文章核心观点 - 零食行业质价比成为潮流，“鸣鸣很忙们”通过供应链提效等方式，满足消费者对安全、美味又便宜零食的需求，呼应消费平权和第四消费时代到来，背后藏着社会深刻变革密码 [1][6][17] 分组1：为何大家会去鸣鸣很忙 - 农村出身的王佳乐受过去农村零食环境影响，长大后对零食无感，但村里开了多家零食店，他下班后会去逛，买价格便宜的泡面，韩式辛拉面让他觉得新鲜且满足，零食量贩解决其零食从匮乏到丰富的问题 [2][3] - 武汉城市青年李成因本地零食店贵且有食品安全问题，转向零食很忙等店，这些店饮料和小孩爱吃的零食便宜且是正品，解决其对零食价格从敬而远之到重新消费得起的问题，让他恢复对行业的信赖 [5] - 近几年遍地开花的零食量贩给消费者提供生活选择，受到欢迎，鸣鸣很忙 2024 年全国开店总数超 1.4 万家，营业收入超 555 亿，已向港交所递表准备上市，零食行业大盘在增长，消费者消费行为和选择转变为追求质价比 [6] 分组2：“鸣鸣很忙们”受欢迎背后，是消费平权的兴起 - 现制茶饮行业蜜雪冰城、瑞幸咖啡，商超领域盒马生鲜通过供应链提效实现质价比，取得成功，零食行业质价比之风开启发展新机遇 [7] - 80 后王礼认为零食量贩店拉平各地空间和信息差距，消除供应、品质和价格差，让他感受到“消费平权”，这得益于鸣鸣很忙在供应链上的大额投入 [8] - “消费平权”概念起源于美国，最初为保障消费者权利，过去零食集散地在杂货铺、大型商超和老一代零食专卖店，在质价比上不完美，鸣鸣很忙通过工厂源头直采打出质价比理念，赢得人心 [10][11] - 小镇青年在“消费平权”中获得感更深，“下沉红利”迭代到“脱域平权”阶段，县域零食消费激活创造新财富蛋糕，“鸣鸣很忙们”开店有返乡创业人员和本地青年贡献，扩大就业、活络市场 [11][12] 分组3：“鸣鸣很忙们”，呼应了第四消费时代的到来 - 中国消费正处于第三消费时代中后期，向第四消费时代过渡并有第五消费时代特征苗头，“鸣鸣很忙们”契合第四乃至第五消费时代特征 [13] - Small（小规模）：人们喜欢身边小型购物和休闲场所，鸣鸣很忙、瑞幸、蜜雪冰城开店密度契合便捷性消费需求，人气不受电商影响，且店铺品类更丰富 [13][15] - Sociable（社交性、人情味）：鸣鸣很忙店铺变成大众社交和打卡驿站，瑞幸店铺设有座位休憩区，体现品牌综合“质价比” [15] - Sensuous（从感官刺激到精神按摩）：人们吃零食是为情绪和生活搭子，盒马超市卖一人份商品体现关爱，鸣鸣很忙的质价比升华成综合感知、多元体验和社会情绪沟通 [15][16][17] - 质价比理念延展产生引领意义，各行业回归价值理性，形成“幸福经济学”，成为主导大众价值认同的关键因素，质价比是生意逻辑、生活方式和价值观 [17]

活动概况 - 上海市商务委主办"上海市商场超市外贸优品对接会"，百联股份、盒马、中山公园龙之梦商场、环球港等重点商超企业与近80家外贸企业现场对接[1][3] - 对接会旨在为外贸优品搭建"转内销快车道"，政府部门介绍拓展国内市场渠道、减轻成本压力等政策支持[3] - 活动期间外贸企业与商超围绕专区设立、产品展示、市场推广深入洽谈，部分达成初步合作意向[4] 企业举措 百联集团 - 全渠道"外贸拓内销"国货之光专区开启，首批商品已上架，涉及服装、化妆品、食品、日用品等[3] - 通过线上线下联动应对美国关税政策，旗下联华股份、百联股份等已接洽近50家外贸企业[3] 中山公园龙之梦商场 - 成立专门招商团队，提供租金优惠、免费宣传、专项直播支持[3] - 开辟"外贸绿色通道"，在广场、中庭等区域设立大型外贸商品展销专区[3] 盒马 - 开通外贸企业入驻绿色通道，24小时专人服务，简化认证流程并缩短上架周期[4] 环球港 - 推出7大支持行动，包括场地支持、开店支持、流量支持等[4] 后续计划 - 上海五五购物节期间将持续开展外贸优品对接活动，助力稳外贸、促消费[5]

