核心战略方向 - 阿里云将通义千问定位为AI时代的Android 坚定走开放路线 致力于成为下一代操作系统 与全球开发者共建AI应用生态 [1] - 公司判断大模型将取代传统OS 成为连接用户 软件与AI计算资源的中间层 未来自然语言将成为AI时代的编程语言 Agent将成为新软件形态 [13] 开源生态进展 - 通义千问开源模型矩阵全球下载量超6亿次 衍生出超过17万个模型 成为全球最受欢迎的开源模型之一 [1] - 通过开源策略 目标将开发者规模从数千万扩展至数亿 让用户能用自然语言创造满足自身需求的智能体 [1] 基础设施投入 - 公司积极推进三年3800亿元的AI基础设施建设计划 并持续追加更大投入 [20] - 为迎接ASI时代 预计到2032年全球数据中心能耗规模将是2022年的10倍 [2][20] - 正在打造AI超级计算机 提供从自研芯片 网络 存储到模型 平台的全栈人工智能服务 [2][18] 技术演进路径 - AI发展将经历三阶段：智能涌现（学习人） 自主行动（辅助人） 自我迭代（超越人） [6][8][11] - 当前处于自主行动阶段 AI具备Tool Use能力 可连接数字化工具完成真实世界任务 [7] - 未来突破需依赖真实世界全量原始数据获取及Self-learning自主学习能力 [9][11] 市场前景预期 - 全球AI行业最近一年投资总额超4000亿美元 未来5年累计投入将超4万亿美元 [3] - AI Chatbot成为人类史上用户渗透率最快的功能 行业渗透速度超过历史上所有技术 [3] - Token消耗量每两三个月翻一番 未来AI能力将以Token形式在云计算网络上输送 [3][17] 产品服务体系 - 通义千问开源300多款模型 覆盖全模态全尺寸 提供一站式模型服务平台百炼及Agent开发运行环境 [17] - 阿里云运营中国第一 全球领先的AI基础设施和云计算网络 具备软硬件垂直整合能力 [17] 行业变革影响 - 大模型将"吞噬"传统软件形态 未来几乎所有计算交互将由大模型产生的Agent完成 [13] - 模型部署方式将多样化 运行于所有计算设备并具备持久记忆能力 端云联动 [14] - 计算范式从CPU为核心转向以GPU为核心的AI计算 需要更稠密算力与更大集群规模 [15] 未来协作模式 - 未来每个人可能需要100张GPU芯片工作 Agent和机器人数量或超过全球人口 [8][22] - ASI将指数级放大人类智力杠杆 使10小时产出产生十倍百倍效益 [22] - AI将成为最重要商品 替代能源地位驱动千行百业工作 [17]

阿里云AI战略核心观点 - 大模型是下一代操作系统 将取代传统OS成为连接用户 软件与AI计算资源的中间层 [1] - 通义千问坚定走开放路线 致力于成为AI时代的Android 与全球开发者共建AI应用生态 [1] - 开源模型能渗透的场景和创造的价值远超闭源模型 通义千问开源模型全球下载量超6亿次 衍生超17万个模型 [1] AI发展趋势与阶段 - AI发展将经历三阶段：智能涌现（学习人） 自主行动（辅助人） 自我迭代（超越人） [6][7][8] - 当前处于自主行动阶段 AI具备使用工具能力 可连接数字化工具完成真实世界任务 [6][7] - 未来AI需连接物理世界全量原始数据并实现自主学习 才能实现自我迭代升级 [8][10] 超级AI云战略布局 - 阿里云全力打造AI超级计算机 提供从自研芯片 网络 存储到模型平台的全栈AI服务 [2][19] - 推进三年3800亿元AI基础设施建设计划 2032年全球数据中心能耗规模将达2022年的10倍 [2][20] - 全球AI行业投资总额超4000亿美元 未来5年累计投入将超4万亿美元 [3] 模型生态与开发者支持 - 通义千问开源300多款模型 覆盖全模态全尺寸 提供一站式模型服务平台百炼和Agent运行环境 [19] - 通过开源将开发者规模从数千万扩展至数亿 让任何人用自然语言创造满足自身需求的Agent [1][14] - 模型部署方式将多样化 运行在所有计算设备中并具备可持久记忆和端云联动能力 [14] 未来应用场景与影响 - AI将重构基础设施 软件和应用体系 成为真实世界核心驱动力 [23] - 未来每个人将拥有数十甚至上百个Agent 24小时不间断工作协同 [16][22] - AI将指数级放大人类智力杠杆 使10小时产出实现十倍百倍提升 [22]

