新乳业 - 控股股东拟减持不超过3%的公司股份 [1] 华锋转债 - 触发强制赎回条款 [1] 家联科技 - 因未及时履行关联交易审议程序和信息披露义务收到警示函 [1] 东亚转债 - 信用等级从原评级下调至A+ [1] - 公司经营亏损且经营活动现金净流出规模扩大 [1] - 全部债务规模增加且短期存在集中偿付压力 [1] 塞力转债 - 信用等级下调至BB+ [2] - 2024年亏损幅度扩大且转让子公司拖累业绩 [2] - 应收账款周转天数较长且面临信用减值风险 [2] - 控股股东股权质押比例高且财务杠杆较高 [2] - 部分募集资金未归还且征信报告存在不良记录 [2] - 公司及相关人员受到监管处罚 [2] 海优转债 - 信用等级下调至A [2] - 2024年业绩下滑且毛利率及EBITDA利润率转负 [2] - 销售集中度高且营运资金被占用 [2] - 光伏产业链调整影响主营业务且产能利用率低 [2] 奥佳转债 - 信用评级下调至A+ [3] - 2024年净利润同比下滑35.98% [3] - 2025年第一季度净利润同比下滑66.26% [3] - 产能利用率较低且海外收入占比70% [3] - 美国订单受中美关税战影响 [3] 申昊转债 - 信用等级下调至A- [4] - 行业竞争加剧导致亏损扩大 [4] - 经营性现金流持续净流出 [4] - 债务规模扩大且资产负债率同比增长 [4] - 发生审计机构变更及高管变动 [4] 三房转债 - 信用评级下调至A+ [4] - 2024年收入增长但经营性亏损较大 [4] - 非经营性亏损大幅增加 [4] - 2025年一季度亏损额同比扩大 [4] - 偿债指标整体下降 [4] 美锦转债 - 信用评级下调至A+ [5] - 2024年焦化业务利润压缩导致大幅亏损 [5] - 氢能板块持续亏损 [5] - 控股股东股权质押比例高且存在逾期债务 [5] - 新建产能收益待观察且总债务持续攀升 [5] 科沃转债/开润转债/嘉美转债 - 公告不下修转股价 [6] 亿田转债 - 公告不强赎 [6]

市场表现 - 上证综指微涨0 01%至3402 66点 深综指微涨0 15% 创业板综指涨0 43% 科创50指数跌0 3% 北证50指数跌0 25% [1] - 全A总成交额为13036亿元 较周三的12867亿元微有放大 [1] - 贵金属 美容护理 珠宝首饰 多元金融 文化传媒 家用轻工 生物制品等板块涨幅居前 航运港口 酿酒行业 电子化学品等板块跌幅居前 [1] - 恒指跌1 36% 恒生科技指数跌2 2% [1] 汇率与美元指数 - 美元指数周三跌0 42% 周四亚欧交易时段暂跌0 3%至98 33点 [1] - 人民币汇率周三小幅贬值 周四明显升值 暂于7 185上下波动 [1] - 美国5月CPI同比涨2 4% 低于预期的2 5% 环比涨0 1% 低于预期的0 2% [2] 政策与事件影响 - 美国CPI数据弱于预期 市场认为美联储或有更大理由降息 [2] - 中美贸易谈判市场人士大多相信中国取得优势 对美元多头信心构成侵蚀 [2] - 洛杉矶抗议相关负面新闻持续发酵 投资者对美国经济前景忧虑加大 [2] 短期投资机会 - 陆家嘴论坛涉及货币政策 金融科技 跨境支付等领域的相关个股或有短线机会 [3] - 618促销相关的消费类尤其是新型消费类个股可能有短线机会 [3]

市场表现 - A股三大指数集体收涨 沪指涨0.43%至3399.77点 深证成指涨0.65%至10250.14点 创业板指涨1.07%至2061.29点 [1] - 沪深两市成交额12864亿元 较前日放量1344亿元 上涨个股4121只 涨停87只 下跌1094只 跌停3只 [1] - 行业板块多数上涨 化学制药 生物制品 医疗服务 家用轻工 小金属 电池 多元金融涨幅居前 仅铁路公路与贵金属下跌 [1] 医药行业动态 - 医药板块创多项新高 化学制药创近4年新高 免疫治疗创两年新高 减肥药创1年半新高 [2] - 创新药企BD交易活跃 5月至少6家国内药企达成跨境合作 一季度license-out交易41起 总金额369.29亿美元创同期新高 [2] - 73项中国研究入选ASCO会议口头报告 含11项重磅研究摘要 [2] 资金与技术面 - 主力资金单日流入近4亿元 但近两年持续流入罕见 需观察连续3日以上放量确认趋势 [2] - 指数临近3400点抛压增大 需成交额突破1.5万亿元方能确认突破 否则维持轮动行情判断 [3] 湖南上市公司 - 湘股117只上涨 领湃科技涨幅超10% 主营环保表面工程化学品 一季度每股收益-0.15元 净利润-2663万元但同比增长14.54% [4] - 公司完成NCM811电池体系研发 布局固态电池与干法电极技术 覆盖新能源汽车 储能 工程机械三大领域 [4]

