公司业务范围 - 公司目前不涉及固态电池相关业务 [1] - 公司一直密切关注市场动向 [1] - 公司会根据市场需求加强产品研发及技术升级 [1]

【导读】亚洲股市暴涨 大家好，今天的市场，震荡上涨，一起看看发生了什么事情。 亚洲市场大涨，日韩股市创下新高 9月10日，日经225指数收盘上涨378.38点，涨幅为0.87%，报43837.67点。韩国KOSPI指数收盘上涨54点，涨幅为1.68%，报3314.66点。 二者均创收盘历史新高。台股上涨1.5%，创历史新高。 有分析指出，全球股市上涨，主要受科技股再度走强以及市场寄望美联储降息以缓解就业市场下行压力的推动。MSCI亚太指数距离 2021年创下的纪录仅差2%，全球股票基准指数连续第六天上涨，再创新高。 在最新迹象显示劳动力市场降温后，投资者正关注未来几天即将公布的通胀数据，这些数据将对下周的美联储会议以及2025年的降息路 径起到关键作用。货币市场预计今年美联储可能降息2至3次。美国生产者物价指数（PPI）和消费者物价指数（CPI）本周将公布。 分析师表示："从当前的风险偏好来看，市场似乎相信这足以保护美国经济免于陷入衰退。但如果通胀数据过热，情况将变得复杂，迫 使美联储在劳动力市场和价格稳定之间做出艰难取舍。" 韩国KOSPI指数大涨，三星电子和SK海力士是主要推手。今年以来该指数已上涨逾38 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 短期内碳酸锂期货价格或延续弱势震荡，前期上涨已计价所有利多因素，市场资金偏好受江西供应端开工变动影响，多家媒体曝出枧下窝矿将短期内复工，行情受预期牵引力度加强，未来1 - 2周碳酸锂市场或围绕该事件交易，需关注关键价位、持仓变化等前置数据表现；市场交易活跃度降低，投资者观望情绪增强，虽需求增长但供给端有结构性调整，库存减少显示供应趋紧，但期货价格下跌和成交量减少反映市场谨慎态度，基差走强或表明现货更坚挺，存在套利机会，未来一到两周或维持低位震荡，需关注新能源车销量和盐湖提锂项目进展[1][3][30][31] 根据相关目录分别进行总结 日度市场总结 - 9月9日碳酸锂主力合约收于72900元/吨，较前一交易日下跌2.54%，延续弱势震荡格局，基差大幅走强1900元至1600元/吨[1] - 主力合约持仓量收缩3.51%至35.1万手，成交量锐减24.38%至59.2万手[1] 产业链供需及库存变化分析 - 供给端国内碳酸锂产能利用率稳定在66.41%，锂辉石原料生产占比突破60%，锂云母占比降至15%，或受宁德时代宜春矿区停产及盐湖提锂扩产项目共同影响[2] - 需求端新能源汽车需求温和回暖，8月新能源车零售渗透率达55.3%，叠加钴酸锂及四氧化三钴需求增长，但三元材料厂商对高价原料接受度有限，正极材料端采购偏谨慎[2] - 碳酸锂库存连续两周下降至14.01万吨，仓单减少印证供需边际改善，但去库速度平缓表明旺季补库力度不及预期[2] 产业链价格监测 |项目|2025 - 09 - 09|2025 - 09 - 08|变化|变化率| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |碳酸锂主力合约（元/吨）|72,900|74,800|-1,900|-2.54%| |基差（元/吨）|1,600|-300|1,900|633.33%| |主力合约持仓（手）|351,340|364,137|-12,797|-3.51%| |主力合约成交（手）|591,675|782,387|-190,712|-24.38%| |电池级碳酸锂市场价（元/吨）|74,500|74,500|0|0.00%| |动力型三元材料（元/吨）|118,875|118,750|125|0.11%| |动力型磷酸铁锂（元/吨）|33,895|33,895|0|0.00%| |六氟磷酸锂（元/吨）|56,000|56,000|0|0.00%|[5] |项目|2025 - 09 - 05|2025 - 08 - 29|变化|变化率| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |碳酸锂产能利用率（%）|66.41|66.41|0|0.00%| |碳酸锂库存（实物吨）|140,092.00|141,136.00|-1,044.00|-0.74%| |523圆柱三元电芯（元/支）|4.40|4.34|0.06|1.38%| |523方形三元电芯（元/Wh）|0.39|0.39|0|0.26%| |523软包三元电芯（元/Wh）|0.40|0.40|0|0.00%| |方形磷酸铁锂电芯（元/Wh）|0.33|0.32|0|0.31%| |钴酸锂电芯（元/Ah）|6.25|5.95|0.30|5.04%|[5] 产业动态及解读 现货市场报价 - 09月09日SMM电池级碳酸锂指数价格74589元/吨，环比上一工作日上涨94元/吨；电池级碳酸锂7.37 - 7.55万元/吨，均价7.46万元/吨，与上一工作日持平；工业级碳酸锂7.175 - 7.295万元/吨，均价7.235万元/吨，与上一工作日持平[6] - 9月市场呈现供需同步增长、但需求增速更快的态势，预计当月将出现阶段性供应偏紧，下游刚需采购存在，但本周随着盘面价格向上回调，下游采购活动较上周略有放缓，供应端出现结构性分化，锂辉石为原料生产的碳酸锂占比超60%，锂云母原料所产碳酸锂占比降至15%[6] 下游消费情况 - 据乘联会数据，8月1 - 31日全国乘用车新能源市场零售107.9万辆，同比去年同期增长5%，较上月增长9%，全国新能源市场零售渗透率55.3%，今年以来累计零售753.5万辆，同比增长25%；全国乘用车厂商新能源批发129.2万辆，同比去年同期增长23%，较上月增长9%，新能源厂商批发渗透率53.6%，今年以来累计批发892.6万辆，同比增长33%[7] 行业新闻 - 自宁德时代江西宜春枧下窝矿区8月10日正式停产至8月26日，已过去15天，该锂矿停产引发的“蝴蝶效应”波及整个产业链[8] - 盐湖提锂因成本低、提锂周期短吸引众多厂商布局，8月18日蓝晓科技收到国投新疆锂业有限公司罗布泊盐湖老卤提锂综合利用扩能改造工程吸附系统中标通知书，中标金额为3577.12万元[9] - 8月15日宁德时代枧下窝矿区因采矿证到期宣布停产，影响碳酸锂价格变化；宜春当地矿山证载矿种和实际开采利用矿种多为陶瓷土和钽铌矿，新矿业法修订倾向以实际经济行为确定矿种；相同情况的八座矿山需在今年9月30日之前重新申报[9]

枧下窝矿区复产进展 - 宁德时代要求员工为枧下窝矿区复产做准备并召回一线工人 尽管地方政府尚未颁发新采矿证 公司预计该矿区将提前恢复生产[1] - 中国媒体界面新闻周二早间报道该矿将"近日"复产 但未给出具体时间表[2] 停产事件市场影响 - 枧下窝矿因采矿证到期导致停产 曾引发市场猜测这是国家严控产能过剩政策的一部分 也反映出供应端趋向自律的转变[1] - 停产期间交易员曾操纵无人机飞越矿区以探查运营状况[1] 价格与股价反应 - 电池级碳酸锂价格因供应不确定性持续剧烈波动[1] - 宁德时代计划复产的消息导致主要锂生产商股价大跌 SQM和雅保公司在纽约市场分别下跌8.8%和11%[1] 行业分析师观点 - 杰富瑞分析师认为枧下窝早于预期复产可能短期扰乱市场再平衡进程 中国锂业股出现负面反应也不足为奇[1] 项目背景与重要性 - 枧下窝矿作为中国锂业重镇宜春的关键项目 已成为市场情绪的风向标[1] - 彭博新闻社8月曾报道因宁德时代未能延续采矿权 枧下窝矿停产时间将至少持续三个月[1]

