A股上市公司城市格局分析 - A股总市值首次突破百万亿大关 沪指创十年新高 截至9月24日72家公司成功上市 募集资金696.44亿元 同比增长53.3% [1] 头部城市竞争格局 - 北京以475家上市公司和28.67万亿元总市值位居双料第一 央企控股公司数量占比28.36% 贡献91.48%营业收入和97.42%净利润 2024年央企控股上市公司营收23.55万亿元 净利润2.71万亿元 [5] - 北京拥有21家金融类A股公司 占A股金融板块营收58.82%和净利润63.40% [5] - 上海以447家上市公司位居数量第二 金融板块2024年净利润2560.55亿元占全市66% 制造业257家公司总市值超5万亿元占全市48% [6] - 深圳以424家上市公司和12.71万亿元总市值位列市值第二 反超上海1.9万亿元 新一代信息技术、人工智能、生命健康三大赛道贡献逾六成市值 [6] 第二梯队城市比较 - 苏州新增6家A股上市公司数量领先 但总市值2.52万亿元较杭州少0.84万亿元 拥有57家科创板公司但无千亿市值企业 [11] - 杭州拥有3家千亿市值公司和75家百亿市值公司 总市值达3.36万亿元 数字经济龙头企业形成高度集聚 [11][12] - 广州153家A股公司平均市值136亿元 比苏州高20% 境内外上市公司共238家总市值约3万亿元 其中境外上市超过84家 [13] 区域产业协同效应 - 深中通道通车后中山新增2家上市公司 弘景光电46.94%销售额来自影石创新 太力科技2024年亚马逊销售额2.06亿元同比增长95.65% [18] - 台州拥有72家A股上市公司 通过承接长三角资源累计引进661个5亿元以上产业项目 协议投资额4510.6亿元 [18] - 新材料领域14家IPO中11家落户江苏浙江 新一代信息技术14家中5家来自广东 [15] 科技创新与增量表现 - 深圳年内新增4家上市公司 影石创新全球市占率67.2% 登陆科创板两月市值破千亿 [7] - 深圳市值前十公司包括工业富联、立讯精密、迈瑞医疗、汇川技术等硬科技企业 [6] - 2025年上半年广州上市公司与市属国企完成10起产业并购 金额逾57亿元 [13]

平湖市从10年前开始培育起硬核"新三样"。 不过70万人口，却贡献了全国八成的时尚女装羽绒服市场份额、全球一半以上的电动童车份额，以及全国三 分之一的箱包出口量……位于浙江嘉兴的平湖市面朝大海、背靠上海，长期顶着"中国旅行箱包之都""中国电 动童车之都""世界羽绒之都"的光环。 这些鲜明的标签，正在因为汽车及零部件、高端制造乃至低空经济的加速集聚而逐渐失焦。而产业结构的变 迁，一定程度上也帮助这座浙北小城抵御住了经济下行与转型的现实压力。 传统特色产业已不足十分之一 "羽绒服、箱包和童车三个传统优势产业，如今占全市规上工业的比例已经不到十分之一了。"平湖市经信局副 局长柯家叶告诉第一财经，与高峰期相比，份额大幅下降，一方面是因为这些细分行业本身在萎缩；另一方 面，平湖全市的经济总量在不断扩大。 面对经济周期和关税波动等不确定性挑战，消费需求分化、收缩，女装羽绒服以及当地外贸"主力军"箱包行业 的压力不难想象。叠加人口出生率显著下降的少子化趋势，国内童车的需求天花板亦清晰可见。 以箱包为例，经历了2022年的强劲反弹后，市场需求大幅下降。海关数据显示，按美元计，2024年全年，箱 包出口数量增长9.6%的同时， ...

秋日信阳，山川披金。 9月22日，走进位于信阳经济技术开发区的万华无醛生态产业园，水稻秸秆等农林废弃物，经过国际领 先的无醛生态板连续平压生产线，变成一张张散发着禾香的绿色板材。 "一块禾香板集纳了两项国家科技进步奖。"万华生态集团董事长郭兴田自豪地说，万华变废为宝、点绿 生金，正推动家居行业向"绿"而行。 "36小时装好一套厨卫，7天装好一个家。"万华新家装信阳工厂总经理牛朋涛说，绿色工业化定制新家 装实现了绿色低碳和"快装快住"。 现代家居产业链是我省打造的28个重点产业链之一。信阳立足生态优势，大力推动现代家居产业绿色化 发展。2022年年底，全球首条无醛秸秆生态板生产线在信阳投产，年产70万立方米无醛生态板。如今， 万华禾香板打开海外市场，出口到共建"一带一路"国家。 今年7月，中亿丰苏信合作绿色智能制造产业园首批项目在信阳高新区投产。中亿丰控股集团携手万华 生态集团，聚焦高端制造、新材料、新能源、数字经济等领域，为信阳绿色大家居产业链再添强劲引 擎，老区新质生产力创新集群加速发展。 在信阳点绿成金的，还有已签约落地的非粮生物基新材料领军者——丰原集团。豫东南高新区项目负责 人介绍，企业通过创新的秸秆 ...

