证监许可【2011】1288号 报告 股指或震荡弱势至年底 2025年12月12日 更多精彩内容 请关注 格林大华期货 官方微信 把促进经济稳定增长、物价合理回升作为货币政策的重要考量，灵活高效运用降准降息等多种政策工具，保 持流动性充裕，引导金融机构加力支持扩大内需、科技创新、中小微企业等重点领域。 研究员：于军礼 联系邮箱：yujunli@greendh.com 期货从业资格证号：F0247894 期货交易咨询号：Z0000112 中央经济工作会议召开 坚持内需主导，建设强大国内市场。深入实施提振消费专项行动，制定实施城乡居民增收计划。扩大优质商 品和服务供给。 清理消费领域不合理限制措施，释放服务消费潜力。推动投资止跌回稳，适当增加中央预算内投资规模。 建设北京（京津冀）、上海（长三角）、粤港澳大湾区国际科技创新中心。深化拓展"人工智能+。 深入整治"内卷式"竞争。加紧清理拖欠企业账款。 深入推进中小金融机构减量提质，持续深化资本市场投融资综合改革。 坚持"双碳"引领，推动全面绿色转型。制定能源强国建设规划纲要，加快新型能源体系建设，扩大绿电应 用。加强全国碳排放权交易市场建设。 倡导积极婚育观，努力稳 ...

先进封装设备板块：AI芯片技术迭代推动先进封装需求，进而拉动相关设备增长。中信建投指出， 2025年下半年2.5D/3D先进封装技术有望取得突破，带动封装设备需求放量。中微公司已在先进封装领 域全面布局，发布CCP刻蚀及TSV深硅通孔设备，将进一步放大先进封装设备的采购需求。 风险提示：本文提及的行业信息与企业动态仅作梳理，不构成任何投资建议；企业经营及市场波动存在 不确定性，请注意相关风险。 存储芯片供需缺口扩大，设备需求同步激增：瑞银预计，DRAM供应短缺将持续至2027年第一季度， DDR内存需求增长20.7%远超供应增速；NAND闪存短缺态势将延续至2026年第三季度。存储技术向3D 化演进推动设备需求升级，3D NAND堆叠层数向千层迈进使刻蚀设备用量显著上升，ALD与CVD协同 工艺成为主流，直接利好中微公司、拓荆科技等设备企业。 受积极影响的板块： 半导体材料板块：设备与材料存在强协同关系，设备产能扩张直接带动上游材料需求。中信建投2025年 12月9日研报指出，设备国产化率提升将同步加速靶材、高纯工艺系统等"卡脖子"材料的替代进程。 半导体零部件板块：设备核心零部件国产化是政策重点扶持方向，具 ...

| 交易日期 证券简称 | 证券代码 | 成交价(元) 成交盒额[万元) 咸交量(*) 买入营业部 | | | 卖出营业部 | 是否为专场 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 2025-12-12 拓削科技 | 688072 | 343.25 326.09 | 0.95 用原公司总器股份 | 机构专用 | | KO | 12月12日，拓荆科技大宗交易成交9500股，成交额326.09万元，占当日总成交额的0.09%，成交价 343.25元，较市场收盘价343.25元持平。 ...

总部位于荷兰的光刻机巨头阿斯麦(ASML Holding NV)所推出的EUV光刻机器，可以说是自2023年以来的史无前例全球AI热潮之下，台积 电、三星电子等最大规模芯片制造商们打造出为ChatGPT、Claude等全球最前沿AI应用提供最核心驱动力的AI芯片的必备半导体设备，同 时也是在当前这轮可能持续到2027年"存储超级周期"宏观背景之下，SK海力士与美光科技等存储巨头们打造HBM存储系统、数据中心企 业级SSD/DDR等核心存储设备所必需具备的机器系统。 在全球AI热潮催化之下，AI基础设施军备竞赛仍然如火如荼，该公司管理层对于稀土管制影响以及2026年至2030年的业绩增长预期呈现 乐观立场。最新业绩显示，阿斯麦第三季度订单累计54亿欧元，高于市场普遍预期的49亿欧元，其中极紫外光刻机(即EUV)的订单量创下 近七个季度以来的最高水平;阿斯麦首席执行官(CEO)富凯(Christophe Fouquet)在业绩声明中重申，在AI热潮助力之下，该公司到2030年的 年度净销售额将从去年的283亿欧元大幅增至600亿欧元的长期业绩增长目标。 有着"人类科技巅峰"称号的阿斯麦最新强劲业绩以及对于未来的乐 ...