报告行业投资评级 - 单边谨慎偏空，跨期无建议，跨品种无建议，期现无建议，期权建议买入看跌期权 [4] 报告的核心观点 - 矿端复产消息影响大，碳酸锂盘面或回落，价格将逐步回归基本面，需关注矿端开工情况并做好风险管控 [2][3] 市场分析 - 2025年9月9日，碳酸锂主力合约2511开于74740元/吨，收于72900元/吨，当日收盘价较昨日结算价变化-2.62%，成交量为591675手，持仓量为351340手，前一交易日持仓量364137手，基差为-300元/吨，当日碳酸锂仓单38101手，较上个交易日变化650手 [2] 碳酸锂现货情况 - 电池级碳酸锂报价73700 - 75500元/吨，较前一交易日无变化，工业级碳酸锂报价71750 - 72950元/吨，较前一交易日无变化，6%锂精矿价格850美元/吨，较前一日无变化 [3] - 需求旺季下游刚需采购仍在，但本周盘面价格回调使下游采购活动较上周略有放缓 [3] - 供应端结构性分化，锂辉石为原料生产的碳酸锂占比超60%，锂云母原料所产碳酸锂占比降至15%，9月市场供需同步增长且需求增速更快，预计整体供应偏紧 [3] - 9月9日宁德时代控股子公司宜春时代新能源矿业有限公司召开枧下窝锂矿复产工作会议，采矿权证及采矿许可证审批进展顺利，预计很快复工复产 [3] 策略 - 当日期货盘面震荡后大幅回落，受整体商品情绪偏弱和江西厂家可能批复影响，短期现货供需格局好，库存及产量降低，前期上涨受矿端停产及后续审批预期影响，若停产矿山复产，价格将回归基本面，后续盘面或回落 [3]

核心观点 - 全球债市呈现显著分化格局，美债成为避险资金首选，收益率全线下行，而欧洲长期国债收益率创近十年新高，反映市场对经济前景和政策分歧的担忧 [1][4][7] - 避险情绪升温主导市场交易结构，资金集中流入美债，欧洲债券遭遇抛售，建议配置策略以防御为主，精选高流动性和优质信用资产 [4][7][8] - 离岸人民币债券与境内国债利差维持低位，中资美元债发行活跃，高评级主体受市场青睐，整体信用环境保持稳定 [15][16][19] 债市表现与分化 - 美债全期限收益率下行，30年期降16.8bp至4.76%，10年期降15.6bp至4.08%，短端收益率同步回落，反映避险需求上升和美国经济数据走弱 [4][7][9] - 欧洲长期国债收益率大幅上升，英国20年期国债收益率周涨19.62bp至5.44%，德国15年期收益率达3.12%，法国受财政和政治风险影响收益率高位运行 [4][7][10] - 亚洲债市表现稳健，日本10年期国债收益率微跌1.1bp至1.62%，整体波动有限，凸显风险分流效应 [4][10] 收益率与价差走势 - 美企债利差分化，ICE BofA AAA级企业债收益率下行2bp，BBB级下行5bp，但高收益企业债收益率上升4bp，显示风险偏好结构分化 [4][9] - TED利差走扩8.7bp至0.103%，G-spread整体走阔11.6bp，高评级走阔13.6bp，反映风险溢价提升和市场避险情绪强化 [10][12] - 中资美元债对美债利差分化，A+级1年期利差为44.97bp，BBB级1年期利差达86.16bp，信用分层明显 [23][24] 境外债一二级市场动态 - 点心国债与境内国债利差维持低位，10年期利差为5.91bp，较上周扩大0.92bp，境外人民币资金面保持稳定 [15][16][21] - 上周点心债发行19只，总规模139.21亿元，其中信用债占比82%，发行主体以城投和AAA+级公司为主，期限集中在1-3年 [17][19] - 中资美元/港币债发行24只，总规模78.86亿元，利率债占比66%，最大单笔为中国银行香港分行发行的30亿元港元金融债 [19][20] 信用动态 - 全球信用市场未发生重大评级下调或违约，信用风险整体可控，风险集中于新兴市场和地产等敏感行业 [4][25][26] - 欧美高评级企业融资活跃，信用利差局部分化，但违约率维持低位，市场关注点转向区域分布式风险 [4][26] 流动性环境 - 全球资金利率普遍下行，美国SOFR 1月期降5.53bp至4.22%，香港HIBOR 1月期降29.64bp至3.00%，流动性宽松支撑债市 [4][27][29] - 美元流动性改善，美联储缩表速度放缓，银行间流动性回升，跨市场资金调配顺畅 [27][28] 配置策略 - 建议提升美债中长端配置比重，重点关注10年及以上期限国债，以锁定政策宽松带来的资本利得机会 [4][32] - 降低欧洲超长期主权债敞口，避免高波动区域，新兴市场与离岸人民币债可适度配置短中端高评级品种 [4][32][33] - 高评级企业债及主权债为配置主轴，BBB及以下评级需严格控制信用敞口和行业集中度 [4][33]

碳酸锂期货及锂矿概念股表现 - 9月10日早盘碳酸锂期货一度跌超6% 锂矿概念股同步下挫 港股天齐锂业午间收盘跌逾8% 赣锋锂业跌近7% [1] - 电池级碳酸锂现货均价报72000元/吨 较上日下跌1500元 [1] 宁德时代枧下窝锂矿复产进展 - 宁德时代子公司宜春时代新能源矿业召开复产工作会议 因采矿权证及许可证审批进展顺利 预计很快复工复产 [1] - 枧下窝矿区2022年4月以8.65亿元竞得探矿权 项目建设投资21.58亿元 可采储量77492万吨 生产规模3000万吨/年 服务年限25.83年 [1] - 复产消息距宣布停产仅一个月 采矿权有效期2022年8月9日至2025年8月9日 原预期停产三个月 现复产节奏大幅快于预期 [1] 枧下窝矿区产能及市场影响 - 矿区停产曾被视作行业反内卷升级信号 曾推动碳酸锂期货涨破8万元/吨关口 [2] - 停产期间碳酸锂供应未现减量 因锂辉石进口量上升出现累库 复产后将增加锂资源供给 预计锂价面临下行压力 或跌至7万元/吨以下 [2] - 枧下窝是宜春最大锂云母矿 瓷石矿资源量9.6亿吨 伴生氧化锂资源量265.68万吨 折合碳酸锂当量约657万吨 [2] - 停产前月均碳酸锂产量7000-8000吨LCE 约占国内需求的1/10 [2]

牛市来了还没上车？上天天基金APP搜索777注册即可领500元券包，优选基金10元起投！限 量发放！先到先得！ 9 月 10 日上午， A 股三大股指震荡收涨。截至午间收盘，沪指报 3813.78 点，涨 0.17% ，深证成指涨 0.24% ，创业板指涨 1.14% 。科创 50 涨逾 1% 。 沪深两市半日成交额为 1.29 万亿元，与上个交易日基本持平。个股跌多涨少，市场共 2433 只个股上涨， 46 只个股涨停， 2821 只个股下跌。 从板块看，电信、通信设备、电子元器件、餐饮旅游领涨市场，覆铜板、 6G 、光模块（ CPO ）等概念股活跃；固态电池板块在连续 3 日上涨后出现回调，锂矿、锂电正极、动力电 池等概念板块纷纷走低；贵金属、化肥农药板块领跌。 | | | Wind热门概念指数 | V 20格 | | Wind中国行业指数 | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 覆铜板 | 光模块(CPO) | 电路板 | 6G | 通信设备 | 电信 | 电子元器件 | 电脑硬件 | | 4.36% | 3.11% | 2.8 ...