业绩修正与退市风险 - 公司发布业绩预告修正公告，预计2024年期末净资产修正后为-4.07亿元至-3.92亿元，归属于上市公司股东的净利润修正后为亏损500万元至2000万元（此前预盈4.10亿元至4.60亿元）[1] - 公司股票可能被深交所终止上市，因触及《深圳证券交易所股票上市规则》第9.3.12条第二项（净资产为负）和第三项（审计报告可能被出具无法表示意见的非标准意见）[5] 历史业绩与资本运作 - 2021年至2023年，公司连续三个会计年度扣除非经常性损益后净利润均为负值，且2023年财务报告被出具带与持续性经营相关的重大不确定性段落的无保留意见审计报告[2] - 2024年公司通过出售西安配销、西安高隆盛等3家公司股权取得投资收益约3.50亿元，出售13家子（孙）公司股权及债权取得投资收益约6.40亿元，原预计2024年期末净资产为0.23亿元至0.73亿元，净利润为4.10亿元至4.60亿元[2] 关联交易与审计争议 - 西安配销股权的接手方西安东和晨升商业运营管理合伙企业（有限合伙）为关联方，市场质疑其为"关联交易保壳"[3] - 公司延期披露年报，因与审计机构就重要事项存在分歧且审计工作未完成[3] - 业绩修正原因包括：西安配销和西安高隆盛股权转让收益不满足2024年确认条件，以及13家股权转让子公司代垫款项11125.38万元可能无法收回并全额计提坏账准备[4] 市场反应与信息披露 - 公司此前公告称西安配销和西安高隆盛已完成工商变更登记，但最新审计认为不满足收益确认条件，市场对此存疑[4] - 公司董事会秘书办公室电话无人接听，未回应关于收益确认时点的疑问[4]

文章核心观点 青岛以“政府搭台 + 企业唱戏”合力模式助外贸企业破局突围，通过政策赋能、渠道下沉、模式创新打通内外贸“双循环”动脉，彰显应对国际贸易挑战的“硬实力” [1] 政府搭台 - 4月26日“外贸优品青岛行”活动启动，30余家电商及商贸企业与150余家本土外贸企业齐聚，政府搭台、平台联动助力企业稳订单、拓渠道 [2] - 青岛市商务局局长发布稳外贸扩消费计划，将组织外贸优品“六进”展销活动100场以上，推出“退（免）税 + 外贸”消费新场景，鼓励设置“青岛外贸优品汇”专区 [2] - 青岛市工业和信息化局会同相关部门完善服务企业机制，联合提升“链万企”平台服务功能，开展供需对接活动助力企业开拓市场 [3] “线上线下”双赋能 - 电商平台为外贸转内销搭建快速通道，提供全链路支持，京东设2000亿元专项扶持资金，已落地近100亿采购计划，还有10亿元广告扶持计划，且推出海外站 [4] - 淘宝天猫启动“外贸精选”项目，面向至少1万个商家、10万款货源，通过六大举措助力“外转内”，阿里巴巴开展专项对接活动，国内电商平台开设绿色通道 [5] - 抖音集团通过开设入驻绿色通道、流量扶持、佣金减免等支持外贸企业转内销，蚁家人集团以“双引擎赋能体系”助企业“零风险”转型 [6] - 盒马鲜生、利群等龙头商贸企业启动专项市场扶持计划，搭建全渠道销售体系、设立销售专区帮扶外贸企业触达消费者 [7] 应对挑战 - 4月26 - 27日活动现场举办展销活动，50余家企业参展，涵盖多领域特色产业带外贸企业产品 [8] - 青岛中岩体育用品公司90%产品原出口美国，受高关税影响关注国内市场，希望与平台合作开拓国内市场并探索新市场 [9] - 青岛星火物流器械公司提前做好内外贸双驱动布局，调整产品结构开发国内新品，希望通过展会与国内企业建立链接 [9] - 电商平台对青岛制造的家电、海洋产品、外贸服饰等感兴趣，部分平台承诺承担销售和物流 [9] - 外贸商品转内销存在国内外产品标准不一、企业缺乏内贸销售模式了解等痛点，期待政府出台政策赋能 [10] 未来规划 - 2025年国家和省市要求“全方位扩大国内需求”，青岛市商务部门将持续开展外贸优品青岛行系列活动，搭建“青岛外贸优品汇”专区激发市场活力 [10][11]

