据了解，该项目重点包括购置土地及开展厂房土建工程，为后续引入先进自动化设备、构建智能化生产线奠定基础，推动产业升级。 7月15日，广西柳州签约多个人工智能类合作项目。"签约项目覆盖新质生产力和高端智造领域，如上海拓殷电子科技技术有限公司的年产400万套高端精密 电机智造研发项目、链炘信息科技（上海）有限公司的边缘智算节点项目等。 融资方面，期内据观点指数不完全统计，共录得13起融资事件，达到年内小高峰，融资类型分别为债券和ABS。 7月8日，国君光大-萧山信息港高新产业集群资产支持专项计划（CMBS）在上海证券交易所成功发行。 该项目发行规模达31.80亿元人民币，期限为18年，债项评级为AAAsf，最终发行利率为2.09%，创下全省CMBS发行规模和区县级CMBS发行利率的历史新 低。 专项计划入池资产包括杭州湾信息港（信息港一、二期）、杭州湾数字健康创新谷（信息港六期）和采埃孚新厂区厂房。杭州湾信息港作为萧山实施创新强 区战略的主要阵地，聚焦数字经济，重点推进AI医疗、集成电路、新消费等特色产业，集聚了120家优质创新企业。杭州湾数字健康创新谷则聚焦人工智 能、生命健康等产业，集聚了多家优质企业和项目。 ...

装修建材板块表现 - 装修建材板块午盘小幅拉升 以14604 44点收盘 涨幅为1 05% [1] - 博雅股份午盘以1 69元/股收盘 涨幅为4 32% 领涨装修建材股 [1] - 雄塑科技午盘以8 82元/股收盘 涨幅为3 64% 涨幅位列第二 [1] - 扬子新材午盘以4 03元/股收盘 涨幅为3 60% 涨幅位列第三 [1] - 菲林格尔午盘以22 46元/股收盘 跌幅为1 92% 领跌装修建材股 [1] - 松霖科技午盘以29 95元/股收盘 跌幅为1 35% 跌幅位列第二 [1] - 万里石午盘以29 43元/股收盘 跌幅为0 84% 跌幅位列第三 [1] 技术市场与智能家居行业 - 2024年全国技术市场合同成交额达6 8万亿元 同比增长约11 2% [1] - 技术市场发展为全屋智能行业提供保障 驱动市场繁荣与多元化 [1] - 2025年中国智能家居市场规模突破1万亿元 [1] - 互联网 家电 传统硬件设备巨头纷纷布局智能家居赛道 [1] - 智能家居产品供给和技术发展日益充分 市场得到扩展 [1]

经济增长 - 上半年GDP同比增长5.3%，一季度增长5.4%，二季度增长5.2% [1] - 第一产业增加值同比增长3.7%，第二产业增长5.3%，第三产业增长5.5% [1] - 第三产业增长领先，显示经济加速向服务化迈进 [1] - 第二产业保持稳定增长，制造业等实体经济根基稳固 [1] 消费与贸易 - 消费需求和对外贸易是支撑上半年经济增长的两大因素 [2] - 智能家居等新型高科技产品创造更多消费场景 [2] - 对外贸易保持较快增长，中国商品国际竞争力强 [2] - 社会消费品零售总额同比增长5.0%，服务零售额增长5.3% [6] - 体育用品类零售额增长22.2%，金银珠宝类增长11.3% [6] - 居民人均可支配收入实际增长5.4%，农村居民收入增速快于城镇 [6] 投资 - 固定资产投资名义增长2.8%，实际增长5.3% [3] - 制造业投资增长7.5%，房地产开发投资下降11.2% [3] - 投资品价格波动较大，生产资料价格下降明显 [3] - 制造业投资表现亮眼，反映转型升级步伐加快 [3] - 房地产开发投资下降因市场处于深度调整期 [3] 工业与物价 - 规模以上工业增加值同比增长6.4%，装备制造业增长10.2%，高技术制造业增长9.5% [8] - 3D打印设备产量增长43.1%，新能源汽车增长36.2%，工业机器人增长35.6% [8] - CPI同比下降0.1%，6月同比上涨0.1%，核心CPI上涨0.7% [8] - PPI同比下降2.8%，反映投资需求不足 [8] 消费升级 - 消费升级类商品销售形势较好，如体育用品和金银珠宝 [6] - 以旧换新政策扩围提效，拉动家电、汽车等耐用品消费 [6] - 居民消费从"生存型"向"发展型"转型 [7] - 人均GDP连续两年稳定在1.3万美元以上，服务消费将持续扩容 [7] 工业与新技术 - 新产业发展态势良好，如3D打印、新能源汽车、工业机器人 [8] - 新技术发展有助于重构全球产业分工格局，提升全球价值链地位 [8] - 智能化改造激活传统产业，驱动全要素生产率提升 [8]

