报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对铜、氧化铝、电解铝、铸造铝合金、锌、铅、镍、不锈钢、锡、工业硅、多晶硅、碳酸锂等有色金属品种进行分析 对各品种的市场回顾、相关资讯、逻辑分析后给出交易策略 各品种价格走势受宏观经济、供需关系、政策等因素综合影响[2][10][19] 根据相关目录分别进行总结 市场研判 铜 - 市场回顾：8月21日沪铜2509合约收于78540元/吨跌幅0.05% 沪铜指数减仓732手至46.06万手 上海报升水160元/吨较上一交易日下跌30元/吨 广东报升水60元/吨持平上一交易日 华北报贴水50元/吨上涨10元/吨[2] - 重要资讯：7月废铜进口量为18.32万吨环比增长3.73% 7月精炼铜出口量为118398吨环比增近五成 8月20日挪威Nussir铜矿获1.4亿美元融资 目标2027年9月投产 8月21日国内市场电解铜现货库存12.97万吨较18日降1.45万吨[3][4] - 逻辑分析：宏观上市场关注周五杰克逊霍尔“全球央行年会”鲍威尔讲话 基本面印尼制氧设备故障延长检修 Grasberg出售矿石 国内进口窗口打开 需求上铜价回落下游逢低刚需采购[8] - 交易策略：单边短期供应增加铜价承压 套利和期权观望[12] 氧化铝 - 市场回顾：铸造铝合金2511合约环比上涨80元至20125元/吨 持仓环比增加73手至9553手 8月21日铝锭现货价华东20680涨160 华南20630涨150 中原20580涨140[10] - 相关资讯：四部委通知影响再生铝行业 7月铸造铝合金行业加权平均完全成本增加 8月21日三地再生铝合金锭日度社会库存减少 7月未锻轧铝合金进口量环比减少 出口量约为2.49万吨[10][11] - 交易逻辑：供应上废铝紧张 部分工厂减产停产 进口到货量减少 需求上下游压铸企业刚需补库 贸易商库存偏高逢低少量接货[15] - 交易策略：单边随铝价震荡运行 套利和期权暂时观望[16][17] 电解铝 - 市场回顾：沪铝2509合约环上涨100元至20620元/吨 持仓环比增加1003手至56.41万手 8月21日铝锭现货价华东20680涨160 华南20630涨150 中原20580涨140[19] - 相关资讯：美联储7月会议纪要显示多数人支持暂不降息 白宫考虑三国领导人会晤 中国铝锭现货库存总量下降 上期所仓单日度环比减少 信发集团项目中标 7月铝锭进口量增加出口量增加 国家电投集团项目将投产[19][20][21] - 交易逻辑：宏观上俄乌会谈推进影响伦铝价格 海外等待鲍威尔致辞 国内“反内卷”情绪降温 基本面铝棒产量增加 库存下降 预计低库存使国内铝价相对抗跌[23] - 交易策略：单边铝价短期随外盘震荡运行 套利俄乌问题化解趋势下短线多沪铝空LME铝 国内库存去库时关注月差back扩大 期权暂时观望[24][25] 锌 - 市场回顾：沪锌2510涨0.09%至22265元/吨 指数持仓增加1549手至21.62万手 上海地区0锌主流成交价集中在22240 - 22305元/吨 成交较昨日转差 现货升水延续弱势[35] - 相关资讯：8月21日SMM七地锌锭库存总量为13.29万吨较8月14日增加0.37万吨 较8月18日减少0.26万吨 北方地区铅锌矿山安全检查增多[36] - 逻辑分析：国内供应放量 终端消费疲软 社会库存累库 沪锌价格承压 LME库存低位去库 短期LME锌价有支撑[38] - 交易策略：单边短期锌价或反复 基本面偏空逢高做空 套利和期权暂时观望[38] 铅 - 市场回顾：沪铅2510跌0.45%至16740元/吨 指数持仓增加3663手至9.64万手 8月21日SMM1铅均价较昨日涨75元/吨为16675元/吨 再生精铅成交困难[40] - 相关资讯：8月21日SMM铅锭五地社会库存总量至6.99万吨较8月14日增加0.19万吨 较8月18日减少0.11万吨[41] - 逻辑分析：消费未见好转 终端订单疲软 再生铅冶炼厂亏损扩大 减停产规模扩大[42] - 交易策略：单边供需两弱 铅价区间运行 高抛低吸 套利和期权暂时观望[43] 镍 - 市场回顾：沪镍主力合约NI2510下跌360至119830元/吨 指数持仓增加3803手 金川升水环比上调100至2500元/吨 俄镍升水环比上调50至400元/吨 电积镍升水环比持平于100元/吨[45][46] - 相关资讯：美联储7月会议纪要显示多数人支持暂不降息 北约讨论乌克兰安全保障问题 2025年6月全球精炼镍供应过剩1.26万吨 1 - 6月供应过剩18万吨[47] - 逻辑分析：镍过剩巨大 价格向上驱动有限 7月精炼镍进口大增但未累库 消费淡季 预计价格宽幅震荡[48] - 交易策略：报告未提及 不锈钢 - 市场回顾：主力SS2510合约下跌35至12795元/吨 指数持仓增加3900手 冷轧12650 - 12850元/吨 热轧12450 - 12550元/吨[50] - 相关资讯：浙江弘进金属项目动工 本周佛山不锈钢样本库存总量环比减少 8月21日全国主流市场不锈钢89仓库口径社会总库存周环比增1.19%[51][55] - 逻辑分析：全球经济和关税政策影响外需 美联储决策影响宏观氛围 8月钢厂检修后复产 销售意愿上升 库存累库 成本支撑上移 预计价格宽幅震荡[55] - 交易策略：单边宽幅震荡 套利暂时观望 期权卖出虚值看跌期权[53] 锡 - 市场回顾：主力合约沪锡2509收于266480元/吨 下跌1960元/吨或0.73% 持仓减少294手至46878手 8月21日上海金属网现货锡锭报价266000 - 267500元/吨 均价266750元/吨 较上一交易日跌2000元/吨[59] - 相关资讯：美联储7月会议纪要显示多数人认为通胀比就业风险高 2025年6月全球精炼锡供应短缺0.35万吨 1 - 6月供应短缺0.78万吨[59][60] - 逻辑分析：LME锡库存增加 矿端供应偏紧 缅甸复产预计四季度 云南江西冶炼开工率下滑 供需双弱 关注缅甸复产和消费复苏[61][62] - 交易策略：单边延续震荡 期权暂时观望[63][64] 工业硅 - 市场回顾：受市场传言影响 日内工业硅期货主力合约大幅走强 收于8635元/吨 涨3.66% 现货价格暂稳[65][66] - 