核心观点 - 阿里巴巴积极投入AI基础设施建设和追加更大投入 有望驱动云业务增长提速 [1][2] - 淘天短期加大闪购投入 用户流量增长显著且电商技术服务费贡献收入增量 [1][3] - 维持FY2026-2028年调整后净利润预测1405/1629/1898亿元 对应同比增速-11.2%/+16.0%/+16.5% [1] - 当前股价对应19.1/16.1/13.4倍PE 维持买入评级 [1] AI基础设施投入 - 行业对AI基础设施的需求远超预期 公司积极推进3800亿AI基础设施建设并计划追加更大投入 [2] - 阿里云运营中国第一、全球领先的AI基础设施和云计算网络 是全球少数能实现软硬件垂直整合的AI云计算平台 [2] - 从CPU为核心的计算加速转向以GPU为核心、大模型驱动的AI计算 新AI计算范式需要更稠密算力、更高效网络和更大集群规模 [2] - 远期规划2032年阿里云全球数据中心能耗规模将较2022年提升10倍 [2] 技术战略布局 - 大模型将成为下一代操作系统 未来几乎所有链接真实世界的工具接口都将与大模型链接 [2] - LLM将成为承载用户、软件、agent与计算资源交互调度的最核心中间层 [2] - 超级AI云将是下一代计算机 未来全球可能只会有5-6个超级云计算平台 [2] 业务发展前景 - 围绕AI战略核心加大投入AI和云计算基础设施建设 云业务增速有望持续加快 [3] - 淘天闪购加大投入使单量持续增长并带动主站流量增长 [1][3] - 淘宝高线用户、商户、履约体系优势有望复用至即时零售及到店业务 [3] - 淘天货币化率持续改善 关注闪购协同效率 [3] 财务预测 - 维持FY2026-2028年摊薄后EPS预测7.6/9.1/10.9元 [1] - 2026-2028年调整后净利润预测分别为1405亿元、1629亿元和1898亿元 [1] - 对应年度同比增速分别为-11.2%、+16.0%和+16.5% [1]

为进一步加速AI生态构建，阿里云同步推出"AI创客营"（AI Catalyst Program）全球计划，旨在为全球 顶尖AI初创公司提供技术、市场资源及资金支持，其中包括最高12万美元的云资源代金券和20亿免费 的模型Tokens。（文猛） 责任编辑：何俊熹 目前，阿里云在全球29个地区运营91个可用区，是中国最大、亚太第一的云服务商。今年以来，阿里云 不断加大基础设施投入，以支撑AI需求爆发。在此轮扩建之前，阿里云今年以来已经在北京、上海、 杭州，及泰国、韩国、马来西亚、迪拜和墨西哥，投入启用8个新的AI和云数据中心及可用区。 阿里云智能国际业务事业部总裁李飞飞表示："近年来，全球云和AI需求激增。我们加速全球基础设施 布局，旨在为全球客户提供世界一流的云和AI产品及服务，帮助他们抓住智能化浪潮的先机。" 新浪科技讯 9月24日下午消息，阿里云在云栖大会上宣布新一轮全球基础设施扩建计划：将在巴西、法 国和荷兰首次设立云计算地域节点（region），并将扩建墨西哥、日本、韩国、马来西亚和迪拜的数据 中心，以便更好服务全球客户日益增长的AI和云计算需求。 ...

