展会概况 - 2025一带一路倡议在孟加拉国展会于12日至13日在达卡举办 由中国驻孟加拉国使馆主办 孟中资企业协会承办 [1] - 43家中孟等国企业参展 涵盖基础设施 电力能源 金融 科技等领域 [1] - 通过主题论坛展示一带一路在孟合作成果 [1] 金融领域合作 - 米德兰银行作为金融纽带 在推动中资企业与孟本地企业对接中发挥金融引擎作用 [1] - 期待深化金融合作推动双边投资便利化 拓展基础设施和制造业领域合作空间 [1] 基础设施建设成果 - 一带一路倡议极大推动孟加拉国能源 交通 水资源管理和城市基础设施等领域发展 [1] - 拓展教育 培训等人文交流机会 促进孟人才能力建设 [1] 电力能源合作 - 电力能源是孟中一带一路合作重要领域 [1] - 孟方欢迎中国企业投资能源与可再生能源领域 [1] 贸易与经济发展 - 除基础设施建设外 中国帮助孟加拉国拓展多元化出口潜力 推动农产品出口 [1] - 一带一路倡议为孟加拉国发展带来重要推动力 [1] 合作前景 - 中孟政府官员 专家学者 商界代表认为双方合作空间巨大 [1] - 中方愿与孟方继续高质量共建一带一路 推动两国合作取得新成果 [1]

创纪录的美股因美联储即将重启降息而面临拐点，市场在宽松预期与经济放缓的担忧中博弈。与此同时，ETF带来的万亿美元级持续资金流正作 为一股强大的结构性力量重塑市场逻辑，可能削弱传统货币政策的影响。下周市场的最终走向，将取决于政策信号、经济基本面与这股"自动驾 驶"式资金流三者的复杂较量。 在经历了价值14万亿美元的大涨之后，高歌猛进的美国股市正迎来一个关键的拐点。市场预计，下周美联储将重启降息周期，然而，当一个由 央行宽松预期驱动的牛市，遭遇到一股更深层次的、由被动投资引发的万亿美元资金浪潮时，传统的市场剧本可能不再适用。 自4月份的低点以来，受美联储今年将多次降息的预期推动，标普500指数已飙升32%，市场几乎完全消化了下周三降息25个基点的预期。历史 数据似乎站在多头一边，但近期包括就业报告在内的经济数据已亮起警示灯，引发了市场对经济"硬着陆"风险的担忧，投资者正激烈辩论美联储 的行动是否为时已晚。 这场关于市场走向的辩论，核心在于经济放缓的速度，以及美联储需要采取多大力度的宽松政策来应对。交易员的押注不仅影响着资产价格， 也决定了从科技巨头到小型公司的投资策略选择。 与此同时，一个深刻的结构性转变可能正在 ...

市场趋势与择时信号 - 市场整体运行在上行趋势格局，Wind全A短期均线(20日)收于6087点，长期均线(120日)收于5378点，两线差值由上周的12.15%扩大至13.19%，显著高于3%的阈值[2][3][8][9][14] - 赚钱效应为1.9%，处于正值区间，中期增量资金有望持续入场，建议在赚钱效应转负前耐心持有[2][3][8][10][14] - 下周进入美联储议息窗口期，市场可能因利好兑现出现反复震荡，波动率预计明显上升[2][3][8][14] 市场表现与行业动向 - 上周Wind全A指数上涨2.12%，中证2000上涨2.16%，中证500上涨3.38%，沪深300上涨1.38%，上证50上涨0.89%[1][9] - 电子行业表现最强，上涨5.98%，房地产和农业资金流入明显，银行行业下跌0.64%[1][9] - 行业配置中期推荐困境反转型板块（如港股创新药）、政策驱动板块（化工、科创新能源），科技板块中关注算力和电池[2][3][8][10][14] - 军工板块若出现明显缩量，可视为短期买点[2][3][8][14] 估值水平与仓位建议 - Wind全A指数PE位于85分位点（历史较高水平），PB位于50分位点（中等水平），整体估值属中等[3][10] - 绝对收益产品建议仓位提升至80%，基于短期趋势和估值水平综合判断[3][10]

美股整体表现 - 道指低开低走收跌0.59% [1] - 纳指高开高走收涨0.44% [1] - 标普500全天窄幅盘整微跌0.05% [1] 银行板块 - 银行股普跌 阿莱恩斯西部银行下跌1.27% [3] - 联合银行 美国银行 高盛 摩根士丹利均小幅收跌 [3] - 花旗集团 摩根大通 齐昂银行逆势小涨 [3] 科技板块 - 特斯拉大涨7.36% [3] - 苹果 微软 超威公司涨幅均值超1% [3] - 英特尔大跌2.15% 奈飞下跌1.25% 亚马逊下跌0.78% [3] 中概股板块 - 中国金龙指数微跌0.11% [3] - 哔哩哔哩大涨4.09% 蔚来上涨2.47% 百度上涨2.65% [3] - 网易上涨1.8% 理想汽车 腾讯控股小幅收涨 [3] - 腾讯音乐逆势收跌2.42% 京东下跌2.12% [3] 大宗商品 - COMEX黄金冲高回落小涨0.19% 收报3680.7美元/盎司 [3] - 盘中波动区间3672.8-3695.5美元/盎司 [3]

