9月18日，法国多地举行大规模罢工和抗议活动，全法有超过300人被捕。数十万人涌入街头示威游行， 反对政府提出的削减预算方案。抗议者在巴黎街头与警方发生冲突，警方向抗议者发射催泪瓦斯。报道 称全法共有超过50万人参与罢工，火车站空无一人。据报道，罢工导致公共交通、教育和医药行业受到 影响。 ...

量化模型与构建方式 1 **模型名称**：无 **模型构建思路**：无 **模型具体构建过程**：无 模型的回测效果 1 **无模型回测效果数据** 量化因子与构建方式 1 **因子名称**：封板率因子 **因子构建思路**：通过计算当日最高价涨停且收盘涨停的股票数与最高价涨停的股票数的比例，反映市场涨停板的稳定性[18] **因子具体构建过程**： 1. 筛选上市满3个月以上的股票 2. 识别当日最高价涨停的股票集合 3. 识别当日收盘涨停的股票集合 4. 计算封板率： $$封板率 = \frac{最高价涨停且收盘涨停的股票数}{最高价涨停的股票数}$$[18] 2 **因子名称**：连板率因子 **因子构建思路**：通过计算连续两日收盘涨停的股票数与昨日收盘涨停的股票数的比例，反映市场连续涨停的强度[18] **因子具体构建过程**： 1. 筛选上市满3个月以上的股票 2. 识别昨日收盘涨停的股票集合 3. 识别当日收盘涨停的股票集合 4. 计算连板率： $$连板率 = \frac{连续两日收盘涨停的股票数}{昨日收盘涨停的股票数}$$[18] 3 **因子名称**：大宗交易折价率因子 **因子构建思路**：通过大宗交易成交价与市价的差异，反映大资金的投资偏好和市场情绪[27] **因子具体构建过程**： 1. 获取当日大宗交易总成交金额 2. 计算当日成交份额的总市值 3. 计算折价率： $$折价率 = \frac{大宗交易总成交金额}{当日成交份额的总市值} - 1$$[27] 4 **因子名称**：股指期货年化贴水率因子 **因子构建思路**：通过计算股指期货主力合约与现货指数的基差年化值，反映市场对未来预期的情绪和对冲成本[29] **因子具体构建过程**： 1. 计算基差：股指期货价格减去现货指数价格 2. 获取合约剩余交易日数 3. 计算年化贴水率： $$年化贴水率 = \frac{基差}{指数价格} \times \frac{250}{合约剩余交易日数}$$[29] 因子的回测效果 1 **封板率因子**，当日取值49%[18] 2 **连板率因子**，当日取值30%[18] 3 **大宗交易折价率因子**，当日取值8.11%[27]，近半年平均值6.06%[27] 4 **上证50年化贴水率因子**，当日取值17.39%[29]，近一年中位数0.16%[29] 5 **沪深300年化贴水率因子**，当日取值60.63%[29]，近一年中位数2.22%[29] 6 **中证500年化贴水率因子**，当日取值98.21%[29]，近一年中位数9.75%[29] 7 **中证1000年化贴水率因子**，当日取值72.23%[29]，近一年中位数12.19%[29]

事实上，由估值和流动性驱动的股市繁荣并非中国所独有。根据摩根士丹利资本国际的数据，全球股市约70%的涨幅源于市盈率的重估，而非仅仅是盈利本 身增长的驱动。中国市场被视为全球"流动性盛宴"的后来者，这可能意味着其参与这场盛宴的时间较晚，但后续增长潜力相对较大。 年初至今，中国离岸/在岸股票市场的市值已累计增加了3万亿美元，沪深300指数/恒生指数已累计分别上涨14.7%和32.5%。 在这一背景下，中国股票市场的涨势还会持续多久，成为众多海外投资机构关注的话题。 高盛研究部的首席中国股票策略师刘劲津(Kinger Lau)及团队在周四下午的报告中指出，在估值和流动性的驱动下，中国股票市场可能会迎来进一步的繁 荣。因此，高盛维持对A股和H股的"增持"评级，分别预测其在12个月内的上涨空间为8%和3%，建议在回调时加仓。 流动性或为中国带来"慢牛"？ 对于中国股票市场今年的强劲行情，高盛认为，"再通胀"预期和人工智能可能是关键的推动因素。而未来，估值和流动性的改善可能将有助于中国股票市场 进一步的繁荣。 对于今年的牛市，高盛指出，企业盈利是市场持久发展的必要条件，但"流动性"则是所有牛市趋势的必要前提。他们还指出， ...