A股市场表现 - 上证指数放量上涨0.41%至3889.35点，深证成指涨0.84%，创业板指涨0.97% [1] - 沪深两市成交额约2.1万亿元，较昨日放量超两千亿元 [1] - 个股层面涨跌互现，约2700家上涨，2600余家下跌，小微盘股表现较弱 [1] - 本周市场呈现冲高回落后的震荡走势，盘中多有承接 [1] 板块表现 - 半导体设备、电网等科技成长板块领涨 [1] - 创新药、化工、煤炭等少数板块表现偏弱 [1] 市场情绪与资金 - 早盘短线情绪接近冰点，随后场外资金呈现进场态势，情绪逐渐回暖 [1] - 调整以来A股多次下挫均顽强拉回，体现了场外资金的进场热情 [2] 后市展望 - 政策面角度，中央经济工作会议回应了市场对消费、投资、科技等多方面问题的关切，增量配套政策值得期待 [2] - 基本面角度，经济数据的短线压力构成了长期的预期差修复空间，市场或在震荡整固中等待实体经济企稳回升 [2] - 技术面角度，多空双方对下方支撑区域逐渐形成共识 [2] 操作策略 - 建议采用“核心底仓+卫星轮动”策略，以维持组合进可攻退可守的状态 [2] - 底仓方面，建议关注中证A500ETF(159338)以捕捉中国经济中长期投资机遇 [2] - 轮动方面，震荡整理期板块轮动加速，投资者可通过高抛低吸优化组合曲线 [2] 港股与美股市场 - 恒生和恒生科技指数今日双双收涨，较A股明显强势 [3] - 美股三大股指本周继续反弹，道琼斯工业指数创出历史新高，标普500指数距离历史新高仅一步之遥 [3] - 科技股扎堆的纳指表现稍弱，资金开始寻求上市公司更确定的业绩支撑而非纸面愿景 [3] - 美联储降息周期下，权益资产分母端的弹性仍然存在 [3]

市场整体表现 - A股主要指数低开高走，上证指数收盘涨0.41%，深证成指涨0.84%，创业板指涨0.97%，北证50涨0.31% [1] - 全市场成交额显著放大至2.12万亿元，较上一交易日增加2335亿元 [1] 活跃板块与ETF表现 - 电网设备、贵金属、半导体设备板块表现活跃 [1] - 半导体设备类ETF大幅上涨，华夏基金科创半导体ETF涨5%，华泰柏瑞基金科创半导体设备ETF涨4.98%，科创半导体设备ETF鹏华涨4.52% [1] - 智能电网板块表现强势，华夏基金电网设备ETF涨3.49%，广发基金电网ETF涨3.26% [1] - 跟踪隔夜道指的鹏华基金道琼斯ETF涨2.84% [1] - 港股反弹，广发基金港股通非银ETF涨2.84% [1] 调整与走弱板块 - 零售、海南板块出现调整 [1] - 能源化工板块走低，能源化工ETF跌1%，化工ETF跌0.54% [2] - 隔夜美股科技股走弱，纳指科技ETF跌0.85%，另一只纳指科技ETF跌0.69% [2]

市场整体表现 - 市场探底回升，三大指数全线收红，沪指涨0.41%，深成指涨0.84%，创业板指涨0.97% [1] - 全市场涨跌家数接近持平，市场热点快速轮动 [1] - 沪深两市成交额约20922.06亿元，较前一个交易日放量约2350.94亿元 [3] 领涨板块与概念 - 商业航天概念延续强势，再升科技等20余股涨停 [1] - 可控核聚变概念走强，国机重装、中洲特材等多股涨停 [1] - 电网设备概念快速拉升，中能电气、保变电气涨停 [1] - 半导体设备股反复活跃，亚翔集成涨停续创历史新高 [2] 下跌板块与概念 - 零售概念下挫，中央商场跌停 [3] 个股成交与表现 - 中际旭创成交额超200亿元，股价下跌0.82% [3][4] - 新易盛成交额超200亿元，股价上涨2.76% [3][4] - 胜宏科技成交额靠前，股价上涨1.48% [3][4] - 阳光电源成交额靠前，股价上涨0.53% [3][4] - 寒武纪-U成交额靠前，股价下跌2.75% [3][4] - 中兴通讯股价微跌0.19% [4] - 航天发展股价上涨5.23% [4] - 天孚通信股价下跌2.06% [4] - 摩尔线程-U股价大幅下跌13.41% [4]

