发展战略 - 公司围绕"大文化+科技"发展战略 关注AI+出版、教育、互联网等领域投资机会 [2] - 以孵化培育内生动力为主、投资并购扩张为辅 在AI+领域实现突破 [2] - 继续深耕教育出版和游戏两大核心业务 布局AI教育、二次元等新兴赛道 [2][3] 业务布局 - 教育板块借助AI技术研发新产品 提升教育产品市场认可度 [2][3] - 游戏板块完成降本增效后 重点布局发行与研发领域 [2][3] - 参股游戏企业通过打造爆款产品提升整体利润水平 [3] - 旗下天舟创投投资DSP芯片设计龙头企业湖南进芯电子 [2] 资本运作 - 2024年实施股份回购 回购股份用于股权激励计划 [2] - 管理层看好发展前景 短期内无减持计划 [3] - 未来可能对具有良好前景的游戏企业加大投资布局 [3] 业绩表现 - 投资海南游戏公司的权益类收益占当期净利润一大半 [3] - 公司主营业务仍处于低毛利水平 [3]

股价与交易表现 - 9月24日公司股价上涨2.74% 成交额达1.80亿元[1] - 当日融资买入1749.51万元 融资偿还2101.51万元 融资净流出352.01万元[1] - 融资融券余额合计1.03亿元 融资余额占流通市值3.81% 超过近一年70%分位水平[1] 融资融券状况 - 融资余额1.03亿元 处于相对高位[1] - 融券余量1300股 融券余额5.52万元 超过近一年60%分位水平[1] - 融券卖出0股 融券偿还100股[1] 股东结构变化 - 股东户数1.56万户 较上期减少12.08%[2] - 人均流通股4087股 较上期增加13.74%[2] - 十大流通股东中出现两家新进机构：中信保诚多策略混合持股66.06万股 大成中证360互联网+指数持股41.77万股[2] 财务业绩表现 - 2025年1-6月营业收入2.35亿元 同比增长2.40%[2] - 同期归母净利润1437.78万元 同比增长57.66%[2] - A股上市后累计派现5033.35万元[2] 公司基本情况 - 公司位于江苏省无锡市新吴区 2016年4月8日成立 2024年1月24日上市[1] - 主营业务为高性能、超低功耗芯片设计 电子器件提供[1] - 收入构成：电子控制模块80.16% 放大器7.24% 其他5.03% 其他(补充)3.91% 起爆控制器3.66%[1]

投资评级 - 南芯科技维持"买入"评级 [1][4][7][11] 核心观点 - 公司推出车规级SBC SC6259XQ新品，单芯片集成7路电源，采用8mm*8mm QFN-56封装，集成5个DC-DC转换器和2个LDO，大幅降低PCB面积，为高级辅助驾驶系统提供高性能国产化选择 [2][3] - 公司持续丰富产品线并拓展应用场景，覆盖高端消费电子、智能汽车电子、工业及AI领域，25Q2实现营收7.85亿元，同比增长21.08%，环比增长14.54% [3] - 预计公司2025/2026/2027年营业收入分别为33.1/42.1/53.0亿元，归母净利润分别为3.3/4.5/6.1亿元 [4] 财务表现与预测 - 2024年营业收入2567百万元，同比增长44.19%，预计2025-2027年营收增长率分别为28.78%、27.29%、25.94% [6][13] - 2024年归母净利润306.9百万元，同比增长17.43%，预计2025-2027年净利润增长率分别为7.96%、36.30%、34.55% [6][13] - 2024年毛利率40.1%，预计2025-2027年毛利率分别为38.7%、39.8%、40.7% [13] - 2024年每股收益0.72元，预计2025-2027年每股收益分别为0.78元、1.06元、1.43元 [6][13] 估值分析 - 公司总市值218亿元，流通市值150亿元，最新收盘价51.22元，市盈率71.14 [9] - 可比公司圣邦股份、纳芯微、思瑞浦、艾为电子2025年PS均值9.94x，公司2025年PS为6.60x，低于行业均值 [11][12] - 公司2025-2027年预测PE分别为65.81x、48.29x、35.89x，PB分别为5.15x、4.70x、4.21x [6][13] 业务与产品 - 公司为国内领先模拟和嵌入式芯片设计企业，产品覆盖充电管理芯片、DC-DC芯片、AC-DC芯片、充电协议芯片及锂电管理芯片 [11] - 新品SC6259XQ符合ASIL-D功能安全等级，适用于12V和24V系统，支持实时处理辅助驾驶等复杂任务 [2][3] - 公司持续迭代升级产品，巩固消费电子领域优势，拓展工业和汽车电子应用 [11] 市场表现与前景 - 公司产品在高端消费电子、智能汽车电子、工业及AI等多领域持续扩充，加速导入大客户 [3] - 未来公司将持续加大研发投入，预计今明两年推出更多新品并切入更多应用领域 [3] - 公司资产负债率15.3%，流动比率5.96，财务结构稳健 [9][13]

