报告行业投资评级 - 行业投资评级为“推荐”，评级为“维持” [5] 报告核心观点 - 当前汽车行业需求偏弱，但年度累计销量仍处于超预期区间 [1] - 百度、小鹏、特斯拉及小马智行等全球巨头在Robotaxi领域动作频频，产业正从技术验证阶段走向商业化放量前夜，国内相关产业链有望率先受益 [2] - 投资建议关注汽车链沿智能网联、出海、固态电池等差异化赛道的发展机会，以及“国民好车”等高性价比标准化车型的未来机会 [3] 本周行情回顾 (2025.11.1-11.7) - 本周汽车板块下跌1.24%，表现逊于沪深300指数（上涨0.82%）2.06个百分点，在申万一级行业中位列倒数第4位 [11] - 汽车相关子板块大部分下跌，其中乘用车板块跌幅最大，为-3.31%；汽车零部件板块逆势上涨2.35% [11][12] - 个股方面，乘用车板块海马汽车周涨幅达50.00%，汽车零部件板块大明电子周涨幅高达306.06%；乘用车板块赛力斯周跌幅为-10.71%，汽车零部件板块恒帅股份周跌幅为-20.81% [11][16] 本周数据跟踪 (2025.11.1-11.7) - 10月1-31日，全国乘用车市场零售238.7万辆，同比增长6%，环比增长7%；今年以来累计零售1939.5万辆，同比增长9% [1][21] - 10月1-31日，全国乘用车厂商批发292.2万辆，同比增长7%，环比增长4%；今年以来累计批发2376.9万辆，同比增长12% [1][21] - 10月1-31日，全国乘用车新能源市场零售140万辆，同比增长17%，环比增长8%；今年以来累计零售1027万辆，同比增长23% [1][21] - 10月1-31日，全国乘用车厂商新能源批发161.4万辆，同比增长16%，环比增长8%；今年以来累计批发1206.1万辆，同比增长30% [1][21] - 主要新能源车企10月销量表现分化：比亚迪集团销量441,706辆，环比增长11%；吉利集团销量307,133辆，同比增长35%，环比增长12%；鸿蒙智行销量68,216辆，同比增长64%，环比增长29%；理想汽车销量31,767辆，同比下降38%，环比下降6% [27] 本周行业要闻：国内车市 - 政策动态：海南调整2025年汽车报废更新补贴政策，要求所报废旧车和新车的登记/注册地均为海南省；广东省推出消费季活动，对个人购买新能源乘用车或符合国六标准的燃油乘用车给予一次性补贴 [28][32] - 技术研发：东风汽车集团申请多模态酒驾提醒方法及系统专利；中汽协就《电动汽车充电设施及场站测试评价规范》系列团体标准征求意见；江苏省新能源商用车动力及控制系统创新中心建设方案通过论证 [29][30][33] - 企业动态：长安福特董事长换人，赵非接棒朱华荣，公司新能源车型正处于开发阶段；消息称沈阳原上汽通用工厂正改造，未来将用于补充吉利银河品牌产能 [31][34] - Robotaxi进展：百度Apollo Go无人驾驶每周订单突破25万单，规模已能对标Waymo；小鹏汽车官宣首款Robotaxi车型，预计与高德合作拓展全球市场 [35][36][37] - 资本市场：赛力斯港股正式上市，市值超2100亿港元，创迄今为止规模最大中国车企IPO；小马智行在港股挂牌上市，成为2025年全球自动驾驶行业规模最大IPO [38][44] - 合作与布局：中国一汽与大众、奥迪、丰田分别签署合作备忘录，达成2026年购买合作意向；日产汽车成立进出口有限公司，为外资车企首次在华设立合资整车进出口公司 [40][41][43] 本周行业要闻：国外车市 - 技术合作：现代汽车与英伟达合作，计划导入5万颗GPU打造智能工厂和AI汽车 [45][46] - 特斯拉动态：马斯克明确特斯拉Cybercab将于2026年第二季度量产，且不配备方向盘和踏板；特斯拉完成AI5芯片设计评审，预计性能达2000-2500 TOPS；马斯克万亿薪酬计划获股东批准，该计划与实现自动驾驶、Robotaxi等宏伟目标紧密挂钩 [47][48][53][54][55] - 