公司股价与估值 - 6月3日收盘价17.96元 上涨1.24% 滚动市盈率37.58倍 总市值21.35亿元 [1] - 静态市盈率36.47倍 市净率2.27倍 [2] 行业对比 - 家用轻工行业平均市盈率37.87倍 中值34.15倍 公司排名第25位 [1] - 行业平均市净率4.04倍 中值2.63倍 公司市净率低于行业平均 [2] - 行业总市值平均值74.15亿元 中值38.08亿元 公司21.35亿元市值低于行业中值 [2] 机构持仓 - 8家机构持仓 其中7家其他机构 1家券商 合计持股3529.99万股 [1] - 机构持股市值6.52亿元 [1] 主营业务与荣誉 - 主营业务为塑木复合材料及制品研发生产销售 主要产品包括户外地板 墙板 组合地板 [1] - 2020年获中国塑木制品十强企业称号 2022年入选国家绿色工厂名录 [1] - 2021-2022年20项产品进入中国绿色设计产品名录 [1] 财务表现 - 2025年一季度营收2.13亿元 同比下滑0.78% [1] - 净利润1615万元 同比下滑9.64% 销售毛利率32.92% [1] 同业公司估值对比 - 同业公司PE(TTM)区间从高乐股份-59.03倍至嘉益股份13.23倍 [2] - 同业公司市净率区间从哈尔斯1.97倍至嘉益股份5.00倍 [2] - 同业公司总市值区间从海伦钢琴18.87亿元至慕思股份121.72亿元 [2]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 2025年6月十大转债分别为中特转债、山路转债、广大转债、爱玛转债、兴业转债、永和转债、重银转债、白电转债、花园转债、渝水转债 ，报告对各转债对应公司的基本情况、财务数据和公司看点进行了分析[1][7][13] 根据相关目录分别进行总结 中特转债 - 5月末收盘价107.401元，转股溢价率111.87%，正股PE - TTM 11.1 [13] - 全球领先特殊钢材料制造企业，2024年营收1092.03亿元（同比 - 4.22%），归母净利润51.26亿元（同比 - 10.41%）；2025年Q1营收268.4亿元（同比 - 5.59%），归母净利润13.84亿元（同比 + 1.76%） [13] - 看点：全球品种规格全、产能规模大，核心产品市占率高；产业链完整，成本管控强；谋求外延扩张，大股东承诺注入资产 [14] 山路转债 - 5月末收盘价111.207元，转股溢价率49.04%，正股PE - TTM 3.9 [22] - 以路桥工程施工与养护为主营，2024年营收713.48亿元（同比 - 2.3%），归母净利润23.22亿元（同比 + 1.47%）；2025年Q1营收97.64亿元（同比 + 1.95%），归母净利润2.49亿元（同比 + 1.89%） [22] - 看点：实控人为山东省国资委，有中特估概念；化债背景下有提升空间；受益省内基建项目；开拓一带一路市场 [23] 广大转债 - 5月末收盘价127.967元，转股溢价率5.11%，正股PE - TTM 30 [33] - 从事高端装备特钢和新能源风电零部件业务，2024年营收40.03亿元（同比 + 5.67%），归母净利润1.15亿元（同比 + 4.97%）；2025年Q1营收11.22亿元（同比 + 25.75%），归母净利润0.74亿元（同比 + 1488.76%） [33] - 看点：风电装机需求有望支撑，风机价格战趋缓；优化产品结构，铸造主轴批量交付；拓展风电齿轮箱零部件应用领域 [34] 爱玛转债 - 5月末收盘价122.149元，转股溢价率30.71%，正股PE - TTM 14.8 [44] - 