经济与政策要闻 - 市场监管总局对光伏行业开展价格竞争秩序合规指导 指出当前光伏行业存在低质竞争和同质化重复建设等“内卷式”竞争行为 [1] - 国家发改委提出在“十五五”时期要综合整治“内卷式”竞争 维护公平竞争环境并提高行业集中度 [1] - 国家统计局最终核实2024年GDP现价总量为134.8066万亿元 比初步核算数减少1018亿元 按不变价格计算增长5.0% [1] - 辽宁省拟于2026年一季度发行798.5亿元地方政府债券 包括191.5亿元新增债券和607亿元再融资债券 [1] - 财政部表示2026年将继续实施更加积极的财政政策 包括扩大财政支出盘子、优化政府债券工具组合等 [1] - 央行修订《人民币跨境支付系统业务规则》 规定CIPS账户为零余额账户 不计息、不得透支 [1] - 我国在海南商业航天发射场使用长征八号甲运载火箭 成功将卫星互联网低轨17组卫星发射升空 [1] - 农业部、央行、金管局联合发文鼓励金融机构发行“三农”专项金融债券 支持金融租赁公司以现代农业设施和畜禽活体作为租赁物 [1] - 工信部表示将加快编制实施工业和信息化领域“十五五”系列规划 深入整治“内卷式”竞争 坚决遏制低价低质量竞争 [1] 重要公司动态 - 小米集团联合创始人林斌计划自2026年12月开始 每12个月出售不超过5亿美元的公司B类普通股 累计出售总金额不超过20亿美元 [2] - 五矿资源已批准博茨瓦纳Khoemacau铜矿的重大扩建项目可行性研究并正式启动建设 旨在将年产能提升至13万吨铜精矿含铜 并使伴生银年产量超过400万盎司 项目包括将采矿区域延伸至5区北部、Mango及Zeta东北部矿床 并新建一座年处理能力达450万吨的选矿厂 [2][4] - 零跑汽车与一汽股权订立内资股认购协议 将有条件同意向一汽股权发行74,832,245股内资股 认购价为每股人民币50.03元 [4] - 锋龙股份公告 优必选暂无在未来12个月内改变上市公司主营业务或进行重大资产重组的明确计划 [4] - 恒瑞医药与翰森制药签署《独家许可协议》 将SHR6508项目有偿许可给翰森制药 其子公司成都盛迪医药与翰森制药子公司豪森药业签署《商业化服务框架协议》 委托其为帕立骨化醇软胶囊产品提供非独家商业化服务 [4] 证券行业2026年投资展望 - 截至2025年12月19日 上证综指、上证50、沪深300和申万二级证券指数年内涨幅分别为16.07%、11.90%、16.09%和2.39% 证券板块表现全面跑输市场核心宽基指数 板块内上涨下跌个数比为27:23 首尾涨幅相差近120个百分点 [6] - 展望2026年 预计政策整体将更为积极、更有力度 对于证券行业 优化资本市场环境、规范各类参与主体行为仍是未来监管主线 业务创新、提升资本利用效率有望成为行业政策发力点 [7] - 2025年年初以来日均交易额在波动中抬升 活跃度较2024年显著改善 两融余额于2025年内实现快速上升 在国内存款利率下行、房地产市场调整背景下 居民大类资产配置向权益市场转移或将成为中长期确定性趋势 [7] - 2025年以来监管层对科技成长企业给予更多融资政策支持 有效活跃了一级市场 IPO、定增等业务规模显著增加 成长性企业上市融资已成为券商投行的兵家必争之地 [8] - 随着“9.24”以来权益市场表现企稳向好 “资本市场—上市公司—投资者”的正循环正在形成 对投行业务2026年的规模增量仍可保持较高预期 [8] - 自营投资的稳定性和可持续增长能力成为决定券商整体业绩的关键因素 投资收益增长的稳定性需要实现高beta和稳定性的动态平衡 2026年 自营资产配置结构更为均衡、配置能力强、风控体系健全的头部券商投资业绩具备较高增长确定性 [9] - 如果2026年权益市场能继续维持在上升通道 券商业务创新、杠杆提升等积极变化均有望实现 当前证券行业估值仅1.50倍PB 在历史（10年）估值中处于38.53%分位 向上弹性大于向下空间 [10][11] - 在明确监管导向下 2024年以来证券行业内整合频率、力度均有所提升 周期持续缩短 该趋势有望在2026年延续 当前已有国泰君安证券&海通证券、国联证券&民生证券等整合案例 [11] - 2026年继续看好行业内头部机构在中长期创新发展模式下的投资机会 当前具备较高投资价值的标的仍集中于估值仍在低位的价值个股 重申需要重视证券ETF的投资价值 [11] 兴通股份首次覆盖报告 - 兴通股份是沿海液体化学品运输行业龙头企业 致力于成为国际一流、国内领先的化工供应链综合服务商 截至报告发布日 公司拥有各类散装液体危险货物船舶40艘 其中化学品船34艘 成品油船3艘 LPG船3艘 运输网络覆盖全球 [13] - 公司依靠强大的安全管理能力 在交通运输部2019年开始的多次新增运力评审中均以第一名成绩获得新增运力指标 2019年以来 公司运力规模增速显著超过行业增速 内贸市场份额从2019年的5.3%提升至2024年的16.0% [14] - 公司船队具有高端化、大型化、年轻化、绿色化、智能化特点 全球化学品船船龄超15年以上的占比达51.4% 而公司化学品船队平均船龄不到8年 公司5000载重吨级以上化学品船占比超90% 新建船舶采用双相不锈钢货舱 适货性强 [14] - 公司2022年之前主要经营沿海液体化工品运输 2022年起在维持内贸优势地位的前提下逐步涉足国际市场 [15] - 公司营收由2019年的不到3亿元提升至2024年的超15亿元 在营船舶数量由2019年的11艘提升至2024年末的37艘 在体量快速扩张的同时 公司资产负债率维持在较低水平 2025年第三季度约为36% 经营净现金流多年来稳定高于净利润 经营净现金流与流动负债之比大部分时间维持在50%以上 与可比上市公司对比 公司利润率、ROE与ROA水平均高于竞争对手 [16] - 行业需求方面 受下游炼化行业景气度较低影响 液体危化品运输需求不足 2024年到2025年上半年运价持续走低 但2025年下半年炼厂开工率有触底回升迹象 行业景气度有望底部回升 [17] - 供给端方面 沿海化学品船的平均船龄已由2021年高峰的11.2年降至2025年的9.1年 后续船舶替换进度有望放缓 叠加近年来新增获批运力呈下降趋势 行业供给端的增速后续大概率回落 [17] - 预计公司2025-2027年净利润分别为2.85、3.51和4.29亿元 对应EPS分别为1.02、1.25和1.53元 当前股价对应2025-2027年PE值分别为15.7、12.7和10.4倍 首次覆盖并给予“推荐”评级 [18] 东兴证券研究所金股推荐 - 东兴证券研究所2025年11月28日发布的《十二月金股汇》推荐了十只金股 包括北京利尔、牧原股份、甘源食品、金银河、中科海讯、江苏银行、浙江仙通、福昕软件、威胜信息、日联科技 [3]

