报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 工业硅期货价格继续反弹 现货价格保持稳定 基本面改善陷入僵局 价格震荡待择方向 供需双增维持宽松格局 预计延续当前区间震荡运行[4] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾与展望 - 市场表现：工业硅期货价格继续反弹 Si2511 收盘价 8655 元/吨 涨幅 0.46% 成交量 396110 手 持仓量 224390 手 净增 15654 手[4] - 现货价格：工业硅现货价格保持稳定 内蒙 553 价格 8700 元/吨 四川 553 价格 8750 元/吨 内蒙 421 价格 9600 元/吨 新疆 421 价格 9400 元/吨 四川 421 价格 9850 元/吨[4] - 后市展望：基本面改善陷入僵局 价格震荡待择方向 西南产区复产带动产量持续走高 8 月第 1 周周度产量增至 7.86 万吨 折算月度产量将增至 34.81 万吨 需求侧 多晶硅 8 月排产增加 月度产量需求预计将达到 12.50 万吨 但增量需求都将被现有工业硅增产消化 有机硅产量总体保持稳定 短期缺乏增量 工业硅供需双增维持宽松格局 现货价格止跌企稳 暂无实际反内卷政策出台 供应端压力也在边际递增 盘面价格支撑在于近期成本端品种走强 预计延续当前区间震荡运行[4] 行情要闻 - 08 月 07 日 广期所期货仓单量 50475 手 较上一交易日净减 105 手[5] - 海关总署 8 月 7 日数据显示 7 月中国进口煤及褐煤 3560.9 万吨 较上月增长 257.2 万吨 环比增长 7.8% 1 - 7 月累计进口煤及褐煤 25730.5 万吨 同比下降 13.0%[5]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 报告对金融和商品市场多个领域进行分析，涉及黄金、外汇、股指期货、国债期货等金融市场，以及农产品、黑色金属、有色金属、能源化工、航运指数等商品市场，给出各领域市场动态、影响因素及投资建议 根据相关目录分别进行总结 金融要闻及点评 宏观策略（黄金） - 7月中国黄金储备增加1.86吨，达2300.41吨 [14] - 金价震荡上行，受美国加征关税引发的避险情绪带动，comex黄金较伦敦金溢价增加，沪金跟随伦敦金走势 [14] - 特朗普提名美联储新理事，未来鸽派阵营人员增加，美联储降息预期强化；美国401k增加对另类资产投资或带来增量资金，但实施速度未必快 [14] - 投资建议：短期金价走势偏强，区域价差扩大，可关注套利交易机会 [15] 宏观策略（外汇期货(美元指数)） - Miran获特朗普提名出任美联储理事，美元短期走弱 [19] - 投资建议：美元短期走弱 [20] 宏观策略（美国股指期货） - 特朗普提名斯蒂芬·米兰担任美联储理事，博斯蒂克认为今年降息25个百分点可能合适，就业市场风险增加但承诺降息尚早，7月美国消费者通胀预期上升 [21][22][23] - 投资建议：经济下行压力是否加剧需更多数据验证，当前点位注意回调风险 [24] 宏观策略（股指期货） - 7月中国出口同比增长7.2%，进口增长4.1%，贸易顺差982.4亿美元 [25] - 投资建议：建议均衡配置各股指 [28] 宏观策略（国债期货） - 央行开展逆回购操作，7月中国进出口数据超预期 [29][30] - 出口增速超预期受抢转口、低基数、物价上涨等因素影响，未来出口强劲增长可持续性存疑 [31] - 8月中上旬债市处于顺风期，但走强节奏波折，做多需把握节奏 [31] - 投资建议：8月上旬是债市顺风期，市场走强节奏相对波折，谨慎把握做多节奏 [32] 商品要闻及点评 农产品（豆粕） - 7月中国进口大豆1166.6万吨，同比环比均增加，1 - 7月累计进口6103.5万吨，同比增4.6%；ANEC预计8月巴西出口大豆815万吨；巴西下年度大豆面积增幅预计为1.43%；美豆出口高于市场预期 [33][34][35][36][37] - 投资建议：内强外弱，豆粕期价运行中枢上移 [38] 农产品（豆油/菜油/棕榈油） - 7月中国食用植物油进口量为53.4万吨，环比减少23.28%，同比减少16.56%，1 - 7月累计进口372.1万吨，同比减少9.9% [39] - 投资建议：油脂市场预计维持偏强震荡走势，临近周末与MPOB报告发布，今日不建议入场，前期多单若有可观盈利可继续持有，等待MPOB报告数据指引 [39] 黑色金属（螺纹钢/热轧卷板） - 7月挖掘机月开工率56.7%，本周五大品种库存累库速度加快，7月钢材出口延续高位但近期接单转弱 [40][41][42] - 投资建议：建议近期以震荡思路对待钢价，警惕市场拉涨后的风险 [43] 农产品（玉米淀粉） - 本周玉米淀粉行业开机率继续升高，库存增加，供大于求格局明显 [44] - 投资建议：米粉价差在供需面上暂无走强驱动；9月华北新玉米上市增加，华北 - 东北区域价差或对09合约米粉价差不利 [45] 农产品（玉米） - 北港库存与上年同期相差不大，深加工企业库存下降、消费略增 [46][47][48] - 投资建议：新作空单建议继续持有，关注天气 [49] 黑色金属（动力煤） - 8月7日北港市场动力煤报价偏强，贸易商挺价但下游日耗回落，库存补充是价格走势关键变量 [49] - 投资建议：电力日耗8月中旬进入拐点，进口煤宽松，国内产量减少对煤价有支撑但难持续反弹，关注8月中旬左右日耗变化 [49] 黑色金属（铁矿石） - 7月中国进口铁矿砂及其精矿10462.3万吨，环比下降1.3%，1 - 7月累计进口69656.9万吨，同比下降2.3% [50] - 投资建议：考虑8月中旬后北方或有限产，原料端短期有一次性冲击但压力不激烈，铁矿库存累库压力不大，价格走势震荡偏弱 [51] 农产品（棉花） - 25/26年度印度棉种植面积为1058.7万公顷，较上一年度同期低25.6万公顷；越南纺企补库意愿不强，部分环锭纺工厂开机率可能不足6成；7月服装出口再现负增长，纺织服装前七月出口累计增幅回落 [52][53][54] - 投资建议：郑棉短期继续下行空间预计有限，新棉大量上市前盘面料有反弹可能 [56] 黑色金属（焦煤/焦炭） - 晋中灵石市场炼焦煤线上竞拍价格有涨 [58] - 投资建议：短期在政策及核查等因素影响下，市场炒作情绪较重，对实际基本面影响关注后续是否有进一步实际政策 [59] 有色金属（氧化铝） - 广西某大型氧化铝企业焙烧炉检修时间推迟至8月16日，检修期间影响产量2.6万吨左右 [60] - 投资建议：建议观望 [61] 有色金属（多晶硅） - 晶澳年产20GW拉晶、切片、电池（一期）项目报批前公示 [62] - 投资建议：现货成交均价抬升或奠定期货盘面下沿安全边际，短期内多晶硅价格在45000 - 57000元/吨之间运行，整体以回调看涨思路对待，策略上可考虑卖出虚值看跌期权；PS2511 - 2512反套走势良好，但需关注11合约上仓单数量问题 [64] 有色金属（工业硅） - 8月7日工业硅主要地区社会库存共计54.7万吨，环比增加0.7万吨；本周新疆、四川、云南各开炉2、2、4台，周产量8.35万吨，环比 + 6.16% [65][66] - 投资建议：由于新疆大厂复产节奏不及预期，工业硅基本面边际好转，或难见前期价格低点，策略上关注8000 - 8500元/吨的逢低做多机会，关注大厂复产动向和多晶硅产能重组后减产计划 [67] 有色金属（铜） - 7月中国未锻轧铜及铜材进口量环比增加3.4%，铜矿砂及其精矿进口量环比增加8.9%；智利El Teniente铜矿事故致Amerigo处理尾矿项目面临运营中断 [68][69][70] - 投资建议：单边角度，预计短期铜价高位震荡，策略上建议观望；套利角度，建议继续关注内外反套策略 [71][72] 有色金属（镍） - 8月7日LME镍库存较上一日减少240吨 [73] - 