相关资讯：新安股份子公司产品入选浙江省优秀工业新产品名单[67] - 综合分析：基本面供需紧平衡 前期下跌受焦煤和大厂复产预期影响 目前大厂复产或不及预期 传言能耗限制标准未证实 短期区间震荡[68] - 策略：单边区间操作 期权暂无 套利11、12合约反套寻机参与[68] 多晶硅 - 市场回顾：日内多晶硅期货主力合约窄幅震荡 收于51530元/吨 涨1.28% 本周多晶硅n型复投料成交均价为4.79万元/吨 周环比上涨1.05% n型颗粒硅成交均价为4.60万元/吨 周环比上涨3.37%[69][70] - 相关资讯：特朗普表示不批准光伏或风力发电项目 审批权收归内政部长办公室[71] - 综合分析：8月多晶硅产量增加 硅片排产持平 过剩1.5 - 2万吨 现货报价上调 盘面估值上移 后市有利好 逢低买入性价比高[72] - 策略：单边逢低买入 价格区间参考（50000,55000） 套利2511、2512合约正套 期权卖出虚值看跌期权持有 买入看涨期权[73] 碳酸锂 - 市场回顾：碳酸锂主力合约2511下跌140至82760元/吨 指数持仓减少21134手 广期所仓单增加275至24320吨 SMM报价电碳环比下调500至85200元/吨 工碳环比下调500至82900元/吨[74] - 相关资讯：智利锂产商SQM预计三季度销售额增长 国家税务总局曝光“新三样”偷骗税案件 8月1 - 17日全国乘用车新能源市场零售和批发增长[75][76] - 逻辑分析：资金离场波动率下降 市场氛围转弱 产量和库存下降 矿山扰动为主 商品指数企稳后锂价可能上涨[77] - 交易策略：单边回调充分买入 套利暂时观望 期权卖出2511虚值看跌期权[78][79][80] 有色产业价格及相关数据 报告给出铜、氧化铝、铝、锌、铅、镍、锡、工业硅、多晶硅、碳酸锂等品种的日度数据表 包含价格、价差、比值、成本利润、库存等数据 还给出各品种相关的价格走势、库存变化等图表[82][83][84]

宏观 - 国内经济增长稳中有进，流动性环境宽松，企业盈利预期修复 [2] - 中小盘领涨，大盘蓝筹跟涨，金融权重拖累，成长风格占优，近月合约普遍升水，远月合约基差扩大 [2] - 关注短期关键压力位波动风险，可通过期权构建备兑交易抵御价格波动风险 [2] 原油 - 市场炒作美联储9月降息、美元指数下探给原油托底，但担忧美国夏季需求及OPEC＋9月或加速增产，关注美俄谈判进展 [3] - 三大机构预期供给大幅增加，美国页岩油有增产潜力，OPEC+明确增产信号，需求端不确定性大，中长期价格重心偏弱 [3] - WTI主力关注62 - 63美元/桶支撑，下破则关注55 - 58美元/桶 [3] 黄金 - 市场预期美联储9月降息概率86.1%，但美国经济数据提振美元，投资者关注杰克逊霍尔年会及鲍威尔讲话，美俄乌会晤推进削弱避险需求 [4] - 8月20日亚盘于3311美元支撑位附近开盘后震荡向上 [4] - 关注3311美元/盎司支撑有效性，下破或测试3300美元关口，鲍威尔讲话影响金价 [4][5] 白银 - 本周单日跌幅近2%，回落至37.1美元/盎司附近，受地缘避险情绪降温及投资者担忧鲍威尔立场影响 [6] - 受美联储降息预期和美元走强双重影响，俄乌和平谈判预期升温削弱吸引力，ETF持仓减少 [6] - 关注37美元/盎司表现，关注杰克逊霍尔年会指引 [6] 化工 PTA - 华东现货价4686元/吨，基差 - 2元/吨 [7] - 成本端油价长期承压，PTA库存可用天数减少，产能变动不大，供需预期偏弱，开工率75.27%，加工费低，需求有改善预期 [7] - 关注4800元/吨阻力位突破 [7] 乙二醇 - 华东现货价4502元/吨，基差25元/吨 [8] - 国内供应转向宽松，开工负荷61.1%，库存小幅回升，进口或缩减，下游需求平缓回暖 [8] - 基本面良好，短期跟随成本端波动 [8] PVC - 华东5型PVC现货主流价4720元/吨，乙烯法5000元/吨，乙电价差280元/吨 [9] - 产能利用率上升，下游需求略有好转但成交以刚需为主，社会库存增加，基本面未明显改善 [9][10] - 短期随市场情绪波动 [10] PP - 华北、华东、华南主流价格环比降低 [11] - 产能利用率有升有降，产量增加，下游开工率上涨，港口样本库存量下降，基本面暂无明显驱动力 [11] - 短期随市场情绪波动 [11][12] 塑料 - 华北、华东、华南现货主流价环比降低 [13] - 产能利用率增加，下游制品平均开工率上升，库存趋势由跌转涨，基本面无明显改善 [13] - 短期随市场情绪波动 [13] 纯碱 - 沙河地区重碱主流价1235元/吨，各区域价格环比持平 [14] - 开工率和产量增加，厂家和社会库存上升，需求端偏弱，基本面驱动有限 [14] - 短期宽幅震荡，关注市场情绪等因素 [14] 玻璃 - 沙河地区5mm大板市场价1156元/吨，各区域价格有分化 [15] - 开工率微升，产量持平，库存累库，需求偏弱，受环保限产影响 [16] - 短期宽幅震荡，关注市场情绪等因素 [16] 橡胶 - 国产全乳胶等现货价格及合艾原料价格 [17] - 沪胶反弹受供给拖累，泰国原料挺价但供给宽松，下游需求有变化，库存有增减，关注贸易壁垒影响 [18] - 关注沪胶共振行情，主力合约关注16000 - 16500元/吨压力 [18] 甲醇 - 浙江、新疆、安徽等地现货价格有变动 [19] - 期货主力合约收盘价上涨，港口库存增加，行业开工率微增，需求端开工率回落，供需矛盾突出，成本支撑有差异 [19] - 期价区间震荡，关注港口库存及下游需求恢复情况 [19] 农产品 玉米 - 东北、华北等地新玉米主流收购均价及港口收购价 [20] - 外盘美玉米价格下跌，国内玉米市场新旧粮交替，进口拍卖及替代品叠加，下游需求乏力，受其他板块拉升短期反弹 [20][21] - 短期期价或测试前期低点，谨慎追空 [21] 花生 - 河南、吉林等地现货价格，新米少量上市情况 [22] - 预计25年种植面积同比趋增，新花生上市消耗旧作库存，受天气影响，下游采购谨慎，油脂类走强有支撑 [22] - 短期期价底部偏弱运行，关注7800 - 7850元/吨支撑 [22] 棉花 - 中国棉花现货价格指数及新疆棉花到厂价 [23] - 