品牌战略：马斯克明确拒绝设立特斯拉高性能子品牌，公司将持续专注自动驾驶研发；奥迪预告2026年将推出新Q7、Q9及一款入门级纯电车型 [49][50] - 市场拓展：比亚迪计划于2026年初在中东推出高端品牌“仰望”，随后拓展至欧美市场 [52] - 其他：丰田汽车在加拿大召回近10万辆汽车，原因是软件问题可能导致倒车影像无法正常显示 [51] 国元汽车主要关注标的公告 - 继峰股份：持股5%以上股东余万立通过大宗交易减持公司1.81%股份，持股比例降至5% [56] - 保隆科技：为三家控股子公司提供合计4.218亿元的连带责任担保 [57] - 长安汽车：间接控股股东完成股份过户登记，中国长安汽车集团有限公司成为公司新的间接控股股东，直接及间接合计持有公司35.04%股份 [58][59]

行业投资评级 - 报告对汽车与汽车零部件行业的投资评级为“推荐”，并予以“维持” [7] 报告核心观点 - 当前汽车市场同比表现偏弱，但年度累计销量仍处于超预期区间 [2] - 车企通过跨年购置税补贴等方式进行价格竞争，是当前重要竞争手段 [3] - 主管部门考虑将“半固态电池”更名为“固液电池”，以引导市场预期，有利于技术有序发展和产业稳定 [4] - 投资建议关注年末年初基于成本端的竞争格局，以及固态电池平稳发展的长期趋势 [5] 本周行情回顾 - 报告期内（2025年10月25日至10月31日），汽车行业指数上涨0.92%，同期沪深300指数下跌0.43%，行业指数跑赢基准1.35个百分点 [13] - 汽车行业周涨跌幅在申万一级行业中排名第12位 [13] - 子板块中，商用车板块涨幅最大，为3.17%；汽车零部件板块上涨1.87%；汽车服务板块上涨1.50%；摩托车及其他板块上涨1.11%；乘用车板块下跌2.00% [15] - 个股方面，乘用车板块海马汽车周涨幅达16.40%；汽车零部件板块泰凯英周涨幅达164.27% [13][16] 本周数据跟踪 - **乘用车市场**：10月1日至26日，全国乘用车市场零售161.3万辆，同比下降7%，环比下降4%；今年以来累计零售1,862.1万辆，同比增长8% [2][20] - **乘用车批发**：10月1日至26日，全国乘用车厂商批发187.1万辆，同比下降1%，环比下降5%；今年以来累计批发2,271.8万辆，同比增长12% [2][20] - **新能源零售**：10月1日至26日，全国新能源乘用车零售90.1万辆，同比持平，环比下降8%；今年以来累计零售977.1万辆，同比增长22% [2][20] - **新能源批发**：10月1日至26日，全国乘用车厂商新能源批发103.4万辆，同比增长4%，环比下降5%；今年以来累计批发1,148万辆，同比增长29% [2][20] - **新能源渗透率**：2025年第三季度，中国整车零售市场新能源车渗透率达到55.7% [24] - **汽车出口**：2025年1月至9月，中国汽车出口呈现波动上升趋势，其中9月出口量达到528,082辆 [26] 本周行业要闻（国内） - **华为与东风合作**：双方加速推进DH项目落地，产品将搭载华为最新的乾崑智能汽车解决方案，并已建立从研发到市场的全流程协同机制 [28][29] - **车企补贴政策**：奇瑞汽车公布购置税补贴方案，单辆车最高补贴不超过1.5万元；蔚来、极氪、理想等车企也已宣布类似政策 [3][30] - **企业合作与战略**：长安汽车与京东集团将联合开发新能源无人智能车型 [31]；广汽埃安联合京东、宁德时代推出定位“10万级换电+500km续航”的埃安UT super车型 [41] - **资本市场动态**：赛力斯集团拟在香港上市，每股最高发行价131.50港元，预计募集规模约17亿美元 [32][33]；阿维塔科技发生工商变更，王辉接任朱华荣出任董事长 [34] - **技术标准与命名**：相关主管部门考虑将“半固态电池”统一命名为“固液电池”，以明确技术级次，引导产业有序发展 [4][35] - **企业组织调整**：小米汽车新设立一级部门“架构部”，由雷军亲自带队，负责下一代技术架构的定调 [37][38] - **政策动向**：《“十五五”规划建议》发布，指出将清理汽车等消费不合理限制性措施，并加快新能源等战略性新兴产业发展 [42][43] - **产业链建设**：国内首个国家级汽车芯片标准验证中试服务平台在深圳正式投入使用 [44] 本周行业要闻（国外） - **国际车企业绩**：保时捷前三季度营业利润暴跌99%至4000万欧元；大众汽车集团第三季度营业亏损近13亿欧元 [45][50] - **产品与技术规划**：特斯拉宣布Cybercab计划于2026年第二季度量产，该车型无方向盘和踏板；其Optimus人形机器人项目再次延期 [46] - **市场拓展**：比亚迪针对日本市场推出全新纯电K-Car车型；小鹏汽车进驻波罗的海三国及柬埔寨市场 [47][48] - **供应链风险**：安世半导体发出供应中断预警，可能影响日本等全球汽车供应链 [49] 主要关注标的公告 - **长安汽车**：公告拟与专业投资机构共同设立私募股权投资基金，总认缴出资额10.02亿元，主要投资于汽车产业链智能化与新能源领域 [51][52] - **银轮股份**：2025年第三季度报告显示，报告期内营收38.90亿元，同比增长27.38%；归属于上市公司股东净利润2.30亿元，同比增长14.48% [53] - **均胜电子**：2025年前三季度净利润同比增长18.98%；累计新获订单全生命周期总金额达714亿元 [54] - **祥鑫科技**：2025年三季度报告显示，1-9月营业收入56.67亿元，同比增长16.16%；归母净利润1.59亿元，同比下滑41.09% [55][56]

市场走势与风格分化 - 本周美股大盘整体上涨，标普500指数涨0.7%，纳斯达克指数涨2.2%[1] - 市场风格分化显著，大盘成长（罗素1000成长+1.8%）表现最佳，小盘价值（罗素2000价值-2.4%）表现最差[1] - 行业表现两极分化，9个行业上涨，14个行业下跌，半导体产品与设备（+6.2%）和零售业（+5.5%）领涨，耐用消费品与服装（-5.7%）和商业和专业服务（-5.5%）领跌[1] 资金流向 - 整体资金呈净流出，标普500成分股估算资金流为-40.5亿美元，较上周的+65.6亿美元大幅逆转[2] - 资金流向行业分化明显，8个行业资金流入，16个行业流出；半导体产品与设备（+77.3亿美元）和零售业（+26.9亿美元）获最大资金流入，媒体与娱乐（-65.2亿美元）和综合金融（-63.2亿美元）遭最大资金流出[2] 盈利预测 - 标普500成分股动态未来12个月EPS预期本周上调0.6%，延续了上周0.4%的上调趋势[3] - 盈利预期调整呈现行业差异，14个行业上修，10个行业下修；零售业（+2.9%）和技术硬件与设备（+2.5%）上修幅度最大，能源（-1.7%）和耐用消费品与服装（-1.2%）下修幅度最大[3] 风险提示 - 报告提示需关注经济基本面、国际政治局势、美国财政政策及美联储货币政策等多方面的不确定性风险[3]

投资评级与核心观点 - 报告对恒帅股份的投资评级为“增持”，并予以维持 [4][7] - 报告设定的目标价为128.99元，当前股价为125.27元 [7] - 报告的核心观点是公司业绩符合预期，并通过募投项目变更聚焦于高景气赛道，以优化产能布局并助力长期发展 [1][2] 近期财务业绩表现 - 2025年第三季度，公司实现营业收入2.51亿元，同比增长4.18%，环比增长11.43% [1] - 2025年第三季度，公司实现归母净利润0.44亿元，同比下降7.25%，环比增长3.64% [1] - 2025年1-9月，公司累计实现营业收入6.80亿元，同比下降3.47% [1] - 2025年1-9月，公司累计实现归母净利润1.29亿元，同比下降21.07% [1] 募投项目变更与产能规划 - 公司调整泰国基地产能布局，聚焦于主动感知清洗系统、热管理系统等高潜力领域 [2] - 调整后，泰国基地将建设228万件电机执行器、15万台套主动感知清洗系统及部件、150万件洗涤泵、131万件热管理部件 [2] - 该项目调整后的内部收益率（税后）预计为24.21% [2] - 此次调整旨在契合行业趋势，形成规模效应，提升新产品竞争力与盈利能力 [2] 核心业务进展与技术突破 - 流体技术产品方面：主动感知清洗系统已获得部分客户批量定点，未来增量车型定点可期；热管理系统的冷却歧管已实现大批量量产，电子水泵获得大批量定点 [3] - 电机技术产品方面：公司在隐形式门把手、充电小门执行器等领域实现“电机+执行器”产品拓展 [3] - 技术研发方面：公司在谐波磁场电机技术和新型磁性材料方面取得突破，与德国伦茨合作的滚筒电机逐步进入量产爬坡期，产品开发场景延伸至工业自动化、人形机器人等领域 [3] 未来盈利预测与估值 - 预计公司2025-2027年营业收入分别为10.09亿元、12.39亿元、14.48亿元 [4] - 预计公司2025-2027年归母净利润分别为2.13亿元、2.72亿元、3.36亿元 [4] - 预计公司2025-2027年基本每股收益分别为2.67元、3.39元、4.20元 [4] - 按照最新股价测算，公司2025-2027年对应的市盈率（PE）分别为45.41倍、35.66倍、28.85倍 [4]

投资评级与盈利预测 - 投资评级由“买入”调整为“增持”，主要因近期股价阶段性涨幅较大、短期安全边际有所收敛，但中长期逻辑与基本面判断保持不变 [4][7] - 预计公司2025-2027年营业收入分别为15077亿元、17966亿元、21259亿元，归母净利润分别为970亿元、1242亿元、1582亿元 [4][6] - 预计2025-2027年基本每股收益分别为116元、149元、190元，对应市盈率分别为3297倍、2575倍、2022倍 [4][6] 近期财务表现 - 2025年第三季度实现营业收入3890亿元，同比增长2738%，环比增长369% [1] - 2025年第三季度实现归母净利润230亿元，同比增长1448%，环比增长068% [1] - 2025年1-9月累计实现营业收入11057亿元，同比增长2012%，累计归母净利润672亿元，同比增长1118% [1] 业务发展亮点 - 热管理业务边界拓宽，在数据中心领域已形成覆盖服务器机柜内外的液冷产品矩阵，包括兆瓦级浸没一体式液冷设备、精密空调+冷却塔等品类，部分产品已逐步放量 [2] - 客户布局实现“3+3+N”突破，项目合作进展积极，低空飞行器领域无人机超充及客户开发顺利，储能热管理快速放量，新能源重卡兆瓦级超充产能稳步提升 [2] - 打造“1+4+N”产品体系作为第四曲线，围绕具身智能系统布局热管理、旋转关节、执行器、灵巧手四大模组及关键零部件，报告期内头部客户产品开发取得重要进展 [2] - 完成第一代旋转关节、执行器模组开发，与合作伙伴合资设立公司拓展灵巧手业务，并与数家高校战略合作构建具身智能生态链 [2] 技术创新与竞争力 - 报告期内研发总院推进超百个研发项目，在新能源热管理系统、前瞻技术与材料工艺、关键零部件及人形机器人关节/热管理模组等领域取得显著进展 [3] - 2025年上半年新增授权专利106项，技术储备持续丰厚 [3] - 成功通过“ASPICE二级认证”，标志着汽车电子软件开发流程的规范化、高效化迈上新台阶，将为汽车业务长期发展注入强劲动力 [3]

投资评级与目标 - 投资评级为“买入”，维持不变 [4][7] - 目标股价为50.69元，当前股价为38.17元，目标期限为6个月 [7] 核心观点与业绩表现 - 报告公司2025年第三季度业绩表现强劲，Q3实现营业收入9.42亿元，同比增长55.72%，环比增长2.93%；归母净利润1.28亿元，同比增长40.90%，环比下降1.19% [1] - 2025年1-9月累计实现营业收入26.04亿元，同比增长50.90%；累计归母净利润3.55亿元，同比增长40.53% [1] - 公司正通过新项目积极拓展业务版图，旨在打造第三增长曲线并构建一体化竞争壁垒 [2][3] 新业务拓展与增长曲线 - 