核心观点 - 港股被严重低估 即将迎来大幅上涨行情 主要基于估值优势 人民币汇率走强及美联储降息预期等多重利好因素 [3][4][9] 港股投资价值分析 - 恒生指数平均市盈率仅10倍 显著低于沪深300指数的14倍市盈率 [3] - 恒生科技指数市盈率21.77倍 与科创板184倍市盈率形成巨大估值差 [3] - AH股溢价指数达133.27点 显示A股较H股平均溢价33.27% 印证港股低估现状 [3] 汇率因素影响 - 人民币汇率从4月7.24升值至7.10 显示货币强势走势 [4] - 国际资本增配人民币资产趋势增强 港股成为外资首选因资金进出便利性 [4] 美联储政策影响 - 市场预期美联储年内降息3次 将导致美元指数暴跌 [5][9] - 降息将推动资金从美元资产转向非美元资产 包括港股市场 [6][9] - 恒生科技指数若突破6100点 下一个目标位为11000点 [8][9] 技术面分析 - 恒生科技指数7月已突破箱体 但未能突破3月前高6195点 [6] - 若美联储降息释放流动性 指数突破前高概率较大 [8] 市场特征比较 - 港股相比A股波动率更大 涨跌幅度更剧烈 [9] - 无宏观约束及降息利好叠加 港股上升动能更强 [9]

美股市场表现 - 纳斯达克指数上涨0.44%并创历史新高 万得美国科技七巨头指数上涨1.14% [1][4] - 特斯拉股价大涨7.36% 创近三个月最大单日涨幅 市值单日增加近900亿美元 [8] - 纳斯达克中国金龙指数本周累计上涨5.5% 标普500指数一度突破6600点 [1] 科技巨头动态 - 微软和苹果股价涨幅超1% 英伟达、谷歌、Meta、博通均小幅上涨 [4] - 高盛报告指出AI驱动的科技巨头与宽松货币政策是支撑美股牛市的两大支柱 [5] - 宽松金融环境、财政支持及AI领域资本支出热潮为美国经济增长带来上行潜力 [6] 特斯拉业务进展 - 特斯拉在中国市场推出加长轴距版Model YL车型 10月份订单已售罄 新订单交付排期至2025年11月 [11][12] - 公司获得美国内华达州批准在公共道路测试Robotaxi服务 [13] - 马斯克表示人形机器人Optimus业务可能贡献公司长期价值的80% [12] 大宗商品市场 - COMEX黄金期货涨0.19%至3680.70美元/盎司 本周累计上涨0.75% [15][17] - COMEX白银期货涨1.26%至42.68美元/盎司 本周累计上涨2.71% [15] - 美油主力合约收涨0.37%至62.60美元/桶 布伦特原油涨0.77%至66.88美元/桶 [17] 美联储政策预期 - 德意志银行将2025年美联储降息预测从2次上调至3次 预计9月、10月和12月各降息25个基点 [1][20] - 美国9月密歇根消费者信心指数初值55.4创5月以来新低 长期通胀预期连续两个月上升 [19] - 摩根士丹利预计美联储将在三次会议上各降息25个基点 2026年可能继续降息 [20]

核心政策框架 - 四川省18部门联合印发《四川省"数据要素×"重点工作方案（2025—2026年）》 聚焦12个重点领域部署34项重点工作 旨在加快数据资源开发利用和释放数据要素价值 [1] 重点领域部署 - 工业制造领域持续推进制造业"智改数转" 实施"人工智能+工业制造"行动 培育工业领域垂直行业大模型 [1] - 现代农业领域推进"天府粮仓"数字农业重点实验室建设 开展农产品追溯优品登录和产地追溯信息验证 [1] - 商贸流通领域实施消费新场景五年培育计划 发展新零售与电商直播等新型商贸模式 [1] - 交通运输领域加快交通基础设施数字化转型 开展物流数据开放互联试点 [1] 公共服务创新 - 文化旅游领域开展文旅行业大模型应用研究 推出智慧伴游/行程定制/智能咨讯/数实融合等新业态 [2] - 医疗健康领域推动电子病历/妇幼健康/慢病管理数据整合 实现全省二级以上公立医院检查检验结果共享调阅 [2] - 扩大异地就医直接结算范围 推进门诊慢特病跨省直接结算病种扩围 [2]