电动两轮车行业龙头，2024年营收216.06亿元（同比 + 2.71%），归母净利润19.88亿元（同比 + 5.68%）；2025年Q1营收62.32亿元（同比 + 25.82%），归母净利润6.05亿元（同比 + 25.12%） [44] - 看点：以旧换新补贴有望延续，刺激需求；新国标实施，或有扶持政策；毛利率有改善空间 [45] 兴业转债 - 5月末收盘价120.777元，转股溢价率18.7%，正股PE - TTM 6.1 [54] - 股份制商业银行，2024年营收2122.26亿元（同比 + 0.66%），归母净利润772.05亿元（同比 + 0.12%）；2025年Q1营收556.83亿元（同比 - 3.58%），归母净利润237.96亿元（同比 - 2.22%） [54] - 看点：利息净收入平稳增长；资产质量总体稳定；规模和客户数量稳定增长 [55] 永和转债 - 5月末收盘价125.099元，转股溢价率21.44%，正股PE - TTM 31 [67] - 主营氟化学产品，2024年营收46.06亿元（同比 + 5.42%），归母净利润2.51亿元（同比 + 36.83%）；2025年Q1营收11.38亿元（同比 + 12.36%），归母净利润0.97亿元（同比 + 161.66%） [67] - 看点：制冷剂价格恢复性上涨；含氟高分子产品量价表现平稳；子公司项目扭亏为盈 [68] 重银转债 - 5月末收盘价124.8元，转股溢价率10.64%，正股PE - TTM 7.5 [76] - 地方性股份制商业银行，2024年营收136.79亿元（同比 + 3.54%），归母净利润51.17亿元（同比 + 3.8%）；2025年Q1营收35.81亿元（同比 + 5.3%），归母净利润16.24亿元（同比 + 5.33%） [76] - 看点：成渝经济圈发展带来机遇；资产规模稳定增长；紧跟战略调整信贷策略 [77] 白电转债 - 5月末收盘价125.324元，转股溢价率5.41%，正股PE - TTM 19.2 [88] - 高新技术企业，2024年营收49.85亿元（同比 + 15.12%），归母净利润1.96亿元（同比 + 79.05%）；2025年Q1营收9.76亿元（同比 + 4.68%），归母净利润0.37亿元（同比 + 11.47%） [88] - 看点：产品盈利能力有改善空间；电容器市场份额领先，在手订单充足 [89] 花园转债 - 5月末收盘价127.228元，转股溢价率12.95%，正股PE - TTM 22.6 [101] - 围绕维生素D3产业链发展，2024年营收12.43亿元（同比 + 13.58%），归母净利润3.09亿元（同比 + 60.76%）；2025年Q1营收3.26亿元（同比 - 1.18%），归母净利润0.97亿元（同比 + 5.5%） [101] - 看点：核心产品市场率高，新项目建设顺利，拓展产品品类；深耕医药制造领域，新品获批进展良好 [102] 渝水转债 - 5月末收盘价124.686元，转股溢价率25.72%，正股PE - TTM 27.5 [112] - 重庆市供排水一体化企业，2024年营收69.99亿元（同比 - 3.52%），归母净利润7.85亿元（同比 - 27.88%）；2025年Q1营收16.52亿元（同比 + 8.66%），归母净利润2.37亿元（同比 + 28.91%） [112] - 看点：供排水业务稳定，市场占有率高；收购项目巩固市占率，拓展外省业务；成本控制成效显著 [113]

收购上市公司概览 - 上市公司收购主要指上市公司的"收购及相关股份权益变动活动"，依据《上市公司收购管理办法》进行规范 [1] - 简式权益变动指投资者拥有权益股份达到或超过5%但未达20%的情形 [2] - 详式权益变动指投资者拥有权益股份达到或超过20%但未达30%的情形 [2] - 上市公司收购指投资者拥有权益股份超过30%，或虽未达30%但成为第一大股东或实际控制人 [2] 收购上市公司的常见方式 协议转让 - 最低收购比例为5%，价格不低于协议签署前1个交易日收盘价的90%（主板）或95%（ST） [8] - 国有股转让价格需不低于前30个交易日日均价与每股净资产的孰高值 [8] - 