盒马盈利与战略调整 - 公司成立9年后首次实现全年盈利（2024年4月至2025年3月）[3][4] - 新任CEO严筱磊推动战略聚焦：主攻「盒马鲜生」大店和「盒马NB」超市两大核心业态，形成互补优势[5] - 收缩X会员店业务：2025年3月底上海再关3家，全国仅剩5家[5] 扩张与门店布局 - 2024年新开门店72家，盒马鲜生大店总数达430家，超越沃尔玛中国[5] - 2025财年计划新开近100家门店，覆盖几十个新城市[5] - 下沉市场扩张：新店1/3位于二三线城市及县城，2024年进入21个新区域（如长三角6个县城）[6] - 北方市场突破：5月将在天津开设新店，打破此前集中于长三角/珠三角的格局（上海原有60多家门店）[6] 运营优化与供应链升级 - 近半数盒马鲜生门店完成调改，通过算法优化用户体验[6] - 重启前置仓模式，与盒马鲜生大店形成"1+N"服务网络，提供3公里30分钟送达[6] - 自有品牌占比达35%，重点发展健康赛道品牌"盒补补"[6] - 差异化商品体系：盒马鲜生与盒马NB已完全独立开发[6] 行业竞争与目标 - 公司提出千亿规模目标，并计划成为中国零售第一品牌[7] - 面临山姆、奥乐齐、永辉、胖东来等国内外竞争对手的激烈市场争夺[8] - 首次全年盈利被视为公司"重生"起点，可能增强阿里集团信心[8] 管理层变动 - 2024年3月原CFO严筱磊接任CEO，业务架构调整为营运、线上运营、采购、物流供应链四大板块，直接向CEO汇报[4][5] - 联合创始人赵家钰近期退休[8]

公司创始人背景 - 叶国富以255亿元财富位列《2024年胡润百富榜》第185位 [2] - 从打工仔起步 1998年在五金工具厂做工人后转行销售 [3] - 2002年与妻子共同创业 投资10万元开设化妆品展销摊位 [4] 核心业务发展历程 - 2003年创立饰品品牌"哎呀呀" 至2011年通过加盟开设超3000家店 [4] - 2013年创立名创优品 延续"十元店"模式但强调质优价平策略 [6][7] - 2020年全球门店达4200家 覆盖80多个国家和地区 [7] - 纽约时代广场店创下单日销售额55万元纪录 [7] 资本运作与上市 - 2020年10月名创优品于美股上市 市值一度超100亿美元 [7] - 2022年7月实现港股上市 成为美股+H股双重上市公司 [7] - 截至2024年3月港股市值达462亿港元 [8] - 正分拆潮玩品牌TOP TOY赴港上市 拟筹资3亿美元 [10][13] 全球门店网络扩张 - 截至2024年底全球门店总数达7504家 全年净新增1091家 [8] - 中国内地门店4386家 全年净增460家 [8] - 海外门店达3118家 全年净增631家 [8] - 计划2028年门店数较2023年末翻倍 超过10000家 [9] 财务业绩表现 - 2024年盈利超26亿元 连续三年高速增长 [2] - TOP TOY 2024年营收9.8亿元 同比增长45% [14] - TOP TOY实现全年盈利 毛利率提升7.3个百分点 [14] 潮玩业务发展 - TOP TOY定位"全球最大最全潮玩集合品牌" 价格区间59元至上万元 [11] - 合作IP包括迪士尼、漫威等知名品牌 近200位独立设计师参与创作 [12] - 2021年底在中国潮流玩具市场排名第七 GMV达3.74亿元 [12] - 2024年搪胶毛绒品类销量约130万个 销售额约1亿元 [14] 战略投资布局 - 2024年9月以62.7亿元收购永辉超市29.40%股权 成第一大股东 [19] - 收购创中国实体零售领域单笔最高纪录 [19] - 成立改革领导小组 叶国富担任组长 [20] - 计划2025年调改200家门店 关店250-350家 [22] 资金状况与压力 - 截至2024年底名创优品持有资金约67.37亿元 [23] - 支付永辉收购款后流动资金所剩无几 [23] - 2025年初发行5.5亿美元可转债 用于回购和海外拓展 [24] - 分拆TOP TOY上市被视为缓解资金压力举措 [25] 行业竞争环境 - 名创优品面临优衣库、无印良品、屈臣氏等国际品牌竞争 [25] - TOP TOY与泡泡玛特存在差距 后者2024年上半年营收45.6亿元 [16] - 潮玩行业依赖外部IP授权 存在追热点、做爆款特性 [17]

