美股市场表现 - 美股三大指数震荡整理 道指涨0.04% 纳指涨0.04% 标普500指数涨0.07% [1] - 英伟达涨0.32% 特斯拉涨0.76% 苹果跌0.46% [1] - 热门中概股涨多跌少 纳斯达克中国金龙指数涨逾1% 唯品会涨逾8% 哔哩哔哩涨超7% 小马智行涨超6% [1] 芯片与人工智能行业 - 美官方将使用华为芯片视作违反美出口管制行为 中方表示坚决反对 [2] - 美方对中国芯片产品和人工智能产业进行恶意封锁和打压 严重扰乱全球产供链稳定 [2] 美联储货币政策 - 美联储主席表示将重新评估货币政策方法中的通胀和就业因素 [3] - 未来几年供应链遭受的冲击和价格上涨可能更为频繁 [3] 中资私募投资动向 - 高瓴、高毅、景林等中资私募机构第一季度大举加仓中概股 [4] - 中资私募巨头们对于中国资产前景持乐观态度 [4] 巴菲特持仓变化 - 伯克希尔哈撒韦一季度减持花旗银行、美国银行和第一资本金融公司 [5] - 主要持仓股依旧是苹果、美国运通、可口可乐、美银、雪佛龙 [5] 智能眼镜行业 - 谷歌暗示将在I/O大会展示搭载Gemini的AI眼镜原型 [6] - 华为、谷歌智能眼镜产品或将正面交锋 [6] 零售行业 - 沃尔玛季度营业收入1656.1亿美元 同比增长2.5% 低于市场预期 [7] - 合并净利润44.87亿美元 同比下降12.1% [7] - 沃尔玛将从本月开始上调部分商品价格 因关税和经济动荡 [7]

公司战略与产品定位 - 智能眼镜行业的第一性原理是用户不需要眼镜 必须提供无法拒绝的理由才能让用户佩戴[3] - 公司选择游戏玩家作为核心用户群体 主打"随时随地用大屏串流打主机游戏"的体验[3][15] - 产品定位不是AR眼镜本身 而是满足用户未被满足的体验需求[15] - 公司坚持不做类似Ray-Ban Meta的产品形态 认为这是容易被大厂碾压的领域[6][36] 市场表现与增长 - 公司2021年成立 到2024年底在美国累计销售几十万台AR眼镜 单价459美元起[3] - 在美国市场获得超过50%的市场份额 成为行业成长最快的创业公司[3] - 2022年4月众筹金额达310万美元 打破平台记录[37] - 公司保持每年3倍的增速 主要依靠技术创新和用户口碑传播[45] 产品与技术 - 采用BirdBath光学技术而非光波导 因当前阶段更能实现产品市场契合[8][9] - 首创颈环设计 将计算单元和控制器从眼镜移至颈环 减轻眼镜重量至76克[4][21][24] - 颈环第二代重量降至160克 算力提升10倍 续航提升50%[24] - 开发实时2D转3D功能 可在本地设备完成转换 不依赖云端算力[19] - 产品获得IF Design Award、红点设计奖等设计奖项[4] 行业洞察 - AR眼镜行业早期脱离正常商业逻辑 存在"造锤子找钉子"现象[7][9] - 2024年AR+VR全球销量仅1000万台 远低于智能手机的10亿部和智能手表的9000万部[5][6] - VR头显天花板约1000万台 本质是游戏主机的子集[10] - 智能眼镜行业上限是所有戴眼镜的人群 下限是AI重度使用者[32][34] - 眼镜被认为是AI最佳落地载体 因其具备实时在线和离手操作特性[33] 创业方法论 - 创业公司最大错误：PMF未成立前投入过多资源 或PMF成立后未快速投入更多资源[3][39] - 研发要像狙击枪精准打击 而非散弹式投入[5][21] - 人才选择坚持"精而不多"原则 宁愿等待合适人选[5][44] - 创业需看清行业终局 在范式形成前积累足够壁垒[43] 设计理念 - 产品设计遵循"道法自然"原则 顺应科技发展和人性需求[14][27] - 可穿戴设备必须结合功能性与艺术表达 满足用户自我标签需求[30] - 眼镜颜值是第一关 决定用户是否考虑购买[31] - 建筑理念影响产品设计 限制条件下才能打造真正好产品[29]

