We recently published 10 Stocks Already Shocking 2026 With Massive Gains. Under Armour Inc. (NYSE:UA) was one of the top performers last week. Under Armour grew its share prices by 14.44 percent week-on-week to climb to a new four-month high, as investors mirrored a significant investor’s hike of its stake in the company. The rally followed a regulatory filing last week that Canada-based financial services firm, Fairfax Holdings—already a 10 percent owner of the company—had increased its stake in the spo ...

Under Armour, a global athletic brand with omni-channel reach, reported a significant insider buy after a year of notable share declines.On Jan. 2, 2026, V. Prem Watsa, 10% Owner, executed open-market purchases totaling 13,182,469 shares of Under Armour (UA +5.63%) for a transaction value of approximately $67.4 million, as detailed in the SEC Form 4 filing.Transaction summaryMetricValueShares traded13,182,469Transaction value$67.4 millionPost-transaction shares (direct)0Post-transaction shares (indirect)51, ...

市场整体表现 - 美国主要股指周二收跌 道琼斯工业平均指数下跌0.2%至48,367.06点 标准普尔500指数微跌0.1%至6,896.24点 纳斯达克综合指数下跌0.2%至23,419.08点 [1] 蔚来公司 - 股价上涨3.00% 收于5.50美元 盘中高点为5.79美元 低点为5.50美元 52周价格区间为3.02美元至8.02美元 [2] - 股价上涨源于中国国家发展和改革委员会确认 车辆以旧换新补贴政策将持续至2026年 这标志着政府对汽车置换需求的持续支持 为电动汽车制造商提供了助力 [2] Profusa公司 - 股价暴涨78.33% 收于0.12美元 盘中高点为0.17美元 低点为0.11美元 52周价格区间为0.065美元至2.40美元 盘后交易中股价下跌14.12%至0.10美元 [3] - 公司宣布重组其高级有担保可转换票据 将转换底价从0.10美元提高至0.35美元 以减少潜在的股东稀释并强化资产负债表 [4] - 公司取消了原定于2026年初开始的强制性现金和股权分期付款 缓解了近期现金流压力 [4] - 管理层将此变更定位为去风险举措 旨在限制在低迷价格下的股权发行 同时改善财务灵活性 [5] 耐克公司 - 股价微跌0.03% 收于61.19美元 盘中高点为61.30美元 低点为60.64美元 52周价格区间为52.28美元至82.44美元 盘后交易中股价上涨1.5%至62.13美元 [6] - 股价波动源于苹果公司首席执行官蒂姆·库克上周购买了价值300万美元的耐克股票 使其总持股量增至105,480股 价值604万美元 [6] FTAI Aviation公司 - 股价飙升14.30% 收于197.54美元 盘中高点为199.88美元 低点为176.68美元 52周高点为199.88美元 低点为75.10美元 [7] - 股价上涨源于公司宣布成立FTAI Power新业务 该业务将飞机发动机改造为动力涡轮机 以应对人工智能驱动的电力短缺问题 预计于2026年开始生产 [7] Under Armour公司 - A类股股价上涨7.64% 收于5.14美元 盘中高点为5.20美元 低点为4.91美元 52周价格区间为4.13美元至8.72美元 C类股股价飙升8.59%至4.93美元 [8] - 股价上涨源于大股东Fairfax Financial Holdings进行了大规模内部人购买 增持了1,568万股 显著提高了其在A类和C类股中的持股比例 [9] - 公司第二季度调整后每股收益为4美分 超出市场预期 毛利率为47.3% 同比下降但高于市场共识 [9] - 公司对2026财年收入指引下调4%至5% 调整后每股收益指引为3至5美分 原因是需求疲软和关税压力 [10] - 公司随后扩大了2025财年重组计划 增加了与分离Curry品牌相关的9,500万美元费用 同时将2026财年调整后营业利润展望上调至9,500万至1.1亿美元 [10] - Fairfax增持股份表明其相信Under Armour的重组和转型战略将带来长期收益 [11]

加拿大亿万富翁普雷姆·瓦萨增持股份，安德玛股价上涨，现涨超7%。 来源：滚动播报 ...