中关村U30项目成果 - 十年培育两家上市企业及80余家专精特新中小企业 其中国家级专精特新小巨人、独角兽和潜在独角兽企业超30家 [1] - 平台项目累计完成再融资超200次 再融资金额突破200亿元 [1] - 为社会提供数万个就业岗位 [1] 硬科技项目展示 - 27个优秀硬科技项目覆盖人工智能、生物医药、高端制造、新材料、空天信息及文化科技融合领域 [1] - 赛存生物专注新一代生物样本冻存技术 为细胞治疗、基因治疗和辅助生殖领域提供低温保存解决方案 [1] - 声智科技专注声学AI耳机 融合物理声学与AI交互技术 [1] - 星测未来科技专注卫星智能化 已有超20颗载荷在轨稳定运行 [1] 青年创业者群体特征 - 累计吸引全球6000余名青年科技创业者参与 十年选拔279位年度优胜者 [2] - 优胜者中硕士及以上学历占比74% 其中博士占比33% [2] - 优胜者来自清华大学、北京大学及哈佛大学等国内外顶尖高校 [2] 创业支持体系 - 海淀区与中关村发展集团联合发布"中关村U30支持新青年新质生产力创业服务包" [2] - 服务包提供政策、投资及孵化等多维支撑体系 为青年创业提供保障服务 [2]

港股市场表现 - 港股市场在9月中上旬如期反弹 AI互联网等科技板块和有色金属行业成为结构主线 [1] - 美联储减息靴子落地后市场可能迎来震荡加剧 但中长期向上趋势不改 [1] 外资流动与政策环境 - 外资净流入仍有长期提升空间 但美国本轮减息路径可能较为曲折 [1] - AI发展和新移民政策对美国经济影响复杂 美国政府力量介入市场等新因素可能导致历史经验失效 [1] - 宏观经济和利率政策预期将出现剧烈分歧 影响外资流入节奏 [1] - 短期实质利好政策有限 银行净息差持续收窄难以通过压力测试 [1] - 流动性未趋紧 预计定向降准可能性更大 [1] - 中美元首通话涉及TikTok问题 字节跳动可能保留20%股权并授权算法给美国企业 [1] - 关税和出口管制等实质问题难以达成 短期对风险偏好提升作用有限 [1] - 8月经济数据继续边际下行 基本面支撑有限 [1] - 节前南向资金风险偏好较低 [1] 投资策略建议 - 投资建议继续把握科技主线 包括AI互联网大盘和高端制造小盘 [2] - 同时把握有色金属行业主线 [2] - 增配预期差较大的港股保险股 [2] - 配置困境反转和高股息等价值策略 [2] - 部分超跌优质创新药可自下而上配置 [2] 风险警示 - 需警惕小盘股操纵风险 如药捷安康-B(02617)和山高控股(00412)等通过坐庄拉抬进入港股通后暴跌 [2] - 建议关注公司治理 规避大股东股权过于集中的风险 [2]

市场表现与趋势 - 上证指数累计上涨23.64%，深证成指累计上涨40.51%，创业板指累计上涨71.97%（4月8日至9月22日）[1] - 宏观经济韧性强、企业盈利向好、全球估值吸引力提升及流动性改善支撑中长期向好趋势[1][2] - 全年A股上市公司盈利有望实现3%左右正增长[2] 资金结构与流动性 - 两融余额上升至近2.4万亿元（截至9月19日），占A股流通市值比例约2.4%，显著低于2015年峰值时的4.5%[4] - 外资回流与国内投资者信心形成正向循环，主动型外资因A股强势表现及产业亮点（如人工智能、高端制造）初步回流[4] - 杠杆资金行业分布分散，偏好医药、电子、计算机、高端制造、军工等成长板块[5] 行业与板块机会 - 成长板块（AI、创新药、高端制造、新能源、军工）呈现扩散和轮动特征，强势演绎有望延续至年底[7] - 中长期聚焦三大主线：科技创新（通信设备、半导体、固态电池、机器人）、出海优势（白色家电、工程机械、电网设备）、优质红利（电信、银行）[8] - 中短期关注金融行业（保险、券商）及政策引导的“反内卷”方向（如光伏）[7] 估值与驱动力 - 当前上证指数及沪深300估值在全球主要市场中处于中等偏低水平[2] - 全球货币秩序重构推动人民币资产重估，成为A股未来上涨重要驱动力[3] - 市场筹码结构改善，指数突破成本曲线形成赚钱效应与资金流入的正向循环[4]