文章核心观点 永辉超市处于内部权力交接和变革期，因过去三年亏损、股东变更加之业绩承压，公司进行组织架构调整和门店调改，目标是减亏并完成自我蜕变，同时面临供应链稳定、客户流失等难题 [3][5] 管理层变动 - 3月20日公司公告第六届董事会暂未聘任CEO，授权改革领导小组代行CEO职责并将尽快完成选聘 [1] - 3月17日股东大会宣布聘任多名高管，原7位副总裁6人续聘，原CEO李松峰“出局”，CEO将全球招募 [3] - 改革领导小组组长为名创优品CEO叶国富，成员包括副总裁王守诚等 [6] - 李松峰得票数仅10.49亿票，占出席会议有效表决权比例为20.5976%，董事张轩宁对其不再担任CEO投反对票 [6] - 李松峰“出局”可能源于创始人两兄弟战略分歧，张轩宁支持其数字化改造，张轩松倾向线下改革 [6] - 京东集团持股比例低且计划清仓减持，名创优品成大股东，新CEO人选或等待时机公布，叶国富或成“无冕CEO” [6][7] 业绩情况 - 李松峰担任CEO期间，公司2021 - 2023年分别亏损39.44亿元、27.63亿元、13.29亿元，2024年预亏14亿元，累计亏损近百亿 [3] - 截至2024年9月底，公司账面现金38.46亿元，总负债达391.02亿元，其中流动负债226.43亿元，偿债压力大 [4] 门店调改与关店计划 - 截至当前全国已有41家调改门店开业，3月发布第二批调改门店名单，5月底前学习胖东来自主调改门店将达83家 [9] - 2025年调改门店达200家左右，关店250 - 350家，计划至2026年完成所有存量门店调整 [9] - 3月18日东北永辉超市称黑龙江、吉林共12家门店预计4月18日停止经营，比优特承接该12家门店 [9] 转型举措与目标 - 叶国富提出“433规划”，包括大规模门店调改与关停、自有品牌开发及裸价直采等，通过“三提两降”实现减亏目标 [10] - 公司不会销售名创优品商品，双方将在打造自有品牌和供应链方面协同，供应链大会即将召开 [10] - 公司聚焦2000 - 3000平方小型超市和有品质社区超市，认为做好产品和服务线下商超仍有机会 [11] 行业背景 - 商超行业受电商冲击与消费疲软双重挤压，2024年57.4%的超市企业销售额同比下滑 [10] - 公司早期依赖“生鲜引流 + 地产租赁”模式，在社区团购与即时零售崛起后失去竞争优势 [10] 潜在问题 - 大规模关店计划可能引发员工安置、供应商关系处理和消费者信任度维护等连锁反应 [10]

文章核心观点 - 线上营销竞价机制引发内卷竞争、社会营销成本提升，产品“质价比”受挤压，供应链零售模式崛起，线下渠道迎来分享营销价值机遇，调改浪潮下提升货品质量和服务体验是当前核心，中长期线下零售有望分享营销价值、提升盈利空间和成长确定性、打破估值框架获价值重估，应关注改革深入、步伐领先的线下零售标的 [1][9] 线下渠道迎来分享营销价值的重大机遇 - 传统线下零售营销与渠道分离、经销链条长，终端产品售价高；线上渠道虽削减中间环节、整合营销销售，但平台方带来高销售费用率；供应链零售模式以渠道品质背书产品品质、挤压营销加价，实现供应链提效和产品性价比提升，实现渠道与消费者共赢 [2] - 线上营销竞争与消费者“质价比”偏好不匹配，具备供应链零售能力的新商业模式快速成长，胖东来、山姆超市、信誉楼等企业逆势扩张，凸显新零售模式势能 [2] - 商超当前注重提质提效，购百强调极致线下体验 [2] 商超：以模式转变提质增效，大量调改店经营优化 - 2023年中国超市Top100销售额8680亿元，同比降4.2%，门店数23806家，同比降0.5%，传统大卖场经营承压 [3] - 