公司通过控股子公司设立新公司并联合安川电机实施智能机器人项目，总投资1.83亿元，建设期24个月，建成后可形成年产3000台移动复合机器人的能力 [2] - 此举旨在切入AGV/AMR与“黑灯工厂”整体方案赛道，业务由汽车模具延伸至系统集成与总包，目标市场包括汽车、3C、储能与仓储物流等 [2] - 该布局被视为公司的第三增长曲线，有助于提升客户粘性、优化盈利结构，并推动向机器人公司的战略转型 [2] 主业能力提升与一体化布局 - 公司拟投资2.67亿元建设大型精密覆盖件模具关键材料智能增材制造项目（一期），建设期24个月 [3] - 项目建成后将形成铁基3.6万吨、钢基3000吨大型精密成形毛坯的制造与高端加工能力 [3] - 通过工艺一体化实现材料、成本、周期的可控，提升良率与一致性，缩短交付周期，以快速兑现订单并承接新增需求，长期目标是构建“材料—模具—系统方案”的一体化壁垒 [3] 盈利预测与估值 - 预测公司2025-2027年营业收入分别为32.58亿元、45.23亿元、56.90亿元 [4] - 预测2025-2027年归母净利润分别为4.59亿元、5.89亿元、7.27亿元 [4] - 对应每股收益分别为2.19元、2.82元、3.47元，以当前股价测算的市盈率分别为17.42倍、13.56倍、10.99倍 [4]

行业投资评级 - 投资评级为“推荐”，并予以“维持” [6] 核心观点 - 当前汽车行业呈现差异化与标准化并存的双轨竞争格局，行业竞争开启新方向 [1] - 尽管短期需求偏弱，但年度累计销量仍处于超预期区间 [1] - 新技术（如智能驾驶、固态电池）与新市场（如海外拓展）是差异化竞争的关键领域 [2] - 供应链高度成熟促使高性价比标准化车型时机成熟，换电模式有望开拓新局面 [3] - 投资应关注智能网联、出海、固态电池等差异化赛道，以及“国民好车”等高性价比标准化车型的未来机会 [4] 市场行情与数据表现 - 本周（2025年10月18-24日）汽车行业指数上涨2.92%，跑输沪深300指数（上涨3.24%）0.32个百分点，在申万一级行业中排名第10位 [12] - 汽车零部件子板块本周涨幅最大，达4.30%；年初至今涨幅最高的子板块为摩托车及其他，达62.84% [15] - 10月1-19日，全国乘用车市场零售112.8万辆，同比下降6%，但环比上月同期增长7%；今年以来累计零售1,813.6万辆，同比增长8% [1][20] - 10月1-19日，全国乘用车厂商批发115.5万辆，同比下降5%，环比上月同期持平；今年以来累计批发2,200.2万辆，同比增长12% [1][20] - 新能源车渗透率持续提升：10月1-19日，新能源零售渗透率达56.1%，新能源批发渗透率达58.5% [2][20] - 新能源车销量保持增长：10月1-19日，新能源零售63.2万辆，同比增长5%；新能源批发67.6万辆，同比增长6%；今年以来累计新能源零售950.2万辆（同比增长23%），累计批发1,112.3万辆（同比增长30%） [2][20] 行业技术与产品动态 - **智能网联技术**：中国信息通信研究院发布技术路线图，目标为乘用车5G渗透率未来达95%，C-V2X直连通信渗透率超30% [32]；华为发布《华为乾崑智能汽车解决方案网络安全白皮书》，其乾崑智驾CAS 4.0新增驾驶员失能辅助功能 [33][45]；华为科技激光雷达1-8月装机量达643,826台，市场份额为41.1%，位列第一 [46] - **电池技术**：东风汽车已构建自主可控固态电池供应链体系，产品最高续航里程超过1,000公里，系统能量密度达285Wh/kg [42][43]；宁德时代计划2026年落成超2,500座巧克力换电站，目前全国已突破700座 [36] - **合作与新车**：广汽与华为合作的高端智能电动车品牌“启境”首款车型计划于2026年6月上市 [44]；京东联合宁德时代、广汽推出支持巧克力换电技术的“国民好车”，换电时间仅需99秒 [3][38][39] 市场拓展与公司动态 - **海外市场**：奇瑞集团预计未来海外营收将远超国内，并计划建立26个海外研发中心以支持全球化创新体系 [2][31] - **公司运营**：蔚来汽车创始人李斌立下四季度盈利目标，重点聚焦重点车型营销、供应链保供与降本、高质量软件交付 [40]；零跑汽车创始人朱江明增持公司H股，公司9月交付量达66,657台，同比增长超97% [37] - **国际动态**：特斯拉确认新一代Roadster将在2025年底亮相，目标0-100km/h加速不到1秒 [49]；Stellantis与小马智行合作开发L4级自动驾驶中型电动车，计划2026年在欧洲推广 [50]；沃尔沃汽车第三季度营业利润64亿瑞典克朗（约48.61亿人民币），远超预期，毛利率升至24.4% [52]

市场表现与价格走势 - 美股市场本周持续修复并创新高，标普500指数上涨2.4%，纳斯达克指数上涨3.9%[1] - 市场风格呈现分化，大盘成长风格领先，罗素1000成长指数上涨3.2%，而大盘价值指数仅上涨1.4%[1] - 行业表现差异显著，18个行业上涨，6个行业下跌，技术硬件与设备行业领涨，涨幅达3.9%，电信业务行业跌幅最大，为-4.6%[1] 资金流向动态 - 标普500成分股整体资金流速放缓，本周估算资金流为+65.6亿美元，较上周的+91.7亿美元有所下降[2] - 行业资金流向分化加剧，16个行业资金流入，8个行业流出，半导体产品与设备行业资金流入最多，达+22.9亿美元[2] 盈利预测调整 - 标普500成分股动态未来12个月EPS预期本周上调0.4%，延续了上周的上修趋势[3] - 21个行业盈利预期上升，3个行业下降，汽车与汽车零部件行业盈利预期大幅上修9.0%[3] 全球市场与资产比较 - 全球主要股指普遍上涨，MSCI全球指数本周上涨2.5%，MSCI新兴市场指数上涨2.3%[11] - 美股长期表现强劲，标普500指数近52周累计上涨19.6%，纳斯达克综合指数近52周累计上涨28.1%[11] 关键个股表现 - 科技巨头个股表现突出，英伟达（NVDA）近52周价格上涨31.6%，谷歌（GOOG）近52周价格上涨56.0%[27] - 直觉外科（ISRG）本周股价大幅上涨22.5%，盈利预测本周也上修4.9%[27][31]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 通过宏观基本面与技术面分析，预测2025年10月23日期货主力合约行情走势，如股指期货震荡整理，黄金期货偏弱宽幅震荡，白银期货偏弱震荡，焦煤、原油、豆粕、天然橡胶期货偏强震荡等[1][2] 各部分内容总结 期货行情前瞻要点 - 股指期货震荡整理，各合约给出阻力位与支撑位[2] - 十年期、三十年期国债期货主力合约大概率偏强宽幅震荡，给出阻力位与支撑位[2] - 黄金期货主力合约大概率偏弱宽幅震荡，下探支撑位，给出阻力位[2] - 白银期货主力合约大概率偏弱震荡，下探支撑位，给出阻力位[3] - 铜期货主力合约大概率震荡整理，给出支撑位与阻力位[3] - 铝期货主力合约大概率偏强震荡，给出阻力位与支撑位[3] - 氧化铝期货主力合约大概率偏弱震荡，下探支撑位，给出阻力位[3] - 碳酸锂期货主力合约大概率偏强震荡，上攻阻力位，给出支撑位[3] - 螺纹钢、热卷期货主力合约大概率震荡整理，给出阻力位与支撑位[4] - 铁矿石期货主力合约大概率宽幅震荡，给出阻力位与支撑位[4] - 焦煤期货主力合约大概率偏强震荡，给出阻力位与支撑位[4] - 玻璃、纯碱期货主力合约大概率宽幅震荡，给出阻力位与支撑位[4] - 原油、燃料油、PTA、PVC、豆粕、天然橡胶期货主力合约大概率偏强震荡，分别给出阻力位与支撑位[4][5][7] - 甲醇期货主力合约大概率震荡整理，给出支撑位与阻力位[7] - 棕榈油期货主力合约大概率偏弱震荡，下探支撑位，给出阻力位[7] 宏观资讯和交易提示 - 特朗普期待与中国领导人在亚太经合组织会议达贸易协议，外交部回应相关问题[8] - 商务部部长与空客公司首席执行官交流，中方推动解决其在华问题[8] - 国家统计局发布9月分年龄组失业率数据[8] - 