全球股市表现 - MSCI全球指数连涨四天并创新高 [1] - 亚洲股市整体表现分化 日经225指数收跌1 2% 韩国首尔综合指数上涨0 6% [4][8] - 欧股小幅上涨 德国DAX30指数开盘涨0 17% 英国富时100指数开盘涨0 18% [3] - 美股期货全线小幅回调 标普500指数期货下跌0 2% US Tech 100下跌0 17% [2][7][8] 外汇与商品市场 - 美元指数小幅下跌0 1% 日元升值0 4% 英镑上涨0 1% 欧元持平 [4] - 现货黄金上涨0 8% 现货白银上涨0 7% [6] - 国际油价短线跳水 WTI原油跌破65美元/桶至64 99美元/桶 [7] - 比特币下跌0 5% 以太坊下跌0 2% [6] 债券市场动态 - 美债收益率多数下行 10年期美债收益率下降逾2个基点 [5] 贸易政策影响 - 特朗普威胁对日本加税导致日经225指数下跌 日元走强进一步打击出口企业 [8] - 欧盟提议对多数出口品加征10%统一关税 要求美国在关键行业(医药/酒类/半导体/商用飞机)降低关税 [9] 市场情绪与展望 - 专业投资人认为市场情绪将对贸易政策进展"非常敏感" 尤其临近财报季和关税截止期 [9] - 部分机构对下半年行情保持乐观 认为股市基本面稳健 不认同大幅下跌预测 [9] - 上半年美元指数累计下跌10 8% 创1973年以来最差上半年表现 彭博美元指数连续六个月下跌 [9]

贸易谈判进展 - 欧盟愿意接受美国对众多商品征收10%的普遍关税，但寻求医药、酒类、半导体和商用飞机等关键领域降低关税税率 [2] - 欧盟敦促美方给予配额和豁免，以降低美国对汽车及零部件征收的25%关税以及对钢和铝征收的50%关税 [2] - 欧盟估算美国对其征收的关税覆盖价值3800亿欧元的产品，约占欧盟对美出口总额的70% [5] 关键行业数据 - 美国是欧盟汽车及零部件的最大出口目的地，2024年相关出口额达到528亿欧元（约合622亿美元） [4] - 欧盟向美国出口了240亿欧元的钢铁和铝制品，德国、意大利、法国出口最多 [4] - 加拿大取消3%的数字服务税，该税适用于全球年收入达7.5亿欧元且在加拿大数字服务收入达2000万加元的纳税人 [9] 谈判策略与提案 - 欧盟和美国有望在7月9日前达成临时协议，涵盖关税与非关税壁垒、对美国关键商品的采购以及其他领域合作 [5] - 欧盟提议在液化天然气、人工智能技术等领域进行"战略采购"，并愿与美国在"共同的经济安全挑战"方面合作 [5] - 欧盟列出四种可能情况：达成不对称协议、接受不平衡协议、延长最后期限、特朗普退出谈判并提高关税 [8] 报复措施准备 - 欧盟已批准对价值210亿欧元美国商品加征最高50%的关税，以回应特朗普的金属关税 [9] - 欧盟准备额外关税清单，包含价值950亿欧元的美国产品，以回应"对等关税"和汽车关税 [9] 其他贸易动态 - 加拿大取消数字服务税后，美加贸易谈判恢复 [9] - 欧盟委员会强调《数字市场法》和《数字服务法》不在与美国的贸易谈判议题之列 [10] - 特朗普威胁结束与日本的贸易谈判，指责日本不接受美国大米 [11]

欧盟与美国贸易谈判核心内容 - 欧盟愿意接受10%普遍性关税但要求对药品、酒精、半导体和商用飞机等关键行业实行较低税率 [1] - 欧盟推动美国降低对汽车及零部件25%关税以及对钢铁和铝50%关税并提供配额和豁免 [1] - 欧盟认为当前贸易安排略微有利于美国但仍可接受谈判需在7月9日前完成否则对美出口关税将升至50% [1][3] 关键行业出口数据 - 2024年欧盟向美国出口汽车及零部件价值528亿欧元（622亿美元）钢铁和铝出口240亿欧元以德国、意大利和法国为主 [1] - 美国当前关税覆盖欧盟对美出口约70%即3800亿欧元 [3] 谈判进展与情景分析 - 欧盟与美国可能达成临时协议允许谈判在7月9日后继续涵盖关税、非关税壁垒及关键商品采购 [2] - 欧盟贸易主管本周将赴华盛顿推动谈判最佳情景为达成原则性协议但临时安排持续时间未明确 [2] - 四种可能情景：可接受的不对称协议、不平衡的美国提议、延长最后期限、特朗普退出谈判并提高关税 [3] 欧盟反制措施准备 - 欧盟已批准对210亿欧元美国商品征收关税目标包括大豆、农产品、家禽和摩托车等政治敏感商品 [4] - 额外准备950亿欧元关税清单针对波音飞机、美国汽车和波本威士忌等工业品 [4] - 欧盟咨询成员国评估战略领域潜在措施包括出口管制和采购合同限制 [4] 战略合作领域 - 欧盟提议在液化天然气和人工智能技术等领域探索战略性采购 [2] - 欧盟对美国合作应对经济安全挑战持开放态度 [2]