银行股今天反转，截至收盘，高盛大涨1.97%，花旗集团上涨1.7%，摩根大通上涨1.67%，摩根士丹利 上涨1.53%，美国银行上涨1.24%，齐昂银行、联合银行等股均小幅收涨。 高开高走后全天维持在高位盘整，截至收盘道指上涨1.36%，深成指上涨0.72%，标指上涨0.85%。盘面 上，银行普涨，科技分化，中概股强势爆发，黄金高开低走。 COMEX黄金高开低走，截止收盘下跌0.19%报3673.4美元/盎司，盘中最低报2651美元/盎司，最高报 3687.5美元/盎司。 科技股延续分化，其中特斯拉大涨6.04%，高通上涨1.61%，苹果上涨1.43%，谷歌、微软等股均小幅收 涨；超威公司逆势下跌2.43%、奈飞下跌3.54%，英特尔、英伟达、META等股均小幅收跌。 中概股高开高走全天强势，截至收盘，中国金龙大涨2.89%。其中阿里巴巴大涨8%，蔚来上涨6.12%， 百度上涨3.92%，京东上涨3.24%，小鹏汽车、网易等股涨幅均在2%上方。 理财就是一场修行，有人修有人度，结果就是看谁踩准了点，把握住了机会。 ...

美股投资策略 - 摩根士丹利财富管理部门投资总监建议当前是美股获利了结的良机 [1] - 分析团队明确建议减持三类特定板块美股：中小盘股票、非盈利科技公司及热门网红股 [1] - 尽管小盘股势头强劲 但投资者应效仿对冲基金立即退出 [1] 小盘股前景分析 - 推动市场上行动能短期或可延续 但明年市场环境可能显著恶化 对小盘企业尤为艰难 [1] - 小盘股盈利能力与公开市场表现确实逊于私募市场 [1] - 小盘企业可能无力在技术层面与大规模投入竞争 无法像大型同业那样投资生成式人工智能 [1] 货币政策影响 - 市场对美联储9月降息预期近期助推股价上涨 但不足以持续支撑小盘股 [1] - 小盘股需要的降息幅度远不止100个基点 很可能无法获得足够政策支持 [1]

全球股市表现 - 恒生指数收报26,086点，单日下跌0.43%，年内累计上涨30.04% [1] - 恒生科技指数收报5,889点，单日下跌0.24%，年内累计上涨31.80% [1] - 上证综指收报3,875点，单日上涨1.65%，年内累计上涨15.62% [1] - 美国纳斯达克指数收报22,043点，单日上涨0.72%，年内累计上涨14.15% [1] - 日本日经225指数收报44,373点，单日上涨1.22%，年内累计上涨11.22% [1] 港股板块分化 - 恒生公用事业分类指数单日上涨0.53%，年内累计涨幅仅2.62% [2] - 恒生地产分类指数单日下跌0.66%，年内累计上涨27.33% [2] - 恒生金融分类指数单日下跌0.25%，年内累计上涨30.38% [2] 中国市场板块动向 - 医疗保健、能源与可选消费板块领跌港股市场 [3] - 半导体、稀有金属和人形机器人板块表现亮眼 [3] - 南向资金单日净买入189.89亿港币 [3] - A股市场通信、电子与计算机板块涨幅居前 [3] 央行政策动向 - 日本央行考虑减持股票ETF与REITs资产，当前持有量占日股市值5%-7% [3] - 欧央行维持利率不变，将2027年通胀预测下调至1.9%，核心通胀预测降至1.8% [3] - 瑞士拟在美国设立黄金冶炼及制药工厂以换取关税减免 [3] 美国经济数据 - 8月CPI环比增长0.4%，同比增长2.9%，核心CPI环比增0.3%，同比增3.1% [3] - 上周首次申请失业救济人数增至26.3万人，创近4年新高 [3] - 市场预期美联储年内降息75基点，预测9月与12月各降息25基点 [3] 大宗商品与汇率 - 美国10年期国债收益率跌破4%，美元指数转跌 [3] - 黄金价格突破历史纪录，超越45年前通胀调整后峰值 [3] - IEA上调全球石油供应预期，油价止涨 [3] 重点公司分析 - 吉利汽车(175 HK)目标价25港元，较现价18.76港元有33%上行空间，预测市盈率10.7倍 [4] - 零跑汽车(9863 HK)目标价80港元，较现价62.8港元有27%上行空间 [4] - 瑞幸咖啡(LKNCY US)目标价44.95美元，较现价37.7美元有19%上行空间 [4] - 珀莱雅(603605 CH)目标价129.83元，较现价82.29元有58%上行空间 [4] - 北方华创(002371 CH)目标价460元，较现价377.44元有22%上行空间 [4] - 贝克微(2149 HK)目标价93港元，较现价52.9港元有76%上行空间 [4] 行业配置偏好 - 装备制造行业看好中联重科(目标价7.4港元)和三一国际(目标价8.9港元) [4] - 半导体行业重点推荐豪威集团(目标价173元)和地平线机器人(目标价12.3港元) [4] - 互联网行业推荐腾讯(目标价705港元)和阿里巴巴(目标价158.8美元) [4]