典型案例：厦门建发协议受让美凯龙23.95%股权取得控制权 [7] 二级市场收购 - 通过竞价交易或大宗交易方式收购股份，达到5%需履行举牌义务 [9][11] - 典型案例：前海人寿通过二级市场增持万科股份引发"万宝之争" [11][14] 要约收购 - 强制触发条件为持股达30%后继续增持，预定收购比例不得低于5% [12][15] - 要约价格不得低于前6个月最高价，需提供20%履约保证金 [15] - 典型案例：格兰仕部分要约收购惠而浦51.1%股份 [15] 认购新股 - 定增价格不低于定价基准日前20个交易日均价的80% [19] - 锁价定增仅限控股股东、战略投资者等三类主体 [20] - 典型案例：格力金融认购科恒股份定增后持股22.9% [17] 间接收购 - 通过控制上市公司控股股东实现间接持股，价格不受证券规则约束 [22][23] - 典型案例：开封金控8亿元收购GQY视讯控股股东68.2%股权 [27] 组合方案 - 协议转让+表决权委托：胜帮英豪收购派林生物23.01%股权 [28] - 协议转让+定增：皓祥控股收购麦迪科技16.03%股权 [29] 收购上市公司的监管框架 信息披露 - 5%-20%持股需披露简式权益变动报告书 [36] - 20%-30%持股需披露详式权益变动报告书及财务顾问意见 [36] 交易限制 - 持股达5%时，公告后3日内不得买卖 [37] - 要约期间不得卖出股票或通过其他方式增持 [39] 同业竞争 - 持股超20%或成为实控人需披露同业竞争情况 [44] - 需明确不竞争承诺履行期限 [46] 代表性并购案例 - 迈瑞医疗66.52亿元溢价30.7%收购惠泰医疗21.12%股权，实控人放弃10%表决权 [53][54] - 中航电子吸收合并中航机电，配套募资不超过50亿元 [55][56]

市场表现 - 沪指跌0.17% 深证成指跌0.19% 创业板指平开 国证自由现金流指数现跌约0.3% [1] - 成分股亚普股份、一心堂、奥佳华等领涨 自由现金流ETF（159201）成交额快速突破5500万元 [1] 上市公司回购动态 - 今年以来近1500家上市公司发布回购相关公告 涉及回购金额上限超1100亿元 [1] - 超880家上市公司实施回购 合计回购金额超600亿元 [1] 自由现金流策略价值 - 自由现金流是衡量企业财务质量的核心指标 用途包括返还股东红利、股票回购、资本结构优化、战略扩张及构建财务安全垫 [1] - 市场衰退期与复苏初期 自由现金流充足公司战略调整更快 长期投资价值更受投资经理关注 [1] - 自由现金流ETF（159201）紧密跟踪国证自由现金流指数 现金流选股策略较传统红利策略差异明显 价值行情中进攻性更强 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告围绕广博股份进行调研，展示其2025年一季度经营业绩提升，介绍员工持股计划、应对美国关税措施、IP资源与业务布局、文具业务竞争力、创意产品发展等情况，体现公司发展战略与业务优势 [15][16][18] 根据相关目录分别进行总结 调研基本信息 - 调研日期为2025年05月20日，行业为家用轻工，对象是广博股份，接待人员有董事会秘书、副总经理江淑莹和证券事务代表王秀娜 [1][2][8] - 参与调研机构包括人保养老、中信建投基金等多家机构 [2][9] 公司经营情况 - 2025年第一季度，公司营业总收入4.84亿元，同比上升10.12%，归属于上市公司股东的净利润2991.03万元，同比上升31.24% [15] 员工持股计划 - 2025年3月28日和4月15日分别召开董事会和股东大会，审议通过员工持股计划相关议案，拟受让公司回购股票，受让价格5.60元/股，数量上限534.18万股，占总股本0.9998%，自筹资金不超2991.4080万元 [16] - 4月17日开设专用证券账户，公司将关注实施进展并及时披露信息 [17] 美国关税影响及应对措施 - 2024年度境外收入占比28.07%，境内收入占比71.93%，未来推进创意产品业务、提高国内供应占比，构建双循环格局 [18] - 拥有越南、柬埔寨和马来西亚三个海外生产基地，其中马来西亚近期投产，越南和柬埔寨2024年度营收4.51亿元，占文教办公用品业务境外收入63.97% [18] - 