美联储降息预期 - 摩根士丹利报告显示短期内通胀数据坚挺、就业报告稳健以及美联储官员的观望态度将阻止7月和9月降息 [2] - 美联储经济预测摘要显示七位政策制定者预计2024年不会降息 [2] - 美联储与白宫之间的紧张关系因特朗普施压而持续升级 [2] 特朗普关税政策不确定性 - 特朗普对关税暂缓期的态度反复无常，先释放延长信号后又威胁加征25%关税 [4] - 汽车及零部件、钢铝已分别加征25%和50%关税，医药、半导体和商用飞机可能成为新目标 [6] - 美国财政部长贝森特称有望在劳动节前敲定关税事宜，但特朗普的反复性使谈判前景脆弱 [6] 全球贸易谈判进展 - 印度贸易团队延长在美停留时间，试图在7月9日前达成协议，但转基因作物市场开放仍存分歧 [6] - 欧盟希望同期与美国达成贸易协议，可能涉及能源进口以避免关税上调，同时准备反制措施 [6] 关税对经济与金融的影响 - 关税将推高通胀并加剧美联储政策困境，国际清算银行警告美国保护主义破坏全球经济秩序 [8] - 芝加哥大学布斯商学院调查显示90%经济学家担忧特朗普政策削弱美元资产避险地位 [11] - 4月2日加征关税后全球股市震荡，美元指数跌至三年最低点，美债收益率大幅上升 [11] - 经济学家预测美国2024年经济增速中值1.5%，核心PCE物价指标预测中值从2.8%升至3.0% [11] 美联储独立性受挑战 - 特朗普对美联储的干预引发"影子美联储主席"担忧，可能削弱政策传导并推高借贷成本 [13] - 前美联储副主席警告此举可能导致资金加速流出美元和美债，加剧金融市场波动 [13] 全球经济前景 - 若特朗普实施对等关税而非延期，全球经济将面临更严峻考验 [15]

欧美贸易协议谈判进展 - 欧盟愿意接受美国对许多进口产品征收10%基准关税 但希望降低药品 酒类 半导体和商用飞机等关键行业产品关税 [1] - 欧盟敦促美国给予汽车及零部件25%关税和钢铝50%关税的配额和豁免 [1] - 欧盟委员会主席冯德莱恩表示有信心在7月9日前达成协议以避免经济恶性升级 [3] 欧盟内部立场分歧 - 德国总理默茨支持快速签署协议 [4] - 法国总统马克龙希望达成"快速 务实"协议但拒绝不平衡条款 [4] - 欧盟担忧仓促推进协议可能导致利益严重失衡 仅对美国有利 [5] 关键行业影响 - 欧盟可能接受"瑞士奶酪式"协议 用总体关税换取钢铁 汽车 制药和航空航天等关键行业免受更多关税冲击 [5] - 欧盟否认在科技领域立法上对美国让步 明确《数字市场法》和《数字服务法》不在谈判范围内 [5] 市场反应 - 欧元兑美元汇率涨至1.1780 日内涨幅超0.5% 创2021年9月以来新高 [3] - 特朗普4月2日宣布开征"对等关税"曾引发美国金融市场暴跌 [1]

贸易协议核心内容 - 欧盟愿意接受美国提出的普遍关税协议 对欧盟许多出口产品征收10%关税 [1] - 欧盟寻求关键行业豁免 包括制药 酒精 半导体和商用飞机等行业实施较低关税 [1] - 欧盟推动美国设定配额和豁免 以降低汽车及零部件25%关税 钢铁和铝50%关税 [1] 欧盟谈判策略 - 欧盟贸易负责人Maros Sefcovic将带领代表团前往华盛顿推动谈判进展 [1] - 欧盟委员会希望解决美国现有部门关税（如汽车和金属）以及未来计划实施的关税 [1]

特朗普关税政策动态 - 特朗普表示不预计延长7月9日关税最后期限 但保留调整权利[1] - 政府原计划通过关税谈判减少贸易逆差和消除贸易壁垒 但财政部长对时间表表示怀疑[1] - 特朗普暗示印度可能成为首批达成协议的国家 印度贸易团队已延长在美谈判时间[2][4][5] 美印贸易谈判进展 - 美印双方希望在7月9日前达成协议 已延长面对面谈判时间[4][5] - 关键分歧包括美国要求印度开放转基因作物市场 遭印度以农民风险为由拒绝[5] - 特朗普称可能很快与印度达成"非常重大"协议 但双方立场仍存在强硬对峙[5] 欧美贸易关系 - 法国财长预计欧盟能在7月9日前与美国达成贸易协议 可能涉及液化天然气领域[6] - 欧盟考虑增加美国液化天然气进口以避免关税上调 目前有三座液化厂在建[6] - 法国呼吁对美保持强硬态度 已准备两轮反制措施但希望避免实施[7] 特朗普对美联储的批评 - 特朗普指责美联储主席鲍威尔人为维持高利率 认为利率应降至1%-2%水平[3] - 特朗普透露已有三位美联储主席候选人 但未确认是否包括前理事沃什[4] - 特朗普对鲍威尔进行人身攻击 称其为"愚蠢的人"和"坏人"[3]

