北京商报讯（记者 李海媛）12月8日，招商证券发布第八届董事会第二十五次会议决议公告提到，董事 会会议同意由招证国际向其全资子公司分次增资不超过90亿港元。首次增资对象为招商证券（香港）有 限公司，增资规模不超过40亿港元。同意授权招证国际董事会根据实际情况决定对其全资子公司分次增 资并办理增资相关事宜。 ...

格隆汇12月8日丨苏州银行(002966.SZ)公布，收到大股东苏州国际发展集团有限公司（简称"国发集 团"）出具的《关于权益变动的告知函》。国发集团及其一致行动人东吴证券股份有限公司（简称"东吴 证券"）于2025年7月1日至2025年12月5日期间通过深圳证券交易所交易系统集中竞价交易合计增持本行 股份4,470.6654万股，占总股本的1.00%。本次增持后，大股东国发集团及其一致行动人东吴证券合计 持有本行股份71,530.5978万股，占本行总股本的16.00%，权益变动触及1%整数倍。 ...

12月8日金融一线消息，苏州银行今日发布公告称，该行于2025年12月8日收到大股东苏州国际发展集团 有限公司（以下简称"国发集团"）出具的《关于权益变动的告知函》。国发集团及其一致行动人东吴证 券股份有限公司（以下简称"东吴证券"）于2025年7月1日至2025年12月5日期间通过深圳证券交易所交 易系统集中竞价交易合计增持本行股份4470.6654万股，占总股本的1.00%。本次增持后，大股东国发集 团及其一致行动人东吴证券合计持有本行股份71，530.5978万股，占该行总股本的16.00%，权益变动触 及1%整数倍。 | 1. 基本情况 | | | | --- | --- | --- | | 信息披露义务人 1 | | 苏州国际发展集团有限公司 | | 住所 | | 江苏省苏州市人民路 3118 号国发大厦北楼 | | 信息披露义务人2 | | 东吴证券股份有限公司 | | 住所 | | 苏州工业园区星阳街5号 | | 权益变动时间 | | 2025年7月1日至2025年12月5日 | | 权益变动过程 | | 国发集团与东吴证券于 2025年7月1日至 2025年12 | | | | 月 5 日期间 ...

美国SEC主席访谈核心观点 - 美国证券交易委员会主席预计未来几年内整个美国金融市场可能迁移至链上，市场下一步变革来自数字资产与代币化 [2][4] - 代币化证券本质仍是证券，必须遵守SEC法律，其核心优势在于链上所有权结构透明，有望实现T+0结算以降低风险 [4][5] - SEC计划下个月推出“创新豁免”政策，允许企业在可控参数内进行概念验证，旨在为创新者提供开发产品的确定性环境 [7] 金融市场演变与现状 - 过去30年美国资本市场变化翻天覆地，电子化创新使人工交易大厅被淘汰，市场如今更加快速、动态且全球化 [3] - 90年代初散户投资者持股占上市公司总市值一半以上，如今个人投资者更多通过养老金、ETF、共同基金等间接持有资产 [4] 代币化的定义与优势 - 代币化是运用智能合约或链上代币来代表某种基础证券 [4] - 资产存在于区块链上可使所有权结构与资产属性高度透明，解决当前上市公司不清楚股东具体信息的问题 [4] - 链上交割付款/收货付款机制能降低市场风险、提升透明度，取代现行的T+1交易结算周期，实现T+0结算 [5] 监管态度与政策动向 - SEC近年站在市场创新的对立面，这种局面必须终结，SEC正积极拥抱新技术以确保美国在加密货币等领域保持前沿地位 [6] - SEC已将“加密货币工作组”更名为“加密货币专项计划”，并提出新的分类框架以明确资产是否属于证券 [7] - SEC与CFTC正积极协调监管体系，双方合作将使市场更高效、更安全 [8] 行业发展趋势与立法进展 - 代币化是金融服务的必然趋势，全世界可能用不了10年就会成为现实，主流银行与券商已在朝代币化方向推进 [6] - Genius Act已通过，是美国首次正式承认一种数字产品（稳定币），市场结构法案已获众议院通过，正等待国会进一步推进 [7]

