双十一活动整体策略 - 公司在全国各地的购物中心通过融合多元业态、创意场景与暖心服务，将“惠民生”与“促消费”相结合，打造跨越地域的消费狂欢 [1] - 商业实践融合新技术与新场景，旨在丰富消费供给并激发消费活力 [1] 各项目具体表现与成果 北京地区 - 北京远洋乐堤港通过“堤港动动会”主题互动活动，结合线上小程序与线下活动，带动整体销售同比增长13%，周末客流同比增长20%，会员新增37% [4] - 北京远洋未来汇以“暖冬序启，心向未来”为主题，活动期间联动销售80余万元，客流同比增长12%，销售同比增长超23% [24] - 北京远洋春秋里联合华为、小米、荣耀等品牌推出“电子产品大换新”主题活动，在11月8日至9日周末，三个品牌销售额较上一周提升约20% [29] 天津地区 - 天津远洋未来广场创新“科技+零售+体验”模式，联合举办世界机器人大赛青少年校区模拟赛，整体销售额较去年同期提升50%以上，客流量同比增长5% [13] - 天津远洋乐堤港升级智能会员系统，推出“暖冬疯抢节”及积分抽奖活动，活动期间新会员增长5000+ [9] - 天津远洋未来汇通过新潮玩法和跨界联动，活动期间客流同比提升3%，日均会员活跃度同比提升10%，联动品牌商户销售额增幅达10%以上 [25] - 天津远洋未来天地以“未来次元”二次元漫展为核心活动，活动期间客流量较去年同期同比增长16% [28] 杭州地区 - 杭州远洋乐堤港落地“虫二记手帐市集”十周年特别活动，并联动热门IP盗墓笔记，吸引大量粉丝群体到场，实现客流的有效转化 [6] 福州地区 - 福州远洋德呈乐堤港通过项目焕新和品牌联合促销，实现客流同比增长18%、销售额同比增长12% [12] - 商场利用5层主题街区打造“超能游乐场”，联动8大主力品牌构建沉浸式体验，累计吸引超5000组家庭参与 [12] - 引入福建首店“龍歌自助小火锅”等，带动全城大排长队，话题传播量破100万 [12] 武汉地区 - 武汉远洋里深耕“商业+文化+艺术”融合模式，其开心麻花汉阳树剧场场场爆满，双十一期间艺术画廊Gallery 18.9带来法国艺术家系列作品 [2] 赣州地区 - 赣州远洋未来广场多业态联动驱动消费，整合儿童业态推出差异化优惠，并联动方特乐园营造线下热点，引入举高高自助小火锅等3家新品牌商户填补业态空白 [15] 宿迁地区 - 宿迁远洋未来广场通过线上线下结合，策划百人绘画活动单日吸引客流3000+，冬装走秀带动相关商户销售额实现15%的增长，联动医院引入健康义诊服务为早间时段带来超过10%的客流增长 [18] 吴江地区 - 吴江远洋未来广场以餐饮促销为爆发点，推出“食力狂欢”营销主题，通过满减活动、抽奖及餐饮券包等精准刺激消费，同时零售、娱乐等业态同步推出组合活动，活动期间客流与销售显著提升 [21] 行业影响与未来展望 - 双十一活动为商业载体链接民生需求与经济增长写下生动注脚，公司将继续以用户需求为核心，打造有温度、有特色的消费场景，为消费市场持续繁荣增添活力 [32]

核心观点 - 实体商业面临用户到访动能疲软和新鲜感感知不足的挑战，其根本原因在于用户注意力被短视频、微短剧等内容平台抢占 [1] - 消费决策路径发生根本性变化，从“我想消费→找场所”转变为“我刷到了→想去看看”，内容已成为新的消费触发点和引流主角 [2][3] - 实体商业需从“品牌组合吸引到访”的旧逻辑转向“内容吸引用户”的新逻辑，发展“导演力”将空间打造为“内容生成场” [1][12] 消费决策路径变迁 - 用户感知世界的方式从“品牌列表”变为“内容流”，注意力转移速度远快于商业项目更新节奏 [3][5] - 短视频平台形成“内容触发→聚合流量→制造潮感→到店验证→二次拍摄”的完整消费吸引力闭环 [3] - 品牌组合在用户认知中的感知浓度下降，一条有趣的视频比引入新品牌更能激发用户“顺路看看”的冲动 [3][5] 品牌引力与内容节奏 - 