部分商超玩家转向强运营商品服务提供商，匹配多方面建设，提升产品质价比和企业周转效率 [3] - 2024年3/4样本超市企业尝试调改，75%取得销售增长，部分调改店日销数倍于调改前，地方零售商持续扩张 [3] 百货：高端购百势能强，传统百货货品+体验升级 - 2024年中国百货行业规模约1万亿，同比降4.1%，全国拟开业数量同比降12.6%、拟开业体量同比降12.7%，行业总体规模回落、体量扩容降速 [4] - 传统百货份额下滑、新兴购物中心崛起，高端购百份额持续提升 [5] - 百货在货品维度做强商品经营能力、做深商品供应链，在场域维度制造消费场景、吸引客流优化销售 [5] 行业变局中，如何寻找未来赢家 - 政策持续刺激消费，发布《提振消费专项行动方案》，百货商超受益于消费券补贴，部分区域百货龙头受益于3000亿消费品以旧换新行动 [6] - 传统零售业区域化特征强，重庆等部分地区竞争环境新增竞争相对局限，利于地方百货龙头发展 [6] - 永辉、步步高、重百超市等企业推动超市调改，调改店店效提升，有望扩大市场份额；步步高、重庆百货、百联股份等企业推动百货业务调整，优化业务 [7]

核心观点 - 当前在提振消费核心政策催化下持续看好顺周期标的弹性，重视生育政策、医美和新消费、美护、政策主题性行情等主线机会 [1] 各主线机会 生育政策 - 两会政府工作报告明确制定促进生育政策并发放育儿补贴，呼和浩特市发布大力度生育补贴政策，后续各地生育补贴有望陆续推出，关注爱婴室、孩子王、润本股份、上美股份等 [1] 医美和新消费 - 顺周期背景下医美、新消费板块因具备显著财富效应而有最强估值弹性，关注爱美客、锦波生物、爱婴室、老铺黄金、名创优品、布鲁可、潮宏基等 [1] 美护 - 美护板块具备强韧性及强成长性，在顺周期行情中优先受益，关注巨子生物、丸美生物、毛戈平、若羽臣、润本股份等确定性高增龙头业绩超预期兑现机会 [1] 政策主题性行情 AI+消费 - 政策推进“AI+消费”开辟高成长性消费新赛道，关注AI+眼镜（博士眼镜、明月镜片）、AI+运动（KEEP、英派斯）、AI+电商（值得买、若羽臣、青木科技、壹网壹创）、AI+跨境电商（小商品城、赛维时代、华凯易佰） [2] 潮玩 - 经济和就业压力下年轻人对IP潮玩、谷子经济等需求提升，行业景气度高，顺周期下关注爱婴室、名创优品、布鲁可等 [2] 商超调改 - 消费者对线下体验及商品品质需求提升，年内商超调改持续推进，关注永辉超市、重庆百货、家家悦、步步高等 [2] 美护主线具体情况 爱美客收购 - 爱美客拟控股收购REGEN Biotech，有望在管线、海外拓展维度带来增量，旗下AestheFill国内24年落地、25年有望翻番增长，长期贡献显著增量业绩，助力爱美客估值重塑 [3] “3.8”大促 大盘情况 - 3.8天猫大盘整体企稳预估个位数增长，25年淘天策略转向内部降本增效聚焦AI升级及联合品牌站外高效投流；抖音大盘全周期预计30%+增速，平台扶持让利政策有望助力品牌商家优化费用提升利润弹性 [4] 排名情况 - 珀莱雅韩束延续分渠道TOP1，可复美、毛戈平、丸美、绽家排名显著提升 [4] 品牌及单品表现 - 巨子、丸美、润本、毛戈平、若羽臣等品牌表现超预期，如可复美天猫胶原棒放量、丸美双渠道大促增速110%、润本3.8大促双渠道增速超120%、毛戈平大促双渠道增速64%、绽家双渠道表现超预期 [4][5] 高德美业绩 - 2024年高德美全年净销售额44.10亿美元（约合人民币319.57亿元），同比增长9.3%，注射美学、日常护肤、皮肤治疗三大板块同比齐增，25年预计在中国推出新获批的Sculptra有望贡献显著增量，中国区域销售额增长双位数 [6] 零售主线具体情况 生育补贴与母婴板块 - 呼和浩特市发布大力度生育补贴政策，期待后续省市出台细则利好三线及以下城市生育率，关注爱婴室、孩子王 [6] 老凤祥业绩 - 老凤祥24年收入567.9亿元/同比20.5%，归母净利润19.5亿元/同比12.0%，25年以来黄金珠宝终端动销降幅收窄，Q2行业迎低基数预计需求回补 [7] 品质商超 - 奥乐齐苏州和无锡首店4/19开业，盒马鲜生新财年新开门店近百家，山姆25年预计新开门店7家，头部品质商超加速拓展，传统商超持续转型调改，315曝光问题催化品质商超需求，关注永辉超市、重庆百货、步步高等 [7][8]