外盘报告偏多，国内新年度产量预期增加，阶段性供应有变化，纺服终端淡季，供需缺乏利好，交易重心将转移 [23] - 短期棉价重心上移，关注前期高点压力 [23] 豆粕 - 张家港、天津等地现货价格 [24] - 国际上贸易政策和天气驱动价格，巴西升贴水支撑成本；国内大豆到港高峰，供给压力大，四季度供应偏紧预期支撑远期合约，库存累库 [24] - 短线或测试上方压力位 [24] 豆油 - 江苏、广州、福建等地现货价格 [25] - 国际上进口成本支撑，生物柴油政策利好；国内油厂开工率和压榨量高位，供给压力大，需求有驱动，豆粕四季度有供应预期 [25] - 偏弱调整，关注下方支撑位 [26] 生猪 - 主要产销区外三元生猪平均价格及河南生猪价格变动 [27] - 供应端维持高位，需求端疲软，屠宰企业谨慎，二次育肥及冻品入库需求回落，价格震荡偏弱 [27] - 短期内区间震荡，关注终端消费和出栏节奏 [27] 鸡蛋 - 全国主产地区鸡蛋平均价格及河南均价情况 [28] - 存栏基数高，冷库蛋出库冲击市场，供应过剩，中秋+开学季备货有提振，但价格上行驱动力不足 [28] - 期价估值偏低，关注养殖户淘汰意愿和季节性反弹时机 [28] 金属 沪铜 - 上海1电解铜价格及进口铜矿指数变动 [29] - 美伦铜溢价回归，关注9月降息潜在拐点，国内政策发力，原料冲击未解决，库存低，行情博弈复杂 [29] - 铜价触小三角收敛上沿回落，关注收敛后方向选择 [29] 沪铝 - 上海现货铝报价下跌 [30] - 杰克逊霍尔年会前市场谨慎，供应平稳，需求受淡季和高价压制，库存累库但有低库存支撑 [30][31] - 激进者区间操作，稳健者等待观望 [31] 氧化铝 - 全国平均价下跌 [32] - 美国降息预期与关税政策博弈，供应过剩预期增强，需求端采购节奏放缓，库存增加 [32] - 主力合约短期偏弱震荡 [32] 铸造铝合金 - 现货平均价格持平 [33] - 成本端废铝偏紧有支撑，供给过剩，需求端新能源汽车下半年进入淡季，库存处于高位，去库难 [33] - 维持震荡，观望或区间操作 [33] 碳酸锂 - 电池级和工业级碳酸锂市场价下跌，价差不变 [34] - 成本支撑强，供给压力减弱，需求韧性显现，期货闪崩跌停，盘面由情绪主导 [34] - 短期回补缺口，激进者关注20日均线支撑，稳健者观望 [34] 工业硅 - 新疆通氧553和421市场报价下跌 [35] - 供应环比小幅回升，需求结构分化，基本面承压 [35] - 短期内跟随情绪波动，稳健者观望 [35][36] 多晶硅 - 各类型多晶硅中间价不变 [36] - 供给量攀升，需求端压力大 [36] - 短期内跟随情绪波动，稳健者观望 [36] 黑色 不锈钢 - 无锡宏旺冷轧不锈板卷市场价下降 [36] - 盘面震荡偏弱，印尼镍铁产能释放，成本支撑减弱，供应增加，需求不佳，库存去化 [36] - 短期偏弱震荡，当前观望为主 [36] 螺纹钢 - 上海螺纹钢汇总价格下降 [37] - 政策逻辑兑现，市场情绪走弱，成本支撑弱化，需求走弱，库存压力加大 [37] - 基本面边际走弱，短期高位震荡偏弱 [37] 热卷 - 上海热轧板卷汇总价格下降 [38] - 政策逻辑兑现，市场情绪走弱，成本支撑走弱，需求走弱，库存累积 [38] - 基本面边际走弱，短期高位震荡偏弱 [38] 铁矿石 - 铁矿普氏指数及青岛PB粉等价格 [39] - 供应端发运量回升，需求端淡季边际走弱，港口库存高位，政策对供应约束有限，环保限产扰动情绪 [39][40] - 主力合约短期或震荡下行，谨慎投资 [40] 煤炭 焦煤 - 山西、唐山等地焦煤仓单价格 [41] - 主产区复产慢，进口受限，需求边际走弱，部分高价资源回调，总库存增加 [41] 焦炭 - 天津港准一级焦及河北钢厂水焦、干焦价格变动 [41] - 钢厂铁水产量高位，刚需支撑强，但终端需求疲软，库存去化慢，焦企成本压力未缓解 [41] - 焦煤焦炭主力合约近期或震荡下行，关注钢厂库存去化及政策落地情况 [41]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 铜 - 铜定价回归宏观交易，弱经济预期下铜价上方承压，但市场暂未步入衰退叙事，下方空间亦难打开；中长期供需矛盾提供底部支撑，短期或以区间震荡为主，主力参考77500 - 79000 [1] 铝 - 氧化铝市场维持小幅过剩，核心驱动在于短期供应波动与中期产能过剩的持续博弈，预计本周主力合约价格在3000 - 3300区间宽幅震荡，建议逢高布局空单 [3] - 电解铝在累库预期、需求走弱和宏观波动压力下，短期价格仍高位承压，本周主力合约价格参考20000 - 21000，重点关注21000压力位 [3] 铝合金 - 再生铝合金维持供需双弱格局，后续仍将维持，盘面窄幅震荡为主，主力参考19600 - 20400运行 [4] 锌 - 锌基本面供应端宽松、需求端偏弱，对锌价持续上冲提振不足，但低库存提供支撑，短期驱动偏弱，锌价或震荡运行，主力参考21500 - 23000 [6] 锡 - 短期锡价宽幅震荡，后续关注缅甸锡矿进口情况，若供应恢复顺利则逢高空，若不及预期则锡价延续高位震荡 [8] 镍 - 宏观有所走弱，基本面变化不大，矿端持稳有支撑，精炼镍中期供给宽松制约价格上方空间，短期盘面区间调整为主，主力参考118000 - 126000 [10] 不锈钢 - 不锈钢近期成本支撑走强，政策预期有改善，但基本面受制于现货需求偏弱，短期盘面区间震荡为主，主力运行区间参考12800 - 13500 [11] 碳酸锂 - 昨日碳酸锂市场情绪走弱，受宏观趋弱、资金踩踏及消息面利空发酵影响，但基本面维持紧平衡，价格受短线消息扰动大，下方空间有限，主力在7.5 - 8万可能有较强支撑，短期宽幅震荡为主 [12] 根据相关目录分别进行总结 价格及基差 - SMM 1电解铜现值78770元/吨，日跌0.42%；SMM A00铝现值20520元/吨，日跌0.34%；SMM铝合金ADC12现值20350元/吨，持平；SMM 0锌锭现值22170元/吨，日跌0.14%；SMM 1锡现值267500元/吨，日涨0.49%；1金川镍现值122100元/吨，日跌0.59%；304/2B（无锡宏旺2.0卷）现值13050元/吨，日跌0.38%；SMM电池级碳酸锂均价现值85700元/吨，持平 [1][3][4][6][8][10][11][12] 基本面数据 - 7月电解铜产量117.43万吨，月增3.47%；7月氧化铝产量765.02万吨，月增5.40%；7月再生铝合金锭产量62.50万吨，月增1.63%；7月精炼锌产量60.28万吨，月增3.03%；7月SMM精锡产量15940吨，月增15.42%；中国精炼镍7月产量31800吨，月降10.04%；中国300系不锈钢粗钢7月产量171.33万吨，月降3.83%；7月碳酸锂产量93958吨，月增4.41% [1][3][4][6][8][10][11][12] 月间价差 - 铜2509 - 2510月间价差现值10元/吨，较前值跌10元/吨；铝2509 - 2510月间价差现值0元/吨，较前值跌25元/吨；铝合金2511 - 2512月间价差现值 - 5元/吨，较前值跌55元/吨；锌2509 - 2510月间价差现值20元/吨，较前值涨5元/吨；锡2509 - 2510月间价差现值 - 230元/吨，持平；镍2510 - 2511月间价差现值 - 240元/吨，较前值涨30元/吨；不锈钢2510 - 2511月间价差现值 - 70元/吨，持平；碳酸锂2509 - 2511月间价差现值40元/吨，较前值跌20元/吨 [1][3][4][6][8][10][11][12]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期镍价以偏弱运行为主，库存压力较大、进口量大增，中期供应过剩格局难逆转，上方空间有限 [4] - 当前不锈钢处于传统消费淡季，需求乏力，基本面未根本性转变，预计近期价格区间震荡偏弱运行 [7] 根据相关目录分别进行总结 镍品种市场分析 期货 - 2025年8月20日沪镍主力合约2510开于120330元/吨，收于119930元/吨，较前一交易日收盘变化 -0.48%，当日成交量为63676手，持仓量为50856手 [1] - 沪镍主力换月至2510合约，夜盘收跌0.33%至120450元/吨，成交量63118手，较前日缩量约15%；日盘收盘价跌至120060元/吨，跌幅扩大至0.46%，成交量77982手，较夜盘放量约23%；LME镍在8月19日和20日分别下跌0.73%和0.60%至15060美元/吨，创两周新低 [2] 镍矿 - 镍矿市场多观望，价格维稳；菲律宾9月1.3%镍矿资源FOB 32成交居多，矿端价格稍有上探；印尼8月（二期）镍矿内贸基准价小幅下跌0.03 - 0.04美元，主流升水维持 +24，部分铁厂对升水持看跌预期 [3] 现货 - 2025年7月中国精炼镍进口量为38164吨，环比增加124%，同比增加703%，其他未锻轧非合金镍进口量35506吨，占93% [3] - 金川集团上海市场销售价格122200元/吨，较上一交易日上涨600元/吨，日内镍价小幅下跌，下游采购增加，现货交投尚可，各品牌精炼镍现货升贴水持稳，金川及俄镍资源升贴水小幅上涨 [3] - 前一交易日沪镍仓单量为22559（ - 282.0）吨，LME镍库存为209346（18）吨 [3] 策略 - 单边以区间操作为主，跨期、跨品种、期现、期权无操作建议 [4] 不锈钢品种市场分析 期货 - 2025年8月19日不锈钢主力合约2510开于12925元/吨，收于12820元/吨，当日成交量为149736手，持仓量为135764手 [5] - 不锈钢主力合约夜盘收跌1.07%，成交量较前日放量约18%，前20席位净空单增加；日盘收盘价跌幅0.50%，成交量创近五日新高；上期所不锈钢期货仓单较上一交易日下降4.76% [6] 现货 - 现货市场成交清淡，多集中于低价资源，后市看跌情绪浓；无锡和佛山市场不锈钢价格为13050元/吨，304/2B升贴水为310至510元/吨；昨日高镍生铁出厂含税均价变化0.50元/镍点至927.5元/镍点 [6] 策略 - 单边以区间操作为主，跨期、跨品种、期现、期权无操作建议 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 市场受宏观因素、地缘政治、供需关系等影响 各有色金属价格表现不一 投资策略多为观望或根据具体情况操作 部分品种可关注新的入场机会或采取特定交易策略 各品种总结 贵金属 - **市场回顾**：伦敦金先涨后跌收跌0.5%报3316.035美元/盎司 伦敦银收跌1.8%报37.32美元/盎司 沪金主力合约收跌0.36%报772.6元/克 沪银主力合约收跌1.65%报9061元/千克 美元指数收涨0.1%报98.26 10年期美债收益率收报4.3038% 人民币兑美元收涨0.03%报7.183 [3] - **重要资讯**：白宫考虑举办俄乌领导人峰会 美欧将为乌提供安全保障 美联储9月维持利率不变概率为13.9% 降息25个基点概率为86.1% [3] - **逻辑分析**：美国PPI走高和零售数据打压降息预期 市场等待鲍威尔讲话 地缘问题缓和预期增加 贵金属承压回落 但美国未来或陷“类滞胀” 可暂时观望 [3] - **交易策略**：单边、套利、期权均暂时观望 [3][4] 铜 - **市场回顾**：沪铜2509合约收于78550元/吨 跌幅0.23% 沪铜指数减仓590手至45.81万手 LME收盘于9684.5美元/吨 跌幅0.69% LME库存减少450吨到15.51万吨 COMEX库存增加873吨到26.99万吨 [6] - **重要资讯**：美国两家公司上调铜线产品价格5% 第一量子矿业公司启动赞比亚铜矿扩建项目 预计到2044年年均产铜25万吨 中国7月精炼铜产量127万吨 同比增加14% [6][7] - **逻辑分析**：市场关注降息节奏和鲍威尔讲话 矿石供应紧张阶段性缓解 LME累库放缓 国内进口窗口接近打开 需求端下游对价格接受度增强 漆包线订单差 铜箔订单好转 [8][9] - **交易策略**：未提及明确策略 氧化铝 - **市场回顾**：夜盘氧化铝2509合约环比下跌45元至3087元/吨 北方现货综合报3220元跌10元 全国加权指数3233.9元跌3.6元 [11] - **重要资讯**：新疆某电解铝厂招标氧化铝 中标价带动现货报价转跌 全国氧化铝建成产能11302万吨 运行9595万吨 开工率93.1% 部分企业有检修计划 氧化铝仓单增加 