传统依赖“品牌更替”来维持用户新鲜感的逻辑效能减弱，品牌更新速度受合同周期等因素限制，难以匹配用户高频的新鲜感要求 [5][6] - 实体商业需用“内容的节奏”弥补“品牌的更新”，通过轻盈但不断的内容流维持空间的可被期待性 [6][7] - 新鲜感是一种“被看到的期待”，由“内容性期待”支撑，例如每周更换主题装置、定期快闪互动等低成本内容创作 [7][8] 空间运营模式转型 - 商业空间需从“物业管理”思维升级为“内容导演”思维，将空间视为“内容发生地”而非“租赁容器” [12][13] - 美国AREA15项目以“体验内容平台”为定位，招商筛选标准是品牌需具备可拍摄、可互动的属性，运营逻辑近似媒体制作公司 [13] - 英国BOXPARK Shoreditch采用“快闪内容化”节奏，运营团队自视为“策展人”，每次更新主题像制作一集新的微短剧 [15] 团队能力重构 - 购物中心组织结构需从“物业公司”进化为“内容制作团队”，具备内容编排能力让空间自带传播力 [12][16] - 日本表参道之丘以“生活美学场景”为核心策划四季主题展，活动具备高传播力与强视觉识别度，成为品牌传播的母体 [16][18] 未来商业范式 - 未来最强的商业不是品牌最多的，而是被最多人“订阅”的，商业空间需像运营频道一样具备更新节奏与内容驱动力 [21] - 购物中心的竞争力将来自“空间×内容×社交”的循环系统，从“品牌的容器”转变为“关系的发生器” [23]

项目定位与核心特色 - 项目定位为“跨次元文化复合空间”，突破传统二次元商场或动漫展区的局限，以“潮玩、COSPLAY、国潮、潮流实验”为核心，构建多元文化场域 [12] - 项目位于朝阳区，由2008年奥运沙滩排球馆改造而成，是朝阳区首个奥运遗产城市更新项目，由微博集团整体投资、建设并运营，总建筑面积约4.2万平方米 [12] - 项目特色源于对Z世代圈层需求的精准捕捉，成为北京年轻客群新打卡地，其爆发背后是消费需求从“功能满足”向“精神认同”的跃迁 [1][4] 业态布局与招商策略 - 在业态布局上，零售占比45%，涵盖模型手办、卡牌、二次元周边等；体验与潮流板块占比30%，包括电竞互动、主题展览等；餐饮配套占比25% [9] - 招商突出“首店经济”特色，引入万代魂TAMASHII、BANDAI HOBBY、孩之宝等众多二次元头部品牌的北京首店 [9] - 招商把控商品重合度，明确划分收藏级、入门级产品线，避免内部竞争，与大众商场“同类品牌集中布局”的思路形成鲜明对比 [12] 运营模式与活动策略 - 保持活力的核心是持续创造新鲜感，项目每季度推出IP快闪、全年布局电竞赛事矩阵，目前已累计举办80场活动，预计每年将举办500-600场大、中、小型活动 [13] - 运营需主动发挥引导作用，助力合作商户推进IP内容迭代更新，并精准捕捉各IP实时热点，通过联合策划主题活动让IP价值持续释放 [16] - 未来计划每季度推出大型ACGN主题展或快闪，形成长期稳定的IP首秀平台；全年构建多层次电竞赛事矩阵；并与周边项目联动，拓展户外潮流消费新场景 [16] 行业洞察与发展趋势 - 次元商业本质是情感驱动与圈层文化的深度融合，年轻消费者通过购买周边、参与活动，在特定圈层中实现情感寄托与社交认同 [17] - 行业产业链涵盖内容创作、产品开发、销售渠道与体验服务，各环节相互协作，共同构建完整商业生态 [17] - 未来趋势包括VR、AR、区块链等技术应用以提升体验感，以及次元消费与文旅、教育、体育等领域的深度融合，以拓展消费场景 [19]

