行业投资评级 - 投资评级为看好（维持）[7] 核心观点 - 国产高端豪华乘用车市场需求超预期且竞争格局良好，随着产品矩阵拓展，业绩有望放量[4] - 汽车零部件行业在反内卷背景下盈利能力有望拐点向上，叠加下游扩展，成长性较高[4] - 智能网联汽车政策支持力度加强，推动行业准入和上路通行试点，加速智慧物流建设[3][12] - 新能源汽车及智能驾驶技术快速发展，多款新车型发布即获市场热捧，订单表现强劲[3][12][17] 行业重点新闻 - 尚界H5车型正式上市，起售价15.98万元，搭载华为ADS 4高阶版售价17.98万元起，上市1小时大定突破1万台，上市前小订已突破16万台，其中Max版本占比75%[3][12] - 8部门联合印发指导意见，要求开展智能网联汽车准入和上路通行试点，完善智慧物流体系，推动无人机支线运输和末端配送业务发展[3][12] - 美国对欧盟进口汽车征收15%关税，涵盖汽车、药品、半导体芯片等商品[3][13] - 奇瑞汽车在港交所上市，募资规模达91.4亿港元（约83.76亿元人民币），为年内港股最大车企IPO，2024年营收2698.97亿元，净利润143.34亿元[3][13] - 零跑汽车第100万台整车下线，从50万到100万仅用343天，2025年销量目标上调至58万至65万辆，2026年挑战100万辆[3][14] - 广汽与华为合作新品牌“启境”汽车，定位年轻群体，聚焦智能驾驶和智慧座舱技术[3][15] - 小鹏汽车加速欧洲布局，登陆瑞士、奥地利等五国市场，与麦格纳工厂合作推动本地化生产[3][16] - 尊界S800上市4个月大定突破1.5万台，日均订单约100台[3][17] - 理想i6新形态五座SUV发布，售价24.98万元，车内纵向空间超过3.3米[3][17] - 人形机器人领域活跃，Figure获超10亿美元融资，估值达390亿美元；优必选获2.5亿元订单；智元机器人开源GO-1模型[19][20][21] 板块市场表现 - 本周沪深300指数涨幅1.07%，汽车板块涨幅0.11%，位列A股一级行业第6位[4][23] - 乘用车板块跌幅1.18%，赛力斯周涨9.5%、小鹏汽车-W周涨7.9%领涨[4][26] - 商用车板块跌幅2.15%，曙光股份周涨6.6%、汉马科技周涨4.5%领涨[4][29] - 汽车零部件板块涨幅1.10%，新坐标周涨25.03%、科博达周涨22.58%领涨[4][30] - 细分板块中电控系统涨幅8.45%，电机涨幅6.19%，减速机/齿轮类涨幅4.90%[31] 估值与上游数据 - 乘用车板块PE估值略下降，商用车板块PE估值略下降，汽车零部件板块PE估值略上升[41][43][46] - 上游原材料中铝锭价格略有上升，碳酸锂价格略有上升；钢材、天然橡胶、聚丙烯价格略有下降[47][51] - 集装箱运价指数中中国/东亚-北美西海岸和北欧航线均略有下降[53][57] 投资建议 - 乘用车板块推荐江淮汽车、赛力斯，受益标的为吉利汽车[4] - 零部件板块推荐德赛西威、浙江仙通，受益标的包括科博达、华域汽车、双环传动、福耀玻璃、旭升集团、伯特利、瑞鹄模具、松原股份[4]

股价表现与交易数据 - 9月25日盘中股价下跌2.01%至40.90元/股 成交额3.37亿元 换手率3.90% 总市值85.61亿元 [1] - 主力资金净流出5037.68万元 其中特大单净流出2493.42万元(买入占比4.99% 卖出占比12.39%) 大单净流出2573.6万元(买入占比25.58% 卖出占比33.13%) [1] - 年内股价累计上涨19.07% 近5日涨2.20% 近20日跌1.97% 近60日涨10.72% [1] - 年内1次登龙虎榜 最近为5月9日净买入785.42万元 买入总额1.15亿元(占比16.17%) 卖出总额1.08亿元(占比15.07%) [1] 公司基本面 - 2025年上半年营业收入16.62亿元 同比增长48.30% 归母净利润2.27亿元 同比增长40.33% [2] - 主营业务构成：模检具及自动化生产线占比71.15% 汽车零部件及配件占比26.33% 其他业务占比2.52% [1] - A股上市后累计派现2.54亿元 近三年累计派现1.81亿元 [3] 股东结构与机构持仓 - 股东户数2.48万户 较上期减少0.74% 人均流通股8435股 较上期增加0.74% [2] - 十大流通股东中诺安先锋混合A(320003)持股253.31万股 较上期增持67.19万股 香港中央结算有限公司退出十大股东 [3] 行业与概念属性 - 所属申万行业为汽车-汽车零部件-其他汽车零部件 [2] - 概念板块涵盖小盘 人工智能 专精特新 机器人概念 小米概念等 [2] 公司背景 - 注册地址中国(安徽)自由贸易试验区芜湖片区银湖北路22号 成立于2002年3月15日 2020年9月3日上市 [1] - 主营业务为汽车智能制造装备 轻量化零部件的开发设计制造销售 [1]