中新网天津12月27日电 题：一年制"非转海"天津试水 航运紧缺岗位添"快通道" 天津海运职业学院继续教育学院院长马志超说，学院前期走访长期合作的航运企业发现，三副、三管轮 等岗位紧缺较为突出，因此在与主管机关沟通后推出一年制培训班型。本期学员以企业送培的"订单培 养"为主：企业提前筛选学员并送到学校集中培训，学员完成学习并通过考试后再上船见习，"先把人培 养出来，再把人用起来"，降低供需错配风险。 "一年够不够用"，是外界最直接的疑问。学院航海技术系副主任代广树的回答是：关键不在"压缩"，而 在"重组"。他把课程设计形容为一次"外科手术"——剔除与岗位适任关联较弱的内容，把一年学习划分 为理论和实操两个阶段，并严格对标培训大纲，把时间集中投向"上船必须会"的能力清单。 代广树认为，跨专业学员真正的难点不是背熟条款，而是把规则变成决策和动作，尤其是船舶操纵避 碰：先判断局势，再依据国际海上避碰规则进行操纵选择，任何环节疏忽都可能把船舶置于风险之中。 为了把"试错成本"尽量留在岸上，模拟训练成为课程中的高频内容。代广树把记者带到船舶操纵模拟器 实训室。这里通过计算机成像与虚拟仿真系统，把海上常见的复杂工况"搬" ...

公司股份回购操作 - 公司于2025年12月29日进行港股回购，耗资121万港元，回购113.7万股，回购价格区间为每股1.06港元至1.0644港元 [1] - 同日公司进行A股回购，耗资252万元人民币，回购100万股，回购价格为每股2.52元人民币 [1] 回购规模与价格 - 港股回购平均价格约为每股1.064港元（计算得出）[1] - A股回购平均价格即为每股2.52元人民币 [1] - 两次回购合计耗资约373万元（按汇率粗略估算），合计回购213.7万股 [1]

中远海发（601866）(02866)发布公告，于2025年12月29日，该公司斥资121.02万港元回购113.7万股。 ...