中俄深化战略协作 - 中俄双方将拓展经贸、能源、农业、航空航天、人工智能等领域高质量互利合作 [1] - 以共建"一带一路"和欧亚经济联盟对接为平台构建高标准互联互通格局 [1] 英美关税贸易协议影响 - 英国同意进口美国食品和农业产品换取美国降低对英国汽车出口关税 [2] - 美股三大指数集体收涨比特币突破10万美元大关 [2] 芯片行业动态 - 中芯国际一季度净利润同比增长1665%但国家大基金减持659772万股 [3] - 华虹公司一季度净利同比下降8973%国家大基金减持6333万股 [3] 中国消费提振政策 - 商务部将促进"人工智能+消费""IP+消费"推动人工智能与商贸流通深度融合 [4] - 培育人工智能消费品牌加强人工智能产品展销推广 [4] 人形机器人领域进展 - 华为哈勃入股千寻智能布局人形机器人产业链进入工业场景趋势明确 [9] - 建议关注国内零部件厂商 [9] 鸿蒙系统发展 - 鸿蒙系统首登电脑端华为终端迈入全面鸿蒙化时代 [10] - 鸿蒙生态可能重塑全球操作系统市场重点关注软件适配环节 [10] 智能眼镜市场前景 - 苹果智能眼镜芯片研发取得进展有望两年内面市 [11] - 2025年全球智能眼镜市场预计出货1205万台同比增长183% [11] 公司公告摘要 - 中芯国际一季度净利润同比增长约167% [12] - 四川长虹拟25亿元-5亿元回购股份用于股权激励 [14] - 宁波华翔与象山工投、上海智元合作加强机器人领域合作 [14] - 中毅达提示股价严重脱离基本面存在回调风险 [14] - 珠城科技控股股东因离婚进行财产分割 [14] - 国科恒泰四位股东拟合计减持不超过47%股份 [14]

AI眼镜行业趋势 - AI眼镜被视为AI技术的最佳载体之一，科技巨头和创业公司纷纷入局[1] - 2024年CES展会上AI眼镜成为焦点产品，中国厂商主导"百镜大战"[1] - 2024年全球智能眼镜出货量同比增长210%，预计2025年增长60%，2025-2029年CAGR超60%[6] - 户外运动市场潜力巨大：2025年全球参与者达15亿，2032年户外用品市场规模1291亿美元[4] 致敬未知与星创视界战略合作 - 双方签署协议推出联名产品NSVE x BleeqUp AI运动拍摄眼镜，6月量产并入驻宝岛眼镜门店[1] - 分工模式：星创视界负责全国线下渠道销售，致敬未知专注产品研发设计[3] - 合作领域包括渠道整合、产品共研、用户体验升级，关键决策实行共治[3] - 星创视界作为30年光学龙头企业提供产业能力互补，助力智能化转型[5] 产品技术特性 - 产品集成GPT驱动，融合第一视角拍摄（8小时续航）、蓝牙耳机、防护眼镜、实时对讲、AI自动成片五大功能[3] - 针对骑行/跑步场景实现"一镜解决全需求"，解决传统户外设备冗余问题[5] - 技术差异化：将光学产品与前沿科技有机整合，非简单技术堆砌[5] - BleeqUp Ranger系列首创"运动护目镜+AI相机+开放式耳机+对讲机"四合一架构[4] 公司背景与市场策略 - 致敬未知由前锤子科技CTO/华为荣耀产品线总经理吴德周创立，获阿里创投等机构投资[3] - 产品开发理念：先做好传统户外眼镜基础，再叠加智能功能（参照Ray-Ban Meta成功路径）[5] - 采用"科技公司+传统眼镜商"联名模式，已通过MWC展会亮相并启动海外众筹[4] - 瞄准运动拍照蓝海市场，当前渗透率处于起步阶段，潜在规模达数千亿元[4] 行业竞争格局 - 小米、华为等科技巨头加速布局AI眼镜赛道[6] - 差异化竞争关键：通过场景创新（如户外运动）突破同质化困局[6] - 联名合作成为行业主旋律，传统眼镜品牌渠道价值凸显[5]