公司市值管理策略 - 公司积极重视市值管理工作并通过多方面多层次措施推动高质量发展[2] - 具体措施包括合理化业务布局、提升市场竞争力及促进业绩可持续成长[2] - 其他措施涵盖完善公司治理、规范信息披露及加强投资者关系管理[2] 投资者关系 - 公司通过互动平台回应投资者提问并强调为投资者创造更好投资回报的目标[2]

公司战略与业务发展 - 设立新公司旨在促进机器人相关业务专业化发展 [1] - 从公司设立到业务发展和市场开拓需要一定周期 [1] - 公司持续关注并积极利用智能化领域的品牌及技术优势探索机器人领域发展机会 [1] 技术与行业协同性 - 人形机器人相关零部件尤其是结构件与汽车零部件有相通之处 [1] - 相关技术及经验需要以汽车零部件为基础进行积累和完善 [1] - 人形机器人产业目前尚处于发展期 [1] 行业动态与技术演进 - 公司持续关注人形机器人相关的技术迭代及行业发展变化 [1]

股价表现与交易数据 - 9月18日盘中股价下跌2.06%至40.50元/股 成交额3.77亿元 换手率4.37% 总市值84.78亿元 [1] - 主力资金净流出4556.73万元 特大单买卖占比分别为7.58%和16.57% 大单买卖占比分别为19.25%和22.36% [1] - 年内股价累计上涨17.90% 近5日/20日/60日分别变动+5.52%/-2.24%/+10.96% [1] 基本面与经营业绩 - 2025年上半年营业收入16.62亿元 同比增长48.30% 归母净利润2.27亿元 同比增长40.33% [2] - 主营业务构成：模检具及自动化生产线占比71.15% 汽车零部件及配件占比26.33% 其他业务占比2.52% [1] - 公司上市后累计派现2.54亿元 近三年累计派现1.81亿元 [3] 股东结构与机构持仓 - 股东户数2.48万户 较上期减少0.74% 人均流通股8435股 较上期增加0.74% [2] - 诺安先锋混合A(320003)增持67.19万股至253.31万股 位列第五大流通股东 [3] - 香港中央结算有限公司退出十大流通股东行列 [3] 市场交易特征 - 年内1次登上龙虎榜 最近5月9日净买入785.42万元 买卖总额占比分别为16.17%和15.07% [1] - 所属申万行业为汽车零部件-其他汽车零部件 概念板块涵盖小盘/人工智能/专精特新/机器人/小米概念 [2]

股价表现 - 9月17日股价上涨5.04%至41.86元/股 成交额4.65亿元 换手率5.46% 总市值87.62亿元 [1] - 连续5个交易日上涨 区间累计涨幅达5.82% [1] 公司业务构成 - 主营业务为汽车智能制造装备及轻量化零部件开发设计制造销售 [1] - 模检具及自动化生产线收入占比71.15% 汽车零部件及配件占比26.33% 其他业务占比2.52% [1] 基金持仓情况 - 北信瑞丰中国智造主题基金持有9700股 占基金净值比例2.6% 位列第十大重仓股 [2] - 该基金当日浮盈1.95万元 5日累计浮盈2.12万元 [2] - 基金规模1375.83万元 今年以来收益率30.33% 近一年收益率44.99% 成立以来收益率53.4% [2] 基金经理信息 - 基金经理于军华累计任职10年271天 管理资产规模2767.66万元 [3] - 任职期间最佳基金回报27.51% 最差回报-14.8% [3]

