日本央行加息，0.75%的政策利率，看着数字是1995年以来的新高，但放在全球主要经济体里，这点涨幅多少有点"洒洒水"的意思。 消息一出，日元对美元汇率不升反降，直接从155附近滑向了157。 其实市场早就预料到了，利好已经提前被"吃干抹净"。更深层的原因，在于日本经济正陷在一个自我矛盾的泥潭里，货币政策独木难支。 日本央行想通过加息来遏制通胀、稳定汇率。过去三十年的超宽松时代，日元几乎是全球最廉价的融资货币，无数套利交易者借日元、买美债，玩得不亦乐 乎。 日本央行咬牙做出加息的决定，本质上是想要给跌跌不休的日元汇率续命，但是这个操作加深了国际货币市场对日元的担忧，抛售日元成为短期最热门的交 易。 日本政府又不得不下场干预日元汇率，目前欧元兑日元周一再创历史新高，人民币兑日元也开始走强，可以直白一点的说，这一波加息的操作直接让日本政 府猝不及防。 为什么明明是为了挽救日元的操作最终成为了压死日元的最后一根稻草？相对来说人民币为什么会强势升值？ 一场"走钢丝"上的货币政策表演 日本家庭的金融资产规模高达2200万亿日元，其中竟然有约一半，是以现金或低收益存款的形式"躺"在账户里的。 过去几十年，无论经济是冷是热 ...

12月26日，中国人民银行（下称"央行"）发布《中国金融稳定报告（2025）》（下称《报 告》），对中国金融体系的稳健性状况进行全面评估。《报告》指出，当前，我国金融业运行 总体稳健，金融风险整体收敛、总体可控，金融机构经营指标和监管指标处于合理区间。 《报告》共设有十三个专栏和四个专题，谈及了金融支持融资平台债务风险化解、防范化解保 险业风险、公募基金流动性压力测试、拓展中央银行宏观审慎与金融稳定职能等金融领域的热 点问题。 备受关注的是，《报告》在"推动中长期资金入市"的专栏中表示，下一步，中国证监会、财政 部、人力资源社会保障部、中国人民银行、金融监管总局等相关部门将立足大局，加强协作， 形成合力，在中央金融办统筹协调下，进一步提升工作的前瞻性、主动性和针对性，着力健全 有利于"长线长投"的制度政策环境，显著提高各类中长期资金实际投资A股的规模和比例，努 力实现中长期资金保值增值、资本市场平稳健康运行与实体经济高质量发展的良性循环。 21世纪经济报道记者注意到，《报告》还在"做好科技金融大文章 精准支持科技创新重点领 域""金融支持融资平台债务风险化解取得阶段性成效""建立市值管理制度 推动上市公司投资 ...

央视网消息：12月26日，财政部等四部门出台指导意见，要求进一步发挥政府性融资担保体系增信分险作用，引导更多金融资源精准支持 就业创业。新政策有哪些硬招实招？又将惠及哪些企业？来看报道。 新政策主要惠及吸纳就业能力强、劳动密集型小微企业。今后，这些类型的小微企业找银行贷款融资，政府性融资担保机构会优先提供担 保，分担银行风险，银行放贷也没有后顾之忧。 10类重点群体享创业担保贷款政策支持 这次推出的政策还惠及想创业的群体。政策明确，高校毕业生等10类重点群体申请创业担保贷款将享受减收担保费、财政贴息等优惠。 政策还鼓励有条件的地方加大创业担保贷款财政奖补支持力度，又给创业群体省了一笔利息钱。 中国社会科学院大学教授 吉富星：创业担保贷款奖补政策是发挥财政资金"四两拨千斤"撬动作用，保障高校毕业生、农民工等重点群体 创业就业的重要举措。平均来看，中央财政每奖补1亿元，可撬动新发放创业担保贷款约50亿元，支持约1.75万人创业。 政策明确，符合条件的高校毕业生（含大学生村官和留学回国学生）、就业困难人员（含残疾人）、退役军人、脱贫人口、返乡创业农民 工等10类重点就业群体，以及吸纳其就业的小微企业，在申请创业担保 ...