行业投资评级 * 行业评级为“买入” [5] 核心观点 * 报告核心观点为：海外运动鞋服行业在2025年第三季度整体营收增速环比放缓，毛利率表现分化，多数公司销售及管理费用率提升 [1][5] * 虽然面临短期挑战，但考虑到美国关税政策明朗化、中美经贸磋商利好以及2026年体育大年（冬奥会、男足世界杯、亚运会）的催化，品牌客户下单节奏有望恢复正常，运动鞋服代工龙头公司业绩预计在2026年得到改善，长期增长前景稳健 [5][90] 根据相关目录分别总结 一、25Q3海外鞋服公司整体营收增速环比25Q2略有下降，毛利率表现分化，多数费率提升 * **整体营收表现**：25Q3代表性海外运动鞋服公司全球营收平均同比增速为3%，环比25Q2的5%略有下降 [19] * **细分赛道表现突出**：专注于跑步、户外等细分赛道的“小而美”品牌营收增速维持高位，其中昂跑同比增长34.5%，亚瑟士同比增长20.4%，德克斯户外同比增长8.3% [12] * **多数公司维持正增长**：除安德玛（-5.8%）、耐克（-1%）、哥伦比亚户外（持平）、彪马（-10%）外，大多数公司营收维持正增长，其中阿迪达斯全球营收同比增长8%，lululemon同比增长7.1% [13][14] * **分地区表现**： * 北美地区营收平均同比增速为-3%，环比持平 [20] * 欧洲/EMEA地区营收平均同比增速为9%，环比提升，表现优于其他地区 [20][21] * 大中华区营收平均同比增速为-2%，环比下降 [20] * **分品类表现**： * 从长期（19Q3-25Q3复合增速）看，鞋类平均增速为4%，高于服装的0%，显示更强韧性 [24] * 25Q3单季度，服装和鞋类的平均增速均为-1%，均有所承压 [24] * **盈利能力分化**： * **毛利率**：25Q3，昂跑、亚瑟士、阿迪达斯、德克斯户外和VF的毛利率同比改善，其中昂跑大幅提升5.1个百分点；耐克、彪马、安德玛和哥伦比亚户外毛利率同比下降，耐克下降3.2个百分点压力最大 [29][33] * **费用率**：安德玛、彪马、哥伦比亚户外、昂跑、德克斯户外、lululemon的销售及管理费用率同比提升，其中安德玛增加6.4个百分点；阿迪达斯、亚瑟士、VF和耐克的销售及管理费用率同比下降，阿迪达斯下降2.7个百分点表现最优 [30][36] * **净利润**：昂跑、亚瑟士、阿迪达斯、德克斯户外和VF的净利润增速高于收入增速，其中昂跑和VF净利润分别增长289.8%和263.7%；哥伦比亚户外、彪马、耐克、安德玛、lululemon的净利润增速则显著低于收入增速 [30][40] 二、25Q3多数海外运动鞋服公司库销比环比提升，但整体库存水平仍风险可控 * **行业库存状况**：25Q3受消费环境较弱影响，多数海外品牌库销比环比有所上升 [45] * **库存风险可控**：截至25Q3，除安德玛、耐克、彪马、哥伦比亚户外外，其余代表性海外运动鞋服公司的库销比仍处于15Q1-25Q3历史分位数的80%以下，表明行业库存整体仍健康可控 [5][45][51] * **美国市场库存**：25Q3美国服装服饰店及批发商库销比虽有波动，但均已回到疫情前2019年的水平 [41] * **全球消费表现**：25Q3美国、英国、日本及中国服装消费有所回暖，法国、德国需求仍然承压 [70] 三、相比24年，25年多数公司当前财年营收增速指引放缓；阿迪达斯、昂跑、lululemon上调25全年指引 * **营收指引整体趋势**：相比上一财年，亚瑟士、昂跑、VF、哥伦比亚户外预计本财年营收增速改善；而耐克、德克斯户外、安德玛、阿迪达斯、彪马、lululemon多数公司预计本财年营收增速放缓 [5][82] * **指引调整情况**：相比25Q2，阿迪达斯、昂跑、lululemon在25Q3上调了本财年营收指引；哥伦比亚户外下调指引；彪马、亚瑟士维持指引；耐克、VF、德克斯户外、安德玛则首次提供新财年指引 [5][84] * **具体公司指引示例**： * 耐克预计FY26营收下降低单位数 [84] * 阿迪达斯预计2025年营收增长约9%（上调），其中主品牌预计双位数增长 [84][86] * 昂跑预计2025年营收增长34%（上调） [84][88] * lululemon预计FY2025全年营收增长4%-5%（上调） [84][88] * 哥伦比亚户外预计2025年净销售额下降1%至持平（下调） [84][88] 四、投资建议 * **关注领域**：报告建议关注运动鞋服代工行业的龙头公司 [5][90] * **具体公司**：建议关注晶苑国际、伟星股份、申洲国际、华利集团、百隆东方、开润股份、健盛集团、台华新材 [5][90]