参加国际展会找新客户，加大产品研发投入增加附加值 [18] IP资源与业务布局 - 目前拥有丰富IP资源，外部授权IP有“初音未来”等，自有IP有“汐西酱”“MIMO”等，未来打造多元化IP矩阵，开发文创潮玩及二次元周边产品 [19] 文具业务核心竞争力 - 品牌优势：有“广博”等传统自有品牌及“kinbor”等子品牌 [21] - 设计研发优势：宁波本部有团队，在一线城市设设计工作中心 [21] - 丰富的IP资源：与众多热门IP合作形成初步IP矩阵 [21] - 规模化生产制造优势：有成熟供应链管理体系，保障生产经营和品质稳定 [22] - 渠道优势：在全国主要城市设办事处或服务网点，推进文创渠道开发 [23] 创意产品业务 - 2024年度创意产品收入1.87亿元，同比增长15.95%，毛利率43.29%，同比增长8.92%，开发二次元周边产品获市场关注 [24] - 2025年度拓宽IP衍生品产品线，拓展至水杯、毛绒等生活潮玩周边 [25] 股票发行计划 - 公司会根据自身发展、市场环境和股东利益，审慎研究是否启动以简易程序向特定对象发行股票程序，存在不确定性 [26]

交易数据 - 春光科技今日涨停 全天换手率15 28% 成交额5 24亿元 振幅15 32% [2] - 龙虎榜数据显示 营业部席位合计净卖出825 17万元 [2] - 上交所公开信息显示 该股因日振幅值达15 32%上榜 [2] - 前五大买卖营业部合计成交1 10亿元 买入成交额5082 43万元 卖出成交额5907 61万元 合计净卖出825 17万元 [2] - 第一大买入营业部为瑞银证券上海浦东新区花园石桥路第二证券营业部 买入金额1312 89万元 [2] - 第一大卖出营业部为华泰证券北京苏州街证券营业部 卖出金额1663 54万元 [2] 资金流向 - 今日主力资金净流入86 12万元 其中特大单净流出483 73万元 大单资金净流入569 85万元 [2] - 近5日主力资金净流入8239 21万元 [2] 财务表现 - 一季度公司实现营业收入5 66亿元 同比增长55 57% [2] - 一季度实现净利润291 15万元 同比增长171 98% [2] 龙虎榜明细 - 买一国泰海通证券总部 买入1228 67万元 [2] - 买二海通证券国际部 买入1085 82万元 [2] - 买三海通证券汕头中山中路营业部 买入916 15万元 [2] - 买四中金北京建国门外大街营业部 买入538 91万元 [2] - 卖二华泰证券总部 卖出1465 49万元 [2] - 卖三方正证券广州兴盛路营业部 卖出998 73万元 [2] - 卖四瑞银证券上海浦东新区花园石桥路第二营业部 卖出989 60万元 [2]

股价与估值表现 - 2025年5月12日收盘价为18.18元，单日上涨2.83% [1] - 滚动市盈率为38.04倍，创近24天以来新低，总市值为21.61亿元 [1] - 静态市盈率为36.92倍，市净率为2.30倍 [2] 行业比较与定位 - 公司所处家用轻工行业平均市盈率为35.07倍，行业中值为27.08倍 [1] - 公司市盈率在家用轻工行业中排名第26位 [1] - 行业平均总市值为72.45亿元，行业中值总市值为32.87亿元 [2] 机构持仓情况 - 截至2025年一季报，共有8家机构持仓，包括7家其他机构和1家券商 [1] - 机构合计持股数为3529.99万股，合计持股市值为6.52亿元 [1] 公司业务概况 - 公司主营业务为塑木复合材料及其制品的研发、生产和销售 [1] - 主要产品包括户外地板、墙板、组合地板等新型环保塑木型材 [1] - 产品应用于家庭院落阳台、公用建筑设施、园林景观建设等户外环境 [1] - 公司被认定为广东省塑木复合材料工程技术研究开发中心及惠州市企业技术中心 [1] - 2021年8月荣获“2020年度中国轻工业塑料行业（塑木制品）十强企业”称号 [1] 近期财务业绩 - 2025年第一季度营业收入为2.13亿元，同比微降0.78% [1] - 2025年第一季度净利润为1615.00万元，同比下降9.64% [1] - 2025年第一季度销售毛利率为32.92% [1]