业务与产品 - 公司主营业务包括汽车制造装备业务（冲压模具及检具、焊装自动化生产线、机器人系统集成、移动机器人及智能物流整体设计与制造）和汽车轻量化零部件业务（高强度板及铝合金板材冲焊零部件、铝合金精密铸造零部件及一体压铸车身结构件）[11] - 子公司安徽瑞祥工业有限公司已有工业机器人相关产品订单，部分产品已完成交付[12] - 子公司瑞祥工业与安川电机的各项合作稳步推进，部分产品已投放市场，交付客户[13] - 小米汽车是公司重要客户之一，多款车型模具及部分车型产线由公司承制提供[26] 产能与订单 - 公司现有产能能够满足订单交付，也会根据行业需求增长预期及客户接单情况进行产能规划和建设[3] - 可转债募投项目新能源汽车轻量化车身及关键零部件精密成形装备智能制造工厂建设项目（一期）已结项并投产，模具制造产能逐步释放[5][14] - 截至6月末，公司汽车制造装备业务在手订单43.8亿元，三季度亦有新增订单，公司目前在手订单充足[29] - 公司零部件产能逐步释放，已取得客户部分新车型定点[28] - 8.8亿元可转债扩产项目（20万套压铸件40万套总成件）具体情况请关注公司后续披露的相关公告[7][27] 技术与研发 - 公司一直致力于智能机器人在工业领域的应用和开发，目前已实现销售的产品中涵盖复合式移动协作机器人、NC垂直三轴机器人、机器人外部轴、大负载伺服变位转台等[1] - 公司在覆盖件模具领域形成复杂异形曲面成形、高精度超净模面加工、轻质化制件开发等专有技术，并与多所高校及院所携手，打造拥有自主知识产权的设计系统[21] - 公司基于DEEPSEEK开发了"瑞鹄智慧库"，实现数据快速查询、高效重用、优化流程、降低成本[21] 股东与减持 - 公司股东奇瑞科技减持是根据其自身的业务需要及资金安排进行规划和实施[9][24] - 公司大股东减持是根据其自身的业务需要及资金安排进行规划和实施，不会影响公司的经营决策和发展[22][25] - 公司股东减持与公司生产经营无直接联系，公司大股东和管理层坚定看好公司发展前景[23] 市值管理与股价 - 公司一直积极重视市值管理工作，通过合理化业务布局、提升市场竞争力、促进业绩可持续成长、完善公司治理、规范信息披露、加强投资者关系管理等方式，努力提升公司市场价值[25][30] - 公司若有相关措施会严格按照信息披露要求进行公告[6] - 公司努力提升公司核心能力和综合竞争力，以持续提高公司整体盈利水平，为投资者创造长期的投资价值[2] 财务与分红 - 公司3月25日发布《关于提请股东大会授权董事会决定2025年中期利润分配的公告》，具体请关注公司后期相关公告[18] - 公司业绩情况请持续关注公司定期报告[4][16][17] 海外发展 - 公司会根据客户业务发展和市场布局情况并结合其他相关因素，综合考量海外投资发展情况[15]

财务表现 - 2025年上半年营业收入16.62亿元 同比增长48.30% [1] - 归母净利润2.27亿元 同比增长40.33% [1] - 扣非归母净利润2.17亿元 同比增长41.76% [1] - 基本每股收益1.08元 [1] - 毛利率25.74% 同比上升1.60个百分点 [1] - 净利率15.65% 同比下降0.51个百分点 [1] - 2024年全年营业收入24.24亿元 同比增长29.16% [3] - 2024年归母净利润3.50亿元 同比增长73.20% [3] 费用结构 - 期间费用1.38亿元 同比增加1598.63万元 [1] - 期间费用率8.33% 同比下降2.60个百分点 [1] - 销售费用同比增长6.33% [1] - 管理费用同比增长11.64% [1] - 研发费用同比增长17.20% [1] - 财务费用同比减少3719.63% [1] 高管薪酬 - 副总经理苏长生2024年薪酬236.7万元 [3] - 董事长柴震薪酬193.9万元 [3] - 总经理庞先伟薪酬218.4万元 [3] - 苏长生具有丰富行业经验 曾任奇瑞汽车工艺员至部长等职 [3] 公司概况 - 公司全称瑞鹄汽车模具股份有限公司 [5] - 位于中国(安徽)自由贸易试验区芜湖片区 [5] - 成立于2002年3月15日 [5] - 2020年9月3日上市 [5] - 主营业务为汽车智能制造装备、轻量化零部件的开发、设计、制造和销售 [5]

项目进展 - 新能源汽车轻量化车身及关键零部件精密成形装备智能制造工厂建设项目（一期）已结项并投产 [1] - 新能源汽车精密成形装备及轻量化制件项目已建成投产 [1] - 新能源汽车轻量化零部件（有色铸造）项目二期已建成投产 [1] - 新能源汽车轻量化车身部件项目尚未全部结束，部分设备已投入生产且产能将逐步释放 [1] 轻量化业务规划 - 产品涵盖铝合金动总和三电压铸件、一体化压铸车身结构件及铝合金底盘件 [1] - 研发聚焦合金材料开发、压铸工艺开发和模具开发 [1] - 市场重点围绕芜湖、合肥及周边区域主机厂进行拓展 [1] - 二期工厂已投入生产 [1] 机器人业务 - 子公司安徽瑞祥工业及武汉瑞鲸智能科技主营汽车焊装夹具、自动化柔性生产线及工业机器人集成 [2] - 公司生产AGV机器人和AMR机器人可适应动态场景并实现复杂任务协同 [2] - 公司持续关注智能化领域发展机会但未涉足人形机器人 [2] 成本控制策略 - 通过技术降本、效率提升、精细化管理和向上游传导成本压力应对主机厂降价 [2] 经营展望 - 2025年装备类业务规模有望进一步增加 [2] - 零部件业务随产能释放全年规模将提升 [2]

股东结构 - 截至2025年8月29日最新股东户数为24,815户 [2]