项目退出决策 - 安德玛创始人兼CEO凯文·普兰克及其地产公司Sagamore Ventures与股权合作伙伴高盛集团 将退出巴尔的摩半岛项目剩余部分的进一步开发[1][3] - 退出的决定主要基于一笔6600万美元的土地贷款在2025年秋季到期 普兰克与高盛选择与Bank OZK协商 由后者接管项目并负责未来开发[8] - 普兰克表示将专注于领导安德玛的复兴 并让他人主导巴尔的摩半岛项目的后续开发章节[5] 项目现状与规模 - 巴尔的摩半岛项目原名为Port Covington 是一个占地235英亩的混合用途海滨再开发项目[1] - 项目最初规划为1400万平方英尺的“迷你城市” 并以安德玛新总部为锚点 但报告显示目前建成部分不足原计划的10%[1] - 该项目被描述为“十亿美元鬼城” 暗示其开发严重滞后且缺乏人气[16] 公司背景与关联动态 - 安德玛品牌已失去对消费者的吸引力 其股价暴跌 公司正在进行转型计划[12] - 与此同时 普兰克一直在剥离该地区的房地产资产 例如试图出售位于城市北部、价值1850万美元、占地500英亩的赛马农场Sagamore Farm[14] 区域环境与挑战 - 该项目位于犯罪猖獗的巴尔的摩市中心 该都市区经历了近几代人以来最大规模的人口外流之一[9] - 人口外流很大程度上源于失败的社会和刑事司法改革 导致2015年骚乱后暴力犯罪激增 迫使居民外迁[11] - 城市的高犯罪率和混乱状态阻碍了该“迷你城市”项目获得发展动力 并影响了像亚马逊第二总部这样的潜在招商机会[12]