公司造船投资决策 - 公司董事会于12月26日审议通过投资建造4+4艘1800TEU集装箱船的议案，总投资额不超过19.4亿元人民币 [2] - 此次造船计划包含4艘确定船舶及4艘选择船，公司有权在合同签署后一定期限内决定是否建造选择船 [2] 造船目的与战略意义 - 此次造船旨在满足公司新增运力需求，并优化运力结构，提升精品服务能级，保障差异化竞争优势 [1][4] - 新船将用于提升船队规模，满足公司在东南亚区域的航线拓展需求，并改善该区域航线的运力结构 [4] - 新船将为丰富“丝路快航”系列精品航线提供运力保障，助力公司在东南亚区域复制精品服务理念 [4] - 公司计划进一步推动东北亚区域与东南亚区域的航线串联升级，为客户提供更丰富的航线服务，助力航线经营提质增效 [4] 公司近期运力更新与现有规模 - 此前不久，公司与苏美达船舶有限公司签订了2+2艘1100TEU集装箱船的订造合同，标志着新一轮运力更新项目启动 [4] - 根据Alphaliner截至2025年12月29日数据，公司现有运力为59,467TEU，运营船舶52艘，其中自有运力29,896TEU（26艘），租赁运力29,571TEU（26艘），运营运力位居全球第33位 [4]

12月29日，宁波海运大宗交易成交39.27万股，成交额126.45万元，占当日总成交额的2.62%，成交价3.22元，较市场收盘价3.55元折价9.3%。 | | | | | | | | 国联民生证券股公 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 交易日期 2025-12-29 | 证券简称 宁波海运 | 证券代码 600798 | 成交价(元) 成交金额(万元) 成交量( * ) 买入营业部 3.22 | 126.45 | 39.27 | 招商证券股份有限 公司北京北营环紧 | 卖出营业部 | ...

基金产品概况 - 天弘中证港股通央企红利ETF（159281）于2025年8月20日成立，基金全称为天弘中证港股通央企红利交易型开放式指数证券投资基金 [1] - 该基金业绩比较基准为中证港股通央企红利指数收益率(经估值汇率调整) [1] - 基金的管理费率为每年0.50%，托管费率为每年0.10% [1] 市场表现与交易数据 - 截至12月29日收盘，该基金价格下跌0.70%，当日成交额为3325.47万元 [1] - 截至12月26日，基金最新份额为3.50亿份，最新规模为3.49亿元 [1] - 截至12月29日，该基金近20个交易日累计成交金额为5.59亿元，日均成交金额为2792.61万元 [1] 基金经理信息 - 该基金现任基金经理为贺雨轩，自2025年8月20日开始管理该基金 [1] - 基金经理贺雨轩任职期内收益为-0.04% [1] 投资组合与持仓 - 根据最新定期报告，基金前十大重仓股包括中远海控、东方海外国际、中国外运、中国石油股份、中信银行、中国海洋石油、中国神华、中国人民保险集团、中国联通、农业银行 [2] - 具体持仓占比如下：中远海控持仓占比0.85%，持仓市值291.75万元；东方海外国际持仓占比0.40%，持仓市值137.17万元；中国外运持仓占比0.33%，持仓市值113.96万元；中国石油股份持仓占比0.32%，持仓市值109.73万元；中信银行持仓占比0.32%，持仓市值111.36万元；中国海洋石油持仓占比0.29%，持仓市值100.41万元；中国神华持仓占比0.29%，持仓市值98.26万元；中国人民保险集团持仓占比0.29%，持仓市值101.07万元；中国联通持仓占比0.28%，持仓市值95.28万元；农业银行持仓占比0.27%，持仓市值93.39万元 [2]