广东省出台人工智能赋能制造业行动方案[8] - 美国联邦政府债务规模超38万亿美元[9] - 美国政府停摆22天，或持续到11月[9] - 特朗普取消与普京会面，美国制裁俄石油生产商[9] - 欧盟批准对俄第19轮制裁[9] - 日本首相下令推经济措施，规模或超去年[9] 商品期货相关信息 - 10月22日美油、布伦特原油主力合约收涨，因制裁与库存减少[10] - 10月22日国际贵金属期货收涨，受制裁、流动性等因素支撑[10] - 9月全球实物黄金ETF流入规模创纪录，三季度总流入达260亿美元[10] - 10月22日伦敦基本金属多数上涨[11] - 淡水河谷三季度铁矿石产量同比增3.8%[12] - 10月22日在岸人民币对美元收盘下跌，夜盘上涨[12] - 10月22日纽约尾盘美元指数下跌，非美货币多数下跌[12] 期货行情分析与前瞻 股指期货 - 10月22日各股指期货主力合约表现及走势分析，部分合约短线下行压力增大[12][13][14] - 10月22日大盘缩量震荡，个股涨少跌多，量能制约指数[14] - 深圳出台并购重组方案，力争到2027年底完成超200单并购项目[15] - 高盛认为中国股市进入“慢牛”阶段，关键股指到2027年底有约30%上涨潜力[15] - 中国基金业协会将发布公募基金业绩基准规则征求意见稿[15] - 10月22日香港恒生指数等下跌，南向资金净买入超100亿港元[16] - 10月22日美国三大股指全线收跌，欧洲三大股指涨跌不一[17] - 预期10月股指期货各主力合约走势及阻力位、支撑位[17][18] 国债期货 - 10月22日十年期国债期货主力合约震荡整理，短线反弹动能减弱[34] - 10月22日国债期货收盘多数上涨，央行开展逆回购操作，净投放947亿元[34] - 资金面Shibor短端品种多数下行，一级市场金融债、国债中标收益率公布[35] - 预期10月23日十年期国债期货主力合约偏强宽幅震荡，给出阻力位与支撑位[35] - 10月22日三十年期国债期货主力合约小幅偏强震荡，短线反弹乏力[38] - 10月23日银行间主要利率债收益率盘初多数下行[38] - 10月22日国内债市窄幅整理，美债收益率普遍下跌[39] - 预期10月23日三十年期国债期货主力合约偏强宽幅震荡，给出阻力位与支撑位[39] 黄金期货 - 10月22日及夜盘黄金期货主力合约偏弱震荡下行，短线继续下行压力增大[41] - 预期2025年10月黄金期货主力连续合约震荡偏强，上攻阻力位，给出支撑位[42] - 预期10月23日黄金期货主力合约偏弱宽幅震荡，下探支撑位，给出阻力位[42] 白银期货 - 10月22日及夜盘白银期货主力合约偏弱震荡，短线下行压力增大[49] - 预期2025年10月白银期货主力连续合约偏强宽幅震荡，上攻阻力位，给出支撑位[50] - 预期10月23日白银期货主力合约偏弱震荡，下探支撑位，给出阻力位[50] 铜期货 - 10月22日铜期货主力合约微幅震荡上行，短线反弹乏力[52] - 预期2025年10月铜期货主力连续合约偏强宽幅震荡，给出阻力位与支撑位[52] - 预期10月23日铜期货主力合约震荡整理，给出支撑位与阻力位[52] 铝期货 - 10月22日铝期货主力合约小幅震荡上行，短线继续反弹走高[58] - 预期2025年10月铝期货主力连续合约偏强宽幅震荡，给出阻力位与支撑位[59] - 预期10月23日铝期货主力合约偏强震荡，给出阻力位与支撑位[59] 氧化铝期货 - 10月22日氧化铝期货主力合约震荡上行，短线继续反弹走高[63] - 预期2025年10月氧化铝期货主力连续合约偏弱宽幅震荡，给出支撑位与阻力位[63] - 预期10月23日氧化铝期货主力合约偏弱震荡，下探支撑位，给出阻力位[63] 碳酸锂期货 - 10月22日碳酸锂期货主力合约震荡上行，短线继续上行走高[67] - 预期2025年10月碳酸锂期货主力连续合约偏强宽幅震荡，给出阻力位与支撑位[68] - 预期10月23日碳酸锂期货主力合约偏强震荡，上攻阻力位，给出支撑位[68] 螺纹钢期货 - 