投资建议：短期原料价格走弱但未修复冶炼利润，镍价进一步深跌较难；中线反内卷叙事有支撑，但年内供应过剩同比扩大，宏观情绪缓和阶段纯镍预计在火法现金成本上运行，若原料走弱将带动镍价震荡中枢下行，短期关注波段机会，中线关注逢高沽空机会，下方空间需锚定矿端跌价及下游补货情况 [75] 有色金属（碳酸锂） - 澳大利亚政府投资5000万澳元推动Kathleen项目 [76] - 投资建议：考虑需求端和供应端情况，关键时间节点前夕盘面受消息扰动大，风险事件落地前建议暂时观望；考虑仓单注册节奏和结构变化，建议9 - 11反套止盈 [77] 有色金属（铅） - Pan American Silver二季度铅精矿产量为0.6万吨，同比增加22%；8月6日【LME0 - 3铅】贴水35.88美元/吨 [78][79] - 投资建议：策略上关注逢低买入机会，做好仓位管理；套利角度暂时观望，内外方面短期观望为宜 [79] 有色金属（锌） - 8月6日【LME0 - 3锌】贴水9.79美元/吨，Pan American Silver二季度锌精矿产量为1.26万吨，同比增加25% [80] - 投资建议：单边角度，推荐观望，低位投机多单短期可继续持有，做好仓位管理；套利角度，关注中线正套机会；内外方面，中线维持内外正套思路 [82] 能源化工（液化石油气） - 截至8月7日当周，中国样本企业周度商品量为52.92吨，周环比增0.57%；液化气库容率水平为25.73%，环比缩减0.51%；港口样本库存量为321.62万吨，环比提升8.18万吨或2.61% [83][84] - 投资建议：基本面疲弱，拐点未到，临近仓单集中注销月，关注厂库行为变化对近月合约的影响 [84] 能源化工（碳排放） - 8月7日，全国碳排放权交易市场CEA收盘价72.12元/吨，较前一日下跌0.1% [85] - 投资建议：CEA短期震荡 [86] 能源化工（烧碱） - 8月7日，山东地区液碱价格下滑，企业库存升温，供应端部分氯碱企业降负荷运行，需求端氧化铝接货稳定但非铝下游需求一般 [87][88][89][90] - 投资建议：烧碱现货开始走弱，但向下空间有限 [90] 能源化工（纸浆） - 今日进口木浆现货市场价格横盘整理 [91] - 投资建议：反内卷狂热情绪或暂告一段落，纸浆基本面偏弱，预计短期盘面震荡偏弱 [91] 能源化工（PVC） - 今日国内PVC粉市场局部偏弱整理 [92] - 投资建议：焦煤大涨带动PVC盘面反弹，煤价近期或持续偏强，从成本端支撑PVC，预计行情短期震荡 [93] 能源化工（PX） - 随着PX检修减少和短流程开工提升，供应增加，而PTA亏损严重限制开工，8 - 9月PX可能累库，四季度可能去库存，但需观察PTA检修力度 [93] - 投资建议：短期震荡调整 [94] 能源化工（PTA） - 江浙终端开工率局部调整，织造端负荷小幅提升，但下游未走出淡季，织造企业原料库存充裕，短期补货动力不足，聚酯综合开工在瓶片低负荷影响下偏低 [95][96][97] - 投资建议：短期震荡调整 [98] 能源化工（苯乙烯） - 山东京博思达睿67万吨/年苯乙烯新装置于8月6日晚间有合格品产出 [99] - 投资建议：纯苯近端供需相对优于苯乙烯，8月去库预期，后续注意新产能供应压力，月差偏强运行；苯乙烯产量短期内高位运行，9月预期检修偏多，开工或下行；需求端关注旺季投机需求变化，当前价格下偏震荡对待 [99] 能源化工（纯碱） - 截止到8月7日，国内纯碱厂家总库存186.51万吨，较周一增加1.33万吨，涨幅0.72% [100] - 投资建议：扩能周期下中期纯碱以逢高沽空思路对待，注意供给端政策细则未落地的扰动，做好仓位管理 [100] 能源化工（浮法玻璃） - 截止到8月7日，全国浮法玻璃样本企业总库存6184.7万重箱，环比 + 234.8万重箱，环比 + 3.95% [101] - 投资建议：供给端政策细则未落地，单边谨慎操作，以套利操作为主，关注价差扩大时多玻璃空纯碱套利策略 [102] 航运指数（集装箱运价） - 2025年前7个月，我国货物贸易进出口总值25.7万亿元，同比增长3.5%，7月份进出口总值3.91万亿元，增长6.7% [103] - 