股价表现 - Zip Co Ltd (ASX:ZIP) 股价自2025年初以来已大幅上涨61.6% [1] - Scentre Group (ASX:SCG) 股价较其52周低点上涨了26.0% [1] 公司业务概览 - Zip Co 是一家成立于2013年的金融科技公司 提供先买后付服务 [1] - BNPL公司主要通过商户支付的交易费以及向逾期付款客户收取的滞纳金来盈利 [2] - Scentre Group 是一家专注于购物中心的房地产公司 在澳大利亚和新西兰以Westfield品牌运营 [3] - 该集团管理着42个总价值超过340亿澳元的购物中心 入住率超过99% 每年吸引超过5亿访客 [3] 估值分析 - 对Zip Co的估值可参考其市销率 当前P/S比为7.12倍 高于其5年平均值5.81倍 [4][5] - Zip Co的P/S比高于历史平均水平 可能由于股价上涨或销售收入下降 而公司收入在过去三年持续增长 [5] - 对Scentre Group的估值可参考其股息收益率 当前追踪股息收益率约为4.18% 低于其5年平均值4.78% [6]

制造业供应链数字化 - 当前90%的制造企业数据处于“沉睡”状态，尤其是中小企业缺乏统一的数据和业务流程标准[2] - 企业系统齐全但缺乏整合形成数据孤岛，例如创世纪机械拥有SAP、PLM、MES、WMS、SRM、CRM等系统，但业务数据无法贯通导致缺失全局决策视角[3] - 解决数据沉睡问题的根本之道是从标准化入手，遵循标准化、上系统、数据采集和AI建模的四步曲，业务与IT深度融合是关键[4] - 通过AI技术可实现非标采购的智能化，智造家“采购管家”平台利用多模态大模型对2D/3D图纸快速核价，目标让非标采购像淘宝下单一样简单可控[6] - AI应用于生产计划与物料分配，基于实时设备状态、订单优先级和物料库存的智能排产系统可动态调整生产顺序，初步实现“计划-执行-物料”闭环[6] - 制造业AI落地路径不同于互联网行业，核心在于“小数据”和“场景闭环”，而非盲目追求几百亿参数的大模型[6] 金融行业AI与RWA创新 - 京东云通过统一的JoyScale AI算力平台将GPU资源利用率从不足30%提升至70%以上，并兼容多种国产芯片以应对供应链风险[10] - 京东内部已部署上万个智能体覆盖研发、客服、营销、投研等场景，其JoyAgent智能体已演进至2.0阶段，能够实现多智能体协作自动执行复杂业务流程[10] - 企业级AI应用成功的关键要素在于数据质量与流通性、精准的业务场景识别以及配套的组织架构与人才培养体系[10][11][12] - RWA创新路径需锚定实物大宗商品以确保合规，例如酱香基酒资产每年增值约15%，通过全流程数据上链在贵州大数据交易中心成功挂牌[13][16] - 探索通过香港、迪拜等持牌交易所渠道进行RWA跨境流动，本质是将实体经济中的优质资产数字化以提升流动性[13] 零售业数字化运营 - 零售业追求“日日新”，金源新燕莎MALL每年置换或移位品牌面积达4万平方米，相当于每年重新呈现一个中小型百货店[14][15] - 购物中心本质是构建生态，早期运营方曾提出80%商户不盈利时自身也不追求盈利，关键在于通过精进服务提高产品价值对冲成本[15] - 通过统一收银和会员体系实现人货场数字化，发现“内衣+红酒”等品类组合，运营需高于日常商品管控能力，落脚于“物美价廉、物超所值”的核心价值[17] - 百货业CIO需从“术”转向“道”，更多关注消费文化变迁和消费者行为变化，核心策略包括将公域流量转化为私域流量以及利用AI制造营销热点引导线下回归[19][20] - 大东方百货通过系统改造实现柜组收银和自助收银，解决促销时排长队问题，AI技术未来将对人力资源结构产生明显影响[21] 酒旅航司AI应用 - 心逸酒店从自有APP模式转向企业微信+小程序模式，节省APP研发成本的同时通过企微增加25%客源，但存在总部无法直接触达客户的痛点[22] - 将AI嵌入移动管理平台实现知识库问答和动态定价，分析历史数据及监控商圈热点生成调价策略，但需优化方言和指令混乱导致的数据污染问题[23] - 东航在DeepSeek降低AI成本后快速部署本地化模型，两周内完成针对性培训，目前已开发上百个RAG应用和智能体，1万多名一线员工通过“掌上东航”APP实现移动端知识检索[23][24] - 