行业与公司 - 行业：智能眼镜行业，属于消费电子产品的更新迭代类目，类似于5G手机、TWS耳机、智能手表等大单品变革[1] - 公司：Connect光学（康奈特）、明月光学、博士眼镜等，涉及镜片制造、品牌绑定及线下零售环节[8][17][21][23] 核心观点与论据 智能眼镜行业痛点 1. **重量问题**：智能眼镜需安装光波导等元器件，导致重量增加，需通过技术优化减轻重量以实现大众化普及[3] 2. **镜片技术**：高度近视镜片需高折射率材料（如1.74），目前全球仅少数企业（如康奈特、蔡司）掌握技术，原材料依赖性强[6][7][8] 3. **价格与功能迭代**：初期产品价格较高，需规模化生产降低成本，未来ASP（平均售价）可能达200-300元，高于传统镜片[5][19] 技术路径与竞争格局 - **镜片技术突破**：康奈特通过收购朝日光学绑定三井化学，占据国内1.74镜片50%-60%市场份额，国际品牌（如蔡司）占剩余份额[8] - **智能眼镜技术路径**：三合一贴合技术（镜片与光波导贴合）可实现极薄镜片，目前全球仅少数龙头（如康奈特、伊斯路）具备能力[10][11][12] - **国内外厂商动态**：2025年国内外厂商将密集推出带线/不带线产品，行业进入“百进齐放”阶段[15] 市场空间与预测 - **传统眼镜市场**：全球年销量约15-16亿副，智能眼镜有望部分替代或新增需求[13] - **智能眼镜销量预测**：2030年销量或达5000万-2亿副，第三方机构普遍看好长期增长[14] - **产业链受益逻辑**：镜片制造商（如康奈特）、线下零售商（如博士眼镜）将分阶段受益于行业放量[16][21][23] 其他重要内容 康奈特中期业绩 - **财务表现**：上半年净利润同比增长30.7%（符合预期），收入增11%；美洲区收入同比下滑小个位数，其他区域增长[25][26] - **利润率提升**：毛利率达41%，通过高折射率产品结构优化及费用管控实现，仍有上升空间（海外龙头利润率更高）[27][29] - **智能眼镜业务进展**：海外项目进入放量准备阶段，预计2025年订单放量，ASP及利润率显著高于传统镜片[27][28] 产业链公司分类 1. **制造与品牌商**：康奈特、明月光学（技术突破1.74镜片），绑定海内外龙头[17][23] 2. **线下零售商**：博士眼镜，解决验光配镜“最后一公里”需求[21] 3. **跨界企业**：如英派斯（健身器材商）探索户外智能眼镜结合销售渠道[22] 风险与挑战 - 行业仍处初期阶段（从0到1），收入和业绩端尚未明显体现[24] - 智能眼镜需解决重量、功能、价格三大痛点才能实现大众化[3][5] 数据引用 - 康奈特1.74镜片市占率：50%-60%[8] - 全球传统眼镜销量：15-16亿副[13] - 康奈特上半年净利润增长：30.7%，收入增长11%[25] - 智能眼镜ASP预测：200-300元（传统镜片约100元）[19]