战略合作 - 阿里巴巴将英伟达Physical AI开发工具整合至云智能平台 为客户提供构建物理世界AI的解决方案 涵盖人形机器人和自动驾驶汽车等领域 [2] - 此次合作是AI开发领域两大领军企业的强强联合 将美国芯片设计巨头与中国顶尖云计算服务商相结合 [2] 技术整合 - 阿里云AI平台将完整纳入英伟达Physical AI软件栈 作为开发者选项菜单的重要组成部分 [2] 投资计划 - 阿里巴巴宣布提高AI基础设施投资规模 从原计划3800亿元人民币（530亿美元）进一步增加 [2] - 该投资计划推动公司股价一度升至近四年最高水平 [2]

财务表现 - 上半年扣非归母净利润同比高增 [1] - 盈利能力同比提升 费用支出同比下降 [1] 主营业务 - 集装箱装卸设备（港机）是公司目前主要营收来源 2025H1营收3.62亿元 [1] - 主要产品包括岸桥、轨道吊、轮胎吊等 [1] - 在手订单储备充足 有望受益于航运市场向好及设备自动化智能化升级 [1] 新业务拓展 - 2024年10月收购厦门锐信图芯科技有限公司 拓展GPU为主的芯片设计及解决方案业务 [1] - 锐信图芯中标南方电网电力专用主控芯片框架采购项目 合同金额约1974万元 已逐步实现供货 [1]

投资评级 - 增持评级 首次覆盖 [1][7] 核心观点 - 公司港机订单稳定向好 并布局GPU芯片业务打造新成长极 [4] - 2025H1扣非归母净利润同比增长59.89%至0.27亿元 [4] - 预计2025-2027年归母净利润分别为1.02亿元 1.48亿元 2.30亿元 对应增长率-17.30% +45.18% +55.66% [7] 财务表现 - 2025H1营收3.64亿元 同比下降34.69% 主要因剥离数控机床业务 [4] - 2025H1毛利率26.13% 同比提升24.62个百分点 净利率3.40% 同比提升0.68个百分点 [4] - 2025H1四大费用合计约7000万元 同比下降2600万元 [4] - 预计2025-2027年营业收入分别为11.39亿元 14.50亿元 18.71亿元 [7] 业务分析 - 集装箱装卸设备业务2025H1营收3.62亿元 产品覆盖国内外主要港口 是国际一线码头运营商设备供应商 [5] - 收购厦门锐信图芯拓展GPU芯片业务 BF2000系列已实现量产并批量供货 [6] - GPU产品已切入党政办公 交通 教育 税务 电力和轨道交通等行业 [6] - 锐信图芯中标南方电网芯片采购项目 合同金额约1974万元 [6] 估值指标 - 最新收盘价9.19元 总市值93亿元 [3] - 当前市盈率75.27倍 [3] - 预计2025-2027年PE分别为91.01倍 62.69倍 40.27倍 [7]