核心人事变动 - 东方证券董事长龚德雄因工作调动辞职 其辞职报告已于近日送达公司并生效 [1] - 龚德雄原定任期至2027年11月21日 实际将于2025年12月8日离任 离任后不再在公司担任任何职务 [1] - 在新任董事长到岗履职前 将由公司副董事长鲁伟铭代为履行董事长及法定代表人等职责 [1] 公司治理与运营影响 - 此次董事长离任不会导致公司董事会成员人数低于法定最低人数 不影响董事会正常运行 [1] - 公告评价龚德雄在任职期间推动了公司发展 使公司业绩和市场地位得到提升 [1]

长沙晚报掌上长沙12月8日讯（全媒体记者 周丛笑）今天三大指数集体高开，沪指高开0.16%，深成指 高开0.24%，创业板指高开0.32%。量能上，开盘半小时，沪深两市成交额突破6600亿，较上一日此时 放量超1700亿，预计全天成交金额超2万亿。行业板块上，商业航天、证券等板块指数涨幅居前，固态 电池概念震荡走强。 长江证券资深投资顾问刘浪表示，大金融板块拉升。消息面上，6日中国证券业协会第八次会员大会表 示，证监会将着力强化分类监管、扶优限劣，对优质机构适当松绑，进一步优化风控指标，适度打开资 本空间和杠杆限制，提升资本利用效率。以国泰君安吸收合并海通证券获批，及中金公司拟整合东兴、 信达为标志，行业迈入"航母级"整合新阶段。头部机构通过资本扩容与牌照资源的深度互补，旨在构建 跨境金融、衍生品定价及风险管理等高壁垒业务的护城河，头部"马太效应"显著增强。 消息面，国家金融监管总局近日发布《关于调整保险公司相关业务风险因子的通知》。其中提到，保险 公司持仓时间超过三年的沪深300指数成分股、中证红利低波动100指数成分股的风险因子从0.3下调至 0.27；保险公司持仓时间超过两年的科创板上市普通股的风险因子 ...