股价及融资融券交易表现 - 9月5日公司股价上涨4.62% 成交额达2.55亿元[1] - 当日融资买入2107.02万元 融资偿还2652.28万元 融资净卖出545.26万元[1] - 融资融券余额合计2.23亿元 融资余额占流通市值4.27% 处于近一年70%分位较高水平[1] - 融券余额0元 但融券余额分位水平同样超过近一年70%[1] 股东结构变化 - 股东户数4.44万户 较上期减少8%[2] - 人均流通股11539股 较上期增加8.7%[2] 财务业绩表现 - 2025年上半年营业收入23.92亿元 同比下降28.63%[2] - 归母净利润亏损1.44亿元 同比下降315.62%[2] 主营业务构成 - 钼产品收入占比74.02% 锂产品收入占比25.33% 其他收入0.65%[1] - 公司业务涵盖钼产品、锂产品和影视三大板块[1] 分红历史记录 - A股上市后累计派现2.82亿元[2] - 近三年累计派现2.07亿元[2] 公司基本信息 - 成立于2003年6月18日 2012年8月24日上市[1] - 注册地位于辽宁省凌海市大有乡双庙农场[1]

报告行业投资评级 - 碳酸锂走势评级为震荡 [2] 报告的核心观点 - 上周锂盐价格弱势运行，近期盘面延续回调，主因前期供应端停产后短期内并无进一步减量落地，而仓单等显性数据持续偏空；进入9月后去库拐点如期兑现，后续仓单生成速度或边际放缓；去库基本面支撑价格，但无供应扰动催化时价格上方空间有限，短期内锂价宽幅震荡，建议暂时观望等待进一步驱动 [3][5][21] 根据相关目录分别总结 智利8月发运环比回落，周内仓单大幅增加 - 上周（09/01 - 09/05）锂盐价格弱势运行，LC2509收盘价环比-4.1%至7.39万元/吨，LC2511收盘价环比-3.8%至7.43万元/吨；SMM电池级及工业级碳酸锂现货均价环比-6.2%、-6.3%至7.48、7.25万元/吨；周内氢氧化锂价格下调，SMM粗颗粒及微粉型电池级氢氧化锂均价环比-1.8%、-1.6%至7.56、8.05万元/吨；电工价差环比略收窄至0.23万元/吨，电池级氢氧化锂较电池级碳酸锂价格由贴水转为小幅升水0.08万元/吨 [3][15] - 8月智利共出口碳酸锂及氢氧化锂2.01万吨，环比-16%，同比+11%；对中国出口1.30万吨，环比-5%，同比+7%，对应9月进口量小幅回落；1 - 8月智利共计出口碳酸锂及氢氧化锂16.9万吨，同比-4%；对中国出口10.98万吨，同比-14%；8月智利对中国发运硫酸锂0.69万吨（0.35万吨LCE），环比-33%，同比-2%；1 - 8月对中国共计发运硫酸锂6.2万吨（3.1万吨LCE），同比+127% [4][16] - 上周仓单环比增加6744吨至3.66万吨，9月国内碳酸锂产量环比增加0.15万吨至8.67万吨，辉石代工产量提升对冲云母供应端缩量；9月去库拐点兑现，周度去库0.1万吨，后续仓单生成速度或边际放缓 [5][21] 周内行业要闻回顾 - Sayona矿业完成与Piedmont锂业的合并，新成立美国子公司与Piedmont锂业合并，双方股东在合并实体中各持约50%非稀释性权益，Sayona澳大利亚股份将继续交易至九月底，获批后将更名为Elevra Lithium并在ASX交易 [23] - 阿根廷萨尔塔省批准力拓Rincon锂项目，可提取和生产50,000吨/年的电池级碳酸锂，预计2028年投产，当年产能达3,000吨 [23] - 川能动力年产3万吨锂盐项目成功产出电池级碳酸锂产品，该项目年产1.5万吨碳酸锂和1.5万吨氢氧化锂，年产值可达24亿元，投产后将与李家沟锂矿项目形成矿盐一体化联动 [24] - Kodal获得Bougouni锂项目出口许可，初始出口量为12.5万吨锂辉石精矿 [24] 产业链重点高频数据监测 资源端：锂精矿现货报价回落 - 锂辉石精矿现货均价（6%.CIF中国）环比-2.6%至871美元/吨 [16] 锂盐：盘面冲高回落 - 广期所碳酸锂期货近月合约（LC2509）收盘价环比-4.1%，主力合约（LC2511）收盘价环比-3.8%；SMM电池级及工业级碳酸锂现货均价环比-6.2%、-6.3%；电池级氢氧化锂现货均价（56.5%粗颗粒、微粉型）环比-1.8%、-1.6%；碳酸锂电工价差环比-2.2%；碳酸锂基差环比-67.2%；电池级氢氧化锂 - 碳酸锂价差环比-129.1% [16] 下游中间品：报价略回升 - 磷酸铁锂现货均价（动力型、储能型）环比-3.4%、-3.7%；三元材料523、622现货均价环比-0.6%、-0.2%；钴酸锂现货均价环比+0.6%；方形磷酸铁锂电芯、523方形三元电芯现货均价环比+0.3%；钴酸锂电芯现货均价环比+5.0% [16] 终端：7月中国新能源车渗透率小幅回升 - 7月中国新能源车渗透率小幅回升，但报告未提及具体数据 [51]