极智嘉（AMR仓储机器人） - 全球AMR仓储履约解决方案龙头，提供货架到人、货箱到人、托盘到人拣选及智能搬运等全栈解决方案，支持模块化扩展 [3][4] - 服务覆盖40+国家/地区、800+客户，关键客户复购率达84.3%，验证技术商业化能力 [4] - 2022-2024年费用率下降叠加规模效应释放，盈利拐点临近 [4] 中国神华（煤炭能源） - 资产注入拉开帷幕，优质资产有望以较低价格持续注入上市公司，推动业务规模扩张与规模效应凸显 [8][9] - 维持2025-2027年归母净利润预测497.7亿/512.5亿/522.0亿元，对应EPS为2.50/2.58/2.63元（未计入资产注入影响） [9] 新安股份（硅基新材料） - 草甘膦及有机硅价格低位压制盈利，下调2025-2027年归母净利润预测至2.83亿（-29.7%）/4.72亿（-12.6%）/6.84亿元 [13] - 国内草甘膦及有机硅产能领先，下游需求回暖后盈利能力有望修复 [13] 东方雨虹（防水材料） - 2025H1营收/归母净利/扣非净利135.7亿/5.6亿/5.1亿，同比-10.8%/-40.2%/-39.3%，下调2025-2027年归母净利预测至12.74亿/17.44亿/21.09亿（较前次-22%/-27%/-31%） [16] - 国内防水龙头地位稳固，海外拓展打开成长空间 [16] 萤石网络（智能家居） - 2025Q2营收14.47亿元（YoY +7.48%，QoQ +4.85%），归母净利1.64亿元（YoY +4.95%，QoQ +19.07%），智能入户与出海业务表现亮眼 [18] - 当前市值对应2025-2027年PE为45x/38x/31x [18] 上美股份（化妆品） - 2025H1预计营收40.9~41.1亿元（YoY +16.8~17.3%），净利5.4~5.6亿元（YoY +30.9~35.8%），超预期 [21] - 上调2025-2027年归母净利预测至11.6亿/14.6亿/17.6亿元，对应25年PE 27倍 [21] 亚信科技（ICT服务） - 2025H1营收承压因运营商成本压降及确收节奏，全年预计稳中有升，下调2025-2027年归母净利预测至4.55亿（-17%）/6.91亿（+52%）/7.59亿（+10%） [26] - AI大模型应用与交付业务进入落地元年，未来几年或高速增长 [26] 进出口宏观数据 - 2025年7月出口增长强劲，主因新兴市场需求韧性及对美"抢出口"效应，劳动密集型产品拉动作用较弱 [29] - 进口增速回升反映内需增长，未来需扩大与非美区域贸易以对冲短期出口回调压力 [29]