10月22日螺纹钢期货主力合约震荡上行，短线继续反弹走高[70] - 预期2025年10月螺纹钢期货主力连续合约宽幅震荡，给出阻力位与支撑位[70] - 预期10月23日螺纹钢期货主力合约震荡整理，给出阻力位与支撑位[70] 热卷期货 - 10月22日热卷期货主力合约震荡上行，短线继续反弹走高[75] - 预期10月23日热卷期货主力合约震荡整理，给出阻力位与支撑位[75] 铁矿石期货 - 10月22日铁矿石期货主力合约小幅震荡上行，短线企稳反弹走高[77] - 预期2025年10月铁矿石期货主力连续合约宽幅震荡，给出阻力位与支撑位[77] - 预期10月23日铁矿石期货主力合约宽幅震荡，给出阻力位与支撑位[77] 焦煤期货 - 10月22日焦煤期货主力合约偏强震荡上行，短线止跌反弹走强[82] - 预期2025年10月焦煤期货主力连续合约偏强宽幅震荡，给出阻力位与支撑位[82] - 预期10月23日焦煤期货主力合约偏强震荡，给出阻力位与支撑位[82] 玻璃期货 - 10月22日玻璃期货主力合约震荡上行，短线初步止跌企稳反弹走高[85] - 预期2025年10月玻璃期货主力连续合约偏弱宽幅震荡，给出支撑位与阻力位[85] - 预期10月23日玻璃期货主力合约宽幅震荡，给出阻力位与支撑位[85] 纯碱期货 - 10月22日纯碱期货主力合约震荡上行，短线初步止跌企稳反弹走高[89] - 预期2025年10月纯碱期货主力连续合约偏弱宽幅震荡，给出支撑位与阻力位[89] - 预期10月23日纯碱期货主力合约宽幅震荡，给出阻力位与支撑位[89] 原油期货 - 10月22日原油期货主力合约偏强震荡上行，短线继续反弹走强[93] - 预期2025年10月原油期货主力连续合约震荡偏弱，给出支撑位与阻力位[93] - 预期10月23日原油期货主力合约偏强震荡，上攻阻力位，给出支撑位[93] 燃料油期货 - 10月22日燃料油期货主力合约震荡上行，短线继续反弹走高[97] - 预期10月23日燃料油期货主力合约偏强震荡，上攻阻力位，给出支撑位[97] PTA期货 - 10月22日PTA期货主力合约震荡上行，短线继续反弹走高[97] - 预期10月23日PTA期货主力合约偏强震荡，给出阻力位与支撑位[98] PVC期货 - 10月22日PVC期货主力合约小幅震荡上行，短线止跌小幅反弹走高[100] - 预期10月23日PVC期货主力合约偏强震荡，上攻阻力位，给出支撑位[100] 甲醇期货 - 10月22日甲醇期货主力合约小幅震荡下行，短线反弹动能减弱，下行压力增大[103] - 预期10月23日甲醇期货主力合约震荡整理，给出支撑位与阻力位[103] 豆粕期货 - 10月22日豆粕期货主力合约小幅震荡下行，中线、短线下行压力增大[105] - 预期10月23日豆粕期货主力合约偏强震荡，上攻阻力位，给出支撑位[105] 棕榈油期货 - 10月22日棕榈油期货主力合约震荡下行，短线继续下行压力增大[107] - 预期10月23日棕榈油期货主力合约偏弱震荡，下探支撑位，给出阻力位[107] 天然橡胶期货 - 10月22日天然橡胶期货主力合约震荡整理，无力反弹[110] - 预期10月23日天然橡胶期货主力合约偏强震荡，上攻阻力位，给出支撑位[110]

券商买入评级概览 - 10月20日共有36只个股获券商买入评级，其中7只个股公布了目标价格 [1] - 按最高目标价计算，中润光学、华友钴业、神火股份目标涨幅排名居前，涨幅分别达76.25%、56.95%、46.65% [1] - 从评级调整方向来看，32只个股评级维持不变，4只个股为首次评级 [1] 重点个股关注度 - 有5只个股获多家券商关注 [1] - 春风动力、华友钴业、福耀玻璃获评级数量居前，分别有3家、2家、2家券商给予评级 [1] 行业分布情况 - 从获买入评级个股所属Wind行业来看，材料Ⅱ、汽车与汽车零部件、资本货物买入评级个股数量最多 [1] - 材料Ⅱ行业有13只个股获买入评级 [1] - 汽车与汽车零部件行业有6只个股获买入评级 [1] - 资本货物行业有4只个股获买入评级 [1]