320系列飞机 占该系列全球机队一半 [9][10] - 美国捷蓝航空一架A320客机在自动驾驶状态下机头俯冲致高度急剧下降 至少15名乘客受伤 [10] 公司动态与资本市场 - 安德玛最新财季营收同比下滑4.7%至13.3亿美元 销售额连续八个季度下滑 十年间市值蒸发超200亿美元 [5][13] - 宇树科技IPO辅导状态更新为"辅导工作完成" 已满足IPO申报前置条件 [15] - 东鹏饮料收到证监会境外发行上市备案通知书 拟发行不超过6644.6万股境外上市普通股并在港交所主板上市 [15] - 人造肉公司Beyond Meat关闭天猫及拼多多官方旗舰店 其在中国的嘉兴工厂已经停产 [11] 娱乐与文化传媒 - 电影《疯狂动物城2》票房突破19亿元 此前预售总票房超3.1亿 成为中国影史动画电影预售票房冠军 [5][12] - 影视飓风发布视频回应冲锋衣致癌质疑 出示检测报告证伪指控 称所提及致癌物PFOA未检出 [3][7] 制造业与工业 - 中山佳能打印机工厂已于11月21日停产 目前正与员工及供应商结清关系 [5][9]

A股市场整体表现 - 过去一周A股三大指数集体上涨，上证指数收报3888.60点，周涨幅1.40%，深成指收报12984.08点，周涨幅3.56%，创业板指收报3052.59点，周涨幅4.54% [2] - 超83%的个股实现周度上涨，192只个股周涨幅超过15%，12只个股周跌幅超过15% [2] - 行业板块方面，通信、电子、传媒、轻工制造、社会服务等板块上涨，石油石化、交通运输、食品饮料、煤炭、钢铁等板块下跌 [2] 领涨个股分析 - 品高股份（688227.SH）以66.93%的周涨幅领跑，金富科技（003018.SZ）以61.07%的涨幅位居第二 [4] - 昀冢科技、长光华芯、国晟科技、航天环宇周涨幅均超过53%，牛股榜十只个股累计涨幅均超过44% [4] - 品高股份属于互联网行业，主营业务为云计算和行业信息化，核心收入来源为云计算 [5] - 品高股份在4个交易日内股价累计上涨超过105%，其中连续三个交易日录得“20CM”涨停 [5] - 公司拟向江原科技增资4亿元，对应江原科技投前估值24.139亿元，增资完成后预计持有江原科技15.4182%股权，投资款中3.6亿元来自控股股东提供的无息借款 [5] - 江原科技尚处于初创阶段，2025年1-10月营业收入3561.65万元，归母净利润为-12061.58万元，尚未实现盈利 [6] 领跌个股分析 - ST立方（300344.SZ）以30.00%的周跌幅成为最熊股，华瓷股份、*ST东易、中水渔业、九牧王等股周跌幅均在15%以上 [8] - ST立方属于软件行业，是一家专注于新型数字基础建设的数字科技云服务商 [9] - 公司2025年三季报显示，营业总收入2.03亿元，同比下降0.44%，归母净利润-6220.9万元，同比下降20.59% [9] - 第三季度单季度营业总收入7918.21万元，同比上升13.38%，归母净利润-2231.21万元，同比下降26.31% [9] - 公司因定期报告涉嫌信息披露违法违规被中国证监会立案调查，存在因重大违法被强制退市的风险 [9]

行业会议与活动 - 第八届大数据应用实践大会将于2025年12月举行 [2] - 2025人工智能+产业生态大会将于12月1日至12月3日举行 [2] - 中国航线发展大会2025将于12月2日至12月3日举行 [3] - 2025国际铝族金属市场年会将于12月举行 [4] - 2025小米人车家全生态合作伙伴大会将于12月举行 [4] - 2025中国汽车软件大会将于12月15日至12月16日举行 [6] 政策法规实施 - 《期货做市交易业务管理规则》正式实施 [2] 公司财报与产品发布 - 理想汽车发布眼镜Livis [2] - 恒生指数系列三季度季度检结果生效 [3] - 北证指数样本股定期调整生效 [6] 宏观经济数据发布 - 美国11月ADP就业数据将于12月公布 [2] - 美国11月失业率、11月季调后非农就业人口数据将于12月公布 [4] - 中国11月贸易帐数据将于12月公布 [3] - 中国11月CPI、PPI数据将于12月公布 [3] - 中国11月国民经济运行数据将于12月公布 [4] - 国家统计局发布11月住宅销售价格月度报告 [4][5] - 中国12月LPR将于12月公布 [7] - 中国12月PMI数据将于12月公布 [8] 央行决议与能源价格 - 澳洲联储公布利率决议 [3] - 加拿大央行公布利率决议 [3] - 国内成品油迎调价窗口 [3][7] - EIA公布短期能源展望报告 [3] - 日本央行公布12月货币政策会议审议委员意见摘要 [8] 金融市场交易安排 - 港股、美股于12月某交易日半日交易 [7] - 港股交易安排 [8]

公司成立信息 - 深圳市驰图芯软件有限公司于近日成立 [1] - 公司法定代表人为胡跃文 [1] - 公司注册资本为5万人民币 [1] 公司经营范围 - 一般经营项目包括照相机及器材销售、软件开发、照相机及器材制造、国内贸易代理、家用电器销售、电子产品销售以及供应链管理服务 [1] - 许可经营项目为无 [1]

文章核心观点 - 美国政客试图通过政策补贴和遏制中国来重振制造业的目标不切实际，专家观点认为即使中国停滞不前，美国在20年内也无法追上中国的制造业规模 [1][3][22] 制造业规模差距 - 按购买力平价计算，中国制造业产值达8.4万亿美元，美国为2.6万亿美元，中国是美国的3倍以上 [6][7] - 美国需连续20年保持每年6%的制造业增长率才能追上中国，这对发达经济体而言极难实现 [8][10] 产业生态与供应链 - 中国拥有极高的产业密度和响应速度，例如在长三角地区一小时内可配齐手机全部零部件 [12] - 美国供应链依赖船运，响应速度慢，产品上市周期远长于中国 [13][14] - 富士康在中国的成功得益于数十年投资形成的成熟产业生态，非短期政策可复制 [14] 资本导向与产业结构 - 美国资本长期追逐金融、IP授权、软件等快钱行业，导致产业空心化 [11][20] - 最优秀人才流向华尔街和硅谷，制造业缺乏智力与资本支持 [20] - 美国缺乏长期战略定力，政策频繁变动影响企业长期投资信心 [15][16][17][18] 长期战略对比 - 中国通过“中国制造2025”、“十四五”、“十五五”等规划保持数十年战略连贯性 [19] - 美国政策存在“精神分裂”，在保护本土制造与控制通胀之间摇摆，企业难以进行十年回本期的重资产投资 [15][17][18]