纪要涉及的行业和公司 - **行业**：眼镜行业、智能眼镜行业 - **公司**：博士眼镜、明月镜片、康奈特光学、谷歌、苹果、Meta、华为、小米、Rocket、雷鸟创新、魅族、李维克、蔡司、伊斯路、宝岛、华东无良财、华东保时达、朴易眼镜、慕久石、LOCO、Rokit、影木 纪要提到的核心观点和论据 - **核心观点** - 技术创新成果会催生代表性作品成为爆品，反补技术升级，推动生产率提升和市场规模快速增长[1] - 眼镜是AI最佳载体，随着应用拓展，行业拐点加速到来，智能眼镜对传统眼镜渗透率将提升，看好康奈特光学、博士眼镜等公司，部分渠道也将受益[11] - 未来两年对智能眼镜行业很关键，若获消费者认可，2025 - 2028年出货量和渗透率将每年三倍增长，长期格局若解决“不可能三角”问题，市场渗透率有望达50%以上[21] - 看好智能眼镜复制无线耳机增长趋势，实现快速发展和渗透率提升[24] - **论据** - 谷歌、苹果探索智能眼镜领域，Meta创新性合作推出产品，解决功能、重量等问题[1] - 博士眼镜与多家智能眼镜品牌合作，市场份额8.9%位居国内第三；明月镜片是国产镜片龙头，收入和规模增长良好，毛利率和净利率提升；康奈特光学外需为主，受美国官司和关税影响有限，高折产品占比提升，财务数据改善，智能眼镜布局有进展[5][6][7][8][9][10] - 无线耳机十年前呈每年三倍增长趋势，类比智能眼镜[21] - 光学和显示方案不断迭代，近视和散光人群增长，为智能眼镜发展提供助推[25] 其他重要但是可能被忽略的内容 - **博士眼镜**：2017年3月在深交所上市，以华南、江西地区布局为主，直营门店为主，街边店评效电效一般，购物中心和医疗店评效电效不断提升，光学眼镜毛利率60% - 70%，净利润率10%上下，扣除特殊年份后净利润率呈提升趋势，2019年与华为合作，2021年、2023年与多家公司达成战略合作[2][3][4][5] - **明月镜片**：国产镜片龙头，在三线以下城市有强市场号召力和占有率，过去5年收入CAGR为7.9%，规模利润CAGR为22.5%，毛利率从50%上升到60%，净利率从15%上升到25%，积极关注智能眼镜前瞻技术并推进合作[6][7] - **康奈特光学**：以外需为主，30%出头收入来自中国大陆，70%左右来自海外，受美国官司影响有限，关税对收入边际影响约2%，高折产品占比不断提升，毛利率和净利率上升，收入和利润约等于明月和博士总和，2024 - 2027年股权激励要求扣激励费用后同比增长分别不低于21%、17%、15%，2023年12月后智能眼镜布局进展明显[7][8][9][10] - **眼镜行业**：起源古老，上世纪九十年代后在国内加速发展，全球近视率不断提升，行业驱动因素包括近视人群增长、功能性镜片需求提升、一老一少市场变化和政策推动，市场规模约1000亿人民币，增速CAGR为5% - 8%，行业相对分散，国内CR10不到10%，零售商有地域特征[12][13][14][15] - **智能眼镜行业**：早期产品终端市场接受度一般，目前有多种类型产品，价格区间不同，产业链上下游涉及多个产业方向，未来发展有三轮催化，发展趋势受光学和显示方案迭代、近视散光人群增长等因素助推，存在发展不及预期、技术迭代不及预期、行业竞争加剧等风险[16][18][19][20][21][24][25][26]

纪要涉及的行业和公司 - **行业**：智能眼镜行业、眼镜行业 - **公司**：博士眼镜、明月镜片、康耐特光学、谷歌、苹果、Meta、Ray - Ban、小米、雷鸟、三星、华为、字节、歌尔光学、魅族、李维可 纪要提到的核心观点和论据 智能眼镜行业现状及未来趋势 - **现状**：行业正积极变化，加速进入大众消费时代，国内市场竞争格局百花齐放，技术创新推动市场规模增长 [3] - **未来趋势**：受AI大模型、光学和显示方案迭代及解决近视问题等因素推动，2025 - 2026年及之后出货量和渗透率将每年翻倍增长，有望高比例替代传统眼镜 [3][4][15] - **论据**：Meta与Ray - Ban合作的Ray - Ban Stories解决诸多问题成划时代产品；全球近视率预计20年后达50%左右，功能性镜片需求增加 [3][11] 相关公司发展情况 - **博士眼镜**：2019年起与多品牌合作，2024年半年度有530家门店，计划扩至700家以上，布局华南和江西，以直营为主，毛利率超60%，净利率约10% [3][5] - **明月镜片**：国产镜片龙头，国内市场份额第三，销售量占比12.4%，销售额占比8.9%，过去五年收入CAGR为7.9%，规模净利CAGR为22.5%，毛利率从50%升至60%，净利率从15%升至25%，关注智能眼镜前沿技术 [3][6] - **康耐特光学**：主要面向海外，海外收入占比约70%，高折射率产品占比提升，净利率从10%升至22%，毛利率上升，收入与利润接近明月和博士总和；通过跨境电商输出产品收入快速增长，股权激励计划预计2025 - 2027年同比增长分别不低于21%、17%和15%；与海外大厂合作推进智能眼镜项目，歌尔光学持股20%，2025年有望受益 [3][7][8][9] 行业催化剂 - 2025年二季度小米RocketDNA、雷鸟等将推出带显示版本智能眼镜，三季度Meta、三星、华为等可能推新品，推动板块繁荣 [3][10] 近视率对行业影响 - 全球近视率目前约27% - 28%，20年后预计达50%左右，佩戴眼镜人群增加，功能性镜片需求提升，老年人市场和青少年离焦镜需求积极变化，推动行业发展 [11] 国内外眼镜行业市场规模及竞争格局 - **市场规模**：全球约1400 - 1500亿美元，中国约800 - 900亿元人民币，未来几年将提升至1000亿元左右，增速5% - 8% CAGR [12] - **竞争格局**：产业链由上游原材料供应商、中游生产企业及下游零售商构成，国内零售商分散，美国CR10市场份额达35%，生产端集中度较高，C20销售量份额超50%，销售额份额超60% [12] 智能眼镜技术发展 - 经历早期音频与无线通讯功能到2025年二季度更多带显示功能阶段，解决视觉输入问题并调用AI模型功能，推动行业发展 [13] 智能眼镜市场产品 - 分为四个层次，有摄像头但无显示功能、有摄像头且有光波导显示功能、无摄像头也无显示功能、有显示但无摄像头，价格299美元到1700元不等 [16] 智能眼镜产业链 - 包括上游光学设计、芯片交互等技术，中游代工、集成及AI模型和系统开发，下游消费公司如品牌厂商和视光学企业 [17] 其他重要但可能被忽略的内容 - 智能眼镜行业面临发展不及预期、技术迭代不及预期、行业竞争加剧等风险因素 [18] - 2025年二季度将发布rocket glasses，重49克，有光波导显示功能，性价比高 [19]

产品发布 - 公司于2024年11月29日正式发布两款智能眼镜产品INMO AIR3和INMO GO2，分别针对办公影音娱乐全场景和同传无感翻译领域 [3] - INMO AIR3是全球首个实现1080P分辨率的一体式AR眼镜 [2][5] - INMO GO2是全球首款专为商务场景设计的智能翻译眼镜 [7] 技术突破 - INMO AIR3搭载自研"IMAR光学显示引擎"，采用阵列光波导技术路线，将复杂光学系统集成于单片镜片中，解决传统BB光学遮挡视线问题 [5] - INMO AIR3与索尼合作实现1920×1080突破性分辨率 [5] - INMO GO2搭载流式同声传译技术，支持40种语言在线翻译和90种口音识别，并提供个性化术语定制功能 [7] - INMO GO2是全球唯一支持离线翻译的智能眼镜 [7] 市场定位与战略 - 公司计划两年内以INMO AIR系列取代平板电脑，五年内颠覆智能手机，通过AI+AR生态打造无屏化体验 [7] - 公司自主研发三大产品系列：INMO AIR（轻办公+影音娱乐）、INMO GO（翻译）、INMOX（拍照），均采用无线一体式设计 [7] - 公司连续三年蝉联国内智能眼镜出货量第一和一体式AR眼镜出货量第一，市场份额超40% [7] 融资与投资方 - 公司于今年8月完成B轮近亿元融资，投资方包括四川发展弘芯基金、成华科创投公司及江西中寰投资集团 [7] - 公司此前已获得经纬创投、老鹰基金、挚文集团、九合创投、三七互娱等多轮投资 [7] 行业地位与愿景 - 公司定位为AI+AR产业生态链的链主企业，致力于整合全球顶尖技术、内容和渠道资源 [9] - 公司目标助力成都成为全球AI+AR领域创新高地，为国家科技自立自强贡献力量 [9]