公司战略与愿景 - 阿里巴巴集团CEO宣布阿里云升级为全栈人工智能服务商 全力打造AI时代的安卓系统[1][5] - 公司计划在3800亿资本开支基础上追加更多投入 用于AI基础设施建设[1][5][6] - 阿里云目标成为全球5-6个超级云计算平台之一 将AI Cloud定位为下一代计算机[1][5] 技术产品发布 - 通义大模型发布7款新产品 Qwen3-Max性能超过GPT5和Claude Opus4 跻身全球前三[2][9][10] - Qwen3-Max预训练数据量达36T tokens 参数超过万亿 SWE-Bench测试获69.6分 Tau2-Bench测试获74.8分[10] - 推出下一代架构Qwen3-Next 参数80B仅激活3B 训练成本较Qwen3-32B降低超90% 长文本推理吞吐提升10倍[11] - 发布视觉理解模型Qwen3-VL 在32项测评中超过Gemini-2.5-Pro和GPT-5 支持百万tokens上下文[12] - 推出全模态模型Qwen3-Omni 在音视频领域获32项SOTA 支持多模态混合训练[13] - 通义万相2.5视频生成时长提升至10秒 支持1080P高清生成 并实现音画同步[14] - 语音大模型通义百聆包含Fun-ASR和Fun-CosyVoice 基于数千万小时语音数据训练[14] 开源生态与市场地位 - 通义千问已开源300+模型 累计下载量突破6亿次 衍生模型达17万个[7][15] - 超100万家客户接入通义大模型 在中国企业级大模型调用市场占比第一[15] - 阿里云在中国AI云市场占比35.8% 超过2-4名总和 财富中国500强中超53%企业选择阿里云[23] 基础设施升级 - 发布磐久128超节点AI服务器 单柜支持128个AI计算芯片 推理性能提升50%[19] - 新一代网络HPN 8.0存储带宽达800Gbps GPU互联带宽达6.4Tbps 支持10万卡GPU集群[19] - 分布式存储CPFS单客户端吞吐提升至40GB/s 对象存储OSS向量数据库成本降低95%[20] - 灵骏集群支持10万卡稳定互联 容器服务ACK故障恢复时长缩短85% 冷启动提速10倍[20][21] - 阿里云AI算力过去一年增长超5倍 AI存力增长4倍多[18] 合作伙伴关系 - 阿里云与英伟达达成Physical AI合作 集成NVIDIA Isaac Sim等软件栈[2][8] - 合作将提供全链路平台服务 缩短具身智能和辅助驾驶开发周期[2][8] 开发者平台 - 阿里云百炼平台模型日均调用量增长15倍 已有超20万开发者开发80多万个Agent[15][17] - 发布Agent开发框架ModelStudio-ADK 可1小时开发深度报告应用[15][16] - 网商银行基于ModelStudio-ADP开发贷款审核应用 处理时间从3小时优化至5分钟 准确率超95%[17] 性能突破 - 通义千问模型训练端到端加速比提升3倍以上 推理吞吐增加71% 时延降低70.6%[22] - 通义万相已生成超3.9亿张图片和7000万多个视频[7][14] - Qwen3-Coder在OpenRouter平台调用量激增1474% 位列全球第二[11]

公司与行业合作 - 阿里云与英伟达在Physical AI（物理AI）领域达成合作[2] - 阿里云人工智能平台PAI将集成NVIDIA Isaac Sim、NVIDIA Isaac Lab、NVIDIA Cosmos和Physical AI数据集在内的全套Physical AI软件栈[2] - 结合阿里云大数据AI平台能力 为企业用户提供数据预处理、仿真数据生成、模型训练评估、机器人强化学习、仿真测试等全链路平台服务[2] 技术应用与开发效率 - 合作将缩短具身智能、辅助驾驶等应用的开发周期[2] - 提供从数据预处理到仿真测试的全链路平台服务[2] 市场反应与股价表现 - 阿里巴巴港股大涨超8%[2] - 最新股价报173港元/股[2] - 盘中最高报174.6港元/股[2] - 成交金额达2.19亿港元[3] - 总市值达3.3万亿港元[3]