在此政策导向下，广发信用卡基于对市场趋势与客户需求的长期洞察，积极探索并推出了"属地化特色 营销"实践。其核心在于突破以往全国标准化、同质化的信用卡服务模式，转向深度结合不同城市的文 化特质与居民生活习惯，提供更具针对性的金融支持与消费优惠。这一探索正是对政策所强调的"强化 协同"与"精准支持"要求的具体回应与落地实践。 从"千城一面"到"一城一策" 当前，消费市场日益呈现出多元化与个性化特征。消费者，特别是年轻客群，在购物时不仅注重产品功 能与品质，更追求独特的消费体验、文化共鸣与本地特色。传统信用卡服务往往采用统一的权益设计， 难以充分贴合不同城市差异化的消费场景与偏好。 近日，三部门联合发布了《关于加强商务和金融协同 更大力度提振消费的通知》。围绕商品、服务消 费和新型消费等关键领域，提出了共计11项具体措施，强化金融支持与政策协同，激发消费潜力。这一 政策的出台，为金融机构如何更精准、更扎实地服务实体经济、促进消费升级提供了清晰指引。 金融服务的价值，最终需要在真实的生活场景中生根发芽。广发信用卡通过属地化特色营销，将标准化 的金融权益转化为有温度、有辨识度的城市体验与生活乐趣，有力激活了线下消费场景 ...

沐曦股份上市表现及葛卫东投资收益 - 国产GPU公司沐曦股份于12月17日登陆科创板，发行价104.66元，首日收盘价829.90元，涨幅达692.95% [6] - 葛卫东及其家族控股的混沌投资合计持有沐曦股份2693.79万股，持股比例6.73% [6] - 按发行价计算，上市首日股价上涨使葛卫东家族持股浮盈195.36亿元 [7] - 上市后沐曦股份股价连续回调，截至12月22日收盘价703.35元/股，较首日高点下跌15.25%，葛卫东家族浮盈随之缩水至161.27亿元 [9] - 葛卫东个人所持股份需锁定36个月，混沌投资部分股份锁定12个月，部分锁定36个月，无法立即变现 [7][8] - 除葛卫东外，其他投资机构也获得可观浮盈：经纬创投浮盈133.81亿元，红杉资本浮盈109亿元，易方达基金浮盈14.8亿元，南方基金浮盈13.49亿元，工银瑞信浮盈12.38亿元 [9] 葛卫东的投资生涯与策略演变 - 葛卫东1969年出生，1991年毕业于四川大学经济学专业，早期在贵州粮油进出口公司工作接触大宗商品贸易 [11] - 1999年辞职并在上海创立金属贸易公司，全职进入期货交易，期间经历过爆仓并积累了风险应对经验 [11] - 2005年创立上海混沌投资有限公司，标志着其投资从个人转向专业机构 [11] - 2008年全球金融危机期间进行逆向投资，在上证指数2200点时布局新能源股票，后切换至黄金和房地产板块，产品在几个月内增值近2倍 [11][12] - 2013年逆向投资银行股，以7～8元每股低价大量买入平安银行，最高持股2.74亿股，后在2014-2015年牛市中浮盈超20亿元 [15] - 2017年起逐渐收缩期货仓位，将投资重心转向科技赛道，捕捉国内经济转型及新兴产业发展趋势 [19] “家族联盟”式投资体系 - 葛卫东形成了以混沌投资为核心、依靠亲属血缘和信任关系的“家族联盟”投资体系 [5][15] - 混沌投资股东结构为：葛卫东持股83.26%，妻子王萍持股10.63%，儿子葛安喆持股3.36%，姐姐葛贵兰持股1.03% [15][16] - 该模式将“募、投、管、退”收缩到家族内部，资金来源80%以上为自有资金或家族信托，没有外部LP的赎回压力 [17] - 专家指出，该模式以“血缘+资本”做刚性兜底，形成几乎不对外拆借的家族资产负债表，与需要长期锁定的科技赛道（如半导体需3-5年）更加适配 [17] 科技领域的投资布局与案例 - 2017年第三季度，葛卫东买入用友网络3945.22万股开启科技转型，至2020年第二季度末增持至1.2亿股，持仓市值达53.14亿元 [19] - 2017年底大举买入科大讯飞，持股比例1.70%，市值13.95亿元，成为第五大股东；至2021年6月末，持股比例升至2.20%，持仓市值达33.05亿元 [20] - 2018年第三季度开始投资芯片公司兆易创新，初始持股265万股，后一路增持至2021年第二季度的2951.2万股，持仓市值达55.45亿元；截至今年第三季度，持股降至1702.67万股，持仓市值36.32亿元 [20] - 2020年提出“投资伟大变化”理念，通过“个人+公司+家族”矩阵，在一级和二级市场同时挖掘科技企业 [21] - 2020年6月，混沌投资出资4.99亿元认购海光信息4459.09万股；海光信息2022年8月上市后，所持股份价值在2023年第二季度末达30.44亿元，浮盈超25亿元；后续持续减持，至2025年第二季度末持股降至1749.80万股，持仓市值24.72亿元 [24] 当前投资组合概况 - 截至今年第三季度末，葛卫东家族及混沌投资共出现在6家公司的前十大流通股名单中，持仓市值合计48.6亿元 [26] - 其中科技公司包括兆易创新、微电生理、苏大维格、曙光数创，市值合计41.91亿元 [26] - 加上沐曦股份截至12月22日价值189.46亿元的股份，葛卫东家族及混沌投资持有的科技类股份总价值保守估计为231.37亿元 [26]