企业级AI作为“一把手”工程，东航董事长亲自担任AI领导小组组长，成立人工智能应用创新中心和科创联盟以推进落地[24] 企业AI落地与ROI衡量 - 企业成功应用大模型的七大关键包括更新意识理性期待、注重高质量数据积累、打造复合型团队、聚焦高价值场景、明确价值点衡量效果、持续运营以及将AI视为持续演进系统[26][27] - 提出三方共创模式：一线员工必须参与、总部发挥职能、数字化部门支持，上线前要求一线员工提出200个以上问题以验证AI功能[29] - 对AI项目进行分级管理，S类项目由业务部门负责人与技术侧共同确定目标，A类项目由副总负责设定目标，业务目标包括功能目标和财务收益目标[30] - 对于无法直接计算收益的项目，提出“运营效率提升”概念，例如全面预算系统压力测试从一季度缩短至一个月，项目定价报告编制从以往耗时较长缩短至1小时[30] - 审计工作模式正向“算力密集”代替“人力密集”、“全量审计”代替“抽样审计”转变，构建智能审计生态需实现审计覆盖全面化、技术智能化、信息多维化、过程连续化、组织中台化和报告灵活化[26]

公司股价表现 - Zip Co Ltd (ASX:ZIP) 股价自2025年初以来上涨465% [1] - Scentre Group (ASX:SCG) 股价较其52周高点仅差31% [1] Zip Co Ltd 业务概览 - 公司成立于2013年，是一家专门从事先买后付服务的金融科技公司 [1] - 业务模式为允许客户即时购物并通过免息分期付款，提供灵活便捷的支付选项 [2] - 公司在全球运营，与超过79300家零售商合作，服务超过600万客户 [2] - 于2020年9月通过收购BNPL提供商Quadpay扩展了在美国市场的业务 [2] Scentre Group 业务概览 - 公司是一家专注于购物中心的房地产公司，在澳大利亚和新西兰以Westfield品牌运营 [3] - 管理着42个价值超过340亿澳元的购物中心组合，入住率超过99%，每年吸引超过5亿访客 [3] - 购物中心位于主要贸易区，拥有长期租约，零售商涵盖时尚、餐饮、休闲和娱乐等多种消费需求 [4] Zip Co Ltd 财务指标 - 自2021年以来，公司收入以每年757%的速度增长，在2024财年达到868亿澳元 [6] - 同期，净利润从亏损678亿澳元改善至盈利600万澳元 [6] - 最近报告的股本回报率为18% [6] Scentre Group 财务指标 - 2023日历年报告的债务/权益比率为873%，表明公司权益多于债务 [7] - 自2020年以来，平均年度股息收益率为48% [8] - 2023日历年的股本回报率为10%，低于对成熟公司通常超过10%的预期 [8]

基金发行概况 - 华夏凯德商业REIT于2025年9月9日至10日发售，单价为5.718元/份，拟募资22.872亿元，公众发售部分为4786.8万份，起投金额1000元[1] - 基金认购热度空前，比例配售前累计认购资金达3091.7亿元，公众投资者有效认购倍数超535.2倍，网下投资者有效认购倍数超252.6倍，总认购资金为拟募集规模的135.2倍[1] 底层资产分析 - 基金首发底层资产为凯德广场·云尚和凯德广场·雨花亭两个购物中心，均运营超过九年，业态品牌矩阵丰富，资产基本面稳固[3] - 凯德广场·云尚地处广州白云新城CBD核心区位，交通便捷，客群基础优势显著，其作为一线城市核心商圈的购物中心，租金收入稳定且来源多元[3] - 原始权益人及运营管理机构凯德投资在国内18个城市布局40多个零售物业，资产规模超800亿元，其成熟的运营管理体系为基金长期回报提供支撑[3][4] 区域商业环境 - 白云区商业基础雄厚，拥有大型商业综合体60家，数量居广州首位，并拥有超50家离境退税商店[6] - 区域依托“一园两城三都四区”发展规划，培育出金铂商业等本土零售品牌，并吸引URBAN