9月21日，上海证券交易所披露的信息显示，沐曦集成电路（上海）股份有限公司（下称"沐曦股份"） 就第二轮审核问询函进行了回复。据贝多商业了解，第二轮审核问询函包含三类问题，涉及客户和收入 等。 一、2025年研发人员数量减少 上海证券交易所在第二轮审核问询函中表示，据首轮问询回复，根据未审数据，沐曦股份2025年1-6月 （即上半年）的销售收入约为9亿元。截至2025年8月31日，该公司的在手订单金额约为11.40亿元。 基于此，要求沐曦股份说明其产品已覆盖及拟覆盖的场景，并结合在手订单，以及洽谈、验证测试客户 等情况，分析发行人（即"沐曦股份"）进入互联网厂商的进展，与同行业可比公司在客户覆盖及开拓方 面的优劣势，并分析发行人未来收入增长的可持续性。 沐曦股份在回复时表示，截至2025年9月5日，发行人在手订单金额（不含税）约为14.30亿元，以曦云 C500系列板卡为主，主要包括超讯通信、新华三、汇天网络、武珞智慧等报告期内存量客户的复购订 单以及部分新客户大订单。 沐曦股份方面称，发行人GPU产品市场空间广阔，尤其是人工智能计算领域发展势头迅猛，而发行人目 前所占国内市场份额仅约1%，受益于加速国产替代 ...

投资评级 - 增持 首次覆盖 [1][8] 核心观点 - 完成流片验证项目数量同比增长奠定量产业务基础 充足订单储备支撑未来增长 [4] - 深耕主营业务 为下游客户提供高价值 差异化的一站式芯片定制服务 [5] - IP＋平台研发取得积极进展 加速布局车规芯片 人工智能 先进封装等新兴领域 [6][7] 财务表现与预测 - 2025H1实现营业收入2.82亿元 同比下降 综合毛利率18.49% 同比下降 [4] - 2025H1研发费用9,141.75万元 同比增长43.25% [4] - 2025H1归母净利润-6,088.23万元 扣非归母净利润-7,005.56万元 [4] - 预计2025/2026/2027年营业收入分别为6.5/10/13亿元 归母净利润分别为-1.1/0.4/1.1亿元 [8] - 预计2025年营业收入同比下降40.14% 2026年同比增长53.72% 2027年同比增长29.93% [10] - 预计2025年每股收益-0.90元 2026年0.31元 2027年0.91元 [10] 业务进展 - 2025Q2芯片量产业务收入环比增长24.80% [4] - 2025H1来自系统厂商收入占比25.50% 芯片设计公司收入占比65.16% [5] - 完成基于SMIC 40LL工艺的国产测试机台芯片流片 实现1,600 Mbps DDR IO接口吞吐率 [5] - MRAM控制芯片项目预计年内流片 [5] - 智能网络芯片在特殊工艺平台上完成设计实现 [5] - 单点LED驱动芯片通过第一次MPW功能验证 预计年内NTO流片 [5] - 自研车规MCU平台完成MPW回片 通过点亮测试和基本功能验证 [6] - 开展28nm工艺平台28Gbps SerDes IP设计开发 即将进入流片验证阶段 [7] 订单与储备 - 截至2025年6月30日在手订单合计8.61亿元 [4] - 芯片设计业务在手订单3.07亿元 芯片量产业务在手订单5.54亿元 [4] 估值指标 - 最新收盘价75.80元 总市值91亿元 [3] - 预计2025年市销率13.94倍 2026年9.07倍 2027年6.98倍 [10] - 预计2026年市盈率244.25倍 2027年83.06倍 [10]