招聘活动规模 - 2025年秋季招聘活动吸引2400多家次企事业单位报名 提供超过8万个就业岗位[1] - 现场招聘活动有1500多家次企事业单位参与 提供6.62万个岗位[1] - 广州地区有近2000家次企事业单位提供超7万个岗位 其中6万个岗位通过21场现场招聘会提供[1] 企业参与情况 - 广州招聘规模较春季增加700多家企业 岗位数净增上万个[2] - 参与企业包括世界500强如广汽集团 广药集团 中国500强如小鹏汽车 广发证券等[3] - 包括43家国家级制造业单项冠军 141家省级制造业单项冠军 127家专精特新"小巨人"企业[3] 岗位结构与薪酬 - 提供博士岗位7881个 硕士岗位13611个 本科岗位39780个[4] - 100万元以上岗位73个 50万-100万元岗位1965个 20万-50万元岗位22937个[4] - 清华大学专场提供7594个岗位 包括1164个博士岗位 998个50万-100万年薪岗位 10个100万以上年薪岗位[5] 产业对接策略 - 招聘活动围绕广东20个战略性产业集群及广州"12218"现代化产业体系建设需求[7] - 理工科院校对接智能网联与新能源汽车产业 电力院校对接新能源与新型储能产业[7] - 财经院校对接现代金融产业 航空航天院校对接低空经济产业 医学院校对接生物医药产业[7] 重点产业企业参与 - 智能网联与新能源汽车产业有华望汽车 因湃电池参与[9] - 生物医药产业有康方药业 云舟生物参与[9] - 人工智能产业有佳都科技 广电运通参与 半导体产业有华星光电 安凯微电子参与[9] 招聘模式特点 - 采用"小而精 小而美"模式 每场高校专场不少于100家用人单位 提供不少于3000个岗位[9] - 综合性院校现场参聘单位不少于50家 专业性院校不少于30家[9] - 通过精准匹配实现高校专业优势与广州战略性产业岗位的对接[10]

报道指出，法国部分城市的示威活动还伴随暴力及破坏事件。法国内政部表示，警方已逮捕300多 人。 据路透社报道，法国总理勒科尔尼在社交媒体上说，他将围绕法国工会组织和抗议者的诉求继续与 社会各界展开协商。 此前，法国官方于7月公布2026年预算计划，谋求通过多项措施进一步削减支出。该方案遭到法国 国民议会和民众反对。9月8日，时任法国总理贝鲁就财政政策向法国国民议会寻求信任投票失利而辞 职。时任国防部长勒科尔尼翌日被任命为新总理。 中新网9月19日电 综合外媒报道，当地时间9月18日，因反对法国政府财政紧缩方案，法国多地举 行罢工和示威活动。法政府部门表示，超过50万人参与罢工，其中首都巴黎约5.5万人。 据《纽约时报》报道，法国交通、教育、医药等行业劳动者在不同程度上响应工会号召举行罢工。 在巴黎，许多地铁线路仅在高峰时段运营，区域列车线路交通中断。 ...

港股市场表现 - 恒生指数收盘下跌145点或0.61%至23831点 国指下跌47点或0.49%至9656点 大市成交额缩减至827.99亿港元[1] - 港股通录得净流入资金4.84亿港元 其中港股通(沪)净流入2.83亿 港股通(深)净流入2.01亿[1] - 周期股全线下挫 大金融普跌 香港交易所跌超3% 半导体及机器人产业链逆势走强 华虹半导体涨超8%创阶段新高[1][5] 美股市场动态 - 美股三大股指齐创历史新高 纳指收涨0.9%至22470点 标普500指数收涨0.5%至6631点 道指高收0.3%至46142点[2][5] - 英特尔大涨22.8% 因获英伟达投资50亿美元共同开发数据中心和个人电脑晶片 英伟达亦涨3.5%[2] - 美国8月工业生产按月增长0.1% 高于前值-0.4%及预测值-0.1%[2] 行业投资机会 - 人工智能算力及产业链受关注 百度集团周三大涨15.7%周四再涨1.4% 中芯国际攀升7.1%周四再涨2.7%[3] - 智能网联汽车领域发展迅速 1-7月具备组合驾驶辅助系统的乘用车新车销量达775.99万辆 同比增长21.31% 渗透率升至62.58%[9] - 出入境人次显著增长 1-8月全国边检机关累计查验出入境人员4.6亿人次 同比上升14.9% 其中免签入境外国人1589万人次 占入境外国人62.1% 同比增长52.1%[9] 重点公司推荐 - 中联重科2025年上半年营业额248.55亿元人民币 同比增加1.30% 利润27.53亿元人民币 同比增加20.69% 董事会建议宣派中期股利每股0.2元人民币[10] - 万得一致预期中联重科2025年净利润为49.5亿元人民币 对应估值约11倍PE[10] - 建议关注人工智能及应用、半导体、工业软件等科技板块 受益美联储降息预期的有色金属板块 人工智能+赋能的科网板块及央国企龙头公司[3] 新股及经济数据 - 奇瑞汽车招股价27.75-30.75港元 每手100股 招股截止日2025年9月22日 上市日期2025年9月25日[14] - 不同集团招股价62.01-71.2港元 每手100股 招股截止日2025年9月18日 上市日期2025年9月23日[14] - 劲方医药-B招股价20.39港元 每手200股 招股截止日2025年9月16日 上市日期2025年9月19日[14]