投资评级 - 维持"推荐"评级，预计2025-2027年营收分别为62.58、73.85、88.62亿元，归母净利润分别为7.17、9.68、13.1亿元，对应市盈率37X、27X、20X [5][6] 核心观点 - **业绩稳健增长**：2025年上半年营业收入28.78亿元（同比+9.45%），归母净利润3.02亿元（同比+7.38%），经营活动现金流净额3.30亿元（同比+911%）[1] - **业务板块表现分化**： - 智能家居摄像机收入15.48亿元（同比+7.22%），现金牛业务 [2] - 智能入户收入4.36亿元（同比+32.99%），第二增长曲线，新品Y5000FVX搭载蓝海大模型 [2] - 智能服务机器人收入0.60亿元（同比+9.36%），聚焦具身机器人 [2] - 物联网云平台收入5.55亿元（同比+12.20%），萤石云为全球领先视觉公有云 [2] - **技术升级**：蓝海大模型2.0通过多维融合、模态扩展强化算法能力，已落地入户安全、老人看护等垂直场景 [3] - **渠道建设**： - 境内线上电商出货额占比超50%，推进O2O融合 [4] - 境外收入占比提升至38%（同比+25.42%），加强KA渠道与本地电商布局 [4] 财务预测 - **营收与利润**：2025E/2026E/2027E营收62.58/73.85/88.62亿元（同比+15%/18%/20%），归母净利润7.17/9.68/13.1亿元（同比+42.3%/35%/35.5%）[6][10] - **盈利能力**：毛利率从2024A的42.08%提升至2027E的45%，净利润率从9.26%升至14.80% [10] - **每股指标**：EPS从2025E的0.91元增长至2027E的1.67元，对应PE从37X降至20X [6][10]

宏观进出口分析 - 2025年前7月中国进出口总值达25.7万亿元，同比增长3.5%，其中7月出口3217.8亿美元（同比+7.2%），进口2235.4亿美元（同比+4.1%），贸易顺差982亿美元 [1][2] - 对美出口同比大幅下降21.7%，主要受关税政策影响（当前估算中国关税达40.36%，东南亚国家仅19%-20%），而东盟（+16.6%）、欧盟（+9.2%）成为主要支撑 [4][7] - 集成电路出口增速显著提升至29.2%，家电出口降幅收窄至-3.8%，但劳动密集型产品整体出口增速下滑至-0.7% [5][6] 特步国际(1368 HK) - 公司构建"大众运动（特步主品牌）+专业运动（索康尼、迈乐）"双矩阵，2024年营收135.77亿元（+6.5%），归母净利润12.38亿元（+20.23%） [13] - 特步主品牌研发投入复合增速13.96%，2024年研发费用3.93亿元，其跑鞋连续三年位居中国马拉松百强榜首位 [13] - 索康尼品牌2024年收入12.50亿元（+57.2%），营业利润0.78亿元（+829.5%），营业利润率提升至6.3%，成为第二增长曲线 [14] 萤石网络(688475) - 2025H1营收28.27亿元（+9.45%），归母净利润3.02亿元（+7.38%），智能入户业务收入4.36亿元（+32.99%），毛利率达46.3% [16][17] - 智能家居摄像机全球出货量第一（15.48亿元，+7.22%），新发布AI人脸视频锁Y5000FVX，搭载自研蓝海大模型2.0 [17][19] - 累计获授权发明专利345项，研发人员占比31.15%，经营活动现金流净额3.30亿元（+911%） [18][19] 卓兆点胶(873726) - 2025Q1营收5843.48万元（+216.88%），归母净利润464.70万元（+138.13%），打破国外高端点胶设备垄断 [22] - 覆盖消费电子、新能源车、半导体等领域，累计获发明专利44项，实用新型专利199项 [21][22] - 国内高端点胶设备市场仍由美国诺信、日本武藏主导，国产替代空间显著 [23]

公司业绩表现 - 25Q2实现营收14 47亿元（YoY +7 48% QoQ +4 85%） 归母净利润1 64亿元（YoY +4 95% QoQ +19 07%）[3] - 25H1实现营收28 27亿元（YoY +9 45%） 归母净利润3 02亿元（YoY +7 38%） 扣非归母净利润2 98亿元（YoY +7 69%）[3] - 公司通过推出有竞争力的产品和服务 加大境内外市场投入 优化业务结构 实现营收稳健增长[3] 分业务表现 - 智能摄像机收入15 48亿元（YoY +7 22%） 传统主业恢复增长 出海进度加速[4] - 智能入户收入4 36亿元（YoY +32 99%） 规模效应显现[4] - 配件业务收入1 80亿元（YoY -5 28%）[4] - 智能服务机器人收入0 6亿元（YoY +9 36%）[4] - 云平台服务收入5 55亿元（YoY +12 20%） 25H1合同负债+其他非流动负债金额5 66亿元（YoY +47 8%） 佐证云平台业务快速成长[4] 技术创新与产品竞争力 - 萤石蓝海大模型2 0具备可定制专用功能 场景化深度优化 模型轻量化成本低等优势 已落地入户安全 老人看护等多个消费类垂直场景模型[4] - 智能入户作为第二增长曲线 全自研AI人脸视频锁以蓝海大模型为底座 深度融合AI技术 行业竞争力和盈利能力提升 2025年618促销期萤石智能门锁线上市场品牌销售额份额进入TOP 4[5] 境外业务拓展 - 2025年上半年境外业务收入同比增速25 42% 占营业总收入比例提升至38%[7] - 公司依据不同区域和国家特点 拓展线下连锁KA渠道 经销商 街边店 电工五金等分销渠道 同时加强头部跨境电商平台和本地电商布局[7]