文章核心观点 - 运动户外行业在经历高速增长后，多个领先品牌面临增长失速、战略调整和CEO更迭的挑战，核心矛盾在于品牌在“追求高速增长与多元化”和“保持专业聚焦”之间的两难选择 [1][2][12] 运动品牌CEO动荡与战略调整 - 安德玛创始人Kevin Plank于2024年4月重回公司接任CEO，并宣布为期18个月的重组计划，但公司股价已从52美元高位跌至4美元档 [1] - 耐克前任CEO John Donahoe于2024年10月离职，由老臣Elliott Hill接任，尽管连续两个季度财报超预期，但公司面临毛利率下降、折扣率提升的阵痛 [1] - lululemon于2025年第三财季财报发布时宣布CEO Calvin McDonald即将离职，消息推动股价当天一度上涨超10% [2] - 始祖鸟大中华区总经理兼地区CEO Ivan She于2025年10月宣布离职 [2] - HOKA母公司德克斯户外股价在2025年骤然腰斩，投资者质疑其增长持续性，CEO Stefano Caroti多次解释聚焦跑步、越野等场景的战略 [1] lululemon的增长困境与战略纠偏 - 在截至2025年11月2日的第三财季，lululemon净销售额上涨7%，中国内地市场可比销售额同比大涨25%，但美洲可比销售额下降5%，毛利率下降290个基点，库存同比增加11% [3] - 公司预警2026年将因关税上涨和美国取消“最低限度免税”政策而面临负面影响 [3] - Calvin McDonald掌舵期间（2018年起），lululemon营收增长两倍多，成为全球第三个年营收超百亿美元的运动品牌，业务扩张至全球30多个地区，并将中国内地发展为第二大市场 [4] - 公司产品从女性服饰延伸至男装、包包和鞋子，品牌从聚焦瑜伽的女性运动品牌转变为时尚生活方式品牌，客群从“美国中产白女”扩展至整个中产圈层 [4] - 增长失速后，管理层承认公司40%产品与运动休闲、生活方式相关，但过去在这些产品上“吃老本”，导致核心产品生命周期过长 [5] - 公司改革路线明确聚焦跑步、训练、瑜伽、高尔夫、网球五大功能运动领域，并兼顾部分生活方式品类，同时强调面料与产品创新 [5] 行业结构性变化：技术差异化缩小与消费观念转变 - 2010年代，耐克的裸足感鞋底、飞织技术以及阿迪达斯的Boost中底技术带来了显著的产品技术差异化 [7] - 进入2020年代，运动品牌产品技术差异化变小或更易被复制，例如跑鞋普遍采用厚底，Gore-Tex防水材料也被eVent、Dry Q等类似性能材料追赶 [10] - 技术差异化缩小后，品牌竞争更多转向定位差异，即在“硬核运动”与“生活方式”、“精英”与“大众”之间做出选择 [10] - Z世代成为消费主力，运动精神从“更快更高更强”的竞技追求，转向“重在参与”和“调节身心” [11] - 营销方式从中心化的明星励志故事转向社交网络时代的直给图片、视频和社群传播，离生活更近或视觉效果更佳的内容更能引起共鸣 [11] - Alo Yoga作为讲求生活方式、参与感而非竞技性的品牌快速崛起，印证了上述变化 [11] 品牌案例：高速增长后的聚焦与分化 - **安德玛**：此前过度扩张至篮球、鞋类、数字化平台及女性产品线，导致库存危机和品牌定位模糊，Kevin Plank回归后重组计划聚焦男性服装、减少25% SKU、减少促销，但最新季报营收和毛利率仍下滑，净亏损1900万美元，库存下降6%但周转天数仍高达141.5天 [14][15] - **耐克**：前任CEO John Donahoe任内（2020-2024年）公司营收从391亿美元提升至514亿美元，但过度追求增长导致失去“鞋狗”精神，产品线按性别而非运动项目划分，创新不足且损害零售商关系 [15][16] - 老将Elliott Hill回归后强调回归运动本身、重视创新，并公布了电动鞋履系统、新型Aero-FIT面料、可调节温度充气夹克等新技术，但当前季度销售额预计出现个位数下滑 [16] - **HOKA与昂跑的增长分野**： - HOKA净销售额增速从2020-2023财年的50%以上，放缓至2024-2025财年的20%+，2026财年增长预期从24%调低至低双位数 [18] - 在截至2025年9月的2026财年第二季度，HOKA净销售额同比增长11.1% [18] - HOKA被认为更偏功能，在中国市场持续押注越野跑等专业运动，2025年增加与运动员互动以强化专业定位 [19][21] - 昂跑在过去3个季度全球营收增长超30%，亚太区增幅翻倍，毛利率保持在60%以上 [18] - 昂跑被认为更偏时尚和生活方式，通过直营大店、与LOEWE、PAF等品牌联名塑造“中产风向标”形象，2025年第三季度服装业务销售额同比翻倍 [19] - 两者在“离专业运动更近”还是“离生活方式更近”上做出不同选择，导致短期增长表现差异 [21]

核心观点 - 耐克与安德玛近期公布的财报显示，两家运动品牌正朝着相反的方向发展 [1] 公司业绩与战略动向 - 耐克与安德玛的业绩表现呈现分化趋势 [1]