港股2025年上半年业绩表现 - 业绩筑底企稳并实现正增长 [1] - 净利润率及ROE维持阶段高位且经营效率稳健 [1] 分行业业绩表现 - 科技、医药与原材料行业维持高景气支撑港股上半年业绩 [1] - 非银行业与部分消费行业业绩向好 [1] - 能源、公用事业、地产产业链与多数消费行业仍存业绩压力 [1] 港股业绩展望 - 财报披露前后业绩预期向好 [1] - 2025年下半年港股业绩增速将迎来拐点 [1] - 原材料、医疗保健与科技板块继续维持高景气且预期上修 [1] - 能源与必选消费等上半年景气度低迷板块将在下半年迎来业绩反转 [1] 市场驱动因素 - 流动性驱动至今的港股牛市中基本面预期向好板块继续享有市场关注 [1]

港股2025年上半年业绩表现 - 港股2025年上半年业绩筑底企稳并实现正增长 [1] - 净利润率及ROE维持阶段高位 经营效率稳健 [1] 分行业业绩表现 - 科技、医药与原材料行业维持高景气 支撑港股上半年业绩 [1] - 非银行业与部分消费行业业绩向好 [1] - 能源、公用事业、地产产业链与多数消费行业业绩压力仍存 [1] 港股2025年下半年业绩展望 - 港股2025年下半年业绩增速将迎来拐点 [1] - 原材料、医疗保健与科技板块继续维持高景气的同时预期上修 [1] - 上半年景气度低迷的能源、必选消费等板块将在下半年迎来业绩反转 [1] 市场驱动因素 - 流动性驱动的港股牛市中 基本面预期向好的板块继续享有市场关注 [1]

来源：市场资讯 （来源：老罗话指数投资） 近一年指数走势表现 数据来源：Wind，截至2025年9月15日。指数过往表现不代表未来，也不构成基金业绩表现的保证，投 资须谨慎 面对如此强劲的涨幅，不少投资者摩拳擦掌，希望借道指数产品布局港股科技。然而，一查才发现，港 股通科技指数琳琅满目：恒生港股通科技主题、中证港股通科技、国证港股通科技、恒生港股通中国科 技…… 这些指数看起来都是"港股通科技"，名字相似，表现却差异较大，到底该怎么选？ 今天，我们就来一次全面梳理，从编制方案、成份股、行业分布、历史表现等多个维度，帮你找出那只 心仪的指数。 过去一年，港股市场迎来久违的"春天"。随着南向资金持续净流入，科技板块表现尤为亮眼。数据显 示，过去一年上证指数涨幅42.77%，恒生科技指数涨幅73.68%，而恒生港股通科技主题指数涨幅高达 109.25%，大幅领先主流宽基和科技指数。 一、指数编制：不同的选股逻辑造就不同特质 为什么都是港股科技指数，表现却不一样？根源在于编制方案的差异。 从成份数量和权重上限来看，除中证港股通科技指数是50只成份股，其他指数都是30只成份股，其中恒 生港股通科技主题、国证港股通科技指 ...

港股通纳入后的市场波动现象 - 多只港股被纳入港股通标的后股价出现暴涨暴跌，波动大幅加剧 [1][2] - 典型案例如药捷安康－B在纳入后几个交易日内最高涨幅逾10倍，但在9月16日单日大跌53.73% [2] - 佰泽医疗在纳入后波动幅度显著加大，9月16日振幅高达85.55%，股价在暴涨后出现连续两个交易日跌幅超过10% [2] 成交量变化 - 被纳入港股通标的的个股成交量明显提升，单日平均成交量较未被纳入前激增数倍乃至数十倍 [3] - 涉及公司包括药捷安康－B、佰泽医疗、脑动极光-B、喜相逢集团、MIRXES-B、博雷顿、沪上阿姨等 [3] 股价波动加剧的原因 - 指数成份股调整导致追踪指数的相关ETF对新纳入标的产生被动买入 [4] - 纳入港股通后内地投资者可通过南向资金买入，带来新增资金买盘，例如脑动极光-B在纳入后南向资金持股数量从0增长至超过5000万股 [5][6] - 市场投机资金借概念炒作，近期纳入标的多为医药赛道等更具想象力的股票 [6] - 部分新晋港股通标的为次新港股，上市时间短导致实际自由流通股份数较少，资金涌入后更容易引发股价剧烈波动 [6] 相关公司基本面 - 部分股价波动较大的公司仍处于亏损状态，例如药捷安康－B2025年上半年未实现主营业务收入，净利润亏损1.23亿元 [7] - 佰泽医疗2025年上半年亏损约0.2亿元 [7]