数字金融行业现状与挑战 - 行业已形成完整梯队，2025年前三季度数字经济核心产业增加值同比增长9.2%，银行业数字化投入占比达15.3% [1] - 存在结构性矛盾，包括制度供给滞后，监管沙盒仅覆盖8.7%地级市，跨境创新产品推广受限 [1] - 数据要素配置低效，优质数据占比不足30%，存在确权难、通证流通不畅等问题 [1] - 跨境场景渗透不足，数字人民币跨境交易占比仅3.2%，对SWIFT系统的依赖限制了币种多样性 [1] - 企业融资存在梗阻，中小科技企业面临“有数据无资产、有资产无融资”困境，估值与风控体系不完善 [1] 制度创新与监管框架 - 计划构建全国统一监管沙盒，目标在2026年底前覆盖31省核心城市，由国家金融监管总局牵头 [1] - 沙盒内将试点数据资产质押、跨境数字人民币结算等业务，并明确测试范围与退出机制 [1] - 计划在2027年前出台《数据资产登记管理办法》等法规，借鉴欧盟DORA法案，明确电子债权凭证、数据通证的法律效力与监管责任 [1] - 建立部际联席会议，由国务院层面统筹跨部门监管与数据共享，计划每年召开两次 [3] 数据要素市场建设 - 分类分级确权，搭建全国统一登记平台（国家数据局牵头），目标2026年实现公共数据确权全覆盖 [2] - 明确企业数据持有与加工权，个人数据脱敏后开放经营权 [2] - 规范数据通证应用，仅限合规主体基于真实资产发行，在沙盒内试点“通证+供应链金融” [2] - 要求披露估值报告与资金用途，交易平台需具备托管与风控功能 [2] - 完善流通机制，制定标准交易合同，建立公共数据市场化定价机制，合理分配要素收益 [2] 企业融资与金融工具创新 - 构建数据驱动融资体系，采用三维估值模型（数据质量＋场景价值＋市场需求） [2] - 推动质押登记全流程线上化，目标压缩至3个工作日 [2] - 鼓励银行推出“数易贷”产品并给予利率优惠 [2] - 支持数据资产ABS、保理发行等创新工具与增信措施 [2] - 在上海自贸试验区、海南自贸港试点跨境质押等业务 [2] - 政策支持方面，对物联网、区块链验证类融资给予费率补贴，借鉴美国SBA模式提供最高50%风险补偿 [3] 跨境金融与数字人民币应用 - 深化数字人民币跨境应用，依托上海国际运营中心，目标2027年前对接10个以上经济体支付系统，实现多币种秒级结算 [3] - 拓展“一带一路”应用，以29国接入CIPS为基础，建立跨境数据可信交换系统，推广物联网数字孪生质押模式 [3] - 打造东南亚枢纽，在海南自贸港、上海自贸试验区设创新试验区，目标2028年前建成离岸人民币债券、跨境供应链金融核心场景聚集地 [3] - 运用区块链、大数据实现跨境资金实时监测与穿透式监管 [3] - 探索跨境数字资产质押、离岸数据资产交易，严防资金违规流动与数据泄露 [3] 前瞻布局与协同发展 - 前瞻布局人民币稳定币，沙盒试点聚焦离岸贸易、跨境供应链金融场景，开展研究性试点 [3] - 风险防控借鉴新加坡100%储备金模式、香港多链清算经验，完善储备资产托管与风控方案 [3] - 行业正从“规模扩张”向“结构优化”转型，核心在于以制度创新破解堵点、以数据赋能激活潜力、以跨境突破拓展空间 [4] - 通过离岸与数字金融深度融合、稳定币前瞻布局，数字金融将成为金融强国建设的核心支撑 [4] - 人才培育方面，高校将增设数据合规、离岸金融课程，并给予高端人才个税与住房保障 [3] - 监管部门将建立智能风控系统，强化从业者合规培训 [3]

美联储主席鲍威尔与特朗普之间的关系一直紧张，主要原因是两人的经济政策不合。特朗普曾希望美联储能降息以刺激经济，但鲍威尔却一直坚持经济的长 期稳定，尤其是通胀和物价问题。经历了11个月的博弈后，美联储主席终于要更换，特朗普看到了插手的机会。然而，美国刚松了口气，却迎来了另一波挑 战——美国五大债主开始大规模抛售美债，尤其是中国，抛售了118亿美元的美国国债。这个变化对市场的影响不容小觑，尤其是美国的四大盟友不得不接 盘，救市行动随之展开。 根据美国财政部12月18日公布的数据，2025年10月，中国减持了118亿美元美债，使得中国的美债持仓量降到了2008年金融危机以来的最低水平。作为美国 美债的第二大海外持有者，中国的这一动作引发了市场的强烈反应。紧随其后，加拿大也加入了减持大军，仅在一个月内便抛售了587亿美元的美债，动作 迅速且果断。 此外，卢森堡和开曼群岛等金融中心也开始调整美债持仓比例，将资金转投到欧洲资产和其他低风险领域，这使得美债市场承受了更大的压 力。然而，市场并非没有接手者，尽管抛售潮汹涌而至，依然有四个国家挺身而出，成为接盘的主力。日本、英国、比利时和法国这四个国家不仅没有减 持，反而选择增 ...