市场整体表现 - 12月12日市场探底回升，三大指数全线收红，上证指数涨0.41%，深证成指涨0.84%，创业板指涨0.97% [1] - 全天成交额达2.1万亿元，较昨日放量2350.9亿元 [1] - 超过2600只个股上涨 [1] 热门板块与概念表现 - 商业航天概念延续强势，近20只个股涨停，例如华菱线缆、中超控股实现2连板 [1][4] - 可控核聚变概念走强，国机重装、中洲特材等多股涨停，雪人集团实现2连板 [1][5] - 电网设备概念快速拉升，中能电气、保变电气涨停 [1] - 半导体设备股反复活跃，亚翔集成涨停并续创历史新高 [1] - 贵金属板块反复走强，晓程科技领涨，中金黄金等跟涨 [3] - 零售、房地产、海南等板块出现回调 [2] 个股与公司动态 - 摩尔线程股价回调至814.88元，公司发布风险提示公告 [2] - 2025年1-9月，摩尔线程营业收入为7.85亿元，归属于母公司所有者的净利润为-7.24亿元 [2] - 公司预计2025年全年归属于母公司股东的净利润为-11.68亿元至-7.30亿元 [2] - 蓝箭航天供应链覆盖全国90余城，拥有600余家供应商，其中民营企业占比近70%，国企占30% [4] - 蓝箭航天无锡朱雀三号装配基地正冲刺建设，力争2026年投用 [4] 行业与宏观消息面 - 美联储于12月10日降息25个基点，并启动新一轮短期国债购买计划，强化流动性宽松预期 [3] - 白银期货库存持续偏低，工业应用需求受光伏、AI及新能源产业扩张驱动，现货紧张推升银价创历史新高 [3] - 国际能源署预测，到2030年全球核聚变市场规模有望接近5000亿美元（约合3.5万亿元人民币） [5] 机构后市观点 - 招商证券认为，中央经济工作会议整体延续相对积极的表态，从过往经验看，会后7天大盘风格往往相对占优 [2][6] - 近5年来看，会后7天有4次是大盘风格占优，石油石化、通信、电子等行业上涨概率更高 [6] - 社会服务、公用事业、煤炭、传媒等行业在近5年会后7天的平均超额收益水平相对更高 [6] - 中央经济工作会议提到的重点产业（如23年的低空经济和24年的整治内卷）往往会成为第二年经济工作重点 [6][7] - 国泰海通认为，2026年宏观政策有望延续积极基调，财政政策预计赤字率维持在4%左右，货币政策将把促进物价合理回升作为重要考量 [8] - 预计渐进式的降息降准在2026年仍会延续 [8] - 广发证券认为，2026年政策的“跨周期”特征将更明显，政策将注重挖掘经济潜能、坚持政策支持与改革创新并举、投资于物与投资于人结合等 [9]

市场整体表现 - 市场探底回升，三大指数全线收红，其中沪指涨0.41%，深成指涨0.84%，创业板指涨0.97% [1] - 沪深两市成交额达2.09万亿，较上一个交易日放量2351亿 [1] - 市场热点快速轮动，全市场涨跌家数接近持平 [1] 行业与板块表现 - 商业航天概念延续强势，再升科技等近20股涨停 [1] - 可控核聚变概念走强，国机重装、中洲特材等多股涨停 [1] - 电网设备概念快速拉升，中能电气、保变电气涨停 [1] - 半导体设备股反复活跃，亚翔集成涨停并续创历史新高 [1] - 零售概念下挫，中央商场跌停 [1] - 涨幅居前的板块包括可控核聚变、贵金属、电网设备、商业航天 [1] - 跌幅居前的板块包括零售、房地产、海南 [1]

市场整体表现 - 12月12日市场探底回升，三大指数全线收红，沪指涨0.41%收于3889.35点，深成指涨0.84%收于13258.33点，创业板指涨0.97%收于3194.36点 [1] - 沪深两市成交额显著放大至2.09万亿元，较上一个交易日增加2351亿元 [1][5] - 全市场涨跌家数接近持平，上涨2683家，下跌2612家，市场热度为45 [2][5] 行业板块表现 - 商业航天概念延续强势，再升科技等近20股涨停 [2] - 可控核聚变概念走强，国机重装、中洲特材等多股涨停 [2] - 电网设备概念快速拉升，中能电气、保变电气涨停 [2] - 半导体设备股反复活跃，亚翔集成涨停并续创历史新高 [2] - 零售概念下挫，中央商场跌停 [2] - 涨幅居前的板块包括可控核聚变、贵金属、电网设备、商业航天 [3] - 跌幅居前的板块包括零售、房地产、海南 [3] 市场交易与情绪数据 - 北证50指数涨0.31%收于1447.69点，成交额269.46亿元 [2] - 市场涨停家数为83家，跌停家数为26家 [5] - 涨停股封板率为87.00%，昨日涨停个股今日平均表现4.13% [6] - 连板股结构为一板65只、二板11只、三板1只、高度板1只 [6]