REVIVO、瑞幸咖啡等国内外品牌入驻，形成“本土品牌崛起+外来品牌集聚”的生态[6] - 2025年以来多个优质商业项目加速落地，包括亿达・方圆荟开业、白云湖金铂天地构建“半小时消费通勤圈”等，消费场景持续升级[7] 行业意义与影响 - 该REITs是中国首单外资消费REITs，标志着公募REITs市场在国际化、多元化方面取得突破，为消费市场引入成熟理念与长期资本[9] - 项目为商业资产证券化打造了可复制的范例，构建了全球资本参与中国消费市场的新范式，并为外资参与国内商业地产投资树立典范[10]

核心观点 - 预计美联储9月17日议息会议降息25基点 并在10月和12月分别再降息25基点 降息交易推动股市继续走高[3][9][15] - 日本首相石破茂辞职引发政策不确定性 但日本央行9月按兵不动后预计10月加息10基点 2026年初还将加息两次[23][24][29] - 印度尼西亚财政部长英卓华下台引发财政可持续性担忧 央行9月议息会议预计维持利率不变 四季度可能降息[42][44][49] 美国市场 - 美国8月非农就业数据大幅低于预期 政府部门和私人部门均走弱 7月三位小数失业率上升至4.248% 8月上升至4.324%[12][13] - 美股科技板块为首选 聚焦应用软件 模拟芯片 AI计算芯片 HDD 先进制程 互联网一线巨头及Fintech领域[16][18] - 推荐Zoom (ZM US) 目标价102美元 FY2026Q3业绩指引积极并上修全年指引 采用老带新策略推动交叉销售[19] - 推荐ServiceNow (NOW US) 目标价1156美元 订阅收入31.13亿美元同比增长21.5% Pro Plus AI SKU需求强劲交易数量环比增长50%[19] - 推荐Invesco纳斯达克100指数ETF (QQQ US) 追踪纳斯达克100指数表现[21] 日本市场 - 日本首相石破茂辞职 继任热门为高市早苗与小泉进次郎 财政扩张政策可能推升长期利率并拖累日元汇率[24][26] - 日本通胀连续39个月高于2% 食品价格上涨贡献超六成 7月实际工资回正带动消费增长支持加息[28][29] - 预计日元2025至2027年间逐步小幅升值 可能引发套息交易解除 海外资金回流及家庭现金资产重新配置[32] - 推荐京瓷 (6971 JP) 目标价2650日元 多条业务线业绩超预期 估值仍处于破净状态[33] - 推荐JX金属 (5016 JP) 钽粉市场占有率高达50% 是Nvidia GB200等AI服务器重要供应商[33] - 推荐iShares JPX-日经400指数ETF (JPXN US) 成分股筛选强调企业管理质量和财务稳定性[37] 印度尼西亚市场 - 财政部长英卓华下台引发财政可持续性担忧 新任财长普尔巴亚表示经济增长可能超过6%甚至达到8%目标[44][46] - 8月整体通胀率同比下降至2.31% 核心通胀率下降至2.17% PMI重回扩张区间为51.5[48][49] - 中国2019年成为印尼第一大外国直接投资来源国 份额占14% 累计外国直接投资达400亿美元[50][51] - 推荐Pakuwon (PWON IJ) 目标价510印尼盾 预测2025年利润增长15% 约4-5%租户为中国零售商[52] - 推荐Surya Semesta (SSIA IJ) 目标价3660印尼盾 比亚迪在西爪哇购买108公顷土地提升市场地位[52] - 推荐VanEck印度尼西亚指数ETF (IDX US) 复制MVIS®印尼指数表现 涵盖在印尼注册或收入资产来自印尼的公司[55] 全球资产表现 - MSCI ACWI全球指数周涨1.7% 年内涨15.5% 远期市盈率19.3倍[4] - 标普500指数周涨1.6% 年内涨11.9% 纳斯达克指数周涨2.0% 年内涨14.7%[4] - 日经225指数周涨4.1% 年内涨12.2% 东证指数周涨1.8% 年内涨13.5%[4] - 恒生指数周涨3.8% 年内涨31.5% 沪深300指数周涨1.4% 年内涨14.9%[4] - 美国10年期国债收益率当前3.87% 周涨1bp 年内回报5.6%[5] - COMEX期金周涨0.9% 年内涨38.5% LME期铜周涨1.6% 年内涨15.2%[7]