报告行业投资评级 - 行业评级：推荐 [5] 报告核心观点 - 呼和浩特发布育儿补贴细则，未来地方育儿补贴政策有望持续出台，利好母婴消费品 [1][2] - 金价再创新高，看好品牌力强、产品差异化、客群年轻化的时尚黄金珠宝品牌 [3] - 建议关注五条投资主线：线下流量回归、AI技术应用、情绪价值消费、顺周期板块复苏、消费出海 [4][7][49] 行情回顾 - 本周消费者服务指数涨幅+2.53%，商贸零售指数涨幅+3.05%，均跑赢沪深300指数（+1.59%）[12] - 重点子板块涨幅排名：珠宝首饰及钟表（+8.13%）、餐饮（+6.13%）、酒店（+4.76%）、景区（+4.49%）、一般零售（+3.65%）[12] - 个股涨幅榜前五：明牌珠宝（+47.93%）、狮头股份（+31.79%）、迪阿股份（+28.50%）、潮宏基（+18.76%）、丽尚国潮（+15.73%）[13] 行业及公司动态 - 永辉超市第二批24家调改门店名单确定，覆盖全国36城，5月底前完成调改后总调改门店达83家 [18] - 奥乐齐走出上海，江苏苏州、无锡首店将于2025年4月19日开业，目前在上海已有65家门店 [18] - 奈雪全球首家轻饮轻食green店开业，推出轻食产品及限定饮品 [19] - 途牛2024年净利润8370万元，非美国会计准则下净利润8730万元，同比增长近72% [19] - 上海乐高乐园80%骑乘设备已安装完毕，12个进入调试阶段，冲刺今夏开园 [20] - 行业投融资事件包括酒店式管家服务提供商Faireez获750万美元种子资金、新中式快餐品牌喜味盈水饺砂锅菜完成A轮融资等 [21][22] - 九毛九2024年预计收入约60.73亿元，归母净利润不少于0.50亿元，同比下跌主因同店表现下滑及闭店损失 [23] - 老凤祥2024年营收567.93亿元（-20.50%），归母净利润19.50亿元（-11.95%），黄金珠宝消费疲软致网点拓展不及预期 [24] - 茶百道2024年预计经调整净利润5.80-7.09亿元，同比下降不超过53.90%，主因加大对加盟商支持及市场推广投入 [26] 宏观及行业数据 - 12月社会消费品零售总额4.52万亿元，同比增长3.7%，前12个月总额48.79万亿元，同比增长3.5% [27] - 12月商品零售额同比增长3.9%，餐饮收入同比增长2.7%，粮油食品类零售额同比+10.1%，体育娱乐用品类同比+16.7% [27][28] - 1-12月实物商品网上零售额同比+6.5%，占社零总额比重26.8% [28] - 2024年全国黄金消费量985.31吨（-9.58%），其中黄金首饰532.02吨（-24.69%），金条及金币373.13吨（+24.54%）[40] - 2024年第四季度全国黄金消费量243.58吨（-4.34%），降幅环比收窄，黄金首饰131.98吨（-14.54%）[40] - 3月14日国际金价突破3000美元/盎司，国内足金饰品报价首次突破900元/克 [3] 投资建议 - 线下流量回归主线：关注永辉超市、孩子王、百联股份、中百集团、家家悦、重庆百货等 [4] - AI技术应用主线：关注焦点科技、兰生股份、青木科技、凯淳股份、南极电商、博士眼镜等 [4] - 情绪价值消费主线：关注名创优品、泡泡玛特、爱婴室等 [4] - 顺周期板块复苏主线：关注同庆楼、海底捞、百胜中国、锦江酒店、首旅酒店、君亭酒店、科锐国际、祥源文旅、众信旅游等 [4][7] - 消费出海上主线：关注米奥会展、小商品城、安克创新、赛维时代、特海国际、泡泡玛特、名创优品、潮宏基、周大福等 [7][49]