海外有成交 7月铝矿砂进口和氧化铝出口均增长 [11][12][14] - **逻辑分析**：市场投机情绪降温 氧化铝价格转跌回归基本面 基本面维持供需过剩 但部分厂有检修计划 短期现货不过剩 西南有进口利润 [13][14] - **交易策略**：单边维持偏弱运行 套利和期权暂时观望 [15] 电解铝 - **市场回顾**：夜盘沪铝2509合约环下跌90元至20500元/吨 8月19日铝锭现货价华东涨40 华南涨50 中原涨40 [17] - **重要资讯**：美国扩大钢铝关税清单 美俄乌三方领导人会晤在筹备 主要市场电解铝库存持平 上期所仓单减少 信发集团项目有进展 [17][19][20] - **逻辑分析**：宏观上俄乌问题会谈推进 海外对俄铝制裁担忧影响伦铝 国内投机情绪降温 基本面铝棒产量增加 厂库下降 社会库存入库压力降 关注库存变动 [21] - **交易策略**：单边短期随外盘回调 套利短线多沪铝空LME铝 若会谈不顺利则离场 期权暂时观望 [21] 铸造铝合金 - **市场回顾**：夜盘铸造铝合金2511合约环比下跌30元至20055元/吨 8月19日ADC12铝合金锭现货价部分地区持平 西南涨100 [24] - **重要资讯**：四部委文件影响再生铝行业 7月行业加权平均完全成本增加 单吨利润扩大 8月19日三地社会库存减少 [24][25] - **逻辑分析**：供应上废铝紧张 部分工厂减产停产 库存增加但增速放缓 进口优势下降 需求下游刚需补库 实际需求偏弱 贸易商库存高 逢低少量接货 [25] - **交易策略**：单边随铝价偏弱运行 套利和期权暂时观望 [26] 锌 - **市场回顾**：隔夜LME市场跌0.5%至2770美元/吨 沪锌2510跌0.29%至22180元/吨 指数持仓增加 上海地区现货交投以贸易商间为主 [28] - **重要资讯**：西北某锌冶炼厂计划9 - 10月检修 天津限制运输车辆 部分镀锌小厂受影响 [28] - **逻辑分析**：国内供应放量 终端消费疲软 社会库存累库 沪锌价格承压 [29] - **交易策略**：单边获利空头可继续持有 套利和期权暂时观望 [30] 铅 - **市场回顾**：隔夜LME市场跌0.33%至1974美元/吨 沪铅2510合约跌0.56%至16720元/吨 指数持仓增加 现货市场成交清淡 [32][34] - **重要资讯**：华南小型再生铅冶炼企业计划复产 [35] - **逻辑分析**：消费未好转 旺季不及预期 下游刚需采购 但成本对铅价有支撑 [35] - **交易策略**：单边区间内高抛低吸 套利和期权暂时观望 [36] 镍 - **市场回顾**：隔夜LME镍价下跌110至15060美元/吨 库存减少 沪镍主力合约下跌 金川升水环比上调 俄镍和电积镍升水持平 [38] - **重要资讯**：美国白宫计划举行三边会晤 [38] - **逻辑分析**：未提及明确逻辑分析 - **交易策略**：单边宽幅震荡 套利暂时观望 期权卖出虚值看跌期权 [40] 不锈钢 - **市场回顾**：主力SS2509合约下跌100至12825元/吨 指数持仓增加 冷轧12700 - 13000元/吨 热轧12500 - 12550元/吨 [42] - **重要资讯**：德国建议对中小企业钢材进口实施关税豁免 美国扩大钢铁和铝关税清单 华东某镍铁厂出售高镍铁 [42] - **逻辑分析**：全球经济和关税政策影响外需 美联储决策影响宏观氛围 8月钢厂检修后部分复产 销售意愿上升 价格缺乏需求驱动但有成本支撑 预计宽幅震荡 [43][44] - **交易策略**：单边宽幅震荡 套利暂时观望 [45] 工业硅 - **市场回顾**：期货主力合约收于8625元/吨 跌1.26% 现货大部分主流牌号价格暂稳 华东421价格小幅回落 [47] - **重要资讯**：六部门召开光伏产业座谈会 要求规范产业竞争秩序 [47] - **综合分析**：供需上周产量和开炉数量增加 社会库存降低 交易逻辑核心矛盾在于情绪和基本面变化预期 短中期震荡看待 价格区间参考（8000,9000） 夜盘市场情绪差 期货价格或回落 [48][49] - **策略**：单边日内期货价格或回落 期权暂无 套利11、12合约反套寻机参与 [50] 多晶硅 - **市场回顾**：期货主力合约收于52260元/吨 跌0.53% 现货报价暂稳 上周成交价格区间和均价上涨 [52] - **重要资讯**：六部门召开光伏产业座谈会 要求规范产业竞争秩序 [52] - **综合分析**：供需8月多晶硅过剩 基本面偏空 但不低于成本销售有支撑 价格运行区间参考（48000,55000） 会议后市或有利好 逢低买入策略性价比高 [53] - **策略**：单边逢低买入 价格区间参考（48000,55000） 套利2511、2512合约正套 期权卖出虚值看跌期权持有 [53] 碳酸锂 - **市场回顾**：碳酸锂2511下跌1600至87540元/吨 指数持仓减少 广期所仓单增加 现货电碳和工碳环比上调 [55] - **重要资讯**：我国首批进口锂离子电池用再生黑粉原料到港 江特电机子公司复工复产 比亚迪扩产 美国将锂纳入执法行业 [55] - **逻辑分析**：现货市场货源偏紧 下游旺季增加需求 9月外矿到港量降 供需短缺扩大 价格有支撑 夜盘市场情绪或拖累价格 企稳后可能上涨 [56] - **交易策略**：单边回调买入 套利暂时观望 期权卖出2511虚值看跌期权 [56] 锡 - **市场回顾**：期货主力合约收于268850元/吨 上涨0.88% 持仓减少 现货市场价格调整 成交活跃度不足 [58] - **重要资讯**：秘鲁6月出口锡2600吨 印尼7月出口精炼锡3792.22吨 同比增加11.2% 环比减少15% [58][59] - **逻辑分析**：三方会晤筹备中 LME基本金属回落 锡库存减少 矿端供应偏紧 预计四季度锡矿才有实质性恢复 行业供需双弱 关注缅甸复产和消费复苏 [59] - **交易策略**：单边延续震荡 期权暂时观望 [59]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期镍价以震荡行情为主，受宏观情绪影响偏多，但供应过剩格局不改，上方空间有限；当前不锈钢处于传统消费淡季，需求乏力，基本面未根本性转变，预计近期价格区间震荡偏弱运行 [4][7] 镍品种市场分析 期货 - 2025年8月19日沪镍主力合约2509开于120490元/吨，收于120330元/吨，较前一交易日收盘变化 -0.37%，成交量为63677手，持仓量为55967手；主力即将更换至2510合约，夜盘冲高后回落，收于120340元/吨，较前日结算价下跌350元，跌幅0.29%，成交量78139手，持仓量62507手；日盘延续弱势，收于120330元，下跌450元，跌幅0.37%，成交量63677手，持仓量减少至55967手；8月18日LME镍价收于15095美元/吨，下跌0.66%，19日进一步跌至15110美元/吨，盘中最低触及15050美元，逼近15000美元关键支撑位，国际市场弱势压制沪镍上行空间 [1][2] 镍矿 - 镍矿市场多观望，价格维稳；菲律宾9月1.3%镍矿资源FOB 32成交居多，矿端价格稍有上探；下游镍铁行情趋稳，铁厂亏损，对过高镍矿原料价格接受意愿不高；印尼8月（二期）镍矿内贸基准价小幅下跌0.03 - 0.04美元，内贸升水主流维持 +24，升水区间 +23 - 25，部分铁厂对8月（二期）升水持看跌预期 [3] 现货 - 金川集团上海市场销售价格122800元/吨，较上一交易日上涨200元/吨；日内镍价偏弱，下游企业采购节奏无明显变化，精炼镍现货交投一般；各品牌精炼镍现货升贴水持稳，金川资源升水小幅上涨，俄镍资源到货补充，现货紧缺缓解，升贴水小幅下降，其中金川镍升水变化150元/吨至2350元/吨，进口镍升水变化0元/吨至350元/吨，镍豆升水为2450元/吨；前一交易日沪镍仓单量为22841（ - 210.0）吨，LME镍库存为209328（ - 1086）吨 [3] 策略 - 短期镍价震荡，受宏观情绪影响大，供应过剩格局下上方空间有限，单边操作以区间操作为主，跨期、跨品种、期现、期权无操作建议 [4] 不锈钢品种市场分析 期货 - 2025年8月19日不锈钢主力合约2510开于13025元/吨，收于12885元/吨，当日成交量为134082手，持仓量为133538手；夜盘开盘冲高后回落，收于13010元/吨，较前日结算价下跌5元，跌幅0.04%，成交量121765手，持仓量134400手；日盘延续弱势，收于12885元/吨，下跌140元，跌幅1.07%，价格跌破12900元关键支撑位，触发部分止损盘，成交量134082手，持仓量减少至133538手 [4][5] 现货 - 受期货盘面走低影响，现货贸易商挺价情绪减弱，临近月底出货压力加大，报价松动回落；下游观望情绪加剧，成交清淡；无锡和佛山市场不锈钢价格为13075元/吨，304/2B升贴水为260至410元/吨；昨日高镍生铁出厂含税均价变化1.00元/镍点至927.0元/镍点 [6] 策略 - 不锈钢处于传统消费淡季，需求乏力，基本面未根本转变，预计近期价格区间震荡偏弱运行，单边操作以区间操作为主，跨期、跨品种、期现、期权无操作建议 [7]

临沂市民营经济发展现状 - 市场主体超154万户 全省第2位 平均每7人有1个老板 每30人有1家企业 [2] - 2023年生产总值6556亿元 全省第5位 全国地级市第21位 [2] - 首次发布"凤凰榜"企业111家 包含鑫海 泓达生物 宏旺等本地企业及格力 永锋等招引头部企业 [2] 产业发展战略布局 - 聚焦高端化 智能化 绿色化 集群化发展 谋划13条标志性产业链包括高端不锈钢 先进特钢 新能源商用车 [3] - 打造"搬不走的产业生态" 通过产业链招商 项目建设和园区强化 [3] - 建设产创融合高地 区域消费中心和先进制造业中心 [3] 商贸物流体系优势 - 每年举办大型展会150场以上 拥有全国最大市场集群和北方最大直播电商基地 [4] - 每年500班次中欧班列 配备TIR和GMS国际公路运输线路 [4] - 下半年举办国际采购商大会 推动商城出海和企业出海战略 [4] 科技创新支持体系 - 建设科技大市场 设立科创基金 在京津冀 长三角布局科创飞地 [4] - 全省率先试点概念验证中心 全行业搭建共性技术平台 [4] - 晨星工厂 智能工厂和数字化车间超过300家 [4] 企业服务保障措施 - 发布支持民营经济25条政策 对13条产业链实施一链一策 [5] - 建立"一致性清单"保障人地钱要素 实现签约即入场 拿地即开工 [5] - 设立"企业家日"和"亲清会客厅" 打造"欢迎光临·沂事无忧"服务品牌 [5] 长效机制建设 - 从2025年开始将民营经济高质量发展和临商大会作为新春第一会固定举办 [5] - 打造全市民营经济发展鲜明标识和临商共同节日 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周宏观情绪风偏回升，虽国内经济和金融数据欠佳，但未影响股市情绪，市场风险偏好维持高位不同有色金属品种表现各异，部分品种有累库预期，部分品种关注后期政策走向和供需变化等因素对价格的影响 [1] 各品种总结 铜 - 本周宏观情绪风偏回升，国内经济和金融数据欠佳但未影响股市情绪，市场风险偏好仍维持高位 [1] - 基本面下游订单有7.8附近支撑，淡季末尾电铜杆开工率有一定抑制，现货市场交投尚可，废铜及再生铜市场有扰动，关注再生杆开工下滑对精铜消费的刺激作用 [1] - 8月供给打满格局下预期小幅度累库，市场更关注淡季之后的紧平衡格局 [1] 铝 - 供给小幅增加，1 - 6月铝锭进口提供增量，8月需求预期是季节性淡季，中下旬可能小幅改善，铝材出口环比改善，光伏下滑，海外需求下滑明显 [2] - 8月预期小幅累库，短期下游淡季留意需求情况，低库存格局下留意远月月间及内外反套 [2][3] 锌 - 本周锌价宽幅震荡，供应端国产TC上行不畅，进口TC进一步上升，8月冶炼端增量进一步兑现，海外二季度矿端增量超预期 [5] - 需求端内需季节性疲软但有韧性，海外欧洲需求一般，部分炼厂因加工费问题生产有阻力，现货升贴水小幅提高，或出现阶段性供应短缺 [5] - 国内社库震荡上升，海外L库存去化较快，显性库存接近近两年低位 [5] - 策略上短期外强内弱建议观望关注商品情绪持续性，中长期空头配置，内外正套可继续持有，留意月间正套机会 [5] 镍 - 供应端纯镍产量高位维持，需求端整体偏弱，近期升水平稳，库存端国内、海外镍板库存维持 [6] - 短期现实基本面一般，宏观面以反内卷政策博弈为主，可继续关注镍 - 不锈钢比价收缩机会 [6] 不锈钢 - 供应层面钢厂部分被动减产，北方部分受阅兵影响，需求层面刚需为主，受宏观氛围影响部分补库增加 [9] - 成本方面镍铁、铬铁价格维持，库存方面锡佛两地小幅去库，交易所仓单维持 [9] - 基本面整体维持偏弱，短期宏观面跟随反内卷预期，关注后期政策走向 [9] 铅 - 本周铅价震荡，供应侧报废量同比偏弱，再生厂扩产能致废电瓶总体紧张，低利润下再生铅维持低开工，需求无明显拉动，回收商正常出货，4 - 7月精矿开工增加但冶炼利润致供不应求，T报价混乱下行 [10] - 需求侧电池成品库存高，本周电池开工率增加，市场旺季不旺，精废价差 +25，跌价再生出货有抵抗，LME注册仓单减 [10] - 7 - 8月市场有旺季预期，订单总体有好转，但本周终端消费去库力度和采购铅锭力度均偏弱，下游电池厂接货力度有限，交易所库达7万吨历史高位，价格下行再生挺价，精废价差 +25，意愿有反弹，但接仓单仅为干吨级别，铅锭现货贴水25，主要维持长单供应 [10] - 7月原再生供应计增，需求有好转但不足以覆盖供应增量，预计下周铅价维持低位震荡 [10] 锡 - 本周锡价宽幅震荡，供应端矿端加工费低位，国内部分冶炼厂减产，即将进入检修期，7 - 8月国内冶炼产量或环比小幅下滑，海外佤邦座谈会释放复产信号，招工有难度，6月刚果(金)进口量超预期，印尼有审查矿洞风险 [12] - 需求端焊锡弹性有限，终端电子和光伏增速下滑预期较强，国内库存震荡上升，海外消费抢装延续，LME库存低位，存在挤仓风险，印尼配额方式改变短期不影响出口量 [12] - 现货端小牌锡锭偏紧，交易所库存多为高价云字牌，下游提货意愿不强，短期国内原料供应扰动和消费下滑预期并存，维持供需双弱 [12] - 短期建议逢高轻仓沽空，中长期贴近成本线逢低持有 [12] 工业硅 - 本周新疆头部企业开工59，新增1台，复产不及预期，四川与云南开工小幅提升，月产达11.5万吨左右 [13] - 当前8月份平衡处于小幅去库状态，合盛与西南的复产进度与节奏决定未来供需为平衡或累库，前期头部企业超预期减产对供需平衡边际改善效果明显，市场显性库存去化幅度明显，高基差导致仓单不断注销流出 [13] - 短期西南与合盛复产节奏不及预期，8月份供需仍为小幅去库，两者后续若有其一达到满产则月度平衡迅速转为过剩，中长期工业硅产能过剩幅度大，开工率水平低，价格运行至1万元以上潜在开工弹性高，中长期展望以周期底部震荡为主 [13] 碳酸锂 - 本周受去库数据、中信国安开工扰动预期等因素影响，盘面偏强运行 [15] - 当前上游锂盐厂出货意愿普遍较强，个别企业有持货惜售现象，下游采购维持刚需，补库意愿走强，贸易商环节交投活跃度显著提升，成交量增加 [15] - 基差水平小幅走强，新货电碳报价多报平水或小幅升水，成交仍贴水为主 [15] - 阶段性看，碳酸锂核心矛盾为中长期产能未出清、供需格局偏过剩背景下，面临阶段性资源端合规性扰动，在下游季节性旺季来临背景下，宁德时代矿山对应冶炼厂减产后月度平衡转为持续去库，矿山停产预示政策力度大，当前宏观情绪高涨，碳酸锂价格短期向上弹性较大，向下支撑较强 [15]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 国内经济增速边际放缓但政策逐步落地见效，财政支出增速加快，后续经济数据需跟踪高频数据；海外9月是否降息不确定，关注美国经济数据和鲍威尔发言 [1][2] - 人民币汇率短期内大概率在7.15 - 7.23运行，7.20下方是主要运行区间，关注杰克逊霍尔会议 [2] - 股市短期处于多空情绪博弈期，关注关键点位附近市场情绪与量能调整情况；债市需看到走势与股市脱敏才能认为筑底成功 [3] - 集运指数（欧线）期货整体延续震荡走势可能性较大，部分合约可能至低位有所回升 [4][6] - 大宗商品中，贵金属中长线或偏多，短线偏弱整理；铜震荡为主；铝产业链中铝震荡、氧化铝偏弱震荡、铸造铝合金震荡；锌弱势运行；镍和不锈钢持续回调涨幅但基本面有支撑；锡震荡为主；工业硅和多晶硅中多晶硅震荡偏强、工业硅受提振；铅震荡 [7][10][11][13][14][15][16][17] - 黑色系中，螺纹钢热卷震荡偏弱；铁矿石偏震荡运行；煤焦盘面跟随情绪宽幅波动；硅铁和硅锰供应压力增加 [20][21][23][24] - 能化品中，原油中期破位下行风险加剧；LPG基本面变动不大；PX - TA产业链逢低做扩PTA加工费；甲醇等待做多时机；PP偏弱震荡；PE震荡；纯苯和苯乙烯区间震荡；燃料油疲软；低硫燃料油裂解走强；沥青重心下移；橡胶和20号胶偏弱震荡；尿素震荡；玻璃纯碱烧碱中纯碱供强需弱、玻璃关注政策端、烧碱关注旺季成色；纸浆短期观望；原木上下两难；丙烯盘面现货均偏弱 [25][26][29][32][34][37][38][39][40][42][45][46][47][50][51][52] - 农产品中，生猪逢高沽空；油料逢低做多远月；油脂逢低做多远月双粕；玉米和淀粉维持震荡；棉花关注下游备货情况；白糖关注下方支撑；鸡蛋谨慎观望或套利；苹果回调接多；红枣短期走势偏强但不宜追高 [55][56][57][59][61][62][63][64][65] 根据相关目录分别进行总结 金融期货 - 宏观方面，国内财政支出增速加快，一揽子稳经济政策逐步落地见效，海外9月是否降息不确定 [1][2] - 人民币汇率方面，在消费动能弱化与通胀隐忧交织背景下，美国经济下行风险上升，短期内美元兑人民币即期汇率大概率在7.15 - 7.23运行 [2] - 股指方面，昨日股市整体回调，短期处于多空情绪博弈期，关注关键点位附近市场情绪与量能调整情况 [3] - 国债方面，周二期债低位震荡，短期股市震荡有利于债市企稳，但需看到债市走势与股市脱敏才能认为筑底成功 [3] - 集运方面，昨日期价先回落再回升，后市EC整体延续震荡走势可能性较大，部分合约可能至低位有所回升 [4][6] 大宗商品 有色 - 黄金&白银聚焦全球央行年会，中长线或偏多，短线偏弱整理，操作上维持回调做多思路 [7][9] - 铜价短期继续震荡，此前7.7万元每吨的下方支撑可抬升至7.8万元每吨，建议低位采购 [10] - 铝产业链中，铝价震荡，价格区间为20300 - 20800，建议波段操作；氧化铝基本面较弱，期价短期偏弱震荡；铸造铝合金基本面较好，期货盘面走势大致跟随沪铝，二者价差拉大时可考虑套利 [10][11][12] - 锌价弱势运行，供给端从偏紧过渡至过剩，需求端疲软，库存持续累库，建议短期内观察宏观，震荡为主 [13] - 镍和不锈钢持续回调涨幅，但基本面有支撑，镍矿稳定，镍铁坚挺，不锈钢成交有观望情绪，硫酸镍有支撑 [14] - 锡价震荡为主，周二午后走强或与冶炼厂减产预期相关，缅甸锡矿完全复工复产预期推迟对锡价有支撑 [14][15][16] - 工业硅和多晶硅中，多晶硅进入震荡偏强态势，工业硅将有所提振 [16][17] - 铅价震荡，基本面僵持，需要新矛盾刺激价格 [17] 黑色 - 螺纹钢热卷呈供增需减态势，库存超季节性累库，宏观驱动减弱叠加基本面走弱，预计近期震荡偏弱 [20][21] - 铁矿石价格偏弱运行，市场交易需求不足，预计偏震荡运行，关注螺纹钢价格对电炉产量的抑制和钢材需求企稳情况 [21] - 焦煤焦炭方面，短期市场投机情绪降温，中长期煤焦盘面跟随情绪宽幅波动，需关注成材库存变化情况 [22][23] - 硅铁和硅锰供应压力增加，铁合金产量位于近5年历史同期高位，需求端增长空间有限，库存可能从去库到累库，建议观望 [23][24] 能化 - 原油隔夜盘面小幅下跌，地缘支撑弱化，基本面利空累积，中期破位下行风险加剧 [25][26] - LPG基本面变动不大，维持宽松局面，以近月博弈为主 [27][28] - PX - TA产业链近端供需矛盾不大，中期需关注TA端额外检修量，操作上逢低做扩PTA加工费 [29][30][31] - 甲醇09合约大幅下跌回归基本面定价，港口累库预期强烈，建议港口倒流或仓储费涨价后布局远月多单 [32][33] - PP偏弱震荡，供给端压力大，需求端恢复慢但有弹性，预计近期震荡，关注需求端和成本端变化 [34][35] - PE震荡，供给端近期装置检修量回落但后续有检修计划，需求端处于从淡季向旺季过渡阶段，近月供需压力不大 [37] - 纯苯和苯乙烯区间震荡，纯苯供需双增但基本面改善有限，苯乙烯供应过剩程度减轻，关注下游需求恢复进度 [37][38] - 燃料油疲软，中东出口增加，需求端发电需求减弱，现货市场充裕压制价格 [39] - 低硫燃料油裂解走强，7月欧洲供应减少，需求疲软，库存端新加坡累库，建议短期观望 [40][41] - 沥青重心下移，供给端平稳，需求端受降雨和资金短缺影响无法有效释放，库存结构上厂库压力小、社库去库慢，中长期需求将转好但阶段性降雨多 [42][43] - 橡胶和20号胶偏弱震荡，国内轮胎产业受库存压力，海外需求承压，关注15500左右支撑和深浅价差 [45] - 尿素震荡，受市场消息影响，出口有望提升利润，但农业需求减弱，09合约预计在1650 - 1850震荡 [46][47] - 玻璃纯碱烧碱中，纯碱供强需弱，关注成本端；玻璃关注政策端指示和短期情绪变化；烧碱关注旺季成色和下游需求改善程度 [47][48][49][50] - 纸浆短期观望，市场上行驱动主要来自阔叶浆海外减少供应但已被交易，港口库存去库不顺畅，下游需求平淡 [50][51] - 原木上下两难，基本面边际走强，供需相对平衡，盘面减仓震荡，价格在800 - 840区间震荡，建议逢低做多配合高抛 [51] - 丙烯盘面现货均偏弱，成本端原油和外盘丙烷价格影响，供应端宽松，需求端整体变化不大，关注部分装置情况 [52][53][54] 农产品 - 生猪现货博弈增强，7、8月出栏量或为全年低位，标肥价差有利润，建议逢高沽空 [55] - 油料方面，外盘美豆关注新作出口中国情况，内盘豆系关注远月供需缺口，内盘菜系远月仍具布多价值，建议逢低做多远月 [55][56] - 油脂方面，棕榈油产需高频数据利多，豆油成本预计推动，菜油后市或有缺口，建议逢低做多远月双粕 [57][58] - 玉米和淀粉维持震荡，等待新粮上市 [59][60] - 棉花短期市场宏观情绪反复，陈棉低库存支撑近月合约，随着下游边际好转，棉价重心有望小幅抬升，关注下游备货情况 [61] - 白糖短期上方存在压力，关注下方5600一带支撑 [62] - 鸡蛋破位下行，中长周期产能偏宽松，产业链需去产能，建议谨慎观望或套利 [63] - 苹果短期上方承压，时令水果冲击走货，新季苹果部分存在上色问题，建议回调接多 [64] - 红枣短期走势偏强，新年度产量或下滑但减产幅度不确定，陈枣库存偏高，不宜追高，关注下游备货情况 [65]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 镍基本面逻辑窄幅震荡，需警惕消息面风险；不锈钢宏观预期与现实博弈，钢价震荡运行 [2][4] - 碳酸锂区间震荡，需关注供给扰动情况 [2][10] - 工业硅情绪转弱；多晶硅市场消息发酵，情绪提振 [2][14][15] 各品种总结 镍和不锈钢 - **基本面跟踪**：沪镍主力收盘价120,330，较T - 1跌10；不锈钢主力收盘价12,885，较T - 1跌125等多项期货及产业链相关数据有变动 [4] - **宏观及行业新闻**：加拿大安大略省省长或停向美出口镍；印尼多个镍项目有新进展，如CNI项目试生产、部分产业园停产等；山东某钢厂因产能限制开启检修 [4][5][6][7] - **趋势强度**：镍和不锈钢趋势强度均为0 [9] 碳酸锂 - **基本面跟踪**：2509合约收盘价87,580，较T - 1跌1,720；2511合约收盘价87,540，较T - 1跌1,700等多项盘面、基差、原料、锂盐等数据有变动 [11] - **宏观及行业新闻**：SMM电池级碳酸锂指数价格上涨；江特电机下属公司宜春银锂将复工复产 [12][13] - **趋势强度**：碳酸锂趋势强度为0 [13] 工业硅和多晶硅 - **基本面跟踪**：Si2511收盘价8,625，较T - 1涨20；PS2511收盘价52,280，较T - 1跌460等多项期货市场、基差、价格、利润、库存等数据有变动 [15] - **宏观及行业新闻**：T1 Energy签署协议购买康宁多晶硅和硅片，美国太阳能产业有相关产能情况 [15][17] - **趋势强度**：工业硅趋势强度为 - 1，多晶硅趋势强度为1 [17]