核心观点 - 上周（2025年12月1日至5日）中国债券市场呈现显著分化，短端利率稳定或下行，而长端及超长端国债收益率大幅上行，收益率曲线陡峭化，其中30年期国债收益率上行超过7BP，超长债定价逻辑出现修正 [1] - 市场调整主要受消息面与政策预期影响，包括央行“收短放长”的流动性操作模式、监管排查传闻以及海外主要央行（尤其是日本央行）货币政策转向预期引发的全球债市抛售压力 [1][4][10][12] - 机构观点认为，超长债调整源于宏观叙事和机构预期的根本性变化，其配置价值下降，当前或主要具备交易价值，而央行仍可能维持流动性充裕以支持经济 [18][19] 行情回顾与市场表现 - **收益率变动**：上周中债国债收益率曲线呈现“短稳长升”格局，1年、2年、3年期收益率分别变动-0.01BP、-1.47BP、-1.46BP，而长端大幅上行，10年、30年、50年期收益率分别上行0.68BP、7.2BP、9.7BP [2][3] - **现券走势**：全周现券市场波动加剧，超长债领跌，30年期国债活跃券（2500006）收益率周一至周三连续上行，周四盘中一度上涨4BP，全周经历深幅调整后周五略有修复 [4] - **国债期货**：期货市场长短分化明显，30年期主力合约全周大幅下跌1.70%，创年内新低，而10年、5年、2年期主力合约分别微跌0.04%、上涨0.02%、上涨0.04% [6] - **转债市场**：中证转债指数全周累计小幅上涨0.08%，收盘报482.00点，周内先震荡下行，周五企稳反弹 [7] 一级市场发行 - **上周发行**：上周利率债合计发行78只，规模达4307.17亿元，其中国债发行4只共2230亿元，政策性银行债发行18只共990亿元，地方债发行56只共1087.17亿元 [8] - **发行利率**：周五发行的30年期国债中标利率为2.30%，高于二级市场水平 [9] - **本周计划**：本周（12月8日至12日）计划发行利率债82只，规模4184.55亿元，其中国债3只共2835亿元，政策性银行债5只共280亿元，地方债74只共1069.55亿元 [9] 海外债市动态 - **美国国债**：10年期美债收益率全周累计上涨超过12BP，报4.14%，2年期美债收益率上涨7BP至3.56% [10] - **日本国债与央行信号**：日本央行行长植田和男于12月1日释放强烈加息信号，市场预计其12月加息概率从不到25%升至约80%，推动日债收益率升至历史高点，10年期日债收益率攀升至1.93%（2007年以来最高），20年期和30年期收益率分别触及2.946%和3.456%的歷史新高 [10][12] - **全球影响**：日本潜在的加息周期引发资金从海外市场回流的预期，对中长期美债形成抛售压力，同时美国9月核心PCE物价指数同比涨幅2.8%低于预期，为美联储12月降息提供了空间 [12] 公开市场操作与流动性 - **上周操作**：上周央行共开展6638亿元7天期逆回购操作，同时周五开展了10000亿元3个月期买断式逆回购操作，当日有等额到期 [13][14] - **11月流动性投放**：央行披露11月公开市场国债买卖净投放500亿元，体现了“收短放长”策略，11月MLF净投放1000亿元，PSL净投放254亿元，其他结构性工具净投放1150亿元 [1][14] - **本周到期**：本周公开市场将有6638亿元7天期逆回购到期 [15] - **资金利率**：12月初DR001加权利率下破1.30%创年内新低，机构预计隔夜资金利率中枢将维持在政策利率下方 [18] 政策与行业要闻 - **并购票据优化**：交易商协会发布通知优化并购票据机制，给予单独标识、开通注册“绿色通道”，并明确募集资金可用于支付并购价款、偿还并购贷款等用途 [16][17] - **REITs范围扩大**：发改委印发新版REITs项目行业范围清单，将体育场馆、多业态商业综合体、四星级及以上酒店、超大特大城市高端商务楼宇及城市更新项目纳入 [17] - **监管排查**：中证报价系统近期在证券基金经营机构间开展了场外债券投资交易业务展业情况排查 [17] - **外汇储备**：截至2025年11月末，中国外汇储备规模为33464亿美元，较10月末上升30亿美元，升幅0.09% [17] 机构观点摘要 - **中信证券**：预计央行将在12月加大流动性投放以呵护资金平稳跨年，可能采取长短期结合的方式，并认为央行仍有可能在岁末年初通过降息为经济保驾护航 [18] - **兴业证券**：认为超长债调整的核心原因是宏观叙事和机构预期发生根本性变化，此前非理性定价正在被纠偏，当前超长债或只有交易价值，缺少配置价值 [19] - **财通证券**：认为本轮利率调整主因是降息预期走低，但央行对流动性宽松的支持依然明确，“收短放长”不代表货币政策收紧，并指出30年国债收益率的上限可能参考个人房贷税后收益率水平（约2.3%） [19]

公开市场操作与流动性净投放 - 12月8日，央行开展1223亿元7天期逆回购操作，利率1.40% [1] - 鉴于当日有1076亿元逆回购到期，公开市场实现净投放147亿元 [1] - 上周（12月1日-5日）公开市场合计回笼2.5万亿元（含1万亿元买断式逆回购）[1] 近期资金利率表现 - 月初资金面自发式转松，资金价格持续处于舒适区 [1] - 隔夜利率R001由跨月当日的1.43%连续降至1.36%后维持在该水平附近 [1] - 7天资金利率R007基本持稳于1.49%，单日波动在1BP以内 [1] - 上周五（12月5日），R001和R007均小幅上行1.1BP，分别收于1.37%和1.50% [1] - 上周DR001下破1.3%创下新低 [2] 央行流动性操作与市场解读 - 12月5日，央行以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展1万亿元买断式逆回购操作，期限3个月（91天）[3] - 鉴于月内将有同等规模3个月期品种到期，本次操作实现等量续作 [3] - 央行对资金面持相对呵护态度，但DR001下破1.3%状态可能非常态，需关注资金防空转诉求 [2] - 买断式逆回购等量续作或反映月初银行通过该工具补充流动性的意愿不高，更倾向于等待月中、月末等时点进行主动管理 [3] - 3个月期买断式逆回购等额续作，更多反映了央行对资金投放期限结构的调整，预计后续6个月期将延续加量续作 [3] 本周（12月8日-12日）资金面展望 - 资金面预计继续保持平稳，隔夜利率R001大概率稳步在1.36%附近 [2] - 周四（12月11日）起拆借7天资金可完整跨税期（15-17日），7天资金利率可能出现小幅波动 [2] - 本周资金环比波动可能会加大，但更多属于季节性波动，央行投放态度预计仍会保持积极 [3] - 核心扰动或来自于银行的负债端，存单到期量偏大、高息存款流失将对银行负债端形成一定扰动 [3] 影响资金面的主要因素 - 公开市场逆回购到期6638亿元，处于年内相对低点，到期压力不大 [2] - 政府债净缴款转负，为-452亿元，对资金面扰动较小 [2] - 12月还有3000亿元MLF到期，央行也可能加量续作 [4] - 12月央行会综合运用买断式逆回购、MLF两项政策工具，持续向市场注入中期流动性 [4] - 近期中期流动性加量规模也可能较此前每月6000亿元的较高水平有所回落 [4]