投资建议：多家船司报价逼近MSK 2800的报价水平，不排除MSK二降的可能性，继续关注反弹空10的机会 [104]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 工业硅主力合约切换至2511 操作上建议短期暂时观望 中长线依旧高空思路 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 主力合约收盘价8655元/吨 环比-45 持仓量224390手 环比15654 前20名净持仓-67415手 环比-1089 广期所仓单50580手 9 - 10月工业硅价差-15 环比10 [2] 现货市场 - 通氧553硅平均价9250元/吨 环比0 421硅平均价9700元/吨 环比0 Si主力合约基差595元/吨 环比45 DMC现货价12300元/吨 环比0 [2] 上游情况 - 硅石平均价410元/吨 环比0 石油焦平均价1750元/吨 环比0 精煤平均价1850元/吨 环比0 木片平均价490元/吨 环比0 石墨电极(400mm)出场价12250元/吨 环比0 [2] 产业情况 - 工业硅产量305200吨 环比5500 社会库存55.2万吨 环比1 进口量2211.36吨 环比71.51 出口量52919.65吨 环比-12197.89 [2] 下游情况 - 有机硅DMC当周产量4.49万吨 环比0.07 开工率70.08% 环比4.97 光伏级多晶硅海外市场价15.75美元/千克 环比0 现货价(周平均价)4.94美元/千克 环比0 铝合金ADC12长江现货平均价20200元/吨 环比0 未锻轧的铝合金出口数量25770.18吨 环比1590.89 铝合金产量166.9万吨 环比2.4 出口量20187.85吨 环比-337.93 [2] 行业消息 - 工信部办公厅8月1日发布通知 将对41家多晶硅企业实施专项节能监察 要求各地在9月30日前报送监察结果 [2] - 工业硅本周供应端复杂 西南产区丰水期复产加速 云南、四川多家企业开炉 预计下周新增产能释放 新疆减产不及预期 潜在产能释放空间大 [2] 观点总结 - 供应端短期新增产能释放叠加潜在产能大 若价格反弹或触发更多闲置产能重启 加剧供应压力 需求端三大下游行业对工业硅总需求放缓 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 中美第二轮贸易会谈延长关税豁免条款，中央政治局会议召开，市场出现预期差，各品种走势及操作建议因自身基本面和市场环境而异 [2] 根据相关目录分别总结 金融板块 - 股指延续上行走势，TMT热度再起，推荐卖出远月合约，执行价6300 - 6400的MO看跌期权空头，以温和看涨为主 [2] - 期债延续震荡偏暖，有概率震荡上行，单边行情可逢回调适当做多，短期关注7月经济数据 [2] - 黄金多头在3300美元（770元）上方继续持有，或卖出行权价为760元以下的看跌期权赚取时间价值；白银在36 - 37美元（8700 - 9000元）附近企稳，日内保持低多思路 [2] 黑色板块 - 集运指数预计偏弱震荡，保持逢高空思路 [2] - 钢材转为震荡，回调偏多尝试；铁矿跟随钢材价格波动，逢低做多，多焦煤空铁矿 [2] - 焦煤期货强势反弹，逢低做多，9 - 1正套；焦炭第五轮提涨落地，仍有提涨预期，逢低做多，9 - 1正套 [2] 有色板块 - 铜降息路径暂不明朗，基本面提供价格支撑，主力参考77000 - 79000 [2] - 氧化铝仓单量回升，中期过剩趋势不改，主力参考3000 - 3400 [2] - 铝价震荡，淡季累库预期偏强，主力参考20000 - 21000；铝合金淡季终端消费疲软，主力参考19200 - 20200 [2] - 锌价窄幅震荡，主力参考22000 - 23000；关注8月缅甸锡矿进口情况，观望 [2] - 镍情绪暂稳盘面震荡偏强，主力参考118000 - 126000；不锈钢盘面窄幅震荡，现货交投平淡 [2] 能源化工板块 - 原油短期可能维持弱势震荡，建议以波段思路为主，等待地缘演进节奏明朗化，WTI下方支撑[63, 64]，布伦特[66, 67]，SC[490, 500] [2] - 尿素出口驱动和国内消费偏弱博弈，短期“逢低做多、快速止盈”，若盘面未突破1770 - 1780，多单离场，月间波动区间1700 - 1800 [2] - PX商品氛围好转但成本端支撑有限，短期在6600 - 6900震荡对待；PTA低加工费但成本端支撑有限，短期4600 - 4800震荡对待，TA1 - 5逢高反套，PTA盘面加工费低位做扩（250附近） [2] - 短纤供需预期偏弱，单边同TA，盘面加工费在800 - 1100区间震荡；瓶片维持减产，跟随成本波动，主力盘面加工费预计在350 - 500元/吨区间波动，关注区间下沿做扩机会 [2] - 乙二醇供需转向宽松，短期关注EG09在4450 - 4500压力；烧碱盘面走弱，空单持有 [2] - PVC均线支撑位盘面反弹，空单止盈暂离场；纯苯供需预期好转但高库存下驱动有限，观望或短多 [2] - 苯乙烯基本面驱动有限，短期在7200 - 7400震荡对待；合成橡胶供应未如期增量，短期观望 [2] - LLDPE现货变化不大，下游补库成交好转；PP现货走强，区间6950 - 7300，前期7200的空单可择机止盈 [2] - 甲醇基差略走强，区间操作2350 - 2550 [2] 农产品板块 - 豆类丰产预期压制美豆，进口担忧下豆粕现货存支撑，01多单持有 [2] - 生猪现货低位震荡，09谨慎偏空；玉米空头情绪仍显，盘面低位震荡 [2] - 油脂受棕榈油库存走高影响盘面回调，观测P09能否站稳9000 [2] - 白糖海外供应前景偏宽松，反弹偏空交易；棉花下游市场保持弱势，近月空单减持，01空单持有 [2] - 鸡蛋现货走势偏弱，长周期仍偏空；苹果早熟价格持续下探，主力在7800附近运行 [2] - 红枣价格持稳运行，关注能否站稳11000；纯碱焦煤走强带动盘面企稳反弹，空单止盈暂离场 [2] 特殊商品板块 - 玻璃现货走货转弱，盘面弱势运行，空单持有；橡胶关注旺产期原料上涨情况，观望 [2] - 工业硅震荡走强，看涨期权持有；多晶硅震荡上涨，看涨期权持有 [2] - 碳酸锂消息面发酵盘面拉涨，矿端仍存不确定性，谨慎观望为主 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 工业硅盘面受政策扰动与资金情绪影响大，基本面变化不大，预计维持宽幅震荡运行；多晶硅盘面主要受政策预期主导，整体波动较大，参与者需注意风险管控，从中长线来看，多晶硅适合逢低布局多单[3][7] 各品种相关总结 工业硅 市场分析 - 2025年8月6日，工业硅期货主力合约2511开于8400元/吨，收于8700元/吨，较前一日结算涨305元/吨，涨幅3.63%；2509主力合约持仓208736手，8月6日仓单总数为50580手，较前一日减少226手[1] - 供应端，工业硅现货价格上涨，华东通氧553硅9100 - 9400元/吨，421硅9500 - 9900元/吨，新疆通氧553价格8400 - 8700元/吨，99硅价格8300 - 8700元/吨[1] - 政策端，新疆废止《工作指引》，云南、四川等协会发布反对内卷倡议，政策扰动影响盘面；消费端，有机硅DMC报价12100 - 12500元/吨，价格持稳，成交一般，维持刚需采购[2] 策略 - 单边中性，跨期、跨品种、期现、期权无操作建议[3] 多晶硅 市场分析 - 2025年8月6日，多晶硅期货主力合约2511开于50300元/吨，收于51345元/吨，收盘价较上一交易日涨3.23%；主力合约持仓138396手，当日成交420201手[4][5] - 多晶硅现货价格持稳，N型料45.00 - 49.00元/千克，n型颗粒硅43.00 - 46.00元/千克；厂家库存降低，硅片库存增加，多晶硅库存22.90（环比 - 