● 本报记者 刘英杰 今年以来，A股交投活跃，两融余额持续增加，市场迎来一轮稳健上涨。Wind数据显示，4月8日以来， 截至9月22日收盘，上证指数累计上涨23.64%，深证成指累计上涨40.51%，创业板指累计上涨71.97%。 中金公司研究部国内策略首席分析师李求索在接受中国证券报记者专访时表示，当前市场在宏观经济韧 性强、企业盈利向好、全球估值吸引力提升及流动性改善支撑下，中长期向好趋势已然确立。值得关注 的是，市场资金结构显著优化，两融余额虽创历史新高但其健康度远胜往昔，同时外资回流与国内投资 者信心形成正向循环。从中长期看，可聚焦科技创新、出海优势及优质红利三大主线。 市场中长期韧性凸显 "今年4月初为A股市场阶段性底部，可能为全年指数低点，回顾来看也是今年难得的买点。今年A股呈 现较强韧性，全年来看上行机会大，下行风险小。"李求索在谈及今年以来市场表现时表示，A股市场 表现强势主要来自四个方面的支撑： 首先，在宏观环境上，年初以来全球宏观形势发生诸多变化，我国经济在内部结构调整与外部贸易摩擦 的双重挑战下韧性凸显，经济数据表现相对稳健，制造业韧性成为重要贡献点，AI、创新药等领域突 破令全球重新认 ...

降息的靴子终于落地。九月十八日凌晨，美联储正式宣布降息25个基点，还释放了信号——今年内可能再降一到两次。 时隔一年，美国又拉开了降息周期的序幕，这意味着超过千亿美元的资本要往全球市场流了。这事儿听着像个确定的好消息，但大家先别着急下结论，这次 降息远没表面看起来那么简单。 首先得说，这次降息的幅度完全符合市场预期。可能有人会问，就降25个基点，是不是太谨慎了？但实际上，这个幅度刚好合适。 要是美联储敢激进降息，比如一下降50个基点，市场反而会多想——是不是美国经济出了大问题，甚至要衰退了？一旦这么想，恐慌情绪很容易起来。 美股要是大幅波动，全球那些容易受影响的资产（比如股票、基金）都躲不开，咱们A股市场也得跟着承压。所以说，25个基点是理性又克制的选择：既告 诉市场"接下来会放宽松"，又避免大家反应过度。 更值得关注的是，现在市场预期十月再降息的概率已经飙到了97.4%，宽松的趋势已经没什么可怀疑的了。 但真正要警惕的是美联储的"组合策略"——一边降息放钱到市场里，一边还维持着缩表的节奏不变。所谓缩表，就是美联储卖出手里的债券，把市场上的钱 收回来。 一边放水、一边抽水，这看似矛盾的操作背后，其实是美联储在 ...

由此，今年前8个月，上海已实现外贸额2.94万亿元，增长4.5%，并呈现出民企表现活跃、新兴市 场出口大增、高端与绿色产品加快出海等鲜明特点。 上海外贸保持稳定增长，其中也有政府部门的积极作为。如上海市商务委持续推进"百展千企，沪 连全球"活动，帮助企业出海拓市场。据悉，今年下半年以来，市商务委已集中组织245家企业，参加了 38个海外推荐展会，意向签约金额达2368万美元。这些海外展会聚焦高端制造、数字经济、生物医药、 绿色能源等重点产业，市商务委给予参展企业展位费支持。 比如，海外新兴经济体大力推进基建和工业化改造，形成了对中国制造的刚需。今年8月，上海市 对非洲、东盟、中东、印度等新兴市场出口总额达537.4亿元，同比增长45%，其中船舶与海洋工程装 备、工程机械两类商品的出口表现尤为突出，分别增长1060%和72.8%。 上海海关最新统计数据显示，今年8月单月，上海出口额达1830.8亿元，同比增长17.1%。这是上海 外贸历史上单月出口规模首次迈上1800亿元新台阶。整个8月，上海市实现进出口3874.3亿元，这是上 海外贸自今年2月以来连续7个月保持增长。 又如，随着全球能源行业绿色低碳转型，上海 ...

9月15日，中波政府间合作委员会第四次全会在华沙如约而至。会场内外的气氛紧凑又热烈，成果清单一项接着一项，尤其是中方放宽关键矿产和两用物项 出口的决定，让外界眼前一亮。更巧的是，"中欧班列"也在此刻成为共识焦点，一南一北的线路呼啸向前。 9月15日上午，会场大门口的安保严密，媒体早早守候。消息一经披露，中方同意放宽关键矿产和两用物项出口，波兰代表团立刻把笑容挂上脸。对外界来 说，这一步意味着波兰在产业链里得到实打实的补给，稀缺资源直接打开了闸门。 关键矿产是什么概念？镍、锂、稀土，这些材料是新能源车、电池和军民两用装备的命脉。波兰一直想在欧洲新能源产业链中占一席之地，奈何缺口太大。 现在有了中方出口的放宽，华沙仿佛多了一张王牌，可以在欧盟内部发声更响亮。 波兰政府随即对外强调，这是合作的突破口。它不仅是贸易数字的增长，还能带动波兰国内的加工与就业。华沙清楚，拿到矿产原料等于掌握谈判主动权， 哪怕是和布鲁塞尔讨价还价，也能更硬气一些。欧盟内部长期围绕能源和矿产分配争执不休，此时波兰"率先一步"，自然引人注目。 外界的关注点也落在安全层面。两用物项的出口往往涉及敏感技术，一旦流入波兰，就意味着其在防务和高端制造上 ...