香港IPO市场与AI企业上市趋势 - 2025年前三季度香港IPO市场持续强劲势头 受益于全球投资者对中国内地科技公司的关注[1] - 香港市场已成为AI企业上市的首选地[1] 模速空间赴港上市交流会概况 - 模速空间联合毕马威于12月2日举办《赴港上市通关解码》交流会 旨在帮助AI企业了解港交所上市规则、流程和机遇[1] - 交流会邀请了中信证券、竞天公诚律所等一线机构参与[1] - 活动解析了2025年三季度以来香港资本市场发展现状 并展望2026年港股发展趋势[1] - 多家拟上市AI企业的创始人、财务总监、董秘及投资人参与了交流会[1] 交流会核心内容与机构观点 - 毕马威刘国贤介绍了香港资本市场的特色、优势与发展 强调其作为领先国际金融中心与内地资本市场的连接[3] - 刘国贤着重介绍了香港18C等新上市制度对科技公司的深远影响[3] - 毕马威苗桢补充了拟香港上市企业需要准备的财税必备工作[3] - 中信证券冯力分析了近期科技企业的发行情况[3] - 竞天公诚胡志强律师从法律角度介绍了科技类企业香港上市需注意规避的法律风险[3] - 与会数十家企业与现场嘉宾就自身关注问题进行了充分交流[3] 未来合作展望 - 模速空间与毕马威未来将进一步为AI企业赋能 通过专业服务在资本市场、海外发展领域分享观察和洞见[7]

行业发展成果与现状 - 截至当前，全行业107家证券公司总资产达到14.5万亿元，净资产3.3万亿元，较四年多前分别增长超过60%和40% [1] - 行业客户数量超过2.4亿，增长26% [1] - 四年多来，证券行业助力近1200家科技创新企业成功上市，服务各类企业境内股债融资规模突破51万亿元 [2] - 在承销科创债、绿色债券等创新产品方面，规模超过了2.5万亿元 [2] - 行业结构持续优化，已有11家外资独资或控股证券公司在内地市场展业 [2] “十五五”时期行业四大使命 - 首要使命是强化服务实体经济与新质生产力的能力，发挥在发现创新价值、匹配融资需求、促进产业整合上的关键作用 [3] - 其次是助力居民财富管理需求升级，当前我国居民资产中股票、基金等占比约15%，大致相当于美国三十年前的水平，市场潜力巨大 [3] - 第三重使命是建设国际一流的投资银行，强调“一流”不仅在于规模，更在于专业能力、服务水准及全球话语权与影响力 [3] - 最后是促进高水平对外开放，成为连接国内国际市场的专业桥梁，服务于“引进来”和“走出去”的双向需求 [3] 打造一流投行与投资机构的具体路径 - 推动行业功能发挥迈上新台阶，坚决摒弃简单追逐规模与排名的旧模式，聚焦服务实体经济和发展新质生产力 [4] - 提升专业能力是核心，要求机构履行好“看门人”责任，财富管理能力需从销售导向转向真正以投资者回报为核心 [4] - 鼓励有条件的机构稳步拓展国际布局 [4] - 推动差异化发展，头部机构应整合资源形成国际影响力，中小机构应力求在细分领域、特定客群或区域市场深耕走特色化道路 [5] - 夯实风险防控“生命线”，聚焦公司治理、交易行为规范及融资融券、场外衍生品等重点业务领域风险，对加密资产等新业态“看不清、管不住的坚决不展业” [5] - 大力弘扬中国特色金融文化，健全人才培养与激励机制以吸引和留住专业人才 [5]