文章核心观点 - 文章深度解析了傅育宁从学术精英到商界领袖的职业生涯，重点阐述其通过战略整合、产融结合与危机管理等核心能力，成功领导招商局集团与华润集团实现跨越式发展，并持续在国企改革、产业创新等领域发挥影响力的商业智慧与行业洞察 [2][14] 傅育宁董事长简介 - 傅育宁拥有大连理工大学学士学位及英国布鲁诺尔大学海洋工程力学博士学位，职业生涯始于招商局集团，历任多个高级管理职务 [2] - 2010年接任招商局集团董事长，带领集团实现总资产与净利润的跨越式增长，被誉為用两个三年完成两次再造招商局的改革者 [2] - 2014年临危受命空降华润集团担任董事长，上任后以稳中求进为基调推动企业文化重塑与业务重组 [2] - 在其领导下，华润集团营收从2014年的4055亿元增至2019年的6550亿元，世界500强排名跃升107位至第80位，于2020年因年龄原因卸任 [2] 傅育宁擅长领域 - **战略整合与业务重组**：在招商局集团时期，通过资产剥离与资源整合带领集团走出亚洲金融危机冲击，2013年集团营收达723.58亿元，净利润222.52亿元创历史新高 [3] - **战略整合与业务重组**：在华润集团时期，果断剥离华润创业旗下零售、饮品等低效业务，聚焦啤酒主业并回购雪花啤酒股权 [3] - **战略整合与业务重组**：重组医药板块为制药、分销、零售三大业务，推动华润医药于2016年在香港上市 [3] - **战略整合与业务重组**：借壳凤凰医疗实现医疗板块上市，形成华润医疗品牌 [3] - **产融结合与资本运作**：在华润集团推动组建大健康、商业地产等9个产业基金，并独立华润资本平台以打通产业与金融链条 [4] - **产融结合与资本运作**：推动华润微电子通过并购中航重庆芯片企业及科创板上市等举措，成为国内半导体行业标杆 [4] - **危机管理与文化重塑**：面对宋林事件后的信任危机，以塑德、铸魂、问心为纲领重塑企业文化，通过内部讲话、专栏文章强化合规意识并建立合规防线机制 [5] 傅育宁演讲主题 - **国企改革与治理现代化**：多次强调国企需建立市场化运营机制，反对一把手独断与哥们文化，主张通过制度设计平衡效率与公平 [6][7] - **产业创新与转型升级**：在华润集团期间推动+互联网战略，与腾讯合作探索智慧零售、医疗等领域，指出互联网是工具而非目的，企业需以核心业务为基点嫁接技术 [8] - **国际化战略与跨文化管理**：凭借招商局集团全球化布局经验，擅长分析企业出海挑战，强调本地化团队建设与风险对冲机制的重要性 [9] - **企业家精神与价值观传承**：呼吁企业家以家国情怀驱动创新，并分享华润在扶贫、环保等领域的实践，体现商业成功与社会责任的平衡 [10] 傅育宁最新动态 - **学术交流与人才培养**：2025年11月重返母校大连理工大学发表演讲，鼓励学子将个人成长与国家发展同频共振，并分享招商局、华润的改革案例，强调务实精神与长期主义 [11] - **行业智库角色**：作为全国政协常委持续关注国企改革、科技创新等议题，在2025年两会提案中建议优化央企考核机制，增加研发投入占比权重，推动企业从规模扩张转向质量优先 [12] - **公益事业参与**：长期支持教育、医疗领域公益项目，在其任内华润集团发起华润希望小镇计划累计建设12座小镇助力乡村振兴，退休后担任香港西九文化区管理局董事推动大湾区文化融合 [13]

行业核心观点 - 长江干线已成为全球内河新能源船舶规模化应用的绿色示范区，未来五年预计新增新能源船舶达1000艘 [1] 当前新能源船舶建设现状 - 目前长江干线在建新能源船舶共计476艘 [1] - 其中LNG动力船舶417艘，占比87.6% [1] - 电池动力船舶42艘，占比8.8% [1] - 甲醇动力船舶17艘 [1] 政策与监管支持 - 海事部门配合沿江政府编制新能源船舶发展规划，全程参与新建船舶设计、建造、检验 [2] - 出台《新能源(天然气燃料动力)船舶建造检验和监督工作指南》等制度，填补新能源船舶检验、监管领域制度空白 [2] - 推广应用长江绿色船舶监测信息系统和船用能源加注信息系统，提升监管信息化水平 [2] - 开辟海事政务服务绿色通道，为新能源船舶登记、下水、试航提供优质服务 [2] - 给予新能源船舶优先过闸、优先锚泊、进出港直靠直离等政策支持，以高效服务降低运营成本 [2] 产业链与市场发展 - 累计服务保障6852艘老旧船舶拆解，推动新能源船舶规模化应用 [2] - 打造新能源船舶示范航线，助力健全长江航运新能源船舶产业链 [2] 人才与能力建设 - 推动中国首个“新能源船舶船员联合培养基地”在武汉落地 [2] - 开展电池动力船舶“一船一策”安全配员试点，探索建立“海船+内河”双轨并行的培养体系 [2] - 打造中国首家区域性船检实训基地，培养新能源船舶检验人才 [2]

文章核心观点 - 日本经济新闻对100名日本企业家进行问卷调查 结果显示中日关系紧张对日本经济构成多重风险 包括供应链成本上升、关键物资供应中断及宏观经济稳定性受损 同时部分企业家视其为降低对华依赖度的契机[4] 日本企业家对中日关系紧张影响的具体观点 - 三井不动产社长指出 中国在各产业存在感强 外交政策变化加剧国际秩序不确定性 可能对日本经济产生广泛影响 但也视其为降低对华依赖的契机 希望通过加强国际合作与对话维持稳定关系[6] - 商船三井社长表示 中日关系恶化可能导致在中国建造船舶变得困难 从而面临新造船采购成本上升的风险 进而推高物流与采购成本 加剧日本通货膨胀风险[8] - 盐野义制药社长警告 日本目前高度依赖中国原料药 若中日关系紧张或台海发生紧急情况 将导致包括抗菌药在内的各类药品供应中断 使日本医疗一线面临严重危机 强调药品是国家安全保障关键 需国家政策层面确保稳定供应[10]