盒马鲁中首店开业 - 盒马鲜生淄博富力万达广场店开业 标志着盒马成功布局山东第七城 [1] - 开业盛况凸显"首店经济"在激发区域消费活力中的关键引擎作用 [1] - 这是盒马鲜生与珠海万达商管集团济南城市公司的第四次深度合作 [1] 珠海商管济南公司商业布局 - 公司深耕山东15年 旗下20座在营广场覆盖全省11城 [2] - 2025年12月将迎来济南世纪大道万达广场开业 购物中心总面积14.95万㎡ 商业面积9.64万㎡ [2][8] - 正在推动鲁北、鲁中、鲁南三大区域商业生态的焕新与迭代 [2] 结构性调整策略 - 以品牌提级为切入口激活存量商业 重构品牌组合与消费场景 [3] - 济南魏家庄万达广场2025年上半年完成48家品牌焕新 引入海底捞等标杆餐饮品牌 [3] - 东营西城万达广场在盒马入驻后 客流与销售额均实现20%以上增长 [4] 体验焕新策略 - 推行"一店一色"创新原则 强化消费者认知 促进沉浸式空间体验 [5] - 系统更新电梯厅、扶梯等关键设施 提升视觉明亮度与空间通透感 [6] - 2025年推出"齐鲁山海行"年度IP 联动9城开展跨省文旅推介会 [6] 济南世纪大道万达广场规划 - 定位"泉城四季暖聚场" 打造花园式商业空间 [8] - 规划三大特色庭院花园空间和三大创新共享场域 [8] - 覆盖五大生活方式业态 预计承载近150万东部客群消费需求 [8][9] 战略升维 - 构建"首店经济引爆-存量结构调改-增量标杆打造"的区域商业升级方法论 [10] - 通过精准定位、体验升级、营销驱动与生态协同进化引领区域商业升级 [10] - 未来将在鲁北、鲁中、鲁南布局更多城市级标杆项目 [10]

英格卡集团出售购物中心交易 - 英格卡计划分批出售国内10座荟聚购物中心，首批为无锡、北京、武汉三座，涉及资金160亿元，接盘方或为泰康人寿领投的基金[5][6][7] - 三座购物中心均为成熟项目：无锡店2014年开业，2024年客流量1800万人次（无锡常住人口2.5倍），销售额43亿元；北京店2014年开业，年客流量3000万人次，预估年销售额近百亿；武汉店2015年开业，周末客流量稳定在10万人次以上[9] - 交易结构为基金模式：泰康人寿认购30亿元，其他险资合计30亿元，英格卡出资20亿元劣后级，剩余80亿元拟银行融资，英格卡保留运营权并承诺7%回报率[10] 英格卡集团业绩与战略调整 - 集团2024年营收418.64亿欧元（同比下滑5.5%），净利润8.06亿欧元（暴跌46.5%），核心业务宜家零售销售额112亿欧元（较2019年高峰下滑30%）[12] - 出售资产旨在优化资金结构，转向轻资产运营模式，保留运营权实现"资本持有方"与"专业运营方"角色分离[12] - 公司在中国市场运营37家宜家门店与10家荟聚购物中心，曾通过"宜家家居+荟聚购物中心"双引擎模式扩张[11] 保险资金不动产投资趋势 - 2022-2024年险资在内地商业地产直接投资达93亿美元，规模与英美市场相当居亚太首位[14] - 2025年加速布局：中邮保险投资上海博华广场，新华保险联合大家人寿成立住房租赁基金，大家保险35.4亿接盘瑞安地产项目[14] - 上半年险资不动产投资金额47.47亿元（同比激增超6倍），驱动因素包括政策支持、低利率环境下寻求收益及资金特性匹配[14][15] 商业地产行业动态 - 此次交易是商业地产行业百亿级重磅交易，后续可能涉及福州、长沙等7座荟聚中心出售[8][10] - 交易模式体现行业趋势：专业运营商与资本方分离，险资成为重要玩家[5][14]