市场整体表现 - 市场低开高走 创业板指盘中创3年多新高 科创50指数一度涨近5% [1] - 沪深两市成交额2.33万亿元 较上一交易日缩量1676亿元 [1] - 全市场超4400只个股上涨 下跌家数不足900家 [1] - 沪指涨0.83% 深成指涨1.80% 创业板指涨2.28% [3][4] 板块表现 - 芯片产业链延续强势 板块内20余股涨停 华软科技4连板 向日葵3连板 张江高科2连板创新高 [1] - 机器人概念股爆发 豪能股份 中创智领等10余股涨停 联美控股3连板 迎丰股份2连板 [1] - 阿里云概念股表现活跃 杭钢股份涨停 [1] - 存储芯片 光刻机 能源金属等板块涨幅居前 [2] - 旅游板块表现疲软 云南旅游跌停 [1][2] 交易数据 - 涨停家数88家 跌停家数13家 [6] - 封板率74% 封板78家 触及28家 [7] - 昨涨停今表现2.53% 高开率64% 获利率58% [7] - 市场热度75 [7]

市场整体表现 - 市场低开高走，创业板指上涨2.28%并创下3年多新高，科创50指数盘中一度上涨近5% [1] - 沪深两市成交额为2.33万亿，较上一交易日缩量1676亿 [1] - 全市场超过4400只个股上涨，下跌家数不足900家 [1] 行业板块表现 - 芯片产业链延续强势，板块内20余股涨停，华软科技实现4连板，向日葵实现3连板，张江高科实现2连板并创新高 [1] - 机器人概念股爆发，豪能股份、中创智领等10余股涨停，联美控股实现3连板，迎丰股份实现2连板 [1] - 阿里云概念股表现活跃，杭钢股份涨停 [1] - 存储芯片、光刻机、能源金属等板块涨幅居前 [1] - 旅游板块表现疲软，云南旅游跌停，旅游等板块跌幅居前 [1] 主要指数涨跌 - 截至收盘，沪指上涨0.83%，深成指上涨1.80%，创业板指上涨2.28% [1]

人工智能发展愿景 - 公司认为实现通用人工智能AGI是确定性事件 但只是起点 终极目标是发展出能自我迭代 全面超越人类的超级人工智能ASI [2] - 公司首次系统阐述通往ASI的三阶段演进路线 第一阶段智能涌现 AI通过学习海量人类知识具备泛化智能 第二阶段自主行动 AI掌握工具使用和编程能力以辅助人 这是行业当前所处阶段 第三阶段自我迭代 AI通过连接物理世界并实现自主学习 [2] 公司战略路径 - 阿里云作为全栈人工智能服务商 将通过两大核心路径实施AI战略 通义千问坚定开源开放路线 致力于打造AI时代的Android 构建作为下一代计算机的超级AI云 为全球提供智能算力网络 [2] 资本支出规划 - 公司正在积极推进三年3800亿元人民币的AI基础设施建设计划 并将会持续追加更大的投入 [3] - 根据远期规划 为迎接ASI时代 对比2022年GenAI元年 2032年阿里云全球数据中心的能耗规模将提升10倍 [3]

市场整体表现 - 市场低开高走 创业板指盘中创3年多新高 科创50指数一度涨近5% [1] - 沪深两市成交额2.33万亿元 较上一交易日缩量1676亿元 [1] - 全市场超4400只个股上涨 下跌家数不足900家 [1] - 沪指收盘涨0.83% 深成指涨1.80% 创业板指涨2.28% [1] 领涨板块及个股 - 芯片产业链延续强势 板块内20余股涨停 华软科技4连板 向日葵3连板 张江高科2连板创新高 [1] - 机器人概念股爆发 豪能股份 中创智领等10余股涨停 联美控股3连板 迎丰股份2连板 [1] - 阿里云概念股表现活跃 杭钢股份涨停 [1] - 存储芯片 光刻机 能源金属等板块涨幅居前 [1] 下跌板块 - 旅游板块表现疲软 云南旅游跌停 [1] - 旅游等板块跌幅居前 [1]