特朗普关税政策动态 - 特朗普表示不预计延长7月9日关税最后期限 但保留调整权利 强调可提前或延后实施25%关税 [1][2] - 美国政府原计划与多国在劳动节前完成贸易谈判 目前仅10-12个主要关系国接近协议 另有20个重要关系待解决 [2] - 印度贸易团队延长在美谈判时间 双方试图在7月9日前达成临时协议 但转基因作物市场准入仍是关键分歧 [3][6][7] 美联储政策争议 - 特朗普公开批评美联储主席鲍威尔 指责其人为维持高利率 认为合理水平应为当前1-2%而非实际值 [4][5] - 特朗普透露已筛选三位美联储主席候选人 提及前理事凯文·沃什但未确认提名 强调新主席将改变现行政策 [5][6] 欧盟贸易谈判进展 - 法国财长预计欧盟能在7月9日前与美国达成贸易协议 重点涉及液化天然气(LNG)进口替代俄罗斯能源 [8][9] - 欧盟暂缓对220亿欧元美国商品的反制措施 同时准备更广泛的反制方案作为谈判筹码 [10][11] - 欧盟委员会主席冯德莱恩对避免关税升级表示信心 但法国主张对美保持强硬谈判立场 [9][10] 关税政策细节 - 美国计划7月9日起对主要贸易伙伴实施50%对等关税 覆盖汽车(25%)、钢铁铝(50%) 并拟扩展至医药、半导体等领域 [9]

中国制造业全球份额预测 - 2030年中国制造业产值将占全球45%，相当于美、日、德三国总和的2.3倍 [5] - 2024年中国制造业占全球31.6%，美、日、德三国占比分别为11%、5%和3% [5] - 中国从1980年仅占全球制造业5%跃升至2024年的31.6% [5] 中国在关键产业的主导地位 - 中国已在钢铁、铝、造船、电池、太阳能等12个关键产业中占据全球产量榜首 [5] - 中国占据全球45%工业机器人装机量，2023年新安装量达27.63万台占全球51% [3][9] - 比亚迪2025年3月市值超过福特、通用和大众汽车总和，超出1211.7亿美元 [8][9] 新能源与汽车产业表现 - 比亚迪2024年全球新能源汽车销量427.2万辆，超越特斯拉179万辆 [9] - 比亚迪全球新能源汽车市占率达33.2%，蝉联全球销量冠军 [9] - 中国在新能源领域占全球60%以上产能 [8] 产业链与技术优势 - 中国覆盖联合国41个工业大类的完整产业链 [8] - 中国通过国家主导战略在新能源、半导体、人工智能等领域形成技术良性循环 [3] - 中国大疆创新等制造商在商用无人机市场占据主导地位 [9] 全球化与开放红利 - 中国成为140多个国家最大贸易伙伴，对全球经济增长贡献率超30% [15] - 中国通过深度参与国际分工构建完整产业链并形成技术反哺全球能力 [12] - 中国从"世界工厂"转变为"全球创新枢纽" [15] 产业转移趋势 - 汽车、制药等传统高价值产业加速向中国转移 [14] - 未来尖端产业竞争主导权将由中国城市内部角逐 [14] - 多国招商主管携政策礼包赴深圳寻求合作 [17]

中美贸易关税调整 - 美国将取消此前对中国的报复性关税，并在90天内暂停加征34%关税中的24%，维持剩余10%的关税 [1] - 美国对中国有效关税税率从107%降至39%，中国对美有效关税税率从144%降至30% [1] - 关税下调幅度超出市场预期，对中国经济增长的拖累小于此前预测 [2] 经济预测调整 - 将中国2025年出口量增速预测从-5%上调至0，净出口对GDP增速贡献从-0.5个百分点上调至+0.1个百分点 [4] - 预计中国对美出口将大幅低于去年，但对世界其他地区出口略有上升 [4] - 上调2025年和2026年实际GDP增速预测，从4.0%和3.5%分别上调至4.6%和3.8% [5][6] 政策调整 - 预计四季度将再次降准50个基点和降息10个基点，2026年两次降息各10个基点 [4] - 下调广义财政赤字率预测，2025年和2026年分别占GDP的13.0%和13.5% [4] - 政策刺激更加定向和有选择性，侧重于高科技制造业和高质量增长 [8][9] 制造业与出口 - 中国制造业规模全球最大，贸易顺差居世界首位 [10] - 中国在中高端产品领域出口份额强劲上升，如汽车和有机化学品占全球出口额15% [10] - 中国在机器人、电动汽车、电池技术等领域取得重大技术突破 [11] 经济再平衡 - 长期方向是使中国经济更侧重于内需和家庭消费 [1][13] - 可能加速的改革包括消费税征收环节后移、强化社保体系、投资消费赋能设施 [13] - 中国寻求自给自足，减少对半导体、原油和铁矿石等进口依赖 [11]