金融与监管政策 - 三部门联合发布新规 取消个人存取现金超5万元需登记资金来源的规定 银行将根据风险状况采取差异化措施 对低风险情形简化流程[1] - 10月份中国债券市场共发行各类债券63574.6亿元 其中国债发行11695.5亿元 地方政府债券发行5604.7亿元 金融债券发行8010.8亿元 公司信用类债券发行11836.2亿元 信贷资产支持证券发行343.4亿元 同业存单发行25649.0亿元[9] 公司动态与业绩 - 安德玛最新财季营收同比下滑4.7%至13.3亿美元 销售额已连续八个季度下滑 其中北美地区营收下滑8.3%至7.9亿美元 亚太地区营收下滑13.7%至1.8亿美元[8] - 安德玛当前总市值约20亿美元 相比2015年最高点约220亿美元的市值 十年间市值蒸发超200亿美元[8][9] - 爱马仕第五代继承人尼古拉·皮埃什指控其财富管理人导致其价值约150亿美元的爱马仕股份“蒸发”[1] - 人造肉公司Beyond Meat已关闭其天猫及拼多多官方旗舰店 其中国嘉兴工厂已停产 目前销售库存及进口产品[6][7] - 东鹏饮料收到证监会境外发行上市备案通知书 拟发行不超过6644.6万股境外上市普通股并在香港联交所主板上市[12] 消费与零售市场 - 印尼首批冷冻榴莲抵达中国 预计市场售价在每斤40至50元之间[1][7] - 今年前10个月 中国进口鲜榴莲170.1万吨 同比增加13.6%[7] - 上海一家咖啡店推出手冲咖啡 售价12899元一杯 选用全球限量20公斤的2025年BOP标王咖啡豆 每杯使用13至15克豆子[4][5] - 韩国一人户家庭数量达804.5万户 占家庭总户数比重首次超过36% 预计2027年将达855万户[9][10] 科技与制造 - 空客因太阳辐射相关软件缺陷 紧急下令全球约6000架A320系列飞机进行软件升级或硬件更换 约占该系列全球机队的一半[5] - 美光将在日本西部投资96亿美元 用于生产人工智能内存芯片[12] - 微软承认部分Windows 11设备在安装特定更新后 锁屏界面的“密码登录图标”会消失 属于用户界面渲染错误[8] - 宇树科技IPO辅导状态更新为“辅导工作完成” 已满足IPO申报前置条件[11] 娱乐与文旅产业 - 电影《疯狂动物城2》票房突破19亿元 此前预售总票房超3.1亿元 成为中国影史动画电影预售票房冠军[7] - 上海乐高乐园累计接待游客量已突破100万人次 刷新全球乐高乐园最快突破百万客流纪录 未来将启动二期扩建[1][8] 社会与法制事件 - “用奶精淀粉制假奶粉”一案涉案金额超650万元 三名主犯因生产、销售伪劣产品罪被判处有期徒刑15年[4] - 西班牙因出现非洲猪瘟病例 该国约三分之一猪肉出口许可证所涉出口受阻 受影响许可证约400份中的三分之一[11] 金融市场与产品 - 多家大型银行五年期大额存单已难觅踪影 三年期及以上产品也“缺货” 利率水平较前几年大幅下调 甚至出现与普通定存利率“倒挂”现象[3] - 围绕“转让存单”的新兴市场应运而生 部分储户试图通过转让锁定相对高息[3] 其他商业事件 - 中山佳能打印机工厂已于11月21日停产 目前该厂正在与员工、供应商结清关系[1][5] - 影视飓风回应旗下冲锋衣致癌质疑 称其产品经检测未检出致癌物PFOA 符合国家相关标准[3]

公司与核心事件 - 安德玛公司与篮球运动员斯蒂芬·库里的合作将于2026年结束 双方将有12个月的过渡期[1] - 斯蒂芬·库里的最后一款签名鞋Curry 13将于明年2月发布 更多配色和服装联名可能持续到2026年10月 标志始于2013年的合作终结[3] 财务影响评估 - 包含库里品牌的篮球部门在本财年预计产生约1亿至1.2亿美元收入[2] - 该收入约占公司鞋类销售额的10% 占总收入的2%[2] - 公司表示 此次分道扬镳预计不会对公司的财务表现和盈利能力产生“重大影响”[2] 市场观点与公司概况 - 安德玛被列为当前最佳轧空股票之一[1] - Telsey Advisory Group重申对安德玛的“市场表现”评级 目标股价为5美元[1] - 安德玛是全球高性能服装、鞋类和配饰的领导者 产品涵盖压缩衣到专业鞋类 通过批发、零售和电商渠道销售[4]