5.76%），硅片库存18.15GW（环比1.57%），多晶硅周度产量26500.00吨（环比3.92%），硅片产量11.00GW（环比 - 1.79%）[5] - 硅片、电池片、组件价格大多持稳；7月组件企业小幅提产，预计8月产出环比小幅下降，以HJT为首的大尺寸组件排产和出货相对较好[5][6] 策略 - 单边短期区间操作，跨期、跨品种、期现、期权无操作建议；8月西南开工增加，预计产量增加，库存回升，市场观望情绪加强，中长线适合逢低布局多单[7][8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 镍多空博弈加剧，镍价窄幅震荡；不锈钢受供需现实拖累，但原料成本限制下方空间 [2][4][5] - 碳酸锂智利出口回升，需关注矿证续期情况 [2][10] - 工业硅需关注市场情绪发酵；多晶硅需关注今日市场消息 [2][14] 根据相关目录分别进行总结 镍和不锈钢 - **基本面跟踪**：沪镍主力收盘价为121,070，成交量87,840；不锈钢主力收盘价12,935，成交量82,019；1进口镍121,300；俄镍升贴水500；镍豆升贴水2,550等多项数据展示了镍和不锈钢产业链相关指标在不同时间的变化 [5] - **宏观及行业新闻**：加拿大安大略省省长或停止向美国出口镍；印尼CNI镍铁项目进入试生产；IMIP园区发现环境违规问题；印尼计划缩短采矿配额期限；2025年印尼镍矿开采计划产量高于2024年；印尼两镍铁冶炼产业园部分产线停产；印尼要求矿产和煤炭开采公司重新提交2026年工作计划和预算 [5][6][7][8] - **趋势强度**：镍趋势强度为0，不锈钢趋势强度为0 [9] 碳酸锂 - **基本面跟踪**：展示了碳酸锂2509、2511合约的收盘价、成交量、持仓量，仓单量，以及基差、原料、锂盐、消费等环节相关数据在不同时间的变化 [11] - **宏观及行业新闻**：SMM电池级和工业级碳酸锂指数价格下跌；2025年7月智利碳酸锂出口数量环比增加43%，同比增加4%，不同国家出口量有不同变化 [12][13] - **趋势强度**：碳酸锂趋势强度为0 [13] 工业硅和多晶硅 - **基本面跟踪**：涵盖工业硅和多晶硅期货市场的收盘价、成交量、持仓量，基差，价格，利润，库存等数据，以及有机硅、铝合金等相关产品的价格和利润数据 [14] - **宏观及行业新闻**：8月1日美国对进口自中国的晶体硅光伏产品及中国台湾地区的涉案产品发起第二次反倾销和反补贴日落复审调查 [15] - **趋势强度**：工业硅趋势强度为0，多晶硅趋势强度为1 [16]

报告行业投资评级 | 有色金属品种 | 操作评级 | 含义说明 | | --- | --- | --- | | 铜 | ★☆☆ | 偏空，判断趋势有下跌的驱动，但盘面可操作性不强 [1] | | 铝 | ★☆☆ | 偏空，判断趋势有下跌的驱动，但盘面可操作性不强 [1] | | 锡 | ★☆☆ | 偏空，判断趋势有下跌的驱动，但盘面可操作性不强 [1] | 报告的核心观点 报告对各有色金属品种进行分析，认为铜价可能震荡下调，铝短期震荡、中期铝合金有韧性，锌阶段性反弹概率大，镍反弹中后段可介入空头，锡震荡，碳酸锂围绕7万震荡，工业硅短期震荡，多晶硅区间震荡 [1][2][3][6][7][8][9][10] 根据相关目录分别进行总结 铜 - 周三沪铜在MA60日均线下方震荡收阳，现铜78350元，上海铜升水100元，广东贴水55元，精废价差收敛到660元 [1] - 市场评估Codelco地下矿场事故对年度生产目标的影响，下半年供损率有提升风险 [1] - 伦铜可能震荡下调到9500美元，建议空单持有 [1] 铝&氧化铝&铝合金 - 沪铝小幅反弹，华东现货贴水40元，铝锭连续两周累库、淡季表观消费同比降幅明显，铝棒产量环比回升，库存峰值可能在8月出现 [2] - 沪铝持仓高位回落，短期震荡为主，区间低点20200元附近有支撑 [2] - 铸造铝合金跟随沪铝波动，保太现货报价上调100元至19700元，废铝货源偏紧，铝合金行业利润较差，中期相对铝价有韧性，关注现货与AL价差机会 [2] - 氧化铝运行产能处于历史高位，行业总库存增加，平衡过剩，承压震荡，海外雨季铝土矿价格坚挺，国内晋豫成本3000 - 3100元，下跌空间有限 [2] 锌 - 涉“反内卷”黑色品种反弹，沪锌空头逢低减仓，盘面反弹，下游高价接货意愿不足，现货交投清淡 [3] - 基本面供增需弱主导中线逢高空配逻辑，但主力合约到期日在“金九银十”阶段，国内财政和美联储降息预期积极，沪锌阶段性反弹概率大，观望，等待2.35万元/吨上方空配机会 [3] 铝 - 受环保影响主产地再生铅开工消息带动，再生铝供应区域性差异凸显，8月底到9月初部分原生铅炼厂有常规检修计划，电解铝炼厂报价坚挺 [5] - 沪铝空头大举减仓，盘面低位反弹，下游询价积极但采购谨慎，8月传统旺季铝社库转降，基本面略向好修复，暂看1.66 - 1.75万元/吨震荡，倾向逢低短多参与 [5] 镍及不锈钢 - 沪镍反弹，市场交投活跃，国内反内卷题材炒作降温，镍回归基本面，金川升水2350元，进口镍升水350元，电积镍升水50元 [6] - 高镍铁报价915.6元每镍点，上游价格支撑减弱，镍铁库存基本持平在3.3万吨，纯镍库存降千吨至3.9万吨，不锈钢库存降0.1万吨至96.6万吨，整体位置仍高，关注去库结束迹象 [6] - 沪镍处于反弹中后段，建议积极介入空头 [6] 碳酸锂 - 碳酸锂期价弱势震荡，市场交投收缩，价格波动后期现解锁，大量流通货进入市场，下游询价活跃，现货成交改善 [8] - 市场总库存稍有回落至14.2万吨，冶炼厂库存降3000吨至5.2万吨，下游库存增3000吨至4.6万吨，贸易商去库千吨至4.4万吨，货权转移明显，下游趁价格回调补货 [8] - 澳矿最新报价745美元，跟随碳酸锂价格回落，冶炼产量周环比下降8%，期价回落后稍有支撑，矿价倒挂影响冶炼厂产量，倾向围绕7万震荡 [8] 工业硅 - 工业硅期货强势收涨，新疆废止工业硅合规产能认定相关通知，但仍实施窗口指导 [9] - 现货端企业报价稳定，8月供需双增，主产区企业开工小幅提升，多晶硅增产预期强，有机硅前期受影响产能逐步恢复 [9] - 期货前期回调幅度大，叠加政策预期，短期预计震荡 [9] 多晶硅 - 多晶硅期货盘面价格延续涨势，部分受焦煤走强带动情绪，SMM多晶硅复投料均价47000元/吨，成交重心下沿集中在45000元/吨，49000元/吨高价接受度低 [10] - 盘面升水及厂库库存充足提升套保吸引力，仓单量逐步增加但有限，影响体现为情绪层面，即高持仓与低仓单的潜在博弈 [10] - “反内卷”题材产能收储等细节未更新，叠加交易层面政策调控，PS2511在55000元/吨附近有较强压力，48000元/吨附近支撑明显，走势或区间震荡，关注“反内卷”主力品种焦煤的情绪传导，强化仓位风控 [10]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 工业硅三大下游行业对其总需求呈放缓趋势，今日受焦煤上行影响跟随上行，但现货价格表现不佳，预计后续现货拖累期货上行，操作上短期暂时观望，中长线高空思路 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 主力合约收盘价8700元/吨，环比涨250；主力合约持仓量208736手，环比增56958；前20名净持仓-66326手，环比降9647；广期所仓单50806手，环比增494；9 - 10月工业硅价差-25，环比降10 [2] 现货市场 - 通氧553硅平均价9250元/吨，环比持平；421硅平均价9700元/吨，环比持平；Si主力合约基差550元/吨，环比降250；DMC现货价12300元/吨，环比持平 [2] 上游情况 - 硅石平均价410元/吨，石油焦平均价1750元/吨，精煤平均价1850元/吨，木片平均价490元/吨，石墨电极(400mm)出场价12250元/吨，环比均持平 [2] 产业情况 - 工业硅月产量305200吨，环比增5500；社会库存55.2万吨，环比增1；月进口量2211.36吨，环比增71.51；月出口量52919.65吨，环比降12197.89 [2] 下游情况 - 有机硅DMC当周产量4.49万吨，环比增0.07；海外光伏级多晶硅市场价15.75美元/千克；长江现货铝合金ADC12平均价20200元/吨；光伏级多晶硅周平均现货价4.94美元/千克；未锻轧铝合金月出口量25770.18吨，环比增1590.89；有机硅DMC当周开工率70.08%，环比增4.97；铝合金月产量166.9万吨，环比增2.4；铝合金月出口量20187.85吨，环比降337.93 [2] 行业消息 - 8月1日工信部印发2025年度多晶硅行业专项节能监察任务清单通知，涉及41家企业；工业硅本周供应端复杂，西南产区丰水期复产加速，云南、四川多家企业开炉，预计下周新增产能释放；新疆减产不及预期，西北与西南供应叠加效应将显现，潜在产能释放空间大 [2] 观点总结 - 供应端新增产能释放或加剧供应压力，需求端三大下游行业对工业硅总需求放缓 [2]

智通财经APP获悉，硅业分会发文称，本周工业硅现货价格下跌。过去一周(2025年7月31日-8月6日)，主力合约2511收盘价 从8750元/吨震荡波动至8700元/吨，跌幅为0.57%。全国综合价格为9196元/吨，下跌182元/吨，其中分牌号来看，553为8764 元/吨、441为9174元/吨、421为9875元/吨，分别下跌438元/吨、178元/吨和97元/吨，新疆、云南和四川的综合价格为8840元/ 吨、10020元/吨和9900元/吨。FOB价格下跌30美元/吨。 硅业分会表示，近期工业硅价格波动幅度较大，市场消息频出，下游多晶硅价格一路上涨，工业硅虽然在小幅去库，但基本 面改善有限，市场情绪降温，价格下跌。供应端，北方地区生产稳定，大厂开炉数少量增加，南方地区处于丰水期叠加新增 产能投放产出，总体产量有增加预期。需求端，有机硅单体厂开工负荷提升，对工业硅需求增加；多晶硅个别产线有复产计 划，产量增加，对工业硅需求增加；铝合金厂整体开工稳定，对工业硅需求稳定，整体来看国内三大下游对工业硅需求小幅 增加。价格方面，有机硅单体市场成交清淡，价格持稳；多晶硅价格整体持稳。 总体来看，目前行业供需基本面 ...

工业硅价格走势 - 主力合约2511收盘价从8750元/吨震荡波动至8700元/吨，跌幅为0.57% [1] - 全国综合价格为9196元/吨，下跌182元/吨 [1] - 分牌号来看，553为8764元/吨、441为9174元/吨、421为9875元/吨，分别下跌438元/吨、178元/吨和97元/吨 [1] - 新疆、云南和四川的综合价格为8840元/吨、10020元/吨和9900元/吨 [1] - FOB价格下跌30美元/吨 [1] 供需基本面分析 - 供应端北方地区生产稳定，大厂开炉数少量增加，南方地区处于丰水期叠加新增产能投放产出，总体产量有增加预期 [1] - 需求端有机硅单体厂开工负荷提升，对工业硅需求增加 [1] - 多晶硅个别产线有复产计划，产量增加，对工业硅需求增加 [1] - 铝合金厂整体开工稳定，对工业硅需求稳定 [1] - 国内三大下游对工业硅需求小幅增加 [1] 市场情绪与价格预期 - 近期工业硅价格波动幅度较大，市场消息频出 [1] - 下游多晶硅价格一路上涨，工业硅虽然在小幅去库，但基本面改善有限，市场情绪降温 [1] - 有机硅单体市场成交清淡，价格持稳 [1] - 多晶硅价格整体持稳 [1] - 行业供需基本面基本平衡，处于供需双增的局面 [2] - 整体行业库存消纳仍有一定压力，价格上涨较为困难，预计价格仍以区间震荡为主 [2] 地区价格数据 - 新疆地区综合价格8840元/吨，553牌号8600-8900元/吨，441牌号8900-9100元/吨，421牌号9000-9300元/吨 [3] - 云南地区综合价格10020元/吨，553牌号9400-9600元/吨，441牌号9600-9900元/吨，421牌号9900-10100元/吨 [3] - 四川地区综合价格9900元/吨，421牌号9800-10000元/吨 [3]