公司近期动态 - 公司于2025年9月15日向港交所递交招股书 [1] - 2025年以来公司股价涨幅超20% 市值约400亿元 [2] - 2025年7月18日至9月12日股东屹唐盛芯减持482.54万股 持股比例降至8%以下 [2] - 2025年9月17日董事李杰减持15万股 成交均价83.01元 套现1245万元 [2] 业务结构 - 公司为嵌入式CPU芯片设计企业 2020年通过收购北京矽成切入汽车电子和工业控制领域 [3] - 主营业务涵盖计算芯片、存储芯片、模拟与互联芯片三大核心板块 [3] - 计算芯片包括智能视觉SoC、嵌入式MPU及AI-MCU 应用于安防摄像头、智能门铃等消费电子领域 [5] - 存储芯片包括DRAM、SRAM、NOR Flash及NAND Flash 主要应用于汽车电子及工业医疗 [6] - 模拟芯片包括LED驱动芯片及Combo芯片 应用于汽车电子、工业及智能家电 [6] - 2025年上半年存储芯片收入占比超六成 计算芯片贡献近25%营收 模拟芯片贡献约一成收入 [6] 财务表现 - 2022年至2024年营业收入连续下滑：54.12亿元、45.31亿元、42.13亿元 [6] - 2022年至2024年净利润持续下降：7.79亿元、5.16亿元、3.64亿元 [6] - 2025年上半年营业收入22.5亿元 同比增长6.7% [8] - 2025年上半年净利润2.0亿元 同比增长2.0% [8] - 2024年下半年起半导体产业周期复苏 2025年上半年业绩回暖 [7] 研发投入 - 截至2025年6月末研发团队共有760名工程师 [9] - 2022年至2024年研发费用分别为6.4亿元、7.1亿元、6.8亿元 研发费用率11.9%、15.6%、16.2% [9] - 2025年上半年研发费用3.5亿元 研发费用率15.5% [9] - 研发投入占比低于竞争对手瑞芯微（常年维持20%以上） [9] 细分业务表现 - 计算芯片收入2022-2024年分别为7.7亿、11.1亿、10.9亿元 2025年上半年6.0亿元（同比增长15.6%） [11] - 计算芯片毛利率2022-2024年分别为20.2%、27.0%、32.8% 2025年上半年32.4%（同比下降0.2个百分点） [11] - 存储芯片收入2022-2024年分别为40.5亿、29.1亿、25.9亿元 两年下滑36.0% [12] - 2025年上半年存储芯片收入13.8亿元（同比增长5.2%） [12] - 存储芯片毛利率保持在30%以上 模拟芯片毛利率约50% [11] 行业环境 - 全球半导体行业2022年下半年进入下行周期 主因2021年"缺芯潮"后产业链过度囤货及终端需求疲软 [10] - 2022年至2024年一季度消费电子市场需求显著萎缩 竞争激烈 消费者换机周期延长 [10] - 2024年二季度起消费电子行业出现复苏 [10] - 存储芯片为半导体行业中周期性最强品类之一 受宏观经济及供需关系多重因素影响 [12] - AI等技术领域需要持续高强度投入以跟上行业发展步伐 [12]

中国经济网北京9月22日讯 据上交所网站消息，上交所上市审核委员会定于2025年9月26日（周 五）召开2025年第40次上市审核委员会审议会议，审议摩尔线程智能科技（北京）股份有限公司（以下 简称"摩尔线程"）的首发事项。 摩尔线程成立于2020年6月11日。公司系Fabless模式的GPU芯片设计企业，专注于全功能GPU产品 的研发、设计及销售，通过向晶圆厂采购晶圆代工服务，向封测厂采购芯片封装、测试服务获取芯片产 品。 截至招股说明书签署日，公司无单一持股30%以上的股东，不存在控股股东；截至2025年6月30 日，张建中直接持有公司11.06%的股份，通过南京神傲间接持有公司1.62%的股份，通过杭州华傲、杭 州众傲和杭州京傲三家员工持股平台合计间接持有公司0.05%的股份，合计持有公司12.73%的股份；同 时张建中与持股平台南京神傲、杭州华傲签署一致行动人协议（一致行动期限至任何一方不再持有公司 股权之日），并担任杭州华傲、杭州众傲及杭州京傲三家员工持股平台的执行事务合伙人（持股比例较 低，但根据合伙协议的约定，拥有对三家员工持股平台持续稳定的控制权），合计控制公司36.36%的 股份，为公司实际 ...