"不仅能获得200万元种子投资，还能零租金入驻孵化器，武汉的金融服务让我们敢创 新、能投入！"近日，在2025年武创通"资"润计划路演大赛中，一位参赛选手感慨。这场路 演依托武汉投控集团的金融赋能，以"陪跑式"服务为创新项目注入成长动能，成为武汉培 育"耐心资本"、优化科创生态的生动写照。 在武汉珈联传感科技有限公司，总经理范国邦展示了一款能耐700℃高温的薄膜超声传 感器。这项源自武汉大学的成果正从实验室走向产业化，正广泛应用于航空航天、芯片制 造、高压电网等领域。 "我们是'光谷3551人才'企业，荣获了国家科技型企业和高新技术企业认定，有专利、 有技术，但初创阶段缺乏固定资产，难以达到传统信贷门槛。"范国邦坦言。 转机出现在2024年7月，交通银行自贸区分行的客户经理上门走访后，迅速为其匹配 了"人才贷"产品。凭借人才资质和专利，150万元贷款一天内到位，用于购置关键镀膜设 备。"真没想到，证明你是人才，信用就能换来'真金白银'。"范国邦感慨。 从"人才贷""科创快贷"到"科创积分贷"，武汉各金融机构正从"看砖头"转向"看专利""看 人才""看前景"。截至今年9月末，仅交通银行湖北省分行科技贷款余额已超 ...

（来源：经济日报） 转自：经济日报 三是充分发挥人工智能等新技术创新引领作用。加快发展"人工智能+金融"，探索前沿技术应用，加强 科技研发能力建设，优化科技资源配置和投向，积极推进数字基础设施建设，加强同业科技输出。 四是有效激发数据要素潜能。完善数据治理机制流程，加强数据标准建设和数据质量源头管控，提升数 据治理自动化和智能化水平，推动金融数据高水平应用，构建安全可信的数据生态。 五是牢牢守住风险底线。着力建设智能风控体系，重点强化数字化形势下的战略风险、合规风险、操作 风险、外包风险、流动性风险等重点风险防控，加强数据安全和网络安全防护，提升人工智能技术的安 全应用能力，有效管理算法模型风险，防范数字生态外部合作风险。 六是高效推动监管数字化智能化转型。推动监管流程数字化再造，推进智能分析工具研发，加强监管大 数据建设，强化监管基础设施和数字化人力资源建设。 《方案》是贯彻落实党中央、国务院关于做好金融"五篇大文章"决策部署的重要举措。金融监管总局表 示，将持续做好《方案》贯彻落实工作，持续深入推进银行业保险业数字金融高质量发展，指导金融机 构积极稳妥推进数字化转型，提高金融服务便利性和竞争力，赋能金融服 ...

要闻速递 1、央行报告：着力健全有利于"长钱长投"的制度政策环境 显著提高各类中长期资金实际投资A股的规模和比例 中国人民银行发布《中国金融稳定报告（2025）》。报告提出，下一步，中国证监会、财政部、人力资源社会保障部、中国人民银 行、金融监管总局等相关部门将立足大局，加强协作，形成合力，在中央金融办统筹协调下，进一步提升工作的前瞻性、主动性和针 对性，着力健全有利于"长钱长投"的制度政策环境，显著提高各类中长期资金实际投资A股的规模和比例，努力实现中长期资金保值 增值、资本市场平稳健康运行与实体经济高质量发展的良性循环。评：今年增量最大的长险就是险资了，今年在红利方向上加仓非常 多，把整个指数的趋势都顶住了。 2、央行、外汇局：在全国范围内推广跨国公司本外币一体化资金池业务 中国人民银行、国家外汇管理局联合发布《关于跨国公司本外币一体化资金池业务有关事宜的通知》，在全国范围内推广跨国公司本 外币一体化资金池业务。《通知》自发布之日起施行。内容包括：一是建立本外币一体化资金池政策框架。将本外币资金池业务纳入 统一管理，鼓励企业以本币开展资金池业务。同时明确由各地国家外汇局分局"一个窗口"对外，为企业办理资金 ...