股价表现 - 8月7日盘中上涨5 01%至3 75美元/股 [1] - 当日成交额1 45万美元 [1] - 当前总市值9718 97万美元 [1] 财务数据 - 2024年收入总额7 16亿人民币 同比增长1911 86% [1] - 2024年归母净利润2 32亿人民币 同比增长798 03% [1] 公司概况 - 成立于2010年 纳斯达克上市代码MAAS [1] - 定位为智能家居和企业服务顶级提供商 [1] - 业务聚焦资产配置 教育游学 文化旅游 医疗养老 家庭治理五大领域 [1] - 发展战略强调"技术智能"和"资本投资"双轮驱动 [1] - 具有全球化投资运营视野 [1]

股价表现 - 8月7日开盘上涨2.69% 报3.667美元/股[1] - 当日成交额4023美元 总市值9503.85万美元[1] 财务数据 - 2024年收入总额7.16亿人民币 同比增长1911.86%[1] - 归母净利润2.32亿人民币 同比增长798.03%[1] 公司背景 - 成立于2010年 纳斯达克代码MAAS[1] - 定位为智能家居和企业服务顶级提供商[1] - 业务聚焦资产配置、教育游学、文化旅游、医疗养老及家庭治理领域[1] - 发展战略强调"技术智能"和"资本投资"双轮驱动[1]

投资评级 - 维持"增持"评级 当前价35 06元 目标价未披露 对应25-27年PE分别为45x 38x 31x [4][6] 核心财务表现 - 25Q2营收14 47亿元(YoY +7 48% QoQ +4 85%) 归母净利润1 64亿元(YoY +4 95% QoQ +19 07%) [1] - 25H1营收28 27亿元(YoY +9 45%) 归母净利润3 02亿元(YoY +7 38%) 扣非净利润2 98亿元(YoY +7 69%) [1] - 25H1合同负债+其他非流动负债5 66亿元(YoY +47 8%) 反映云平台业务快速增长 [2] - 下调25-26年净利润预测至6 18/7 32亿元(下调13%/17%) 新增27年预测9 02亿元 [4] 分业务表现 - 智能摄像机：收入15 48亿元(YoY +7 22%) 传统主业恢复增长 出海加速 [2] - 智能入户：收入4 36亿元(YoY +32 99%) 规模效应显现 618期间线上销售额进入行业TOP4 [2][3] - 云平台服务：收入5 55亿元(YoY +12 20%) 蓝海大模型2 0落地多个消费场景 [2] - 配件业务：收入1 80亿元(YoY -5 28%) 智能服务机器人：收入0 6亿元(YoY +9 36%) [2] 战略亮点 - 智能入户产品：发布全自研AI人脸视频锁 以蓝海大模型为底座 竞争力和盈利能力提升 [3] - 境外业务：收入同比+25 42% 占总营收38% 通过KA渠道+本地电商双轮驱动 [3] - 技术优势：萤石蓝海大模型2 0具备轻量化成本低 场景深度优化等特点 [2] 盈利预测 - 25-27年营收预测：60 99/69 60/79 87亿元 对应增速12 07%/14 12%/14 76% [5] - 毛利率稳定在42-43%区间 研发费用率维持在14 5-15% [12][13] - ROE从25年10 59%提升至27年13 40% [5][12] 市场表现 - 近1年绝对收益26 6% 相对沪深300超额收益3 85个百分点 [9] - 总市值276亿元 近3月换手率27 9% 一年股价区间23 92-43 81元 [6]